台灣扣件產業龍頭：三星科技（5007）深度剖析

圖(1)個股筆記：5007 三星（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本文深入剖析台灣扣件產業領導廠商三星科技(San Shing Fastech Corp.，股票代號：5007)的基本面分析、企業營運狀況、市場競爭力與未來發展策略。從公司治理概要、發展歷程、核心業務到全球市場布局營運，全方位解析其競爭優勢與企業風險。基本面分析量化指標雷達圖顯示，三星科技在股東權益報酬率、預估現金股利殖利率等方面表現亮眼，但預估本益比相對較高。質化暨市場面分析雷達圖則呈現出產業前景良好、法人動向積極，但訊息多空比需留意。

圖(2)5007 三星 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)5007 三星 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

文章重點包括：三星科技是全球螺帽製造商中最大的鋼鐵螺帽專業製造廠，擁有高度技術自主性與完整垂直整合的生產流程；公司積極企業轉型，提升技術層次與產品附加價值，專注於汽車扣件市場；財務穩健狀況，股利政策穩定；面臨來自國內外競爭對手的壓力，但具備技術優勢、高品質扣件與客戶關係等競爭優勢。近期導入 AI AOI 智慧化檢測系統，並透過子公司拓展伺服器散熱風扇市場，為未來發展注入新動能。整體而言，三星科技在扣件產業擁有穩固的市場領導者地位，但需持續技術創新與市場拓展，以應對快速變化的產業分析環境。

公司基本資料

公司概要說明

三星科技股份有限公司（San Shing Fastech Corp.，台灣股票代號：5007）成立於 1965 年 7 月 2 日，總部位於台南歸仁區，為台灣扣件產業的領導廠商，更是全球螺帽製造商中全球最大的鋼鐵螺帽專業製造廠。公司自創立以來，專注於螺絲、螺帽、汽車零件、鋼棒及鋼鐵線材的製造、加工與買賣，並涵蓋相關機械、零件、工具及金屬模具的設計製造。

1998 年，三星科技於證券櫃檯買賣中心掛牌，並於 2011 年 9 月 16 日轉至台灣證券交易所上市。截至 2024 年底，公司員工約 1,406 人，廠區土地面積達 58,849 坪（約 194,541 平方公尺），實收資本額約 29.5 億元新台幣。其產業地位顯著，年產出扣件約 50,000 噸，產品外銷比重高達 95% 以上，主要銷往歐洲、美洲及日本等地區，其中螺帽出口量約佔台灣總出口量的六分之一。

發展歷程分析

三星科技的發展歷程，是台灣扣件產業技術演進的縮影。1968 年，公司率先開發完成高速螺帽成型機，奠定其在螺帽業界的技術領導地位，也為台灣贏得「螺帽王國」的美譽。

公司具備高度技術自主性，從原料的浸、抽線加工，到成型、攻牙、壓製螺帽，再到熱處理、表面處理及包裝，採用一貫化生產流程，建立扣件產業界最完整的製程整合體系。其自動化機械設計製造、生產設備設計製造、模具設計製造等研發能力卓越，在全球擁有超過數十項技術專利。

近年來，三星科技積極企業轉型，提升技術層次與產品附加價值，專注於為全球主要汽車製造商供應高品質汽車扣件。其產品品質與技術深受國際肯定，並通過多項嚴格的品質管理系統認證，包括 IATF 16949、AS9001、ISO 9001、ISO 14001、OHSAS 18001 及 ISO 50001。

組織規模概況

三星科技營運規模涵蓋生產、研發及全球銷售網絡。員工人數約 1,400 餘人，具備完整的研發團隊與生產技術人員。主要生產基地位於台南歸仁及馬來西亞廠。台南廠主要生產汽車用螺絲，馬來西亞廠則以工業用螺絲為主。

2022 年年產能達到螺帽 60,000 公噸、螺絲 21,400 公噸及華司 3,100 公噸。公司的全球銷售網絡遍布全球，以歐美市場為重心，並持續拓展亞洲及其他新興市場。

核心業務分析

主要業務與產品系統

三星科技的產品組合多元，主要可分為四大類別，涵蓋扣件產業鏈的關鍵環節：

圖(4)主要產品（資料來源：三星公司網站）

1. 汽車扣件

此為公司核心業務，提供各式高強度、高精度的汽車專用扣件：

• 螺帽：包括沖壓件組立螺帽、焊接螺帽、輪緣螺帽、壓置螺帽、城堡螺帽、預置扭矩螺帽等各式專業汽車用螺帽。

• 螺絲(栓)：生產符合汽車嚴苛標準的高強度車用螺絲。

• 華司(墊圈)：提供特殊規格的墊片，子公司台灣鏵司在此領域具市場領導地位。

圖(5)螺帽（資料來源：三星公司網站）

圖(6)螺絲（資料來源：三星公司網站）

1. 模具製品

具備自主模具開發能力，生產：

• 沖棒、沖模

• 專業汽車零件模具

圖(7)模具（資料來源：三星公司網站）

1. 機械設備

自行研發製造關鍵生產設備：

• 螺帽(絲)成型機

• 螺帽攻牙機

• 光學分檢機

圖(8)生產設備（資料來源：三星公司網站）

圖(9)機械產品（資料來源：三星公司網站）

1. 線材加工

掌握上游原料處理能力：

• 磨光盤元

• 線材加工處理

圖(10)主要原料-盤元（資料來源：三星公司網站）

產品應用領域

三星科技的產品應用領域廣泛，核心業務聚焦於汽車產業供應鏈，約 90% 的螺帽營收來自於此。其扣件產品廣泛應用於引擎、底盤、車身結構及內裝等關鍵部位。

除了汽車領域，公司產品亦應用於：

• 機械工具

• 運輸工具

• 建築營造

• 家庭五金

• 航太工業(高附加價值模具及扣件)

技術優勢分析

三星科技的競爭優勢源於其深厚的技術積累與持續技術創新：

• 高度技術自主性：廠內 90% 以上的生產設備由公司自行研發設計製造，掌握關鍵製程技術。

• 完整垂直整合：建立從上游原料加工（浸、抽線）、模具設計製造、設備研發，到中游扣件成型、熱處理、表面處理，再到下游成品檢測、包裝的一貫化製程，有效控制品質管理與成本控制。

• 強大研發能量：在全球超過 20 個國家擁有近 30 項、共 150 張專利證書，持續投入新技術與新產品開發。

• 嚴格品質管理：為台灣扣件業首家取得 ISO 14001、OHSAS 18001；亞洲螺帽業首家取得 QS 9000；台灣螺帽業首家取得 ISO 9002、TS 16949(現為 IATF 16949)、AS 9100 航空品質認證。近年更導入 AI AOI 智慧化檢測系統，追求零缺陷管理。

圖(11)扣件生產設備 90% 以上自行研發設計製造（資料來源：三星公司網站）

市場與營運分析

基本概況

在深入分析三星科技的市場與企業營運之前，讓我們先對公司的基本面分析概況有所了解。截至目前，三星科技的股價為 53.2 元，預估本益比為 17.44，預估現金股利殖利率為 5.38%，預估現金股利為 2.86 元。

圖(12)5007 三星 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

EPS 熱力圖顯示了公司歷年 EPS 的預估變化，可見市場對於公司獲利能力的預期。

圖(13)5007 三星 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(14)5007 三星 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(15)5007 三星 K線圖（月）（本站自行繪製）

上圖為三星科技的股價走勢圖，分別呈現日、週、月的股價變化，可觀察公司股價在不同時間週期的波動情形。

圖(16)5007 三星 本益比河流圖（本站自行繪製）

本益比河流圖則呈現了公司歷年本益比的變化，以及市場對公司未來發展的本益比的預估。

營收分析結構分析

產品營收結構分析

根據 2024 年第三季財報分析資料，三星科技的產品營收結構分析顯示其對核心業務產品的專注：

• 螺帽：佔營收 53.31%，為公司最主要的收入來源，其中絕大部分來自汽車扣件應用。

• 螺絲：佔營收 26.13%，為第二大產品線，公司近年積極提升螺絲業務比重。

• 華司與其他：合計佔 20.56%，包含墊圈、模具、機械設備及線材加工等業務。

公司策略性地調整產品組合，目標提升螺絲業務佔比至 70%，螺帽調整至 20%，墊圈則為 10%，以優化產品結構並分散企業風險。2024 年 1-9 月 螺絲業務銷售量較去年同期成長 18.93%，顯示此策略正逐步推進。

圖(17)5007 三星 營收趨勢圖（本站自行繪製）

上圖為三星科技的營收趨勢圖，可觀察公司營收在過去一段時間的變化情形。

財務分析績效分析

三星科技在 2023 年展現穩健的財務分析表現。全年營業收入達 66.45 億元。儘管營收較前一年略有下滑，但在產品組合優化及企業營運效率提升下，毛利率維持在 24.65% 的良好水準。營業費用控制得宜，使營業利益率達到 17.85%。全年稅後淨利率為 15.27%，每股盈餘（EPS）達 3.38 元。

圖(18)5007 三星 獲利能力（本站自行繪製）

上圖呈現了三星科技的獲利能力，包含毛利率、營益率、純益率等指標的變化，可藉此了解公司在不同階段的獲利情形。

從資產負債結構來看，公司採取穩健的財務分析政策，負債比率維持在 17% 左右的低檔水準。營運資金充裕，流動比率及速動比率均維持良好，顯示公司具備健全的短期償債能力與財務彈性。

圖(19)5007 三星 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

上圖為三星科技的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象，該指標為領先指標。

圖(20)5007 三星 合約負債（本站自行繪製）

合約負債代表公司的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來發展的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(21)5007 三星 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖(22)5007 三星 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

上述兩張圖表分別呈現了三星科技的存貨與平均售貨天數，以及存貨與存貨營收比，可藉此了解公司的存貨供應鏈管理能力。

圖(23)5007 三星 現金流狀況（本站自行繪製）

現金流量狀況圖代表公司的現金流量，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。

圖(24)5007 三星 杜邦分析（本站自行繪製）

杜邦分析圖代表公司的財務分析狀況，財務分析狀況越好，代表公司的獲利能力越好。

圖(25)5007 三星資本結構（本站自行繪製）

資本結構圖代表公司的資本來源，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

在股利政策方面，公司考量產業特性、獲利狀況及未來發展資本支出需求，持續維持穩定的股利發放。2023 年董事會決議配發每股現金股利 3 元，配息率約 89%，延續近年來穩定的股東權益報酬政策。近五年平均股息殖利率約 4.7%。

圖(26)5007 三星股利政策（本站自行繪製）

上圖呈現了三星科技的股利政策，可觀察公司歷年的股利發放情形。

區域市場分析

全球市場布局分析

三星科技的全球銷售網絡遍及全球，主要營收來自成熟的歐美汽車市場。2023 年主要銷售市場分布如下：

• 歐洲地區：佔營收 40.6%，為最大市場，反映歐洲汽車產業供應鏈工業對高品質扣件的強勁需求。

• 美洲地區：佔營收 38.85%，緊隨其後，美國為主要銷售重點。

• 亞洲及其他：合計佔 20.55%，包含台灣本地市場（約 10.96%）及其他亞洲國家。

公司持續鞏固歐美市場，並積極拓展亞洲及其他新興市場潛力。

競爭對手分析態勢分析

三星科技在全球扣件市場，尤其汽車螺帽領域，具有市場領導地位，全球市佔率約 13%。然而，市場競爭依然激烈，主要競爭對手包括：

• 台灣同業：恒耀（8349）、世德（2066）、春雨（2012）、華祺、聚亨（2022）等。

• 國際廠商：來自德國、日本及美國的扣件大廠。

• 新興市場競爭者：土耳其、印度、墨西哥等地的廠商產能逐漸提升。

三星科技的競爭優勢在於其高技術門檻、完整的一貫化生產、嚴格的品質管理控管以及與全球主要品牌車廠的汽車產業供應鏈長期合作關係。然而，競爭對手亦積極擴廠（如恒耀打入 Tesla 供應鏈）及提升技術，價格市場競爭壓力持續存在。

圖(27)5007 三星 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(28)5007 三星 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(29)5007 三星 內部人持股（月）（本站自行繪製）

法人動向籌碼、大戶籌碼與內部人持股等籌碼動向，也是評估公司競爭態勢的重要參考指標。

圖(30)5007 三星 淨值比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖，用以呈現每一年的淨值比變化。

客戶關係結構與價值鏈分析

客戶群體分析

三星科技的客戶群體主要為全球知名汽車品牌的 汽車 OEM 供應商(Original Equipment Manufacturer)供應商。公司產品並非直接銷售給終端汽車廠，而是透過這些一階（Tier 1）或二階（Tier 2）供應商進入汽車製造鏈。

主要服務的品牌車廠涵蓋：

• 歐洲車廠：Mercedes-Benz、BMW、Volkswagen、Audi、Volvo、Fiat 等。

• 美洲車廠：Ford、GM、Chrysler、Tesla 等。

• 亞洲車廠：Nissan、Mazda、Honda 等。

公司與這些頂級品牌車廠的供應商建立長期穩固的合作關係，產品品質與可靠性深受客戶信賴。這種 B2B 的經營模式，強調技術、品質與客戶服務的深度合作。

價值鏈定位

三星科技在扣件產業價值鏈中扮演關鍵的中游製造與整合者角色：

• 上游：主要原物料為冷鍛盤元（線材）。約 70% 以上來自中國鋼鐵（中鋼），其餘來自韓國浦項、日本新日鐵等國際鋼廠。三星科技與主要供應商關係簽訂季節性或長期合約，確保高品質扣件原料的穩定供應。原料價格波動是影響成本控制的主要因素之一。

• 中游：三星科技的核心業務環節。透過完整的一貫化生產流程，涵蓋線材加工前處理、模具自製、扣件成型、熱處理、表面處理、 AI AOI 智慧化檢測及包裝，實現高度垂直整合。

• 下游：產品主要供應給汽車 OEM 供應商，再由這些供應商組裝成更大的汽車零組件或模組，最終應用於新車製造。少量產品則供應給工業機械、建築等領域。

公司透過建立以自身為核心業務的衛星工廠體系，將部分非核心業務製程委外加工，增加生產彈性並分散企業風險。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

三星科技的核心業務競爭力體現在多個面向，使其在全球市場保持領先：

1. 技術領導與企業創新：自主研發 90% 以上生產設備，掌握高速成型、精密模具、熱處理及表面處理等關鍵技術，並持續導入 AI AOI 智慧化檢測等先進科技。

2. 完整垂直整合：一貫化生產流程有效成本控制管品質、成本控制與交期管理，提供客戶高度客製化與整合性客戶服務。

3. 嚴格品質認證：通過多項國際頂尖品質管理系統認證（IATF 16949, AS9100 等），符合汽車產業供應鏈及航太工業的嚴苛標準。

4. 全球客戶群體網絡：與全球主要汽車 OEM 供應商建立長期夥伴關係，客戶群體基礎穩固。

5. 財務穩健體質：低負債比、充裕現金流量及穩定獲利能力，提供企業營運韌性與未來發展基礎。

市場競爭地位

三星科技是全球最大的汽車螺帽製造商，全球市佔率約 13%，在台灣螺帽出口市場佔比近 18%。其在高階汽車扣件領域具備明顯優勢。然而，全球扣件市場高度市場競爭，尤其在標準品及中低階市場面臨來自亞洲及新興市場的價格壓力。公司策略性地聚焦於高產品附加價值、技術門檻較高的汽車及特殊工業應用領域，以維持其市場地位與獲利能力。

近期重大事件分析

近期對三星科技 企業營運產生影響或顯示其發展策略方向的重大事件包括：

1. AI AOI 智慧化檢測系統導入：與華碩電腦合作開發 AI AOI 智慧化檢測自動光學檢測系統，已導入產線。此系統利用 AI AOI 智慧化檢測判讀瑕疵，大幅降低誤判率，提升檢測效率與準確度，實現零缺陷管理目標，強化品質競爭力。

2. 子公司利孟科技發展新業務：透過轉投資子公司利孟科技，切入伺服器散熱風扇市場。利孟科技正研發採用人字溝動壓軸承（Herringbone Dynamic Bearing） 技術的高轉速散熱風扇，預計 2025 年第一季試產，瞄準 AI AOI 智慧化檢測伺服器散熱需求，尋求新的成長動能。

3. 汽車市場需求回溫：經歷全球供應鏈瓶頸後，汽車市場需求自 2023 年下半年起逐步回溫，帶動三星科技訂單能見度提升，2024 年第三季及 2025 年初營收呈現緩步復甦態勢。

4. 永續經營發展策略深化：公司持續推動 ESG，發布企業永續報告書，通過 ISO 14064-1 溫室氣體盤查，並將永續經營要求納入供應鏈管理，回應國際品牌車廠客戶及法規要求。

未來發展策略

三星科技未來發展將聚焦於鞏固核心優勢並拓展新機會：

短期發展計畫（1-2年）

• 持續優化產品組合：加速提升螺絲產品線營收佔比，達成 70% 的目標，降低對單一產品線的依賴。

• 深化 AI 技術應用：全面推廣 AI AOI 檢測系統至各產線，並探索將 AI 應用於製程前端，進一步提升良率與效率。

• 新事業初步量產：推動子公司利孟科技的伺服器散熱風扇進入試產與小批量生產階段，爭取初期市場訂單。

• 提升客戶服務：強化全方位服務品質，鞏固與現有汽車客戶的合作關係，應對市場競爭。

中長期發展藍圖（3-5年）

• 維持技術領先：持續投入扣件製程創新技術的自主研發，開發更高強度、輕量化、特殊功能的扣件產品，以應對新能源車及智能車的需求。

• 拓展高附加價值市場：除了汽車領域，積極拓展航太、醫療及高階工業應用等市場的模具與特殊扣件業務。

• 全球布局優化：評估現有生產基地（台南、馬來西亞）的產能配置，視市場需求進行調整或擴充，並強化全球供應鏈韌性。

• 深化永續經營：持續推動節能減碳、綠色製程及循環經濟，達成企業永續發展目標，提升長期價值。

重點整理

• 市場領導者：三星科技是全球最大的汽車螺帽製造商，台灣扣件產業龍頭，技術實力深厚。

• 核心業務穩健：專注於高附加價值的汽車扣件，擁有完整一貫化生產流程與嚴格品質控管。

• 技術創新驅動：持續投入研發，自主開發關鍵設備與模具，導入 AI 智慧檢測，維持技術領先。

• 財務狀況良好：低負債、現金流充裕、獲利穩定，具備抵禦風險與支持發展的財務基礎。

• 客戶關係穩固：與全球主要汽車 OEM 供應商建立長期夥伴關係，客戶基礎廣泛且穩定。

• 未來成長動能：產品組合優化（提升螺絲佔比）、新事業（伺服器散熱風扇）拓展、以及受惠於汽車產業（新能源、智能車）轉型帶來的需求。

• 面臨挑戰：全球經濟不確定性、原物料價格波動、市場競爭加劇及匯率風險是主要挑戰。

參考資料說明

公司官方文件

1. 三星科技股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.28）

本研究主要參考該次法說會簡報的公司概況、產品結構、營收分析及未來展望等內容。簡報提供最新且完整的營運資訊。

1. 三星科技 2024 年第三季財務報告

本文的財務數據分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營益率、純益率等關鍵數據及各項比率分析。

1. 三星科技 2023 年（112 年度）年報

年報提供了公司營運狀況、財務表現、股利政策、主要原物料供應、市場分布及未來發展策略的詳細資訊。

1. 三星科技 2022 年永續報告書（2024.08 發布）

報告書詳述公司在環境永續發展方面的具體措施及成果，包含 ISO 14064-1 溫盤查證、ESG 策略等資訊。

產業研究報告

1. 國際貿易局產業分析報告（2024.09）

報告針對台灣扣件產業出口情形提供深入分析，包含重量、金額、主要出口國家等統計資料。

1. 元富證券產業研究報告（2024.11）

研究報告提供三星科技在汽車零組件產業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

1. 多家法人機構研究報告摘要（綜合 2024-2025）

參考 MoneyDJ、財報狗、Goodinfo 等財經資訊平台彙整之法人報告觀點，評估市場對公司基本面與未來展望的看法。

新聞報導

1. 鉅亨網產業分析專文（2024.10）

報導詳述三星科技與華碩電腦合作開發 AI AOI 智慧化檢測系統的最新進展。

1. MoneyDJ 理財網專題報導（2024.09 及後續更新）

報導針對三星科技在扣件市場的競爭優勢、客戶訂單狀況、營收表現及未來布局提供分析。

1. 科技橘報 TechOrange 報導（2023.07）

報導關於三星科技導入 AI 視覺檢測系統的細節與效益。

1. 聯合新聞網、經濟日報等媒體報導（綜合 2024-2025）

涵蓋公司營收發布、股東會動態、產業趨勢及其他相關新聞。

其他網路資料

1. 公司官方網站 (www.sanshing.com.tw)

提供公司簡介、產品介紹、品質認證、投資人關係等基本資訊。

1. 公開資訊觀測站 (MOPS)

查詢公司歷年財報、法說會簡報、重大訊息等公告。

1. 各大財經資訊平台 (Yahoo股市, Google Finance, HiStock 等)

查詢公司股價、基本資料、財務數據、新聞等即時資訊。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。法說會簡報內容為最新營運狀況的重要依據。