個股筆記：2947 振宇五金

圖(1)個股筆記：2947 振宇五金（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 02 日

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匠心獨具：振宇五金以專業服務領航修繕市場

振宇五金股份有限公司（股票代號：2947），發跡於 1977 年的聯達五金批發倉儲，並於 2008 年正式更名為振宇五金物流中心，以「ALD」品牌深耕專業五金連鎖賣場。從傳統批發轉型為 B2C 直營門市，振宇五金不僅滿足了水電工、裝潢木工、土水師傅等專業人士的需求，更透過多元商品與創新服務，走入一般家庭的居家 DIY 生活。截至 2025 年 1 月 8 日，市值達新台幣 16 億元，於櫃買中心上櫃，展現其穩健的營運實力。

深耕在地：從批發到連鎖的轉型之路

振宇五金的發展歷程，可謂台灣五金零售產業的縮影。由董事長曾善與其夫婿共同創立的聯達五金批發倉儲，奠定了公司在五金領域的基石。

圖(2)公司沿革（資料來源：振宇五金公司網站）

• 草創時期： 初期以五金商品批發為主。
• 轉型契機： 1989 年，於台中市南屯區成立第一家直營門市「大墩店」，跨足 B2C 零售市場。
• 連鎖擴張： 2008 年，總部物流倉儲遷至台中市西屯區，正式更名為「振宇五金物流中心」，並開始向北台灣苗栗縣拓展。
• 版圖擴張： 2018 年，於北部設立龍潭倉儲物流中心，並於新北市展店。
• 佈局全台： 2019 年，與台中市政府財政局合作，興建企業總部與中部倉儲物流中心。
• 資本市場： 2020 年登錄興櫃，並於隔年正式上櫃。
• 全台佈局： 2023 年，成立南部倉儲物流中心，總店數達 86 家。

經營理念：以人為本，服務為先

振宇五金秉持著「以人為本，誠信為首」的企業文化，並以「愛為起點」關懷每位員工。公司致力於打造專業便利的修繕平台，拉近人與五金的距離，並提供舒適、便捷的購物環境。同時也重視人才培育，提供多元學習管道，並將員工視為公司最大的資產。

產品結構與多元應用

產品範疇：專業與居家兼具

振宇五金的產品結構多元，主要分為四大類：

• 建築土木： 丁雙、鋼釘、鐵釘、門弓、取手、門鎖、米尺、游標尺、抹刀、推刀、手套、合鋸、鎚類、水平尺、手推車等，主要服務建築土木及裝潢工程。
• 水電油漆： 各式水電材料、油漆塗料等，滿足水電工程與居家修繕需求。
• 各類工具： 各式手工具、電動工具等，為專業師傅與 DIY 愛好者提供多元選擇。
• 居家五金： 家庭園藝用品、居家修繕五金等，滿足家庭生活所需。

圖(3)提供消費者多元服務（資料來源：振宇五金公司網站）

自有品牌：強化產品競爭力

振宇五金積極發展自有品牌，包含 ALD、ZY、振宇夥伴及雙龍等四大品牌，藉此提供高性價比商品，並跳脫價格競爭。目前自有品牌商品數已達 343 種，其中 ALD 為主要自有品牌，涵蓋水電油漆、工具、建築土木、居家園藝等多種商品。自有品牌商品定位在中價位高品質，滿足消費者對品質與價格的需求，並將 MIT 台灣製造作為主要訴求。

產品營收佔比：水電油漆為營收主力

根據 2023 年數據，振宇五金的產品營收佔比為：

• 水電油漆類： 佔 48%。
• 各類工具： 佔 19%。
• 建築土木： 佔 16%。
• 居家五金： 佔 17%。

市場佈局與客戶群體

銷售區域：深耕台灣市場

振宇五金的銷售市場以台灣為主，在各區域的門市佔比為：

圖(4)全台據點分佈（資料來源：振宇五金公司網站）

• 中部： 52%。
• 南部： 25%。
• 北部： 22%。
• 東部： 1%。

中部地區為主要市場，其次為南部和北部，東部地區佔比較小。公司也積極拓展線上通路，方便消費者購買。

客戶群體：專業與 DIY 並重

振宇五金的客戶群體主要分為兩類：

• 專業師傅： 水電工、裝潢木工、土水師傅等，為公司主要客群。
• DIY 族群： 一般家庭的居家修繕愛好者，隨著 DIY 風氣盛行，該族群需求持續增長。

公司也與系統家具商合作，提供客製化的系統家具服務。

營運模式與市場競爭

經營模式：實體與線上並進

振宇五金以連鎖五金零售賣場為主要經營模式，透過以下方式運作：

• 實體門市： 在全台各地開設直營門市，提供實體購物體驗。
• 線上通路： 經營官方網站、PChome 商店街等線上購物平台，並與外送平台合作。
• 數位化管理： 導入數位化管理系統，提升營運效率。
• 會員制度： 建立會員制度，並透過 LINE 群組提供客戶即時諮詢服務。
• 社區經營： 積極走入社區，舉辦修繕課程講座，建立「社區修繕中心」品牌形象。

市場競爭：面對多元挑戰

振宇五金所屬的五金零售業市場競爭激烈，主要競爭對手包括：

圖(5)競爭品牌的市場區隔（資料來源：振宇五金公司網站）

• 特力屋： 特力集團旗下的居家修繕零售通路。
• 寶家： 寶雅集團旗下的五金修繕零售通路。
• 小北百貨： 複合式零售通路，部分商品與五金相關。
• 傳統五金行： 遍布台灣各地的傳統五金行。

雖然競爭激烈，但振宇五金更專注於 DIY 零件銷售，並透過自有品牌、數位化、多元通路等方式，積極擴展市場。

優勢分析：獨具競爭力

振宇五金的競爭優勢在於：

• 開架式銷售： 台灣首家引進開架式陳列的五金業者。
• 產品多元： 提供各領域的五金產品，滿足不同客戶需求。
• 自有品牌： 成立自有品牌 ALD，提升競爭力。
• 數位化管理： 導入數位化管理系統，提升營運效率。
• 專業服務： 提供專業諮詢，滿足 DIY 客戶需求。
• 一站式購足： 提供客戶一站式購足的便利性。
• 深耕在地： 在地深耕多年，與專業師傅建立良好關係。
• 靈活應變： 根據市場變化，彈性調整產品組合與銷售策略。

原物料來源與成本控管

原物料來源：多元供應鏈

振宇五金的原物料來源廣泛，主要來自以下方面：

• 國內外製造商： 向國內外五金產品製造商採購商品。
• 批發商： 透過國內五金批發商採購商品。
• 自有品牌生產： 部分自有品牌商品委託其他廠商生產。

成本影響：多方因素牽動

原物料成本是振宇五金的主要營運成本之一。由於五金產品種類繁多，原物料價格波動會直接影響公司進貨成本。此外，匯率波動也會影響進口原物料成本。

應對策略：多元化與彈性

為降低原物料對營運的影響，振宇五金採取以下策略：

• 多元供應商： 與多家國內外供應商合作，分散供應風險。
• 自有品牌： 開發自有品牌商品，掌握部分原物料供應。
• 彈性價格策略： 根據市場供需狀況，彈性調整產品價格。
• 庫存管理： 導入數位化管理系統，提升庫存管理效率。
• 供應鏈優化： 與供應商建立長期合作關係，確保原物料供應穩定。
• 提前採購： 針對預期價格上漲的原物料，提前採購。

生產基地與產能配置

物流中心：支援全台營運

振宇五金本身並非製造商，因此沒有自己的生產基地。公司設有以下物流及倉儲中心，以支援門市營運及物流配送：

• 中部倉儲物流中心： 位於台中市，為主要物流中心。
• 北部倉儲物流中心： 位於桃園市龍潭區。
• 南部倉儲物流中心： 服務範圍以嘉義以南、東部和離島門市為主。

產能分配：以銷售與物流為主

振宇五金的營運重點在於銷售及物流配送，而非生產製造，因此沒有產能分配及佔比數據。公司透過優化物流效率，確保商品供應順暢。

擴廠計畫：持續拓展門市

振宇五金沒有擴廠計畫，但持續拓展門市，目標在 2026 年達到 100 家店。2025 年展店重點為北部地區，預計新增 10% 的門市據點。

營運績效與未來展望

近期表現：營收獲利雙創新高

振宇五金近期營運表現亮眼：

• 2024 年營收： 全年合併營收達 21.75 億元，年增 10.51%，創歷史新高。
• 2024 年 12 月營收： 合併營收達 1.98 億元，年增 12.61%，創單月歷史新高。
• 2024 年第四季營收： 營收為 5.76 億元，年增 11.08%，創單季新高。
• 2024 年前三季獲利： 稅後淨利為 5100 萬元，每股盈餘為 2.63 元，年增 57.07%。
• 會員人數： 總會員數突破 58 萬人，較去年同期成長 18.71%。
• 銷售成長： 整體銷售成長 18.22%，電動工具類受惠「租就 Go」工具租賃專案，銷售成長顯著。

未來展望：持續擴張與優化

振宇五金對未來展望樂觀，將持續以下策略：

• 持續展店： 2025 年預計新開 10 家門市，其中一半以上將位於雙北市，目標 2026 年達成全台 100 間門市。
• 擴大北部市場： 2025 年市場拓展重點為北部地區，預計新增 10% 門市據點。
• 強化社區服務： 加強社區化服務，增加修繕教學課程場次。
• 推廣綠色商品： 擴大綠色商品占比，並推廣 MIT 商品。
• 拓展網路通路： 推出全新購物車網站，結合線上購買與門市取貨服務。
• 提升獲利： 隨門市增加，平衡費用，並透過多元服務提升獲利能力。
• 長照市場佈局： 積極拓展長照輔具商品，結合點工成金專案。

順應趨勢：掌握市場脈動

產品應用：多元領域需求

振宇五金的產品應用領域廣泛，涵蓋以下四大類：

• 建築土木工程： 房屋建造、裝修、道路橋樑建設等。
• 水電油漆工程： 水管、電路、油漆塗料等相關工程。
• 居家修繕： 家庭 DIY 需求，如家具組裝、牆面修補、園藝維護等。
• 各類工具應用： 用於檢查、修理、組裝及分解等作業。

產業趨勢：掌握市場先機

振宇五金在產業趨勢方面，掌握了以下幾個關鍵：

• 綠色建材與修繕： 積極推廣綠色標章 MIT 商品，符合環保趨勢。
• 居家修繕與 DIY： 疫情後居家時間增加，帶動 DIY 修繕風氣。
• 老屋翻新： 台灣老屋數量持續增加，帶動老屋翻新需求。
• 智慧家庭： 提供水電材料，間接與智慧家庭基礎建設相關。
• 新青安政策： 房市熱絡，帶動裝修與修繕需求。

供應鏈：穩固合作關係

振宇五金與供應商建立穩固的合作關係：

• 與青葉油漆合作： 推廣綠色標章 MIT 商品。
• 自有品牌供應鏈： 委託廠商生產自有品牌商品。
• 多元供應商： 與多家國內外供應商合作，確保產品供應穩定。

市場定位：間接受惠股

雖然振宇五金並非直接的科技、生技或 AI 等熱門題材概念股，但：

• 受惠於房市與修繕市場： 營收成長可期。
• 具備綠色環保概念： 推廣綠色建材，符合市場趨勢。
• 屬內需消費概念股： 營運主要仰賴國內市場。
• 社區修繕概念： 積極走入社區，提供修繕服務。

ESG 永續發展

綠色營運：具體行動展現

振宇五金積極將 ESG 永續理念融入營運，具體措施包含：

• 綠色商品專區： 在門市設立綠色商品專區，陳列具綠色標章商品。
• 推廣綠色消費： 舉辦行銷活動，鼓勵消費者購買綠色商品。
• 導入低碳措施： 進行門市低碳改善，如安裝太陽能板、使用 LED 燈管。
• 使用環保包裝： 盡可能使用環保材質包裝商品。
• 引進智慧回收機： 在部分門市引進智慧回收機，提供消費者便捷的回收管道。
• 攜手供應鏈： 推動供應鏈夥伴共同響應 ESG，確保產品從源頭開始就符合環保標準。

租就Go：創造綠色經濟

「租就Go」工具租賃服務，體現了綠色經濟的理念：

• 減少資源浪費： 消費者可租賃工具，減少工具閒置率。
• 降低碳排放： 延長工具使用壽命，間接減少碳排放。
• 提供便利服務： 透過官網申請，並至鄰近門市取件。
• 推廣環保概念： 提倡「以租代買」的消費理念。

永續報告：展現企業決心

為確保資訊透明度，振宇五金與專業團隊合作，編撰永續報告書：

• 攜手專業團隊： 與鼎新電腦和華宇企管合作，優化永續發展策略規劃。
• 建立數位化流程： 透過數位化優化流程，確保碳數據揭露的正確性。
• 導入數據管理系統： 發展一系列方案以提供原始碳排量數據和分析。
• 符合國際規範： 導入 ISO 等國際規範，奠定通過各類國際認證的基礎。

員工參與：推動綠色行動

為鼓勵員工參與 ESG 活動，公司：

• 推動國際證照考取： 提供培訓資源與補助，提升員工專業能力。
• 設立永續委員會： 由高階主管帶領，推動 ESG 相關政策與措施。
• 舉辦員工活動： 舉辦健走、減碳等活動，讓員工了解 ESG 的重要性。
• 設立內部溝通平台： 讓員工分享對 ESG 的意見與想法。
• 參與社會公益： 透過 「Walkii健康森林計畫」 等活動，落實社會責任。

長期目標：邁向永續未來

振宇五金在永續發展方面的長期目標：

• 2050 淨零碳排： 響應政府 2050 淨零碳排目標。
• 強化綠色循環經濟： 推動循環經濟，減少資源浪費。
• 改善無障礙環境： 提供更多元的友善商品。
• 強化供應鏈管理： 帶動供應鏈夥伴共同響應 ESG。
• 人才培育： 持續推動員工專業能力提升。
• 社會關懷： 透過長照輔具服務與「點工成金」專案結合，體現對社會的關懷。

營運數據與分析

財務表現：穩健成長

振宇五金近年營收表現亮眼：

• 2024 年營收： 全年合併營收達 21.75 億元，年增 10.51%。
• 2024 年 12 月營收： 合併營收達 1.98 億元，年增 12.61%。
• 2024 年第四季營收： 營收為 5.76 億元，年增 11.08%。
• 2024 年前三季獲利： 稅後淨利為 5100 萬元，每股盈餘為 2.63 元，年增 57.07%。
• 2024 年上半年獲利： 稅後純益 3378 萬元，年增 64.99%，每股純益達 1.75 元。
• 2024 年上半年營收： 營收達 10.39 億元，年增 10.30%，毛利率為 38.8%。
• 2024 年 1-10 月營收： 累計營收達 17.85 億元，年增 10.03%。
• 2024年1-11月營收： 營收達 1.91 億元，年增 13%，創單月歷史新高。

公司獲利能力穩健，近幾年毛利率皆維持在 38% 左右。

會員數據：數位轉型有成

振宇五金的數位會員制度成效顯著：

• 會員人數： 總會員數突破 58 萬人，較去年同期成長 18.71%。
• 會員消費額： 會員消費額明顯高於非會員，且會員貢獻整體營收的 60%。
• 會員客單價： 會員客單價提升至 416 元，較去年成長 1.01%。
• 年輕族群成長： 17-20 歲年輕族群在數位會員中顯著增長，會員數較 2023 年增加 2%。

門市數據：擴張腳步不停歇

振宇五金積極拓展門市，目前全台門市數量：

• 全台門市： 已達 86 家門市。
• 2024 年新展店： 於新北土城、台南新營等地開設新店。
• 北部市場佈局： 2025 年將於北部新增 10% 的門市據點。

數據分析應用

振宇五金善用數據分析，以提升營運決策精準度：

• 銷售數據分析： 分析各門市熱銷商品、暢銷時段、顧客偏好等。
• 庫存數據分析： 掌握各門市庫存狀況，並調整補貨策略。
• 會員數據分析： 了解會員消費行為、偏好等，提供個人化服務。
• 營運數據分析： 找出需要改進的地方，並優化營運流程。
• 市場數據分析： 了解產業趨勢與競爭對手動態。

策略合作與創新服務

策略聯盟：共創雙贏

振宇五金積極與各界合作，擴大市場影響力：

• 與青葉油漆合作： 推廣綠色標章 MIT 商品。
• 與系統家具商合作： 提供客製化服務。
• 與全豐光電業者合作： 推動資源循環。

創新服務：滿足多元需求

振宇五金提供多元創新服務，以滿足顧客需求：

• 點工成金： 媒合消費者與專業師傅，解決修繕問題。
• 工具雷雕： 提供工具雷雕服務，提升產品獨特性。
• 專業諮詢： 提供專業諮詢服務，解答顧客疑問。
• 零裁販售： 提供客製化零裁服務，滿足特殊需求。
• 跨店取貨： 提供跨店取貨服務，便利消費者購物。
• 多層定價： 根據產品特性，提供多層次價格選擇。
• 商品預訂： 提供商品預訂服務，確保客戶能買到所需產品。
• 滿額外送： 提供滿額外送服務，提升購物便利性。
• 維修保固： 提供維修保固服務，讓消費者更安心。
• 簽約月結： 提供簽約月結服務，便利企業客戶採購。
• 數位支付： 支援多元數位支付方式，提升交易便利性。
• 工具租賃： 提供「租就 Go」專業工具租賃服務，滿足 DIY 族群需求。
• 長照輔具： 提供長照輔具商品與安裝服務，滿足長照需求。

重點整理

振宇五金從傳統五金批發起家，成功轉型為專業連鎖零售通路，並透過以下關鍵策略，在競爭激烈的市場中脫穎而出：

• 深耕在地，穩健擴張： 從台中發跡，逐步拓展至全台，並持續深耕在地市場。
• 多元產品，滿足需求： 提供建築土木、水電油漆、各類工具與居家五金等多元產品，滿足不同客群的需求。
• 創新服務，提升體驗： 提供「點工成金」、工具租賃、數位會員等多項創新服務，提升顧客體驗。
• 數位轉型，掌握商機： 導入資訊化系統、拓展線上通路，並與社群媒體連結，掌握數位商機。
• 永續發展，回饋社會： 積極推動 ESG 理念，並提供環保商品與服務，回饋社會。
• 資訊透明，確保可信： 與專業團隊合作，編撰永續報告書，並導入國際規範，確保資訊揭露透明。
• 重視人才，共創價值： 提供員工多元學習管道與國際證照補助，並與員工分享經營成果。
• 擁抱趨勢，靈活應變： 積極拓展北部市場、推廣綠色商品、發展長照服務，掌握市場先機。

振宇五金透過創新服務、數位轉型與 ESG 實踐，不斷提升競爭力，並朝向「社區修繕中心」的願景邁進，成為台灣五金零售業的領航者。

參考資料說明

公司官方文件

1. 振宇五金股份有限公司法人說明會簡報（2024.08）
   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運策略、營運績效、永續發展策略等資訊，由振宇五金官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 振宇五金股份有限公司企業社會責任報告書。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 振宇五金
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於振宇五金的簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 振宇五金
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於振宇五金的公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

3. HiStock 嗨投資 – 個股 – 振宇五金
   本研究參考 HiStock 嗨投資關於振宇五金的公司資料等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. DigiKnow 數創媒體 – 數位知識庫
   本研究參考 DigiKnow 數創媒體關於振宇五金的數位轉型案例、科技應用等資訊，了解公司如何透過數位化提升營運效率。

5. 鉅亨網 – 台股 – 振宇五金
   本研究參考鉅亨網關於振宇五金的公司簡介、營運資訊等，以補充公司經營團隊資訊。

6. 經濟日報 – 振宇五金相關報導
   本研究參考經濟日報關於振宇五金的營收表現、市場策略等資訊，了解公司最新動態與發展方向。

7. 工商時報 – 振宇五金相關報導
   本研究參考工商時報關於振宇五金的展店計畫、營運展望等資訊，了解公司未來的發展規劃。

8. 聯合新聞網 – 振宇五金相關報導
   本研究參考聯合新聞網關於振宇五金的營運資訊，以驗證公司營運數據之準確性。

9. 台灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考台灣證券交易所法人說明會影音網站關於振宇五金法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

新聞報導

1. 中央通訊社 – 振宇五金相關報導
   本研究參考中央通訊社關於振宇五金的 ESG 永續發展、綠色消費等資訊，了解公司在永續發展方面的作為。

2. 今周刊 – 振宇五金相關報導
   本研究參考今周刊關於振宇五金的市場競爭、門市擴張等資訊，以分析公司的市場地位與發展策略。

3. 鏡傳媒 – 振宇五金相關報導
   本研究參考鏡傳媒關於振宇五金的發展歷程、經營理念等資訊，以補充公司的歷史沿革。

4. 科技新報 – 振宇五金相關報導
   本研究參考科技新報關於振宇五金的營運概況，提供公司相關營運資訊。

註：本文內容主要依據上述公開資訊進行分析與整理，所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、網站資訊及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：振宇五金公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.ald.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/294720240820M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2947_8_20240820_ch.MP4

基本概況

股價：92.0
預估本益比：22.61
預估殖利率：1.41%
預估現金股利：1.3元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(6)2947 振宇五金 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(7)2947 振宇五金 K線圖（日）

圖(8)2947 振宇五金 K線圖（週）

圖(9)2947 振宇五金 K線圖（月）

日報表

圖(10)2947 振宇五金 法人籌碼

週報表

圖(11)2947 振宇五金 大戶籌碼

月報表

圖(12)2947 振宇五金 內部人持股

圖(13)2947 振宇五金 本益比河流圖

圖(14)2947 振宇五金 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(15)2947 振宇五金 營收狀況

圖(16)2947 振宇五金 獲利能力

圖(17)2947 振宇五金 合約負債

圖(18)2947 振宇五金 存貨與平均售貨天數

圖(19)2947 振宇五金 存貨與存貨營收比

圖(20)2947 振宇五金 現金流狀況

圖(21)2947 振宇五金 杜邦分析

圖(22)2947 振宇五金 資本結構

年報表

圖(23)2947 振宇五金 股利政策