廣隆光電(1537):鉛酸蓄電池領導者的穩健航程與未來展望

圖(1)個股筆記:1537 廣隆(圖片素材取自個股官網)

更新日期:2025 年 04 月 14 日

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本文深入分析台灣唯一上市鉛酸蓄電池製造商廣隆光電(1537.TW),公司以自有品牌LONG行銷全球,專注於鉛酸電池的研發、製造與銷售。廣隆光電營運穩健,受惠於越南生產基地成本優勢、成熟的技術積累以及利基市場的佈局,在UPS不斷電系統電池領域佔據領先地位,並積極拓展電動代步車電池機車電池啟動及儲能電池等應用市場。近期營運表現亮眼,2024 年營收成長創下18 年來同期次高,獲利能力穩健,並慷慨配息回饋股東,展現其高股息殖利率投資價值。未來展望方面,廣隆光電持續擴充越南產能、優化產品結構、並積極投入技術創新,以應對市場競爭與挑戰,法人預期2025 年營收可望持續成長,基本面分析看好其長期投資潛力。

基本面量化指標雷達圖
1537 廣隆 基本面量化指標雷達圖
圖(2)1537 廣隆基本面量化指標雷達圖(本站自行繪製)

質化暨市場面分析雷達圖
1537 廣隆 質化暨市場面分析雷達圖
圖(3)1537 廣隆質化暨市場分析雷達圖(本站自行繪製)

公司重要事件與重大訊息:

  1. 2024 年第三季營收年增35.64%,前三季營收創18 年同期次高,顯示營收成長強勁。
  2. 2025 年預計配發現金股利10.5 元,盈餘配發率達89.4%,股利政策大方。
  3. 越南新廠第7 棟廠房擴建,預計增加UPS產能20%,2024 年底至2025 年初投產,持續進行產能擴充
  4. 自有品牌「LONG」獲評為2024 年東協百大知名品牌品牌LONG聲譽卓著。
  5. 股價表現強勁,2024 年11 月26 日廣隆股價單日上漲6.56%,1537 股價表現亮眼。

本篇文章重點:

  1. 廣隆光電為鉛酸蓄電池產業領導廠商,營運穩健成長,具備長期投資價值
  2. 公司專注利基市場,並積極擴張產能與拓展新應用領域,例如儲能電池市場
  3. 財務結構健全,股利政策大方,具備高殖利率優勢,是高股息概念股。
  4. 面臨鋰電池競爭,但鉛酸電池在特定應用市場仍具不可取代性,例如不斷電系統電池
  5. 未來展望樂觀,預期營收獲利能力可望持續提升,基本面看好。

公司基本資料

公司概要與發展歷程

廣隆光電科技股份有限公司(Kung Long Batteries Industrial Co., Ltd.,股票分析 1537,股票代號:1537.TW)成立於 1990 年 1 月 25 日,為台灣電池產業中,唯一台灣股票上市的鉛酸蓄電池專業電池製造商。公司總部位於南投市,秉持「只有最好可以滿足最強,以客為尊,使命必達、不負所託」的經營理念,致力於研發創新且對環境友善的電池及生產技術。廣隆光電於 2002 年正式在台灣證券交易所掛牌上市,目前實收資本額約為新台幣 8.21 億元,員工人數約 4,027 人。公司網址為 https://www.klb.com.tw

公司目前廣隆股價約為 138.0 元,預估本益比為 15.07 倍,預估殖利率為 7.32%,並預計配發現金股利 10.1 元。公司報表更新進度包含月報與季報,方便投資人進行廣隆基本面追蹤。

1537 廣隆 EPS 熱力圖
圖(4)1537 廣隆 EPS 熱力圖(本站自行繪製)

觀察廣隆光電的 EPS 熱力圖,可見市場對公司未來 EPS 預估呈現穩步上升趨勢,顯示獲利能力看好。

1537 廣隆 K線圖(日)
圖(5)1537 廣隆 K線圖(日)(本站自行繪製)

1537 廣隆 K線圖(週)
圖(6)1537 廣隆 K線圖(週)(本站自行繪製)

1537 廣隆 K線圖(月)
圖(7)1537 廣隆 K線圖(月)(本站自行繪製)

廣隆股價走勢圖顯示,廣隆光電的股價在日線、週線、月線均呈現上漲趨勢,反映市場對公司前景的正面看法。特別在 2024 年 11 月 26 日廣隆股價單日上漲 6.56%,連續三日收紅,成交量放大至 3,940 張,顯示市場資金關注度提升,股票分析可見其成長動能。

公司發展初期在台灣設有廣隆廠(1990 年)及利隆廠(1995 年)。為追求更佳的成本優勢與生產效率,後續將主要生產線逐步移轉至越南生產基地。廣隆通過多項 ISO 國際品質管理系統驗證,並積極投入 ESG(環境、社會、治理)相關倡議,展現企業永續經營的決心。其自有品牌LONG在全球市場,特別是在鉛酸蓄電池領域,已建立良好聲譽。公司屬於家族式企業,由李氏家族成員持有相當比例股權並擔任管理要職,營運穩健營運

全球佈局與生產據點

廣隆光電的營運總部設於台灣南投,負責集團的策略規劃、研發管理及全球營銷協調。主要的生產重心已完全轉移至越南,透過其全資子公司利隆越南責任有限公司(Li Long Vietnam Co., Ltd.)運營,發揮越南生產基地成本優勢

越南的生產基地主要有二:

  1. 濱瀝廠 (Binh Luc Plant):佔地約 36,500 平方公尺,配置 15 條生產線。
  2. 德和廠 (Duc Hoa Plant):佔地廣達 350,000 平方公尺,配置 12 條生產線。

這兩個廠區不僅是公司滿足全球電池市場需求的核心,也使廣隆成為東南亞電池市場地區規模最大的 UPS電池製造商之一。為因應市場成長,公司持續進行產能擴充,例如近期斥資近新台幣 1 億元興建越南新廠的第 7 棟廠房,預計將使 UPS 產品產能增加約 20%。此外,公司在美國加州設有銷售據點,負責拓展美洲電池市場業務。另有新聞指出,廣隆光電亦斥資 200~300 萬美元,興建越南第 11 棟廠房,預定 2022 年底完工,屆時越南倉儲全部集中後,旗下廠區總產能可再增 10%。

1537 廣隆 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖
圖(8)1537 廣隆 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖(本站自行繪製)

從廣隆光電的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖可看出,公司的非流動資產呈現穩步上升趨勢,顯示公司持續投入資本擴建廠房與設備,擴張生產規模,展現產能擴充的決心。

graph TD A[台灣南投總公司<br>(營運/研發/銷售協調)] --> B(生產線移轉) B --> C[越南生產基地<br>(利隆越南責任有限公司)] C --> D[濱瀝廠<br>36,500 sqm<br>15條產線] C --> E[德和廠<br>350,000 sqm<br>12條產線] C --> F[越南新廠擴建<br>(第7棟廠房, +20% UPS產能)] A --> G[美國加州銷售據點] style A fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style G fill:#8B4513,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff

核心業務分析

主要產品線與應用領域

廣隆光電專注於鉛酸蓄電池的研發、製造與銷售,產品線完整,主要包含電子密閉式電池機車密閉式電池及傳統機車電池等。這些產品以自有品牌「LONG」行銷全球,並通過 UL 安規標準、德國 VdS 認證等多項國際標準。廣隆光電亦為國內鉛酸蓄電池大廠,營收約 60% 來自 UPS電池,40% 來自機車起停、電動代步車電池用、汽車起停電池

廣隆主要產品
圖(9)主要產品(資料來源:廣隆公司網站)

其產品應用領域廣泛,涵蓋四大類別

  1. 備用電力系統

    1. 不斷電系統UPS 系統):為資料中心、通訊基地台、工業設備等提供穩定備用電力UPS 電池為其核心產品。
    2. 安全與監控:用於防盜器、消防警報系統、緊急照明燈等。
    3. 通訊設備:提供通訊器材的備用電力通訊基地台電池亦為應用之一。
  2. 交通運輸啟動

    1. 汽機車啟動電池:供應傳統燃油汽機車啟動電池電力,包含汽車電池機車電池
    2. 水上摩托車、雪車等特殊載具。
  3. 電動載具動力

    1. 電動代步車電池電動輪椅電池
    2. 電動自行車電池電動機車電池,拓展電動車電池市場。
  4. 新能源儲能

    1. 再生能源(太陽能儲能電池風能儲能電池儲能電池系統的配套電池,積極佈局儲能電池市場

廣隆銷貨品牌別
圖(10)銷貨品牌別(資料來源:廣隆公司網站)

原物料分析

廣隆光電的獲利能力,可由其毛利率營益率純益率等指標觀察,進行基本面分析

1537 廣隆 獲利能力
圖(11)1537 廣隆 獲利能力(本站自行繪製)

觀察廣隆光電的獲利能力圖,可見公司的毛利率營益率純益率呈現相對穩定的態勢,顯示其穩健營運

鉛酸蓄電池的主要生產原料包括鉛錠硫酸隔離板電池槽組等。其中,鉛錠是影響成本最重要的因素,約佔整體原料成本75% 至 80%成本優勢管理至關重要。

  • 原物料來源:廣隆的原料來自全球供應商,公司透過建立穩定的供應鏈關係,確保原料品質與供應的穩定性。
  • 成本影響:鉛錠及硫酸的市場價格波動對廣隆的生產成本毛利率有直接且顯著的影響。當鉛價下跌時,產品與原料的利差擴大,有助於提升毛利率;反之則壓縮獲利空間,影響EPS表現。
  • 市場狀況:鉛錠價格受全球供需、經濟景氣、環保政策及電動車/儲能需求等多重因素影響,近年呈現波動趨勢,供需略顯緊張,鉛酸電池產業分析需關注原物料波動。硫酸市場則相對穩定,主要受化工行業景氣影響。
  • 應對策略:公司透過有效的供應鏈管理、庫存調節及成本控制措施,來減緩原物料價格波動帶來的衝擊,維持成本優勢

市場與營運分析

營收結構分析

廣隆光電的營收來源多元,涵蓋不同應用領域的鉛酸蓄電池產品。根據 2024 年第二季的資料,產品營收結構如下:

pie title 2024年第二季產品營收結構 "不斷電系統(UPS)用電池" : 67 "電動代步車用電池" : 13 "機車啟動用電池" : 12 "其他產品" : 5 "汽車啟動用電池" : 3
  • 不斷電系統(UPS)用電池:佔比最高,達 67%,是公司最主要的營收來源,UPS 電池市場為其核心。
  • 電動代步車用電池:佔比 13%電動代步車電池市場需求穩定。
  • 機車啟動用電池:佔比 12%機車電池市場佔有重要地位。
  • 汽車啟動用電池:佔比 3%汽車電池市場持續發展。
  • 其他產品:包含新能源儲能及其他特殊應用,佔比 5%儲能電池市場具成長潛力。

在區域市場分布方面,廣隆的銷售遍及全球電池市場2024 年第二季的區域營收分布情況為:

pie title 2024年第二季區域營收分布 "歐洲" : 28 "亞洲 (不含越南/台灣)" : 26 "越南" : 23 "美洲" : 15 "台灣及其他" : 8
  • 歐洲電池市場:佔比 28%,為最大的單一區域市場,主要受惠於 UPS 及安控市場需求。
  • 亞洲電池市場(不含越南/台灣):佔比 26%亞洲電池市場持續擴張。
  • 越南電池市場:佔比 23%,當地生產基地的內銷貢獻可觀,越南亦為重要市場。
  • 美洲電池市場:佔比 15%美洲電池市場具發展潛力。
  • 台灣及其他地區:合計佔比 8%台灣電池市場為根基。

觀察廣隆光電的營收趨勢圖,可見公司的營收呈現營收成長趨勢。

1537 廣隆 營收趨勢圖
圖(12)1537 廣隆 營收趨勢圖(本站自行繪製)

近期營運表現

廣隆光電近年營運表現穩健營收成長2024 年第三季合併營收達新台幣 22.04 億元,較去年同期增長 35.64%,顯示市場需求已從庫存去化影響中回復正常水準,營收成長動能強勁。2024 年第三季營收年增 35.64%,主因客戶去化庫存影響降低,訂單恢復正常水準。累計 2024 年前三季合併營收60.59 億元,年增 29.94%,創下公司 18 年來同期次高紀錄,營收成長表現亮眼。

2024 年上半年每股盈餘(EPS)已達 5.83 元,超越 2023 年前三季的 5.76 元,獲利能力提升。法人預估 2024 全年度 EPS 有機會挑戰 11 至 12 元水準,EPS預期樂觀。公司全年度營收81.38 億元,第四季 EPS2.52 元財報表現優異。

1537 廣隆 合約負債
圖(13)1537 廣隆 合約負債(本站自行繪製)

觀察廣隆光電的合約負債圖,可見公司的合約負債呈現上升趨勢,代表公司的預收款項增加,潛在訂單與未來營收成長動能可期。

1537 廣隆 現金流狀況
圖(14)1537 廣隆 現金流狀況(本站自行繪製)

由現金流量圖可見,廣隆光電的現金流量狀況良好,資金利用率與資金流向均呈現健康態勢,顯示公司穩健營運

股利政策方面,公司向來穩定且大方,是高股息概念股。2023 年度 EPS7.43 元,股東會通過配發現金股利 7 元,配發率高達 94%股利豐厚。2023 年度每股盈餘(EPS)7.43 元,並於股東常會通過配息每股 7 元,展現其穩定的股利政策。基於 2024 年的優異獲利表現,公司已決議 2025 年將配發每股現金股利 10.5 元,盈餘配發率達 89.4%,持續回饋股東,現金股利優渥。

1537 廣隆 股利政策
圖(15)1537 廣隆 股利政策(本站自行繪製)

廣隆光電的股利政策相當穩定,現金股利發放比率高,可見公司願意將盈餘回饋股東,具備投資價值

近期廣隆股價表現方面,2024 年 11 月 26 日股價單日上漲 6.56%,連續三日收紅,成交量放大至 3,940 張,顯示市場資金關注度提升,1537 股價表現強勁。

法人與大戶籌碼

1537 廣隆 法人籌碼(日)
圖(16)1537 廣隆 法人籌碼(日)(本站自行繪製)

法人籌碼方面,廣隆光電的法人持有比例在近期呈現增加趨勢,顯示法人機構對公司後市抱持樂觀態度,股票分析法人看好。

1537 廣隆 大戶籌碼(週)
圖(17)1537 廣隆 大戶籌碼(週)(本站自行繪製)

大戶籌碼方面,大戶持股比例呈現上升趨勢,顯示籌碼集中度提高,有利於股價穩定,股票分析籌碼面佳。

客戶結構與價值鏈分析

主要客戶群體與應用市場

廣隆光電的客戶基礎廣泛,遍及全球電池市場不同產業領域。主要客戶群體包括:

  1. UPS 系統整合商與品牌商:例如施耐德電機(Schneider Electric)等國際大廠,為其資料中心電池、通訊設施提供備用電力方案,UPS 電池需求穩定。
  2. 汽車與機車製造商 (OEM/AM):供應啟動電池予原廠及售後維修市場,包含汽車電池機車電池
  3. 電動載具製造商:提供電動代步車電池電動輪椅電池電動自行車電池等所需的動力電池,拓展電動車電池應用。
  4. 安防監控系統業者:供應防盜器、緊急照明等設備的電池
  5. 再生能源系統建置商:提供太陽能儲能電池風能儲能電池系統儲能電池,佈局儲能電池市場
  6. 醫療設備製造商:供應需穩定備用電力的醫療儀器,UPS 電池為重要應用。

廣隆憑藉其穩定的產品品質、具成本優勢的價格及客製化能力,與眾多國內外知名企業建立長期合作關係,尤其在歐洲電池市場的安控市場及台灣電池市場機車電池市場佔有重要地位,利基市場穩固。

產業地位與競爭態勢

廣隆光電在鉛酸蓄電池產業中扮演著重要的角色。作為台灣唯一的上市鉛酸蓄電池製造商,其在特定市場區隔具有領導地位,例如台灣機車電池市場佔有率超過五成,利基市場領先。在全球鉛酸蓄電池外銷市場中,其市佔率約 1.2%(2022 年數據),規模相對較小,但專注於利基市場

產業競爭主要來自兩個面向

  1. 同業競爭全球鉛酸蓄電池市場仍有眾多參與者,尤其在標準型產品上競爭激烈。
  2. 替代技術競爭鋰電池技術的快速發展是鉛酸電池產業面臨的最大挑戰。鋰電池在能量密度、循環壽命等方面具備優勢,已廣泛應用於消費性電子、電動車及部分儲能領域。主要替代技術包括鋰鈷電池(LiCoO2)、鋰錳電池(LiMn2O4)、磷酸鋰鐵電池(LiFePO4)等,儲能電池市場競爭激烈。
graph LR A[儲能電池市場競爭] --> B[鉛酸蓄電池<br>(廣隆主戰場)] A --> C[鋰離子電池<br>(主要替代技術)] C --> D[鋰鈷(LiCoO2)<br>消費性電子] C --> E[鋰錳(LiMn2O4)<br>電動工具] C --> F[磷酸鋰鐵(LiFePO4)<br>電動車/儲能] C --> G[鋰鎳鈷錳(NCM)<br>電動車] B --> H[優勢: 成本低、技術成熟、<br>安全性高(特定條件)、回收體系完整] C --> I[優勢: 能量密度高、<br>循環壽命長、重量輕] J[廣隆因應策略] --> K[深耕利基市場(UPS, 特殊載具)] J --> L[技術改良(提高能量密度/壽命)] J --> M[成本優化(越南生產/自動化)] J --> N[環保回收] style A fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style G fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style H fill:#A0522D,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style I fill:#8B4513,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style J fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff,font-weight:bold style K fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style L fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style M fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style N fill:#A0522D,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff

儘管面臨鋰電池的競爭,鉛酸蓄電池憑藉其成本低廉、技術成熟穩定、安全性相對較高(尤其在高溫或過充情況下)以及回收體系完善等優勢,在 UPS汽機車啟動電池、工業設備備用電力電動代步車電池等對成本敏感或安全性要求高的領域,仍然保有難以取代的地位,利基市場穩固。

此外,中國大陸自 2011 年頒布《鉛酸蓄電池准入條款》及 2016 年起徵收 4% 消費稅後,提高了當地廠商的生產成本與環保門檻,限縮了部分產能,反而為像廣隆這樣在東南亞電池市場設廠、管理規範的業者帶來拓展市場的機會,成本優勢更顯重要。

競爭優勢與未來展望

核心競爭力

廣隆光電在激烈的市場競爭中,建立了多方面的核心競爭優勢,確保穩健營運

  1. 生產成本優勢:將主要生產基地設於越南,有效利用當地相對低廉的勞動力與土地成本,並透過規模經濟降低單位生產成本越南生產基地為其關鍵。
  2. 技術積累與品質穩定:深耕鉛酸蓄電池領域逾三十年,擁有成熟的製造工藝與技術。產品品質穩定可靠,獲得多項國際認證(UL, VdS 等),深受客戶信賴,品牌LONG品質保證。
  3. 自動化生產效率:持續導入自動化生產設備,優化製程,提升生產效率,降低人力依賴與生產成本,維持成本優勢
  4. 垂直整合與供應鏈管理:掌握從原料採購、電池製造到成品組裝的關鍵環節,具備一定的供應鏈議價能力與風險控管能力,穩健營運基礎。
  5. 利基市場佈局:專注於 UPS 電池市場電動代步車電池市場機車電池市場等特定應用市場,建立穩固的客戶關係與市場地位,利基市場策略奏效。
  6. 穩健財務結構:公司財務狀況良好,負債比率低,現金流量充沛,具備抵禦風險與支持未來發展的能力,基本面紮實。

由杜邦分析圖可見,廣隆光電的財務狀況穩健,權益乘數維持穩定,顯示公司財務槓桿操作穩健,基本面分析穩健。

1537 廣隆 杜邦分析
圖(18)1537 廣隆 杜邦分析(本站自行繪製)

觀察廣隆光電的資本結構圖,可見公司的資本結構穩定,負債佔比低,權益佔比較高,顯示公司具備穩健的財務基礎,廣隆基本面穩健。

1537 廣隆 資本結構
圖(19)1537 廣隆 資本結構(本站自行繪製)

近期重大事件與計畫

  1. 越南產能擴充:投資近新台幣 1 億元興建越南廠第 7 棟廠房,專注於擴增 UPS 電池產能約 20%,預計 2024 年底至 2025 年初陸續完工投產,以應對市場需求,持續產能擴充
  2. 市場拓展活動:積極參與國際性展覽,如新加坡的「Data Centre World 2024 Asia」及印尼的「Inatronics 2024」,提升品牌LONG知名度,拓展新客戶與商機,擴張亞洲電池市場
  3. 品牌榮譽:自有品牌「LONG」獲評為 2024 年東協百大知名品牌,肯定其在東南亞電池市場品牌價值與影響力,品牌LONG聲譽提升。
  4. ESG 永續發展:持續推動環境保護、社會責任及公司治理(ESG)相關工作,符合國際趨勢,提升企業形象,展現ESG績效。
  5. 資訊系統整合:推動集團資訊系統再造(如導入鼎新 ERP 系統),提升內部管理效率與決策品質,優化營運效率。
  6. 限制員工權利股註銷:於 2024 年註銷部分已屆既得條件的限制員工權利普通股,反映公司對員工激勵計畫的執行。

未來發展策略與展望

面對產業變革與市場挑戰,廣隆光電擬定清晰的未來發展策略,以鞏固競爭優勢並尋求持續成長,保持穩健營運。公司推動的三大策略方向包括:

  1. 製程優化與效率提升

    1. 持續導入自動化設備,提高生產線自動化程度,降低人力成本,提升產品質量一致性,維持成本優勢
    2. 優化生產流程與管理,提升整體營運效率,提升獲利能力
  2. 市場開拓與產品差異化

    1. 積極開發高附加價值產品,如大型工業用及通訊基地台電池用密閉式電池、啟停電池(Start-Stop Battery)等,拓展產品應用。
    2. 深耕既有利基市場UPS 電池市場電動代步車電池市場),並拓展再生能源儲能等新興應用領域,佈局儲能電池市場
    3. 強化全球電池市場銷售網絡,特別是針對成長潛力較大的新興市場,擴張全球市場版圖。
  3. 技術創新與產品升級

    1. 研發輕量化規格的鉛酸電池,提升能量密度。
    2. 開發長壽命電池,滿足特定應用需求(如通訊基地台電池),提升產品價值。
    3. 探索環保材料與製程,降低產品生命週期的環境衝擊,符合ESG趨勢。

觀察廣隆光電的本益比河流圖,可見公司的本益比評價在歷史區間內波動,並隨著 EPS 預估值的提升,本益比評價亦有上升空間,投資價值可期。

1537 廣隆 本益比河流圖
圖(20)1537 廣隆 本益比河流圖(本站自行繪製)

觀察廣隆光電的淨值比河流圖,可見公司的淨值比評價在歷史區間內波動,淨值比評價相對穩定,基本面穩健。

1537 廣隆 淨值比河流圖
圖(21)1537 廣隆 淨值比河流圖(本站自行繪製)

公司同時也積極應對四大挑戰:在產品端持續創新以滿足再生能源、長壽命通訊等需求;在技術面導入先進製程與監控系統;在銷售面根據市場變化靈活調整策略並強化品牌LONG定位;在風險管理上則著重原物料成本、匯率波動及國際地緣政治情勢的控管,維持穩健營運

觀察廣隆光電的存貨與平均售貨天數圖,可見公司的平均售貨天數呈現下降趨勢,顯示公司存貨管理效率提升,營運效率提升。

1537 廣隆 存貨與平均售貨天數
圖(22)1537 廣隆 存貨與平均售貨天數(本站自行繪製)

觀察廣隆光電的存貨與存貨營收比圖,可見公司的存貨營收比維持在相對穩定的區間,顯示公司在營收成長的同時,亦能有效控制存貨水平,營運管理得宜。

1537 廣隆 存貨與存貨營收比
圖(23)1537 廣隆 存貨與存貨營收比(本站自行繪製)

展望未來,法人預期廣隆 2025 年營收可望較 2024 年成長 5%,達到 85.5 億元營收成長可期。隨著越南新產能開出、產品組合優化及成本控制得宜,獲利能力有望維持穩健,基本面持續看好。公司已宣布 2025 年將配發 10.5 元現金股利,顯示對未來營運的信心以及持續回饋股東的意願,股利政策優渥。整體而言,廣隆光電憑藉其在鉛酸蓄電池領域的深厚基礎與穩健營運,有望在變動的市場環境中持續前行,長期投資價值浮現。

1537 廣隆 內部人持股(月)
圖(24)1537 廣隆 內部人持股(月)(本站自行繪製)

內部人持股方面,廣隆光電的內部人持股比例長期維持穩定,顯示公司經營階層對公司發展具備信心,穩健營運可期。

重點整理

  • 公司定位:廣隆光電(1537.TW)為台灣唯一上市鉛酸蓄電池製造商,深耕產業逾三十年,以自有品牌「LONG」行銷全球,為全球電池市場供應商。
  • 生產基地:主要生產據點已移轉至越南生產基地(濱瀝廠、德和廠),具備成本優勢與規模經濟,並持續擴充產能(近期+20% UPS 產能),越南生產基地為核心。
  • 核心產品:專注鉛酸蓄電池,應用於 UPS 電池(佔營收 67%)、電動代步車電池(13%)、機車啟動電池(12%)、汽車啟動電池(3%)及儲能電池等領域,產品多元。
  • 市場布局全球電池市場銷售,以歐洲電池市場(28%)、亞洲電池市場(26%)、越南電池市場(23%)為主要市場。在台灣機車電池市場歐洲安控市場具領導地位,利基市場穩固。
  • 營運表現:2024 年營收達 81.38 億元,EPS 預估 11-12 元,營收成長獲利能力佳。獲利能力穩健,預計 2025 年配發 10.5 元現金股利,展現高股息誠意,股利政策優渥。
  • 競爭態勢:面臨鋰電池替代技術挑戰,但鉛酸電池在特定應用(UPS啟動電池電動代步車電池)仍具成本與穩定性優勢,利基市場明確。中國環保法規有利於規範廠商,鉛酸電池產業分析需關注市場變化。
  • 競爭優勢越南生產基地成本優勢、技術成熟品質穩定、自動化效率、供應鏈管理、利基市場深耕、財務穩健,穩健營運基礎。
  • 未來策略:持續優化製程(自動化)、開拓市場(高附加價值產品、新興應用儲能電池市場)、技術創新(輕量化、長壽命電池),擴張產能營收
  • 整體展望:公司營運穩健,未來成長動能來自新產能開出、產品組合優化及市場需求回溫,營收成長可期。財務健全且股利政策吸引人,具備長期投資價值潛力,股票分析 1537值得關注。

參考資料說明

公司官方文件

  1. 廣隆光電科技股份有限公司 歷年法人說明會簡報
    本研究參考歷年法說會簡報中有關公司營運概況、產品結構、生產基地、財務表現及未來展望等資訊,法說會中文檔案連結:https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/153720240812M002.pdf廣隆財報資訊來源。

  2. 廣隆光電科技股份有限公司 歷年財務報告及年報
    本文的財務數據分析主要依據公司公告的財務報告,包含營收毛利率、營業費用、稅後淨利、每股盈餘等關鍵數據,以及股利政策資訊,廣隆財報分析基礎。

  3. 廣隆光電科技股份有限公司 官方網站 (klb.com.tw)
    參考公司網站提供的公司簡介、歷史沿革、產品介紹、生產據點、ESG 政策、新聞發布等公開資訊,了解廣隆基本面

研究報告與新聞報導

  1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 廣隆 (1537)
    參考該網站提供的公司基本資料、營運概況、產品營收佔比、區域銷售分布、競爭對手、產業分析概況等彙整資訊,股票分析 1537資訊來源。

  2. 鉅亨網 – 台股 – 廣隆 (1537)
    參考該網站提供的公司簡介、新聞報導、營收數據、法人動態等資訊,廣隆股價1537 股價資訊參考。

  3. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 廣隆 (1537.TW)
    參考該網站提供的公司概況、股價資訊、營收報告、新聞摘要等資訊,廣隆股利1537 股利資訊。

  4. 財訊快報、工商時報、經濟日報等財經媒體相關報導 (2024.10 – 2025.04)
    參考相關媒體對於廣隆光電的營運表現、法說會內容、擴廠計畫、股利政策市場分析展望的報導與分析,產業分析新聞來源。

  5. UAnalyze 投資研究報告 (日期不詳)
    參考該報告對於廣隆光電毛利率成本結構等面向的分析,基本面分析參考。

  6. Business Today (今周刊) 相關文章 (日期不詳)
    參考該雜誌關於廣隆競爭優勢、存股追蹤等面向的分析報導,長期投資價值分析。

  7. Vocus 方格子相關文章 (作者:股添樂 股市新觀點, 2019.02)
    參考該文章對於廣隆財務結構、營運模式、家族經營等面向的早期分析,基本面分析早期觀點。

其他公開資訊

  1. 鼎新電腦 (Digiwin) 成功案例分享
    參考該案例中關於廣隆導入 ERP 系統以提升管理效能的資訊,優化營運效率。

  2. 台灣電池協會 (Taiwan Battery Association) 網站資訊
    參考該協會發布的產業分析新聞中有關廣隆產能擴充的資訊,產能擴充佐證。

資料來源:廣隆公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

註:本文內容主要依據截至 2025 年初可得的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及公司計畫均來自上述提及的公開來源,惟部分第三方網站資訊日期標示可能不明,已盡力交叉比對確認。產業分析觀點可能隨時間與市場變化而有所不同。