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綜合評分：4.3 | 收盤價：22.25 (04/24 更新)
簡要概述：就雃博目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。 目前的亮點在於，這是一個絕對便宜的買點。不僅如此，股價強勢反應了未來的成長預期，市場看好其後續的營運爆發。更重要的是，股價表現強勢，反映了市場對公司未來成長潛力的強烈信心，資金追價意願高。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。
核心亮點
- 股價淨值比分數 5 分，構築極為寬廣且堅實的安全邊際：雃博股價淨值比為 0.89 (遠低於 1)，為投資提供了基於公司淨資產的極高安全保障。
主要風險
- 預估本益比分數 1 分，顯示潛在買點不佳，需等待估值回落：雃博預估本益比 28.16 倍，位於近五年估值波動的頂部或極限區域，從價值角度看，並非理想的潛在買入時點，宜耐心等待估值回歸合理。
- 預估本益成長比分數 1 分，顯示股價已嚴重透支未來多年成長，投資需極度警惕：雃博預估本益成長比 28.16，可能已將未來許多年的潛在成長完全甚至過度地反映在當前股價中，現階段投資需抱持極高度的警惕與風險意識。
- 股東權益報酬率分數 2 分，資本回報率不高，或僅略高於無風險收益：雃博目前股東權益報酬率 4.79%，可能僅略高於或甚至接近無風險的定存利率，對於承擔股權風險的投資者而言回報不夠理想。
- 產業前景分數 2 分，預期未來發展空間受限，高成長不易：綜合來看，醫療-復建、照顧用品在未來一段時間內的發展空間可能相對受限，企業要實現持續的高速增長將面臨較大難度，對 雃博 的成長性預期不宜過高。
- 業績成長性分數 2 分，盈利增長動能不足，成長前景受限：雃博預估每股盈餘年增長率為 -10.2%，顯示公司盈利增長動能明顯不足，呈現小幅衰退，未來成長前景可能受到較大限制。
綜合評分對照表
| 項目 | 雃博 |
|---|---|
| 綜合評分 | 4.3 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 醫療器材100.00% (2023年) |
| 公司網址 | https://tw.wellell.com/zh-tw |
| 法說會日期 | 114/04/10 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 22.25 |
| 預估本益比 | 28.16 |
| 預估殖利率 | 3.6 |
| 預估現金股利 | 0.8 |
圖(1)4106 雃博 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：3.2
圖(2)4106 雃博 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：5.4
圖(3)4106 雃博 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★★☆☆☆
- 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★★☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★☆☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★★☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：雃博的非流動資產數據主要走勢呈現微弱上升趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產輕微成長。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）
圖(4)4106 雃博 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：雃博的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表資金狀況平衡。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉。）
圖(5)4106 雃博 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：雃博的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：行業特性對存貨週轉率的合理區間有顯著影響，需與同業比較。）
圖(6)4106 雃博 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：雃博的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表存貨佔營收比重明顯提高。
（判斷依據：較低的存貨營收比通常意味著更有效的庫存控制和更少的資金占用。）
圖(7)4106 雃博 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：雃博的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）
圖(8)4106 雃博 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：雃博的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）
圖(9)4106 雃博 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：雃博的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）
圖(10)4106 雃博 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：雃博的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）
圖(11)4106 雃博 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：雃博的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表未來盈利預期與股價變動大致匹配，遠期P/E無明顯變化。
（判斷依據：觀察當前股價在河流中的位置：接近下緣可能表示估值相對便宜，接近上緣則可能相對昂貴。）
圖(12)4106 雃博 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：雃博的淨值比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）
圖(13)4106 雃博 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司簡介與歷史沿革
雃博股份有限公司（Wellell Inc.，原名 Apex Medical Corp.，股票代號：4106）成立於 1990 年 3 月，總部位於台灣新北市土城區，是一家專注於研發、製造及銷售醫療護理產品的企業。公司初期以醫療器材代工製造（OEM/ODM）起家，逐步建立技術基礎與市場經驗。
隨著公司發展，雃博推出自有品牌「APEX」（亞培斯），成功進入全球市場，尤其在醫療用氣墊床領域建立良好聲譽。為因應全球醫療市場的變化與公司策略轉型，雃博於 2022 年啟動重大品牌再造計畫，將經營超過 30 年、在 47 國註冊的 APEX 品牌，全面轉換為全新品牌「Wellell」。此舉不僅是品牌名稱的更迭，更象徵公司從單一產品製造商，轉型為提供「以病人為中心」的整合性康復照護解決方案供應商，強調結合智慧醫療與物聯網技術，提升品牌價值與國際競爭力。
雃博深耕醫療照護領域逾三十年，從台灣市場的領導者，逐步發展成為全球醫療用氣墊床前十大製造商，產品銷售遍及全球超過 86 個國家，展現其持續創新與國際化拓展的決心。
主要業務範疇分析
雃博的核心業務聚焦於耐用型醫療器材（Durable Medical Equipment, DME）的研發、製造與銷售，提供從醫院重症監護到居家照護的完整解決方案。主要業務範疇涵蓋：
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預防壓瘡輔具：開發與製造各類型醫療用氣墊床組，協助預防及治療褥瘡。
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呼吸治療產品：提供連續陽壓呼吸器（CPAP）、噴霧治療器等，應用於睡眠呼吸中止症及其他呼吸道疾病治療。
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醫療福祉器材：包含患者移位輔具、靜脈血栓預防設備等，提升照護品質與病患舒適度。
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醫療電子產品：生產經皮神經刺激器（TENS）、電子肌肉刺激器（EMS）等復健輔助器材。
公司致力於整合硬體設備與軟體服務，透過物聯網（IoT）技術，發展智慧醫療解決方案，提升產品附加價值與市場差異化。
產品系統與應用說明
雃博的產品線結構完整，依據 2024 年前三季的營收數據，主要分為四大類別：
產品營收結構
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預防及治療性輔具設備 (Prevention Equipment, PE)：佔比 67%，此為公司核心業務，主要包含各系列醫療用褥瘡氣墊床組（如特用病床、替換式及覆加式氣墊床），應用於醫院、長期照護機構及居家照護，預防與治療臥床病患的壓力性損傷（褥瘡）。
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緊急醫療設備 (Emergency Medical Equipment, EM+)：佔比 18%，主要為呼吸治療相關產品，如連續陽壓呼吸器（CPAP）、雙陽壓呼吸器（BiPAP）、噴霧治療器及相關面罩配件，用於治療睡眠呼吸中止症及其他呼吸道疾病。
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美洲市場產品 (Americas)：佔比 8%，此類別可能包含針對美洲市場特性或通路需求的特定產品組合，以 ODM/OEM 模式供應為主。
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特殊醫療設備 (Sturdy)：佔比 7%，涵蓋其他醫療福祉器材，如患者移位機、靜脈血栓預防設備（氣體加壓器 DVT Pump）、醫療電子產品（TENS/EMS）等輔助照護設備。
圖(14)氣墊床相關產品（資料來源：雃博公司網站）
核心產品應用領域
雃博的產品廣泛應用於多個醫療照護場景：
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醫院體系：提供重症監護病房（ICU）、一般病房所需的高階氣墊床、呼吸治療設備及患者移位輔具。
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長期照護機構：供應適合長期臥床住民使用的減壓氣墊床及照護輔具。
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居家照護市場：提供使用者友善的 CPAP 呼吸器、噴霧器、居家型氣墊床及復健電子產品。
透過多元化的產品組合，雃博滿足不同照護環境的需求，提供從預防、治療到康復的整合性解決方案。
技術創新與研發實力
雃博持續投入研發創新，強化產品技術優勢：
-
智慧醫療整合：積極將物聯網（IoT）技術融入產品，開發智慧氣墊床及「SleepWell」雲端醫護管理系統，實現遠端監測、數據分析與預警功能，提升照護效率與病患安全。
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產品效能優化：例如，負壓傷口治療器（NPWT）做到體積輕巧，僅同級產品三分之一；CPAP 呼吸器具備自動偵測睡眠狀態並調節壓力頻率的功能，提高使用順應性。
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符合臨床需求：開發如俯臥位氣墊床等特殊應用產品，滿足急性呼吸窘迫症候群（ARDS）等重症患者的特殊照護需求。
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國際認證：產品陸續取得歐盟 MDR、美國 FDA 等主要目標市場的嚴格認證，確保產品品質與安全性符合國際標準。
雃博的研發策略聚焦於提升產品智能化、使用者體驗及臨床效益，鞏固其在醫療照護領域的技術領先地位。
營收結構與財務表現
營收結構分析
如前述產品營收結構圖所示，預防及治療性輔具設備（PE），尤其是氣墊床系列，是雃博最主要的營收來源，貢獻超過三分之二的營收。緊急醫療設備（EM+），即呼吸治療產品，為第二大營收支柱。美洲市場產品與特殊醫療設備則提供多元化的營收補充。
近年來，公司策略性地將資源更聚焦於高毛利的氣墊床及相關康復產品線，帶動整體獲利結構優化。
近期財務概況
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2024 年前三季表現：合併營收達新台幣 17.73 億元，較去年同期減少 9.9%。儘管營收略有下滑，但毛利率提升至 44.7%，顯示產品組合優化及成本控制見效。營業費用為 7.14 億元，稅後歸屬於母公司業主淨利為 6,904 萬元，每股盈餘（EPS）為 0.68 元。
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2023 全年表現：全年合併營收約 28.6 億元，年增 7.2%，主要受惠於歐洲市場標案挹注。EPS 達 2.25 元，獲利創下近八年新高。
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2025 年第一季表現：累計前三月營收約 5.56 億元，較去年同期減少約 13.98%（2025 年 3 月單月營收 1.94 億元，月增 14.18%，年減 6.64%）。顯示短期營收仍受市場波動影響。
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資產負債結構：截至 2024 年第三季，公司財務結構穩健。現金及約當現金增加至 6.65 億元，年增 20.6%。存貨維持在 4.49 億元。負債總額為 7.64 億元，年減 13.7%，負債比率維持在健康水平。
整體而言，雃博近年財務表現穩健，獲利能力提升，財務結構持續優化，具備良好的營運基礎。
客戶群體與市場布局
主要客戶分析
雃博的客戶群體多元，遍及全球：
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國際醫療品牌 (ODM/OEM)：與多家全球知名醫療器材品牌合作，如 Fisher & Paykel、Philips、ResMed（呼吸治療）、Drive、Invacare、Sunrise（福祉輔具）、Beurer、Braun、Microlife、Omron（醫療電子）等，為其提供設計與製造服務。
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醫療院所通路：直接或透過經銷商供應產品給全球各級醫院，尤其在歐洲地區與多家大型醫院建立長期合作關係，成功取得多項大型採購標案。
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醫療器材經銷商：與各國專業醫療器材經銷商合作，拓展通路覆蓋範圍。台灣本地客戶包括唐德、淳碩、喜樂德、貴族實業（氣墊床）、易特、博兆、順力西、新利虹、經絡醫（呼吸治療）等。
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居家照護用戶：透過線上線下通路，將產品銷售給終端消費者，滿足居家照護需求。
全球市場分布與策略
雃博採取全球化布局與差異化市場策略：
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歐洲市場：為最大營收來源，約佔 65%。透過設立子公司（如英國 Westmeria、德國 SLK）及綿密的經銷網絡深耕市場。在西班牙、英國、法國、德國等地建立品牌據點。氣墊床在歐洲整體市佔率約 5%~7%，但在部分區域（如北義大利急症護理、丹麥區域標案）市佔率高達 50%~70%。歐洲市場以自有品牌「Wellell」推廣為主。
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亞洲市場：約佔 26%。重點市場包含中國大陸、台灣、東協國家（泰國、新加坡、馬來西亞）及日本。在中國三甲醫院 ICU 取得領先地位，並積極拓展東南亞醫院通路與代理商合作。台灣市場市佔率高達 70%，品牌知名度高。
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美洲市場：約佔 9%。美國為重點開發區域，目前多以 ODM 模式供應，未來將逐步推動自有品牌發展。
雃博的國際擴張策略包含：持續推動「Wellell」品牌全球化、爭取各國大型醫院標案、強化在地化服務與支持、因應不同市場需求進行產品調適。
競爭優勢與市場地位
核心競爭力
雃博能在競爭激烈的醫療器材市場中脫穎而出，主要憑藉以下核心競爭優勢：
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品牌轉型與定位：成功從代工轉型為自有品牌，並透過「Wellell」品牌再造，提升品牌價值與市場區隔，聚焦於整合性康復照護解決方案。
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技術研發與創新：持續投入研發，尤其在智慧醫療與 IoT 技術應用方面取得進展，提升產品附加價值。
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歐洲市場深耕：在歐洲主要國家建立穩固的通路與客戶關係，尤其在醫院標案市場具備強勁競爭力。
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完整產品線與整合能力：提供從氣墊床、呼吸治療到福祉輔具的一條龍產品組合，滿足客戶多元需求。
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品質認證與法規遵循：產品符合國際主要市場的嚴格法規（如歐盟 MDR），品質獲得客戶信賴。
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穩健的財務結構：良好的獲利能力與現金流，支持公司持續投入研發與市場擴張。
市場地位
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台灣市場：在醫療用氣墊床領域居於領導地位，市佔率達 70%。
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全球市場：在全球醫療用氣墊床市場位居前十大製造商之列，市佔率約 5%，目標是未來五年內提升至 15%~20%。
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歐洲市場：在部分國家或區域的醫院標案市場具有領導地位。
雖然全球市場面臨 Hill-Rom、Stryker 等國際大廠的競爭，但雃博憑藉其利基市場策略、技術創新及品牌經營，在特定領域建立起穩固的市場地位。
個股質化分析
近期重大事件與市場反應
重大營運發展與決策
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品牌再造推廣：持續推動「Wellell」品牌全球轉換，強化「以病人為中心」的照護理念，結合智慧醫療提升競爭力。
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歐洲標案斬獲：2023 年成功取得義大利醫院 1.3 億元新台幣氣墊床標案，成為當年重要成長動能。持續參與歐洲各國醫院標案。
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產品線整合：推出氣體加壓器（DVT 預防）、患者移位系統等新產品，拓展康復照護產品線。
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產地調整策略：為因應美中關稅變數，啟動產地調整與供應鏈多元化策略，降低營運風險。
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董事會決議：2025 年 3 月通過盈餘分派案（現金與股票股利），顯示財務穩健並回饋股東；通過獨立董事報酬案，強化公司治理。
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新產品發表：2024 年於德國 REHACARE 展會發表 Procare Auto G3 智慧照護系統、Optima Turn G1 翻身照護系統等多項新品。
市場與股價反應
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股價表現：近期股價表現相對強勢，例如 2024 年底股價創四個月新高，2025 年初亦有帶量上攻突破盤整區的情況，均線呈多頭排列，顯示市場對公司前景持正面看法。
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法人評價：多家機構法人發布報告，普遍看好雃博的營收獲利成長潛力、品牌轉型效益及歐洲市場優勢，給予「買進」或「持有」評級。
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外部事件影響：偶發性事件如 2025 年初中國發現新型冠狀病毒，曾短暫激勵防疫概念股（包含呼吸治療產品相關的雃博）股價上漲。
整體而言，市場對雃博的品牌轉型、歐洲市場拓展及獲利能力給予肯定，雖然短期營收受總體經濟環境影響有所波動，但長期發展前景看好。
個股新聞筆記彙整
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2025.11.18：工研院安排參訪雃博集團德國子公司，了解在地化營運策略
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2024.03.07：雃博與緯創合作，幫廠商找資源、打群架是快速步入國際的策略
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2025.02.23：中國研究發現蝙蝠冠狀病毒，可能傳染人類，資金湧入防疫概念股，雃博一度漲停
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2025.02.24：中國發現新冠狀病毒「HKU5-CoV-2」，引發市場警覺，防疫概念股雃博早盤也一度衝漲停
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2024.12.29：雃博股價於 2024.12.27 上漲5.14％，達26.55元，創下4個月來新高，並爆出4201張成交量
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2024.12.29：雃博前 11M24 營收21.73億元，年減19.1％，但公司呼吸治療器需求因大陸肺炎及麻疹群聚感染增加
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2Q24 雃博展出壓傷預防及睡眠呼吸中止治療方案
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2Q24 產品已取得目標市場認證，進軍多國市場
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2Q24 雃博邀請15位代理商參加年度會議，展現主場優勢
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2Q24 醫材公會設立「智慧醫療主題館」，展示ICU場景
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2Q24 呼吸治療產品CPAP獲得日本權威醫師肯定
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2Q24 雃博推廣雲端醫護管理系統，增加CPAP使用順應性
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雃博在2022年已拿下數個義大利醫院標案，2023年更以結合數位IoT裝置的氣墊床，預計在上半年完成出貨，將可為營收貢獻約350萬～400萬歐元
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專注氣墊床延伸發展，將從壓力區域照護晉升到病患復原照護，具體將把串接更多物聯網與周邊照護器材的廣度
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歐美市場成長不俗，加上匯兌收益，22年獲利有機會攀上近7年高峰
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本土疫情受惠，確診居家照顧措施，血氧機等六種藥品列為常備品項
產業面深入分析
產業-1 醫療-復建、照顧用品產業面數據分析
醫療-復建、照顧用品產業數據組成：雃博（4106）、諾貝兒（6844）、富堡（8929）
醫療-復建、照顧用品產業基本面
圖(15)醫療-復建、照顧用品 營收成長率（本站自行繪製）
圖(16)醫療-復建、照顧用品 合約負債（本站自行繪製）
圖(17)醫療-復建、照顧用品 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
醫療-復建、照顧用品產業籌碼面及技術面
圖(18)醫療-復建、照顧用品 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(19)醫療-復建、照顧用品 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(20)醫療-復建、照顧用品 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
醫療產業新聞筆記彙整
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2026.04.17：醫療保健類股表現最弱（-0.77%），受市場風險偏好轉向科技股壓抑，Merck 與 J&J 同步走低
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2026.04.17：Abbott 下跌 6%，因 2Q26 與 26 年獲利指引低於預期，且併購因素導致展望下調，引發獲利疑慮
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2026.04.17：軟體與企業 IT 支出情緒改善，Oracle 上漲 5.0%、IBM 上漲 2.5%，Dell 則受目標價調升激勵大漲 8.9%
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2026.02.08：容貌焦慮症其實正在把醫美變成剛需！買醫美股有機會賺到去韓國做臉的預算？
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2026.02.08：經濟好的國家，人們更願意花錢在自己身上，醫美就是一個例子
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2026.02.08：醫美產業慢慢滲進生活，從偶爾花錢變成固定支出，這種需求結構更容易變成長線獲利來源
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2026.02.08：台灣邁入超高齡社會後，醫美核心客群集中在中年與銀髮世代，他們追求自然、維持狀態的非侵入式療程
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2026.02.08：25–35歲女性仍是醫美市場主力，但Z世代與男性消費者的成長最快，男性客群的需求落在植髮、皮膚管理與輪廓調整
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2026.02.08：佐登-KY整合美容美體、產品、通路與醫美事業，醫美越日常化，越能將需求留在自己的體系內
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2026.02.08：佐登-KY適合看中期趨勢
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2026.02.06：醫療保險板塊 Molina Healthcare 因成本壓力導致虧損且指引低於預期，股價暴跌 25%，拖累同業表現
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2025.12.18：Medline 全球醫療耗材龍頭成功上市，自有品牌貢獻超 83% EBITDA，利潤率遠高於同業
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2025.12.18：1~3Q25 營收 206 億美元年增 10%，EBITDA 率 12.9%，展現醫療耗材需求剛性
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2025.12.18：客戶留存率 98%，與美國 72% 醫院透過 GPO 合約深度綁定，現金流穩定防禦性強
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2025.12.18：IPO 為醫療產業史上最大私募收購案退出，PE 龍頭四年投資成果兌現，市場信心提升
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2025.12.08：台灣醫療科技展簽署2億歐元非洲醫療援助採購計畫，涵蓋約20項醫材，創歷屆最高媒合金額
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2025.12.08：展會規模超650家廠商2,100個攤位，吸引45組國際代表團，首兩天超600場國際媒合會議
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2025.10.14：全球醫療器材市場至 34 年 有望突破10,000億美元，年複合成長率6.4%
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2025.10.14：人口老化、慢性疾病增加及AI應用是產業成長主要驅動力
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2025.10.14：美國啟動醫療器材關稅調查，可能衝擊全球供應鏈與研發
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2025.08.01：美國對中國關稅未公布，目前對台灣醫療器材產業衝擊持平
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2025.08.01：業者受匯率影響，建議政府協助開拓多元市場，降低衝擊
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2025.03.17：民眾感嘆沒錢不能生病，醫院掛號費可能要漲價
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2025.03.17： 4M25 後，北區各大醫院考慮微幅調整掛號費，如台大、新光
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2025.03.17：民眾擔心醫院掛號費可能像部分診所一樣，一次要三、四百元
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2025.03.17： 3M24 衛福部已取消掛號費上限，診所已逐步調整至200-500元
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2025.03.14：台灣肺癌發生率位居全球第15名，持續攀升
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2025.03.14： 21 年 肺癌登上發生率第一名位置
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2025.02.23：護理師苦嘆台灣醫療崩潰，醫院缺病床人力
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2025.02.23：急診醫師指出醫療環境不友善導致護理師離職
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2025.02.23：胸腔內科醫師批健保執政無能轉嫁成本
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2025.02.23：護理師連上16小時班，用生命在跑
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2025.02.23：護病比懸殊，病人難獲充分治療，延誤就醫
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2025.02.23：病危病人因無床位無法進ICU，狀況危急
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2025.02.23：急診醫師表示，護理人員不回流，病床問題持續
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2025.02.23：急診醫師因醫療環境不安全決定離職
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2025.02.23：蘇一峰感謝離職醫護，籲政府勿再壓榨
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2025.02.23：林靜儀曾回應急診醫師求助，引發爭議
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2025.02.06：智雲健康早盤飆27%，創4個月新高
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2025.02.06：開春以來飆漲51.67%
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2025.02.06：將DeepSeek-R1模型接入「智雲大腦」
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2025.02.06：增強數據挖掘能力，提升慢病管理效率
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2025.02.06：為慢性病管理提供精準的決策支持
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2025.02.06：實現醫療知識圖譜和臨床決策支持系統的功能升級
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2025.01.11：國內中小型醫院頻傳輸液缺貨，雖總量足夠但到貨延遲
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2025.01.10：食藥署指出，物流、生產排程及春節備貨量增加導致延遲
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2025.01.11：永豐雖恢復50%產能，仍有30%缺口，中小型醫院缺貨嚴重
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2025.01.11：部分醫院輸液需等到農曆年後才會穩定供應
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2025.01.11：新光醫院輸液庫存剩1到2週，林口長庚部分品項低於7天
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2025.01.11：專案輸入輸液可支撐至 2M25 底，500毫升有85萬袋，1000毫升有25萬袋
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2025.01.11：食藥署協調醫院調貨，並請大型醫院精算需求，避免囤貨
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2024.09.20：台大外科引進「元宇宙」模擬手術系統，提升醫師訓練效率
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2024.09.20：報名台大外科住院醫師人數減少20人，顯示醫師荒問題嚴重
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2024.09.20：心導管醫材「可鎖管鞘」因健保給付低退出台灣市場，醫師憂心手術難度增加
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2024.09.20：藥品短缺成常態，健保資源不足導致多款藥物及醫材退出市場，影響民眾就醫負擔
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2024.09.13：擴大急救站編組至診所和藥局，面臨國內缺藥問題，批評者認為政府應重點解決缺藥問題，而非僅備戰
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2024.09.12：台灣藥局數量增多，連鎖藥局品牌爭相進入市場，藥局整合平台計畫與300家藥局合作擴張
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2024.09.12：疫情後藥局數量大增，但也面臨關店潮，目前台灣藥局超過9000家，銷售額逾2300億
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2024.09.12：台灣將於 25 年 進入超高齡社會，藥局需提升品質和服務，成為社區交流站，以應對市場競爭
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2024.08.28：國內每年有1000多位藥理系畢業生，然而連鎖藥局需求增加，加上執業場所分配不均，造成藥師供不應求
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2024.07.30：食藥署宣布國內輸液產能將於 8M24 起提升至每月54萬袋，以解決缺口問題
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3Q24 健保新增46項達文西手術給付，包括胃切除、鼠蹊部疝氣修補術等，可省下約3萬至10萬元手術費用
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3Q24 台中水湳中國醫藥大學質子治療中心啟用，為中部首座，專治多種癌症，如腦腫瘤、肺癌等
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3Q24 中國附醫重視癌症治療，引進多項尖端技術如微創手術及人工智慧，提供高品質醫療服務
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3Q24 台灣輸液市場面臨嚴重供應短缺，尤其500cc小包裝供應不足，多家醫院已暫停大量手術
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3Q24 衛福部計畫 7M24 底前恢復1000cc大包裝供應，並進行國內產能增加和外專案進口應對
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3Q24 衛福部健保署推動3.5億元計畫，7M24 起實施
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3Q24 預估5400人受惠，提供在家或照護機構內急症治療
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2Q24 國內醫用輸液短缺 林靜儀：庫存、輸入充足「不用焦慮」
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2Q24 第一線醫師反映無貨可用，衛福部稱無缺貨，正增加產能與輸送量
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2Q24 醫療展大量導入AI科技
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2Q24 24 年醫療展強調「智慧醫療」，展示AI技術在癌症檢測和新藥研發中的應用，如NVIDIA執行長黃仁勳所提到的。參展企業展示穿戴式設備、智能照護燈具等AI解決方案，展現AI在提升疾病診斷及治療效率上的潛力
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4Q23 24 年健保總額成長率達上限 健保署爭取預算補疫後點值
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4Q23 政府撒51億公務預算救健保點值！三醫院學會力挺 盼 24 年點值升至0.95
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4Q23 23 年第一、2Q23 在未攤扣前，多為0.7左右，如今政府著手調整，保障健保各區平均點值至少0.9
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4Q23 台灣醫療科技展將於日前至日前舉行，本年三大主題為智慧醫療、精準醫療及全齡健康
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4Q23 台灣醫療科技展 11M23 底登場
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4Q23 23 年醫療科技展11/30-12/3舉辦，聚焦智慧醫療、精準醫療及全齡健康三主題，預計有2500展位
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4Q23 全國銀髮族423萬人創新高！七成長輩選六都養老
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4Q23 外媒指「台灣健保正崩潰」北榮抗議：與原訪談差異大
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4Q23 醫療險若打破損害填補 損失率恐破百
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4Q23 生技醫療股 後市補漲空間大
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4Q23 過去十年醫療保健產業平均年化報酬12.7％，高於全球股票的11.92％，同時有較低的風險，醫療保健產業過去十年年化波動率14.04％
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4Q23 醫療產業股價與本益比 23 年來明顯落後大盤，且醫療股財報表現仍正面之下，可望迎來落後補漲買盤青睞
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4Q23 23 年以來美股漲幅超過1成，期間醫療生技指數不漲反跌，表現落後，亦代表有補漲空間
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3Q23 AI 醫療保健應用市場也將從2023 年的146 億美元迅速起飛而在2028年達到1,027 億美元。無論是製造或醫療領域的AI應用，五年間複合年成長率(CAGR)都超過47%
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3Q23 健保署砸4.5億 建構家醫大平台
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23Q4 旺季點火 醫療股逢低卡位
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3Q23 葉克膜耗材導管、主動脈氣球導管拉警報？食藥署：原物料短缺 部分品牌供應不穩
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3Q23 根據衛福部資料，2022年的長照2.0實際支出就已經高達563億元。由於是靠政府稅收，提供標準化長照服務，受財政預算限制，相關服務已經無法滿足需求
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2Q23 砍價導致缺醫材 健保署：非事實 已調升數百類品項特材點數
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2Q23 維護民眾就醫權利 健保署密切監控臨床重症醫材供貨
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國內不少富豪顧面子，都會固定舉家飛往烏克蘭，做胚胎幹細胞治療，隨著烏俄開戰後，這些富豪就改在台灣，找醫美診所私下做
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醫美界人士說：「以前去烏克蘭做，每人每次療程至少百萬元起跳，現在回台灣做，價格只要一半。」
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：雃博的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表在特定區間內窄幅震盪，方向等待均線指引。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）
圖(21)4106 雃博 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：雃博的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價在特定週線區間內波動，中期方向尚不明朗。
（判斷依據：觀察短期週均線（如5週、10週線）、中期週均線（如20週線）及長期週均線（如60週、120週、240週線）的排列型態（如週線多頭/空頭排列）與交叉（如週線黃金/死亡交叉），是判斷中期趨勢方向、強度及潛在轉折點的關鍵。）
圖(22)4106 雃博 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：雃博的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表月線進入長期橫向整理，多空在關鍵長期月均線（如20月、60月線）間形成拉鋸戰。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）
圖(23)4106 雃博 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：雃博的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資對該股暫持中性看法，籌碼無顯著變動。
（判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。） - 投信籌碼：雃博的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
（判斷依據：季底、年底的作帳行情及結帳壓力，是觀察投信買賣超變化的重要時間點。） - 自營商籌碼：雃博的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商操作方向不明，可能等待市場突破。
（判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）
圖(24)4106 雃博 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：雃博的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
（判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。） - 400 張大戶持股變動：雃博的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
（判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）
圖(25)4106 雃博 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析雃博的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(26)4106 雃博 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略與展望
短期營運策略 (1~2 年)
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鞏固歐洲市場：持續爭取歐洲醫院標案，深化與現有客戶合作關係，擴大市佔率。
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拓展亞洲市場：加強在中國大陸、東協國家的醫院與居家照護通路布局。
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優化產品組合：提升高毛利產品（如高階氣墊床、智慧醫療產品）銷售比重。
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強化供應鏈韌性：落實產地多元化與供應商管理，應對外部風險。
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推廣新產品：將 2024 年發表的新產品（智慧照護系統、翻身系統等）導入市場，創造新營收來源。
中長期發展藍圖 (3~5 年)
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深化品牌價值：「Wellell」品牌全球深耕，成為整合性康復照護解決方案的領導品牌。
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智慧醫療領導者：擴大 IoT 平台應用，利用大數據與 AI 技術提供個人化、預防性的智慧照護服務。
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全球市佔率提升：目標將全球氣墊床市佔率從 5% 提升至 15%~20%。
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拓展高風險醫療領域：持續開發應用於 ICU 等重症環境的高階醫療設備。
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落實永續經營 (ESG)：強化環保生產、社會責任與公司治理，提升企業長期價值。
雃博的未來發展將圍繞著品牌國際化、產品智能化、市場全球化三大主軸，透過持續創新與策略布局，鞏固其在全球醫療照護產業的領導地位。
重點整理
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成功品牌轉型：從 APEX 到 Wellell，重新定位為提供整合性康復照護解決方案的全球品牌。
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核心產品強勁：醫療用氣墊床為主要營收來源，技術領先且市場需求穩定，尤其在歐洲醫院標案市場表現突出。
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智慧醫療布局：積極整合 IoT 技術，開發智慧氣墊床與雲端平台，提升產品附加價值與競爭力。
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全球市場深耕：歐洲市場為營收主力且持續成長，亞洲與美洲市場具備發展潛力。
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財務狀況穩健：獲利能力提升，毛利率改善，負債結構健康，支持未來發展。
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策略布局清晰：聚焦核心產品、拓展國際市場、投入智慧醫療，未來成長路徑明確。
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風險考量：需關注全球經濟波動、市場需求變化及國際貿易情勢（如關稅）對營運的影響。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/410620250410M001.pdf
- 法說會影音連結：https://www.youtube.com/watch?v=BF2V53A7ISg
公司官方文件
- 雃博股份有限公司 2024 年第二次法說會簡報（2024.11.29）
本研究主要參考法說會簡報資料，包含財務數據分析、產品結構、市場布局、近期營運概況及未來展望等關鍵資訊。
- 雃博 2024 年第三季合併財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，涵蓋合併損益表、資產負債表等重要財務數據。
- 雃博股份有限公司董事會決議公告（2025.03.13）
參考董事會關於盈餘分派、獨立董事報酬等重大決議內容。
研究報告與法人評估
- CMoney 台股研究報告 (多次引用，日期涵蓋 2023-2025)
提供關於公司營運分析、市場展望、標案資訊、股價反應及法人評價等綜合資訊。
- 機構法人研究報告 (綜合多家券商，2024-2025)
參考多家法人機構對雃博的營收預估、獲利評估、投資建議與目標價資訊。
- MoneyDJ 理財網 – 財經百科 & 新聞報導 (多次引用，日期涵蓋 2022-2025)
提供公司基本資料、產品介紹、市場分布、客戶資訊、營運概況及最新新聞動態。
- 環球生技月刊 (Global Bio & Investment Monthly) 報導 (多次引用，日期涵蓋 2023-2024)
提供關於公司品牌策略、國際市場拓展、智慧醫療布局及高階主管訪談等深度資訊。
- Goodinfo! 台灣股市資訊網 – 法人買賣超 & 研究報告資訊
參考法人對雃博的持股變化及相關研究報告摘要。
新聞報導
- 工商時報、經濟日報、鉅亨網、Yahoo 奇摩股市等財經媒體報導 (多次引用，日期涵蓋 2022-2025)
參考關於公司營收公告、股價變動、重大事件（如標案、法說會）、市場趨勢及外部事件影響等即時新聞。
- 今周刊 (Business Today) 專題報導 (2023.05.05)
提供關於公司品牌轉型策略、高階主管經營理念及市場挑戰的深入報導。
參展報導與產業資訊
- 2024 台灣國際醫療暨健康照護展專文報導（2024.06）
記錄雃博在該展會的產品展示與市場互動成果。
- 2024 新加坡國際醫療展（Medical Fair Asia）展會報導（2024.09）
說明雃博在東南亞市場的拓展情況。
- REHACARE International 2024 展會專題（2024.09）
記錄雃博在德國展會的新產品發表與歐洲市場動態。
- 醫療器材產業研究報告（2024.Q4）
提供整體產業環境背景分析。
註：本文內容主要依據 2023 年至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自可公開取得的官方文件、研究報告及新聞報導。由於醫療器材產業資訊更新快速，部分數據可能隨時間而有所變動。
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| 6 | [5] 產業面深入分析 | 主標題 |
| 7 | [6] 個股技術面與籌碼面觀察 | 主標題 |
| 8 | 「個股新聞筆記即時彙整」 | 位於 [4] 個股質化分析之下 |
| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |