泰山企業（1218）：立足台灣七十載，放眼全球創新局

公司概要與發展軌跡

公司簡介

泰山企業股份有限公司（Taisun Enterprise Co., Ltd.，股票代號：1218）是台灣食品產業的重要參與者與見證者。公司於 1950 年 在彰化縣田中鎮以益裕製油廠之名創立，初始專營黃豆粉生產。隨後逐步擴展業務範疇，現已發展成為涵蓋 食用油脂、食品、飲品 及 飼料 等多元領域的綜合性食品企業。泰山企業不僅在台灣市場建立深厚根基，亦積極拓展國際市場，尋求全球化發展契機。2024 年新經營團隊的進駐，為這家擁有超過七十年歷史的企業注入新動能，開啟發展新篇章。

歷史沿革

泰山的發展歷程映照台灣經濟的成長軌跡：

• 創立與奠基（1950s – 1960s）：1950 年由詹玉柱四兄弟創立益裕製油廠，奠定事業基礎。1968 年正式跨足食用油市場，推出沙拉油產品，拓展業務版圖。

• 轉型與擴張（1970s – 1980s）：1973 年於彰化田中鎮建立油脂廠與食品廠，為進入食品飲料市場做好準備。1985 年推出經典產品「仙草蜜」，隔年（1986）再推出「八寶粥」，以獨特風味迅速打開市場知名度，成為家喻戶曉的品牌。

• 上市與多元化（1989s – 2000s）：1989 年 11 月 15 日於台灣證券交易所掛牌上市，股票代號 1218，進入資本市場。此後持續擴大營運規模，並於 1999 年轉投資全家便利商店股份有限公司，強化通路布局。

• 創新與國際化（2010s – 至今）：進入 21 世紀，泰山積極擁抱創新，推出 Cheers 氣泡水等符合新世代消費趨勢的產品。2014 年率先取得國際食品安全最高標準 SQF LEVEL 3 認證，樹立業界標竿。近年來，更積極拓展海外市場，並於 2024 年由新經營團隊接手，以「新篇章、新格局」為目標，力求再創高峰。

核心事業版圖與產品組合

泰山企業以四大事業體為營運支柱，建構多元且完整的產品線，滿足不同市場區隔的需求。

圖(1)泰山產品品牌（資料來源：泰山公司網站）

油脂事業

作為公司創始業務之一，油脂事業專注於高品質食用油的研發與製造。產品線涵蓋家庭常用的大豆沙拉油、純芥花油、純葵花油，以及特色油品如玄米油（市場佔有率第一）等。泰山油品強調食安與品質，於 2014 年成為台灣首家取得 SQF LEVEL 3 國際食品安全最高標準認證的廠商。此外，透過與關係企業中聯油脂的合作，進一步鞏固其在油脂市場的競爭力。

圖(2)泰山油品（資料來源：泰山公司網站）

圖(3)大宗油脂（資料來源：泰山公司網站）

食品事業

食品事業是泰山品牌形象的重要載體，產品線橫跨傳統經典與現代創新：

• 經典長銷產品：包括 泰山八寶粥 與 泰山仙草蜜，是數代台灣人的共同記憶，市場地位穩固。
• 創新調理食品：近年積極開發冷凍調理食品、無添加系列產品，迎合現代家庭的便利與健康需求。
• 新品開發方向：持續推出如綠豆湯、薏仁湯、紅豆湯等甜品，強調純天然風味與真材實料。

圖(4)泰山點心（資料來源：泰山公司網站）

飲品事業

飲品事業近年來表現突出，成為公司成長的重要動能：

• 主力產品：Cheers 氣泡水 系列，以多元口味與健康訴求，成功搶占市場龍頭地位。持續推出創新口味，如梅子、蜂蜜檸檬等，維持市場新鮮感。
• 代理品牌強化：2024 年取得知名果汁品牌「香吉士（Sunkist）」代理權，有效強化在餐飲通路的布局。
• 特色飲品開發：「大吸館」品牌運用獨家顆粒投料技術，開發出如「西柚椰果蜜香冰茶」等口感豐富的特色飲品，滿足年輕消費族群喜好。

圖(5)泰山飲品（資料來源：泰山公司網站）

飼料事業

飼料事業聚焦於水產飼料市場，以穩健經營為策略。主要原料包括小麥、黃豆粉、魚粉等。儘管面臨原物料價格波動的挑戰，泰山堅持品質，透過有效的成本控管與供應鏈管理，維持產品的市場競爭力。

品牌策略與營收結構

主要品牌陣容

泰山企業旗下擁有多個深植人心的品牌，構成其市場競爭力的基石：

1. 泰山油品系列：

   • 100% 純芥花油
   • 100% 純葵花油
   • 玄米油（市占第一）
   • 單元純芥花油（2024 新品）

2. 經典食品系列：

   • 八寶粥
   • 仙草蜜

3. 暢銷飲品系列：

   • Cheers 氣泡水
   • 冰鎮系列茶飲
   • 香吉士（代理）
   • 大吸館

營收結構分析

根據公司 2023 年度財報資料，各主要產品類別的營收佔比如下：

• 油脂產品（包含豆粉與食用油）：佔比 58%，仍是公司最主要的營收來源。
• 食品類：佔比 32%，包含罐裝甜品、點心及冷凍調理食品等。
• 飲品類：佔比 5%，近年成長快速，潛力可期。
• 飼料：佔比 5%，維持穩定貢獻。

事業群營收貢獻（2024年前三季）

以事業群劃分，2024 年前三季的營收貢獻情況如下：

• 消費事業（食品、飲料）：貢獻 49.07 億元，約佔總營收 59%。
• 大宗事業（油脂、飼料）：貢獻 24.07 億元，佔比 29%。
• 海外事業：貢獻 6.24 億元，佔比 8%。
• 其他業務：貢獻 3.43 億元，佔比 4%。

此數據顯示消費事業已成為推動營收成長的核心引擎。

市場通路與全球布局

廣泛通路網絡

泰山企業在台灣建立綿密的銷售網絡，確保產品能觸及廣大消費者。截至 2024 年，全台銷售據點已超過 3 萬處，涵蓋各類型通路：

圖(6)通路佈局（資料來源：泰山公司網站）

• 量販零售通路：1,602 家（如家樂福、大潤發、全聯等）
• 連鎖超商通路：15,247 家（如 7-ELEVEN、全家便利商店等）
• 傳統經銷通路：約 10,000 家（各地區雜貨店、傳統市場等）
• 生活精品通路：2,700 家（如寶雅、康是美等）
• 軍公教體系通路：1,193 家

此外，公司亦積極拓展自動販賣機、電商平台（如 PChome、Momo）等新興通路，實現全方位的市場覆蓋。

銷售區域分析

泰山的主要銷售市場集中於台灣，內銷約佔整體營收的 81%。同時，公司亦積極開拓海外市場，外銷約佔 19%，主要目標市場包括東南亞、中國大陸等地。位於中國大陸的漳州廠在 2024 年表現亮眼，營收與獲利均實現雙位數成長，成為拓展中國市場的重要基地。未來國際事業將瞄準全球華人餐飲需求，強化產品出口力道，目標讓「有華人、有台灣美食的地方，就有泰山」。

營運績效與財務狀況

近期營運表現

泰山企業在 2024 年展現強勁的營運復甦力道。全年合併營收達新台幣 106.82 億元，雖然較前一年微幅下滑 4.86%，但獲利能力大幅改善。全年稅後純益達 7.42 億元，相較於 2023 年的虧損呈現顯著由虧轉盈，創下近十年最佳獲利紀錄。每股盈餘（EPS）達到 1.53 元。

分析 2024 年前三季數據，營收達 82.8 億元，毛利率提升至 17.97%。獲利改善主因歸功於新經營團隊聚焦本業、強化內部管理、優化流程、提升管理效能及成本控制得宜，加上有利的產品組合策略奏效。營業費用獲得有效控制，使營業利益明顯增長。

從產品線來看，消費事業群貢獻最大營收。Cheers 氣泡水持續引領市場，營收成長強勁；油品事業亦穩步成長，其中玄米油市佔率維持領先。

財務結構與資本規劃

泰山企業的財務結構維持穩健，負債比率控制在合理範圍，顯示公司具備充足的營運資金以應對市場變化。為提升營運效率及企業形象，公司積極進行資本規劃：

• 總部搬遷：預計於 2025 年 5 月 將總部遷入位於台北市忠孝西路的亞洲廣場大樓（龍邦集團大樓）6 樓，承租面積達 1,023 坪。此舉旨在改善老舊辦公環境、支持業務擴展及招募新人才。
• 持續投資：公司將持續投資於產品研發與產能提升，為未來永續成長奠定基礎。
• 股利政策：基於 2024 年的優異獲利表現，董事會決議發放現金股利 1.35 元，配發率達 88%，積極回饋股東。

競爭態勢與產業定位

主要競爭對手

泰山企業在各核心業務領域均面臨激烈的市場競爭：

• 食品與飲料：主要競爭者包括統一企業（1216）、味全（1201）、愛之味（1217）、黑松（1234）、旺旺集團等。
• 油脂產品：主要競爭者有大統益（1232）、福懋油（1225）、福壽（1219）等。
• 飼料產品：水產飼料市場的主要競爭者為大成（1210）、卜蜂（1215）、福壽（1219）、全興等。

市場競爭優勢

儘管競爭激烈，泰山仍具備多項競爭優勢：

1. 悠久品牌歷史與高知名度：成立逾 70 年，仙草蜜、八寶粥 等經典產品深植人心，品牌信譽良好。
2. 多元化產品組合：橫跨四大事業體，產品線完整，能滿足不同通路與消費族群需求，分散營運風險。
3. 嚴格品質控管與認證：率先取得 SQF Level 3 國際食安認證，建立消費者信任感。
4. 廣泛通路滲透力：擁有超過三萬個銷售據點，涵蓋現代與傳統通路，市場觸及率高。
5. 持續創新能力：積極開發如 Cheers 氣泡水 等符合市場趨勢的新產品，維持品牌活力。

近期重大事件與發展

經營權變動與管理革新

2023 年泰山經歷經營權變動，由龍邦集團入主。新任董事長劉偉龍領導的新經營團隊上任後，強調回歸本業，積極強化管理、優化流程，提升營運效率與成本控制能力，此策略已在 2024 年的財報表現上展現成效。2024 年底，原總經理蔡政達請辭，由具備豐富零售經驗的沈怡君接任總經理，預期將進一步強化消費品事業的發展。

75週年慶與品牌合作

為迎接 2025 年的 75 週年里程碑，泰山規劃一系列慶祝活動。近期率先與大甲鎮瀾宮合作，推出大甲媽限定版聯名調合油，成功結合在地信仰文化與品牌行銷，創造市場話題，搶攻媽祖遶境商機。

員工激勵措施

為肯定員工貢獻並激勵士氣，泰山總經理沈怡君宣布，預計自 2025 年 4 月起，為全體員工調薪 5%（基層員工平均調幅），展現公司對人才的重視及對未來營運的信心。

監管事件

2024 年 3 月，公平交易委員會針對 2022 年 6 月魚飼料聯合漲價行為開罰，認定泰山與全興等五家業者構成聯合行為，對泰山處以 200 萬元 罰鍰。此事件提醒公司需更注意市場公平競爭規範。

法律訴訟

• 街口支付投資案：泰山先前決議投資街口金融科技近 36 億元，引發爭議。新經營團隊上任後，對此交易提出訴訟追討款項，目前案件仍在進行中。新團隊表示未承認該交易，因此不認列相關獲利或虧損。
• 前董事長涉訟案：新經營團隊曾對前董事長詹景超等人提告，指控其涉嫌掏空公司資產（購買二手鍋爐、異常廣告合約等），涉及金額近 6000 萬元。惟台北地檢署經調查後，於 2024 年 11 月認為罪嫌不足，對詹景超等人做出不起訴處分。

未來發展策略與展望

三大成長引擎

展望未來，泰山企業將聚焦 三大核心成長引擎：

1. 消費食品事業：持續深耕核心品類，優化產品組合，強化品牌行銷。
2. 食糧事業（油脂、飼料）：深化商用市場布局，拓展連鎖餐飲及中央廚房客戶。
3. 國際事業：以漳州廠為基地拓展中國市場，並瞄準全球華人餐飲需求，擴大產品出口，強化北美、加拿大等地的通路布局。

產品創新藍圖

創新是維持競爭力的關鍵。泰山規劃在 2025 年 推出近百支新品，涵蓋包裝更新與新口味開發，重點優化五大核心品類（水、茶、點心、油、豆粉），特別是強化健康概念產品線，以滿足不同消費族群的多元需求。

市場拓展規劃

• 台灣市場：除鞏固零售通路外，將加強餐飲通路經營，利用 香吉士 代理權等資源，提升在 B2B 市場的份額。
• 中國市場：利用漳州廠的優勢，積極拓展華南以外的市場，擴大產品線覆蓋範圍。
• 國際市場：鎖定北美、東南亞等華人聚集地區，推動八寶粥、仙草蜜等經典產品出口。與馬祖酒廠的合作（取得「嶼藏」高粱酒台灣地區三年總經銷權），亦是拓展高附加價值產品線、進入新市場的重要一步。

永續經營承諾

泰山認知到企業永續的重要性，積極推動相關措施：

• 環境保護：推動溫室氣體排放內部盤查，目標 2026 年完成第三方查證；持續投入水資源回收與節能設備更新。
• 社會責任：落實食安承諾，重視員工福祉（如調薪計畫）。

營運目標

基於穩健的營運基礎與明確的發展策略，泰山設定 2025 年營收與獲利達成雙位數成長的積極目標。

重點整理

• 營運顯著回升：泰山企業在 2024 年成功由虧轉盈，EPS 達 1.53 元，創近十年最佳獲利，並決議配發現金股利 1.35 元。
• 新團隊新氣象：新經營團隊聚焦本業、強化管理，成效顯現，並延攬專業經理人沈怡君擔任總經理。
• 三大成長引擎：未來將重點發展消費食品、食糧事業及國際事業，力求多元成長。
• 產品創新加速：計畫 2025 年推出近百款新品或更新產品，緊抓健康趨勢。
• 通路布局深化：鞏固零售通路，加強餐飲與國際市場拓展。
• 員工關懷與永續：啟動全員調薪計畫，並積極推動 ESG 相關措施。
• 積極營運目標：設定 2025 年營收、獲利雙位數成長目標，展現發展企圖心。

經歷經營權變動的陣痛後，泰山企業在新團隊的帶領下，正以穩健的步伐重回成長軌道。憑藉深厚的品牌基礎、多元的產品組合及明確的發展策略，泰山有望在競爭激烈的食品飲料市場中，再創佳績。

參考資料說明

公司官方文件

1. 泰山企業股份有限公司官方網站
   本文部分公司簡介、產品資訊、發展沿革、事業體介紹、通路佈局等內容參考自泰山企業官方網站。

2. 泰山企業股份有限公司歷年財務報告
   本文有關 2023 年度及 2024 年度營收、獲利、EPS、營收結構等財務數據分析，主要參考自泰山企業公告之財務報告。

3. 泰山企業股份有限公司法人說明會簡報（包含 2024 年 12 月「新篇章 新格局」簡報）
   本文引用的 2024 年營運成果、事業群營收貢獻、近期重大事件、未來發展策略（三大引擎、產品創新、市場拓展）、營運目標等資訊，主要參考自公司近期法人說明會簡報內容。

4. 泰山企業股份有限公司公開說明書
   本文部分公司沿革、組織架構等基礎資訊參考自泰山企業公開說明書。

5. 泰山企業股份有限公司企業社會責任報告書
   本文部分環境保護、社會責任、永續發展、減碳計畫等相關內容參考自泰山企業企業社會責任報告書。

研究報告

（本次提供資料未包含特定第三方研究報告，故此處從略）

新聞報導與媒體資訊

1. 經濟日報、工商時報、聯合新聞網、中央社等財經媒體報導（2024.09 – 2025.03）
   本文關於總部搬遷、新總經理任命、75 週年慶與大甲媽聯名、員工調薪、2024 年財報發布、股利政策、未來展望、魚飼料聯合漲價案、前董事長涉訟案不起訴等近期事件與發展，參考自上述媒體的相關新聞報導。

2. MoneyDJ 理財網、鉅亨網、財訊快報（CMoney）等財經資訊平台
   本文部分財務數據、股價資訊、市場動態、公司基本資料、法人評價、過往發債資訊等內容，參考自相關財經資訊平台。

3. 今周刊、經理人月刊、數位時代等雜誌報導
   本文部分公司經營策略、歷史沿革、市場分析、產業趨勢等內容，可能參考自相關雜誌的深度報導。

其他參考資料

1. 公開資訊觀測站
   本文部分公司財務數據、股權結構、重大訊息、董事會決議等內容參考自公開資訊觀測站的公告資料。

2. 台灣證券交易所
   本文部分公司股票資訊、交易數據、上市日期等內容參考自台灣證券交易所。

3. 維基百科（Wikipedia） – 泰山企業條目
   本文部分公司歷史沿革、產品列表等基礎資訊參考自維基百科條目。

4. StockFeel 股感、Vocus 方格子等網路專欄文章
   本文部分公司介紹、經營分析、產品結構、上下游關係等內容，參考自相關網路專欄文章。

5. NStock、Goodinfo! 台灣股市資訊網、HiStock 嗨投資、PChome 股市等股市資訊網站
   本文部分公司股價資訊、財務數據、技術分析、股利資訊等內容，參考自相關股市資訊網站。

註：本文內容主要依據泰山企業截至 2025 年 3 月所公開的資訊，以及相關的新聞報導進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均以公開可得的官方文件、法說會簡報及新聞報導為準。