快速總覽
綜合評分：4.5 | 收盤價：51.0 (04/24 更新)
簡要概述：觀察華友聯的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 從正面因素來看，市場少見的豐厚股息回報。不僅如此，正面的輿論環境，而且經營效率優於同業。 簡言之，目前的價位反映了市場對其未來的預期，值得投資人多加關注。
最新重點新聞摘要
2026.04.20
- 楊梅土地出售收益 20 億元預計年底入帳，可彌補 26 年無新案入帳空窗期
- 獲利： 25 年 預估 EPS 7.7 元，26 年 受惠兩筆新案完工，EPS 看好達 11 元
2026.04.22
- 楊梅工業用地出售收益約 20 億元預計年底入帳，可彌補 26 年無新案完工之空窗期
- 獲利： 26 年 預估 EPS 7.7 元，27 年 受惠兩筆總計 69 億元新案完工，EPS 看好達 11 元
核心亮點
- 股東權益報酬率分數 4 分，反映優秀的資本運用效率：華友聯目前股東權益報酬率 16.1%，高於 15% 的表現證明公司能高效運用股東投入的每一分錢。
- 預估殖利率分數 5 分，是高殖利率投資策略中的皇冠級明珠：華友聯預估殖利率 19.84%，遠超 7% 的頂級標準使其成為高殖利率選股策略中不可多得的頂級珍選。
- 訊息多空比分數 4 分，正面資訊流形成良好預期，短期或有催化：近期圍繞 華友聯 的正面資訊流，可能在市場中形成良好的短期預期心理，對股價表現或有一定的催化作用。
主要風險
- 預估本益比分數 1 分，反映市場情緒可能過熱，存在泡沫化疑慮：華友聯目前本益比 nan 倍，如此高的估值水平可能暗示市場情緒對該股過於亢奮，甚至不排除存在一定的估值泡沫化風險。
- 預估本益成長比分數 1 分，成長性匱乏難以消化高估值，安全邊際極低：華友聯預估本益成長比 nan，意味著其預期成長性相對於當前高昂的本益比而言極為不足，投資安全邊際極低。
- 產業前景分數 2 分，市場對產業信心不足，整體評價偏向保守：華友聯所在的產業（營建-建商）近期可能因某些負面因素影響，導致市場信心相對不足，投資者對該產業的整體評價趨向保守。
- 業績成長性分數 1 分，可能面臨價值陷阱，需警惕基本面持續探底風險：隨著 華友聯 nan% 的盈餘年增長，投資人需高度警惕其是否已陷入所謂的“價值陷阱”，其基本面狀況仍有持續向下探底的巨大風險。
- 法人動向分數 2 分，若賣盤具有連續性，則短期股價將面臨考驗：倘若 華友聯 持續獲得法人連續數日的淨賣出，則其短期股價走勢將面臨較為嚴峻的考驗。
- 題材利多分數 2 分，負面因素具持續性，需嚴密監控後續發展：華友聯面臨的負面議題具有中短期持續性特徵，建議投資人密切追蹤後續發展動向。
綜合評分對照表
| 項目 | 華友聯 |
|---|---|
| 綜合評分 | 4.5 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 土地出售77.98% 房屋20.41% 商場出租1.39% 停車場出租0.22% (2023年) |
| 公司網址 | http://www.huakai.com.tw/ |
| 法說會日期 | 113/10/09 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 51.0 |
| 預估本益比 | nan |
| 預估殖利率 | 19.84 |
| 預估現金股利 | 10.12 |
圖(1)1436 華友聯 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：4.4
圖(2)1436 華友聯 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：4.6
圖(3)1436 華友聯 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★★☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★☆☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★☆☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：華友聯的非流動資產數據主要走勢呈現波動來回振盪趨勢。資產變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值持平。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）
圖(4)1436 華友聯 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：華友聯的現金流數據主要呈現強烈上升趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表現金儲備快速增長。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）
圖(5)1436 華友聯 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：華友聯的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：行業特性對存貨週轉率的合理區間有顯著影響，需與同業比較。）
圖(6)1436 華友聯 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：華友聯的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金大量沉澱於存貨，營運風險劇增。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）
圖(7)1436 華友聯 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：華友聯的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）
圖(8)1436 華友聯 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：華友聯的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）
圖(9)1436 華友聯 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：華友聯的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）
圖(10)1436 華友聯 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：華友聯的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預估 EPS 變動不大，市場預期一致。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）
圖(11)1436 華友聯 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：華友聯的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表預估本益比顯著上揚，評價趨向昂貴。
（判斷依據：觀察當前股價在河流中的位置：接近下緣可能表示估值相對便宜，接近上緣則可能相對昂貴。）
圖(12)1436 華友聯 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：華友聯的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：股價在河流中由上往下移動，代表P/B比下降，估值趨於便宜；反之，由下往上移動，代表P/B比上升，估值趨於昂貴。）
圖(13)1436 華友聯 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司簡介與發展歷程
華友聯開發股份有限公司（Hua Yu Lien Development Co., Ltd.，股票代號：1436.TW），原名福益實業股份有限公司，成立於 1967 年 1 月 31 日。公司初期以紡織業為主要業務，生產銷售各式棉紗、布料等紡織品。1988 年，公司股票於台灣證券交易所掛牌上市，開啟資本市場運作新頁。
隨後，公司逐步調整經營策略，將事業版圖拓展至不動產領域。2013 年 7 月，公司正式更名為「華友聯開發股份有限公司」，標誌著其全面轉型為專注於住宅及大樓開發租售、不動產買賣與不動產租賃的專業開發商。近年來，華友聯積極深耕南台灣市場，特別是在高雄與台南地區，推出多個指標性建案，並跨足休閒事業，經營屏東墾丁會館及台南清水漾 H Villa Motel 等，展現多元化經營企圖。
公司基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公司名稱 | 華友聯開發股份有限公司 |
| 英文名稱 | Hua Yu Lien Development Co., Ltd. |
| 股票代號 | 1436.TW |
| 成立時間 | 1967年1月31日 |
| 掛牌上市日期 | 1988年 |
| 董事長 | 陸紀康 |
| 總經理 | 吳家德 (發言人兼任) |
| 公司地址 | 高雄市鼓山區美術東二路 85 號 |
| 主要業務 | 住宅及大樓開發租售、不動產買賣、不動產租賃、休閒事業 |
| 公司網站 | https://www.huakai.com.tw/ |
發展策略轉型
華友聯的轉型歷程，體現了企業順應市場變遷、尋求永續發展的決心。從傳統紡織業的基礎出發，公司逐步將資源聚焦於房地產開發，並確立以「賣的不只是房子，生活的營造者」為核心價值。2013 年更名後，公司更加注重產品創新與服務品質提升，積極導入先進建築理念與技術，並透過旗下子公司華慶營造工程負責建案施工，確保工程品質。同時，公司推出自有品牌吉祥物「HITO 熊」，並開發「華友聯 Family APP」等數位工具，強化品牌形象並提升客戶服務體驗，致力於成為南台灣房地產市場的領導品牌。
主要業務範疇與市場定位
核心業務領域
華友聯目前的核心業務主要涵蓋以下四大範疇：
-
住宅及大樓開發租售：此為公司營收主要來源（2023 年度佔比達 98%），專注於購買土地後，委託營造廠興建住宅社區及商業大樓，提供市場銷售或出租。產品線涵蓋首購型、換屋型住宅。
-
不動產買賣：從事土地及成屋等不動產的投資與買賣交易。
-
不動產租賃：提供自有房地產的租賃服務，包含住宅、店舖、辦公空間等。
-
休閒事業經營：透過轉投資方式經營飯店旅館及相關休閒設施，如屏東墾丁會館、台南清水漾 H Villa Motel 等，拓展營收來源。
市場定位與策略
華友聯的市場定位清晰，主要鎖定南台灣，特別是高雄市與台南市兩大都會區。公司深耕區域市場多年，熟悉地方發展脈絡與消費者需求，推案策略緊密結合區域重劃發展，鎖定首購族及換屋族群為主要目標客層。
策略上，華友聯採取自地自建模式，透過自行購入土地、委由旗下營造廠興建，有效掌握成本與工程品質。此外，公司積極尋求策略聯盟，例如與日本三井不動產建立合作關係，共同開發大型住宅案，引進國際級的設計理念與施工標準，提升產品價值與市場競爭力。在社區營造方面，公司強調「生活的營造者」理念，不僅興建硬體建築，更注重社區軟體服務的建構，導入商場、幼教、長照設施等，致力提升整體居住品質與區域價值。
品牌形象與客戶關係
華友聯近年來積極塑造年輕化、永續經營的品牌形象。透過推出吉祥物「HITO 熊」，拉近與年輕購屋族的距離。在客戶關係維護方面，公司開發「華友聯 Family APP」，提供住戶包含線上報修、公設預約、社區活動報名、線上購物（家電、日用品）等一站式數位服務，大幅提升服務效率與便利性。同時，公司提供如歲末免費補漆等貼心服務，並舉辦共學館活動，建立緊密的住戶關係，強化客戶黏著度與品牌忠誠度。
產品與建案分析
主要產品類型
華友聯的產品以住宅開發為核心，輔以商業空間規劃。住宅產品線多元，涵蓋從適合首購族的 2-3 房產品，到滿足換屋需求的 3-4 房及更大坪數的住宅。除了標準住宅大樓外，公司亦開發結合店舖的住商混合大樓，並視地段特性規劃商場、辦公空間等商業產品。
產品特色與創新
華友聯的建案強調結合地段特色與創新設計。近期建案如高雄左營的「NeXT21」及台南南區的「CASA」等，均體現了公司對建築品質與居住體驗的追求。
- NeXT21：位於高雄左營果貿社區旁，基地廣達 5,000 坪，規劃為 18 層樓高、近 500 戶的造鎮型社區，設計理念融入對 21 世紀未來居住樣貌的想像，強調智慧化與永續概念。
- CASA：位於台南南區，規劃為 15 層樓高、近 300 戶的住宅大樓，以精緻的建築語彙與細膩的空間規劃，打造舒適宜居的生活場域。
此外，與日本三井不動產的合作案，更將導入日式設計美學與精工品質，強調空間收納機能、人性化動線規劃，並結合綠建築與智慧節能設計，提升產品的獨特性與附加價值。公司自創的銷售管理系統，兼顧效率與環保，透過數位化流程減少紙本作業，提升內部營運效能。
代表性建案風格
圖(14)華友聯建案風格（資料來源：華友聯公司網站）
重點建案與工程項目
華友聯積極佈局南台灣重點區域，以下為近年主要建案及未來推案計畫：
已完工建案代表
| 建案名稱 | 基地位置 | 規格 | 總戶數 | 開工時間 | 完工時間 | 銷售率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 土城世紀廣場 | 新北市土城區廷寮段 | 17 層 RC | 237 戶 | 81.06 | 84.06 | 100% |
| 士林領袖藏峰 | 台北市士林區光華段 4 小段 | 14 層鋼骨鋼筋混凝土 | 73 戶 | 89.01 | 91.07 | 100% |
| 大山 163-星月灣 | 台南市南區大山段 | 4 層 RC 透天 | 58 戶 | 100.10 | 102.12 | 100% |
| 華鳳 97-文華匯 | 高雄市鳳山區華鳳段 | 15 層 RC | 150 戶 | 101.06 | 103.04 | 100% |
| 福山 202-Le More | 高雄市左營區福山段 | 15 層 RC | 26 戶 | 102.09 | 104.07 | 100% |
近期完工與銷售中建案
| 建案名稱 | 基地位置 | 規格 | 總戶數 | 開工時間 | 完工時間 | 銷售率 (截至 113.08.31) | 備註 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 大山 466-CASA | 台南市南區大山段 | 15 層 RC | 298 戶 | 109.01 | 113.02 | 96.64% | 2024 年主要入帳來源之一 |
| 果貿 177-9-NeXT21 | 高雄市左營區果貿段 | 18 層 RC | 497 戶 | 109.05 | 113.02 | 68.21% | 2024 年主要入帳來源之一 |
| 小港 Power City | 高雄市小港區坪松段 | 11 層 RC | 452 戶 | 110.07 | 113.12 | 62.39% | 預計 2025 年 Q2 開始交屋入帳 |
| 果貿三期「以山AI」 | 高雄市左營區啟文路口 | 2-4 房 | – | – | 興建中 | 預售中 | 總銷約 35 億元 |
| 五塊厝「知道明」 | 高雄市苓雅區 (道明中學旁) | 27 層 RC | 102 戶 | – | 興建中 | 預售中 | 總銷約 28-30 億元，49-69 坪 |
未來推案計畫 (113-121 年)
| 建案名稱 | 基地位置 | 規格 | 總戶數 | 總銷 (億元) | 預計完工 | 備註 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 高雄果貿 215-7 | 高雄市左營區 | B3-18F | 210 戶 | 36 | 116 年 | |
| 高雄援中一小 5 | 高雄市楠梓區 | B3-15F | 229 戶 | 38 | 116 年 | |
| 台南大山 486 | 台南市南區 | B3-15F | 157 戶 | 39 | 117 年 | |
| 高雄華泰 51 | 高雄市鳳山區 (衛武營國家藝文中心旁) | B6-31F | 252 戶 | 85-100 | 120 年 | 3-4 房 為主 |
| 高雄經貿段一期 | 高雄市前鎮區 (一心一路與和平三路口) | B3-24F | 379 戶 | 77-78 | 121 年 | 與三井不動產合作，25-53 坪 |
| 台南武東 164 一期 | 台南市歸仁區沙崙 (近三井 Outlet) | B3-21F | 222 戶 | 35-41.5 | 121 年 | 與三井不動產合作，23-49 坪 |
| 台南安平都更案 | 台南市安平區上鯤鯓段 | 約 20 層 | 449 戶 | 41 | – | 華友聯分回 224 戶 |
註：未來推案計畫總銷金額與戶數可能因市場狀況調整。
重大進行中工程專案
| 專案名稱 | 地點 | 開發內容 | 預估投資金額 (億元) | 合作夥伴 | 進度/狀態 |
|---|---|---|---|---|---|
| 高雄捷運橘線 O10 聯開案 | 高雄市鳳山區衛武營 | 五棟 38-52 層住商複合式大樓 | 253 | 達麗建設、海悅國際 | 已獲選為最優申請人 |
| 台南安平二期國宅都更案 | 台南市安平區 | 興建住宅大樓，總戶數 449 戶，華友聯分回 224 戶 | 32 | – | 已獲台南市政府核定為實施者，預計投資 32 億元 |
| 高雄鳳山華鳳段 140 新建案 | 高雄市鳳山區華鳳段 | 住宅大樓 | – | – | 基礎工程合約已公告 |
營運表現與財務分析
近期營收與獲利
華友聯近年營運表現受惠於南台灣房市熱絡及建案順利交屋，呈現顯著成長。
- 2024 年營運創高：全年合併營收達 69.55 億元，稅後純益 20.85 億元，每股盈餘（EPS）達 19.93 元，營收與獲利雙雙創下歷史新高紀錄。主因是台南「CASA」及高雄「NeXT21」兩大建案於年內陸續完工交屋入帳。
- 2025 年開局強勁：2025 年 1-2 月累計合併營收達 2.22 億元，較去年同期大幅成長 1154.34%。其中 2 月單月營收 7,619 萬元，年增 400.24%，顯示交屋動能持續。
營收動能分析
- 2024 年 Q3 單季營收 40.83 億元，獲利貢獻顯著。
- 2024 年 Q4 預估仍有 4-5 億元 CASA 建案尾款可入帳。
- 2025 年營收主力：預計來自高雄小港「Power City」建案，該案總銷約 45 億元，已售 62.39%，預計於 2025 年 Q2 開始完工交屋。上半年亦有「NeXT21」剩餘戶數可持續銷售入帳。
營收結構分析
華友聯的營收高度集中於不動產開發銷售業務。
- 住宅及大樓開發租售：佔 2023 年度合併營收 98%，為絕對核心業務。
- 2024 年主要貢獻來源：主要來自「CASA」與「NeXT21」兩大指標建案的交屋入帳。
- 其他業務：不動產買賣（如 2023 年 Q4 認列楊梅土地出售利益 12.7 億元）、租賃及休閒事業貢獻相對較小。
財務狀況與股利政策
華友聯維持穩健的財務結構與優於同業的獲利能力。
- 資產規模：截至 2024 年 Q3，總資產達 176.16 億元，較去年同期增加 27.33%。
- 獲利能力：2024 年 H1 毛利率達 48.02%，稅後淨利率亦維持高檔。2024 全年 EPS 達 19.93 元。
- 股利政策：公司向來維持穩定的股利發放政策。
- 2024 年度：董事會決議配發 13.24 元股利，包含現金股利 10.12 元及股票股利 3.12 元，股利金額創歷年新高，配發率約 66.4%。
- 近五年平均現金殖利率：約 5.91% (以歷史數據估算)。
- 近期籌資：
- 2023 年：辦理盈餘轉增資 1 億元 (1000 萬股)。
- 2024 年 8 月：發行 6 億元國內第四次無擔保可轉換公司債 (CB)，轉換價格 182.5 元，轉換溢價率 105.1%，用於充實營運資金。
市場布局與競爭態勢
主要銷售區域
華友聯的營運重心明確集中於南台灣，以高雄市及台南市為兩大核心市場。公司看好南部科學園區、橋頭科學園區以及台積電設廠等重大建設所帶來的產業轉型與人口紅利，持續加碼投資布局。
土地儲備與開發策略
充足且具成本優勢的土地庫存是華友聯的重要競爭利基。
- 土地庫存優勢：公司在 2018 年前後取得大量低成本土地，使其在近年土地與營建成本高漲的環境下，仍能維持較佳的利潤空間與推案彈性。
- 土地取得策略：積極參與政府土地標售（如捷運聯開案）、都市更新（如安平國宅都更），並購入具潛力的私人土地（如 2024 年 Q1 標得中石化位於高雄亞灣區經貿段 2,362 坪土地，每坪約 85 萬元），持續補充未來推案所需基地。
- 開發策略：鎖定重劃區及具備交通、產業題材的潛力區段，規劃符合市場需求的住宅產品。未來推案將更強調永續建築與智慧化設計。
市場競爭分析
南台灣房地產市場競爭激烈，華友聯面臨來自全國性大型建商及在地實力建商的挑戰。
- 主要競爭對手：
- 高雄地區：潤隆、國建、國揚、太設、太子、京城、興富發、華固、聯上、永信建、隆大、遠雄、達麗、欣巴巴、三發等。
- 台南地區：國建、國揚、太子、京城、興富發、皇鼎、三發等。
- 競爭優勢：
- 區域深耕：超過 50 年的南台灣經營經驗，深入了解地方市場特性與人脈。
- 土地成本優勢：早期取得的低成本土地庫存，提供獲利緩衝。
- 策略合作：與日本三井不動產結盟，引進國際品牌力與日式精工技術，提升產品差異化。
- 財務穩健：優於同業的毛利率與淨利率，健全的財務結構。
- 品牌形象：積極建立社區營造者形象，強化客戶服務與關係維護。
- 市場佔有率：雖無確切市佔率數據，但華友聯憑藉其推案量與品牌知名度，在高雄、台南市場扮演舉足輕重的角色。
個股質化分析
個股新聞筆記彙整
-
2026.04.20：楊梅土地出售收益 20 億元預計年底入帳，可彌補 26 年無新案入帳空窗期
-
2026.04.20：獲利： 25 年 預估 EPS 7.7 元，26 年 受惠兩筆新案完工，EPS 看好達 11 元
-
2026.04.22：楊梅工業用地出售收益約 20 億元預計年底入帳，可彌補 26 年無新案完工之空窗期
-
2026.04.22：獲利： 26 年 預估 EPS 7.7 元，27 年 受惠兩筆總計 69 億元新案完工，EPS 看好達 11 元
-
2026.01.20：00905成分股刪減華友聯
-
2026.01.19：00905刪除華友聯等34檔成分股
-
2026.01.13：鑫龍騰 25 年 營收創新高，隆大、華友聯營收也分別站上歷史次高和歷史第三高
-
2026.01.13：華友聯 25 年 營收38.91億元，主要受惠於建案Power City交屋入帳
-
2026.01.12：高雄建商 25 年營收鑫龍騰創新高、隆大次高、華友聯第三高
-
2026.01.12：隆大和華友聯因預售案交屋，營收次高和第三高
-
2026.01.12：華友聯 25 年 營收第三高，因Power City交屋入帳
-
2026.01.09：鑫龍騰、華友聯之後，隆大為第三家高雄上市櫃營收創歷史前三高
-
2025.10.20：00905 FT臺灣Smart追蹤的指數成分股調整，華友聯等31檔納入
-
2024.10.09：華友聯 9M24 營收降至1.17億，前三季營收年減39.72％
-
2025.09.22：預售交屋入帳，高雄營建三雄 25 年營收唱高調
-
2025.09.22：華友聯前 8M25 營收35.75億元，受惠「Power City」交屋
-
2025.09.22：法人估華友聯 25 年營收有機會挑戰歷史次高
-
2025.09.08：新青安鬆綁！法人：1,250萬元下房屋受惠大，南部營建業受惠大於北部
-
2025.09.08：貸款上限1000萬，總價1250萬內的建案將是主要受惠者，高雄建商以成屋銷售為主，華友聯可望受惠
-
2025.09.04：軍工炒完營建噴？新青安放貸鬆綁，華友聯等多檔營建股亮燈漲停
-
2025.09.04：新青安不再受30%上限約束，營建相關個股點火
-
2025.09.04：多檔營建股午盤漲停鎖死，包含華友聯等17檔
-
2025.09.04：新青安排除在72-2疏通「房貸荒」，營建股大噴發10餘檔漲停
-
2025.09.04：行政院拍板新青安房貸排除銀行法72-2條款，確保銀行信用資源，擴大貸款量能
-
2025.09.04：房貸水龍頭一開，為預售市場開了一扇窗，營建股樂翻，成台股最強類股
-
2025.09.04：消息激勵營建股，華友聯等多檔個股開盤即漲停慶祝
-
2025.08.06：華友聯 1H25 EPS2.65元
-
2025.08.06：華友聯 2Q25 EPS衝上2元，受惠於「Power City」交屋
-
2025.08.06： 7M25 「Power City」繼續入帳14.72億元，前 7M25 營收31.26億元
-
2025.08.06：華友聯 1H25 營收16.53億元，年減19.02％
-
2025.08.06：華友聯 1H25 EPS達2.65元，年減51.46％，主要來自「Power City」大量交屋
-
2025.08.06：「NeXT21」的貢獻需視銷售狀況而定
-
2025.08.06：因房市低迷，華友聯 25 年獲利恐難挑戰 24 年歷史高點
-
2025.08.05：入帳助攻，華友聯 1H25 每股賺2.65元
-
2025.08.05：華友聯 1H25 營收16.53億元，年減19.02％，EPS 2.65元，年減51.46％
-
2025.08.05：華友聯 2Q25 因「Power City」交屋，單季EPS 2.00元，拉抬 1H25 EPS至2.65元
-
2025.08.05：華友聯 7M25 營收14.72億元，前7月營收31.26億元，主要來自「Power City」交屋
-
2025.08.05：華友聯 24 年 營收69.55億元，EPS 19.93元，皆為歷史最高紀錄
-
2025.07.21：華友聯9.7元股利今除權息，首日苦陷貼息
-
2025.07.21：華友聯今日除權息，每股配發現金股利9.7元，股票股利3元，合計股利12.7元
-
2025.07.21：本次每股配發9.7元現金股利，股息殖利率為8.45%，預計於2025.08.25發放現金股利
-
2025.07.21：華友聯已連11年發放股利，合計45.17元；近5年平均現金殖利率5.69%
-
2025.07.21：華友聯 25 年累計 1H25 營收16.53億元，較 24 年同期減少19.02%
-
2025.07.21：華友聯 25 年 6M25 的營收為11.94億元、年增率53.58%
-
2025.07.23：華友聯 1H25 營收因「Power City」交屋達16.53億元
-
2025.07.23：華友聯「NeXT21」新成屋銷售將成營收主力
-
2024.05.23：逆風大補血！現金股利10.12元創新高，另配3.11股票股利
-
2024.05.23：華友聯高雄建案「Power City」預計 6M24 交屋入帳，總銷金額約47億元，銷售近七成
-
2024.05.23：另一建案「NeXT21」剩餘23億元穩定銷售中，兩大案將成為 24 年營收主要動能
-
2024.05.23：華友聯 2H24 規劃推出高雄大學生活圈「以學MDT」及台南大山「城芯」預售新案
-
2024.05.23：鳳山衛武營案施工中，總銷金額90億元，預計 27 年 進場銷售
-
2025.05.23：華友聯股東會通過配發現金股息10.122元、股票股利3.114元，合計每股股利13.23元
-
2025.05.23：高雄大樓建案Power City預計 6M25 開始交屋入帳，總銷金額約47億元，已銷售近7成
-
2025.05.23：左營NeXT21大樓成屋剩23億元，目前穩定去化中，兩建案為 25 年營收主要來源
-
2025.05.23：董事長陸炤廷表示，房市風向已從賣方市場，逐漸轉為買方市場
-
2025.05.23：華友聯 25 年預計推出楠梓「以學MDT」及台南「城芯」兩個預售個案，總銷金額分別為36億元與24億元，預計 2H25 開始銷售
-
2025.05.22：華友聯擬配發13.23元股利，兩大主力衝 25 年營收
-
2025.05.22：華友聯股東會通過配發現金股利10.122元、股票股利3.114元，合計配發13.23元股利
-
2025.05.22： 25 年營收主要來源為高雄Power City建案與左營NeXT21成屋
-
2025.05.22：華友聯 25 年預計推2預售案：「以學MDT」與台南「城芯」
-
2025.05.22：鳳山衛武營案規劃31樓住宅產品，預計 27 年 進場銷售
-
2025.05.22：華友聯將加強經營管理，並朝多角化經營
-
2025.05.22：華友聯將採雙品牌結盟或策略聯盟，如與台灣三井不動產合作的鳳山案
-
2025.05.22：股東會改選9席董事，陸炤廷續任董事長
-
2025.05.19：高雄上市櫃建商 25 年迎春風
-
2025.05.19：華友聯 6M25 起有小港Power City預售案交屋挹注，新成屋NeXT21也有23億元可供銷售
-
2025.05.08：華友聯 1Q25 轉虧為盈，每股盈餘為0.6元，股價上漲
-
2025.05.08：華友聯首季合併獲利7728萬元，每股盈餘轉虧為盈0.93元
-
2025.05.08：華友聯 25 年 3M25 與台灣三井合作，推出台南、高雄住宅案，總銷額逾百億元
-
2025.05.06：營建股利大爆發，華友聯等祭出7%以上高殖利率，吸引投資人關注
-
2025.05.06：華友聯 24 年營收、獲利均創新高，董事會提每股配發13.24元股利，總殖利率高達10.7%
-
2025.05.02：營建族群大漲，專家建議可留意華友聯
-
2025.05.02：營建股紅通通，專家推薦華友聯為南部建案首選
-
2025.04.18：你上車了嗎？19檔營建股殖利率逾5%「這檔11.15%最香」，分析師曝操作策略
-
2025.04.18：殖利率最高衝12%！19檔超香營建股專家喊快卡位
-
2025.04.18：華友聯現金殖利率排名前五名
-
2025.04.10：華友聯 25 年前3月營收3.11億元，年增1449％
-
2025.04.02：華友聯財務長林紹詳看好楠梓產業園區、鳳山大中城計畫區域及亞洲新灣區的房市發展
-
2025.04.02：林紹詳看好AI產業發展帶動的辦公空間、物流倉儲需求，將有明顯成長趨勢
-
2025.03.29：美股強震，台指期跳水，資金尋求高息股避風港
-
2025.03.29：華友聯等7檔殖利率超過10%
-
2025.03.28：南二都房市來客大減，銷售期倍增
-
2025.03.28：華友聯集團看好未來有向上發展的動力
-
2025.03.26：華友聯與台灣三井，台日雙雄聯手在南二都推標竿建築
-
2025.03.26：華友聯與台灣三井不動産再度攜手合作，將結合在地與日本不動產開發經驗，引進日本MDT公司共同設計作品
-
2025.03.26：台南住宅開發案位於歸仁區沙崙，基地2133坪，緊鄰MITSUI OUTLET PARK台南，雙鐵共構，規劃樓高21樓、約222戶，23-49坪住宅，每坪開價約50-55萬元，總銷約35億元
-
2025.03.26：高雄住宅開發案位於一心一路與和平三路交叉口，基地2362坪，鄰近亞灣特區及捷運，規劃樓高24樓、25-53坪，總戶數約379戶，每坪開價約50-55萬元，總銷約78億元
-
2025.03.26：台灣三井也積極尋找住宅開發案件，並持續拓展在台灣的投資事業
-
2025.03.26：華友聯與三井不動產再度攜手，於台南、高雄推出住宅案，總銷超過百億元，預計 2Q26 後推出
-
2025.03.26：高雄經貿段總銷預估78億元，台南武東段總銷預估35億元，市場推估開價皆會超過每坪50萬元
-
2025.03.26：三井與華友聯合資成立公司開發，合作3案加總已超過800戶
-
2025.03.26：台南住宅案鄰近MITSUI OUTLET PARK台南，創造綜效
-
2025.03.26：華友聯致力於營造優質住宅，結合商業、長照、住宅的開發模式
-
2025.03.07：華友聯殖利率飆破9%，24 年EPS 19.93元，預計配發現金與股票股利
-
2025.03.07：華友聯前 2M25 營收年增率超越1000％
-
2025.03.06：華友聯 2M25 營收年增400.2%
-
2025.03.05：華友聯 2M25 營收為7,619萬元，年增率高達400.24%，月增率-47.73%
產業面深入分析
產業-1 營建-建商產業面數據分析
營建-建商產業數據組成：華友聯（1436）、三地開發（1438）、名軒（1442）、三洋實業（1472）、國建（2501）、國揚（2505）、全坤建（2509）、太子（2511）、龍邦（2514）、中工（2515）、新建（2516）、冠德（2520）、京城（2524）、皇普（2528）、華建（2530）、宏盛（2534）、達欣工（2535）、宏普（2536）、聯上發（2537）、基泰（2538）、櫻花建（2539）、愛山林（2540）、興富發（2542）、皇昌（2543）、皇翔（2545）、根基（2546）、華固（2548）、綠意（2596）、潤弘（2597）、全心投控（2718）、台開（2841）、富華新（3056）、鑫龍騰（3188）、昇陽（3266）、森寶（3489）、聯上（4113）、富宇（4907）、坤悅（5206）、亞昕（5213）、德昌（5511）、三豐（5514）、建國（5515）、雙喜（5516）、隆大（5519）、工信（5521）、遠雄（5522）、豐謙（5523）、順天（5525）、鉅陞（5529）、鄉林（5531）、長虹（5534）、大城地產（6171）、達麗（6177）、新潤（6186）、理銘（6212）、富旺（6219）、富裔（6264）、欣巴巴（9906）、潤泰新（9945）、三發地產（9946）
營建-建商產業基本面
圖(15)營建-建商 營收成長率（本站自行繪製）
圖(16)營建-建商 合約負債（本站自行繪製）
圖(17)營建-建商 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
營建-建商產業籌碼面及技術面
圖(18)營建-建商 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(19)營建-建商 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(20)營建-建商 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
營建產業新聞筆記彙整
-
2026.04.16：台灣房市出現「死亡交叉」，新成屋數量超過新生兒，且台北市總人口十年減少近一成
-
2026.04.16：空屋率高達 10.43%，其中小坪數住宅空置率近兩成，房地產市場供過於求情況嚴重
-
2026.04.09：六大代銷龍頭同步表示房市最壞時機已過，銀行貸放彈性增加，自住需求回流
-
2026.04.07：房市第 2 戶貸款成數由 5 成放寬至 6 成，有助於成交量回溫及房屋交易平台營運向上
-
2026.03.31：央行對新青安補貼延續持保守態度，若 7M26 補貼結束，貸款人利率將立即跳升
-
2026.03.31：房市預期維持量縮價平，銀行無立即信用風險，看好中信金、第一金
-
2026.03.30：央行放寬房市政策，新青安貸款不計入銀行法上限，且第 2 戶貸款成數上修至 60%，有利買氣回溫
-
2026.03.30：房市處於修正期後段，貸款成數鬆綁視為轉佳訊號，預估最壞時期已過，市場朝向軟著陸發展
-
2026.03.30：土方去化與報價上漲雖增加約 2% 成本，但對建案工程進度影響有限，整體毛利率仍維持穩健
-
2026.03.30：政府近期放寬第二戶房貸放款成數，市場期待政策逐步鬆綁，有助於消化房市短期停滯之銷售率
-
2026.03.30：房市受打房政策影響整體偏冷，但雙北精華區商辦與住宅需求仍緊缺，具備較強的抗跌與去化能力
-
2026.03.30：現金殖利率飄香營建股吸睛，美伊戰事使資金轉向避險，央行鬆綁貸款帶動市場信心
-
2026.03.20：受惠房市政策利多，海悅等營建相關個股獲市場關注
-
2026.03.20：央行將第二戶房貸成數上限放寬至6成，有助於舒緩換屋族資金壓力
-
2026.03.20：營建類股受政策微調激勵普遍走強，怡華今日盤中強勢漲停
-
2026.03.20：央行決議鬆綁第二戶房貸成數至6成，政策利多帶動營建股走勢強勁
-
2026.03.24：營建業受惠北士科輝達設廠效應，華固、遠雄等建商具題材，且普遍具備 6% 以上殖利率
-
2026.03.23：央行首度鬆綁信用管制，調高第二戶購屋貸款成數，有利於低檔營建股如遠雄、國建
-
2026.03.20：維持利率不變，上修 26 年 GDP 至 7.28%，房市管制調升第 2 戶貸款成數上限至 6 成
-
2026.03.19：央行鬆綁第 2 戶限貸成數，回應自住換屋需求，市場預期對營建股與房市具正向激勵作用
-
2026.03.19：住宅貸款年增率從 11.3% 降至 4.5%，建築貸款降至 1.5%，顯示信用資源過度集中情況已改善
-
2026.03.13：美國房市與財政，1M26 新屋開工優於預期但營建許可轉弱，房市受高利率壓制，復甦動能仍屬溫和
-
2026.03.13： 2M26 預算赤字持平，利息與軍事支出墊高成本，中期財政改善空間受限於高債務基數
-
2026.03.05：全台待售新成屋達 11.21 萬宅創歷史新高，新屋庫存壓力迫使建商降價去化
-
2026.03.05：全國空屋數達 98.06 萬宅，空屋率 10.43% 創歷史次高，結構性風險擴散
-
2026.03.05：人口連 25 個月負成長，勞動人口長期下滑致購屋需求消失，房市轉為買方市場
-
2026.01.21：AI成「吞電怪獸」，鄉林賴正鎰：未來十年是能源黃金期
-
2026.01.21：AI的終點是電力，誰掌握能源，誰就能擁有天下，接下來十年將是能源產業發展的黃金期
-
2026.01.21：鄉林已成立新事業部門，規畫跨國投資能源供給公司，涵蓋石油、天然氣與乾淨能源
-
2026.01.21：能源投資項目第一年可望為集團帶入約新台幣40至50億元營收，未來二至三年有機會成長至200至300億元
-
2026.01.21：分析師江慶財指出，營建股近期表現落後大盤，建議投資人若出現反彈時宜採取減碼策略
-
2026.01.21：愛山林受房市政策與買氣影響較大，反彈建議調節
-
2026.01.21：政策管制與資金面雙重壓力下，營建股短線難有表現
-
2026.01.10：第七波信用管制未鬆綁，25 年 買賣移轉棟數恐創 9 年新低，量縮但價格高檔盤整
-
2026.01.04：內政部實施土方新制，強制清運車裝 GPS 並改用電子聯單，嚴查不法繞場與虛偽申報
-
2026.01.04：處理場容量飽和致清運費暴增 5 至 6 倍，民間工地因無處收容土石方引發大規模停工潮
-
2026.01.04：營造成本因新制配套不足屢創新高，業界呼籲政府擴充處理能力以維持產業正常運作
-
2025.12.26：市場回溫，營建股喜迎 26 年交屋潮
-
2025.12.26：央行未重手打房，新青安核撥回升，26 年不落日，營建股築底反彈
-
2025.12.26：國建、華固、遠雄、達麗、潤泰新等，26 年 將迎來交屋潮題材
-
2025.12.24：房貸總量回歸內控、新青安不落日！利空出盡、交屋潮加持，潛力營建股出列
-
2025.12.24：央行管制政策未鬆綁，但放款集中度改為銀行自主管理
-
2025.12.24：金管會於 9M25 鬆綁，新青安貸款額度不計入銀行法72-2條
-
2025.12.24：央行宣示不動產放款集中度，日後回歸銀行自主管理
-
2025.12.24：新青安2.0的推出，使 26 年 起房市與營建股可望出現生機
-
2025.12.24：內政部規劃新青安2.0版，可望延續原方案多項作法
-
2025.12.24： 20 年 低利率環境造就房市大漲，23 年 房地產成交量萎縮
-
2025.12.24： 8M23 新青安方案，再次導致不動產市場價量齊揚
-
2025.12.24：2024.04花蓮大地震引發都更議題，助漲房地產
-
2025.12.24：2024.09央行祭出第七波選擇性信用管制，市場信心盡失
-
2025.12.24：2025.03央行沒有實施第八波管制，營建指數一度反彈
-
2025.12.24：央行房市管制增加彈性，不動產放款回歸銀行自主管理，有助於市場信心回溫
-
2025.12.19：央行房市政策沒再出重手！資金秒懂訊號，營建股全面回神
-
2025.12.19：央行理監事會後房市政策維持不變，未加碼打房，市場氣氛回溫
-
2025.12.19：部分建商年底、26 年初陸續有建案入帳題材，吸引資金回流營建族群
-
2025.12.19：華固、潤隆等指標建商表現亮眼，反映市場對建案認列的期待
-
2025.12.18：房市管制沒鬆綁明日營建股怎麼走？分析師：不至於有失望性賣壓
-
2025.12.18：央行宣布政策利率「連七凍」，選擇性信用管制未鬆綁
-
2025.12.18：央行對房市政策態度偏鷹派，對營建產業形成壓抑
-
2025.12.18：近期市場關注度較高、資金流入明顯的營建股：長虹、遠雄、華固、冠德、新潤及國建
-
2025.12.20：新青安政策將全面檢討調整，在居住正義原則下重新思考，避免既有問題持續存在，預計 1Q26 討論
-
2025.12.20：租金補貼納入量的管制，執行面更嚴謹；加大力道推動包租代管，整合租金補貼、包租代管與社會住宅為百萬租屋政策新架構
-
2025.12.20：台美關稅談判目標為儘快落地、降低不確定性，談判結果有機會不高於競爭國家，確保產業競爭空間
-
2025.12.20：台美談判強調「台灣模式」與「立足台灣、根留台灣」原則，否認外媒報導3,000億美元投資美國數字
-
2025.12.20：傳產承受關稅衝擊，政府編列韌性特別預算支持，資源力道不會打折
-
2025.12.20：電力供應方面，台電評估到 30 年 前電力供應無虞，政府已開始預作準備，所有規劃以安全為最高原則
-
2025.12.19：第七波信用管制不會放寬，貸款集中度仍高於1 10M09底水平，維持現有管制力度
-
2025.12.19：行政部門推出輕安2.0政策欲放寬房貸，但央行不太可能配合放寬信用管制措施
-
2025.12.19：央行將改為由各銀行自主控管貸款，每月回報央行，逐步調整管制方式
-
2025.12.19：房市過熱現象逐漸降溫，有助降低金融體系潛在系統風險，央行樂見房市冷卻
-
2025.12.19：台灣通膨指數可能低估，房租指數不準確，央行可能需升息以降低台美利差
-
2025.11.26：社群熱度不減！房市買氣降溫、網友聲量仍破289萬則，意藍總座揭三大焦點
-
2025.11.26：2025 1H25 全台房市成交量雖下降，但社群討論聲量達289萬則，顯示房市話題仍熱烈
-
2025.11.26：意藍資訊總經理楊立偉指出，1H25 房市討論三大主軸為品牌建商、指標建案與重畫區大案
-
2025.11.26：新案待售存量創新高至 18.4 萬戶，建商降價壓力累積但有助銷售去化
-
2025.11.26：央行三大房市觀察指標顯示房市已冷卻，預期 1H26 不動產信用管制陸續退場
-
2025.11.26：信義及海悅代銷營收已止穩回升，房市成交量落底訊號浮現，預期緩步築底回升
-
2025.11.26：五大行庫房貸利率自 9M25 開始下降，有利消費者購屋信心回溫
-
2025.11.21：分析師：股市被套難買房，營建股面臨缺資金、無題材、籌碼不友善三重壓力
-
2025.10.23：政府持續打炒房，高價成交恐引起主管機關關注，未來豪宅貸款鬆綁時程恐將延後
-
2025.10.22：建商大老預測未來5年房市難有起色
-
2025.10.22：928檔期銷售總金額較 24 年大減近3成
-
2025.10.22：各大建商紛紛喊停購地，對市場信心低
-
2025.10.22：央行不放水、融資管制致使房市交易量驟降
-
2025.10.22：建商普遍認為風險過高，暫緩購地囤地策略
-
2025.10.16：中國房市「好房子」政策政策帶動新成屋銷售回溫，重點城市成交量增加
-
2025.10.16：政策側重新建案，可能對中古屋市場造成衝擊
-
2025.10.16：政府工作報告首次提及「好房子」計劃，各地制定建設指引
-
2025.10.16：房企將此政策視為房市復甦的「特效藥」
-
2025.10.16：中古屋面臨嚴峻挑戰，可能被市場視為「壞房子」
-
2025.10.16：新樓盤高得房率成為變相降價策略，衝擊舊有房產
-
2025.10.17：新青安房貸 9M25 起不受銀行法限制，待撥件數與金額大幅下降
-
2025.10.17：待撥件數降至5,200件，金額降至566億元，減少逾50%
-
2025.10.17：等待撥款時間縮短至約2個月內
-
2025.10.17：超過50歲申貸戶數達6,765戶，年收入逾300萬戶數6,737戶
-
2025.10.17：財政部長承諾將提出新青安檢討報告
-
2025.10.18： 9M25 個人房地合一稅收44.5億元，年減30.3%，主因打炒房政策使房市買氣低迷
-
2025.10.18：營利事業房地合一稅收399.6億元，年增37.1%，企業積極購置不動產
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：華友聯的日線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表短期均線死亡交叉向下，賣盤持續湧現。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）
圖(21)1436 華友聯 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：華友聯的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表週成交量放大伴隨價格下殺，中期下行風險加劇。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）
圖(22)1436 華友聯 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：華友聯的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：月K線圖的收盤價與月成交量，是洞察市場超長期趨勢、景氣循環及重大結構性變化的最重要工具，能有效過濾中短期市場波動。）
圖(23)1436 華友聯 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：華友聯的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資進出動作不明顯，市場方向未明。
（判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。） - 投信籌碼：華友聯的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
（判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。） - 自營商籌碼：華友聯的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商賣超力道有限，對市場影響輕微。
（判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）
圖(24)1436 華友聯 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：華友聯的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定上升趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼結構逐步改善，有利股價穩定。
（判斷依據：持有1000張以上大戶的人數變化，是觀察個股籌碼集中度的重要參考指標。） - 400 張大戶持股變動：華友聯的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
（判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）
圖(25)1436 華友聯 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析華友聯的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(26)1436 華友聯 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略與展望
重大開發計畫
華友聯已規劃清晰的未來發展藍圖，預計 2024 年至 2031 年的八年期間，將陸續推出總銷金額高達 430.55 億元至 683 億元的建案量能（不同報導數據略有差異，但均顯示推案積極），持續挹注營運成長動能。
- 高雄重點推案：
- 華泰 51（衛武營案）：31 層超高樓住宅，總銷 85-100 億元。
- 經貿段一期（三井合作案）：24 層住宅大樓，總銷 77-78 億元。
- 五塊厝「知道明」案：27 層住宅大樓，總銷 28-30 億元。
- 果貿三期「以山AI」案：總銷 35 億元。
- 援中一小 5 案：15 層住宅大樓，總銷 38 億元。
- 捷運 O10 聯開案：與達麗、海悅合作，投資額 253 億元。
- 台南重點推案：
- 武東 164 一期（三井合作案）：21 層住宅大樓，總銷 35-41.5 億元。
- 安平國宅都更案：華友聯可售總銷約 41 億元。
- 大山 486 案：15 層住宅大樓，總銷 39 億元。
創新服務與數位轉型
公司將持續強化數位工具的應用與客戶服務的深度。
- 「華友聯 Family」APP 功能擴充：優化使用者體驗，增加更多元服務內容，深化住戶連結。
- 銷售管理系統升級：導入更先進的數據分析工具，提升銷售預測與決策精準度。
- 社區服務生態系：持續經營「Hito 共學館」及「卡羅幼兒園」等社區設施，並評估導入長照服務，打造全齡友善的居住環境。
市場展望與潛在挑戰
展望未來，南台灣房市雖有利多支撐，但也面臨挑戰。
- 利多因素：
- 產業投資：台積電設廠效應持續發酵，帶動就業機會與居住需求。
- 重大建設：科學園區、捷運延伸等公共建設提升區域價值。
- 政策支持：新青安貸款政策有助於首購族群進場。
- 潛在挑戰：
- 成本壓力：土地、營建原物料及人工成本持續上漲，考驗成本控制能力。
- 政策風險：不動產選擇性信用管制、囤房稅 2.0、新的容積移轉規定等，可能影響市場買氣與開發成本。
- 市場波動：全球經濟不確定性、升息壓力可能影響消費者信心與購房意願。近期市場出現來客量減少、銷售期拉長的現象。
- 競爭加劇：各大建商持續加碼南台灣市場，競爭日趨白熱化。
儘管挑戰存在，華友聯憑藉其品牌力、土地庫存優勢、產品規劃能力及策略合作，對未來發展仍保持審慎樂觀，預期公司營運將持續向上。
重點整理
- 核心業務穩健：華友聯成功轉型為專注南台灣的房地產開發商，住宅開發為主要營收來源（佔 98%）。
- 營運績效亮眼：2024 年營收、獲利創歷史新高，EPS 達 19.93 元；2025 年初營收維持強勁增長。
- 股利政策大方：2024 年度擬配發 13.24 元股利（含現金 10.12 元、股票 3.12 元），回饋股東。
- 土地庫存優勢：早期取得的低成本土地提供獲利保障與推案彈性。
- 策略合作加值：與日本三井不動產合作，引進國際經驗，提升品牌與產品價值。
- 未來推案量龐大：未來八年規劃推案總銷金額達 430-683 億元，成長動能無虞。
- 數位服務創新：「華友聯 Family」APP 提供便捷住戶服務，強化客戶關係。
- 市場風險需留意：需關注營建成本、房市政策、市場競爭及總體經濟變化等潛在風險。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/143620241009M001.pdf
- 法說會影音連結：https://youtu.be/Ba0nuCsi0Nc
公司官方文件
- 華友聯開發股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.10.09）
本研究參考法說會簡報中關於公司財務數據、銷售實績、主要建案進度、未來推案計畫及營運方針等資訊。 - 華友聯開發股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析數據，如合併營收、毛利率、稅後純益、每股盈餘、資產總額等，主要依據此份財報。 - 華友聯開發股份有限公司歷年建案銷售實績表 (截至 2024.08.31)
本文關於已完工及近期完工建案的詳細資訊，包含地點、規格、戶數、完工時間及銷售率等，參考此份資料。 - 華友聯開發股份有限公司公開資訊觀測站公告 (包含重大訊息、營收公告、股利政策、增資/發債資訊等)
本文涉及公司最新營收數據、股利決議、可轉債發行、土地交易、重大工程合約及都市更新計畫核定等資訊，參考公司於公開資訊觀測站發布的相關公告。
研究報告
- 華友聯開發營運分析報告 (UAnalyze 投資研究報告，2024.10)
報告提供對華友聯產品組合、土地開發策略、區域市場布局及與三井不動產合作效益的深入分析。 - 高雄/台南房地產市場研究報告 (例：各大券商研究報告，2024.09-2025.03)
提供區域房地產市場分析，包含房價變動、市場供需、政策影響及未來趨勢評估，作為市場背景參考。 - PressPlay 財經專欄文章 (例：關於華友聯的分析文章，2024-2025)
參考部分財經專欄對公司土地成本優勢、財務策略及市場競爭地位的分析觀點。
新聞報導
- MoneyDJ 理財網 (包含公司基本資料、新聞報導，2024-2025)
參考其提供的公司基本資料、歷史沿革、營收快訊、法說會重點及法人評價等資訊。 - 經濟日報/工商時報/聯合報/自由時報等財經新聞 (2024-2025)
參考各大財經媒體關於華友聯營收表現、建案銷售、推案計畫、土地標售、與三井合作細節、捷運聯開案進度及市場展望等相關報導。 - 鉅亨網/財訊快報/CMoney 等財經資訊平台 (2024-2025)
參考其提供的公司新聞、營收數據、法人動態、股價資訊及市場評論。 - Nstock 網站 (公司簡介)
參考其提供的公司基本資料與業務概況。 - Yahoo 奇摩股市 (公司概況、股價資訊)
參考其提供的公司基本資料、股東結構及股價走勢。
產業分析文件
- 南部科學園區/橋頭科學園區發展計畫報告 (政府公開資訊，2024)
提供南部產業發展藍圖，理解華友聯區域發展策略的背景。 - 高雄市/台南市都市發展計畫或白皮書 (政府公開資訊，2024)
提供區域重大建設計畫、都市更新政策資訊，評估華友聯的發展機會。
註：本文內容主要依據 2024 年 Q3 至 2025 年 Q1 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、建案資訊及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。
功能鍵說明與免責聲明
免責聲明
請參閱本站免責聲明，本站所提供資訊係基於公開資料整理與本站演算法進行分析，僅供一般投資資訊參考，不代表任何形式之投資建議、保證或邀約。本站對於所提供資訊之正確性、完整性或實用性不做任何形式之擔保。本站與讀者無任何對價關係，讀者應自行評估相關內容資訊之適當性，並自主進行相關投資決策並承擔盈虧風險，本站不負相關損益責任。
功能鍵說明
| 快捷鍵 | 功能描述 | 跳轉位置 |
|---|---|---|
| 左 | 快速切換至上一標題 | 回上一個標題 |
| 右 | 快速切換至下一標題 | 到下一個標題 |
| 0 | 快速切換股票頁面選單 | 輸入股票代碼快速切換至相關選單 |
| 1 | [2] 快速總覽 | 主標題 |
| 2 | [3] 公司基本面分析 | 主標題 |
| 3 | 「主要業務與說明」 | 位於 [3] 公司基本面分析之下 |
| 4 | 「營收結構分析」 | 位於 [3] 公司基本面分析之下 |
| 5 | [4] 個股質化分析 | 主標題 |
| 6 | [5] 產業面深入分析 | 主標題 |
| 7 | [6] 個股技術面與籌碼面觀察 | 主標題 |
| 8 | 「個股新聞筆記即時彙整」 | 位於 [4] 個股質化分析之下 |
| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |