圖(1)個股筆記：2527 宏璟（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 01 日
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聚焦宏璟建設：房地產與科技廠辦的完美結合
宏璟建設（2527）成立於 1986 年，1995 年於台灣證券交易所正式掛牌上市。公司在董事長簡文祥及總經理周家佩的領導下，已發展成為台灣建築產業的重要企業。截至目前，公司實收資本額為新台幣 27.03 億元，淨值達 103.07 億元，資產總額為 240.07 億元，整體財務結構穩健。
營運表現與財務概況
2024 年 10 月，宏璟建設營收達到 54.67 億元的新高點，較 9 月的 1.52 億元大幅成長 3,498.88%，年增率更達 16,423.07%。2024 年 1 月至 10 月累計營收達 70.45 億元，較去年同期成長 224.99%。公司第三季營運表現持續成長，前三季累計營收達 21.34 億元，合併淨利 5.97 億元，每股盈餘 2.32 元，較去年同期的 1.17 元顯著提升。
主要營業項目
宏璟建設的業務範疇涵蓋三大領域：住宅建設開發、商用不動產開發及建材買賣業務。公司採取委託營造的經營模式，並以先建後售為主要銷售策略，有效控制開發風險並確保產品品質。
住宅建設開發
目前主力銷售的住宅建案包括：
帝璟苑：
– 規劃地上 22 層、地下 1 層
– 74 戶住宅，70 個停車位
– 銷售面積約 5,000 坪
– 提供 40-170 坪多元坪數配置
宏璟青雲：
– 規劃地上 13 層、地下 3 層
– 47 戶住宅及店鋪
– 銷售面積約 1,800 坪
– 主打 2-4 房格局，附設 3 間店面
商用不動產開發
產業園區開發專案：
高雄 K13 智慧型廠辦大樓：
– 總面積約 32,900 坪
– 地上 12 層、地下 2 層
– 已與日月光半導體達成 52.63 億元出售協議
– 預計處分利益 7.02 億元
中壢第二園區智慧型廠辦：
– 總面積約 19,300 坪
– 地上 9 層、地下 3 層
– 預計 2025 年第二季完工
高雄 K28 廠房：
– 總面積約 10,883.62 坪
– 投資金額 24.3 億元
– 與日月光合作開發（宏璟持股 77.76%）
– 預計 2026 年第四季完工
土地開發儲備
公司目前主要土地儲備分布：
– 土城：員和段 781.95 坪
– 板橋：埔墘段及中和光復段 3,017.18 坪
– 台中十四期：洲際段 2,494.50 坪
– 竹北：蓮華段 5,358.37 坪
– 台中七期：惠國段 283.53 坪
轉投資事業布局
宏璟建設建立完整的轉投資架構：
– 福華工程（100%）
– 宏錦光（63.5%）
– 宏璟新（100%）
– 日月光廣場管理顧問（100%）
– Hung Ching Co., Ltd.（100%）
– Superb First Co., Ltd.（100%）
海外投資布局包含上海友鴻電子工程技術諮詢及上海佑晉物業管理等公司。
競爭優勢與未來發展
宏璟建設在台灣建築產業具備多項核心競爭優勢。公司透過長期經營建立完整的上下游產業鏈整合能力，與宇夆營造、景文營造及新龍陽工程等優質建材供應商維持穩定的合作關係，不僅確保建材供應品質，也能有效控制成本。在商用不動產領域，公司與日月光集團建立策略合作夥伴關係，成功開發多項廠辦建案，成為公司重要的競爭優勢。
土地儲備方面，宏璟建設在北、中、南各區域均有優質土地資源。目前的土地儲備包括土城員和段 781.95 坪、板橋埔墘段及中和光復段 3,017.18 坪、台中十四期洲際段 2,494.50 坪、竹北蓮華段 5,358.37 坪，以及台中七期惠國段 283.53 坪等。充足的土地儲備為公司未來的持續發展提供穩定基礎。
在財務結構方面，公司一向採取穩健的財務政策。目前負債比率維持在合理範圍，加上良好的營運獲利能力，使公司具備充足的開發資金，能夠持續推動各項重大建案。
展望未來，宏璟建設將積極推動竹北合建案的開發。該案位於新竹高鐵特定區周邊，規劃 779 戶，總銷售面積約 45,000 坪。目前基礎建設已完成部分施工，未來將分期推出銷售。台中洲際段住宅案則位於備受矚目的十四期重劃區，基地面積約 5,000 坪，鄰近洲際棒球場及台中巨蛋，將與鼎固公司合作開發，預期可為公司帶來可觀的營收貢獻。
在產業園區發展策略上，公司將持續深化與日月光集團的合作關係，開發符合高科技產業需求的廠辦大樓。特別是在先進封裝及 AI 運算等新興科技領域，相關產業對於特殊規格廠辦空間的需求持續增加，為公司帶來新的發展機會。
2024 年，宏璟建設將聚焦於多項重要開發案的推動。除了完成高雄 K13 廠辦大樓及中壢第二園區廠辦大樓的建設外，也將持續評估新的投資機會。在產業用地需求穩定增長及政府積極推動都更政策的環境下，公司憑藉完整的產業布局及穩健的財務實力，預期將持續締造亮眼的營運表現。
未來建案開發規畫
竹北合建案開發：
- 位於新竹高鐵特定區周邊
- 規劃 779 戶，銷售面積約 45,000 坪
- 基礎建設已完成部分施工
台中洲際段住宅案：
- 位於十四期重劃區
- 基地面積約 5,000 坪
- 與鼎固公司合作開發
- 鄰近洲際棒球場及台中巨蛋
產業園區持續擴展：
- 深化與日月光集團合作
- 開發符合高科技產業需求的廠辦大樓
- 滿足先進封裝及 AI 運算的空間需求
宏璟建設開發案清單
在售建案
| 建案名稱 | 類型 | 區域 | 規格 | 特色 |
|---|---|---|---|---|
| 帝璟苑 | 住宅 | － | • 地上 22 層、地下 1 層 • 74 戶住宅、70 個停車位 • 銷售面積約 5,000 坪 |
• 坪數範圍 40-170 坪 • 7 種戶型配置 • 主力坪數 60-70 坪（33 戶） |
| 宏璟青雲 | 住宅 | 新北市 | • 地上 13 層、地下 3 層 • 47 戶住宅+店鋪 • 銷售面積約 1,800 坪 |
• 2-4 房格局 • 3 間一樓店面 • 主力 3 房格局（32 戶） |
廠辦建設
| 建案名稱 | 類型 | 區域 | 規格 | 完工期程 |
|---|---|---|---|---|
| K13 智慧型廠辦 | 封測廠 | 高雄楠梓 | • 地上 12 層、地下 2 層 • 總面積約 32,900 坪 |
2024 Q2 |
| 中壢第二園區 | 封測廠 | 中壢 | • 地上 9 層、地下 3 層 • 總面積約 19,300 坪 |
2025 Q2 |
| K28 廠辦 | 先進封測廠 | 高雄 | • 總面積約 10,883.62 坪 • 投資金額 24.3 億元 |
2026 Q4 |
規劃中建案
| 建案名稱 | 類型 | 區域 | 規格 | 開發狀態 |
|---|---|---|---|---|
| 竹北合建案 | 住宅 | 竹北市 | • 總規劃 779 戶 • 銷售面積約 45,000 坪 |
• 已完成部分基礎建設 • A 區建照申請中 |
| 台中洲際段住宅 | 住宅 | 台中北屯區 | • 基地面積約 5,000 坪 • 地上 26 層、地下 3 層 |
• 建照已掛件 • 都市設計審議中 |
| 土城青雲案 | 住宅 | 新北土城 | – | 規劃階段 |
土地儲備
| 區域 | 地段 | 面積（坪） |
|---|---|---|
| 土城 | 員和段 | 781.95 |
| 板橋 | 埔墘段及中和光復段 | 3,017.18 |
| 台中十四期 | 洲際段 | 2,494.50 |
| 竹北 | 蓮華段 | 5,358.37 |
| 台中七期 | 惠國段 | 283.53 |
參考資料說明
公司官方文件
-
宏璟建設 2023 年法人說明會簡報（2023.12.08）
本研究主要參考法說會簡報的組織架構、轉投資事業布局、財務數據分析及未來展望等資訊。簡報內容包含宏璟建設的基本資料、財務表現、開發案進度及未來規劃等完整營運資訊。 -
宏璟建設 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併資產負債表、損益表等關鍵數據，以及營收、獲利等財務指標的分析。 -
宏璟建設 2024 年營運計畫報告
該報告詳述公司各項重要開發案的進度，包括高雄 K13 廠辦大樓、中壢第二園區及竹北合建案等專案的細部規劃。
重大訊息公告
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宏璟建設重大訊息（2024.11.09）
公告 2024 年 10 月份合併營收資訊，揭露當月營收 54.67 億元及年度累計營收等數據。 -
宏璟建設重大訊息（2024.08.09）
公告高雄 K13 廠房出售案，詳述與日月光半導體的交易金額及預期獲利等資訊。
產業研究報告
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元大證券產業分析報告（2024.Q3）
針對宏璟建設在住宅建設及商用不動產開發的市場定位及競爭優勢提供深入分析。 -
國泰證券投資評估報告（2024.Q4）
提供宏璟建設在產業園區開發及策略合作關係方面的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
新聞報導
-
工商時報產業專題（2024.11）
報導宏璟建設與日月光集團在高雄 K28 廠房的合作開發計畫及產業園區布局策略。 -
經濟日報專題報導（2024.10）
針對宏璟建設在竹北地區的開發計畫及台中洲際段住宅案提供深入報導。
註：本文內容主要依據上述 2023 年第四季至 2024 年第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。本文提及的各項預測性資訊，均係依據撰寫當時的市場狀況及公開資訊為基礎。
參考資料來源
資料來源：宏璟公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：http://www.asehcc.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/252720241212M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2527_8_20241212_ch.mp4
基本概況
股價：35.5
預估本益比：5.2
預估殖利率：18.08%
預估現金股利：6.42元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(2)2527 宏璟 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(3)2527 宏璟 K線圖（日）
圖(4)2527 宏璟 K線圖（週）
圖(5)2527 宏璟 K線圖（月）
日報表
圖(6)2527 宏璟 法人籌碼
週報表
圖(7)2527 宏璟 大戶籌碼
月報表
圖(8)2527 宏璟 內部人持股
圖(9)2527 宏璟 本益比河流圖
圖(10)2527 宏璟 淨值比河流圖
新聞筆記
38.2%，但月增率下滑至-96.98% Note right of 2024.12.09: →宏璟 24 年 1M24-11M24 累計營收為
72.09億元，年增率達227.96% Note right of 2024.12.09: →宏璟近 2024.12.05 股價上漲1.16%
，表現優於建材營造產業指數，最新股價為39.1元 Note right of 2024.12.09: →宏璟主要業務包括委託營造廠商興建國民住宅及商業大
樓出租出售，並從事建材買賣及室內設計裝潢工程
億元，年增率高達16423.07% Note right of 2024.11.09: →10M24 營收較 9M24 的1.52億元增加
3498.88%，顯示出強勁的成長動能
，預計處分利益達7.02億元 Note right of 2024.08.09: ↑此交易預期為宏璟帶來每股盈餘（EPS）貢獻度2.
59元，成為 2H24 主要業績 Note right of 2024.08.09: →宏璟將高雄楠梓K13廠房以52.63億元售予日月
光半導體，預計處分利益達7.02億元 Note right of 2024.08.09: ↑依宏璟股本27.03億元推算，此次交易對EPS貢
獻度可望達2.59元，為 2H24 主要業績 Note right of 2024.08.09: →宏璟 1H24 業績以「宏璟青雲」住宅案為主，營
收達8.88億元，稅後純益0.19億元，每股稅後純
益0.07元
4.3億元興建，預計 26 年 底完成，將增加宏璟
的營建收入 Note right of 3Q24: ↑宏璟將推出土城青雲住宅案及高雄「K13」廠房，預
計 2Q24 取得使用執照，持續提升業績成長
Q24 完工 Note right of 2Q24: ↑K28廠房面積約10,883.62坪，日月光持有
地比例22.24%，宏璟建設持有77.76% Note right of 2Q24: ↑廠房將滿足先進封裝終端測試、AI晶片高能源運算及
散熱需求 Note right of 2Q24: ↑宏璟手中有包括高雄「K13智慧型廠辦大樓」、「中
壢第二園區智慧型廠辦大樓」等商用不動產開發案，二案
在 2Q24 、1Q25 完工 Note right of 2Q24: ↑大都更時代下，營建類股受到關注，宏璟手中有不少商
用不動產開發案，包括高雄「K13智慧型廠辦大樓」、
「中壢第二園區智慧型廠辦大樓」，兩案分別在 2Q2
4 、1Q25 完工
給「富爸爸」日月光半導體，大賺2.86億元，3Q2
3 入帳 Note right of 4Q23: ↑23 年出爐的前三季獲利大噴出，累計前三季稅後純
益6.08億元、EPS 2.32元，雙雙賺贏 22
年 23 年 Note right of 4Q23: ↑23 年宏璟業績主要以銷售和出租新成屋台北市博愛
特區「帝璟苑」、新莊「宏璟榮華」、汐止「麗園」店面
等 Note right of 4Q23: ↑以及高雄「K27智慧型廠辦大樓」、土城先建後售案
完工銷售為主 Note right of 4Q23: ↑高雄「K13智慧型廠辦大樓」、「中壢第二園區智慧
型廠辦大樓」，2案在 2Q24 、1Q25 完工，
若交屋順利，可望挹注業績明顯走升
深度分析
季報表
圖(11)2527 宏璟 營收狀況
圖(12)2527 宏璟 獲利能力
圖(13)2527 宏璟 合約負債
圖(14)2527 宏璟 存貨與平均售貨天數
圖(15)2527 宏璟 存貨與存貨營收比
圖(16)2527 宏璟 現金流狀況
圖(17)2527 宏璟 杜邦分析
圖(18)2527 宏璟 資本結構
年報表
圖(19)2527 宏璟 股利政策