亨泰光學（6747）：客製化隱形眼鏡領導者，深耕近視防控市場

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亨泰光學（6747）：客製化隱形眼鏡領導者，深耕近視防控市場

公司概要與發展歷程

亨泰光學股份有限公司 (BRIGHTEN OPTIX CORPORATION，股票代碼：6747) 於 1976 年 5 月 1 日 創立，總部位於台北市士林區，深耕視光產業近五十年，為亞洲領先的 客製化隱形眼鏡 製造廠。公司秉持全方位視光照護理念，致力於研發、製造與銷售硬式隱形眼鏡、夜戴型角膜塑型鏡片 (Orthokeratology, Ortho-K) 及相關護理產品，並以自有品牌行銷市場。

公司基本資料

項目 內容
公司名稱 亨泰光學股份有限公司
英文名稱 BRIGHTEN OPTIX CORPORATION
股票代號 6747
成立時間 1976 年 5 月 1 日
實收資本額 新台幣 2.72 億元 (截至 2021 年掛牌上櫃時)
董事長 吳泰雄 (2024 年 11 月起)
總經理 吳怡璁 (原董事長，2024 年 11 月起專任總經理)
發言人 葉珠吟
公司地址 臺北市士林區承德路四段 150 號 6 樓之 1、152 號 6 樓之 1
公司網站 http://www.brightenoptix.com.tw/

發展沿革

亨泰光學為台灣最早投入硬式隱形眼鏡研發製造之企業，並於角膜塑型鏡片領域取得領先地位。其發展歷程可歸納為以下關鍵階段：

  • 草創與奠基 (1976 – 1995 年)：公司成立，初期專注於硬式隱形眼鏡的研發與製造，奠定技術基礎。

  • 技術升級與認證 [1996 – 2006 年)：逐步導入 CNC 電腦化車床 技術，提升製造精度。期間陸續通過 ISO 9001 品質認證（1999 年）、衛生署 GMP 認證 (2000 年] 及 ISO 13485 醫療器材品質認證 (2006 年)，確保產品品質與安全。

  • 轉型與聚焦 (2000 年後)：成功轉型為跨足三類醫療器材之企業，成為台灣首家取得「夜戴型角膜塑型鏡」製造上市許可的公司，確立在近視防控領域的專業地位。

  • 資本市場與擴張 (2021 年至今)：2021 年 1 月 19 日 正式掛牌上櫃。持續擴充產能，拓展海內外市場，特別是中國大陸及亞太地區，並積極投入新產品 (如 S.T.O.P. 技術) 的研發與多國臨床試驗。

核心業務分析

亨泰光學專注於視光產品之研發、製造與銷售，主要產品系統可分為 三大類別：

主要產品系統

高透氧硬式隱形眼鏡 (RGP)

此為亨泰光學之核心產品之一，適用於矯正近視、遠視、散光、老花等屈光不正問題，以及圓錐角膜等不規則角膜。產品特色為高透氧、客製化程度高，能提供清晰舒適之視覺體驗。

亨泰光硬式隱形眼鏡

圖(1)硬式隱形眼鏡（資料來源：亨泰光公司網站）

夜戴型角膜塑型鏡片 (Ortho-K)

角膜塑型鏡片為亨泰光學之明星產品，利用角膜之可塑性，於夜間睡眠時配戴，透過鏡片對角膜的溫和壓力，暫時改變角膜弧度。白天取下後即可暫時矯正視力，達到控制近視加深之效果，主要客群為學齡兒童及青少年。亨泰光為台灣 OK 鏡領導品牌。

亨泰光角膜塑型鏡片

圖(2)角膜塑型鏡片（資料來源：亨泰光公司網站）

隱形眼鏡護理產品

為搭配隱形眼鏡使用，亨泰光學亦提供相關護理產品之批發銷售，包含清潔液、保存液、沖洗液等，以滿足消費者全方位視力照護需求。近年亦推出 雙氧護理藥水，擴充產品線。

亨泰光隱形眼鏡護理產品

圖(3)隱形眼鏡護理產品（資料來源：亨泰光公司網站）

產品應用領域

亨泰光學產品廣泛應用於視光領域，涵蓋 四大應用範疇：

  • 近視防控：透過角膜塑型鏡片，有效控制兒童及青少年近視加深。近年更積極研發 S.T.O.P. 軟式近視防控隱形眼鏡。

  • 視力矯正：提供客製化硬式隱形眼鏡，矯正各種屈光不正問題，包含近視、遠視、散光、老花。

  • 特殊視覺需求：開發特殊功能隱形眼鏡，如抗藍光鏡片、運動用鏡片、圓錐角膜鏡片等。

  • 眼科醫療輔助：提供眼科屈光手術後使用之特殊隱形眼鏡。

產品營收結構分析

依據 2023 年 營收結構，亨泰光學之產品營收比重如下：

pie title 2023年產品營收結構 "隱形眼鏡 (含OK鏡、RGP)" : 79 "隱形眼鏡護理產品" : 14 "其他產品" : 7

  • 隱形眼鏡：佔總營收 79% (部分資料顯示為 78.5%)，為公司最主要營收來源，其中 OK 鏡為主要貢獻產品。

  • 隱形眼鏡護理產品：佔總營收 14% (部分資料顯示為 14.3%)，為搭配銷售之重要產品線，提供穩定營收。

  • 其他產品：佔總營收 7% (部分資料顯示為 7.2%)。

市場與營運分析

銷售區域與客戶群體

亨泰光學之銷售市場以 台灣 及 中國大陸 為主，並積極拓展 亞太地區 (含澳洲、韓國、印尼、馬來西亞等) 及其他海外市場。

亨泰光全球據點

圖(4)全球據點（資料來源：亨泰光公司網站）

主要客戶群體為：

  • 眼科診所與醫院：為 OK 鏡及客製化 RGP 之主要驗配通路。

  • 醫療機構與視光中心：專業通路合作夥伴。

  • 眼鏡行：部分 RGP 及護理產品之銷售通路。

  • 經銷商：負責特定區域或通路之銷售。

公司與各地眼科診所建立長期合作關係，透過舉辦近視管理講座與衛教活動，提升消費者對近視管理的認知與產品信賴度，進而增強客戶黏著度與品牌忠誠度。

區域營收佔比分析

依據 2024 年第一季 法人說明會揭露之資訊，區域營收分布概況如下：

pie title 2024年第一季區域營收分布 (概估) "台灣市場" : 52 "中國大陸市場" : 45 "其他市場 (含亞太)" : 3

  • 台灣市場：佔總營收約 52%，仍為公司主要營收來源，市場地位穩固。

  • 中國大陸市場：佔總營收約 45%，為公司重要海外市場，2025 年第一季銷售年增約 23%，顯示市場回溫且具剛性需求。

  • 其他市場 (含亞太)：佔總營收約 3%，亞太地區 (含澳洲) 成長動能強勁，2025 年第一季銷售年增約 42%，未來發展空間大。

註：此為概估比例，實際數字可能依季度變動。

經營模式與產業環境

亨泰光學採 研發製造 與 品牌經營 並重之經營模式，並透過多元專業通路拓展市場。

  • 研發與製造：專注於客製化隱形眼鏡之研發與製造，掌握高分子材料、光學設計、表面處理等核心技術。

  • 品牌經營：發展自有品牌「亨泰」、「邁兒康」(中國市場)，提升品牌知名度與價值。

  • 通路拓展：主要透過眼科診所、醫院等專業通路銷售，建立專業形象。

  • 策略聯盟：與中國大陸昊海生科策略聯盟，擴大當地市場佈局。

  • 套裝組合：推出夜戴式 OK 鏡、護理藥水與框架眼鏡的 三合一 全天候近視管理套裝組合，提供一條龍產品方案，提升產品附加價值與客戶黏著度。

亨泰光學所屬之視光產業，受惠於全球近視人口增加 (尤其學齡族群)、3C 產品普及、AI 輔助教學增加近距離用眼時間，以及視力保健意識抬頭等因素，市場需求持續成長。近視防控產品屬於 中高風險醫療器材，需通過各國嚴格審核，產業進入門檻高，有利於已建立品牌與通路之領導廠商。

生產基地與產能配置

亨泰光學的核心生產基地集中於 台灣台北市士林區，配備先進的 CNC 電腦化車床設備與自動化生產技術。台北基地負責高透氧硬式隱形眼鏡及 OK 鏡的研發與核心製造。

此外，公司在 中國大陸上海 設有合資公司「上海亨泰視覺科技有限公司」，專注於眼視光產品的研發、市場服務與部分產品組裝。杭州子公司則負責自製 OK 鏡的生產，預計 2025 年第一季 取得中國註冊證後開賣，將啟動大陸在地製造及銷售模式。

目前 台灣生產基地 的產能佔公司整體產能的主要部分 (預估超過七成)。隨著中國大陸及亞太市場擴張，上海及杭州基地產能將逐步提升。公司於 2023 年 啟用新的自動化產線，總產能提升超過 3 成，以應對市場需求。

產品供需狀況

  • OK 鏡片：市場需求持續成長，尤其在寒暑假及開學季為驗配旺季。亨泰光學為台灣主要供應商，市佔率領先，並積極擴充產能。中國大陸及亞太地區 OK 鏡滲透率仍低 (低於 2%)，未來發展空間巨大。

  • 硬式隱形眼鏡 (RGP)：客製化需求穩定，亨泰光學具備技術優勢，供應穩定。

  • 隱形眼鏡護理產品：市場需求穩定，供貨狀況正常，為搭配銷售之重要環節。

公司主要原料自美國進口，享有零關稅優惠，供應鏈相對穩定。

財務表現分析

近年營收表現

亨泰光學近年營收穩健成長，自 1976 年成立以來每年營收皆為正成長。2024 年 全年合併營收達新台幣 7.67 億元，年增 2.62%，再創歷史新高。2025 年第一季 合併營收 2.06 億元，年增 8.49%，亦創歷年同期新高。

年度 營業收入 (千元) 年增率 (%)
2018 402,703 –
2019 488,349 21.27
2020 541,066 10.79
2021 644,642 19.14
2022 744,268 15.46
2023 747,300 0.41
2024 766,890 2.62
2025 Q1 206,000 (約) 8.49
2025 1-2 月 137,000 (約) 14.1

註：部分數據來自新聞稿，可能略有差異。

獲利能力分析

亨泰光學獲利能力維持高檔水準，毛利率長期維持在 65% 以上。惟近年因加大研發投入 (S.T.O.P. 臨床試驗等) 及市場推廣費用增加，營業費用率提升，短期獲利承壓。

年度 毛利率 [%) 營益率（%） 淨利率 [%] 每股盈餘（EPS）(元]
2018 63 20 18 4.42
2019 66 26 24 5.62
2020 67 28 23 5.68
2021 66 35 37 10.01
2022 68 33 34 10.56
2023 67 28 26 8.24
2024 – – – 5.51
2024 Q1-Q3 – – – 4.91 (年減 27.23%)
2025 Q1 65 20 26 2.05 (年減 8%)

  • 2024 年獲利下滑：全年稅後淨利 1.47 億元，年減約 25%，EPS 5.51 元。主因為營業費用增加約 23%，其中研發費用年增約 53%，用於 S.T.O.P. 臨床試驗及產品取證作業。

  • 2025 年 Q1 獲利年減：稅後淨利 4,903 萬元，年減 8%，EPS 2.05 元。主因為隱形眼鏡護理產品出貨比重增加 (毛利相對較低)，以及研發費用持續投入。

股利政策

亨泰光學股利政策穩健，配發率高，積極回饋股東。

年度 現金股利 [元) 股票股利（元） 配發率 (%] (現金+股票)
2018 3.22 0.50 84
2019 4.55 0 81
2020 5.37 0 95
2021 8.68 0 87
2022 9.10 0 86
2023 5.37 1.24 80
2024 9.19 0 167% (含資本公積)

  • 2024 年高配息：董事會決議配發 9.19 元 現金股利，超過當年度 EPS，主因為處分轉投資利益 (保留盈餘) 超過 1.75 億元。以決議時股價計算，現金殖利率達 6.29%。

  • 財務結構：公司目前無發行公司債、可轉換公司債或現金增資計畫，財務結構穩健，主要以自有資金及營運現金流支應需求。

競爭優勢與市場地位

亨泰光學在視光產業中具備多項競爭優勢：

  • 客製化領導者：亞洲最大客製化隱形眼鏡製造廠，專精於高度客製化產品。

  • 研發實力深厚：近五十年角膜驗配經驗，掌握研發、製造、應用整合能力。

  • 專利技術保護：擁有角膜塑型鏡片專屬材料與表面鍍膜技術等多項專利。

  • 產品線完整：涵蓋硬式 RGP、OK 鏡、軟式近視防控鏡片 (研發中) 及護理產品。

  • 品牌信譽卓著：台灣 OK 鏡領導品牌，市佔率領先；中國市場經營「邁兒康」及「亨泰」雙品牌。

  • 產品品質保證：工廠通過 ISO 9001、GMP、ISO 13485 認證，自動化生產確保品質穩定。

  • 專業通路深耕：與台灣及海外醫院、大型連鎖眼科診所建立長期穩固合作關係。

  • 中國市場布局：與昊海生科策略聯盟，擴大市場銷售；杭州廠在地製造即將啟動。

  • 證照優勢顯著：中國大陸 OK 鏡認證數量領先同業 (唯一擁有兩張認證)。

  • 高產業進入門檻：近視防控產品屬高風險醫材，法規嚴格，新進者不易跨入。

近期重大事件與發展

新產品推展與市場反應

  • 三合一套裝熱銷：2024 年 推出之 OK 鏡、護理藥水、框架眼鏡三合一近視管理套裝組合，市場反應熱烈，帶動台灣診所通路 2024 年 業績年增 14%，2025 年前兩個月 業績持續成長。

  • S.T.O.P. 臨床進展：時空位移近視管理光學設計 (S.T.O.P.) 已啟動多國 (中國、西班牙、印度、台灣) 多中心臨床試驗，目標 2027 年 推出日拋型軟式近視管理隱形眼鏡，預計 2025 年底 完成首年度臨床數據統計。

營運績效與財務動態

  • 營收持續創高：2024 年 全年營收 7.67 億元，2025 年 Q1 營收 2.06 億元，均創歷史同期新高。

  • 海外動能強勁：

    • 中國大陸市場 2024 年下半年 回溫，2025 年 Q1 OK 鏡銷售年增 23%。

    • 亞太地區 (含澳洲) 2024 年 銷售年增 65%，2025 年 Q1 續增 42%。

  • 獲利短期承壓：2024 年 EPS 5.51 元 [年減 25%)，2025 年 Q1 EPS 2.05 元（年減 8%），主因研發費用大幅增加 (2025 年 Q1 年增 53%]。

  • 高額現金股利：2024 年度 配發 9.19 元 現金股利，展現回饋股東決心。

國際市場擴張

  • 澳洲子公司：完成視光中心併購，2025 年 Q1 取得 OK 鏡及 RGP 產品註冊證明，預計 2025 年 Q2 推出視覺效能提升產品。

  • 馬來西亞子公司：預計 2025 年底 取得隱形眼鏡護理產品註冊證，推出新產品。

  • 中國大陸杭州廠：自製 OK 鏡預計 2025 年 Q1 取證後開賣。

公司治理與投資

  • 管理層調整：2024 年 11 月，董事會選任吳泰雄為新任董事長，原董事長吳怡璁專任總經理，強化公司治理。

  • 投資視航生醫：亨泰光為視航生醫股東。視航生醫 (2025 年 3 月) 完成佳世達集團私募增資 2.43 億元，資金將用於眼科創新藥物 (微小 RNA 技術) 臨床試驗與開發。

未來發展策略與展望

亨泰光學未來發展策略聚焦於 三大方向：

市場擴張與通路拓展

  • 深耕台灣市場：持續擴大 OK 鏡及全方位近視管理方案之滲透率，鞏固領導地位。

  • 拓展中國大陸市場：擴大 OK 鏡銷售，利用杭州廠在地製造優勢，並增加框架眼鏡、日拋眼鏡等產品線。

  • 佈局亞太及海外市場：積極拓展東南亞 (馬來西亞)、澳洲、印度等市場，並尋求歐美市場 (S.T.O.P. 產品) 機會。持續擴展通路，提升市佔率。

產品創新與研發投入

  • S.T.O.P. 軟式近視防控隱形眼鏡：加速臨床試驗與取證，作為進軍全球市場之主力產品。

  • 自製 OK 鏡 (中國)：杭州子公司取得註冊證後，搶攻大陸國產 OK 鏡市場。

  • 護理產品線擴充：持續推出如雙氧護理藥水等新品，提升客戶黏著度。

  • 功能性隱形眼鏡：開發抗藍光、運動用、老花矯正、特殊視覺需求等多元產品線。

  • 持續研發投入：積極投入近視防控及視覺效能提升產品的研發，強化技術優勢。

產能擴充與效率提升

  • 擴充產能：持續擴充台灣及中國大陸 (杭州) 生產基地產能，滿足市場需求。

  • 自動化生產：持續導入自動化生產線，提升生產效率，降低成本。

  • 數位轉型：評估導入數位驗配系統、線上銷售平台等，提升營運效率與客戶體驗。

短中期發展計畫 (1-2 年)

  • 新產品上市：杭州自製 OK 鏡、雙氧護理藥水陸續上市；澳洲子公司推出視覺效能提升產品。

  • 亞太市場拓展：澳洲、馬來西亞市場營運規模擴大，取得相關產品註冊證。

  • S.T.O.P. 試驗進展：2025 年底 完成首年度臨床數據統計。

  • 營運成長目標：預期 2025 年 Q2 營運可望維持雙位數年成長率。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

  • 全球市場佈局：S.T.O.P. 軟式近視防控隱形眼鏡 (預計 2027 年) 拓展歐美市場。

  • 多角化經營：評估拓展老花矯正、特殊功能鏡片、數位醫療等新領域。

  • 品牌價值提升：將「亨泰光學」打造為國際知名視光品牌。

重點整理

  • 產業領導地位：亞洲領先的客製化隱形眼鏡製造廠，台灣 OK 鏡市場龍頭，中國市場具證照優勢。

  • 技術研發核心：具備深厚的研發實力與專利技術，持續投入 S.T.O.P. 等創新產品開發。

  • 市場拓展積極：深耕台灣，積極拓展中國大陸、亞太及海外市場，海外營收動能強勁。

  • 財務狀況穩健：營收持續創高，獲利能力佳 (高毛利)，短期因研發投入影響淨利，股利政策優渥。

  • 未來成長可期：新產品上市 (S.T.O.P., 杭州 OK 鏡)、市場擴張 (亞太、中國)、產能提升，營運展望審慎樂觀，受益於全球近視防控趨勢。

  • 高進入門檻：醫療器材法規嚴格，建立競爭護城河。

參考資料說明

公司官方文件

  1. 亨泰光學股份有限公司法人說明會簡報 (2024.12.27 及其他相關日期)

本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運概況、財務分析、未來展望、重大事件說明等資訊，簡報由亨泰光學官方發布，提供最新且權威之公司營運資訊。

  1. 亨泰光學股份有限公司 2024 年第一季財務報告及歷年財報

本文之財務分析主要依據相關財報，包含營收結構、獲利能力、財務比率、股利政策等關鍵數據。

  1. 亨泰光學股份有限公司公開資訊觀測站公告

參考公司重大訊息公告，包含營收、股利、董事會決議、管理層變動等資訊。

網站資料與新聞報導

  1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 & 新聞 – 亨泰光學

參考公司簡介、產業地位、產品結構、營運模式、近期營運新聞等資訊。

  1. 鉅亨網 – 台股 & 新聞 – 亨泰光學

參考公司簡介、營運分析、未來展望、股利政策、重大事件報導等資訊。

  1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 & 新聞 – 亨泰光學

參考股價資訊、公司基本資料、營收報告、相關新聞報導等。

  1. 經濟日報 / 工商時報 / UDN / 各大財經媒體相關報導 (2024-2025)

參考關於亨泰光營運、財報、法說會、市場動態、新產品進度等新聞報導。

  1. NStock 網站 – 亨泰光學做什麼

參考公司沿革、產品應用、市場銷售等補充資訊。

  1. Brighten Optix 亨泰光學官方網站

參考公司簡介、產品介紹、投資人關係、全球據點等官方資訊。

  1. 104 人力銀行 – 公司介紹 – 亨泰光學

參考公司沿革、經營理念、主要產品、品質認證等資訊。

  1. 環球生技月刊 (GBimonthly) 相關報導

參考公司上櫃、研發中心、技術創新等生技產業角度分析。

註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。