個股筆記：3665 貿聯-KY - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：3665 貿聯-KY（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 26 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

貿聯控股：全球連接解決方案的領導廠商

貿聯控股公司（BizLink Holding Inc.，以下簡稱貿聯）成立於 1996 年，2000 年於開曼群島註冊成立貿聯控股，總部位於美國加州矽谷。作為全球連接線束解決方案的領導廠商，貿聯專注於提供先進的連接技術，產品廣泛應用於資訊科技、電腦週邊、數據中心、消費電子、電器、汽車、醫療設備、光通訊設備、太陽能連接裝置、工業設備和半導體設備等領域。

營運表現與財務概況

貿聯於 2024 年第三季展現亮眼的營運表現。合併營收達 142.6 億元新台幣，較上季增長 9.8%、年增 8.4%。第三季毛利率攀升至 29.33%，創下近七年半新高，營業利益率更達到歷史新高的 13.97%。稅後純益為 12.57 億元，年增 69.8%，每股盈餘（Earnings Per Share，EPS）達 7.07 元，顯示公司營運效率持續提升。

2024 年全年營收達到 540.78 億元，年增 6.24%，連續第三年突破 500 億元大關。這樣的成長主要來自於高效能運算（High Performance Computing，HPC）和半導體設備業務的強勁需求。

核心業務表現

貿聯提供多元化的連接器、線材、連接線和太陽能接線盒等產品，滿足從訊號傳輸到電力傳輸的多樣化需求。公司以技術創新和產品多樣化，在光通訊、資訊科技、汽車等領域建立了穩固的競爭優勢。

圖(2)產品應用（資料來源：貿聯-KY 官網）

產品結構與營收組成

2024 年第三季，貿聯的產品營收結構如下：工業用佔 39%、電器用佔 18%、車用佔 16%，資訊科技與數據傳輸佔 26%。在工業應用方面，半導體設備業務表現亮眼，帶動銷售成長；醫療業務維持穩定發展。資訊科技與數據傳輸業務中，HPC 成為主要成長引擎，第三季營收比重達 19.9%，較上季增長 39%，較去年同期增長 74%。

市場布局與區域營收

貿聯在全球市場的營收分布呈現均衡發展，2024 年第三季的區域營收分布為：歐洲市場佔 30~35%，美國市場佔 20~25%，亞洲-中國佔 20~25%，亞洲-其他地區佔 20~25%。歐洲市場受地緣政治影響出現下滑趨勢，但東南亞地區持續加速成長，美國和中國市場也呈現回溫態勢。

競爭優勢與發展策略

貿聯透過多元化的產品組合和全球化的營運布局，建立起四大競爭優勢：

技術創新：為全球首批提供 224Gbps 批量電纜的供應商
產品多元化：從基礎連接器到高階系統整合解決方案
全球布局：生產基地遍布全球，快速回應客戶需求
客戶關係：與全球領導企業建立長期合作關係

未來展望

展望 2025 年，貿聯將專注於以下發展方向：

高效能運算市場：預期營收將較前年成長 72%
半導體設備業務：完成收購 Easys s.r.o.，預計挹注約 15 億元營收
新產品研發：計劃於 2025 年下半年推出 800G 產品
營運效率提升：持續優化產品組合，預期毛利率突破 30%

參考資料說明

公司官方文件

貿聯控股（BizLink Holding Inc.） 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.12）本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由貿聯控股總經理鄧劍華主講，提供最新且權威的公司營運資訊。
貿聯控股 2024 年第三季財務報告本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據，反映公司最新的財務狀況。

研究報告

凱基投顧研究報告（2024.12）該報告深入分析貿聯控股的產品組合、市場布局及競爭優勢，尤其是在高效能運算（HPC）業務的發展前景，提供本文在產業分析方面的重要參考。
中信投顧產業研究報告（2024.12）研究報告提供貿聯在半導體設備及高效能運算領域的專業分析，以及對公司 2025 年發展的詳細評估。

新聞報導

鉅亨網產業分析專文（2024.12.27）報導詳述貿聯控股在 800G 產品開發及新世代連接器布局方面的最新進展，並分析公司在 AI 應用領域的市場機會。
經濟日報專題報導（2024.12.26）針對貿聯控股的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析，特別是在 Easys s.r.o. 收購案的進展及效益評估方面。