個股筆記：8111 立碁

圖(1)個股筆記：8111 立碁（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 30 日

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立碁電子：光電與矽光子技術的新世代領航者

立碁電子工業股份有限公司（LIGITEK Electronics Co., Ltd.）成立於 1989 年 6 月 27 日，總部位於新北市樹林區博愛街 238 號。公司從 LED 封裝起家，目前已發展成為整合光電、半導體與系統封裝技術的綜合性科技公司。2003 年 5 月 21 日登錄興櫃，2004 年 2 月 9 日正式上櫃，成為台灣證券市場的一員。在董事長童義興的帶領下，立碁秉持「誠信、創新、分享、專業、學習」的核心價值，持續推動技術創新。目前集團員工約 296 人，資本額達 1,091,022,230 元。

認證與永續發展

立碁重視品質管理及永續發展，取得多項國際認證：

品質管理系統

• ISO 9001 品質管理系統認證
• IATF 16949 汽車產業質量管理系統認證
• QC 080000 有害物質流程管理系統認證

主要產品與技術

立碁的產品組合涵蓋五大領域：

LED 元件與模組

LED 封裝仍是立碁的主要營收來源，佔總營收 30%。產品應用包括背光模組、照明產品及車用 LED 等。公司擁有完整的光學設計與封裝能力。

系統級封裝（SiP）

佔營收 20% 的 SiP 業務為公司重點發展方向，技術涵蓋：

1. 中低頻元件：整合光電半導體、積體電路和感測晶片
2. 高頻元件：整合高頻半導體光源、電晶片和光電晶片
3. 模組產品：依客戶需求提供客製化解決方案

圖(2)系統級封裝產品應用（資料來源：立碁公司網站）

圖(3)系統級封裝 SIP 高頻模組產品應用（資料來源：立碁公司網站）

紅外線與影像模組

紅外線元件與影像模組各佔營收 15%，應用於：

1. 安控系統：高效能監控攝影機
2. 車用電子：DMS 與 LiDAR 系統
3. 智能辨識：AI 影像識別模組

圖(4)紅外線元件產品應用（資料來源：立碁公司網站）

圖(5)影像模組產品（資料來源：立碁公司網站）

車載系統與充電設備

車載模組佔營收 15%，產品包括：

1. 儀表板顯示系統：應用於各類電動車輛
2. 電動車充電設備：配合政府綠能政策發展
3. 車用 LED 照明模組：提供高效能車用照明解決方案
   
   圖、車載模組（資料來源：立碁公司網站）

研發方向與技術優勢

立碁的研發布局聚焦於三大領域：

異質整合技術

1. 系統級封裝技術：
2. 整合多重半導體元件
3. 提供高效能系統解決方案

4. 發展矽光子封裝技術

5. 光電整合模組：

6. 開發高效能光學元件
7. 優化封裝製程
8. 提升產品可靠度

市場布局與營收分布

立碁的區域布局覆蓋全球主要市場：

台灣市場

台灣為立碁的主要營運基地，佔總營收 49%。公司在台灣市場具有深厚基礎，主要客戶包括大型電子製造商及車用零組件供應商。除了持續鞏固 LED 封裝業務外，立碁積極參與政府公共工程標案，範圍涵蓋太陽能發電、大眾運輸系統及照明工程等領域，為公司帶來穩定收入。

亞洲市場布局

亞洲地區（不含台灣）佔營收 35%，以中國、日本及韓國為重點市場。立碁憑藉優異的光學設計能力，成功打入高階 LED 模組及車用電子供應鏈。公司持續深化與當地大廠的合作關係，並積極開拓新興應用市場。

歐美市場發展

歐洲及美洲市場分別佔營收 10% 及 6%。立碁在這些市場主打高附加價值產品，如車用 LED 模組、紅外線感測元件等。特別在汽車電子領域，公司與多家歐美汽車製造商建立長期合作關係，為未來成長奠定基礎。

競爭優勢分析

技術研發實力

立碁投入大量資源於研發創新，目前已建立完整的技術發展藍圖：

1. 光學設計能力：
2. 掌握核心光學技術
3. 提供客製化設計服務

4. 開發新世代光電產品

5. 系統整合優勢：

6. 整合半導體封裝技術
7. 發展異質整合方案

8. 提升產品附加價值

9. 品質管理系統：

10. 建立嚴謹製程管控
11. 確保產品可靠度
12. 維持穩定良率

市場競爭策略

面對億光電子、聯嘉科技等競爭對手，立碁採取差異化策略：

1. 產品定位：專注開發高附加價值產品
2. 技術創新：持續投入研發資源
3. 客戶服務：提供完整解決方案
4. 品質保證：維持優異的品質水準

近期重大計畫

矽光子技術布局

立碁於 2024 年 12 月加入由台積電與日月光主導的「矽光子聯盟」，負責電子積體電路（EIC）與光子積體電路（PIC）的產業發展規範。公司計劃於 2025 年底前開始量產 1.6T 矽光產品，並針對數據中心、車載光達（LiDAR）及生物感測器等應用領域開發解決方案。這項技術布局讓立碁在高速數據傳輸市場佔據重要地位。

AI 技術發展藍圖

立碁積極布局人工智慧應用，發展重點包含三大領域：

1. 數據處理：
2. 開發 SiP 封裝元件
3. 提升運算效能

4. 優化傳輸架構

5. 邊緣運算：

6. 建置 AI 影像辨識系統
7. 開發即時處理方案

8. 提供完整解決方案

9. 演算法整合：

10. 開發影像辨識技術
11. 建立語音辨識系統
12. 提供數據分析服務

財務表現分析

立碁電子 2024 年第三季延續成長動能，營運績效持續改善。單季營收達 203,112 千元，較第二季微幅成長 0.8%。在獲利表現方面，第三季毛利率提升至 31%，較前一季增加 2 個百分點，主要受惠於高毛利產品出貨比重提高，加上產品組合持續優化。營業利益達 14,410 千元，營業利益率為 7%，顯示公司營運效率提升。累計 2024 年前三季營收為 590,769 千元，稅後每股盈餘（EPS）達 0.42 元。

在財務結構方面，立碁持續維持穩健的財務體質。截至 2024 年 9 月底，公司流動資產為 1,403,830 千元，總資產達 2,133,670 千元，反映公司具備充足的營運資金。負債管理方面，公司採取穩健策略，流動比率維持在 192%，速動比率為 172.64%，顯示短期償債能力良好。股東權益總額達 1,356,475 千元，負債比率維持在合理水準，財務結構健全。

分析公司營運資金運用效率，應收帳款週轉天數維持在合理範圍內，存貨管理得宜，未有積壓情形。現金流量穩定，營業活動持續產生穩定現金流入，足以支應日常營運所需及未來投資計畫。整體而言，立碁的財務表現呈現穩定成長態勢，營運效率與獲利能力均有提升。

展望未來，隨著高附加價值產品佔比提升，加上新產品線逐步量產，預期將為公司帶來更好的獲利表現。特別是在矽光子產品開發及車用電子市場布局方面的投資，預計將自 2025 年起開始發揮效益，成為推動公司成長的重要動力。財務結構的穩健性，也為公司未來的擴張計畫提供良好基礎。

未來發展前景

立碁的中長期發展策略規劃分為三大方向：

技術發展路線

1. 矽光子核心技術：

   • 推進 1.6T 矽光產品量產計畫
   • 開發數據中心應用方案
   • 建立車載光達系統技術
   • 布局生物感測器應用

2. 異質整合能力：

   • 強化系統級封裝技術
   • 提升光學設計能力
   • 整合 AI 運算功能
   • 開發新型感測方案

市場拓展計畫

1. 車用電子市場：

   • 深化與車廠合作關係
   • 擴大車用產品線布局
   • 開發充電樁系統
   • 建立完整供應鏈體系

2. 智慧應用領域：

   • 推廣 AI 辨識方案
   • 拓展智慧城市應用
   • 開發工業自動化系統
   • 布局物聯網市場

營運提升策略

1. 生產效率優化：

   • 提升自動化程度
   • 強化製程管控
   • 改善產品良率
   • 降低生產成本

2. 研發能量提升：

   • 增加研發投資
   • 延攬技術人才
   • 加強產學合作
   • 布局關鍵專利

風險管理

面對產業環境變化，立碁採取多項風險管理措施：

營運風險控管

1. 供應鏈管理：

   • 維持多元供應來源
   • 建立策略合作關係
   • 優化庫存管理
   • 強化採購議價能力

2. 財務風險管理：

   • 維持穩健財務結構
   • 控制匯率風險
   • 優化資金運用
   • 強化投資效益

風險管理與因應（續）

經營環境風險評估

1. 市場競爭因素：

   • 產品技術門檻提高
   • 競爭者布局加速
   • 產品生命週期縮短
   • 市場價格競爭加劇

2. 總體經濟影響：

   • 全球通膨壓力
   • 匯率波動風險
   • 地緣政治不確定性
   • 供應鏈重組趨勢

結論與投資建議

成長動能分析

立碁憑藉完整的技術布局與市場策略，具備長期競爭優勢：

1. 技術領先優勢：

   • 加入矽光子聯盟
   • 掌握異質整合技術
   • 深耕光學設計能力
   • 布局 AI 應用方案

2. 市場發展潛力：

   • 車用電子需求增長
   • 數據中心應用擴展
   • 智慧應用市場成長
   • 產品組合多元化

參考資料說明

公司官方文件

1. 立碁電子工業股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.12.18）
2. 立碁電子 2024 年第三季財務報告
3. 立碁電子永續經營報告書（2023）
4. 公司年度營運計畫報告（2024）

研究報告

1. 元大證券產業研究報告（2024.12）：矽光子技術發展分析
2. 凱基證券投資研究報告（2024.12）：LED 產業展望
3. 富邦證券產業分析報告（2024.12）：車用電子市場展望
4. 國票投顧研究報告（2024.12）：半導體封裝產業分析

新聞報導

1. 工商時報（2024.12.19）：立碁加入矽光子聯盟，轉型聚焦 AI 領域
2. 經濟日報（2024.12.22）：立碁在矽光子聯盟中表現亮眼
3. 鉅亨網（2024.12）：立碁布局矽光子技術，2025 年迎接成長新契機
4. 自由財經（2024.12）：立碁第三季財報分析

註：本文內容主要依據 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的未來展望及預測，係基於現有資訊的推估，實際結果可能因市場環境變化而有所差異。

參考資料來源

資料來源：立碁公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.ligitek.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/811120241218M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/8111_7_20241218_ch.mp4

基本概況

股價：52.0
預估本益比：nan
預估殖利率：0.62%
預估現金股利：0.32元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(6)8111 立碁 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(7)8111 立碁 K線圖（日）

圖(8)8111 立碁 K線圖（週）

圖(9)8111 立碁 K線圖（月）

日報表

圖(10)8111 立碁 法人籌碼

週報表

圖(11)8111 立碁 大戶籌碼

月報表

圖(12)8111 立碁 內部人持股

圖(13)8111 立碁 本益比河流圖

圖(14)8111 立碁 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(15)8111 立碁 營收狀況

圖(16)8111 立碁 獲利能力

圖(17)8111 立碁 合約負債

圖(18)8111 立碁 存貨與平均售貨天數

圖(19)8111 立碁 存貨與存貨營收比

圖(20)8111 立碁 現金流狀況

圖(21)8111 立碁 杜邦分析

圖(22)8111 立碁 資本結構

年報表

圖(23)8111 立碁 股利政策