個股筆記：8431 匯鑽科

圖(1)個股筆記：8431 匯鑽科（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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匯鑽科技：精湛電鍍技術驅動全球電子產業鏈

匯鑽科技股份有限公司（The Superior Plating Technology Co., Ltd.，股票代號：8431）成立於 1999 年，初期以匯鍍電鍍廠之名深耕金屬表面處理領域。歷經 25 年發展，匯鑽科已蛻變為提供精密電鍍服務的領導廠商，專注於半導體導線架、端子、料帶、LED 支架，以及各類電子零組件的專業電鍍代工。公司股票於 2015 年 3 月 30 日正式於櫃檯買賣中心掛牌交易，目前由董事長李素白及總經理王信為領導。

公司沿革與發展歷程

1. 奠基華南（1999年）：匯鑽科前身匯鍍電鍍廠於中國華南地區成立，初期專注金屬表面處理技術的研發與製造。
2. 組織調整（2008年）：為因應集團化發展，於台灣設立台灣匯鍍股份有限公司作為集團母公司。
3. 正式更名（2009年）：台灣匯鍍股份有限公司正式更名為匯鑽科技股份有限公司。
4. 上櫃掛牌（2015年）：股票於櫃檯買賣中心上櫃買賣，開啟資本市場新篇章。
5. 營運重心調整（2020年）：調整營運重心，將中國大陸原有 4 個廠區調整為 2 個，並在泰國合資設立新廠。

營運總部與生產基地

匯鑽科技營運總部設於台灣台北市內湖區，為就近服務客戶，積極佈局海外生產基地。目前主要生產基地包括：

• 中國大陸：
  • 深圳廠：設有五個電鍍廠區，為主要生產基地，亦是華南地區最大的硬碟表面處理廠。
  • 東莞廠：亦為重要生產基地，具備電鍍及其他表面處理能力。
• 泰國：位於大城省，為合資設立廠房，匯鑽科持股 42% 並具控制權。
• 越南：北越廠預計 2025 年上半年加入量產，將成為公司在東南亞的重要生產基地。

圖(2)匯鑽科在供應鏈扮演之角色（資料來源：匯鑽科公司網站）

核心技術與產品應用

核心技術

匯鑽科技在金屬表面處理領域擁有深厚的技術基礎，主要核心技術包括：

1. 高階珍珠鍍鎳技術：為美系 3C 大客戶 Type-C 連接線的主要供應商，此技術亦應用於智慧型手機及其他電子產品。
2. 碳纖維複合材料表面處理：突破此技術，成功開發非美系手機品牌客戶訂單，符合消費性電子產品輕量化趨勢。
3. 5G/6G 基地濾波器表面處理：為進軍 5G/6G 通訊設備市場之重要技術，越南廠將以此為初期發展重點。
4. 化學鎳：對鐵材、鋼材、不鏽鋼、鋁材等金屬材質零件進行表面鍍鎳處理，主要應用於硬碟及工業產品零件加工製程。
5. 滾鍍：對鐵材、銅材、不鏽鋼、鋅合金等金屬材質進行滾鍍表面處理，適用於小尺寸且可大量生產之連接器接頭、端子等。
6. 電鍍錫鎳：對銅材金屬進行鍍錫、鎳之表面處理，應用於汽車及醫療器材相關零件之加工製程。
7. 其他技術：LDS 電鍍技術、新電鍍層工藝、複合層炊具結構表面處理技術（MOA 微弧氧化表面處理技術）等。

產品應用

匯鑽科技的產品廣泛應用於各產業，主要應用領域包含：

1. 電子類應用：
   • 智慧型手機零件（外殼、連接器等）。
   • Type-C 連接線。
   • 通訊產品連接器。
   • 無線藍牙耳機（TWS）。
   • 半導體導線架、端子、料帶及 LED 支架。
2. 硬碟類應用：硬碟機零組件（磁頭架、音圈馬達等）。
3. 汽車類應用：汽車螺絲、螺帽、引擎噴嘴等。
4. 散熱類應用：伺服器散熱模組。
5. 其他：醫療器材、家電產品及精密儀器等。

圖(3)產品應用（資料來源：匯鑽科公司網站）

產品營收結構

依據 2024 年第三季的營收佔比：
* 3C 產品： 佔營收 66%。
* 硬碟產品： 佔營收 25%。
* 其他產品： 佔營收 9%。

營運表現與財務分析

營收表現

匯鑽科技 2024 年營運表現亮眼，營收與獲利均呈現成長態勢：

• 2024 全年營收：達 10.3 億元，年增 12.21%。
• 2024 年 1-11 月累計營收：達 9.13 億元，年增 7.01%。
• 2024 年 11 月營收：達 1.12 億元，年增 44.46%，創 34 個月新高。
• 2024 年第三季營收：達 2.93 億元，季增 17.89%。

獲利能力

匯鑽科技 2024 年第三季獲利能力顯著提升：

• 毛利率：達 28%，較第二季增加 3 個百分點。
• 營業利益：達 2,399 萬元，季增 33.24%。
• 每股盈餘（EPS）：達 0.34 元。

成本控制與生產效率

匯鑽科技透過以下方式，有效控制成本並提升生產效率：

1. 自動化生產：積極導入自動化生產設備，提高生產效率並降低人工成本。
2. 自行調配藥水：具備自行調配電鍍藥水能力，可有效降低原料成本，並提升製程穩定性。
3. 廢水回收：於各廠區建置廢水回用設備，降低水資源成本及符合環保法規。
4. 製程優化：不斷優化製程，縮短生產週期，提高產品良率。
5. 數據分析: 利用數據分析，即時監控生產狀況，並及時調整生產計畫。

市場布局與客戶結構

市場分布

匯鑽科技的產品以外銷為主，2023 年外銷比重達 99%，主要銷售區域包括：

• 中國大陸華南地區：為公司最主要的營運地區，也是最大的硬碟表面處理廠。
• 全球市場：客戶遍布全球各地，但主要集中在有生產基地的地區。
• 東南亞地區：隨著泰國及越南新廠的設立，東南亞市場的重要性日益增加。

主要客戶

匯鑽科技的主要客戶包括：

• 硬碟製造商：包括 Seagate、WD（Western Digital）、Toshiba 等，佔全球硬碟市場約九成市佔率。
• 3C 電子產品品牌客戶：特別是美系 3C 大廠，為其 Type-C 專用電源及傳輸產品的第一大表面處理服務商。
• 家電品牌：如百靈（Braun），為其熨斗底板提供電鍍加工服務。
• 汽車零件製造商：提供車用螺絲、螺帽及引擎噴嘴等零件的表面處理。
• 電信設備大廠：一家歐美電信設備大廠（E 公司）的 5G 戶外大型天線金屬表面處理訂單。

技術創新與競爭優勢

技術創新

匯鑽科技持續投入研發創新，開發新技術及新產品，以滿足市場需求：

1. 高階珍珠鎳製程：自主研發製造，成為美系 3C 品牌客戶 Type-C 專用產品的表面處理供應商。
2. 碳纖維複合材料表面處理：成功突破技術瓶頸，並獲得非美系手機品牌客戶訂單。
3. 5G/6G 通訊設備表面處理：積極布局 5G/6G 通訊設備表面處理服務，強化技術競爭力。
4. 新電鍍層工藝：開發新電鍍層工藝，提升產品性能，拓展新應用。
5. 微弧氧化表面處理技術：開發複合層炊具結構表面處理技術。

競爭優勢

匯鑽科技在金屬表面處理領域具有明顯的競爭優勢：

1. 精密電鍍技術：擁有精密電鍍專業技術，符合國際大廠認證要求。
2. 客製化能力：針對客戶需求，提供客製化表面處理解決方案。
3. 品牌客戶：與全球知名品牌客戶建立長期合作關係，確保訂單來源。
4. 生產基地佈局：於中國大陸、泰國及越南設有生產基地，分散地緣政治風險，並提升供應鏈韌性。
5. 自動化生產：積極導入自動化生產設備，提高生產效率，降低人工成本。
6. 環保優勢: 為深圳唯一以金屬表面處理廠身分榮獲綠色環保企業榮耀的公司。
7. 成本控制：透過自行調配藥水、廢水回收等方式，有效降低生產成本。
8. 技術領先：在電子電鍍產業中具有領先地位，為少數能供應高階表面處理技術的廠商。

未來發展策略與展望

技術創新

匯鑽科技將持續投入研發資源，開發新材料、新製程及新技術，以提升產品品質及競爭力，並積極開發以下技術：

• 綠色電鍍技術：開發更環保的電鍍製程，減少廢水及廢棄物排放。
• 高階表面處理技術：開發應用於高階電子產品、汽車及醫療器材的高性能表面處理技術。
• 智慧製造技術：導入物聯網、大數據分析及人工智慧等技術，提升生產效率及產品良率。

市場拓展

匯鑽科技將透過以下方式，拓展市場版圖：

1. 深化與主要客戶的合作關係：確保訂單穩定，並爭取更多合作機會。
2. 開發新興市場：積極拓展東南亞及其他新興市場，以分散風險，並發掘新的成長機會。
3. 擴大產品應用領域：開發更多元化的產品應用領域，如汽車電子、醫療器材等，以降低對單一產業的依賴。
4. 開發新客戶：積極開發非美系手機品牌客戶，以及其他產業的新客戶。

產能擴張

匯鑽科技持續擴充產能，以滿足不斷成長的需求：

1. 越南廠投產：越南廠預計 2025 年上半年加入量產，初期將以 5G/6G 基地濾波器的表面處理為主要產品服務。
2. 現有廠區擴產：持續擴充中國大陸及泰國廠區產能，以滿足客戶需求。
3. 產線升級：透過導入自動化設備，優化生產流程，提升產能。

ESG 永續發展

匯鑽科技致力於推動永續發展，積極落實 ESG 策略：

1. 環保節能：各廠區均已建置完善獨立的廢水回用處理設備，並使用環保材料，降低對環境的影響。
2. 社會責任：重視員工福祉，提供安全健康的工作環境，並投入社會公益活動。
3. 公司治理：建立透明健全的公司治理結構，確保公司營運的合規性及股東權益。

未來展望

匯鑽科技對未來發展抱持樂觀態度，預期將受惠於以下趨勢：

1. AI 應用普及：AI 應用普及帶動 3C 產品升級需求，推升高階珍珠鎳等表面處理需求。
2. Type-C 介面普及：Type-C 連接器已成為 3C 產品主流介面，帶動相關表面處理需求。
3. 5G 通訊發展：5G 網路的發展，帶動 5G 基地台及手機的表面處理需求。
4. 電動車發展：電動車發展帶動相關汽車電子零件的表面處理需求。
5. 市場需求成長：各產業對表面處理的需求持續增加，匯鑽科將持續多角化拓展終端產品客戶群。

匯鑽科技憑藉其在精密電鍍領域的專業技術、優質客戶群、多元化生產基地及積極推動 ESG 永續發展，將持續在市場上保持競爭優勢，實現穩健的營運成長。

重點整理

• 技術領先：在金屬表面處理領域具有領先技術，特別是珍珠鍍鎳及碳纖維複合表面處理技術。
• 客戶優勢：為全球主要硬碟製造商及美系 3C 大廠的重要供應商。
• 生產佈局：於中國大陸、泰國及越南設有生產基地，分散地緣政治風險，並提升供應鏈韌性。
• 產品多元：服務對象涵蓋 3C 產品、硬碟、汽車、醫療器材等多個領域。
• 營收成長：受惠於 Type-C 及硬碟兩大產品線出貨量提升，營收表現亮眼。
• 獲利改善：透過產品組合優化，毛利率及獲利能力持續提升。
• 未來展望：受惠於 AI、Type-C、5G、電動車等趨勢，具備長期成長動能。
• 永續發展：積極落實 ESG 策略，並建置廢水回收處理設備，提升企業競爭力。

參考資料說明

1. 公司官方網站
   • 匯鑽科技股份有限公司官方網站：提供公司簡介、產品介紹、技術優勢及企業社會責任等資訊。
2. 公開資訊觀測站
   • 台灣證券交易所公開資訊觀測站：提供匯鑽科技財務報告、法人說明會簡報及股東會資料。
3. MoneyDJ 理財網
   • MoneyDJ 理財網：提供匯鑽科技公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、財務數據等資訊。
4. 財經新聞媒體
   • 鉅亨網、經濟日報、工商時報、Yahoo 財經、聯合新聞網等媒體：提供匯鑽科技相關新聞報導、產業分析文章及法人預估報告。
5. 研究報告
   • 永豐金證券、富邦證券等券商研究報告：提供匯鑽科技產業分析、財務預估及投資建議等資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：匯鑽科公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://thesuperiorplating.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/843120241219M001.pdf

基本概況

股價：67.7
預估本益比：30.17
預估殖利率：0.77%
預估現金股利：0.52元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

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股價走勢

圖(5)8431 匯鑽科 K線圖（日）

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日報表

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週報表

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月報表

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新聞筆記

深度分析

季報表

圖(13)8431 匯鑽科 營收狀況

圖(14)8431 匯鑽科 獲利能力

圖(15)8431 匯鑽科 合約負債

圖(16)8431 匯鑽科 存貨與平均售貨天數

圖(17)8431 匯鑽科 存貨與存貨營收比

圖(18)8431 匯鑽科 現金流狀況

圖(19)8431 匯鑽科 杜邦分析

圖(20)8431 匯鑽科 資本結構

年報表

圖(21)8431 匯鑽科 股利政策