飛捷 (6206) 6.7分[成長]↗獲利成長強勁，ROE表現亮眼 (04/23)

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綜合評分：6.7 | 收盤價：111.5 (04/23 更新)

簡要概述：綜合評估飛捷近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。 最令人振奮的是，業績表現優於預期；此外，具備不錯的收息優勢。不僅如此，受惠於熱門趨勢。 最後提醒，市場瞬息萬變，保持靈活的操作策略並嚴設停損停利，將能持盈保泰。

核心亮點

1. 預估本益成長比分數 4 分，成長性使其估值更具吸引力與佈局潛力：飛捷未來一年預估本益成長比 1.07，此一強勁成長性使得調整後的本益比能進入歷史前 30% 的偏低有利區間，凸顯其階段性佈局價值。
2. 股東權益報酬率分數 4 分，顯示強勁的股東資金回報能力：飛捷股東權益報酬率 19.05%，遠超 15% 門檻，代表公司為股東創造獲利的效率非常出色。
3. 預估殖利率分數 4 分，反映公司樂於與股東分享獲利：飛捷預估殖利率達到 5.38% (高於 5%)，顯示公司具備良好的獲利能力並願意將成果回饋股東。
4. 業績成長性分數 4 分，展現優良的增長動能：飛捷預估每股盈餘年增長率達到 14.66%，顯示公司具備優於市場平均的盈利擴張能力，成長前景值得期待。
5. 題材利多分數 4 分，觀察到公司與一些正面市場傳聞或趨勢相關聯：飛捷近期與市場上討論的一些正面傳聞或初步形成的趨勢有所關聯，這可能為短期市場情緒帶來一些溫和的正面影響。

主要風險

1. 股價淨值比分數 1 分，估值泡沫化疑慮濃厚，未來大幅修正可能性高：飛捷預期股價淨值比 3.08 倍，如此之高的P/B值使得估值泡沫化的疑慮非常濃厚，未來股價面臨大幅向下修正的可能性顯著增高。
2. 法人動向分數 2 分，法人或因短期獲利了結或避險進行調節：三大法人對 飛捷 的賣出，有時可能源於階段性的獲利了結、資金輪動需求或短期避險考量，未必代表對公司長期基本面的根本性看壞。

綜合評分對照表

圖(1)6206 飛捷 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：7.1

圖(2)6206 飛捷 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.2

圖(3)6206 飛捷 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：飛捷的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備維持現狀。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）

圖(4)6206 飛捷 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：飛捷的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表資金狀況平衡。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉。）

圖(5)6206 飛捷 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：飛捷的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)6206 飛捷 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：飛捷的存貨與存貨營收比數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨管理策略有效。
（判斷依據：較低的存貨營收比通常意味著更有效的庫存控制和更少的資金占用。）

圖(7)6206 飛捷 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：飛捷的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）

圖(8)6206 飛捷 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：飛捷的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營收表現持平。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)6206 飛捷 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：飛捷的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)6206 飛捷 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：飛捷的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預估 EPS 變動不大，市場預期一致。
（判斷依據：分析未來季度 EPS 預測的水平趨勢（橫向方向），可判斷公司長期的盈利增長潛力或衰退風險。）

圖(11)6206 飛捷 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：飛捷的本益比河流圖數據主要呈現穩定下降趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表估值進入更具吸引力區間。
（判斷依據：本益比河流圖直觀展示公司目前股價相對於未來一年（或特定期間）盈利預期的估值水平。）

圖(12)6206 飛捷 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：飛捷的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：長期而言，股價圍繞其內在價值（部分可由淨值代表）波動，淨值比河流圖有助於識別極端的估值水平。）

圖(13)6206 飛捷 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

飛捷科技股份有限公司（Flytech Technology Co., Ltd.），股票代號 6206，於 1984 年 8 月 13 日 由現任董事長林大成創立，總部位於台北市內湖區。公司專注於端點銷售系統（POS System）、工業平板電腦（Panel PC）及資訊服務系統（KIOSK）的設計、製造與銷售，是全球領先的工業電腦應用解決方案提供商。經過近四十年的發展，飛捷科技已在全球建立完整的營運網絡，包括英國、美國、德國、香港及上海等地均設有營運據點。

飛捷科技的發展歷程展現其敏銳的市場洞察力與技術創新能力：

• 1984 年： 公司成立，初期專注於個人電腦領域。

• 轉型期： 憑藉林董事長的遠見，成功轉型進入工業電腦（IPC）應用市場，奠定未來發展基礎。

• 1999 年： 推出全球首款書本式桌上型電腦（Book PC），成為公司技術創新的重要里程碑。

• 2004 年 8 月 3 日： 於台灣證券交易所正式掛牌上市，資本額約 14.3 億元。

• 2019 年： 與 StarFab 加速器合作，積極扶植新創企業，聚焦智慧零售、餐旅、醫療、ESG 及機器人相關領域，並同年成立子公司華捷智能（Berry AI），專注發展 AI 影像辨識技術。

• 2022 年： 子公司英諾菲（Inefi）推出遠端維運管理服務（SaaS 系統），強化 POS 機台的監控與遠端管理能力。

• 近年發展： 積極推動從硬體製造商向軟硬體整合智慧解決方案提供者的轉型，AI 技術與軟體訂閱服務成為新的成長動能。

公司核心文化強調敏捷性與適應性，致力於整合硬體解決方案與人工智慧技術，結合服務導向軟體，目標成為智慧服務的領導者，提供全面的智能解決方案以滿足不斷變化的市場需求。

組織規模與生產基地

飛捷科技總部位於台北市內湖區，主要負責研發與管理。核心生產基地則位於台灣桃園市龜山區華亞科學園區，該廠房自 2011 年建立，為公司自有製造中心。此基地負責從主機板設計製造到整機系統組裝的完整生產流程，實現一站式服務，確保產品品質穩定與生產彈性。飛捷堅持 100% Made in Taiwan，強調製造品質與技術整合能力。

主要業務範疇分析

核心產品線

飛捷科技專注於設計和製造各類端點應用設備，產品線完整且多元，主要涵蓋：

• 端點銷售系統（POS System）： 為公司核心產品，尤其以具備觸控螢幕的多功能一體機（Touch POS）為主，佔出貨比重超過八成。廣泛應用於零售及餐飲業。

• 自助服務系統（KIOSK）： 提供自動化服務解決方案，知名案例包含麥當勞自助點餐機及 7-11 的 ibon 系統。近期更開發能與虛擬人物互動的新型態自助結帳系統。

• 平板電腦（Panel PC）： 包含工業級與醫療級平板電腦，應用於工業控制、醫療照護等場域。

• 嵌入式電腦系統/工業控制系統（KPC）： 支援各類工業自動化應用，提供穩定可靠的運作平台。

• Mobile POS： 提供移動化的銷售點解決方案。

• 自助結帳機（SCO, Self-checkout）： 因應零售業人力短缺及效率提升需求，結合 AI 技術防止漏掃。

圖(14)主要產品（資料來源：飛捷公司網站）

公司產品採用模組化設計，結合少量多樣的客製化生產策略，在提升生產效率的同時，保持產品的高度靈活性與市場適應性。透過桃園華亞科技園區的自有製造中心與精益生產技術，持續優化生產流程並有效控制成本。

技術創新與智慧解決方案

飛捷科技近年積極布局智慧解決方案（Smart Solution），致力於從硬體製造商轉型為軟硬體整合服務提供者。公司建構了完整的 AI 技術生態系統，其技術架構分為三大主軸：

• AI as a Service（AI aas）： 提供以 AI 為基礎的服務模式。

• AI of Things（AIoT）： 結合 AI 與物聯網技術，實現智慧化設備管理。

• AI Robot： 開發自主移動機器人（AMR）等應用。

在各應用場景中，公司透過旗下子公司開發專門的解決方案：

• 智慧餐飲： 子公司華捷智能（Berry AI） 開發 Hospitality AI 系統，利用 AI 影像辨識技術優化速食店得來速流程、分析顧客行為，提升營運效率與顧客體驗。

• 智慧零售： 英捷智能（Angible） 聚焦零售端軟體應用，推出 SCO AI 防止自助結帳漏掃產品；SCO AI 團隊亦負責相關 Retail AI 系統開發。

• 智慧監控與遠端維運： 子公司英諾菲（Inefi） 提供 UEM（Unified Endpoint Management）雲端平台，實現 POS 設備的遠端監控與管理。

• 智慧物流： FlyMoBot 團隊專注於自主移動機器人（AMR）技術應用。

透過上述布局，飛捷科技將 AI 技術深度整合至產品與服務中，不僅提升硬體產品的附加價值，更開創了以軟體訂閱為主的持續性收入來源，成為公司未來成長的關鍵驅動力。

市場與營運分析

營收結構分析

飛捷科技憑藉深厚的技術實力與完整的全球布局，建立起穩健的營收結構。在產品組合方面，餐飲及零售相關業務是公司的營收主力，約佔總營收的 80%。POS 系統，特別是 Touch POS，佔整體出貨量超過八成。近年來，隨著 AI 應用與軟體服務的拓展，非硬體營收占比正穩定增加。

財務績效分析

飛捷科技近年財務表現亮眼，展現強勁的獲利能力與營運效率：

• 2024 年營運成果：

  • 合併營收達新台幣 46 億元，年增 32%。

  • 毛利率創歷史新高，達 43.61%。

  • 營業利益突破 10 億元 大關，年增近 100%。

  • 稅後淨利達 9.92 億元，年增 98%，創 10 年新高。

  • 每股盈餘（EPS）達 6.93 元。

  • 營業利益率 23.26%、稅後淨利率 20.82%，同步創下新高。

• 2025 年第一季表現：

  • 合併營收 13.61 億元，年增 34.3%。

  • 2025 年 2 月 單月營收 4.58 億元，年增 56.7%，顯示成長動能持續。

高毛利率與優異的費用控管能力，使公司在市場波動中仍能維持穩健的獲利。

區域市場分析

飛捷科技的營收高度集中於歐美市場，展現其在全球市場的深耕成果。

根據 2024 年第一季 財報數據：

• 美洲市場： 貢獻 50.0% 的營收，為最大單一市場。美國經濟穩健及智慧零售需求強勁是主要驅動力。

• 歐洲、中東及非洲（EMEA）： 佔比 39.7%。歐洲市場雖受俄烏戰爭影響，但已見回溫跡象，若戰事結束，復甦力道可期。食品零售大型客戶的轉單亦帶來挹注。

• 亞太地區： 佔 10.2%，為公司未來具備成長潛力的市場。

(註：2023 全年數據略有不同，美洲約 58%、EMEA 約 30%、亞洲約 10%、台灣約 2%。本文採用較新的 2024 年第一季數據。)

公司在全球主要市場均設有營運據點，能快速回應客戶需求並提供在地支援。

供應鏈管理與成本控制

飛捷科技與上游電子元件供應商建立長期且穩定的合作關係，確保關鍵原物料供應無虞。原物料成本約佔總成本的 40%。面對全球供應鏈波動，公司採取積極管理策略：

• 多元化供應商策略： 降低單一供應商依賴風險。

• 長期合作機制： 穩定料源與價格。

• 優化庫存管理： 經歷 2023-2024 年的客戶庫存去化後，目前庫存水位已回歸健康，訂單頻率從過去約兩個月一次縮短至一個月一次。

• 垂直整合與在地製造： 透過桃園自有工廠進行設計與製造（100% Made in Taiwan），提升供應鏈彈性，並有助於成本控制。

公司的高毛利率（超過 40%）亦提供緩衝空間，使其在面對原物料價格波動或關稅壓力時，具備較佳的成本轉嫁與吸收能力。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

飛捷科技的客戶基礎廣泛且多元，主要涵蓋：

• 硬體品牌商

• 系統整合商（SI）

• 代理通路商

• 全球知名大廠與企業專案客戶

在應用領域方面：

• 餐飲業： 為飛捷傳統強項，尤其在連鎖速食領域市佔率高。已成功打入全球前十大速食品牌中的四家，並持續與多家潛在客戶接洽。子公司 Berry AI 更與美國大型炸雞連鎖品牌 Zaxbys 達成全面合作。

• 零售業： 提供 POS、SCO 等解決方案給大型連鎖超市、便利商店。近期合作對象更擴展至大型運動用品、服飾零售業者。

• 醫療產業： 提供醫療平板、自助報到機、病床終端等，支援醫院資訊化與遠距醫療。

• 工業自動化： 提供 Panel PC、Box PC 及 AMR 解決方案，支援智慧製造與工業 4.0 升級。

飛捷透過與系統整合商的緊密合作，以及對終端客戶需求的深入理解，持續在設備升級與數位轉型浪潮中擴大市場份額。

價值鏈定位

飛捷科技在智慧零售與工業電腦產業價值鏈中扮演關鍵的設計製造與解決方案提供者角色。公司向上整合關鍵零組件供應商，向下則透過品牌商、系統整合商及通路夥伴，將產品與服務導入終端應用市場。

其價值創造模式已從傳統的硬體代工（OEM/ODM）逐漸轉向提供整合軟硬體、AI 技術及加值服務的整體解決方案。這種轉型不僅提升了產品的附加價值與客戶黏著度，也強化了公司在價值鏈中的議價能力與影響力。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

飛捷科技在全球 POS 系統及自助服務設備市場佔有重要地位，其核心競爭優勢包括：

1. 市場領導地位： 身為全球前三大 POS 專業代工廠之一，擁有穩固的市場基礎與品牌信譽。

2. 技術創新能力： 持續投入研發，尤其在 AI 影像辨識、邊緣運算及軟體開發方面取得突破，成功推動產品與服務升級。

3. 軟硬體整合能力： 從硬體設計製造到軟體應用開發（如 Berry AI、Inefi UEM），提供一站式智慧解決方案。

4. 高品質製造與彈性生產： 堅持台灣製造，擁有自有工廠，採模組化設計與少量多樣生產模式，確保品質並快速回應市場需求。

5. 全球化佈局與客戶關係： 遍布全球的營運據點與銷售網絡，與眾多國際級客戶建立長期穩定的合作關係。

6. 穩健的財務結構： 高毛利率、優異的獲利能力、保守的財務策略（低負債）及穩健的現金流。

面對主要競爭對手如 Ingenico、Verifone 及 NCR Corporation 等國際大廠，飛捷憑藉上述優勢，特別是在 AI 應用與客製化服務方面的差異化，成功在全球市場建立獨特定位。

個股質化分析

近期重大事件分析

飛捷科技近期營運動態活躍，多項事件突顯其成長潛力與市場關注度：

• AI 業務重大突破（2025 年 Q1-Q2）：

  • 子公司華捷智能（Berry AI） 成功打入美國大型炸雞連鎖品牌 Zaxbys，將 AI 影像計時系統全面導入其全美 970 家 門市的得來速服務，顯著提升營運效率與顧客體驗。此合作案標誌著 Berry AI 進入規模化商轉階段。

  • Berry AI 專注於餐飲業 AI 影像辨識，提供即時數據分析，協助業者找出瓶頸、優化流程，並強調僅擷取匿名數據，保障顧客隱私。

  • 另一子公司英捷智能（Angible） 聚焦零售端軟體應用，其防止自助結帳漏掃的 AI 產品市場接受度良好，預計 2025 年 營收可望突破億元大關。

• 強勁的財務表現與展望（2024 年 – 2025 年 Q1）：

  • 2024 年 營收 46 億元（年增 32%），毛利率 43.61%（創高），稅後淨利 9.92 億元（年增 98%，創 10 年高），EPS 6.93 元。

  • 董事會決議配發 6 元 現金股利，配發率 86.58%，殖利率約 4.3%。

  • 2025 年第一季 營收 13.61 億元（年增 34.3%），前兩個月 營收 9.02 億元（年增 43.49%），顯示訂單動能強勁。

  • 法說會釋出樂觀展望，預估 2025 年 營收、獲利將挑戰雙位數成長，甚至再創新高。目前在手專案量超過 60 個，為往年平均的三倍。

• 市場高度關注與股價波動（2025 年 Q1）：

  • 受惠 AI 題材（DeepSeek 邊緣運算概念）、強勁業績及子公司利多消息，股價在 2025 年 2 月 出現大幅飆漲，一度成為市場焦點，當沖比率過高而列為注意股。

  • 3 月 股價出現連續下跌整理，但隨後因業績利多及法說會展望佳而回穩。

• 新概念產品開發（2025 年 4 月）：

  • 開發能與虛擬人物互動的新型自助結帳系統，旨在提供更具溫度的對話體驗，探索 AI 在服務場景的更多可能性。

個股新聞筆記彙整

• 
  2026.04.10：飛捷 1Q26 營運讚，3M26 營收年增18.2%，首季營收15.1億元季增39%動能強勁
  
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  2026.04.10：受惠終端市場需求上揚與多元產品布局，26 年成長展望看好
  
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  2026.03.10：焦點股》飛捷： 26 年展望強勁 帶量衝漲停
  
• 
  2026.03.10：受惠 2M26 營收創近44個月新高，今日股價開高走高並帶量衝上漲停板
  
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  2026.03.10：營運展望強勁，26 年營收有望兩位數成長，更有機會挑戰公司獲利歷史新高
  
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  2026.03.10：訂單能見度一季且部分已下至年底，透過確認專案需求以降低後續庫存風險
  
• 
  2026.03.10：關鍵料件與DRAM備料充裕，採逐季調整報價策略以穩定毛利結構並減少摩擦
  
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  2026.03.10：電子零組件與電腦週邊表現不俗，飛捷等28檔個股強勢攻上漲停板
  
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  2026.03.09：飛捷攻AI有成，旗下Berry AI奪大單，26 年業績逾倍增，將推海外IPO
  
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  2026.03.09：華捷智能獲逾億元大單，2025營收破億且年增逾240%，力拚 27 年轉盈並推動海外IPO
  
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  2026.03.09：成功打造軟體第二成長曲線，營收佔比達5%且具倍數增長潛力，軟體服務毛利率大幅優於硬體
  
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  2026.03.09：鎖定美國速食市場，滲透率僅0.5%具高成長潛力，採訂閱制軟體服務，營收具備疊加效果
  
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  2026.03.09：子公司英諾菲 25 年營收增逾160%；英捷智能獲亞洲零售大單並落地，驗證技術具跨場景複製力
  
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  2025.12.26：00929成份股大汰換，飛捷等6檔遭刪除
  
• 
  2025.12.26：00929換股，成分股調整將自 2025.12.26 交易結束後生效
  
• 
  2025.12.03： 3Q25 POS 機淡季營收衰退，記憶體漲價影響毛利率，下修 25 年 EPS 至 6.8 元
  
• 
  2025.12.03： 225 6 年 記憶體漲價延續至 225 Q，稅後僅微幅提升至 7.3 元
  
• 
  2025.12.02：00946成分股調整，飛捷遭刪除
  
• 
  2025.10.09：IPC廠 9M25 業績，安勤創歷史新高，研揚、飛捷同歡，股價慶賀
  
• 
  2025.10.09：IPC產業 3Q25 旺季不旺，但 9M25 飛捷等業者營收因季底拉貨與新台幣回貶而成長
  
• 
  2025.10.09：飛捷 9M25 營收4.56億元，月增26.67%，年增28.88%，回升到 25 年高檔水位
  
• 
  2025.09.10：IPC產業 3Q25 受美國關稅、AI排擠預算等影響，飛捷 8M25 營收下滑，但累計前8月仍年增17.9%，維持雙位數成長
  
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  2024.08.02：投信昨日賣超第六至十名依序為飛捷
  
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  2024.07.30：飛捷 6M24 營收4.83億元，創三年高點，月增11.2%，年增36.3%； 1H24 營收27.22億元，年增22.6%
  
• 
  2024.07.30：飛捷 2024.07.22 除息6元，參考價129元，股民嘆息「除息除到入土」，投信連 2024.07.04 拋售
  
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  2024.07.30：飛捷受新台幣升值、零組件缺貨影響，2H24 營運展望保守
  
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  2024.07.30：飛捷股價連跌 2024.07.05 ，收113元
  
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  2025.07.16：飛捷力抗匯率逆風，25 年拚EPS保6
  
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  2025.07.16：台灣產業面臨新台幣升值，飛捷啟動避險仍難完全抵銷，匯率衝擊 2H25 營收與毛利率，影響業績估12%，毛利率下滑4至5個百分點
  
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  2025.07.16： 1H25 毛利率可望站穩4成
  
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  2025.07.16：CPU與DRAM出現缺貨，增加採購與製造難度須謹慎應對
  
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  2025.07.16：子公司華捷、英捷積極投入AI，華捷已有SaaS營收，AI資料庫與模型逐步建立，未來可望放大平台
  
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  2025.07.17：力抗匯率逆風，飛捷拚營收不墜 EPS保6
  
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  2025.07.17：飛捷面臨新台幣升值侵蝕獲利問題，6M25 起採取避險操作，但匯率仍衝擊營收與毛利率，預估影響業績12%，毛利率可能下滑4至5個百分點
  
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  2025.07.17：林大成指出 5M25 已受台幣快速升值影響出現匯損，若新台幣匯率持續升破29元，對產業鏈衝擊擴大
  
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  2024.07.09：對等關稅開獎沒台灣！午盤翻紅，飛捷等多檔上市個股齊亮漲停
  
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  2025.07.09：電腦週邊股強勢，飛捷 6M25 營收創3年來新高，股價漲停
  
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  2025.07.09：飛捷 6M25 營收4.83億，月增11.23%，年增36.29%，創近3年新高
  
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  2025.07.09：飛捷 1H25 累積營收約27.22億元，年增22.64%
  
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  2025.06.26：00929成分股17檔汰換，納入華碩、飛捷等
  
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  2025.06.04：無懼關稅、匯率衝擊，2Q25 業績力拼持穩高檔，H2、26 年展望樂觀
  
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  2025.06.04：飛捷 2Q25 業績預估持穩上季高檔，但匯率影響毛利4.5-5%
  
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  2025.06.04：美國對等關稅目前對飛捷營運無影響，客戶釋單拉貨進度正常
  
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  2025.06.04： 2H25 業績可望優於 1H25 ，26 年展望樂觀，因有多項新專案
  
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  2025.06.04：飛捷 24 年營收46.06億元，年增逾32%，EPS 6.93元，配發現金股利6元
  
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  2025.06.04：飛捷以FOB方式出貨，關稅由客戶吸收，90天寬限期內暫無影響
  
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  2025.06.04：飛捷評估赴越南或泰國設廠，考量客戶地緣政治風險因素
  
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  2025.06.04：飛捷高值產品強化毛利，2H25 營運優於 1H25
  
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  2025.06.04：飛捷董事長表示，將透過 AI 整合、自研模組與高附加價值產品提升營運韌性
  
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  2025.06.04：新台幣升值影響毛利率約 4.5 至 5 個百分點，已部分反映在 5M25 營收
  
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  2025.06.04：飛捷產品策略強調差異化與客製化，從設計、模組整合到製程皆具自主能力
  
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  2025.06.04：飛捷近期推出模組系統，可透過少量改動衍生多款產品，兼顧研發效率與市場彈性
  
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  2025.06.04：飛捷積極拓展歐洲、中東與印度市場，並以美國為主要成長動能
  
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  2025.06.04：飛捷審慎評估赴海外設廠，考量供應鏈完整性與成本效率，與客戶討論備援產線
  
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  2025.06.04：軟硬整合奏效，毛利率突破4成，刷新紀錄，旗下華捷智能業績倍增
  
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  2025.06.04：產品研發設計思維改變、零件選用，及AI軟體導入是毛利率提升關鍵
  
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  2025.06.04：華捷智能業績倍增，鎖定歐美連鎖餐飲市場，預計 25 年持續成長
  
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  2025.06.04：飛捷轉型為軟硬整合方案提供者，客製化服務提升客戶滿意度
  
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  2025.06.04：導入AI軟體優化產品，如調整螢幕開關時間及電腦散熱
  
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  2025.04.05：DeepSeek引爆邊緣運算商機，工業電腦台廠重兵集結拚轉骨
  
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  2025.04.05：飛捷開發能與虛擬人物互動的自助結帳系統，提供更具溫度的對話情境
  
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  2025.04.03：零售、娛樂等服務業將受平價AI浪潮影響，飛捷開發互動結帳系統
  
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  2025.04.02：飛捷旗下華捷智能Berry AI打入美炸雞連鎖Zaxbys，將AI影像計時系統導入全美970家得來速，助速食店提升效率
  
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  2025.04.02：Berry AI專注餐飲AI影像辨識，提供即時數據分析，助業者找出瓶頸並改善營運，AI系統能助員工專注重要工作
  
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  2025.04.02：Berry AI自 24 年 起與多家美連鎖速食品牌合作，於 3M25 正式與Zaxbys攜手導入AI技術
  
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  2025.04.02：AI系統追蹤服務速度與顧客流動，助餐廳即時決策，系統重視隱私，僅擷取匿名數據，保障顧客權益
  
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  2025.04.02：Zaxbys營運長稱AI技術助掌握營運節奏優化顧客體驗，AI導入為Zaxbys數位轉型起點，建立視覺化營運基礎
  
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  2025.03.31：飛捷AI軟體業務報捷，旗下華捷智能(Berry AI)獲美連鎖炸雞品牌Zaxbys全面導入得來速服務
  
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  2025.03.31：Zaxbys將在全品牌門市得來速導入Berry AI的AI影像計時系統
  
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  2025.03.31：Berry AI專注AI影像辨識應用於速食餐飲，提供即時數據分析
  
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  2025.03.31：Berry AI已與多家美國連鎖速食品牌建立合作關係
  
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  2025.03.31：Zaxbys營運長表示AI技術可有效掌握營運節奏，優化顧客體驗
  
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  2025.03.31：AI系統追蹤關鍵營運指標，重視顧客隱私，僅擷取匿名化數據
  
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  2025.03.31：林逸中表示AI影像辨識系統可協助員工迅速辨識瓶頸
  
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  2025.03.23：台股先盛後衰收跌102.46點，電腦週邊族群跌幅1.98%最慘，飛捷下跌6.93%
  
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  2025.03.24：台股開高走低，終場下跌102.46點，跌幅前5名個股為泰鼎-KY、台揚、日成-KY、東訊、飛捷
  
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  2025.03.21：營收成長產業：機殼、商業自動化、IC代工
  
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  2025.03.21：飛捷專案量增長明顯，集中在北美及歐洲
  
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  2025.03.21：飛捷積極推動AI及邊緣運算技術的應用
  
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  2025.03.21：飛捷 24 年 營收年增32%，淨利年增219%
  
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  2025.03.11：飛捷接單暴增兩倍，業績扶搖上，AI軟體業績 25 年將破億
  
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  2025.03.11：飛捷在AI應用帶動下，接單爆發，在手專案逾60個
  
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  2025.03.11： 2H24 飛捷訂單大幅成長，在手專案超過60個
  
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  2025.03.11：飛捷以歐美市場為主，速食連鎖餐飲市佔率高
  
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  2025.03.11：總經理徐嘉宏表示 1Q25 訂單延續強勁態勢，有機會優於 4Q25
  
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  2025.03.11：導入AI軟體提升附加價值，產品單價與毛利率穩健提升
  
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  2025.03.11：華捷智能(Berry AI)專攻AI零售解方，25 年業績挑戰上億
  
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  2025.03.11：飛捷受惠歐美需求強勁及AI擴散，在手專案達60個以上
  
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  2025.03.11：市場預估飛捷2025 25 年營收、獲利將創歷史新高
  
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  2025.03.11：飛捷 24 年 EPS達6.93元，年增98％
  
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  2025.03.11：飛捷前2月營收9.02億元，年增43.49％
  
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  2025.03.11：美國經濟強勁帶動飛捷連鎖餐飲應用市佔率約6成以上
  
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  2025.03.11：歐洲食品零售大型客戶轉單挹注，提升飛捷下單規模
  
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  2025.03.11：飛捷合作對象將擴展至運動用品、服飾等大型零售業者
  
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  2025.03.11：法人預估飛捷 25 年營收、獲利基本雙位數起跳
  
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  2025.03.11：林大成強調致力轉型為軟硬體系統整合解決方案供應商
  

產業面深入分析

產業-1 軍工-無人機產業面數據分析

軍工-無人機產業數據組成：新纖（1409）、聚隆（1466）、東元（1504）、大亞（1609）、為升（2231）、光寶科（2301）、台達電（2308）、倫飛（2364）、毅嘉（2402）、銘旺科（2429）、聯發科（2454）、義隆（2458）、漢翔（2634）、長榮航太（2645）、亞光（3019）、正達（3149）、融程電（3416）、六方科-KY（4569）、事欣科（4916）、世紀（5314）、中光電（5371）、新普（6121）、凌華（6166）、飛捷（6206）、迅杰（6243）、易發（6425）、安集（6477）、中揚光（6668）、昇佳電子（6732）、虎門科技（6791）、攸泰科技（6928）、邑錡（7402）、昶瑞機電（7642）、創泓科技（7714）、雷虎（8033）、邦泰（8935）

軍工-無人機產業基本面

圖(15)軍工-無人機 營收成長率（本站自行繪製）

圖(16)軍工-無人機 合約負債（本站自行繪製）

圖(17)軍工-無人機 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

軍工-無人機產業籌碼面及技術面

圖(18)軍工-無人機 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(19)軍工-無人機 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(20)軍工-無人機 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 IPC-POS及週邊系統產業面數據分析

IPC-POS及週邊系統產業數據組成：哲固（3434）、鴻翊（3521）、鼎翰（3611）、精聯（3652）、科誠（4987）、虹堡（5258）、台半（5425）、飛捷（6206）、研揚（6579）、伍豐（8076）、振樺電（8114）

IPC-POS及週邊系統產業基本面

圖(21)IPC-POS及週邊系統 營收成長率（本站自行繪製）

圖(22)IPC-POS及週邊系統 合約負債（本站自行繪製）

圖(23)IPC-POS及週邊系統 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

IPC-POS及週邊系統產業籌碼面及技術面

圖(24)IPC-POS及週邊系統 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(25)IPC-POS及週邊系統 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(26)IPC-POS及週邊系統 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

IPC產業新聞筆記彙整

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  2026.03.24：華碩 4Q25 獲利大幅優於預期，26 年 伺服器營收預估年增 105%，為主要成長動能
  
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  2026.03.24：華擎接獲歐系 AI 伺服器及北美 IPC 大單，26 年 營收成長預估超過 40%，優於同業
  
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  2026.03.24：研華高毛利邊緣 AI 訂單轉強，預估 26 年 營收占比升至 25%，保有定價主導權
  
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  2026.03.24：Edge AI 硬體進入飛速成長期，預估 32 年 市場規模達 159 億美元，帶動本地端即時處理需求
  
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  2026.03.24：鈊象東南亞市佔持續提升，且英國授權遊戲已上線，預估 26 年 EPS 達 45.84 元
  
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  2026.03.24：91APP*-KYD2C 業務新增中大型客戶，行銷解決方案維持高成長，預估 26 年 獲利續強
  
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  2026.03.24：研華受美國關稅影響短期能見度降低，惟 Edge AI 營收占比持續提升，26 年 獲利仍看增
  
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  2026.03.24：富邦媒受競爭加劇與消費者支出下滑影響，營收獲利持續萎縮，26 年 展望轉趨保守
  
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  2026.03.05：全球 Edge AI 趨勢明確，帶動醫療設備汰換與智慧工廠自動化解決方案之 design-in 占比提升
  
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  2026.03.05：半導體設備需求穩健，北美、中國與台灣等多項專案持續貢獻，支撐工業電腦產業復甦動能
  
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  2026.02.13：亞德諾半導體（ADI）AI 邁向「實體智慧」，從數據中心轉向邊緣端，透過振動、聲音等物理屬性實現在地化自主行動
  
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  2026.02.13：音訊升級為智慧推理通道，AR 眼鏡與聽戴裝置具備情境感知，精準推斷用戶意圖與情緒
  
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  2026.02.13：數位孿生技術普及，自主 AI 透過模擬環境學習力學效應，推動工廠設備實現無人化調度與維護
  
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  2026.02.13：微智慧（微型遞迴模型）崛起，在邊緣端提供深度推理，填補僵化程式與巨型模型間的應用空白
  
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  2026.02.11：研華邊緣 AI 訂單轉強，營收佔比持續提升；樺漢受惠 NCR 結盟，首季起挹注百億元訂單
  
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  2026.02.11：神基越南廠產能開出，受惠 3C 機構件客戶由中國轉單之效益，營收表現符合預期
  
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  2026.01.06：aiDAPTIV+ 技術突破 VRAM 限制，讓開發者與企業能以低成本在本地端進行 AI 推論與微調
  
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  2026.01.06：邊緣 AI 從雲端走向裝置端，技術突破使主流 PC 具備運行大型模型能力，並兼顧資料隱私
  
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  2026.01.07：NVIDIA 推出 Cosmos 世界模型，讓機器人具備物理預測能力，奠定通用型機器人基礎
  
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  2026.01.07：Qualcomm 發表 Dragonwing I 1Q26 0 處理器，聯手研華加速自主型機器人商用化落地
  
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  2026.01.07：自動駕駛模型 Alpamayo 預計 1Q26 於賓士車輛量產上市，加速 L4 級應用落地
  
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  2026.01.07：Qualcomm 發表 Dragonwing I 1Q26 0 機器人處理器，聯手研華加速自主型機器人商用化落地
  
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  2026.01.02：AI 預期帶來巨大經濟效益並改變媒體與客服行業；企業積極採用 AI 提升貨運與產品效率
  
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  2026.01.02：邊緣 AI 發展面臨隱私與安全挑戰，被視為技術發展中最大的風險因素
  
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  2025.12.25：AI 能力持續加速進步，過去兩年成長速度較前兩年翻倍，推理模型與強化學習為主要動能
  
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  2025.12.25：技術演進將帶動新應用與企業競爭力，預期產生更多營收並提升投資回報率（ROI）
  
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  2025.12.25：模型仍處於高速變動階段，目前斷定 AI 泡沫或以此評估籌資能力仍言之過早
  
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  2025.12.18：邊緣運算、自動化、交通、醫療應用範圍擴大，訂單出貨比持續維持1以上
  
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  2025.12.18：研華B/B Ratio連六季大於1，10M25 恢復至1.19，北美Edge AI應用持續擴大
  
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  2025.12.18：預估 26 年 工業電腦營收成長動能穩健，多家廠商新專案開始出貨
  
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  2025.12.18：推薦研華、樺漢、艾訊、安勤、融程電，目標價分別388元、330元、88元、128元、188元
  
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  2025.12.18：邊緣運算、自動化、醫療應用場域多元，30 年 全球邊緣運算市場達2,489.6億美元
  
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  2025.12.18：研華 26 年 營收成長4.8%，EPS 12.92元；樺漢營收成長8.5%，EPS 22元
  
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  2025.12.18：艾訊、安勤、融程電 26 年 營收分別成長6.9%、18.8%、17.9%
  
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  2025.12.18： 25 年 受關稅、匯率影響獲利微幅成長，26 年 關稅政策明朗訂單回穩
  
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  2025.12.01：AI on Device值得期待，台灣廠商在消費者Device機會大，工業電腦IPC受惠AI機會
  
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  2025.11.26：龍頭研華連續六季 B/B 大於 1，預估 4Q25 仍在 1.1 左右，工業電腦景氣上升
  
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  2025.11.26：研華 25 年 前三季營收年增 22%，估 2025/26 年營收恢復雙位數以上成長
  
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  2025.11.26：企業對聊天機器人/AI 助理需求增加，2023~ 32 年 推論軟體支出 CAGR 達 66%
  
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  2025.11.26：全球邊緣 AI 22 年 產值 152 億美元增至 32 年 1,436 億美元，CAGR 25.9%
  
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  2025.11.26：研華邊緣 AI 占營收比重 1H25 達 16.8%、3Q25 達 17%，估年底 20%、26 年 25% 以上
  
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  2025.11.26：推薦研華、樺漢、神基，受惠邊緣 AI 需求增加、高毛利率訂單轉強
  
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  2025.11.26：工業電腦景氣處於上升階段，龍頭研華連續六季B/B大於1，預估4Q25仍在1.1左右
  
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  2025.11.26：推論需求快速成長，2023~ 32 年 推論軟體支出增至1,340億美元，CAGR 66%
  
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  2025.11.26：邊緣AI高成長，2022~ 32 年 產值由152億美元增至1,436億美元，CAGR 25.9%
  
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  2025.11.18：DRAM暴漲260%、NAND漲55%+，OEM毛利率 26 年 預估年減60bps，市場共識過度樂觀
  
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  2025.11.18：記憶體成本占BOM最高70%，OEM面臨需求溫和加成本暴漲雙重夾擊，估值下修壓力大
  
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  2025.11.18：每10%記憶體價格上漲，OEM毛利惡化45-130bps，Dell、HP、Acer、Asustek最脆弱
  
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  2025.11.18：MS大規模降評，Dell、HP、Asustek、Pegatron從Overweight降至Underweight
  
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  2025.11.18：Apple維持Overweight，具供應鏈議價力強；台灣ODM Quanta、Wistron、Wiwynn不受衝擊
  
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  2025.11.18：記憶體供應商Micron、SK Hynix、Samsung及HDD廠Seagate、WDC為最大贏家
  
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  2025.11.18： 26 年 應減碼OEM、增加AI基礎設施ODM與記憶體供應鏈配置
  
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  2025.11.18：記憶體成本急劇膨脹與非AI需求疲軟形成不協調，市場將懲罰犧牲毛利率的增長
  
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  2025.11.18：建議降低對記憶體投入成本高、提價能力有限的全球硬體OEM/ODM持倉
  
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  2025.11.18：側重具強大供應鏈議價能力如Apple，或採可轉嫁成本ODM模式如Wistron、Wiwynn、Quanta
  
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  2025.11.18：記憶體超級週期下直接受益者如STX、WDC為戰略重點
  
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  2025.11.18：TrendForce下修 26 年 手機、筆電出貨預測，原預期小幅成長改為衰退，記憶體漲價成主因
  
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  2025.11.18： 26 年DRAM合約價較 25 年漲幅超75%，低階手機成本難承受，品牌減少低價機、全線調價
  
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  2025.11.18：筆電DRAM+NAND占BOM比重恐衝破20%，成本轉嫁導致價格上漲5～15%，需求轉弱
  
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  2025.11.18：PC出貨下修連帶拖累顯示器，手機與筆電 26 年 需求不如預期樂觀
  
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  2025.11.18：記憶體大漲利好上游記憶體廠，低階產品面臨淘汰風險
  
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  2025.11.18：外資降評Dell、HPE、HPQ等巨頭及台系業者，記憶體漲價將嚴重擠壓 26 年 全球OEM/ODM利潤
  
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  2025.11.18：市場對 26 年毛利率過度樂觀，未意識到記憶體漲價風險，消費性電子將成最慘族群
  
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  2025.11.18：建議聚焦AI原物料、傳產業者，同時遠離消費型電子以規避記憶體漲價衝擊
  
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  2025.11.06： 25 年 上半營收1,629億YoY+13.6%，重返成長軌道，中小型業者年成長率達27.8%
  
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  2025.11.06：半導體擴廠與智慧製造設備需求回升，振樺電AI測試設備營收年增117%
  
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  2025.11.06：邊緣AI應用加速，研華邊緣AI佔比 25 年 上半達16.8%，預期 26 年 達30%
  
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  2025.11.06：NVIDIA Jetson Thor量產在即，台系IPC業者積極推出機器人開發套件與控制方案
  
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  2025.11.06：新漢、研華等業者布局人形機器人供應鏈，預期2026~ 27 年 成為新營收推力
  
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  2025.11.06：美國232條款調查涵蓋機器人與工業機械，關稅政策不確定性為短期風險
  
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  2025.11.06：預估2025 25 年營收年增10.4%，2H25 成長率7.7%低於 1H25 ，基期墊高
  
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  2025.10.14： 9M25 營收略低於預期，研華表現相對較佳
  
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  2025.10.14：樺漢受子公司處分影響，但NCR代工訂單持續成長
  
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  2025.10.14：神基3C機構件受惠越南廠產能，25 年 營收有望成長20%
  
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  2024.09.18：工業電腦(IPC)廠 8M24 營收強勁，樺漢、融程電、鑫創電子等廠商創下新高
  
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  2024.09.12：強固型電腦市場需求增長，拉抬神基控股、茂訊及倫飛 24 年業績上揚
  
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  2024.09.12：神基與茂訊投入新產能，倫飛推升自有品牌強固型產品比重，三家公司拚營收與獲利雙增
  
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  2Q24 POS未來將整合更多資訊運算能力，並成為多元支付主要交易平台，提供個人化銷售情報及點數／遊戲等多元服務
  
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  2Q24 研調單位DIGITIMES Research預期 2H24 市場明顯回溫，預估台系IPC業者整體 24 年 營收重回成長軌道、年成長8～10％
  
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  2Q24 強固型電腦全球市場每年持穩有5％以下的年增長走勢
  
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  全球3億職缺彈指消失 零售之王門市6成將自動化
  
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  預期IPC 2023年都會維持穩健的成長力道，估有10％
  

軍工產業新聞筆記彙整

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  2026.04.16：軍用無人機標案因預算爭議，朝野缺乏交集，預估 26 年 落實執行預算的機率極低
  
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  2026.04.02：國防部拋出1.25兆元預算利多，漢翔等軍工股成為資金避風港，力守撐盤防線
  
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  2026.04.02：波音大漲 4.2%，受惠五角大廈協議大幅提高飛彈零件產量；機械與運輸股隨油價回落同步走強
  
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  2026.03.24：國防部採購 20 萬架無人載具，雷虎、漢翔、中光電等軍工台廠迎來 3,000 億元長單
  
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  2026.03.24：航太軍工受惠 520 題材與 1.25 兆元特別預算，無人機進入量產階段，長榮航太、漢翔受惠
  
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  2026.03.24：無人機在現代戰爭影響力劇增，自殺式無人機如伊朗沙赫德 136 以低成本、高威脅特性改變戰場生態
  
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  2026.03.24：AeroVironment（AVAV）專注彈簧刀游蕩彈藥與小型偵察機，併購 BlueHalo 強化反無人機與定向能技術
  
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  2026.03.24：Kratos（KTOS）專注低成本、可消耗式無人系統，25 年 營收創紀錄，訂單積壓量顯示需求呈爆炸式成長
  
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  2026.03.24：Red Cat（RCAT）定位為美國製造且合規的無人機供應商，受惠於 NDAA 禁中零件政策，營收呈爆發成長
  
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  2026.03.24：Unusual Machines（UMAC）轉型國防供應鏈，其 Fat Shark FPV 眼鏡為超低延遲視訊傳輸之領導品牌
  
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  2026.03.24：伊朗戰爭消耗驚人，美、以方攔截彈使用量於開戰初期即達數千枚，愛國者與薩德系統成為防禦核心
  
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  2026.03.24：洛克希德馬丁（LMT）負責 PAC-3 MSE 攔截彈生產，受惠於中東戰場高消耗率，導彈與火控部門營收成長強勁
  
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  2026.03.24：雷神科技（RTX）作為愛國者系統原始設計者，負責雷達與控制系統，受惠於全球防空系統補庫存需求
  
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  2026.03.24：L3Harris（LHX）提供薩德系統助推器與導彈推進核心技術，25 年 導彈解決方案營收年增達 10.3%
  
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  2026.03.24：長榮航太受惠國防無人機政策，預估台灣軍用無人機市場產值至 30 年 將呈爆發式成長
  
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  2026.03.23：政府五年內編列 442 億元預算，全力扶植本土無人機產業，打造亞太「非紅」供應鏈中心
  
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  2026.03.23：行政院推動《國防特別條例》，規劃 1.25 兆元特別預算，厚植在地軍工產業與自主產能
  
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  2026.03.23：無人機外銷成長強勁，25 年 外銷金額達 29.5 億元，較前一年成長幅度達 21 倍
  
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  2026.03.23：政府將從市場、技術、環境及法規四面向強化，導引企業加速發展並形成產業聚落
  
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  2026.03.23：政府預計五年投入 442 億扶植無人載具產業，打造「台灣之盾」以強化國防供應鏈
  
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  2026.03.23：為升雷盾聚焦無人機反制商機；富田 AI 應用馬達放量出貨，營運受惠無人機與機器狗需求
  
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  2026.03.12：115 年度國防預算將增至 9495 億元創史上新高，占 GDP 3.23%，加速推動國艦國造政策
  
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  2026.03.12：台灣規劃於 2026- 27 年 採購近 4.9 萬架無人機，規模達千億元，帶動無人機國家隊成形
  
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  2026.03.12：無人載具產業由無人機延伸至無人船、無人艇，結合 AI 視覺技術成為新一波國防投資焦點
  
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  2026.03.17：無人機產業（事件）列為 2026 重點發展項目，看好長榮航太、全訊、融程電透過外銷歐美提升量價
  
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  2026.03.09：川普宣布七大軍火商同意將「精密級武器」產量提升至 4 倍，以因應全球軍武需求暴增
  
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  2026.03.09：擴產計畫已啟動三個月，多條生產線已運作，預期軍武需求漲幅與耗彈量將超越 AI 與 DRAM
  
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  2026.03.09：美國擁有幾乎無限量的中階與中高階彈藥供應，且已持續增加相關等級武器的訂單數量
  
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  2026.03.09：波音、洛克希德馬丁、雷神等七大巨頭承諾盡快達最高產能，並約定兩個月後再次會商
  
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  2026.03.04：美伊軍事衝突帶動無人機後市看好，國防部規劃於2026至 27 年 採購約4.8萬架
  
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  2026.03.03：中東衝突致油價急漲、軍工相關股承壓，龍德造船盤中下跌2.03%
  
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  2026.03.03：監察院揭露北市議員陳重文財產申報，其持有投資標的包含龍德造船
  
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  2026.03.01：地緣政治衝突加劇，美軍潛在後續行動帶動軍工需求，洛克希德馬丁等企業直接受惠
  
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  2026.03.03：全球國防預算預計破百兆台幣，無人機與反制系統市場 30 年 將達 876 億美元
  
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  2026.03.03：國防部擬投入 1.25 兆元預算，其中 3,000 億元用於扶植台灣本土無人機產業鏈
  
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  2026.03.03：軍備局公告徵購近 5 萬架無人機，包含沉浸式、投彈式及自殺式等多款機型於 115 年起交貨
  
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  2026.03.03：未來發展重點為高階定翼型無人機，具備長時間偵察與雷射鎖定功能，單機成本極高
  
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  2026.03.03：美、以聯手突襲伊朗引發大規模反擊，荷姆茲海峽關閉導致波斯灣航運停擺，油價與金價飆升
  
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  2026.03.03：避險情緒帶動「三桶油」集體漲停，散裝航運與軍工族群獲資金關注，陸股上證指數創十年新高
  
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  2026.03.01：地緣緊張推升國防需求，漢翔、長榮航太、雷虎等短線受惠
  
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  2026.02.28：咆哮雄獅行動，美以因核談判破裂啟動先發制人打擊，目標摧毀伊朗核設施與軍事實力，區域戰爭風險升溫
  
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  2026.02.28：軍事行動直指政權核心，打擊範圍涵蓋德黑蘭等要地，伊朗發射飛彈報復，雙方進入緊急狀態
  
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  2026.02.28：第一波軍用商規無人機產品陸續交貨中，第二波逾700億元標案緊接登場
  
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  2026.02.28：長榮航太為第一波軍用商規無人機得標廠商之一
  
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  2026.02.28：第二波無人機標案包含5款規格，共48,750架，預算超過700億元，採取複數決標
  
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  2026.02.28：長榮航太為丙式（定翼）、丁式（定翼）無人機潛在廠商
  
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  2026.02.28：2026 1H26 預計為小量出貨，實質營收貢獻爆發點將集中在2026 2H26 ，短期營收貢獻有限
  
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  2026.02.28：台灣持續強化國防，無人機與無人艇採購加速，第二波逾700億元標案緊接登場
  
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  2026.02.28：台船提出無人艇解決方案，龍德造船、雷虎、碳基進度相對領先
  
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  2026.02.28：海域的「快奇無人艇專案」預算達180億元，預計採購1,320艘，計畫於 26 年 開標
  
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  2026.02.28：第2波無人機標案來了！這6檔軍工股 搶啖700億元國防商機
  
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  2026.02.28：政府擴大國防投資，預算從 21 年 的4,534億元增至 25 年 的6,471億元
  
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  2026.02.28：軍備局於 8M25 開出第二波徵求案，包含5款規格，共48,750架無人機，預算超過700億元，採取複數決標
  
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  2026.02.23：國防部將有新標案開出，長榮航太可望受惠
  
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  2026.02.09：小金雞帶財！台船 1M26 稅前盈餘0.2億元、連七個月獲利
  
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  2026.02.09：台船公告 1M26 營收22.55億元，月增32.29％、年增74.86％
  
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  2026.02.09：造船本業轉虧，自結營業損失1.26億元
  
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  2026.02.09：受惠於台船環海獲利挹注、金融資產評價利益增加，稅前盈餘0.2億元
  
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  2026.02.09：展望 2M26 ，台船造船產線春節期間放假5天，年前新增修船業務收益挹注
  
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  2026.02.09： 1M26 主要業務包含海鯤號後續艦設計與採購、海軍浮塢船、中航海岬船開工等
  
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  2026.02.09：台船固定成本高，商船船價及裝備價格影響營運，主要獲利來源為台船環海
  
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  2026.02.10：軍工概念股優點為政策偏多，缺點是立院在野黨阻力大
  
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  2026.02.10：軍工股建議偏多長榮航太、龍德造船與台船
  
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  2026.02.11：上市航運股盤中漲幅達1%個股包含龍德造船、台船、長榮航太
  
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  2026.02.12：新光產險標下海巡級艦船艇船體險，台船開工海巡署第三艘高緯度艦
  
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  2026.02.12：台船替海巡署建造的「高緯度遠洋巡護船6艘設計建造統包案」第3艘舉行開工典禮
  
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  2026.02.12：台船長期扮演國艦國造的關鍵角色，為我國國防安全貢獻心力
  
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  2026.02.12：台船承造高緯度遠洋巡護船第三艘今開工認列營收、首艘 2Q26 交船
  
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  2026.02.12：台船承造的「高緯度遠洋巡護船6艘設計建造統包案」第3艘舉行開工典禮
  
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  2026.02.12：台船預計高緯度遠洋巡護船首艘在 2Q26 交船，第二艘 4Q27 交船
  
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  2026.01.29：海鯤號首次下潛，台船證實已順利完成淺水潛航測試及計畫測試項目
  
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  2026.01.29：後續將按部就班執行海上測試，以達成全艦性能驗證與後續交艦目標
  
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  2026.01.29：台船表示，造艦團隊齊心合力逐步克服萬難
  
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  2026.01.29：受惠國防題材，台船股價上漲2.68%
  
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  2026.01.22：漢翔與經濟部合作推動成立「台灣卓越無人機海外商機聯盟」(TEDIBOA)，會員數已超過260家
  
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  2026.01.22：聯盟將代表產業端負責國際協商，爭取政府對政府(G2G)國際訂單，協助提升台灣無人機「非紅供應鏈」優勢
  
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  2026.01.22：聯盟首要任務為對美出口，協助業者取得Green/Blue UAS認證，預計 1M26 底引進美方認證機制，建立授權管道加速與國際標準接軌
  
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  2026.01.22：聯盟已與7個國家、11個無人機組織締結盟友，足跡遍布歐、美、亞，將通過能量盤查的廠商納入「型錄」中，完整串聯產業上中下游
  
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  2026.01.23：漢翔董事長曹進平表示，現在是台灣無人機產業最好的時機，聯盟將爭取G2G訂單
  
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  2026.01.23：聯盟 26 年將組隊赴新加坡、韓國及馬來西亞參與國際產業盛會，推廣台灣技術
  
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  2026.01.22：地緣政治升溫，軍工股撿到槍
  
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  2026.01.22：國防部將強化防衛韌性及不對稱戰力，無人載具產業受矚目
  
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  2026.01.22：國防部擬採購1,350艘無人艇，台船、中信造船、龍德造船有望角逐商機
  
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  2026.01.22：台船 25 年 首季接獲海軍IDS海鯤艦後續兩艘大單，在手訂單約2,000億元
  
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  2026.01.22：截至 25 年 底，台船待執行餘額近1,300億元，將執行至 2Q30
  
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  2026.01.22：台船 26 年將爭取海軍180億元千艘無人艇、潛艦救難艦132億元等標案
  
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  2026.01.20：國防部以機密方式專報國防特別條例，釋出七類武器採購數量與規劃，包含精準火砲等
  
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  2026.01.20：無人載具備受關注，各型攻偵無人機計畫生產逾20萬架、無人艇逾千艘，發展不對稱作戰
  
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  2026.01.20：安集、事欣科與世紀等業者參與國防多元布局，發揮跨領域製程能力
  
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  2026.01.20：熱門股／國防特別條例解密，採購帶飛16台股，龍德造船與台船負責艦艇製造
  
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  2026.01.22：行政院通過 8 年 1.25 兆預算，採購 20 萬架無人機及千艘無人艇，精準飛彈為重點
  
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  2026.01.22： 1Q26 將公布 500 億無人機標案細節，7M26-8M26 完成測機，2H26 開始交付
  
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  2026.01.12：政策髮夾彎，美國聯邦通訊委員會撤銷禁止大疆等大陸無人機進口案，台灣無人機供應鏈短線恐承壓
  
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  2026.01.12：台灣無人機供應鏈包括亞光等，先前受惠於禁令題材而大漲
  
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  2026.01.12：市場認為美方政策轉彎，可能與規劃於 4M26 舉行的川習會有關
  
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  2026.01.12：台灣無人機業者表示，此事件對台鏈「心理衝擊」層面大於實質意義，因台美合作多為軍用
  
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  2026.01.08：川普要求國防企業加大生產與研發力道，強化軍事供應實力
  
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  2025.12.30：追逐中國軍演消息！歷年軍工股漢翔、雷虎、寶一共軍擾台行情統計！
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：飛捷的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表股價強勢噴出，多頭氣勢如虹。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(27)6206 飛捷 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：飛捷的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表週線級別短期均線（如5週、10週線）死亡交叉，中期賣壓持續釋放。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(28)6206 飛捷 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：飛捷的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(29)6206 飛捷 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：飛捷的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流入，外資略偏多方。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：飛捷的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信持股水位穩定，等待明確信號。
  （判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
• 自營商籌碼：飛捷的自營商籌碼數據主要呈現穩定上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商溫和買超，參與市場熱度。
  （判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）

圖(30)6206 飛捷 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：飛捷的1000 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表市場主力持續釋放籌碼，後市看淡度提升。
  （判斷依據：股本較小的公司，千張大戶的影響力可能更大；股本大的公司，則需觀察更高持股級距的大戶變化。）
• 400 張大戶持股變動：飛捷的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼結構惡化，對股價形成明顯壓力。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(31)6206 飛捷 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析飛捷的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(32)6206 飛捷 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略

飛捷科技已確立從硬體製造商轉型為智慧解決方案提供商的策略方向，未來發展將聚焦於：

短期發展計畫（1-2 年）

• 深化 AI 應用與軟體服務：

  • 擴大 Berry AI 在美國速食連鎖市場的導入規模與客戶群。

  • 推動 Angible 的 SCO 防漏掃方案及 Inefi 的 UEM 平台，力拼 2025 年 軟體相關營收突破億元。

  • 持續開發 4-5 個 新的 AI 解決方案，拓展應用場景。

• 鞏固核心市場與拓展新客戶：

  • 維持在北美餐飲市場的領導地位。

  • 掌握歐洲市場復甦機會，爭取食品零售、大型運動用品及服飾零售等新領域客戶訂單。

• 優化營運效率與獲利能力：

  • 維持高毛利率水準。

  • 持續透過設計優化與採購管理控制成本。

  • 提升生產效率以應對增長的訂單需求。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• 拓展智慧應用版圖：

  • 深化在智慧醫療及智慧倉儲/物流領域的布局，開發更多符合場域需求的解決方案。

  • 探索 AI Robot（AMR）等新興技術的商業化機會。

• 提升軟體與服務營收占比：

  • 建立更完整的軟體服務生態系，推動經常性收入（Recurring Revenue）增長。

  • 目標將非硬體營收占比穩定提升。

• 強化全球布局與夥伴關係：

  • 持續拓展亞洲及其他新興市場。

  • 深化與全球系統整合商及通路夥伴的合作。

• 落實永續經營（ESG）：

  • 推動綠色製造與低碳產品開發。

  • 將永續績效納入營運管理，提升企業長期價值。

飛捷科技憑藉其清晰的轉型策略、領先的技術布局以及穩健的執行力，正站在智慧化浪潮的有利位置，未來成長前景可期。

重點整理

• 市場領導者與成功轉型： 飛捷科技是全球前三大的 POS 專業代工廠，近年成功從硬體製造轉型為提供軟硬體整合、AI 應用的智慧解決方案供應商。

• AI 應用成果顯著： 子公司 Berry AI 的 AI 影像辨識技術已大規模導入美國速食連鎖龍頭，Angible 的 AI 防漏掃方案亦快速成長，AI 結合軟體訂閱成為關鍵成長引擎。

• 財務表現強勁： 2024 年營收、獲利、毛利率均創下佳績，2025 年展望樂觀，預期維持雙位數成長，在手專案量倍增。

• 核心產品穩固，新業務拓展： POS 系統為營收主力，自助服務系統（KIOSK, SCO）需求強勁，並積極拓展智慧醫療、智慧倉儲等新興應用領域。

• 全球布局與市場深耕： 以美洲、歐洲為主要市場，客戶涵蓋全球頂尖餐飲及零售品牌，並持續拓展亞洲市場。

• 技術與製造優勢： 擁有自主研發能力與台灣自有製造基地，採模組化、客製化生產，品質穩定且具彈性。

• 穩健經營與股東回饋： 財務結構健全，負債比低，並維持穩健的高股利政策回饋股東。

• 永續發展承諾： 將 ESG 納入核心策略，推動綠色產品與永續營運。

飛捷科技透過持續的技術創新與策略轉型，不僅鞏固了在既有市場的領導地位，更開創了 AI 智慧應用與軟體服務的新成長曲線，具備長期投資價值潛力。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/620620250313M001.pptx
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6206_45_20250313_ch.mp4

公司官方文件

1. 飛捷科技股份有限公司官方網站資訊（含公司簡介、產品介紹、製造特色、ESG 報告等）

本研究參考官方網站提供的公司基本資料、發展歷程、產品線說明、生產基地資訊、企業文化與願景、以及 ESG 永續發展策略。

1. 飛捷科技股份有限公司 2023 年度永續報告書（PDF）

參考報告書中關於智慧醫療、智慧倉儲布局、供應鏈管理、綠色製造及永續經營的具體措施與目標。

1. 飛捷科技股份有限公司法人說明會簡報（歷史資料，如 2016 年）

參考歷史法說會簡報內容，了解公司過去的增資或發債背景（如可轉債發行）。

研究報告與網路資訊

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 飛捷科技

參考該網站提供的公司簡介、歷史沿革、主要產品、營收結構、銷售區域、市場競爭等基本資訊。

1. UAnalyze 投資研究報告（2024.12 – 2025.03 相關文章）

參考該平台分析文章中關於飛捷 AI 應用進展、軟體訂閱目標、市場展望及法人預估等資訊。

1. Vocus 方格子 – 相關文章（如 2023.11 月文章）

參考相關文章中關於飛捷歷史、產品應用、子公司（Berry AI, Inefi）發展及市場地位的整理。

1. Statement Dog 財報狗 – 部落格文章（如 2014 年文章）

參考歷史分析文章中關於飛捷財務策略、可轉債發行歷史及經營階層持股等資訊。

1. Yahoo 奇摩股市、鉅亨網、經濟日報、聯合新聞網等財經媒體報導（2024.12 – 2025.04）

本文大量參考近期新聞報導，包含公司業績發布、法說會內容、子公司 Zaxbys 合作案細節、股價表現、市場分析師評論及新產品概念等最新動態。

其它公開資訊

1. 公開資訊觀測站、公司年報等官方公告資訊

間接參考（透過其他資訊來源彙整）關於公司資本額、上市日期、董事會決議（如股利政策）等資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年 4 月期間的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及未來展望均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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