康全電訊 (8089) 3.9分[價值]↘股息回報誘人，獲利腰斬再腰斬 (04/23)

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綜合評分：3.9 | 收盤價：22.85 (04/23 更新)

簡要概述：就康全電訊目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。 優勢方面，現金流相當穩健。更重要的是，市場似乎過度悲觀，而且市場對其未來的成長爆發力寄予厚望，因此給予較高的評價。 簡言之，目前的價位反映了市場對其未來的預期，值得投資人多加關注。

核心亮點

1. 預估殖利率分數 4 分，為長期投資組合增添穩定收益基石：康全電訊預估殖利率 5.47% (高於 5%)，適合納入長期投資組合以追求持續穩定的股息收入。
2. 股價淨值比分數 4 分，每股淨值提供股價良好支撐：康全電訊股價淨值比 1.36，顯示公司的每股帳面價值為目前股價提供了相對穩固的下檔支撐參考。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，估值位於高檔區，價值投資宜謹慎：康全電訊預估本益比為 nan 倍，已處於公司歷年本益比區間的顯著高檔或極高檔位置，暗示股價可能已大幅領先其預期獲利。
2. 預估本益成長比分數 1 分，若成長停滯甚至衰退，高PEG意味著巨大風險：康全電訊預估本益成長比 nan，特別是當預期盈餘成長率極低、停滯甚至為負時，如此高的PEG（或無意義的負PEG）意味著潛在的巨大投資風險與價值陷阱。
3. 股東權益報酬率分數 1 分，經營績效遠不符期望，投資者應採取高度規避策略：康全電訊股東權益報酬率 -18.4%，顯示其經營績效遠遠不符合基本的投資期望，投資者對此類股票應採取高度的規避策略以防範風險。
4. 業績成長性分數 1 分，成長性遠遜於同業，市場競爭力堪憂：康全電訊 nan% 的預估盈餘年增長，使其在同業競爭中處於極為不利的地位，市場競爭力令人高度擔憂，可能面臨被邊緣化的風險。
5. 題材利多分數 2 分，法人持股比例下降反映機構看法轉變：近月 康全電訊 的法人持股比例持續下降，反映機構投資人對其風險評價的轉變。

綜合評分對照表

圖(1)8089 康全電訊 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：2.6

圖(2)8089 康全電訊 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.1

圖(3)8089 康全電訊 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：康全電訊的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備小幅折舊。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)8089 康全電訊 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：康全電訊的現金流數據主要呈現強烈上升趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金充裕度激增。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)8089 康全電訊 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：康全電訊的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)8089 康全電訊 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：康全電訊的存貨與存貨營收比數據主要呈現劇烈下降趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表存貨快速去化，庫存相對於銷售額處於極低水平。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)8089 康全電訊 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：康全電訊的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）

圖(8)8089 康全電訊 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：康全電訊的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）

圖(9)8089 康全電訊 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：康全電訊的合約負債與 EPS 數據主要呈現強烈上升趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表客戶預付款項顯著增加，未來EPS成長潛力大。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）

圖(10)8089 康全電訊 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：康全電訊的EPS 熱力圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：分析未來季度 EPS 預測的水平趨勢（橫向方向），可判斷公司長期的盈利增長潛力或衰退風險。）

圖(11)8089 康全電訊 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：康全電訊的本益比河流圖數據點不足以進行趨勢分析

圖(12)8089 康全電訊 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：康全電訊的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：長期而言，股價圍繞其內在價值（部分可由淨值代表）波動，淨值比河流圖有助於識別極端的估值水平。）

圖(13)8089 康全電訊 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介

康全電訊股份有限公司（Comtrend Corporation，股票代碼：8089）於 1990 年 4 月成立，總部位於台灣新北市，是訊舟科技（Edimax Technology, 3047）的轉投資子公司。康全電訊以提供高效能通訊設備為核心，成功進入全球市場，專注於寬頻通訊設備的研發、製造與銷售。產品線涵蓋中繼接取設備、寬頻用戶端設備及家庭網路設備，並透過美國、西班牙及捷克等子公司拓展海外市場。截至 2022 年，公司實收資本額為新台幣 5.82 億元，員工人數為 197 人。康全電訊致力於為不斷變化的數位環境提供先進、可靠及開放的連接解決方案，並以自有品牌「Comtrend」行銷全球，此策略與台灣其他以代工生產為主的廠商有所區別。

歷史沿革

康全電訊的發展歷程緊隨全球寬頻通訊技術的演進：

• 1990 年：公司成立，創辦團隊具備貝爾實驗室及豐富電信通訊產業經驗，初期聚焦寬頻通訊設備研發。

• 1990 年代：隨著全球寬頻上網普及，積極投入 ADSL、ADSL2+、Bonded ADSL2+ 等寬頻設備開發，並取得 ISO-9001 認證，確立高品質形象。

• 2000 年代：推出 VOIP/ADSL2+ 整合型產品、嵌入式網路機上盒、電力線家庭網路（PLC）系列產品，並通過 ISO-14001 認證，強化環保管理。

• 2000 年代中後期：多項產品榮獲「台灣精品獎」，如 CT-536+ Wireless ADSL2+ Router、CT-633 ADSL Wireless IAD、CT-600 VoIP IAD、CT-535 Wireless ADSL Router 等，技術實力獲肯定。

• 2010 年代：推出自動配置伺服器（TR-069）、高效能 Mesh Wi-Fi、G.hn PLC、GPON HGU 等新世代產品，積極布局智慧家庭與物聯網應用。

• 近年：整合 AI 與 IoT 技術，強化雲端平台與遠端管理功能，協助全球電信服務商提升營運效率，並持續拓展亞洲、美洲、歐洲市場。

產品系統與應用

康全電訊的產品組合主要分為三大類，並輔以雲端管理系統，以滿足不同客戶的需求：

圖(14)公司產品（資料來源：康全電訊公司網站）

中繼接取設備（DPU/MDU）

此類設備主要用於電信網路的光纖訊號中繼與分配，提升網路覆蓋與穩定性，特別適用於多戶型住宅及環境較差的安裝地點。產品包括：

• Dense DPU：高密度分佈式接取單元，適用於高用戶密度的環境。

• EOC DPU：乙太網路同軸電纜（Ethernet over Coax）分佈式接取單元，利用現有同軸電纜基礎設施提供寬頻服務。

• Robust MDU：強固型多住戶單元，專為多住戶大樓設計，具備高耐受性。

• Single Port DPU：單埠分佈式接取單元，適用於小型網路部署或特定用戶需求。

康全電訊的 DPU 具備耐高濕及惡劣環境能力，並採用反饋電力技術，可利用住戶端的電力線或電話線反向供電給中繼站，解決戶外供電困難的問題，此為重要技術優勢。

寬頻用戶端設備（Broadband CPE）

此類設備主要用於用戶端的網路連接，為公司營收主力。產品線涵蓋多種接取技術：

• G.fast CPE：利用現有銅線提供接近光纖速度的寬頻服務。

• xDSL 路由器/數據機：包括 ADSL、ADSL2+、VDSL2 等技術。

• VoIP IAD/Gateway：整合語音與數據功能的接取設備或閘道器。

• Phoneline Bonding Gateway：電話線綁定閘道器，聚合多條電話線以提升頻寬。

• EOC Gateway：乙太網路同軸電纜閘道器。

• GPON HGU/FTTH Gateway：包括 GPON（Gigabit Passive Optical Network）及 XGS-PON（10G Symmetric PON）等高速光纖家用閘道器或終端設備。

家庭網路設備（Home Network）

此類設備主要用於強化家庭內部網路覆蓋與效能，滿足智慧家庭應用需求：

• G.hn PLC + WiFi：結合 G.hn 電力線通訊與 WiFi 技術，透過電力線延伸無線網路覆蓋。

• G.hn Coax Adapter：G.hn 同軸電纜轉接器，利用家中既有同軸線路傳輸網路訊號。

• Whole Home Wireless Solution：包括 Mesh Wi-Fi 節點等全屋無線解決方案，提供無縫漫遊的無線網路體驗。

雲端管理系統

康全電訊提供支援 TR-069 及 TR-369 (USP) 等遠端管理協定的雲端平台，協助電信服務商提升運營效率：

• Auto Configuration Server (ACS)：自動配置伺服器，簡化大量用戶端設備的部署與設定。

• Telecom Grade Cloud Management System：電信級雲端管理系統，提供設備監控、故障排除、韌體更新等高效管理功能。

營收結構與市場分析

產品營收佔比

康全電訊的營收高度集中於寬頻通訊設備。根據近年資料分析：

• 2023 年：寬頻通訊設備佔比 98%，其他產品佔 2%。

• 2022 年上半年：寬頻用戶端設備 [Broadband CPE) 佔比 76%，家庭網路設備（Home Network）佔 15%，中繼接取設備 (DPU] 佔 6%，其他佔 3%。

• 公司報告指出，中繼設備銷售比重高達 85%，寬頻用戶端設備約 10.8%，家庭網路設備約 2.7%，其他約 1.5%。（註：此數據與 2022 H1 數據有差異，可能反映不同統計口徑或時間點變化，但皆顯示寬頻相關設備為絕對主力）。

區域營收佔比

康全電訊產品銷售遍及全球，近年亞洲市場重要性顯著提升：

• 2023 年：亞洲及其他地區 53%，美洲 28%，歐洲 18%，其他 1%。

• 2022 年上半年：北美洲 37%，歐洲 33%，亞太地區 30%。

• 2021 年上半年：北美 41%，歐洲 38%，亞太地區 21%。

比較近年數據，可見公司積極拓展亞洲市場，特別是印度市場的策略已見成效，使亞洲營收佔比大幅超越歐美地區。

客戶群體與市場拓展

康全電訊的主要客戶群體涵蓋：

• 國內外電信業者

• 電信通訊網路系統整合商

• 有線電視系統營運商 (MSOs)

• 北美電信網路設備經銷商

• 印度市場客戶（如電信巨頭 Jio）

公司積極拓展海外市場，尤其在印度市場取得顯著進展。由於印度政府對本地製造的要求，康全電訊已設立子公司並推動本地化研發與製造，成為少數能在當地穩定供貨的網通設備廠商之一。雖然印度客戶的網路鋪設進度較預期緩慢，拉貨速度尚未全面加速，但其長期市場潛力龐大，客戶對鋪設進度表示滿意，預計 2025 年訂單規模將與 2024 年持平，持續支持營運。公司亦計劃擴大零售及商用產品線，以分散客戶結構風險並增加市場佔比。

財務表現與營運分析

近期營收表現

康全電訊在 2024 年營收表現亮眼，呈現強勁的成長勢頭，擺脫先前連續六季虧損的局面：

• 2024 年全年累計營收：達 39.46 億元，年增率高達 344.45%。

• 2024 年 12 月營收：達 2.04 億元，月增 14.37%，年增率高達 499.61%。

• 2024 年 11 月營收：達 1.79 億元，月減 60.12%（主因 10 月基期較高），但年增率仍達 201.64%。

• 2024 年 10 月營收：達 4.5 億元，月增 20.7%，年增 460.9%。

• 2024 年 7 月營收：達 5.57 億元，年增 507.41%。

• 2024 年 5 月營收：達 8.28 億元，年增 581.25%。

進入 2025 年，營收動能持續：

• 2025 年 3 月營收：達 2.71 億元，月增 316.81%，年增 139.03%。

• 2025 年第一季累計營收：達 3.83 億元，年增 35.45%。（註：1、2 月營收較去年同期下滑，但 3 月大幅反彈）

獲利能力分析

隨著營收顯著成長，康全電訊的獲利能力也大幅改善：

• 2024 年第三季：營收 14.5 億元（季增 4.8%，年增 418.1%）；毛利率 34.1%；營業利益 3 億元；稅後純益 3 億元；每股純益（EPS）5.17 元。

• 2024 年前三季累計：營收 31.1 億元（年增 335.3%）；毛利率 30.3%；營業利益 4.1 億元；稅後純益 4.4 億元；每股純益 7.52 元。

• 2024 年上半年：稅後純益 1.38 億元；每股純益 2.35 元；毛利率 26.98%（去年同期為 13.3%）。

• 2024 年第二季：每股純益 4.67 元，成功終結連續六個季度虧損。

財務結構

根據 2022 年上半年的財務報表（較舊資料，僅供參考）：

• 資產總計：2,016,450 千元新台幣

• 負債總計：809,852 千元新台幣

• 權益總計：1,206,598 千元新台幣

• 現金及約當現金：670,579 千元新台幣

• 應收帳款及其他應收款：310,733 千元新台幣

• 存貨：594,313 千元新台幣

• 不動產、廠房及設備：298,302 千元新台幣

• 短期借款：37,260 千元新台幣

• 應付帳款：345,821 千元新台幣

• 長期借款：200,000 千元新台幣

（註：近年營運改善，財務結構應更為穩健，需參考最新財報）

營運挑戰與風險管理

• 客戶集中風險：過去曾因大客戶 NetComm Wireless Pty Ltd 聲請破產清算而認列壞帳 1.06 億元。後續經債權人協議及 DZS 公司收購 NetComm 後，康全電訊已成功回收部分債款，減輕財務壓力，並評估與 DZS 未來的合作機會。此事件凸顯客戶集中風險，公司表示將拓展多元客戶以分散風險。

• 資訊揭露：康全電訊於 2024 年第二季因未能及時公布 NetComm 清算重整的重大消息，遭櫃買中心處以違約金 3 萬元。公司表示已加強內部資訊揭露流程。

• 股價波動：近期股價表現強勢，但也出現因單月營收不如預期而修正的情況。2024 年 11 月股價一度回落至年線 82-83 元，隨後又因印度題材連續漲停。投資人需留意股價波動風險。

產業地位與競爭分析

產業地位

康全電訊在寬頻通訊設備領域，特別是光通訊中繼設備（DPU），具有領導地位。在台灣市場，康全電訊的 DPU 市佔率接近 100%，幾乎無同業競爭對手。公司以自有品牌「Comtrend」行銷全球，專注於為客戶提供客製化的解決方案，而非僅生產標準品，並在光纖到府的最後一哩路（利用 G.fast 技術升級銅纜）以及電力線通訊（PLC）等利基市場佔有優勢。

競爭對手

康全電訊的主要競爭對手包括多家國內外網通設備廠商：

• 國內同業：智易科技 [3596)、鋐寶科技（6674）、宇智網通 [6470]、明泰科技 [3380)、上詮光纖（3363）、聯亞光電 (3081]、昇達科 [3491]、華星光（4979）、波若威 (3163]、亞旭（2366）、友訊（2332）、智邦（2345）、合勤（2391）、仲琦（2419）等。

• 國際競爭對手：網通設備市場競爭激烈，康全電訊勢必也面臨來自國際大廠的競爭。

• 其他：中華電信 (2412)、台灣大哥大 (3045) 等電信業者，既是客戶也可能在部分領域存在競合關係。

競爭優勢

康全電訊的核心競爭優勢包括：

1. 自有品牌優勢：以「Comtrend」品牌直接接觸終端客戶，建立品牌忠誠度，提升議價能力。

2. 技術創新能力：擁有超過三十年的技術積累，持續投入研發，特別是在 DPU 耐環境設計、反饋電力、G.fast、PLC 及 Mesh Wi-Fi 等領域具領先技術。

3. 客製化能力：專注於提供客製化解決方案，滿足電信客戶的特殊需求，建立長期合作關係。

4. 印度市場優勢：成功進入印度市場，是少數能在當地供貨並符合本地製造要求的廠商，受惠於印度 5G 及光纖建設。

5. 光通訊中繼設備利基：在台灣 DPU 市場具壟斷地位，技術門檻高。

6. 與母公司合作綜效：與訊舟科技在研發、生產、銷售和採購等方面有合作關係，有效降低成本，提升營運效率。約 36% 產品由訊舟代工。

7. 產品線完整：涵蓋寬頻用戶端、家庭網路和光通訊中繼設備，提供一站式解決方案。

供應鏈與生產

原物料來源

康全電訊生產所需的主要原物料包括：

• 晶片

• 天線

• 印刷電路板（PCB）

• 變壓器

• 電阻

• 電容器

• 電源供應器

• 其他各式電子零組件

原物料成本直接影響生產成本及毛利率。公司透過與多家供應商建立長期合作關係、開發替代來源及與母公司共同採購等方式，來確保供應穩定並控制成本。面對原物料價格上漲，公司也積極與客戶協商調整產品價格。

生產模式與基地

康全電訊主要將生產外包給母公司訊舟科技或其他 OEM/EMS 廠進行。公司專注於產品的研發設計與品牌行銷。

• 生產基地：

  • 台灣：總部位於新北市三重區，為登記工廠所在地。約 20% 美國市場客戶產品在台灣生產。

  • 中國大陸：約 80% 產品在中國大陸製造（透過訊舟或其他代工廠）。

  • 印度：與當地 EMS 代工廠合作，生產供應印度電信標案的產品，以符合本地製造要求。

• 產能配置：具體產能數據未公開，但透過委外代工模式保有彈性。生產分配策略旨在利用不同地區的生產優勢，兼顧成本與品質。

個股質化分析

個股新聞筆記彙整

• 
  2025.05.08：康全電訊近 2025.05.05 股價重跌21.7%，為弱勢股王
  
• 
  2025.03.15：高股息當道，康全電訊預估殖利率超過5%，具吸金潛力
  
• 
  2025.03.14：預估現金殖利率逾5％的潛力股：康全電訊等
  
• 
  2025.01.08：康全電訊12M24 營收為2.04億元，年增率499.61%，月增率14.37%
  
• 
  2025.01.08：康全電訊 24 年 1M25-12M25 累計營收為39.46億元，累計年增率344.45%
  
• 
  2025.01.08：康全電訊最新股價為80.2元，近 2025.01.05 股價上漲1.02%
  
• 
  2024.12.09：康全電訊 11M24 營收達1.79億元，年增率高達201.64%，但月增率下降60.12%
  
• 
  2024.12.09： 24 年 1至 11M24 累計營收37.41億元，年增率338.25%，顯示 24 年營收增長顯著
  
• 
  2024.11.12：康全電訊股價因 9M24 營收低於預期出現修正，低點回落至年線82至83元位置
  
• 
  2024.11.12：上周股價強勁反彈，2024.11.11 以漲停板收在104元，短線漲幅約24%
  
• 
  2024.11.12：康全電訊主要營運市場在北美、歐洲及亞太地區，各占約三成的營收比重
  
• 
  2024.11.12：公司已成功進入印度市場，雖然鋪設進度緩慢，但長期潛力龐大
  
• 
  2024.11.12：康全電訊受惠於印度5G鋪設進度，今日股價連續第二根漲停，收於114元，成交量明顯放大，委買張數超過4000張
  
• 
  2024.11.12：印度電信巨頭Jio報告其5G用戶已達1.48億，佔無線數據流量的34%，成為中國以外最大的5G用戶群
  
• 
  2024.11.12：康全電訊憑藉光通訊中繼接取設備 (DPU) 獲得印度業者青睞，預計 25 年訂單規模將與 24 年持平，持續支持營運
  
• 
  2024.11.12：康全電訊 10M24 營收達4.5億元，月增20.7%、年增460.9%；前 10M24 累計營收35.63億元，年增348.44%
  
• 
  2024.11.12： 3Q24 營收14.5億元，季增4.8%、年增418.1%；毛利率34.1%，營業利益3億元，稅後純益3億元，每股純益5.17元
  
• 
  2024.11.12：前九個月累計營收31.1億元，年增335.3%；毛利率30.3%，營業利益4.1億元，稅後純益4.4億元，每股純益7.52元
  
• 
  2024.09.25：訊舟 2Q24 營收及獲利年增、季增，康全電訊貢獻顯著，營收比重從20%提升至54%
  
• 
  2024.09.25：康全電訊在印度市場成績亮眼，2Q24 營收年增99.1%，預計將成為未來成長重點市場
  
• 
  2024.09.24：訊舟旗下康全電訊在印度市場帶動營收成長99.1%，達20.9億元，毛利率上升至30.8%
  
• 
  2024.09.24：雖然印度客戶鋪設進度緩慢，潘良榮仍看好該市場長期潛力，並計劃擴大新產品及客源
  
• 
  2024.09.10：康全電訊 8M24 營收5.21億元，月減6.4%，年增432%，股價盤中跌停至110.5元
  
• 
  2024.08.19：康全電訊 7M24 營收達 5.57 億元，年增 507.41%，顯示業務增長勢頭強勁
  
• 
  2024.08.19：母公司訊舟 7M24 營收為 8 億元，年增 138.55%，連續 4 個月成長
  
• 
  3Q24 康全電訊近月營收大幅成長，前 5M24 每股稅後純益由虧轉盈，達0.4元
  
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  4M24 及 5M24 營收分別達8.28億元，年增581.25％，顯示營運明顯回升
  
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  2Q24 網通廠康全電訊主要從事研發、製造及行銷網路通訊設備，產品包含寬頻用戶端設備、家庭網路設備、光通訊中繼設備等，歐洲及北美也是主要外銷市場
  
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  2Q24 法人看好，該公司 24 年營運有機會受惠國外擴大網路基建商機
  
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  2Q24 網通廠康全電訊主要從事研發、製造及行銷網路通訊設備，產品包含寬頻用戶端設備、家庭網路設備、光通訊中繼設備等
  
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  2Q24 歐洲及北美也是主要外銷市場，市場法人看好，該公司 24 年營運有機會受惠國外擴大網路基建商機
  
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  2Q24 康全電訊接獲客戶NetCommWireless Pty Ltd清算重整通知，但該公司未依規定於期限內發布重大訊息，櫃買中心爰對其處以違約金新台幣3萬元
  
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  4Q23 主要從事研發、製造及行銷網路通訊設備，產品包含寬頻用戶端設備、家庭網路設備等
  
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  4Q23 歐洲及北美也是主要外銷市場，24 年營運有機會受惠國外擴大網路基建商機
  

產業面深入分析

產業-1 網通-交換器、路由器、連網裝置產業面數據分析

網通-交換器、路由器、連網裝置產業數據組成：首利（1471）、友訊（2332）、智邦（2345）、兆勁（2444）、威強電（3022）、盛達（3027）、訊舟（3047）、建漢（3062）、明泰（3380）、展達（3447）、神準（3558）、其陽（3564）、智易（3596）、正文（4906）、和碩（4938）、台林（5353）、中磊（5388）、友勁（6142）、居易（6216）、凌華（6166）、易通展（6241）、立端（6245）、普萊德（6263）、啟碁（6285）、宇智（6470）、鋐寶科技（6674）、來頡（6799）、康全電訊（8089）、智捷（8176）

網通-交換器、路由器、連網裝置產業基本面

圖(15)網通-交換器、路由器、連網裝置 營收成長率（本站自行繪製）

圖(16)網通-交換器、路由器、連網裝置 合約負債（本站自行繪製）

圖(17)網通-交換器、路由器、連網裝置 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

網通-交換器、路由器、連網裝置產業籌碼面及技術面

圖(18)網通-交換器、路由器、連網裝置 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(19)網通-交換器、路由器、連網裝置 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(20)網通-交換器、路由器、連網裝置 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

網通產業新聞筆記彙整

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  2026.04.21：Vera Rubin 與 Rubin Ultra 平台大幅增加交換器 ASIC 與網卡數量，帶動供應鏈重分配
  
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  2026.04.21：預計 26 年 商用 CPO 交換器，並推動光連接由 Scale-out 延伸至 Scale-up 架構
  
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  2026.04.20：啟碁雖獲低軌衛星大單，但受記憶體漲價壓抑毛利及零件遞延疑慮，股價遇賣壓
  
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  2026.04.16：AI 驅動資料中心資本支出增加，800G/1.6T 交換器與矽光子技術成為網通廠成長核心動能
  
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  2026.04.16：低軌衛星用戶數與發射量維持強勁成長，衛星間光學傳輸元件採用率提升，帶動供應鏈營收創高
  
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  2026.04.16：網通產業 1Q26 營收普遍優於預期，雖有季節性因素或缺料干擾，但 26 年逐季成長趨勢明確
  
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  2026.04.14：AI 算力需求爆發帶動 800G/1.6T 交換器需求，Wi-Fi 7 出貨年增突破 60% 成為換機主流
  
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  2026.04.14：低軌衛星與 5G 整合趨勢明顯，手機直連衛星技術帶動強固型設備與相位陣列天線需求
  
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  2026.04.14：FWA 成為彌補光纖缺口核心方案，5G-Advanced 技術成熟帶動 CPE 用戶端設備強勁出貨
  
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  2026.04.07：輝達結盟邁威爾強攻 AI-RAN，將電信基地台轉型為 AI 運算節點
  
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  2026.04.07：光寶、和碩、啟碁、微星受惠設備與電源需求，搶占 6G 邊緣運算商機
  
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  2026.04.02：資金受資料中心 AI 伺服器排擠，傳統電信設備更新週期延後，致部分網通 IPC 業者營收衰退
  
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  2026.04.02：傳統網通硬體需求進入平穩期，促使業者轉向具備 AI 推論能力的邊緣通訊設備與安全防護服務
  
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  2026.03.18：受惠低軌衛星題材外溢效應，仲琦與正文等低基期老牌網通股市場關注度增溫
  
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  2026.03.06：Wi-Fi 7 升級趨勢明確，通路商與電信商積極轉向新規格，帶動射頻前端模組需求持續擴張
  
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  2026.03.06：Wi-Fi 8 仍處於與運營商討論階段，預期 27 年 營收佔比僅個位數，大規模貢獻需待 28 年
  
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  2026.03.02：50G SerDes 成功打入全球前十大光模組及 CSP 供應鏈，200G 技術已在開發中
  
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  2026.03.02：10G PON 滲透率持續提升，預計 26 年 佔寬頻業務比重達 30%，歐美市佔擴大
  
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  2026.02.22：最高法院判決 IEEPA 違法，川普改援引貿易法 122 條對全球加徵 15% 臨時關稅
  
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  2026.02.22：網通、手機、藥品、汽車列入豁免清單，電聲產品關稅負擔較先前下降約 4-5%
  
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  2026.02.09：正文指出，記憶體漲價對短期毛利率造成壓力，但透過與客戶協商，已有部分客戶同意吸收漲幅
  
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  2026.02.09：記憶體供應吃緊狀況恐延續至 1H27 ，價格走勢仍是網通廠營運最大不確定因素
  
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  2026.02.09：網通廠重新盤點產品策略，評估調整設計方向，以降低對DDR4的依賴
  
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  2026.02.09：記憶體飆漲風暴！「網通大廠」硬撐毛利、客戶埋單成關鍵戰場，訂單滿到 27 年
  
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  2026.02.09：記憶體缺貨推升報價，成本壓力衝擊網通產業，網通廠與客戶協商後，多數已將漲價反映到產品售價上
  
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  2026.02.09：網通廠如智易、中磊、正文、明泰等表示，電信與企業端客戶對價格調整接受度高，成本轉嫁進展順利
  
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  2026.02.10：WiFi 7 滲透率預計於 26 年 倍增，成為網通族群長期營運成長的主要動能
  
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  2026.02.10：受記憶體漲價影響，26 年 手機與 PC 出貨量預期衰退，壓抑消費性電子需求
  
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  2026.02.10： 25 年 客戶提前拉貨致基期較高，加上終端漲價壓抑買氣，1H26 成長動能趨緩
  
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  2026.01.13：Wi-Fi 7 滲透率看升，且低軌衛星進入 3-5 年高速成長期，SpaceX 與亞馬遜加速部署
  
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  2026.01.13：DDR4 記憶體漲價導致企業品牌客戶拉貨暫緩，網通產業 4Q25 營收達成率略低於預期
  
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  2026.01.12：受記憶體漲價與終端售價調漲壓抑買氣，26 年 手機與 PC 出貨量預估將出現衰退
  
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  2026.01.12：WiFi 7 滲透率預計於 26 年 底倍增至 20% 以上，帶動網通族群長期技術升級紅利
  
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  2026.01.13：受 DDR4 漲價影響，企業品牌客戶拉貨減少，致 12M26 營收略低於預期，需關注供貨穩定度
  
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  2025.12.26：台廠於晶片、模組、地面設備及材料端佈局完整，多數已切入 Starlink 關鍵供應鏈
  
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  2025.12.16：特斯拉採RF透明聚合物車頂整合GNSS、LTE、Wi-Fi天線，消除鯊魚鰭設計，改善訊號性能與外觀
  
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  2025.12.16：聚合物車頂薄膜效應提供更優異碰撞緩衝，同時增加車內頭部空間，符合FMVSS 201U安全標準
  
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  2025.12.16：模組化組裝流程可縮短產線工時3-5倍，實現水平工位預裝與全自動化，革新汽車製造效率
  
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  2025.12.16：泡沫夾層提供隔熱隔音雙重優勢，聚合物材料具設計自由度、抗腐蝕與客製化優勢
  
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  2025.12.16：特斯拉新專利採RF透明聚合物車頂，整合GNSS、LTE、Wi-Fi等天線與通訊模組，支援衛星通訊
  
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  2025.12.16：車頂模組化設計可縮短產線裝配工時3-5倍，支援水平工位預裝，提升自動化效率
  
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  2025.12.16：為Robotaxi/車隊營運做準備，解決山區無訊號問題，車頂成為可擴充通訊平台
  
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  2025.12.16：兆赫、百一、仲琦、訊舟等網通終端設備股集體上漲，資金從龍頭智邦轉向中小型CPE廠商
  
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  2025.12.16：低基期網通CPE股出現「棄高保低」輪動，受惠衛星、寬頻基建與Wi-Fi 7升級題材
  
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  2025.12.16：兆赫、百一主要做衛星LNB與STB；仲琦做Cable Modem；訊舟做Wi-Fi路由器，產品各異但同屬終端設備
  
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  2025.12.15： 30 年 D2D服務收入將達百億美元規模，SpaceX與蘋果合作推動完整D2D體驗，市場成長潛力大
  
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  2025.12.15：AST SpaceMobile目標 26 年 底前部署45~60顆衛星，與Vodafone合資建立銷售與TT&C，Verizon目標 26 年 提供D2D服務
  
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  2025.12.15：SpaceX傳聞收購Echostar與Globalstar，將取得頻譜與多國落地權，有望為iPhone提供完整穩定D2D服務
  
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  2025.12.15：iPhone14及後續系列支援T-Satellite，26 年 底R19凍結，30 年 蘋果有望推出全球首款衛星漫遊手機
  
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  2025.12.15：5GAA 27 年 導入IoT-NTN、30 年 導入NR-NTN，汽車成衛星通訊下一主戰場，NTN功能有望成高階車款標配
  
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  2025.12.15：台灣衛星發展從遙測衛星、立方衛星進展至通訊衛星，政府與新創合作培育供應鏈，零組件自製率持續提升
  
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  2025.12.15：台廠涵蓋衛星酬載、ADCS、電源系統、TT&C等次系統，鐳洋、創未來、芳興等廠商供應Ku/Ka/X-band酬載
  
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  2025.12.15：電信商需建置衛星閘道器接收訊號，帶動天線、RF元件、伺服器、光通訊設備等機房設備需求，台廠有切入機會
  
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  2025.12.15：手機增加衛星通訊功能帶動小幅換機潮，既有供應鏈業者受惠，支援NR-NTN功能將進一步推升換機需求
  
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  2025.12.15：NTN更契合車輛跨境與不中斷連線需求，D2D功能成高階車款標配，台廠商機橫跨地面終端、閘道器與衛星零組件
  
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  2025.12.10：6G來了？！結合AI與低軌衛星，全球通訊產業鏈迎來十年大洗牌
  
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  2025.12.10：6G結合低軌衛星與AI，實現「萬物智聯」與「全域覆蓋」
  
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  2025.12.10：6G將推動半導體、太空基建到終端設備的產業鏈重組
  
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  2025.12.10：6G可能重組通訊產業鏈，迎來新一輪投資與創新
  
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  2025.12.10：6G驅使射頻元件與化合物半導體技術迭代更新
  
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  2025.12.10：AI成為6G核心，邊緣運算因應巨量資料需求而擴張
  
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  2025.12.10：6G引入「非地面網路（NTN）」整合低軌衛星等
  
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  2025.12.10：具備關鍵技術廠商有機會在變革中突圍而出
  
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  2025.12.08：美、澳致力推動印太地區可信任資訊通訊科技發展，瓦卡海底電纜順利完工
  
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  2025.12.08：瓦卡海底電纜總額 5,600 萬美元，由美、澳共同出資，台灣、紐西蘭、日本共同推動
  
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  2025.12.09： 30 年 前後衛星通訊成手機標準功能，無網路覆蓋時自動連接衛星網路
  
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  2025.12.09：汽車成連接衛星重要載體，台廠受惠換機潮可投入車載終端與衛星零組件供應鏈
  
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  2025.11.26：800G光收發模組 26 年 需求量上看4,000萬支，1.6T需求量突破2,000萬支，倍數成長
  
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  2025.11.26：CPO爆發元年預計2026 2H25 ，將光學引擎與電子晶片整合，功耗從30W降至9W
  
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  2025.11.26：AI資料中心推動800G交換器主流地位確立，機櫃層級整合需求增加，推升產業景氣
  
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  2025.11.26：Wi-Fi7滲透率 26 年 PC和路由器皆將倍增，無人機、太陽能電池等新應用放量
  
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  2025.11.26：InP基板供應仍具最大不確定性，中國禁令若再祭出將直接影響產品生產
  
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  2025.11.10：DDR4比DDR5還貴！記憶體缺貨壓頂，合勤控全喊漲救毛利
  
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  2025.11.10：DRAM狂飆，網通廠成受災戶，合勤控股價翻黑
  
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  2025.11.10：合勤控預估DRAM若持續漲勢至 26 年 ，恐使毛利率下降4至5個百分點
  
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  2025.11.10：網通股庫存待去化，前三季營運承壓
  
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  2025.11.10：網通業下游庫存調整已逾二年，產業仍未顯著復甦，傳統寬頻、光纖及家庭通訊設備市場仍處於庫存去化
  
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  2025.11.10：主要品牌廠及代工廠接單能見度偏低，營運商資本支出放緩
  
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  2025.11.10：啟碁、中磊及明泰 25 年前三季營運表現均呈年減受壓
  
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  2025.11.10：中磊 3Q25 稅後純益季減11.4％、年減45.8％，累計前三季稅後純益年減47％
  
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  2025.11.10：明泰前三季稅後淨損2億元，營運持續反應市場壓力
  
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  2025.11.10：啟碁 3Q25 毛利率12.12％，每股稅後純益1.39元，累計前三季稅後純益年衰退14.74％
  
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  2025.11.10：疫情期間超前採購效應退潮，客戶庫存回補拉長，客戶壓價採購，產品組合惡化，毛利率下滑
  
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  2025.11.10：AI應用尚未全面滲透，對傳統網通製造商助益有限
  
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  2025.11.10：網通廠自 2H23 起進入「庫存消化＋接單遞延」循環，3Q25 營收回升多為客戶回補性拉貨，非需求回穩
  
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  2025.11.10：營運商壓縮資本支出，網通設備出貨成長動能有限
  
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  2025.11.10：市場預期 4Q25 可望持平或略有回升，26 年須觀察AI邊緣應用實質拉貨速度，法人預期 26 年電信商擴增設備，網通廠營運有望回升
  
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  2025.11.04：WiFi 7產品營收有望成長超過一倍，Computing solution年增80%
  
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  2025.11.04： 25 年 5G滲透率將提升至67-69%，手機市佔有望持續擴大
  
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  2025.10.27：AI基礎設施帶動400G/800G高階產品需求強勁
  
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  2025.10.27：資料中心業務重啟成長，佔比重回六成水準
  
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  2025.10.27： 17 年 100G升級高峰後經歷規格調整期，現已回穩
  
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  2025.10.22：博通推出800G AI乙太網路介面卡Thor Ultra，台達電、英業達、智邦均入列
  
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  2025.10.22：Thor Ultra能互連數十萬個XPUs，驅動上兆參數規模AI工作負載，採用開放的UEC規範
  
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  2025.10.22：Thor Ultra讓UEC在大型AI叢集實現現代化RDMA技術，導入突破性的先進RDMA創新技術
  
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  2025.10.22：Thor Ultra使客戶能自由連接任何XPUs、光學模組或交換器，減少對專有解決方案的依賴
  
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  2025.10.22：衛星通訊市場 31 年 設備規模可達21億美元
  
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  2025.10.22：低軌衛星數量 32 年 將達42,600顆
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：康全電訊的日線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。日線圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表股價急殺重挫，賣壓沉重。
（判斷依據：短期均線（如5日線）與中長期均線（如20日線、60日線）之間的乖離程度，可以輔助評估短期市場是否過熱或過冷，以及是否存在修正回歸均線的可能。）

圖(21)8089 康全電訊 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：康全電訊的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表週成交量放大伴隨價格下殺，中期下行風險加劇。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(22)8089 康全電訊 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：康全電訊的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(23)8089 康全電訊 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：康全電訊的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流入，外資略偏多方。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：康全電訊的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：投信的買盤通常具有「抬轎」效應，尤其對中小型股的股價影響力不容小覷；其認養的個股常有波段行情。）
• 自營商籌碼：康全電訊的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商少量調節，操作金額不大。
  （判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）

圖(24)8089 康全電訊 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：康全電訊的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：反之，大戶人數減少可能意味著籌碼趨於分散、主力出脫持股，對股價可能形成壓力。）
• 400 張大戶持股變動：康全電訊的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(25)8089 康全電訊 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析康全電訊的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(26)8089 康全電訊 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

重大計畫與未來展望

重大計畫

• 印度市場深度拓展：持續擴大印度市場布局，包括設立子公司、投資研發及工廠設立，目標是抓住印度寬頻市場的長期成長機會。

• 新產品線開發與上市：積極發展包括 AI 機上盒、光纖設備及低軌衛星相關產品，預計 2024 年下半年至 2025 年開始貢獻營收，帶動新的成長曲線。

• 客戶多元化：除了鞏固現有電信客戶，將拓展零售及商用產品線，尋求新客戶以分散風險。

• 技術創新：持續投入研發，利用 AI 技術優化網路效能，整合 AI 和物聯網（IoT）智能技術至網路設備，開發次世代升級產品。

• 財務操作：目前無公開發行公司債、現金增資或可轉換公司債計畫。2024 年 3 月董事會決議配發現金股利與股票股利各 1.25 元（註：此應為舊資料，需確認最新股利政策）。近期股利政策顯示公司重視現金回饋股東。

未來展望

市場法人及公司普遍對康全電訊的未來展望持樂觀態度：

• 營收持續成長：預期 2025 年營運將從第一季末到第二季開始逐漸攀升，訂單量預估與 2024 年上半年相當。受惠於印度市場出貨及新產品效益發酵，全年營收有望維持成長。

• 獲利能力改善：隨著高毛利產品（如 DPU）比重提升及營運規模擴大，毛利率與獲利能力預期將持續改善。

• 市場擴張：持續聚焦印度市場，同時拓展其他新興市場與客戶。

• 技術領先：透過持續研發投入，維持在寬頻通訊，特別是光通訊中繼及 G.fast 技術的領先地位。

• 網路基建商機：全球（尤其美國、印度）擴大網路基礎建設（5G、光纖到府）帶來龐大商機。美國 420 億美元的寬頻基礎建設預算提供穩定訂單來源。

• 去中國化趨勢：美國 FCC 限制構成國安疑慮的外國公司參與無線設備認證，有利於康全電訊等台灣廠商在北美市場的拓展。

大環境影響分析

利多因素

• 全球數位轉型加速：帶動對高速、穩定網路連接的需求持續增長。

• 5G 網路建設普及：各國積極推動 5G 部署，刺激相關接取設備與中繼設備需求。

• 光纖網路（FTTH）滲透率提升：各國政府推動光纖基礎建設，帶動 GPON/XGS-PON 等設備需求。

• 印度市場高速成長：印度政府大力推動寬頻建設，市場潛力巨大。

• 歐美網路基建政策支持：美國等國投入大量預算升級網路基礎設施。

• 供應鏈去中國化趨勢：有利於台灣網通廠商爭取歐美訂單。

• 智慧家庭與物聯網發展：帶動家庭網路設備升級需求。

利空因素與挑戰

• 地緣政治風險：國際衝突或貿易爭端可能影響全球經濟及供應鏈穩定。

• 市場競爭激烈：網通產業技術迭代快速，價格競爭壓力可能影響毛利率。

• 原物料價格波動：半導體及其他電子零組件價格波動可能增加生產成本。

• 技術快速變遷風險：需持續投入大量研發資源以跟上技術演進。

• 印度市場執行風險：當地網路鋪設進度、政策變化等可能影響實際出貨狀況。

• 匯率波動風險：外銷比重高，匯率變動可能影響營收及獲利。

機構法人評價

機構法人普遍對康全電訊持正面評價，主要基於以下幾點：

• 營收與獲利顯著回升：肯定公司成功轉虧為盈，2024 年業績成長動能強勁。

• 印度市場潛力：看好印度市場的長期成長潛力，認為是公司未來重要引擎。

• 技術與產品競爭力：認可公司在 DPU 等利基市場的技術優勢及產品多元性。

• 受惠產業趨勢：認為公司將受益於全球 5G、光纖網路建設及數位轉型浪潮。

法人買賣動向也反映此趨勢，2024 年底至 2025 年初，外資及投信多有買超紀錄。然而，法人報告也提醒投資人關注印度市場實際進展、客戶集中度及全球經濟不確定性等風險。

重點整理

• 自有品牌與技術核心：康全電訊以自有品牌「Comtrend」行銷全球，專注寬頻通訊設備研發，特別在 DPU 技術具領先優勢。

• 營運顯著回溫：2024 年營收大幅成長 344%，成功轉虧為盈，2025 年第一季營收持續年增 35%。

• 印度市場為關鍵動能：已成功切入印度電信供應鏈，符合當地製造要求，長期成長潛力巨大。

• 多元產品布局：涵蓋用戶端、家庭網路、中繼設備，並積極開發 AI 機上盒、低軌衛星等新產品。

• 全球布局與風險分散：銷售遍及亞、美、歐，生產基地分散於台、中、印，並拓展多元客戶。

• 受惠產業大趨勢：全球 5G、光纖網路建設及數位轉型提供有利發展環境。

• 財務穩健：獲利能力改善，目前無發債或增資計畫，股利政策回饋股東（需確認最新政策）。

• 風險控管：需關注印度市場執行進度、客戶集中度、市場競爭及總體經濟風險。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/808920220916M001.pptx

公司官方文件

1. 康全電訊股份有限公司官方網站

本研究主要參考公司網站的公司簡介、產品資訊、企業社會責任等內容，以了解公司的基本資訊與發展方向。

1. 康全電訊股份有限公司 2022 年上半年財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據（註：為較早期資料）。

1. 康全電訊股份有限公司 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後純益、每股純益等關鍵數據。

1. 康全電訊股份有限公司 2024 年法人說明會簡報

本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、市場展望及重大計畫。

1. 康全電訊股份有限公司 2022 年股東會年報

本研究主要參考股東會年報的公司營運概況、產品結構分析及發展策略。

1. 康全電訊股份有限公司簡報資料

本文參考康全電訊股份有限公司提供的簡報資料，以了解公司的產品組合、財務概況、銷售分析等資訊。

研究報告與財經資訊網站

1. MoneyDJ 財經知識庫

該網站提供康全電訊的公司簡介、產品資訊、財務數據、營收佔比等，為本文提供重要的參考資料。

1. CMoney 理財寶

該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼、新聞整理等，為本文提供重要的參考資料。

1. Yahoo 奇摩股市

該網站提供康全電訊的個股資訊、歷史股價、營收數據、新聞、法人動向等，為本文提供重要的參考資料。

1. Goodinfo! 台灣股市資訊網

該網站提供康全電訊的個股資訊、財務報表、股利政策、營收明細等，為本文提供重要的參考資料。

1. 財報狗

該網站提供康全電訊的財務報表分析、營收分析、獲利能力指標等，為本文提供重要的參考資料。

1. StockFeel 股感

該網站提供康全電訊的個股資訊、財務數據、產業分析等，為本文提供重要的參考資料。

1. 鉅亨網 (Cnyes)

該網站提供康全電訊的即時新聞、營收公告、法人報告摘要、公司基本資料等，為本文提供重要的參考資料。

1. 經濟日報

該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導、市場動態等，為本文提供重要的參考資料。

1. 工商時報

該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導、市場動態等，為本文提供重要的參考資料。

1. 聯合新聞網

該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導、市場動態等，為本文提供重要的參考資料。

1. 自由時報 (財經版)

該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導、市場動態等，為本文提供重要的參考資料。

1. 台灣經濟新報 (TEJ)

該資料庫提供康全電訊的詳細財務數據與產業分析報告。

1. 玩股網 (Wantgoo)

該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、營收數據、新聞整理等，為本文提供重要的參考資料。

1. NStock 網站

該網站提供康全電訊的公司簡介與業務說明。

1. 數位時代 (BNext)

該媒體曾有關於康全電訊技術與市場的深度報導。

1. 理財周刊 (MoneyWeekly)

該媒體曾有關於康全電訊市場布局的報導。

1. Winvest 投資與管理

該網站提供康全電訊的營收數據、新聞整理及評論。

主管機關資訊

1. 證券櫃檯買賣中心 (TPEx)

該網站提供康全電訊的公開發行資訊、財務報告、重大訊息公告等。

1. 台灣證券交易所 (TWSE)

雖然康全為上櫃公司，但證交所網站亦可能包含相關產業或比較資訊。

1. 公開資訊觀測站 (MOPS)

提供康全電訊最即時的重大訊息、財務報告、股東會及法說會資訊。

新聞報導

1. 各財經媒體關於康全電訊的新聞報導 (2023-2025)

本文參考各財經媒體關於康全電訊的相關報導，以了解公司的最新動態、市場反應及法人看法。

註：本文內容主要依據上述 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。股利政策等資訊建議參考最新公告。## 康全電訊：深耕寬頻通訊，迎向 5G 浪潮的全球網通設備供應商

康全電訊股份有限公司（Comtrend Corporation，股票代碼：8089）於 1990 年 4 月成立，總部位於台灣新北市，是訊舟科技（Edimax Technology, 3047）的轉投資子公司。康全電訊以提供高效能通訊設備為核心，成功進入全球市場，專注於寬頻通訊設備的研發、製造與銷售。產品線涵蓋中繼接取設備、寬頻用戶端設備及家庭網路設備，並透過美國、西班牙及捷克等子公司拓展海外市場。截至 2022 年，公司實收資本額為新台幣 5.82 億元，員工人數為 197 人。康全電訊致力於為不斷變化的數位環境提供先進、可靠及開放的連接解決方案，並以自有品牌「Comtrend」行銷全球，此策略與台灣其他以代工生產為主的廠商有所區別。

歷史沿革

康全電訊的發展歷程緊隨全球寬頻通訊技術的演進：

• 1990 年：公司成立，創辦團隊具備貝爾實驗室及豐富電信通訊產業經驗，初期聚焦寬頻通訊設備研發。

• 1990 年代：隨著全球寬頻上網普及，積極投入 ADSL、ADSL2+、Bonded ADSL2+ 等寬頻設備開發，並取得 ISO-9001 認證，確立高品質形象。

• 2000 年代：推出 VOIP/ADSL2+ 整合型產品、嵌入式網路機上盒、電力線家庭網路（PLC）系列產品，並通過 ISO-14001 認證，強化環保管理。

• 2000 年代中後期：多項產品榮獲「台灣精品獎」，如 CT-536+ Wireless ADSL2+ Router、CT-633 ADSL Wireless IAD、CT-600 VoIP IAD、CT-535 Wireless ADSL Router 等，技術實力獲肯定。

• 2010 年代：推出自動配置伺服器（TR-069）、高效能 Mesh Wi-Fi、G.hn PLC、GPON HGU 等新世代產品，積極布局智慧家庭與物聯網應用。

• 近年：整合 AI 與 IoT 技術，強化雲端平台與遠端管理功能，協助全球電信服務商提升營運效率，並持續拓展亞洲、美洲、歐洲市場。

產品系統與應用

康全電訊的產品組合主要分為三大類，並輔以雲端管理系統，以滿足不同客戶的需求：

圖(14)公司產品（資料來源：康全電訊公司網站）

中繼接取設備（DPU/MDU）

此類設備主要用於電信網路的光纖訊號中繼與分配，提升網路覆蓋與穩定性，特別適用於多戶型住宅及環境較差的安裝地點。產品包括：

• Dense DPU：高密度分佈式接取單元（Distribution Point Unit），適用於高用戶密度的環境。

• EOC DPU：乙太網路同軸電纜（Ethernet over Coax）分佈式接取單元，利用現有同軸電纜基礎設施提供寬頻服務。

• Robust MDU：強固型多住戶單元（Multi Dwelling Unit），專為多住戶大樓設計，具備高耐受性。

• Single Port DPU：單埠分佈式接取單元，適用於小型網路部署或特定用戶需求。

康全電訊的 DPU 具備耐高濕及惡劣環境能力，並採用反饋電力技術，可利用住戶端的電力線或電話線反向供電給中繼站，解決戶外供電困難的問題，此為重要技術優勢。

寬頻用戶端設備（Broadband CPE）

此類設備主要用於用戶端的網路連接，為公司營收主力。產品線涵蓋多種接取技術：

• G.fast CPE：利用現有銅線提供接近光纖速度的寬頻服務。

• xDSL 路由器/數據機：包括 ADSL、ADSL2+、VDSL2 等技術。

• VoIP IAD/Gateway：整合語音與數據功能的接取設備（Integrated Access Device）或閘道器。

• Phoneline Bonding Gateway：電話線綁定閘道器，聚合多條電話線以提升頻寬。

• EOC Gateway：乙太網路同軸電纜閘道器。

• GPON HGU/FTTH Gateway：包括 GPON（Gigabit Passive Optical Network）及 XGS-PON（10G Symmetric PON）等高速光纖家用閘道器（Home Gateway Unit）或光纖終端設備（Fiber To The Home Gateway）。

家庭網路設備（Home Network）

此類設備主要用於強化家庭內部網路覆蓋與效能，滿足智慧家庭應用需求：

• G.hn PLC + WiFi：結合 G.hn 電力線通訊（Power Line Communication）與 WiFi 技術，透過電力線延伸無線網路覆蓋。

• G.hn Coax Adapter：G.hn 同軸電纜轉接器，利用家中既有同軸線路傳輸網路訊號。

• Whole Home Wireless Solution：包括 Mesh Wi-Fi 節點等全屋無線解決方案，提供無縫漫遊的無線網路體驗。

雲端管理系統

康全電訊提供支援 TR-069 及 TR-369 (USP) 等遠端管理協定的雲端平台，協助電信服務商提升運營效率：

• Auto Configuration Server (ACS)：自動配置伺服器，簡化大量用戶端設備的部署與設定。

• Telecom Grade Cloud Management System：電信級雲端管理系統，提供設備監控、故障排除、韌體更新等高效管理功能。

營收結構與市場分析

產品營收佔比

康全電訊的營收高度集中於寬頻通訊設備。根據近年資料分析：

• 2023 年：寬頻通訊設備佔比 98%，其他產品佔 2%。

• 2022 年上半年：寬頻用戶端設備 [Broadband CPE) 佔比 76%，家庭網路設備（Home Network）佔 15%，中繼接取設備 (DPU] 佔 6%，其他佔 3%。

• 公司報告指出（註：可能為特定時期或統計口徑），中繼設備銷售比重高達 85%，寬頻用戶端設備約 10.8%，家庭網路設備約 2.7%，其他約 1.5%。

區域營收佔比

康全電訊產品銷售遍及全球，近年亞洲市場重要性顯著提升：

• 2023 年：亞洲及其他地區 53%，美洲 28%，歐洲 18%，其他 1%。

• 2022 年上半年：北美洲 37%，歐洲 33%，亞太地區 30%。

• 2021 年上半年：北美 41%，歐洲 38%，亞太地區 21%。

比較近年數據，可見公司積極拓展亞洲市場，特別是印度市場的策略已見成效，使亞洲營收佔比大幅超越歐美地區。

客戶群體與市場拓展

康全電訊的主要客戶群體涵蓋：

• 國內外電信業者

• 電信通訊網路系統整合商

• 有線電視系統營運商 (MSOs)

• 北美電信網路設備經銷商

• 印度市場客戶（如電信巨頭 Jio）

公司積極拓展海外市場，尤其在印度市場取得顯著進展。由於印度政府對本地製造的要求，康全電訊已設立子公司並推動本地化研發與製造，成為少數能在當地穩定供貨的網通設備廠商之一。雖然印度客戶的網路鋪設進度較預期緩慢，拉貨速度尚未全面加速，但其長期市場潛力龐大，客戶對鋪設進度表示滿意，預計 2025 年訂單規模將與 2024 年持平，持續支持營運。公司亦計劃擴大零售及商用產品線，以分散客戶結構風險並增加市場佔比。

財務表現與營運分析

近期營收表現

康全電訊在 2024 年營收表現亮眼，呈現強勁的成長勢頭，擺脫先前連續六季虧損的局面：

• 2024 年全年累計營收：達 39.46 億元，年增率高達 344.45%。

• 2024 年 12 月營收：達 2.04 億元，月增 14.37%，年增率高達 499.61%。

• 2024 年 11 月營收：達 1.79 億元，月減 60.12%（主因 10 月基期較高），但年增率仍達 201.64%。

• 2024 年 10 月營收：達 4.5 億元，月增 20.7%，年增 460.9%。

• 2024 年 7 月營收：達 5.57 億元，年增 507.41%。

• 2024 年 5 月營收：達 8.28 億元，年增 581.25%。

進入 2025 年，營收動能持續：

• 2025 年 3 月營收：達 2.71 億元，月增 316.81%，年增 139.03%。

• 2025 年第一季累計營收：達 3.83 億元，年增 35.45%。（註：1、2 月營收較去年同期下滑，但 3 月大幅反彈）

獲利能力分析

隨著營收顯著成長，康全電訊的獲利能力也大幅改善：

• 2024 年第三季：營收 14.5 億元（季增 4.8%，年增 418.1%）；毛利率 34.1%；營業利益 3 億元；稅後純益 3 億元；每股純益（EPS）5.17 元。

• 2024 年前三季累計：營收 31.1 億元（年增 335.3%）；毛利率 30.3%；營業利益 4.1 億元；稅後純益 4.4 億元；每股純益 7.52 元。

• 2024 年上半年：稅後純益 1.38 億元；每股純益 2.35 元；毛利率 26.98%（去年同期為 13.3%）。

• 2024 年第二季：每股純益 4.67 元，成功終結連續六個季度虧損。

財務結構

根據 2022 年上半年的財務報表（較舊資料，僅供參考）：

• 資產總計：2,016,450 千元新台幣

• 負債總計：809,852 千元新台幣

• 權益總計：1,206,598 千元新台幣

• 現金及約當現金：670,579 千元新台幣

• 應收帳款及其他應收款：310,733 千元新台幣

• 存貨：594,313 千元新台幣

• 不動產、廠房及設備：298,302 千元新台幣

• 短期借款：37,260 千元新台幣

• 應付帳款：345,821 千元新台幣

• 長期借款：200,000 千元新台幣

（註：近年營運改善，財務結構應更為穩健，需參考最新財報）

營運挑戰與風險管理

• 客戶集中風險：過去曾因大客戶 NetComm Wireless Pty Ltd 聲請破產清算而認列壞帳 1.06 億元。後續經債權人協議及 DZS 公司收購 NetComm 後，康全電訊已成功回收部分債款，減輕財務壓力，並評估與 DZS 未來的合作機會。此事件凸顯客戶集中風險，公司表示將拓展多元客戶以分散風險。

• 資訊揭露：康全電訊於 2024 年第二季因未能及時公布 NetComm 清算重整的重大消息，遭櫃買中心處以違約金 3 萬元。公司表示已加強內部資訊揭露流程。

• 股價波動：近期股價表現強勢，但也出現因單月營收不如預期而修正的情況。2024 年 11 月股價一度回落至年線 82-83 元，隨後又因印度題材連續漲停。投資人需留意股價波動風險。

產業地位與競爭分析

產業地位

康全電訊在寬頻通訊設備領域，特別是光通訊中繼設備（DPU），具有領導地位。在台灣市場，康全電訊的 DPU 市佔率接近 100%，幾乎無同業競爭對手。公司以自有品牌「Comtrend」行銷全球，專注於為客戶提供客製化的解決方案，而非僅生產標準品，並在光纖到府的最後一哩路（利用 G.fast 技術升級銅纜）以及電力線通訊（PLC）等利基市場佔有優勢。

競爭對手

康全電訊的主要競爭對手包括多家國內外網通設備廠商：

• 國內同業：智易科技 [3596)、鋐寶科技（6674）、宇智網通 [6470]、明泰科技 [3380)、上詮光纖（3363）、聯亞光電 (3081]、昇達科 [3491]、華星光（4979）、波若威 (3163]、亞旭（2366）、友訊（2332）、智邦（2345）、合勤（2391）、仲琦（2419）等。

• 國際競爭對手：網通設備市場競爭激烈，康全電訊勢必也面臨來自國際大廠的競爭。

• 其他：中華電信 (2412)、台灣大哥大 (3045) 等電信業者，既是客戶也可能在部分領域存在競合關係。

競爭優勢

康全電訊的核心競爭優勢包括：

1. 自有品牌優勢：以「Comtrend」品牌直接接觸終端客戶，建立品牌忠誠度，提升議價能力。

2. 技術創新能力：擁有超過三十年的技術積累，持續投入研發，特別是在 DPU 耐環境設計、反饋電力、G.fast、PLC 及 Mesh Wi-Fi 等領域具領先技術。

3. 客製化能力：專注於提供客製化解決方案，滿足電信客戶的特殊需求，建立長期合作關係。

4. 印度市場優勢：成功進入印度市場，是少數能在當地供貨並符合本地製造要求的廠商，受惠於印度 5G 及光纖建設。

5. 光通訊中繼設備利基：在台灣 DPU 市場具壟斷地位，技術門檻高。

6. 與母公司合作綜效：與訊舟科技在研發、生產、銷售和採購等方面有合作關係，有效降低成本，提升營運效率。約 36% 產品由訊舟代工。

7. 產品線完整：涵蓋寬頻用戶端、家庭網路和光通訊中繼設備，提供一站式解決方案。

供應鏈與生產

原物料來源

康全電訊生產所需的主要原物料包括：

• 晶片

• 天線

• 印刷電路板（PCB）

• 變壓器

• 電阻

• 電容器

• 電源供應器

• 其他各式電子零組件

原物料成本直接影響生產成本及毛利率。公司透過與多家供應商建立長期合作關係、開發替代來源及與母公司共同採購等方式，來確保供應穩定並控制成本。面對原物料價格上漲，公司也積極與客戶協商調整產品價格。

生產模式與基地

康全電訊主要將生產外包給母公司訊舟科技或其他 OEM/EMS 廠進行。公司專注於產品的研發設計與品牌行銷。

• 生產基地：

  • 台灣：總部位於新北市三重區，為登記工廠所在地。約 20% 美國市場客戶產品在台灣生產。

  • 中國大陸：約 80% 產品在中國大陸製造（透過訊舟或其他代工廠）。

  • 印度：與當地 EMS 代工廠合作，生產供應印度電信標案的產品，以符合本地製造要求。

• 產能配置：具體產能數據未公開，但透過委外代工模式保有彈性。生產分配策略旨在利用不同地區的生產優勢，兼顧成本與品質。

重大計畫與未來展望

重大計畫

• 印度市場深度拓展：持續擴大印度市場布局，包括設立子公司、投資研發及工廠設立，目標是抓住印度寬頻市場的長期成長機會。

• 新產品線開發與上市：積極發展包括 AI 機上盒、光纖設備及低軌衛星相關產品，預計 2024 年下半年至 2025 年開始貢獻營收，帶動新的成長曲線。

• 客戶多元化：除了鞏固現有電信客戶，將拓展零售及商用產品線，尋求新客戶以分散風險。

• 技術創新：持續投入研發，利用 AI 技術優化網路效能，整合 AI 和物聯網（IoT）智能技術至網路設備，開發次世代升級產品。

• 財務操作：目前無公開發行公司債、現金增資或可轉換公司債計畫。2024 年 3 月董事會曾決議配發股利（註：此為舊資料，最新股利政策需查詢）。近期股利政策顯示公司重視現金回饋股東。

未來展望

市場法人及公司普遍對康全電訊的未來展望持樂觀態度：

• 營收持續成長：預期 2025 年營運將從第一季末到第二季開始逐漸攀升，訂單量預估與 2024 年上半年相當。受惠於印度市場出貨及新產品效益發酵，全年營收有望維持成長。

• 獲利能力改善：隨著高毛利產品（如 DPU）比重提升及營運規模擴大，毛利率與獲利能力預期將持續改善。

• 市場擴張：持續聚焦印度市場，同時拓展其他新興市場與客戶。

• 技術領先：透過持續研發投入，維持在寬頻通訊，特別是光通訊中繼及 G.fast 技術的領先地位。

• 網路基建商機：全球（尤其美國、印度）擴大網路基礎建設（5G、光纖到府）帶來龐大商機。美國 420 億美元的寬頻基礎建設預算提供穩定訂單來源。

• 去中國化趨勢：美國 FCC 限制構成國安疑慮的外國公司參與無線設備認證，有利於康全電訊等台灣廠商在北美市場的拓展。

大環境影響分析

利多因素

• 全球數位轉型加速：帶動對高速、穩定網路連接的需求持續增長。

• 5G 網路建設普及：各國積極推動 5G 部署，刺激相關接取設備與中繼設備需求。

• 光纖網路（FTTH）滲透率提升：各國政府推動光纖基礎建設，帶動 GPON/XGS-PON 等設備需求。

• 印度市場高速成長：印度政府大力推動寬頻建設，市場潛力巨大。

• 歐美網路基建政策支持：美國等國投入大量預算升級網路基礎設施。

• 供應鏈去中國化趨勢：有利於台灣網通廠商爭取歐美訂單。

• 智慧家庭與物聯網發展：帶動家庭網路設備升級需求。

利空因素與挑戰

• 地緣政治風險：國際衝突或貿易爭端可能影響全球經濟及供應鏈穩定。

• 市場競爭激烈：網通產業技術迭代快速，價格競爭壓力可能影響毛利率。

• 原物料價格波動：半導體及其他電子零組件價格波動可能增加生產成本。

• 技術快速變遷風險：需持續投入大量研發資源以跟上技術演進。

• 印度市場執行風險：當地網路鋪設進度、政策變化等可能影響實際出貨狀況。

• 匯率波動風險：外銷比重高，匯率變動可能影響營收及獲利。

機構法人評價

機構法人普遍對康全電訊持正面評價，主要基於以下幾點：

• 營收與獲利顯著回升：肯定公司成功轉虧為盈，2024 年業績成長動能強勁。

• 印度市場潛力：看好印度市場的長期成長潛力，認為是公司未來重要引擎。

• 技術與產品競爭力：認可公司在 DPU 等利基市場的技術優勢及產品多元性。

• 受惠產業趨勢：認為公司將受益於全球 5G、光纖網路建設及數位轉型浪潮。

法人買賣動向也反映此趨勢，2024 年底至 2025 年初，外資及投信多有買超紀錄。然而，法人報告也提醒投資人關注印度市場實際進展、客戶集中度及全球經濟不確定性等風險。

重點整理

• 自有品牌與技術核心：康全電訊以自有品牌「Comtrend」行銷全球，專注寬頻通訊設備研發，特別在 DPU 技術具領先優勢。

• 營運顯著回溫：2024 年營收大幅成長 344%，成功轉虧為盈，2025 年第一季營收持續年增 35%。

• 印度市場為關鍵動能：已成功切入印度電信供應鏈，符合當地製造要求，長期成長潛力巨大。

• 多元產品布局：涵蓋用戶端、家庭網路、中繼設備，並積極開發 AI 機上盒、低軌衛星等新產品。

• 全球布局與風險分散：銷售遍及亞、美、歐，生產基地分散於台、中、印，並拓展多元客戶。

• 受惠產業大趨勢：全球 5G、光纖網路建設及數位轉型提供有利發展環境。

• 財務穩健：獲利能力改善，目前無發債或增資計畫，股利政策回饋股東（需確認最新政策）。

• 風險控管：需關注印度市場執行進度、客戶集中度、市場競爭及總體經濟風險。

參考資料說明

公司官方文件

1. 康全電訊股份有限公司官方網站

本研究主要參考公司網站的公司簡介、產品資訊、企業社會責任等內容，以了解公司的基本資訊與發展方向。

1. 康全電訊股份有限公司 2022 年上半年財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據（註：為較早期資料）。

1. 康全電訊股份有限公司 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後純益、每股純益等關鍵數據。

1. 康全電訊股份有限公司 2024 年法人說明會簡報

本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、市場展望及重大計畫。

1. 康全電訊股份有限公司 2022 年股東會年報

本研究主要參考股東會年報的公司營運概況、產品結構分析及發展策略。

1. 康全電訊股份有限公司簡報資料

本文參考康全電訊股份有限公司提供的簡報資料，以了解公司的產品組合、財務概況、銷售分析等資訊。

研究報告與財經資訊網站

1. MoneyDJ 財經知識庫

該網站提供康全電訊的公司簡介、產品資訊、財務數據、營收佔比等，為本文提供重要的參考資料。

1. CMoney 理財寶

該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼、新聞整理等，為本文提供重要的參考資料。

1. Yahoo 奇摩股市

該網站提供康全電訊的個股資訊、歷史股價、營收數據、新聞、法人動向等，為本文提供重要的參考資料。

1. Goodinfo! 台灣股市資訊網

該網站提供康全電訊的個股資訊、財務報表、股利政策、營收明細等，為本文提供重要的參考資料。

1. 財報狗

該網站提供康全電訊的財務報表分析、營收分析、獲利能力指標等，為本文提供重要的參考資料。

1. StockFeel 股感

該網站提供康全電訊的個股資訊、財務數據、產業分析等，為本文提供重要的參考資料。

1. 鉅亨網 (Cnyes)

該網站提供康全電訊的即時新聞、營收公告、法人報告摘要、公司基本資料等，為本文提供重要的參考資料。

1. 經濟日報

該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導、市場動態等，為本文提供重要的參考資料。

1. 工商時報

該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導、市場動態等，為本文提供重要的參考資料。

1. 聯合新聞網

該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導、市場動態等，為本文提供重要的參考資料。

1. 自由時報 (財經版)

該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導、市場動態等，為本文提供重要的參考資料。

1. 台灣經濟新報 (TEJ)

該資料庫提供康全電訊的詳細財務數據與產業分析報告。

1. 玩股網 (Wantgoo)

該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、營收數據、新聞整理等，為本文提供重要的參考資料。

1. NStock 網站

該網站提供康全電訊的公司簡介與業務說明。

1. 數位時代 (BNext)

該媒體曾有關於康全電訊技術與市場的深度報導。

1. 理財周刊 (MoneyWeekly)

該媒體曾有關於康全電訊市場布局的報導。

1. Winvest 投資與管理

該網站提供康全電訊的營收數據、新聞整理及評論。

主管機關資訊

1. 證券櫃檯買賣中心 (TPEx)

該網站提供康全電訊的公開發行資訊、財務報告、重大訊息公告等。

1. 台灣證券交易所 (TWSE)

雖然康全為上櫃公司，但證交所網站亦可能包含相關產業或比較資訊。

1. 公開資訊觀測站 (MOPS)

提供康全電訊最即時的重大訊息、財務報告、股東會及法說會資訊。

新聞報導

1. 各財經媒體關於康全電訊的新聞報導 (2023-2025)

本文參考各財經媒體關於康全電訊的相關報導，以了解公司的最新動態、市場反應及法人看法。

註：本文內容主要依據上述 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。股利政策等資訊建議參考最新公告。

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