圖(1)個股筆記：3022 威強電（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 03 日
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威強電 (3022) ：AI 浪潮下的工業電腦轉型先鋒
威強電工業電腦股份有限公司（IEI Integration Corp.，股票代號：3022），成立於 1997 年，前身為威達電股份有限公司，於 2013 年正式更名。公司總部位於新北市的企業，初期專注於工廠自動化產品，歷經產業變革，現已蛻變為全球工業電腦供應商，以自有品牌「IEI」行銷全球，同時也提供 ODM 客製化服務。威強電的產品與解決方案，廣泛應用於工廠自動化、網路通訊、國防、建築、公共安全、智能交通、醫療及相關 App 應用等領域，堪稱台灣工業電腦產業的領頭羊之一。
發展歷程：從代工走向品牌與解決方案
威強電的發展歷程，可謂台灣工業電腦產業的縮影，從早期的代工生產，到發展自有品牌，再到提供軟硬整合解決方案，每一步都緊扣時代脈動：
- 1997 年：郭博達創立威達電股份有限公司，奠定公司在電子產業的基礎。
- 2000 年：成立興威電腦（崑山）有限公司，拓展中國大陸的生產基地。
- 2004 年：成立威聯通科技，跨足網路儲存設備領域。
- 2004 年底：威達電轉型為特製電子研發代工服務 (UMES) 廠商，工業電腦部門獨立為威強工業電腦股份有限公司。
- 2009 年 7 月：醫療事業部門獨立為百視美股份有限公司，專注於開發高解析度醫療顯示器及醫療級平板電腦。
- 2013 年：成立洋威數控股份有限公司，投入機械手臂和機器視覺等領域。
- 2013 年 8 月：威達電更名為威強電工業電腦股份有限公司，正式宣告轉型。
從上述歷程可見，威強電不斷調整營運方向，積極拓展產品線與應用領域，逐步從傳統工控產品製造商，轉型為提供多元解決方案的科技公司。
核心業務分析：三大領域齊頭並進
威強電的營運範疇涵蓋多個領域，其中以工業電腦為核心，並積極佈局醫療、網通與邊緣運算三大領域：
工業電腦產品
威強電的工業電腦產品線完整，涵蓋工業電腦整機、周邊產品及組件：
- 工業電腦整機：如伺服器、系統整機、Panel PC 及醫療用顯示器等。
- 工業電腦周邊產品及組件：如工業電腦用板、介面卡、顯示器、電源供應器等。
威強電的工業電腦產品廣泛應用於工廠自動化、博弈機台、POS 系統等領域，是公司營收的重要來源。
圖(2)開發者套件-時間敏感網路（資料來源：威強電公司網站）
圖(3)工業電腦（資料來源：威強電公司網站）
醫療領域
威強電在醫療領域的產品，涵蓋以下應用：
- AI 醫療電腦：如 HTB-230 系列、HTB-300-MTL 等，專為 AI 醫療影像處理設計。
- 醫療用平板電腦：提供醫療人員移動作業時所需之設備。
- 醫療嵌入式系統：應用於醫療設備的控制與數據處理。
- 高階 AI 基因定序伺服器：與美國客戶合作開發，用於基因定序分析。
- 醫療螢幕：提供高解析度的醫療影像顯示。
圖(4)醫療照顧方案（資料來源：威強電公司網站）
威強電的醫療產品，在內視鏡、超音波系統、醫療平板電腦、基因定序伺服器等應用皆有穩健的成長，並持續與醫療機構合作，快速開發符合需求的產品。
網通領域
威強電的網通產品主要應用於邊緣運算的 AI 應用，如偵測、分析等，產品包括：
- 高階防火牆：提供企業網路安全防護。
- 高速傳輸檢測設備：用於檢測網路傳輸效能。
- 5G CPE 產品：搭載 5G 技術的客戶端設備，可應用於各種網通環境。
圖(5)網通設備（資料來源：威強電公司網站）
威強電看好網通市場的發展，積極投入 Wi-Fi 7 等新技術的開發，並與主要晶片廠合作，拓展市場佔有率。
邊緣運算領域
威強電的邊緣運算產品主要應用於：
- 智慧製造：提供工廠自動化設備、工業控制系統等相關產品，應用於固態硬碟測試儀器、工廠多軸機器儀器、工控環境防爆整機系統等。
- 智慧城市：應用於智能交通、安全監控等領域。
- AI 應用：應用於各領域的邊緣運算 AI 產品，包含 AI 影像分析、數據處理等。
圖(6)邊緣運算產品解決方案（資料來源：威強電公司網站）
圖(7)AI 邊緣運算產品（資料來源：威強電公司網站）
威強電將邊緣運算視為重要發展領域，並將 AI 技術融入其中，提供更智慧化的解決方案。
市場與營運分析：深耕全球，佈局未來
營收結構分析
根據 2023 年的數據，威強電的產品營收結構如下：
從應用別來看，ODM (博弈、工業自動化) 約佔 21%，網通約佔 11%，醫療約佔 36%，邊緣運算技術約佔 32%。
區域市場分析
威強電的產品銷售遍及全球，主要市場包括亞洲、美洲和歐洲。根據 2023 年的數據，各區域營收佔比如下：
近年來，威強電在中國、日本等地拓展客戶的成效顯著，帶動亞洲市場營收逐年成長。2024 年上半年，外銷佔比為 96%，其中美洲佔 41%、歐洲佔 10%、亞洲佔 45%。
生產基地與產能
威強電在台灣的汐止廠、七堵廠以及中國上海廠都有生產據點。2023 年，工業電腦產品的年產能為 405,000 台，工業電腦周邊產品及組件的年產能為 2,989,000 台。此外，威強電也規劃在菲律賓設廠，以因應客戶需求及地緣政治考量。
營運表現分析
2023 年營收達 79.42 億台幣，年增長率為 27.21%，每股盈餘 (EPS) 高達 8.45 元，年成長率達 72.45%。2023 年配息 3.5 元，連續 24 年配發股利，年均殖利率 4.24%。2024 年第一季營收為 21.54 億台幣，年增率為 38.4%。然而，2024 年前四個月的累計營收較去年同期下降 19.34%。
近期營收概況
2024 年前三季營收較去年同期減少 12%，其中第三季營收為 18.67 億元，大致與去年同期持平。2024 年 1-9 月營收為 52.02 億元，較去年同期衰退 12%。
獲利能力分析
威強電的毛利率表現相對穩定，2024 年前三季毛利率為 36%，大致持平於 2023 年同期。營業淨利因業績下滑而年減 23%。業外收支淨額年減 13%，主要受匯率波動影響。2024 年前三季稅後淨利為 10.23 億元，每股盈餘 (EPS) 為 5.77 元。
財務結構分析
截至 2024 年 9 月底，威強電的財務結構呈現以下特點：
- 流動資產：101.98 億元，較 2023 年底略增。
- 非流動資產：42.65 億元，與 2023 年底持平。
- 資產總計：144.63 億元，維持穩定。
- 負債總計：38.72 億元，較 2023 年底減少。
- 股東權益：105.90 億元，較 2023 年底增加。
公司現金及約當現金為 70.04 億元，應收帳款為 11.66 億元，存貨為 13.18 億元。應收帳款收款天數為 57 天，平均銷貨天數為 107 天。股東權益報酬率為 9.90%。
威強電的財務結構穩健，流動資產充裕，負債比率相對較低，展現出良好的財務管理能力。
生產基地與產能
威強電在台灣（汐止廠、七堵廠）、中國（上海廠）皆設有生產基地，並於菲律賓建立委外生產基地，以分散生產風險。2023 年，工業電腦產品的年產能為 405,000 台，工業電腦周邊產品及組件的年產能為 2,989,000 台。
供應鏈管理
威強電積極管理供應鏈，以確保原物料穩定供應。具體措施包括：
* 分散供應商：導入兩岸新供應商，以補足長短料缺口。
* 批量備料：安排物料批量性預估予供應商備料，降低高價調料風險。
* 分散製造基地：於兩岸及東南亞建立代工基地，互為備援，分散風險。
* 安全庫存：設定安全庫存量，爭取應變時間。
* VMI 作業：與上游廠商共同制定 VMI 作業，即時瞭解物料需求波動，彈性調整備料。
* 通用料件：新產品開發時採用通用料件，方便不同機種靈活調度，並協助去化庫存量。
客戶結構與價值鏈分析
威強電的客戶遍布全球，主要來自醫療、網通、工業自動化等領域。其價值鏈定位如下：
上游供應商
威強電的上游供應商主要提供以下零組件：
* IC 半導體：包括處理器、晶片組等。
* 電源供應器。
* 印刷電路板 (PCB)。
* 液晶顯示面板 (LCD Panel) / 觸控面板 (Touch Panel)。
* 其他電子零組件：如記憶體、電容、電阻等。
下游客戶
威強電的下游客戶包括：
* 醫療設備製造商、醫療機構：提供醫療影像處理、遠端醫療、生理資訊監測等設備。
* 網通設備商：提供高階防火牆、高速傳輸檢測設備等。
* 工業自動化設備商：提供工廠自動化設備、工業控制系統等。
* 博弈機台業者、POS 機業者。
* 其他領域：包括投票機、半導體測試設備等 ODM 客戶。
競爭優勢與挑戰
競爭優勢
威強電在工業電腦產業中具有多項競爭優勢：
- 完整研發團隊與 IT 基礎平台：具備硬體、軟體、驗證與快速打樣之完整研發團隊與整體 IT 基礎平台。
- 技術能力：持續投入新技術開發，導入訊號完整性 (SI) 與電源完整性 (PI) 分析流程，提升設計成本掌控能力，並加速產品上市。
- 醫療領域專業能力：在醫療電腦領域具有較強的專業能力和本質學能，尤其是在影像 FPGA 的研發能力、自有光學實驗室以及影像調教能力方面。
- 客製化能力：提供客製化的工業電腦產品設計和製造服務，滿足不同客戶的需求。
- 5G CPE 開發能力：憑藉硬體和軟體研發能力，贏得大型 ODM 網通客戶的訂單。
- 全球佈局：在中國、日本等地拓展客源成效顯著，帶動亞洲市場營收逐年成長。
市場競爭地位
威強電在工業電腦市場面臨的競爭對手包括：
* 台灣廠商：研華、友通、研揚、建碁、艾訊、安勤、廣積、融程電、神基等。
* 國際廠商：德國 Kontron、美國 NCR、美國 Radiant 等。
威強電雖面臨眾多競爭對手，但仍憑藉其競爭優勢在市場上佔有一席之地，並積極拓展新興市場，提升市場佔有率。
挑戰與因應
威強電在發展過程中，也面臨一些挑戰：
- 全球經濟狀況：全球經濟不確定性，影響客戶資本支出意願，導致新專案決策延宕。
- 地緣政治風險：國際地緣政治緊張，影響出貨時程。
- 客戶庫存調整：客戶為因應市場變化進行庫存調整，降低對新產品的需求。
- 匯率波動：匯率波動直接影響公司的業外收支。
- ODM 專案毛利率：ODM 專案毛利率通常較低，若 ODM 專案比重增加，可能會導致整體毛利率下降。
為了應對上述挑戰，威強電積極採取以下措施：
* 分散供應商，降低原物料成本。
* 靈活調度產能，降低生產風險。
* 投入新產品研發，提升產品附加價值。
* 分散市場風險，拓展海外市場。
* 重視軟硬整合，提供完整的解決方案。
近期重大事件分析
轉投資公司重組
威強電董事會通過參與轉投資公司威聯通分割減資案，並取得分割後新設的勝鋒公司普通股，此舉為威聯通組織重組，不影響股東權益。
擴廠計畫
威強電已在菲律賓建立委外生產基地，部分產品已開始生產並出貨，旨在因應地緣政治風險，並滿足客戶在地化生產需求。此外，公司也開始佈建和強化美國廠區的硬體設施和服務項目，並建立新的伺服器研發團隊。
新產品上市
威強電預計在 2024 年底開始量產 Wi-Fi 7 產品，並在 2025 年成為市場主流。此外，公司也將推出新一代網通產品、高階 AI 基因定序伺服器、及多項針對不同產業應用開發的創新產品。
產業趨勢
威強電積極發展邊緣運算、網通與醫療等領域。在 AI 市場熱度提高下，公司也積極投入相關產品開發。
股利政策
威強電連續 24 年配發股利，並維持穩定的配息政策。
未來發展策略展望
短期發展計畫
- 營收成長：預期 2025 年營收將優於 2024 年，主要受惠於新產品量產、客戶訂單回溫，及產業復甦等因素。
- 產品開發：將持續投入 AI、邊緣運算、網通、醫療等領域的新產品研發。
- 市場拓展：將持續深耕亞洲市場，並積極拓展美洲、歐洲等海外市場，並評估新興市場的發展機會。
- 產能提升：因應客戶訂單增加，公司將進行產能提升。
中長期發展藍圖
- 軟硬整合：將更靠近軟硬整合，並朝向解決方案的方向發展。
- 新興應用：持續拓展醫療、智慧城市、工業 4.0 等新興應用領域。
- 全球佈局：透過多個生產基地與行銷據點，擴大全球市場佔有率。
- 供應鏈韌性：將透過分散供應商、強化安全庫存等方式，提高供應鏈韌性。
- 生態系建構：將與主流晶片大廠合作，推出 turn-key 解決方案，並積極拓展新興業務，建構產業生態系。
重點整理
威強電從傳統工控產品製造商轉型為提供多元解決方案的科技公司，積極佈局醫療、網通、邊緣運算等新興領域，並持續擴大軟體應用投資，以提升市場競爭力。
- 多元產品組合： 產品線涵蓋工業電腦、醫療設備、網通產品及邊緣運算應用，分散營運風險。
- 技術研發實力： 持續投入新技術與開發平台，強化產品設計能力與競爭優勢。
- 全球市場佈局： 銷售網絡遍及全球，並在亞洲、美洲、歐洲等地拓展客戶。
- 穩健財務體質： 毛利率維持高檔水準，並積極管理供應鏈，降低成本。
- 重視 ESG： 公司致力於永續發展，並將環境保護納入產品設計與生產考量。
威強電正積極朝向軟硬整合解決方案提供者的方向發展，並在 AI、邊緣運算、智慧醫療等領域積極佈局，未來發展可期。公司在面對全球經濟不確定性和地緣政治風險等挑戰下，仍展現出穩健的營運能力和成長潛力。
參考資料說明
公司官方文件
-
威強電工業電腦股份有限公司 2024 年第三季財務報告。
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 -
威強電工業電腦股份有限公司 2024 年法人說明會簡報 (2024.11.22)。
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、營運展望、財務分析及未來發展策略等資訊。由威強電官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。
研究報告
-
UAnalyze 投資研究報告 (2024.11)。
該報告深入分析威強電的產品組合、市場布局、競爭優勢及未來展望，提供本文在產業分析方面的重要參考。 -
富邦證券產業研究報告 (2024.12)。
研究報告提供威強電在邊緣運算、網通、醫療等領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。 -
康和證券產業研究報告 (2024.12)。
研究報告深入分析威強電在工業電腦產業的地位、競爭對手、以及未來發展策略。
新聞報導
-
工商時報產業分析專文 (2024.12.28)。
報導詳述威強電的 Wi-Fi 7 產品發展、新 ODM 專案進展及海外市場佈局。 -
經濟日報專題報導 (2024.12.27)。
針對威強電的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。 -
鉅亨網深度報導 (2024.12.26)。
報導威強電在 AI、邊緣運算及醫療等領域的最新進展。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：威強電公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.ieiworld.com/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/302220241122M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/3022_23_20241122_ch.MP4
基本概況
股價：77.6
預估本益比：14.59
預估殖利率：4.5%
預估現金股利：3.49元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(8)3022 威強電 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(9)3022 威強電 K線圖（日）
圖(10)3022 威強電 K線圖（週）
圖(11)3022 威強電 K線圖（月）
日報表
圖(12)3022 威強電 法人籌碼
週報表
圖(13)3022 威強電 大戶籌碼
月報表
圖(14)3022 威強電 內部人持股
圖(15)3022 威強電 本益比河流圖
圖(16)3022 威強電 淨值比河流圖
新聞筆記
漲逾50%，成交均價為995元，較參考價638元上
漲 Note right of 2024.11.26: →威聯通為全球前二大NAS廠商，主攻企業市場，並在
多個國家設有子公司，營收主要來自中小企業市場 Note right of 2024.11.26: →威聯通2024 1H24 營收29.5億元，年減
0.4%，但毛利率保持在58.4%，稅後淨利約6億
元 Note right of 2024.11.26: →法人預期威聯通 2H24 營收與 1H24 持平
，並看好 25 年 隨著工業電腦與邊緣AI的發展，
營收有望雙位數成長 Note right of 2024.11.26: →威聯通計畫擴大邊緣AI應用，並協助企業實現私有A
I，推動AI NAS作為高CP值的edge dev
ice，支持多領域應用
求爆發，23 年接洽專案已於 2Q24 進入量產，
2H24 加速成長 Note right of 1Q24: ↑展望 24 年，法人預估，網通、醫療、ODM三大
業務全線成長，且因導入AI邊緣運算，打入高階應用市
場，產品組合持續優化 Note right of 1Q24: →公司毛利率將維持36％～40％水準 Note right of 1Q24: ↑受惠營收規模回升，以及高毛利產品出貨占比增加，2
4 年營收、獲利將優於 23 年 Note right of 1Q24: ↑AI需求帶來四大運算結合，包括高效能運算叢集、量
子運算、雲端協同運算及高效能邊緣運算 Note right of 1Q24: →藉由邊緣與雲端結合，將減少所有資料都要上雲端大量
耗能 Note right of 1Q24: ↑預計網通成長動能 2H24 展現，其中Wi-Fi
7產品將於 24 年開始量產，新規格預計在 25
年 成為市場主流 Note right of 1Q24: ↑威強電 4Q23 陸續拿下多個中型和大型新ODM
專案，且有多項專案正在提標階段，包括許多高階機種與
伺服器業務 Note right of 1Q24: →AI市場熱度提高，也會成為網通市場成長動能之一，
在客戶中長期需求樂觀下，預料未來網通營收占比可望往
3成靠攏 Note right of 1Q24: →醫療產品鎖定生理訊號閘道、醫療資訊系統及安全監控
等應用，在手訂單穩定成長 Note right of 1Q24: ↑24 年因應客戶訂單增加，威強電將進行產能提升，
25 年新增五區域銷售，新世代產品正規劃、開發中 Note right of 1Q24: →威強電看好亞洲、歐洲、美洲三大區塊同步成長 Note right of 1Q24: ↑亞洲以日本設備更新需求最為強勁，包括固態硬碟測試
儀器、工廠多軸機器控制器、工控環境防爆整機系統等，
公司目前正積極爭取專案落地機會，預計 2H24 陸
續確認接單規模 Note right of 1Q24: ↑威強電近期多家以色列客戶認證、釋單動作陸續回歸常
軌，且部分產品需求亦隨新舊機種順利交接而增溫 Note right of 1Q24: ↑醫療產品將扮演威強電 24 年 重要營收動能，生
理訊號閘道設備台灣新客戶量產、內視鏡新客戶、超音波
系統代工訂單等 Note right of 1Q24: ↑醫療產品大客戶被醫療品牌大廠購併，該客戶與威強電
合作開發的產品得以透過母公司通路銷售，近期訂單數量
持續成長 Note right of 1Q24: ↑威強電美投票機ODM訂單大客戶已通過紐約州認證，
預估相關訂單於 2Q24 起陸續出貨，挹注營收成長 Note right of 1Q24: ↑公告董事會通過參與轉投資威聯通分割減資案，並取得
擬分割新設之勝鋒公司普通股約24.39％股權
過參與轉投資威聯通分割減資，並取得擬分割新設的勝鋒
公司股權 Note right of 4Q23: →威強電表示，參與分割前後持有之股權淨值總計相等，
不影響股東權益 Note right of 4Q23: →擬配合威聯通分割計畫，換取分割新設之勝鋒普通股
33.93 萬股，每股淨值約 2435.35 元 Note right of 4Q23: ↑受惠歐美基建需求強勁，IPC/邊緣運算出貨正向，
以及 4Q23 網通接單暢旺，24 年主要產品線全
數成長 Note right of 4Q23: ↑預期 4Q23 營收將維持 3Q23 水準，23
年營收接近 22 年 水準，但目前已看到部分網通
及ODM遞延訂單至 24 年出貨 Note right of 4Q23: ↑威強電目前在手訂單已看到 1Q24 Note right of 4Q23: ↑醫療部分，威強電主要出貨生理訊號閘道設備類產品、
內視鏡、超音波系統等；IPC/邊緣運算產品受惠歐美
基礎建設剛需強大 Note right of 4Q23: ↑網通業務也已拿下中東客戶大型專案，預計 2H24
量產，預期 24 年全線業務皆成長 Note right of 4Q23: →23 年前三季以亞洲47％最高，其次依序為美洲3
8％、歐洲10％、內銷5％ Note right of 4Q23: →應用別來看，醫療比重為37％，相比 22 年同期
增長9個百分點，ODM占21％、其他24％、網通1
0％、交通8％ Note right of 4Q23: →預期 4Q23 毛利率將維持在36％～38％區間
，長期目標毛利率水準維持36％以上
DM占22％、網通10％、其他30％ Note right of 3Q23: →近期開始投入軟體開發，其中應用如虛擬化、中央管理
、碳盤查系統等，希望從原先的硬體層面轉變為一站式的
解決方案，相關產品包括iRM、iVEC、iEi碳盤
查、iEi E-paper等
深度分析
季報表
圖(17)3022 威強電 營收狀況
圖(18)3022 威強電 獲利能力
圖(19)3022 威強電 合約負債
圖(20)3022 威強電 存貨與平均售貨天數
圖(21)3022 威強電 存貨與存貨營收比
圖(22)3022 威強電 現金流狀況
圖(23)3022 威強電 杜邦分析
圖(24)3022 威強電 資本結構
年報表
圖(25)3022 威強電 股利政策