個股筆記：4114 健喬 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：4114 健喬（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 01 日

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健喬信元：以技術創新驅動的製藥產業領導者

健喬信元醫藥生技（股票代碼：4114）創立至今，已成為台灣製藥產業的重要代表企業。公司在台灣擁有完整的營運據點布局，包括台北營運總部、新竹研發中心與生產基地。其中新竹基地整合一般製劑廠、荷爾蒙專區、食品廠及原料藥廠等設施，建立起完整的產製能量。

圖(2)公司概況（資料來源：健喬公司網站）

graph LR A[健喬信元醫藥生技] --> B[營運據點] A --> C[子公司群] B --> D[台北營運總部] B --> E[新竹研發中心] B --> F[新竹生產基地] F --> G[一般製劑廠] F --> H[荷爾蒙專區] F --> I[食品廠] F --> J[原料藥廠] C --> K[因華生技] C --> L[益得生技] C --> M[優良生醫] C --> N[優良化學] C --> O[瑞安大藥廠] C --> P[健康化學] C --> Q[七星化學] C --> R[盛佳國際] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style J fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style K fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style L fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style M fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style N fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style O fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style P fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style Q fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style R fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

自 2013 年起，公司透過併購優良、景德及瑞安等企業，逐步整合產業資源。透過引進高度自動化生產線，不僅降低人力成本，更大幅提升產能效率。目前已整合旗下包括因華生技、益得生技、優良生醫、優良化學、瑞安大藥廠、健康化學、七星化學及盛佳國際等子公司，形成多元化的事業群。

產品與技術優勢

健喬的產品組合涵蓋五大核心治療領域：心血管、呼吸道、荷爾蒙、泌尿道及抗腫瘤用藥。公司擁有台灣獨特的五大類型製劑技術平台，包括發泡錠、定量噴霧劑、鼻噴、荷爾蒙及顆粒劑。目前已取得 8 個國內新藥許可證及 23 個首個學名藥許可證，其中發泡錠及顆粒劑型產品獲得 5 個第一個學名藥證及 1 個新劑型，鼻噴產品則擁有 8 個第一個學名藥證，其中 6 個為國內唯一。

pie title 2024上半年健喬合併營收分佈 "呼吸道" : 26 "其他" : 28 "心血管" : 12 "生殖泌尿" : 11 "胃腸道" : 5 "癌症" : 5 "婦女健康照護" : 4 "抗微生物藥" : 4 "中樞神經" : 3 "皮膚" : 2

圖(3)產品領域與技術平台（資料來源：健喬公司網站）

graph LR A[健喬產品架構] --> B[核心治療領域] A --> C[製劑技術平台] A --> D[許可證成果] B --> E[心血管用藥] B --> F[呼吸道用藥] B --> G[荷爾蒙用藥] B --> H[泌尿道用藥] B --> I[抗腫瘤用藥] C --> J[發泡錠] C --> K[定量噴霧劑] C --> L[鼻噴] C --> M[荷爾蒙] C --> N[顆粒劑] D --> O[8個新藥許可證] D --> P[23個首個學名藥許可證] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style J fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style K fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style L fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style M fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style N fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style O fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style P fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

營收結構與業務發展

2024 年營運表現亮眼，11 月營收達 4.98 億元，年增 12.22%，前 11 個月累計營收突破 50.4 億元，年增 7.58%。在產品營收占比方面，自製學名藥約占 73%，代理專利藥占 27%。細分來看，呼吸道用藥為主力產品線，占比 24%，心血管用藥和生殖泌尿用藥分別占 11% 和 10%，胃腸道用藥約 6%，其他如抗微生物、癌症及婦女健康照護等產品各約占 4%。

2024 年各主要產品線均呈現顯著成長，呼吸道用藥年增約 30%，其中愛克痰成長 20%，鼻噴產品大幅成長 90%，咳嗽藥水增長約 30%。第三季營運成果創新高，單季營業毛利達 6.12 億元，淨利 1.89 億元，每股盈餘 0.39 元。前三季整體毛利率提升至 43.5%，較去年同期增加 2.2 個百分點。

graph LR A[2024年營運表現] --> B[11月營收4.98億元年增12.22%] A --> C[前11月累計營收突破50.4億元年增7.58%] A --> D[產品營收占比] D --> E[自製學名藥約占73%] D --> F[代理專利藥占27%] A --> G[各主要產品線] G --> H[呼吸道用藥占比24%] G --> I[心血管用藥占比11%] G --> J[生殖泌尿用藥占比10%] G --> K[胃腸道用藥占比6%] G --> L[其他產品占比約4%] H --> M[呼吸道用藥年增約30%] M --> N[愛克痰成長20%] M --> O[鼻噴產品大幅成長90%] M --> P[咳嗽藥水增長約30%] A --> Q[第三季營運成果創新高] Q --> R[單季營業毛利達6.12億元] Q --> S[淨利1.89億元] Q --> T[每股盈餘0.39元] A --> U[前三季整體毛利率提升至43.5%較去年同期增加2.2個百分點] style A fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style G fill:#A0522D,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style H fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style I fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style J fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style K fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style L fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style M fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style N fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style O fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style P fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style Q fill:#D2691E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style R fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style S fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style T fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style U fill:#965A3E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff

國際市場布局

健喬積極拓展亞太市場，已在香港、新加坡、菲律賓及中國昆山設立子公司。香港市場表現突出，2024 年上半年 ACTEIN 系列呼吸道用藥成長 133%，心血管用藥 SDI 增長 36%，泌尿道用藥 Urief 成長 44%。目前海外市場，特別是港澳及東南亞地區需求強勁，訂單能見度維持在三個月。

研發創新與策略聯盟

公司持續投入研發創新，目前重要新藥研發進程包括：腸胃道用藥 Goofice 預計 2025 年第三季取得藥證，治療子宮肌瘤的 Linzagolix 預計 2025 年第二季取得藥證，目標市場約 38 萬名病患。2024 年第二季與瑩碩生技合作，取得癲癇口服藥等產品藥證，預計 1-2 年內完成開發上市。

2024 年 7 月更與海森生物簽署合作協議，取得高血壓、糖尿病及失眠三個領域的原廠處方藥品代理權，根據 IQVIA 資料，該產品群在台灣與香港市場年產值約達 2,500 萬美金。

未來展望

健喬已設定 2026 年達成百億元營收的目標。配合 2024 年第三季衛福部推出的健保藥品改革方案，加上冬季呼吸道用藥需求增加，以及新冠疫情可能再度升溫等有利因素，預期將持續推動業績成長。公司將持續深化在抗癌、疼痛及神經精神等領域的布局，並以成為亞太區域型製藥大型集團為發展願景。

透過「自身成長、策略聯盟、持續併購」三管齊下的策略，結合完整的產品線、穩健的經營方針及積極的市場拓展，健喬正穩步邁向下一個營運里程碑。

參考資料說明

公司官方文件

健喬信元醫藥生技（4114）2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.13）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、營運策略及未來展望。簡報提供第三季營運表現及未來發展重點。
健喬信元 2024 年度合併財務報告（2024.11）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用率及淨利等關鍵指標。

研究報告

IQVIA 製藥產業分析報告（2024.07）
該報告提供健喬信元在台灣與香港市場的產品表現分析，特別是高血壓、糖尿病及失眠領域的市場規模評估。
元大證券產業研究報告（2024.12）
研究報告深入分析健喬信元在呼吸道、心血管及泌尿道藥品領域的市場地位及競爭優勢。

新聞報導

工商時報產業分析專文（2024.12.10）
報導詳述健喬信元 11 月營收創新高及各產品線銷售表現。
經濟日報專題報導（2024.09.10）
針對健喬信元的國際市場布局，特別是在東南亞市場的發展策略進行深入報導。

產業研究文件

衛生福利部健保資料庫（2024.07）
提供台灣醫療產業相關統計數據，作為市場規模及產品需求分析的重要參考依據。
台灣製藥工業同業公會產業報告（2024.10）
針對台灣製藥產業發展現況及未來趨勢提供完整分析。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的未來展望及預測數據，均基於撰寫當時的市場狀況，僅供參考。

參考資料來源

資料來源：健喬公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.synmosa.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/411420240826M001.pdf

法說會影音連結：https://vimeo.com/1002651291

基本概況

股價：33.4
預估本益比：23.36
預估殖利率：1.8%
預估現金股利：0.6元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)4114 健喬 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(5)4114 健喬 K線圖（日）

圖(6)4114 健喬 K線圖（週）

圖(7)4114 健喬 K線圖（月）

日報表

圖(8)4114 健喬法人籌碼

週報表

圖(9)4114 健喬大戶籌碼

月報表

圖(10)4114 健喬內部人持股

圖(11)4114 健喬本益比河流圖

圖(12)4114 健喬淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2025.01.13 Note right of 2025.01.13: ↑流感蔓延防疫商機爆發…相關產品買氣增兩成 Note right of 2025.01.13: →健喬信元藥廠指出，流感疫情在多國爆發，呼吸道產品
銷售增加 Note right of 2025.01.13: ↑健喬信元藥廠 12M25 呼吸道銷售年增20%，
預期 1M25 銷售也有機會超越 12M25

sequenceDiagram participant 2025.01.08 Note right of 2025.01.08: ↑健喬 12M25 營收創歷史次高紀錄 Note right of 2025.01.08: ↑健喬 24 年 25 年營收刷新歷史紀錄 Note right of 2025.01.08: ↑健喬 12M25 呼吸道銷售同比前期成長20% Note right of 2025.01.08: ↑健喬 12M25 心血管藥銷售同比前期大增30% Note right of 2025.01.08: ↑健喬呼吸道、心血管及泌尿道治療領域為三大成長引擎 Note right of 2025.01.08: ↑健喬癌症治療藥銷售成長亮眼，將擴展處方用藥及保健
品市場

sequenceDiagram participant 2024.12.27 Note right of 2024.12.27: ↑健喬擁有8個新藥許可證及23個學名藥許可證，涵蓋
多種產品，並持續推出創新劑型 Note right of 2024.12.27: →健喬的呼吸道產品營收持續增長，特別是鼻噴劑市佔率
達40%，成為國內市場龍頭 Note right of 2024.12.27: ↑因中國疫情及國內流感肆虐，健喬的產品需求再度上升
，營運成長潛力大

sequenceDiagram participant 2024.12.10 Note right of 2024.12.10: →健喬 11M24 營收達4.98億元，年增12.
22%，累計前 11M24 營收50.4億元，年增
7.58% Note right of 2024.12.10: →健喬受惠冬季旺季與年末活動，呼吸道及心血管藥品銷
售穩定增長，為主要貢獻領域 Note right of 2024.12.10: →健喬表示，呼吸道、心血管及泌尿道治療藥品的銷售年
增率均超過10%，推動 24 年營收創新高

sequenceDiagram participant 2024.11.13 Note right of 2024.11.13: →前三季毛利率為43.5%，較 23 年增2.2個
百分點，營業淨利5.52億元，EPS為1.3元 Note right of 2024.11.13: →3Q24 營業毛利和淨利創新高，分別為6.12億
元、1.89億元，單季每股盈餘0.39元

sequenceDiagram participant 2024.10.08 Note right of 2024.10.08: →健喬 9M24 營收達4.42億元，年增14.1
3％，前三季累計營收40.45億元，年增6.74％ Note right of 2024.10.08: ↑呼吸道、心血管及泌尿道疾病領域用藥穩定增長，預期
4Q24 將進入傳統旺季，營收表現樂觀 Note right of 2024.10.08: →健喬持續拓展抗癌、疼痛及神經精神等領域，外銷市場
特別聚焦於東協國家

sequenceDiagram participant 2024.09.10 Note right of 2024.09.10: →健喬 8M24 營收 4.93 億元，月增 0.
89%，年增 17.49% Note right of 2024.09.10: ↑呼吸道、心臟血管及泌尿等領域用藥銷售增長亮眼 Note right of 2024.09.10: ↑東南亞據點，尤其呼吸道用藥，8M24 業績表現良
好 Note right of 2024.09.10: →健喬專業製藥策略推動多樣產品線，未來獲利可期

sequenceDiagram participant 2024.09.09 Note right of 2024.09.09: →健喬 8M24 營收達4.93億元，年增17.4
9%，前 8M24 累計營收年增5.89% Note right of 2024.09.09: →主力產品在呼吸道、心臟血管、泌尿領域均有雙位數成
長，東南亞市場表現良好

sequenceDiagram participant 2024.08.13 Note right of 2024.08.13: →健喬 1H24 營業毛利率達44%，營業淨利3.
63億元創新高，年增16% Note right of 2024.08.13: →健喬與Hasten Biopharmaceuti
cals簽署藥品代理經銷合作協議，預期將對營收和獲
利有明顯貢獻

sequenceDiagram participant 2024.07.05 Note right of 2024.07.05: →健喬預期 9M24 開學後新冠疫情可能再起，呼吸
道產品需求預期增長，外銷市場訂單能見度達三個月，未
來營運樂觀

sequenceDiagram participant 2024.07.04 Note right of 2024.07.04: →健喬 1H24 營收達26.2億元，年增2%，受
呼吸道、心血管及泌尿道需求影響 Note right of 2024.07.04: →預期 7M24 後新冠疫情可能再度上升，可能提升
呼吸道產品需求 Note right of 2024.07.04: →健喬海外市場需求仍強勁，訂單能見度約3個月，對未
來營收持樂觀態度 Note right of 2024.07.04: →海外市場需求強勁，訂單能見度約三個月，公司對未來
營收持樂觀態度

sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: ↑衛福部健保藥品改革方案將有利於引進新藥的公司，如
美時、東洋、健喬、中化、友華等

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑瑩碩與健喬簽署 2 份合約，移轉 2 項上市產品
藥證與 1 項藥品開發技術 Note right of 2Q24: ↑此次合作豐富健喬產品線並擴大滲透率，提供更好用藥
選擇 Note right of 2Q24: ↑瑩碩和健喬計劃 1 至 2 年內完成該藥物開發及
上市 Note right of 2Q24: ↑瑩碩與健喬合作擴大行銷能量，提升癲癇患者醫療與照
顧 Note right of 2Q24: ↑瑩碩、健喬簽訂藥品轉讓合約 Note right of 2Q24: ↑瑩碩將癲癇口服藥等兩項上市產品藥證轉讓給健喬，並
移轉新一代抗癲癇藥物的開發技術 Note right of 2Q24: →合作可豐富健喬產品線，瑩碩收取簽約金及里程碑金，
有機會成為國產學名藥的先驅 Note right of 2Q24: →24 年開始單月營收穩定超過 4 億元，2Q24
起更逐步接近 5 億元 Note right of 2Q24: →除台灣內銷市場外，香港、澳門、中美洲及東南亞等海
外市場的需求強勁，目前訂單能見度約為三個月 Note right of 2Q24: ↑在新藥的查登進度上，繼 22 年查登的膀胱過動
用藥 Uritos 之後，腸胃道用藥 Goofic
e 以及治療子宮肌瘤的 linzagolix 等也
陸續完成臨床，並在 3M24 前送件 Note right of 2Q24: ↑受惠呼吸道、心血管及泌尿領域處方需求持續，內外銷
續保成長動能 Note right of 2Q24: →內銷市場需求持續外，香港、澳門、中美洲及東南亞等
海外市場的增長力道依然強勁，訂單能見度約為三個月 Note right of 2Q24: ↑新藥的查登進度上，繼 22 年查登的膀胱過動用
藥Uritos之後，腸胃道用藥Goofice以及治
療子宮肌瘤的linzagolix等也陸續完成臨床，
並於 3M24 前送件 Note right of 2Q24: ↑包含廠端的生產規模經濟、策略聯盟產品滲透市場的毛
利貢獻，以及購併帶來銷售端的綜效 Note right of 2Q24: →自 13 年起，先後併購優良、景德、及瑞安的健
喬，透過重新整合各廠區的產能和轉型，引進高度自動化
的生產線，有效降低人力成本，提升產能和產量 Note right of 2Q24: →營業費用率相比 23 年同期增加了一個百分點，
主要因開發產品投入的研發費用增加所致，合併營業淨利
在購併的銷售、行銷，通路綜效推升下仍保有成長動能 Note right of 2Q24: ↑近年也授權引進呼吸道、心血管及泌尿領域等三大治療
領域的處方原廠藥，提高在醫院及診所通路的整體藥品組
合的競爭力 Note right of 2Q24: →健喬受惠三大治療領域處方需求升溫 1Q24 營收
年增3%

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: ↑母公司業主淨利高出 23 年同期4成以上，主要來
自自身成長、策略聯盟與持續購併三大動能 Note right of 1Q24: ↑毛利率來到44％，高於 23 年同期的40％ Note right of 1Q24: →健喬 23 年EPS 1.61元擬配發1.6元
股利 Note right of 1Q24: →藥業的開發時程遠比其他行業為長，而相對產品生命週
期也長，健喬的核心商品都早已超過十年的生命週期，依
舊維持市場主導地位 Note right of 1Q24: ↑隨著本業持續成長外，過去併購效益逐步顯現，加上策
略聯盟取得的品牌藥陸續上市，24 年營收、獲利都將
持續雙位數成長 Note right of 1Q24: →重申 26 年要達到百億元營收規模、成為區域製
藥大型集團 Note right of 1Q24: ↑受惠呼吸道、心血管以及泌尿道三大處方用藥需求明顯
增加，元月營收創下5.81億單月新高，月增34％、
年增38％ Note right of 1Q24: ↑健喬表示，目前取得國內新藥許可證共有8個；首個學
名藥許可證共有23個 Note right of 1Q24: ↑其中發泡錠及顆粒劑型產品第一個學名藥證共有5個、
新劑型1個，鼻噴產品的第一個學名藥證共有8個，其中
6個是國內唯一 Note right of 1Q24: ↑呼吸道產品年增約30％，其中愛克痰成長約20％，
鼻噴產品成長約90％，咳嗽藥(水)成長約30％ Note right of 1Q24: ↑時序進入呼吸道產品傳統旺季，受惠國際藥廠缺貨潮，
鼻噴出貨需求強勁，加上愛克痰東南亞市場持續看好及中
國新市場訂單挹注下，未來營收表現樂觀可期 Note right of 1Q24: ↑新藥的查登進度，繼 22 年查登的膀胱過動用藥
Uritos之後，腸胃道用藥Goofice、頭頸部
癌新藥Nimo、以及治療子宮肌瘤的linzagol
ix等也陸續完成臨床

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: ↑受惠愛克痰600mg發泡錠，趕上近期中國肺炎流行
病大爆發，由於該藥已取得中國藥證，並完成進口查驗登
記 Note right of 4Q23: ↑中國正面臨的肺炎相關流感疫情嚴峻，積極布局的東南
亞市場持續看好 Note right of 4Q23: ↑是傳統製藥業旺季，在諸多利多加持中，營收有機會出
現大成長 Note right of 4Q23: ↑受惠呼吸道用藥銷量成長，3Q23 合併營收12.
34億元、年增12％，稅後純益1.34億元、年增2
0％，EPS為0.35元 Note right of 4Q23: ↓近期遭醫療機關檢舉有異物跑入，「"健喬"維生素
B12 眼藥水」規格不符