永新-KY (4557) 3.5分[價值]↘股息回報極高，業績嚴重衰退 (04/24)

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綜合評分：3.5 | 收盤價：51.5 (04/24 更新)

簡要概述：總體來看，永新-KY在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。值得投資人留意的是，市場少見的豐厚股息回報，而且深度價值投資的機會浮現；此外，股價表現強勢，反映了市場對公司未來成長潛力的強烈信心，資金追價意願高。整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

核心亮點

預估殖利率分數 5 分，是高殖利率投資策略中的皇冠級明珠：永新-KY預估殖利率 12.62%，遠超 7% 的頂級標準使其成為高殖利率選股策略中不可多得的頂級珍選。
股價淨值比分數 5 分，揭示股價處於歷史絕對低檔的價值窪地：永新-KY目前股價淨值比 0.98 (遠低於 1)，已探至其歷史股價淨值比區間的絕對底部區域，價值被嚴重低估。

主要風險

預估本益比分數 1 分，顯示股票估值偏高，安全邊際不足：永新-KY未來一年預估本益比 nan 倍，顯著高於其歷史常態，可能意味著投資的安全邊際相對匱乏，風險較高。
預估本益成長比分數 1 分，代表股價極度昂貴，成長性無法匹配：永新-KY預估本益成長比 nan，顯示其目前的價格相對於其預期成長而言極度昂貴，成長潛力遠遠無法匹配當前市場給予的高估值。
股東權益報酬率分數 1 分，持續的低效運營或虧損狀態正侵蝕股東價值：永新-KY股東權益報酬率 -1.27%，將不斷蠶食股東的實際權益與公司的內在價值。
產業前景分數 2 分，宏觀或政策面存在一些不利因素，需留意潛在風險：當前的宏觀經濟環境或部分產業政策可能對永新-KY所在的產業（車用-剎車）構成一些潛在的不利影響或風險因素，需密切關注。
業績成長性分數 1 分，顯示公司經營陷入困境或產業面臨寒冬：實現 nan% 的預估盈餘年增長，通常意味著永新-KY 的整體經營已陷入較大困境，或者其所處的整個產業正經歷嚴峻的寒冬時期。
法人動向分數 2 分，籌碼面略偏空方，需觀察賣壓是否持續增加：永新-KY面臨三大法人資金的淨流出，使籌碼面略微偏向空方，後續賣壓是否會持續增加是重要的觀察指標。
題材利多分數 2 分，特定負面議題引發市場關注，資金態度轉趨保守：關於永新-KY 的特定負面議題已引發市場關注，資金對該標的態度明顯轉趨保守。

綜合評分對照表

項目	永新-KY
綜合評分	3.5 分
趨勢方向	↘
公司登記之營業項目與比重	剎車總泵32.22% 剎車片24.13% 剎車分泵21.13% 其他12.38% 卡鉗6.33% 二輪煞車總成3.82% (2023年)
公司網址	https://www.yusin.com
法說會日期	113/09/03
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	51.5
預估本益比	nan
預估殖利率	12.62
預估現金股利	6.5

圖(1)4557 永新-KY 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：2.8

圖(2)4557 永新-KY 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：4.2

圖(3)4557 永新-KY 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★☆☆☆☆

評級方式：題材降溫：相關題材熱度明顯衰退+資金流出
評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★★★☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★☆☆☆☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★☆☆☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：永新-KY的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表設備投資激增。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)4557 永新-KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：永新-KY的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益。）

圖(5)4557 永新-KY 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：永新-KY的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)4557 永新-KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：永新-KY的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨管理策略有效。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)4557 永新-KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：永新-KY的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：稅後純益率是企業經營的最終成績單，綜合所有收支後的淨獲利指標。）

圖(8)4557 永新-KY 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：永新-KY的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場需求強勁。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）

圖(9)4557 永新-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：永新-KY的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）

圖(10)4557 永新-KY 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：永新-KY的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）

圖(11)4557 永新-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：永新-KY的本益比河流圖數據點不足以進行趨勢分析

圖(12)4557 永新-KY 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：永新-KY的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：當股價位於河流圖的上緣或以上時，表示P/B比處於歷史高位，可能意味著股價相對其帳面價值被高估，或市場給予較高成長預期。）

圖(13)4557 永新-KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

永新控股股份有限公司（YUSIN HOLDING CORP.），股票代號 4557，於 2011 年在英屬開曼群島註冊成立。公司以「您的安全是我們的承諾」（Your Safety is Our Commitment）為核心理念，深耕 AM（售後市場）汽車剎車零件產業，歷經多年發展，已躍升為北美市場最大的剎車系統零件供應商。永新-KY 以卓越的產品品質與穩定的供貨能力，在全球汽車產業鏈中佔據關鍵地位。

圖(14)集團架構（資料來源：永新公司網站）

公司基本資料

永新-KY 的母公司永新控股股份有限公司登記於英屬開曼群島，其營運實體則遍布全球，展現其國際化布局的規模。

項目	內容
公司名稱	永新控股股份有限公司
英文名稱	YUSIN HOLDING CORP.
股票代號	4557 (汽車工業類)
成立時間	2011 年 2 月 14 日
註冊地	英屬開曼群島
董事長	紀經得
總經理	許耀仁
發言人	張原智 (註：原文黃慧嫻應為誤植，依最新資料更新)
主要業務	汽車剎車系統零件研發、製造與銷售
全球市場定位	北美 AM 市場剎車系統龍頭供應商
產業價值鏈角色	汽車剎車系統零件製造商
官方網站	永新官網

發展歷程分析

永新-KY 的發展歷程可謂一部精進不懈的產業奮鬥史，從品質體系認證的建立，到全球市場的拓展，每一步都展現其追求卓越的決心。

2000 年：通過 ISO 9002 品質管制體系認證，奠定品質基礎。
2004 年：取得 QS 9000 品質管制體系認證，提升品質管理水平。
2009 年：通過 TS16949 汽車品質管制體系認證，符合汽車產業高標準要求。
2010 年：榮獲福建省著名商標及名牌產品、廈門市著名商標，品牌價值獲肯定。
2013 年：通過 Bosch 精益生產認證、福建省企業技術中心 ISO 1400 體系認證，生產管理與環保意識提升。
2015 年：於臺灣證券交易所掛牌上市，邁向資本市場。
2016 年：永裕機械產品開始進入中國 OEM 配套體系，業務觸角延伸至原廠配套市場。
2020 年：入選廈門第一批中國製造隱形冠軍，產業地位受肯定。
2023 年：取得福州新信制動有限公司 56% 股權，擴大剎車片業務版圖。
2024 年：成立馬來西亞永裕有限公司，強化東南亞生產基地。

組織規模概況

永新-KY 的營運據點遍布全球，展現其全球化經營的格局。

營運據點：中國、台灣、美國、馬來西亞。
重要子公司：
- 廈門永裕機械工業有限公司（中國廈門）
- 福州新信制动系统有限公司（中國福州）
- YUSIN MACHINERY (MALAYSIA) SDN. BHD.（馬來西亞）
- G. D. M. Bourne Inc.（美國）
- 泓輔企業股份有限公司（台灣）

核心業務分析

產品系統說明

永新-KY 專注於汽車剎車系統核心零件的研發、製造與銷售，產品線完整且多元。

圖(15)產品結構（資料來源：永新-KY 官網）

剎車總泵 (Master Cylinder)：液壓剎車系統的關鍵組件，將駕駛者的剎車力轉換為液壓壓力。
剎車分泵 (Wheel Cylinder)：接收剎車總泵傳來的液壓壓力，推動剎車片與剎車碟或剎車鼓產生摩擦，達到制動效果。
離合器總泵 (Clutch Master Cylinder)：用於手動擋車輛，控制離合器的分離與結合。
離合器分泵 (Clutch Slave Cylinder)：配合離合器總泵，實現離合器的精確控制。
制動鉗 (Brake Caliper)：又稱卡鉗，用於夾緊剎車片，使其與剎車碟產生摩擦力，實現制動。永新-KY 積極開發鋁製卡鉗，滿足輕量化與高性能需求。
二輪剎車總成 (Two-Wheel Brake Assembly)：專為二輪車輛設計的完整剎車系統組件，透過子公司泓輔拓展市場。
剎車片 (Brake Pad)：與剎車碟或剎車鼓直接接觸，產生摩擦力的關鍵耗材。透過子公司福州新信，專注電動車剎車片開發。

圖(16)剎車系統結構 – 液壓剎車系統結構（資料來源：永新-KY 公司網站）

應用領域分析

永新-KY 的產品廣泛應用於汽車售後維修市場 (AM) 與原廠配套市場 (OEM)，並積極拓展電動車及二輪車市場。

汽車售後市場 (AM)：北美市場為公司核心市場，產品線齊全，涵蓋各式車型的剎車系統零件，在此市場具備領導地位。
汽車原廠配套市場 (OEM)：透過廈門永裕機械產品及福州新信，成功打入中國 OEM 配套體系，與包括比亞迪、長城、廣汽、長安在內的多家車廠建立合作關係。
電動車市場：福州新信制动系统有限公司專注於電動車剎車片供應，技術門檻較高，毛利率可達 35%，已與比亞迪等中國電動車大廠建立穩固合作關係。
二輪車市場：透過全資子公司泓輔企業股份有限公司合作，拓展二輪車剎車系統市場，產品應用於機車與自行車，客戶包含國內主要機車廠及國際品牌 HAYES。泓輔旗下亦有自有改裝品牌 ANCHOR。

技術優勢分析

永新-KY 在技術研發方面具備明顯優勢，為其市場競爭力提供堅實後盾。

逆向工程能力：
- 具備三次元量測儀、3D 掃描器、光學影像測量儀、輪廓儀等先進設備。
- 可依據圖面或樣品快速開發產品，縮短開發週期，快速響應市場需求。

圖(17)逆向工程能力（資料來源：永新-KY 公司網站）

開發能力：
- 具備整車制動系統策劃及匹配能力，可進行 CAE 分析與實物驗證。
- 可與客戶協同設計開發，提供整車制動系統參數策劃及匹配服務。

圖(18)開發能力（資料來源：永新-KY 公司網站）

產品驗證能力：
- 擁有完善的開發驗證流程與設備，確保產品品質與性能符合標準。
- 透過台架驗證等方式，模擬實際工況，驗證產品可靠性。

圖(19)產品驗證能力（資料來源：永新-KY 公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

永新-KY 的營收結構多元，產品線均衡發展，其中剎車片與剎車總泵為營收貢獻主力。

pie title 永新-KY 2024年產品營收結構 "剎車片" : 26.77 "剎車總泵" : 22.93 "剎車分泵" : 19.11 "制動鉗" : 13.98 "二輪煞車總成" : 5.74 "離合器總泵" : 4.34 "離合器分泵" : 2.98 "其他" : 4.16

剎車片：營收佔比最高，達26.77%，主要受惠於福州新信在電動車市場的拓展。
剎車總泵：營收佔比22.93%，為傳統主力產品，市場需求穩定。
剎車分泵：營收佔比19.11%，同為公司營收的重要組成。
制動鉗 (卡鉗)：營收佔比13.98%，近年成長顯著，年增率達 77%，成為重要成長動能。
二輪剎車總成：營收佔比5.74%，透過泓輔拓展，市場潛力看好。
離合器總泵/分泵：營收佔比較低，合計約7.32%。
其他：營收佔比4.16%。

區域市場分析

永新-KY 的銷售區域遍布全球，亞太地區與北美地區為主要營收來源。

pie title 永新-KY 2024年區域營收分布 "亞太區" : 49.3 "北美" : 36.2 "中南美洲" : 8.5 "歐洲" : 3.7 "其他" : 2.3

亞太區：營收佔比最高，達49.3%，主要受惠於中國 OEM 市場及電動車需求增長。
北美：營收佔比36.2%，為公司核心 AM 市場，穩居龍頭地位。
中南美洲：營收佔比8.5%，近年積極拓展，營收貢獻穩步提升。
歐洲：營收佔比3.7%，為公司未來重點拓展市場。
其他：營收佔比2.3%。

財務績效分析

永新-KY 近年營收與獲利表現亮眼，營運績效持續攀升。

營收表現：2024 年全年合併營收達39.41 億元，年增21.62%，創下歷史新高。2025 年前 2 個月營收年增65.07%，前 3 個月累計營收達10.64 億元，年增37.97%，成長動能強勁。法人預估 2025 年第一季營收將達 10-11 億元，續創同期新高，全年營收可望維持雙位數成長。
獲利能力：2024 年稅後純益年增12.93%，EPS 達 10.19 元，首度賺逾一個股本。2024 年上半年毛利率為 29%，第三季毛利率約 28.16%，營業利益率約 14.35%。電動車剎車片毛利率高達 35%，有助於優化整體獲利結構。
股價表現：截至 2024 年 11 月，股價上漲至 147.5 元。近期因現金增資及營運利多，股價表現活躍，2025 年 4 月中旬股價約 104.5 元（註：股價具時效性，此處僅提供歷史參考點）。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

永新-KY 的客戶群體廣泛，涵蓋 AM 市場零售商、OEM 市場車廠以及二輪車廠。

AM 市場客戶：北美四大終端客戶汽配零售商為主要客戶群，包含 Advance Auto Parts、AutoZone、O’Reilly Auto Parts、NAPA 等。

圖(20)北美四大終端客戶汽配零售商（資料來源：永新-KY 公司網站）

OEM 市場客戶：中國電動車大廠比亞迪為指標性客戶，福州新信為其剎車片供應商。其他 OEM 客戶包含長城汽車、廣汽集團、長安汽車等。
二輪車市場客戶：國內主要機車廠（如光陽）、Gogoro，以及美國自行車零件品牌大廠 HAYES。

圖(21)主要客戶（資料來源：永新-KY 公司網站）

價值鏈定位

永新-KY 在汽車產業價值鏈中，定位為 Tier 2 汽車零組件供應商，專注於剎車系統零件的設計、製造與供應。

上游供應商：主要為原物料供應商，提供鋼材、鋁材、橡膠、塑料等生產材料。公司積極尋找穩定供應來源，並計劃投資上游鑄造廠以強化料源掌控。
下游客戶：
- Tier 1 供應商：部分產品透過 Tier 1 供應商間接供應車廠。
- AM 市場零售商：直接供應北美四大汽配零售商等 AM 市場通路。
- OEM 車廠：直接供應比亞迪等中國電動車廠。
- 二輪車廠：供應國內外機車與自行車製造商。

生產基地與產能分析

生產基地布局

永新-KY 的生產基地布局全球，主要集中於中國與馬來西亞，以因應市場需求與地緣政治變化。

圖(22)生產基地（資料來源：永新官網）

圖(23)廈門廠區（一、二廠）（資料來源：永新-KY 公司網站）

中國：
- 廈門永裕（一、二廠）：主要生產基地，承擔約 70% 以上產能。一廠（約 5000 坪）主責總分泵生產，二廠（約 9600 坪）聚焦卡鉗及組裝。
- 福州新信：專注剎車片生產，供應電動車廠。
- 蕪湖三焱：鑄造件加工生產基地。
馬來西亞：
- YUSIN MACHINERY (MALAYSIA) SDN. BHD.：近年積極擴建的新基地，主要生產卡鉗與剎車片，目標市場為北美。
台灣：
- 台灣分公司 (永新制動)：全球行銷中心，不具生產功能。
- 泓輔企業 (嘉義)：二輪車剎車系統生產基地。

圖(24)OEM 裝配線（資料來源：永新-KY 公司網站）

產能配置與擴產計畫

永新-KY 積極擴充產能，以滿足市場強勁需求與未來成長動能。

卡鉗產能擴充：
- 廈門廠擴產：產能已滿載，投入超過 2800 萬元新台幣擴充卡鉗生產線，新增三條加工線，預計 2024 年第四季完成投產，月產能由 7 萬顆提升至 14 萬顆，月營收可增加約 1000 萬元。二廠亦整合組裝線以提升效率。
- 馬來西亞廠擴產：增資 1 億元馬幣擴充產能，預計 2025 年第二季至第三季開出新產能，卡鉗月產能將提升至 1.6 萬片，年營收可望增加 1.8 億元新台幣。未來 3-5 年將成為重要產能支柱，並計劃設立自有鑄造廠。
剎車片產能擴充：福州新信持續擴充剎車片產能，以應對電動車市場需求增長。並計劃投資 1000 萬人民幣成立鐵板廠，提升零件自製率。
產能移轉：為因應美國關稅（針對中國產品課徵 25%）與去中化需求，將部分卡鉗加工線及總泵類產品移至馬來西亞廠生產，分散供應鏈風險，提升北美市場競爭力（馬來西亞出口美國享零關稅）。

競爭優勢與市場地位

競爭優勢分析

永新-KY 在汽車剎車系統 AM 市場中，具備多項難以取代的競爭優勢。

北美市場領導地位：穩居北美 AM 市場剎車系統零件龍頭地位，品牌與通路優勢明顯。
技術研發實力：具備逆向工程與協同開發能力，產品開發速度快，並在電動車剎車片、鋁製卡鉗等領域具備技術優勢。
產品線完整多元：產品線涵蓋剎車系統多項核心零件及二輪車剎車系統，可滿足客戶一站式採購需求。
品質穩定可靠：通過多項國際品質認證（ISO, TS16949, Bosch 精益生產等），產品質量與性能獲客戶肯定。
全球化布局與彈性：生產基地與銷售網絡遍布全球，產能移轉策略可有效分散風險，快速響應各地市場需求與關稅變化。

圖(25)ASBS – 剎車片配方（資料來源：永新-KY 公司網站）

圖(26)ASBS – 生產能力（資料來源：永新-KY 公司網站）

市場競爭地位

永新-KY 在汽車剎車系統 AM 市場中，佔據領先地位，主要競爭對手包含：

國內競爭對手：東陽（1319）、廣華-KY（1338）、昭輝（1339）等台灣汽車零組件廠（註：部分為不同零組件領域，僅為廣泛參考）。
國際競爭對手 (AM/OEM)：三益制動（SanYi Brake）、SORL Auto、LPR Italy、浙江萬寶、浙江亞太、東光奧威、蕪湖伯特利等國際及中國剎車系統零件廠。

永新-KY 憑藉其在北美市場的領導地位、技術研發能力、產品質量與全球化布局，在競爭激烈的汽車零組件市場中脫穎而出。

個股質化分析

近期重大事件分析

擴產計畫與產能提升

馬來西亞廠增資擴產 (2024.12)：為應對美國客戶強勁需求，董事會決議增資 1 億元馬幣擴充馬來西亞廠，並計劃建立鑄鐵廠，預計 2025 年第二季至第三季開出新產能。
廈門廠擴廠 (2024.12)：廈門廠產能已滿載，啟動擴廠計畫，預計 2025 年底完工，進一步提升核心產能。
福州新信投資鐵板廠 (2024)：子公司福州新信投資 1000 萬人民幣成立鐵板廠，提升剎車片零件自製率，優化獲利結構。
舊廠房空間利用 (2023)：在新產能投產前，透過增建雨遮轉移倉庫空間，增加產線利用面積約 1 萬平方公尺，於 2023 年 6 月投產。

營收獲利創新高

營收持續攀升 [2024.07-2025.03)：自 2024 年 7 月起營收持續創新高，2024 全年營收 39.41 億元（年增 21.62%），2025 年前 3 個月累計營收 10.64 億元 (年增 37.97%]。
獲利能力提升 (2024)：全年 EPS 達 10.19 元，年增近 13%，首度賺逾一個股本。法人預期 2025 年營運將持續成長。
訂單能見度高 (2024.09)：卡鉗訂單能見度已延伸至 2025 年，生產排程由 90 天增至 120 天，AM 訂單滿載，顯示市場需求強勁。

供應鏈調整與風險分散

產能移往馬來西亞 (2024.12)：為因應美國關稅與去中化需求，將卡鉗加工線及總泵類產品移至馬來西亞廠生產，分散供應鏈風險。
美墨關稅潛在影響 (2025.02)：若美國對墨西哥課徵關稅，相對有利於從馬來西亞出貨的永新-KY，可望提升產品競爭力。
現金增資 (2025.03)：董事會通過現金增資 600 萬股，每股 100 元，總額約 6 億元新台幣，用於償還銀行借款，強化財務結構。市場反應正面，申購踴躍。

個股新聞筆記彙整

2025.10.03：美車件商FBG聲請破產保護，永新-KY遭殃一度鎖跌停
2025.10.03：永新制動對FBG應收帳款約4億9,964萬5,000元，占合併總資產10.03％
2025.10.03：法人分析，永新制動對FBG應收帳款近5億元，若回收不順，財務結構與獲利恐受壓
2025.10.03：永新-KY表示，已洽美國律師事務所研擬對策，並要求提出應收與營運計畫
2025.10.03：FBG重整草案下，2025.10.06 起每週支付40萬美元，後續逐步調升
2025.10.03：後續出貨改採CIA（先款後貨）措施以降低風險，但DIP撥付與清償節奏仍存不確定性
2025.10.03：永新-KY股價以70.3元跌停開出，短期評價取決於應收回收能見度等因素
2025.09.30：美汽車零件巨擘破產！永新-KY「子公司5億帳款未收回」跳空跌停
2025.09.30：永新-KY子公司薩摩亞商永新制動，對First Brands仍有近5億元應收帳款未收回，正與相關部門協同美國律師事務所評估處理First Brands破產事宜
2025.09.30：永新-KY股價跳空跌停，開盤直摜70.3元綠燈價，股價邁向連7跌
2025.09.30：永新-KY已要求美國業務提出應收帳款跟營運計畫對策
2025.09.30：永新-KY表示最終損失金額視重整計畫核定及債務清償情形而定，將持續關注FBG重整進展並採取法律措施
2025.09.30：債務規模約占永新 1H25 營收比例約25%，1H25 營收21.2億元，EPS為4.5元
2025.09.30：預計 2025.10.06 起FBG將每周還款40萬美元，後續出貨將改為CIA模式
2025.09.30：美國汽車零件供應商First Brands集團聲請破產保護，永新-KY子公司薩摩亞商永新制動對其應收帳款近5億元，股價跌停
2025.09.30：應收帳款約佔永新-KY合併總資產10%，約佔 1H25 營收25%
2025.09.30：永新正協同美國律師事務所處理，最終損失金額視重整計畫而定，將持續關注FBG重整進展並適時採取法律措施
2025.09.30：預計2025.10.06起每周還款40萬美元，後續出貨將改為CIA模式
2025.08.08：永新－KY下跌7.94%，收在79.9元
2025.07.30：永新-KY增資馬來西亞廠約新台幣7億元，強化東南亞生產據點布局，以因應美國客戶需求
2025.07.30：馬來西亞廠預計 2H26 逐步開出產能，挹注 25 年營收逾4.5億元，27 年有望翻倍
2025.07.30：此次馬來西亞投資案是永新歷來最大規模海外製造投資，為加速布局東南亞，決定購置現有廠房改建
2025.07.30：為滿足美國客戶自製率要求，馬來西亞廠自鑄鐵件至後段烤漆線等都會自己做
2025.07.30：相較大陸出口美國關稅，馬來西亞出口美國關稅較低，具備明顯成本優勢
2025.07.30：受惠卡鉗出貨量增，1H25 營收達21.55億元，年增28.09％
2025.07.30：永新預估 3Q25 營收可望與 2Q25 持平，25 年營收有機會優於 24 年
2025.07.30：新台幣升值對永新毛利率影響較小，主要影響為帳面營收數字
2025.07.30：永新積極擴大卡鉗出貨，短期希望拉升至營收占比20％，並視其為未來主要成長動能
2025.07.30：樂觀馬來西亞廠 26 年正式量產後，將進一步拓展北美市場版圖
2025.07.29：中國反內卷，車用零組件短期仍保守
2025.07.29：永新-KY調整訂單結構，降低比亞迪等車廠佔比，增加VW、東風日產等合資車廠客戶
2025.07.28：短期營運受關稅影響表現不佳，2H25 卡鉗訂單受影響，25 年EPS預估滑落至8.5元左右
2025.07.28： 26 年馬來西亞新廠生產貢獻，營運有望復甦
2025.07.28：受美國關稅影響，卡鉗訂單由新品轉為翻修品，加上庫存消化，3Q25 營收預計將較 2Q25 略為衰退
2025.07.28：馬來西亞廠預計 26 年開始貢獻產值，25 年估計約4.6億元，可望提升中長期營運動能
2025.07.28：獲利： 25 年預估每股盈餘（EPS）為8.54元
2025.07.24：永新-KY預估 3Q25 營收與 2Q25 相當，25 年營收會比 24 年好
2025.07.24： 1H25 營收16.82億元，年增28.09%，卡鉗產品需求激增是營收成長主因
2025.07.24： 7M25、8M25 訂單持續出貨，客戶下單節奏正常
2025.07.24：電動車品牌毛利率因競爭加劇而下修，導入合資品牌訂單有望改善整體毛利結構
2025.07.24：台幣升值影響美金計價營收，但對毛利率影響有限
2025.07.24：永新-KY投資7億元設馬來西亞廠，已小量生產，考量關稅因素，加速推進在地製造
2025.07.24：初期生產以鋁合金卡鉗為主，預計2026 2H25 明顯貢獻業績
2025.07.24：馬來西亞廠 25 年挹注約4億元營收，挑戰損益兩平，27 年起營收可望翻倍成長
2025.07.23：國內關注中菲行股東會，中裕、永新-KY等生技醫藥大廠法說會，新光金下市
2025.07.04：台幣急升，毛利率有撐車用族群出列
2025.07.04：永新-KY經濟規模放大、產品組合優化，2Q25 毛利率估優於 1Q25 ，25 年毛利率可望回到30%以上，1H25 獲利估較 24 年同期成長
2025.06.26：永新-KY美國客戶縮手後，將恢復正常拉貨
2025.06.26：永新-KY 2H25 出貨可望與 1H25 相當
2025.06.26：永新-KY馬來西亞廠新產能開出，有望挹注新動能
2024.07.24：永新-KY為汽車煞車等零組件廠，將於 2024.07.24 舉行法說會
2024.07.24：永新-KY 2024.07.24 股價收101元平盤
2025.06.24： 2025.07.24 將舉行法說會
2025.03.10：汽零廠 25 年續旺，1Q25 營收戰高，北美暴風雪帶動AM需求，新能源車拉升OEM出貨
2025.03.10：永新 24 年營收創新高，稅後純益年增12.93％，前 2M25 營收成長動能強勁，2M25 營收年增65.07％
2025.03.10：永新AM訂單滿載，1M25 營收維持4億元高峰，法人樂觀 1Q25 營收站上同期新高
2025.03.10：永新 2H25 因有擴廠效益，營運可望優於 1H25 ，25 年營收將續創新高
2025.03.08：永新-KY現金增資案 2025.03.11 抽籤，承銷價100元，與市價有25%潛在報酬空間
2025.03.05：抽中一張賺2.5萬元，剎車股永新-KY今起新股申購，報酬率25%
2025.03.05：永新-KY今起開放新股申購，承銷價100元
2025.03.05：永新-KY 24 年 EPS達10.19元，獲利年增近13%
2025.02.18：《DJ在線》去中化+關稅，車用AM族群撿到槍
2025.02.18：永新-KY馬來西亞廠 2Q25 ~ 3Q25 開出新產能，客戶回饋正向
2025.02.18：若美國對墨西哥課徵關稅，將對永新-KY銷售有利
2025.02.18：永新-KY將部分產品移往馬來西亞廠，分散供應鏈風險
2024.12.27：永新-KY為應對美國客戶需求，決議增資1億元馬幣擴充馬來西亞廠，並計劃建立鑄鐵廠
2024.12.27：永新將卡鉗加工線及總泵類產品移至馬來廠，以因應美國關稅與去中化需求
2024.12.27：廈門廠產能已滿，永新啟動擴廠計劃，預計 25 年底完工
2024.12.27：美中貿易戰及川普2.0政策促使全球汽車零件廠加速布局東南亞，永新調整生產網絡
2024.11.08：永新-KY自 7M24 起營收持續創新高，前 10M24 累計營收達31.42億元，年增20.1%
2024.11.08：公司預計 4Q24 營收將持穩或小幅增長，獲利有望突破一股本
2024.11.08： 10M24 營收達3.92億元，年增42.1%，顯示出穩定的訂單需求及電動車市場成長動能
2024.11.08：股價上漲至147.5元，短期均線翻揚，顯示出中長期走升的趨勢
2024.09.04：永新-KY的卡鉗訂單能見度延伸至 25 年，生產排程由90天增至120天
2024.09.04：永新計劃在廈門和馬來西亞擴產，2H24 業績預期優於 1H24 ，24 年營收預計雙位數成長
2024.09.03：永新-KY的卡鉗訂單已滿至 25 年，公司計劃在廈門和馬來西亞擴大產能，預計 3Q24 投入新加工線
2024.09.03：永新 2Q24 營收達16.75億元，前七個月累計營收20.17億元，年增14.27%，預計 24 年營收將達雙位數成長
3Q24 永新透過福州新信供應比亞迪電動車剎車片，爭取新車款專案，預期 2H24 營收成長
2Q24 永新首季獲利年增23％ EPS 1.72元同期新高
2Q24 23 年卡鉗因客戶清庫存原因減少下單，隨庫存去化後，24 年恢復成長，總分泵同樣也將微幅增加
2Q24 福州新信主要大客戶為比亞迪，隨中國大陸電動車成長，樂觀 24 年業績貢獻逐季成長
2Q24 因應AM卡鉗大客戶需求，永新 23 年開始將卡鉗產能移往馬來西亞廠，未來自馬來西亞出貨至美國可免去25％關稅
23年4月起拉貨動能轉強，儘管1Q23營收與22年僅持平，不過隨著主要客戶庫存有效去化，單月營收可望回到近2.8億元歷史高位
2Q23表現將優於1Q23
永新23年重啟廈門廠擴產計畫，預計於2H23動工
在新產能投產之前，已先在既有廠房透過空地增建雨遮方式，轉移倉庫存貨空間，藉此增加更多產線利用空間，約可增加1萬平方公尺的空間，新增產能將可於23年6月投產
預計23年6月完工後合計一、二廠月產能將可擴大至新台幣2.5億元，依據目前永新訂單狀況研判，3Q23營收可望較2Q23成長
公司為北美最大汽車煞車系統AM（售後維修）零件供應商，在北美市場需求穩定成長下，再加上跨入二輪車領域
22年大賺逾一股本，因應客戶訂單成長需求，近期重啟廈門廠擴產計畫，最快下半年就可動工，完工後可挹注年產能6億元。
目前在新車市場供不應求的情況下，市場平均保有車齡也愈來愈長，有助於AM市場需求擴大

產業面深入分析

產業-1 車用-剎車產業面數據分析

車用-剎車產業數據組成：永新-KY（4557）

車用-剎車產業基本面

圖(27)車用-剎車營收成長率（本站自行繪製）

圖(28)車用-剎車合約負債（本站自行繪製）

圖(29)車用-剎車不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

車用-剎車產業籌碼面及技術面

圖(30)車用-剎車法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(31)車用-剎車大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(32)車用-剎車內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

車用產業新聞筆記彙整

2026.04.20：北美商用車隊管理滲透率預計 28 年升至 80.6%，硬體轉向 SaaS 訂閱模式確保穩定收益
2026.04.20：全球行車紀錄器轉向主動安全預警，日本法規紅利帶動租賃與計程車平台加速數位升級裝機
2026.04.20：零售業進入 5-7 年設備換機潮，AI 辨識與邊緣運算整合需求確立，動能擴及物流與路網市場
2026.04.20：車用電子產值預估 27 年突破 4,000 億美元，ADAS 滲透率提升帶動車載資通訊進入需求高峰
2026.04.21：ADAS 與車聯網普及帶動商用車隊滲透率，車載資通訊轉向 SaaS 模式，確保穩定經常性收益
2026.04.21：日本法規紅利驅動行車紀錄器數位升級，具備車廠合作實績之供應商將受惠剛性需求
2026.04.18：車用與其他消費性電子領域需求相對疲軟，營收占比預期將被高成長的 AI 業務稀釋
2026.04.16：產業處於政策觀望期，受關稅與地緣政治影響，短期出貨受壓抑，預期 26 年呈現先蹲後跳走勢
2026.04.16：散熱需求延伸至汽車與半導體領域，帶動相關零組件供應商稼動率維持高檔，業務多元化成趨勢
2026.04.16：台廠透過併購與設立海外新廠（如越南、歐洲）積極切入國際一階供應鏈，優化長期獲利結構
2026.04.16： 3M26 台灣車市掛牌數回升至 3.9 萬輛，但首季仍年減 3.4%，AM 產業受關稅政策影響觀望
2026.04.16：台美貿易協定預計 26 年中實施美製車零關稅，市場觀望氣氛濃厚，衝擊國產車銷量
2026.04.07：美製汽車關稅從 17.5% 降至 0%，引發車款價格戰並提升消費者購車意願與線索費收入
2026.03.24：億豐受惠美國關稅調降至 10% 及產品組合轉佳，4Q25 EPS 6.69 元優於預期
2026.03.24：東陽 4Q25 EPS 2.07 元符合預期，短期受關稅不確定性影響，但中長期回補庫存動能仍在
2026.03.09：台美達成降稅協議使關稅降至15%，帝寶等AM件廠受惠，預估稅後淨利有望提升10%以上
2026.03.11：台灣 2M26 車市掛牌數年減 19.9%，受農曆年假工作天數少及美製車零關稅預期導致觀望影響
2026.03.11：特斯拉 25 年銷量被比亞迪超越，且預計 26 年 2Q26 停產 Model S/X，轉產人型機器人
2026.03.11：比亞迪發表第二代刀片電池，支援 5 分鐘快充至 70%，推動電動車充電速度接近加油速度
2026.03.02：春節長假及美國進口車關稅干擾，2M26 豪華車領牌數近腰斬，年減45.1%，佔整體車市銷售占比下滑至18.2%
2026.03.02： 2M26 全台新車領牌數受春節長假影響，工作天數縮短，年減近2成，進口車年減24.7%，市佔率47.2%
2026.03.02：春節長假＋美國進口車關稅干擾，2M26 豪華車領牌數近腰斬
2026.03.02： 2M26 全台新車領牌數年減近2成，進口車年減24.7%，市佔率47.2%
2026.03.02：三陽代理的HYUNDAI汽車 1M26-2M26 領牌數年增10.5%，市佔率4.4%
2026.03.03： 2M26 新車領牌數年減 19.9%，受假期、基期高及進口關稅未定案影響，市場觀望情緒濃厚
2026.03.03：台美協議確定美製車零關稅，預期觀望消除後景氣恢復常態，優先看好中華車
2026.02.23：銷美關稅高達27.5%，相較日、韓、歐僅15%，對企業經營是一大衝擊和考驗
2026.02.23：美規車零關稅受川普關稅官司影響恐延後上路，但大方向確定，有利消除觀望並恢復車市景氣
2026.02.22：台美貿易協定使美國進口車關稅降至 0%，不確定性消除有望帶動 26 年車市回升
2026.02.22：東陽、帝寶受惠台美協定關稅上限 15%，且不疊加 122 條款關稅
2026.02.22：最高法院判決 IEEPA 違法，川普改援引貿易法 122 條對全球加徵 15% 臨時關稅
2026.02.22：網通、手機、藥品、汽車列入豁免清單，電聲產品關稅負擔較先前下降約 4-5%
2026.02.22：美國廢除溫室氣體排放標準，利多傳統車廠但衝擊純電轉型，電動車補貼退坡銷量放緩
2026.02.22：美製小客車進口台灣關稅歸零，售價更具競爭力，看好東陽受惠售後市場需求
2026.02.13：台美對等貿易協定簽署，將對台股市場帶來板塊挪移
2026.02.13：裕日車、汎德永業、和泰車被列為主要受惠股，裕隆、中華車以及鴻華先進等恐需面對電動車與高價車降價的直接衝擊
2026.02.13：台灣產業重組加速，國產車面臨價格錯位與競爭加劇的壓力，裕隆等國產體系業者則面臨競爭壓力
2026.02.13：進口小客車關稅降至零，國產整車產值預估受損 40 億元，政府撥 30 億元預算協助轉型
2026.02.13：國產車具妥善率與維修優勢，且與進口車存有價位落差，實際衝擊仍需觀察後續市場變化
2026.02.13：美規小客車關稅降至 0% 且取消配額限制，提升消費者購車選擇與醫療可近性
2026.02.13：裕隆、中華車、鴻華先進受美規車零關稅衝擊，國產車面臨直接定價壓力
2026.02.05：北美冬季風暴及旺季效應，推升碰撞件需求，東陽 1M26 營收較上月成長3%，達21.5億元
2026.02.06：高通（QCOM US）記憶體短缺與漲價衝擊手機供應鏈，下修 2Q26 手機營收指引至 60 億美元，年減 13%
2026.02.06：DRAM 產能轉向 HBM 導致結構性缺貨，手機廠預防性減產並優先生產高毛利旗艦機種
2026.02.06：汽車業務營收創 11 億美元新高；晶片支援多世代記憶體控制器，增加客戶調整物料靈活性
2026.01.28：終端應用與供應鏈衝擊，三星與海力士向蘋果提出 LPDDR 漲價近 1 倍，定價權完全向供應商傾斜
2026.01.27：記憶體短缺蔓延至汽車產業，1H26 價格恐翻漲 2 倍，嚴重衝擊整車利潤與產能
2026.01.28：鎧俠推出 UFS 4.1 快閃記憶體，隨機讀取性能提升 90%，鎖定端側 AI 與車用市場
2026.01.28：中微半導體與國科微宣布調漲 MCU、NOR Flash 與 KGD 價格，漲幅最高達 80%
2026.01.16：關稅降至 15% 提升工具機與手工具競爭力，並取得汽車零組件、木材等關稅最優待遇
2026.01.16：汽車零組件與木材產品關稅上限降至 15%，協議為川普政府關稅政策下的不確定性提供明確方向
2026.01.10：台美關稅談判若調降進口關稅，預期將引發報復性購車潮，對 26 年零售貢獻顯著
2026.01.06：與輝達合作五年成果落地，首款搭載 Alpamayo 推理型自駕系統車型，預計 1Q26 上路
2025.12.30：特斯拉受安全調查影響股價走弱，衝擊裕隆、和大及貿聯-KY 等車用供應鏈氣氛
2025.12.24：北美雪季將帶動中重度事故增加，鈑金件（引擎蓋、葉子板）需求有望隨季節性因素回升
2025.12.24：受惠北美平均車齡延長至 12.8 年及保險大廠擴大 AM 件理賠，長期具備穩健成長動能
2025.12.24：北美進入雪季使碰撞事故增加，帶動維修零件需求，東陽憑藉產品線完整與認證優勢受惠
2025.12.24：State Farm 擴大 AM 件賠付範圍，加上美國平均車齡延長至 12.8 年，支撐長期成長
2025.12.02：連賢明院長指出全球趨勢將聚焦川普政策走向與AI需求發展兩大關鍵
2025.12.02：美國將有高機率要求台灣開放農產品與汽車進口，關稅可能降至約15％
2025.11.12：市場傳出鴻華先進將接手裕隆旗下納智捷品牌，作為電動車進軍海外平台
2025.11.12：裕隆傳將納智捷汽車股權移轉給鴻華先進
2025.11.12：鴻海間接取得納智捷品牌主導權，整合電動車供應鏈
2025.11.12：納智捷成為鴻華先進100%子公司，加速垂直整合
2025.11.12：市場推測 Luxgen n5 將喊卡，改以 Foxtron Bria搶市
2025.11.12：鴻海自有品牌Foxtron將接棒亮相
2025.11.12：LUXGEN主攻內銷，FOXTRON瞄準外銷，為國際客戶開發與代工合作創造更大空間
2025.11.10：政府購車政策帶動，和泰車 10M25 及前 10M25 營收創同期新高
2025.10.22：熱門股，耿鼎股價收29.85元，漲幅7.96％，收復月線
2025.10.22：周線及十日線呈現上彎，周KD呈現黃金交叉向上
2025.10.22：外資及自營商同步買超，單日成交量放大至8,938張
2025.10.22：2025.09營收2.12億元、年減16.64％
2025.10.22：北美AM汽車零件市場需求進入 4Q25 傳統旺季，後續仍有庫存回補需求
2025.10.22：旗下AM鈑金產品於北美市場認證逾1,200項具利基
2025.10.21：報廢車拆解量減少，供給趨緊導致銅鋁水箱價格上漲
2025.10.21：國際銅鋁金屬期貨價格回暖，支撐廢水箱市場行情
2025.10.21：下游再生金屬煉廠訂單回升，增加對銅鋁混合料需求
2025.10.21：佛山地區銅鋁水箱市場價格週漲0.25%，達每噸40050-40250元
2025.10.13：中國稀土管制若造成電動車供應中斷，有利東陽等AM供應鏈
2025.10.13：電動車對稀土依賴高於燃油車，若供應受阻，車廠恐減產，反而有利東陽等AM供應鏈
2025.09.24：美國輕型車售後市場規模達4,137億美元，年增5.7%，2024- 28 年 CAGR達9.9%
2025.09.24：美國車輛平均車齡延長至12.6年，碰撞機率上升，對AM件需求穩定
2025.09.24：客戶庫存已降至1個月，預期旺季後將提升至2個月，有回補需求
2025.09.24：State Farm等大型保險公司採用AM件趨勢不變，東陽CAPA認證件數逾8,000個
2025.09.22：砸數10億助攻國產
2025.09.09： 8M25 新車掛牌29,460輛月減17%，1M25-8M25 年衰退14.2%創12年同期低
2025.09.09：消費者觀望美車關稅談判，車商不敢放車入關，新車堆積港口
2025.09.09：9/8起「汰舊換新」貨物稅減徵延至2030/12/31，新購小客車最高減10萬元
2025.09.09：電動車牌照稅免徵延至2029/12/31，預期帶動車廠推新車、市占提升
2025.09.09：台灣汽車輸美關稅20%談判中，美方要求降至2.5%甚至0%，細節未公布
2025.09.09：若美車關稅降至0%，國產車競爭力下滑，不利裕隆、中華車
2025.09.09：美製Tesla、BMW X系列等車款若降稅，搭配台幣升值，消費者享價差
2025.08.01：日本 AM 零件市占率低，與我國非競爭關係，目前衝擊持平
2025.08.01： 2H25 車市景氣或優於預期，關注美國對他國汽車關稅協商
2025.07.25：盤前／隨Robotaxi跑起來台股車用2英雄飛出
2025.07.25：Robotaxi市場正快速擴張，成為新一輪產業競爭焦點
2025.07.25：中長期關注車用晶片、感測器、智慧座艙與高頻連接器等相關供應鏈
2025.07.25：東陽、胡連有望受惠Robotaxi市場擴張

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：永新-KY的日線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。日線圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表成交量放大伴隨價格下殺，下檔風險增加。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(33)4557 永新-KY 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：永新-KY的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表連續數週下跌，跌破多條重要週均線（如60週、120週線）支撐。
（判斷依據：觀察短期週均線（如5週、10週線）、中期週均線（如20週線）及長期週均線（如60週、120週、240週線）的排列型態（如週線多頭/空頭排列）與交叉（如週線黃金/死亡交叉），是判斷中期趨勢方向、強度及潛在轉折點的關鍵。）

圖(34)4557 永新-KY 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：永新-KY的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）

圖(35)4557 永新-KY 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

外資籌碼：永新-KY的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流出，外資略偏空方。
（判斷依據：持續且大量的買超通常意味著外資對公司基本面或產業前景抱持樂觀態度，對股價具正面推升力。）
投信籌碼：永新-KY的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
（判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
自營商籌碼：永新-KY的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）與避險部位調整相對平衡。
（判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）

圖(36)4557 永新-KY 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

1000 張大戶持股變動：永新-KY的1000 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場主力持續釋放籌碼，後市看淡度提升。
（判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。）
400 張大戶持股變動：永新-KY的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表中實戶積極出脫，賣壓逐漸浮現。
（判斷依據：將400張大戶與千張大戶的人數變化、以及他們的總持股比例變化結合分析，可以更清晰地描繪出籌碼在不同大戶層級間的流動情況。）

圖(37)4557 永新-KY 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析永新-KY的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(38)4557 永新-KY 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2年）

擴大卡鉗產能：加速廈門與馬來西亞廠卡鉗擴產進度，預計 2025 年陸續投產，滿足市場強勁需求。
提升剎車片自製率：福州新信鐵板廠投入運營，提升剎車片零件自製能力，優化成本結構。
鞏固北美 AM 市場：維持北美 AM 市場領導地位，利用馬來西亞廠優勢擴大市場佔有率。
拓展電動車 OEM 市場：深化與比亞迪等電動車大廠合作關係，爭取更多新車款專案。
財務結構優化：運用現金增資款項償還借款，降低負債比，提升財務穩健性。

中長期發展藍圖（3-5年）

全球市場擴張：積極拓展歐洲、中南美洲、東南亞等新興市場，實現更均衡的全球化布局。
產品線多元化與高值化：在現有總分泵產品基礎上，積極推廣 EPB (電子駐車系統) 卡鉗、高性能剎車片及機車總泵與卡鉗等新產品線。
提升卡鉗產品比重：目標將卡鉗產品營收比重提升至 20% 以上，並增加汽車改裝卡鉗產品組合。
強化研發創新：持續投入研發資源，開發符合智能駕駛、輕量化趨勢的新技術、新產品，保持技術領先優勢。
優化生產效率與供應鏈韌性：導入自動化生產設備，優化生產流程，提升生產效率，並持續強化供應鏈管理，建立更具韌性的全球供應網絡。考慮在馬來西亞設立自有鑄造廠。

投資價值綜合評估

永新-KY 作為北美 AM 市場剎車系統龍頭，具備穩健的營運基礎與強勁的成長動能。

投資優勢

產業龍頭地位：北美 AM 市場剎車系統龍頭，市場地位穩固，品牌聲譽良好。
營收獲利高速成長：營收與獲利持續創新高，2024 年 EPS 突破 10 元，展現強勁成長動能。
訂單能見度高：AM 訂單滿載，卡鉗訂單已排至 2025 年，顯示市場需求強勁。
擴產效益可期：廈門與馬來西亞廠擴產計畫明確，將逐步釋放產能，挹注未來營收成長。
電動車市場成功布局：成功切入高成長的電動車供應鏈，搭上產業趨勢快車，優化獲利結構。
全球化布局與風險分散：生產基地與銷售網絡遍布全球，馬來西亞廠的設立有效分散地緣政治與關稅風險。

潛在風險

原物料價格波動：鋼材、鋁材等原物料價格波動可能影響公司獲利能力。
匯率風險：全球化營運下，匯率波動可能影響公司營收與獲利表現。
市場競爭加劇：汽車零組件市場競爭激烈，尤其來自中國的競爭者，需持續提升競爭力。
全球經濟不確定性：全球經濟下行、通膨壓力或地緣政治風險可能影響終端汽車市場需求。
關稅政策變化：美國等主要市場的關稅政策變動可能影響成本與銷售策略。

投資建議

綜合考量永新-KY 的產業地位、營運績效、成長潛力與潛在風險，其具備明確的成長路徑與競爭優勢。公司在北美 AM 市場的領導地位穩固，且積極拓展電動車 OEM 市場與全球新興市場，擴產計畫提供未來成長保障。建議投資人可持續關注其擴產進度、新產品效益及全球市場拓展成效。惟需留意原物料價格、匯率波動、市場競爭及宏觀經濟等風險因素對公司營運的潛在影響。

參考資料說明

公司官方文件

永新控股股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.27）

本研究主要參考此份法說會簡報，內容涵蓋公司簡介、產業趨勢、核心競爭力、營運概況、生產基地、擴產計畫及未來發展規劃等重要資訊，為本文提供詳盡且權威的依據。

永新-KY 2024 年第三季財務報告

本文引用永新-KY 2024 年第三季財務報告，以分析公司最新財務績效，包含營收、獲利能力、毛利率等關鍵數據，確保財務分析的準確性與時效性。

永新-KY 2024 年度現金增資相關公告 (2024.12 – 2025.03)

參考現金增資相關公告，了解增資目的、規模、價格及市場反應。

永新-KY 董事會重要決議公告 (2025.04.08)

參考董事會決議，掌握公司治理、子公司增資及股利政策等最新動態。

研究報告

元富證券研究報告（2024.11）

參考元富證券研究報告，藉以分析永新-KY 在產業中的競爭態勢、市場前景與投資價值，提供更全面的產業分析視角。

永豐投顧產業分析（2024.09）

永豐投顧產業分析報告，針對永新-KY 的營運模式、產品應用及市場布局進行深入剖析，為本文提供產業結構與公司營運策略的分析基礎。

多家法人研究報告摘要 (2025.03 – 2025.04)

參考近期多家法人機構對永新-KY 的分析與評價，了解市場對公司營運前景的普遍看法。

新聞報導

財經媒體報導（2024.12.27 – 2025.03）：永新擴廠計劃、產能移轉、現金增資相關報導

參考財經媒體關於永新-KY 擴廠計畫、產能移轉及現金增資的報導，以掌握公司最新擴產動態、供應鏈策略及其對未來營運的影響。

產業新聞（2024.11.08 – 2025.03）：永新營收創新高、訂單狀況相關報導

產業新聞中關於永新-KY 營收創新高及訂單狀況的報導，佐證公司營運表現強勁，並支持本文對於公司成長動能的論述。

經濟日報、工商時報等媒體報導 (2024-2025)

參考主流財經媒體對永新-KY 的相關報導，了解市場動態、股價表現及產業趨勢。

註：本文內容係基於截至 2025 年 4 月前所取得之公開資訊進行分析與彙整，力求客觀中立，惟不保證內容之完整性與準確性。所有財務數據、市場分析與預測均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。投資決策需審慎評估自身風險承受能力，並參考其他相關資訊。

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