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綜合評分：5.7 | 收盤價：74.9 (04/23 更新)
簡要概述：綜合評估致伸近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。 最令人振奮的是，具備不錯的收息優勢。更重要的是，成長動能紮實；此外，整體環境表現平穩。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。
核心亮點
- 預估殖利率分數 4 分，具備優良股息殖利率吸引力：致伸預估殖利率為 5.61%，此一高於 5% 的水平，使其成為具吸引力的高股息標的。
- 業績成長性分數 4 分，具備顯著的內生增長潛力：6.41% 的預估盈餘年增長率，反映了 致伸 在產品創新、市場拓展或成本控制方面擁有顯著的內生成長實力。
主要風險
- 法人動向分數 1 分，重大利空實現或公司前景惡化引發法人恐慌性拋售：三大法人對 致伸 的恐慌性賣超，往往與公司已實現的重大利空消息，或市場對其未來前景的預期已發生災難性惡化密切相關。
綜合評分對照表
| 項目 | 致伸 |
|---|---|
| 綜合評分 | 5.7 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 非電腦週邊產品61.21% 電腦周邊產品36.86% 服務收入1.93% (2023年) |
| 公司網址 | https://www.primax.com.tw/ |
| 法說會日期 | 114/04/29 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 74.9 |
| 預估本益比 | 13.93 |
| 預估殖利率 | 5.61 |
| 預估現金股利 | 4.2 |
圖(1)4915 致伸 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：6.1
圖(2)4915 致伸 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：5.2
圖(3)4915 致伸 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★★☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★★★☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★★★☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：致伸的非流動資產數據主要走勢呈現微弱上升趨勢。資產變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值微升。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）
圖(4)4915 致伸 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：致伸的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表流動性維持正常。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力。）
圖(5)4915 致伸 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：致伸的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）
圖(6)4915 致伸 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：致伸的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表存貨持續增加，導致存貨營收比上升。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）
圖(7)4915 致伸 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：致伸的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）
圖(8)4915 致伸 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：致伸的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）
圖(9)4915 致伸 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：致伸的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）
圖(10)4915 致伸 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：致伸的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：結合年增率(YoY)與季增率(QoQ)的變化，能更細緻地分析季節性因素及短期增長動能。）
圖(11)4915 致伸 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：致伸的本益比河流圖數據主要呈現微弱下降趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表未來盈利預期微幅上調，遠期P/E小幅回落。
（判斷依據：結合歷史本益比區間、同業本益比及公司成長階段，綜合判斷當前估值的合理性。）
圖(12)4915 致伸 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：致伸的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比顯著攀升，進入歷史相對高檔區。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）
圖(13)4915 致伸 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司簡介
致伸科技股份有限公司（Primax Electronics Corp.，股票代號：4915）於 1984 年在台灣創立，深耕電子零組件產業，專注於產品的設計、開發、製造與銷售。歷經數十年的發展，致伸科技已從電腦週邊製造商，成功轉型為橫跨資訊產品、智慧生活、車用電子及智慧物聯網（AIoT）領域的科技領導企業。公司以其卓越的研發能力、全球化的生產布局與穩健的財務體質，在競爭激烈的電子產業中脫穎而出。
致伸科技於 2006 年 3 月 20 日成立，最初名為鴻傳投資股份有限公司，後於 2007 年 10 月及 2008 年 2 月分別更名為鴻傳科技股份有限公司及致伸科技股份有限公司，公司總部位於台北市內湖區瑞光路 669 號。致伸於 2012 年 10 月 5 日在台灣證券交易所正式掛牌上市。
致伸主要從事電子零組件的設計、開發、製造與銷售，產品範圍涵蓋多功能事務機、光學掃描器、數位相機模組、滑鼠、鍵盤、觸控板、行動電話配件、通訊器材、碎紙機、揚聲器、音響系統等多樣電子零組件。公司亦積極拓展非電腦週邊產品的設計與製造，並在智慧生活相關領域持續投入，如手機用相機模組、指紋辨識系統，以及車用相機模組和工業用聲學模組等，近年來車用及工業物聯網產品的營收比重逐步提升，反映公司策略轉型與產品結構調整。
致伸科技自 1984 年起即在電子 ODM 產業耕耘，擁有超過三十多年的產業經驗，持續以創新為核心驅動力，整合視覺影像、聲學與人機介面三大核心技術，並結合物聯網技術，推動智能化產品與服務的發展。公司在中國大陸設有生產基地與研發中心，並在香港、日本、歐洲及美國設有銷售與行銷據點，全球化布局明顯。
致伸董事長及總經理均為潘永中。公司資本額約 46.57 億元新台幣，已發行普通股約 4.66 億股，市值約 403 億元新台幣（截至特定時間點）。
公司概要與發展歷程
公司沿革
致伸科技創立初期，以電腦週邊設備起家，逐步擴展產品線至行動裝置零組件、多功能事務機產品、智慧手錶/手環等多元領域。公司於 1994 年掛牌上市，後於 2007 年經歷合併重組，並於 2012 年再次轉上市，展現其堅韌的企業生命力。自 2015 年起，致伸科技積極布局車用電子領域，展現其前瞻性的市場策略眼光。
全球布局
致伸科技在全球策略性佈建生產基地，包含中國大陸的東莞、昆山、重慶，以及泰國、捷克和墨西哥等地，形成完善的全球生產網絡，以滿足全球客戶的需求，並降低營運風險。此外，公司在新竹竹北設立創新育成中心，強化研發能量。
銷售區域
致伸科技的產品銷售遍及全球，2023 年銷售區域比重分別為：大陸 40%、歐洲 25%、美國 29% 及其他地區 6%。主要客戶涵蓋 Apple、小米、OPPO 等消費電子品牌大廠，以及 Lucid、Rivian、Tesla 等車用電子領導品牌。
核心業務分析
產品系統與應用
致伸科技的產品線多元廣泛，涵蓋 資訊產品、智慧生活、車用電子與智慧物聯網（AIoT） 三大事業範疇。
資訊產品
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產品範疇：滑鼠、鍵盤等電腦週邊輸入裝置、電競滑鼠/鍵盤、智能電視遙控器、筆記型電腦觸控板、無線充電裝置等。
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應用領域：個人電腦、電競市場、智能家居等。
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市場概況：受惠於 PC 與電競市場急單需求回溫，但整體市場對 AI PC 換機潮的預期仍趨於保守。資訊週邊市場因 PC 及 AI PC 需求回溫帶動，供需穩定。
圖(14)資訊相關產品（資料來源：致伸公司網站）
智慧生活
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產品範疇：行動裝置相機模組、智慧門鎖、監視攝影機、智慧聲控音響、專業表演場地用音響系統、耳機、多媒體控制器等。
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應用領域：智慧家居、安防監控、消費性電子、辦公安全解決方案等。
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市場概況：短期內受市場需求疲軟影響，營收呈現衰退，但 2025 年訂單能見度高，新客戶專案數量創近三年新高，預期將迎來明顯成長。智慧門鎖及智慧家庭安全產品結合 AI 技術，市場接受度逐步提高。
圖(15)智慧家居、安防監控產品（資料來源：致伸公司網站）
車用電子與智慧物聯網（AIoT）
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產品範疇：車載娛樂系統、駕駛輔助系統（Advanced Driver Assistance Systems，ADAS）相關零組件、車用鏡頭模組、AI 物聯網解決方案、公共安全相關設備（警用隨身攝影機、監控錄影機）、工業視覺及聲學檢測模組等。
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應用領域：汽車產業、智慧交通、公共安全、智慧城市、智能製造等。
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市場概況：車用電子與 AIoT 領域為致伸科技重點發展方向，受惠於智能汽車技術普及與智慧城市建設，市場需求強勁，成長潛力可期。車用相機模組因特斯拉等車廠產能提升，供需趨於緊俏。警用相機隨缺料問題改善及新一代產品推出，需求穩健增長。
圖(16)智慧物聯網（資料來源：致伸公司網站）
技術優勢
致伸科技在感測技術領域深耕多年，具備 視覺影像、聲學技術 及 人機介面 等核心技術優勢，並積極發展 多感合一感測融合技術（X-IN-1 Sensory Fusion），結合 AI 智能邊緣運算，為客戶提供全方位解決方案。技術亮點包含主動式對焦技術、11 軸高精度成像演算法、獨特封裝技術（CoS 與 HoC）、AI 人臉辨識、行為分析、優化音效體驗及結合 WiFi 6、藍牙 5.0、Matter 等連接技術。
圖(17)產品組合與應用（資料來源：致伸公司網站）
經營模式
致伸科技主要採 OEM/ODM 經營模式，為國際品牌大廠提供設計、開發與製造服務。透過全球化的生產布局、彈性的生產能力與高效的供應鏈管理，致伸科技能快速響應市場變化，滿足客戶多元需求。公司強調技術研發、產品創新與系統整合服務。
市場與營運分析
營收結構分析
產品營收比重
根據 2024 年第二季營收結構，致伸科技的產品營收比重分別為：
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資訊產品：佔營收比重 49%。
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智慧生活：佔營收比重 20%。
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車電/智慧物聯網：佔營收比重 31%，為公司營收成長的重要引擎。2024 年前三季此類別佔比達 28%。
區域營收比重
2023 年度，致伸科技的區域營收比重為：
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大陸：佔營收比重 40%，為主要銷售市場。
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歐洲：佔營收比重 25%。
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美國：佔營收比重 29%。
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其他地區：佔營收比重 6%。
財務績效分析
近期營收表現
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2024 全年營收：581.7 億元，年減 3.8%。
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2024 第四季營收：131.4 億元，年減 6.3%，為 2024 年單季低點。
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2025 年 1 月營收：42.4 億元，月增 6%，受惠於 PC 急單需求增加。
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2025 年 2 月營收：51.2 億元，年增 59%，月增 21%，創歷史同期新高。
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2025 年 3 月營收：54.1 億元，年增 8%，月增 6%，創歷史同期新高。
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2025 第一季合併營收：147.7 億元，年增 8%，季增 12%。
獲利能力
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毛利率：2024 年第三季毛利率為 17.1%，年增 0.8 個百分點，創同期歷史新高。2024 全年毛利率達 17%，為歷年新高。預期未來毛利率可維持 16%–17% 以上水準。
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營業利益率：2024 年第三季營業利益率為 5.2%。2024 全年營業利益率提升至 4.7%。
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稅後淨利：2024 年前三季稅後淨利為 20.8 億元。2024 全年稅後淨利 25 億元，年增 2.89%。
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每股盈餘（EPS）：2024 年前三季 EPS 為 4.58 元。2024 全年 EPS 達 5.61 元，創歷史次高。法人預估 2025 年第一季 EPS 約 1.62 元。
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股利政策：董事會通過 2024 年度每股配發 4.2 元現金股利，配發率 75%，現金股利及盈餘配發率均創歷史新高。
成本控制與原物料管理
致伸科技透過自動化設備投資、優化設計及供應鏈管理等方式，有效控制生產成本，提升營運效率。原物料來源廣泛，包含 IC、PCB、電子元件、塑膠、金屬及包材等，與全球超過 2,000 家供應商合作。公司採現地化採購、短鏈供應、安全庫存及第二採購來源策略，降低原物料價格波動與供應短缺風險。嚴格遵守衝突礦產法規，確保材料來源透明。
生產基地與產能
主要生產基地
致伸科技在全球策略性佈建生產基地，主要生產據點包含：
圖(18)主要生產基地（資料來源：致伸公司網站）
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中國大陸：東莞市劉屋廠（規模最大）、昆山、重慶。仍為主力，佔整體產能約 60%–65%。
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泰國：PC 相關鍵盤與滑鼠主要生產基地，二期廠房已完成建設。
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捷克：生物醫學及汽車電子零件、音響配件製造基地。
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台灣竹北：創新育成中心，預計 2025 年 6 月底完工，專注於研發及小量多樣化生產。
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墨西哥：擴展北美市場供應鏈之重要據點。
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美國伊利諾州：買下客戶廠房，為北美首個生產據點。
產能擴充計畫
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泰國二期廠房擴建：已完成土建及機電招標，預計 2025 年正式投產，泰國廠房營收占比將從 15-20% 提升至超過 20%。
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竹北創新育成中心：預計 2025 年 6 月底完工，將專注於研發及小量多樣化生產，強化 AIoT 與車用電子領域研發能力。預期新產線可帶來約 8-10% 的成本節省及生產效率提升。
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北美設廠計畫：規劃中，以因應北美市場需求及供應鏈在地化趨勢。
客戶結構與價值鏈分析
主要客戶
致伸科技的客戶群涵蓋國際知名品牌大廠，包含：
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電腦週邊及遊戲控制器：Apple、Dell、HP。
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相機模組：Apple、小米、OPPO、Tesla。
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多功能事務機：Canon、Lexmark、Ricoh。
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聲學相關：B&O（Bang & Olufsen）、Bose。
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車用電子：Lucid、Rivian、Tesla（為其車用相機模組獨家或主要供應商，市佔率約 40% 以上）。
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公共安全：美國最大警用相機供應商。
價值鏈定位
致伸科技在電子產業價值鏈中，定位於 中游零組件製造商，透過 OEM/ODM 模式，與上游原物料供應商（超過 2,000 家）及下游品牌客戶緊密合作，共同打造完整的產業生態系統。
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
全球化布局優勢
致伸科技在全球策略性佈建生產基地，形成 區域多元化布局優勢，能有效降低地緣政治風險（如川普對等關稅），並快速響應各地市場需求。
技術創新優勢
致伸科技持續投入研發創新（研發費用佔營收約 3%–5%），在 視覺影像、聲學技術 及 人機介面 等領域累積深厚技術實力，並積極發展 多感合一感測融合技術 與 AI 智能邊緣運算，構築強勁的技術護城河。
多元化產品線優勢
致伸科技產品線涵蓋 資訊產品、智慧生活、車用電子與智慧物聯網（AIoT） 等多元領域，能有效分散產業風險，並掌握不同市場的成長機會。
ESG 永續發展
致伸科技積極推動 ESG 永續發展，在環境保護（承諾 2040 年 100% 再生能源，加入 RE100）、社會責任（獲幸福企業認證）及公司治理方面表現優異，連續兩年入選標普全球永續年鑑（電子設備業排名前 3%），提升企業品牌價值與競爭力。
市場競爭地位
致伸科技在電子零組件產業中，面臨來自國內外同業的競爭壓力，主要競爭對手包含群光電子（2385）、昆盈（2365）、精元（2387）、美律（2439）等。然而，憑藉其全球化布局、技術創新、多元化產品線及 ESG 永續發展等競爭優勢，致伸科技在市場上仍佔據領先地位，尤其在車用相機模組、智慧音箱等領域市佔率具優勢，並持續擴大市場版圖。
個股質化分析
近期重大事件分析
竹北創新中心建設
致伸科技於 2024 年 1 月 22 日在新竹竹北舉行台灣創新中心動土典禮，預計 2025 年初啟用。此中心將設立先進實驗室、產學育成中心與新產品製造中心，專注於 ADAS、AIoT 等高階產品研發與小量生產，預計創造逾 4,000 個就業機會，產值突破 1,000 億元，展現深耕技術研發、布局未來成長動能的決心。
全球產能擴張
致伸科技積極擴建泰國二期廠房，預計 2025 年完工投產，屆時泰國廠房營收占比將顯著提升。同時規劃北美設廠並已在美國伊利諾州購置廠房。此舉為致伸科技分散生產基地風險、強化全球供應鏈韌性的重要布局。
營運展望與市場反應
儘管 2024 年面臨全球經濟挑戰，致伸透過優化產品組合維持高毛利率。2025 年初營收表現強勁，PC 急單與 AIoT 回溫帶動成長。法人普遍看好公司 2025 年表現，預期新品將於下半年逐步放量，帶動業績明顯成長，尤其看好車用及 AIoT 產品線的雙位數增長潛力。市場對致伸的技術實力、多元布局及未來成長性反應積極，多家投顧機構調升目標價至 100-104 元區間。
個股新聞筆記彙整
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2026.04.10：AIoT與消費聲學出貨挹注，致伸 1Q26 業績159.2億元，季、年雙增
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2026.04.10： 3M26 營收56.2億元年月雙增，首季營收159.2億元亦達成季年雙增表現
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2026.04.10：深化AISF關鍵模組開發與平台化，推動Edge AI於視聽覺科技多元應用
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2026.04.10：持續深耕車電、AI監控、機器人及智慧辦公設備等利基市場，優化營運動能
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2026.04.09：致伸位列投信今日賣超前十名，顯示法人正進行多族群部位調節
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2026.03.06：致伸前2月業績103億元，年增逾10%，將配息4.568元，殖利率達6%
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2026.03.06： 2M26 營收42.4億元，月減30%且年減17.11%，累計前2月營收103億元，年增逾10%
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2026.03.06：受惠AIoT與聲學新案，以AI多感融合技術擴展監控、車用、機器人及智慧辦公領域
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2026.03.06：擬配發股利4.568元，配發率80%創歷史新高，現金殖利率高達6%
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2026.03.05： 25 年 EPS 5.71 元創歷史次高，將配息 4.568 元，殖利率約 6.2%
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2026.03.05：車用與 AIoT 產品動能強勁，新案挹注帶動 26 年 營運維持雙位數成長
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2026.03.05：1Q26 營收受惠 AIoT 呈年增，惟 PC 需求轉弱且成本墊高，毛利率恐承壓
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2026.03.05：獲利： 25 年 5.71 元，預估 26 年 成長至 6.18 元，受惠產品組合優化
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2026.03.05：泰國二期工廠 25 年 底完工，產能佔比提升至 35%，強化全球供應鏈韌性
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2026.03.05：AI PC 滲透率預期於 25 年 升至 37%，長線有望推升資訊產品業務成長
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2026.03.03：焦點股》致伸：看 26 年變數多 股價壓抑
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2026.03.03：今日股價受挫跌逾2%，昨日三大法人合計賣超8506張，其中外資單日大幅賣超
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2026.03.03：2025獲利創歷史次高；展望 26 年車用、智慧物聯及智慧生活產品線預計維持高雙位數成長
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2026.03.03：資訊產品表現壓抑，考量匯率與國際局勢變數多，公司對 26 年展望趨向審慎
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2026.03.03：智慧生活、車用及智慧物聯網領域展望樂觀，預期 26 年 將有高雙位數的年增率表現
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2026.03.03：4Q25 毛利率達 17.6% 創季度新高，受惠 AIoT 及 AI 智慧監控產品出貨強勁與產品組合優化
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2026.03.03：投資 Soundskrit 強化音訊感測戰略，提升降噪與端側運算效率，鎖定智慧會議等高階應用
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2026.03.03：獲利：預估 26 年 EPS 達 6.87 元，營運穩定成長且具備高殖利率優勢，維持買進評等
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2026.03.03：1Q26 資訊產品受 PC 需求疲弱影響預計年減高個位數，部分抵銷 AIoT 業務的成長動能
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2026.03.03：毛利率面臨零組件成本上揚、人民幣升值及智慧生活占比提升等多重壓力
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2026.03.02：車用與 AIoT 應用預計有雙位數成長，警用相機客戶展望佳，有利恆常性營收
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2026.03.02：獲利：上修 26 年 EPS 至 6 元出頭，27 年 挑戰 7 元，AIoT 展望優於預期
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2026.03.02：車用與 AIoT 應用營收將有雙位數成長，警用相機展望達 30%，有利恆常性營收
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2026.03.02：獲利：受惠 AIoT 展望優於預期，上修 26 年 EPS 至 6 元出頭，27 年 挑戰 7 元
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2026.02.26：致伸產品組合優化，25 年毛利率創高，EPS 5.71元創歷史次高
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2026.02.26： 26 年合併營收601.8億元，年增3.3%，毛利率17.3%，創歷史新高，稅後淨利26.3億元，EPS 5.71元
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2026.02.26： 4Q26 合併營收149.4億元，年增13%，產品組合優化，毛利率17.6%創單季新高，稅後淨利4.42億元，EPS 0.95元，年減7.8%
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2026.02.26： 25 年 車用/智慧物聯(AIoT)產品比重逐年提升，拓展智慧監控、公共安全、車用領域及機器人等應用
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2026.02.26：深化「AI多感融合」技術，整合聲學、影像及人機介面等感測能力
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2026.02.26：AIoT及AI智慧監控需求成長，帶動車用/智慧物聯產品比重逐年提升，提升營運能見度，帶動獲利改善
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2026.02.27：致伸 25 年毛利率17.3％創新高，車用/智慧物聯表現亮眼，AIoT及AI智慧監控產品挹注動能
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2026.02.24：致伸三度蟬聯S&P全球永續年鑑，穩居全球同產業前15%地位
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2026.02.24：致伸連續第三年名列標普全球永續年鑑入選企業
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2026.02.24：致伸於ESG範疇展現長期成果，穩居全球同產業前15%
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2026.02.24：範疇一與範疇二溫室氣體排放量較 23 年 基準年減少26.07％
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2026.02.24：致伸長期推動P.R.I.MAX永續發展策略，聚焦環境保護、責任治理與智慧應用
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2026.02.24：集團通過SBTi 1.5°C淨零目標審查，並達成溫室氣體減量佳績
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2026.02.24：致伸積極回應RE100倡議，藉由內部碳定價引導內部資源投入低碳技術創新
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2026.02.24：致伸獲得公司治理評鑑前 5%，更屢獲《天下雜誌》永續公民獎、HR Asia 最佳雇主獎等肯定
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2026.02.10：致伸蟬聯TIPS A級驗證，智財布局助攻AISF戰略轉型
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2026.02.10：致伸再奪TIPS A級驗證，智財布局成效顯現，邊緣AI競爭力大增
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2026.02.10：致伸再度榮獲 25 年 度「台灣智慧財產管理規範（TIPS）」A級驗證
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2026.02.10：智財管理已深度納入集團營運戰略，支撐長期獲利模式與全球競爭優勢
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2026.02.10：致伸以五大方針為智財治理核心，落實關鍵製造與研發據點的防禦機制
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2026.02.10：智財策略與AISF技術藍圖緊密結合，提升至制度化營運，確保全球創新成果管理一致
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2026.02.10：AISF被定位是致伸的核心戰略成長引擎，提供具感知能力的系統化解決方案
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2026.02.10：完善的智財布局使AISF的高度差異化技術優勢，建構難以跨越的競爭門檻
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2026.02.10：核心技術轉化為具商業排他性的關鍵資產，應用於智慧影像等高附加價值市場
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2026.02.10：截至 25 年 底，致伸於全球累積核准及審查中的專利案件已突破1,500件
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2026.02.10：智財成為支撐戰略轉型與長期價值創造的基石，再獲TIPS A級驗證
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2026.02.06：焦點股》致伸：元月營收雙增，股價逆勢勁揚
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2026.02.06：致伸公告元月營收年月雙增，創歷年同期次高
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2026.02.06：致伸元月營收60.6億元，年增42.9%、月增24.4%
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2026.02.06：AIoT及AI智慧監控專案出貨增溫，加上消費聲學新案貢獻，帶動營收強勁成長
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2026.02.06：致伸將持續加速整合AIoT生態系，提升產品附加價值
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2026.02.06：致伸在安控、車用、會議系統等產品持續整合Edge AI，強化現有聽覺科技產品線
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2026.02.06：致伸 1M26 營收年月雙增
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2026.02.06：致伸以「AI多感融合」技術為核心，推動Edge AI於視聽覺科技領域應用
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2026.02.06：Edge AI應用場景包含智慧監控、車用電子、會議系統、機器人及智慧辦公等
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2026.02.06：致伸強化系統整合及解決方案能力，提升競爭力與產品附加價值
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2026.02.06：近10時50分，致伸股價暫報81.1元，上漲4.92%，成交量近6500張
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2026.02.06：昨日外資賣超致伸271張，連6賣，三大法人合計賣超273張
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2026.02.06：昨日致伸當沖成交量為178張，佔比16%
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2026.01.27：致伸宣布策略投資Soundskrit，強化集團AI多感融合技術藍圖
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2026.01.27：Soundskrit專注於聲音感測技術，將有助於致伸在AI領域的發展
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2026.01.27：本次投資將深化致伸在AI多感融合技術的發展，並擴大其技術應用範圍
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2026.01.09：致伸 25 年 營收守穩600億元，年增3.5％
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2026.01.09：致伸公布 12M25 合併營收為48.7億元，年增21.8%，月增7.3%
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2026.01.09：致伸 4Q25 合併營收為149.4億元，年增13.7%
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2026.01.09： 12M26 營收受惠PC拉貨、聲學新案及AIoT專案，高毛利專案提升，產品組合優化帶動營運成長
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2026.01.09：致伸將持續深化「AI感測融合」核心策略，強化聲音、影像與介面技術整合應用，提升集團競爭力
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2026.01.09：未來將以「ODM+模式」提供高附加價值的解決方案，廣泛布局車用電子、智慧監控、會議系統等應用
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2026.01.09： 26 年 將推動Edge AI與AIoT應用加速實現，協助客戶在終端設備實現即時感知、判斷與決策
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2026.01.09：打造多元的智慧感測解決方案，成為客戶賦能夥伴
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2026.01.08：PC拉貨與消費聲學新案挹注，致伸 12M26 業績月年雙增，25 年 漂亮收尾
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2026.01.08：致伸 12M26 營收48.7億元，年增21.8%，月增7.3%，25 年 累計營收為601.8億元，年增率3.5%，4Q26 營收149.4億元，年增率13.7%
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2026.01.08：高毛利專案占比提升，產品組合持續優化
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2026.01.08：將深化「AI感測融合(AISF)」核心策略，強化聲音、影像與介面技術的整合應用
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2026.01.08：以「ODM+模式」結合市場與技術優勢，提供高附加價值的系統解決方案，布局車用電子、智慧監控等多元應用場域
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2026.01.08：推動Edge AI與AIoT應用加速實現，協助客戶在終端設備實現即時感知、判斷，將發揮AISF技術優勢，打造智慧感測方案
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2025.12.26：00929成份股大汰換，納入台積電、聯發科及大立光等16檔，致伸入列
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2025.12.08：淡季＋客戶調庫存，致伸 11M25 營收45.3億元，月減18%，前 11M25 累計553.1億元，年增2.1%
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2025.12.08：業績下滑主因季節性因素與客戶庫存調整
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2025.12.08：致伸深化「AI感測融合」，專注影像、音訊與介面技術，打造邊緣運算應用
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2025.12.08：致伸透過ODM+模式，提供市場導向的完整解決方案，應用涵蓋車電、安全監控等領域
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2025.11.12：57萬存股族大放血！中信金遭投信出手狠砍5000張，這檔AI股與Intel合作也被賣
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2025.11.12：投信賣超第十名為致伸，賣超702張
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2025.11.10：投信大砍上千張！「這檔」 10M25 營收年增86%卻跌破5%，致伸亦遭投信賣超
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2025.11.10：致伸ESG實力再獲天下雜誌三大永續獎肯定
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2025.11.10：致伸榮獲《天下雜誌》三大永續獎，包含「天下永續公民獎」、「天下人才永續獎」及「親子天下友善家庭職場獎」
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2025.11.10：致伸於大型企業製造業組榮獲「天下永續公民獎」第七名，展現 ESG 全面實踐力
產業面深入分析
產業-1 3C電腦週邊-設備產業面數據分析
3C電腦週邊-設備產業數據組成：光寶科（2301）、昆盈（2365）、致伸（4915）、國眾（5410）、南良（5450）、天瀚（6225）
3C電腦週邊-設備產業基本面
圖(19)3C電腦週邊-設備 營收成長率（本站自行繪製）
圖(20)3C電腦週邊-設備 合約負債（本站自行繪製）
圖(21)3C電腦週邊-設備 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
3C電腦週邊-設備產業籌碼面及技術面
圖(22)3C電腦週邊-設備 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(23)3C電腦週邊-設備 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(24)3C電腦週邊-設備 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-2 聲學-耳機、揚聲器零組件產業面數據分析
聲學-耳機、揚聲器零組件產業數據組成：美律（2439）、美隆電（2477）、全域（3067）、鈺寶-創（3150）、志豐（3206）、致伸（4915）、安普新（6743）
聲學-耳機、揚聲器零組件產業基本面
圖(25)聲學-耳機、揚聲器零組件 營收成長率（本站自行繪製）
圖(26)聲學-耳機、揚聲器零組件 合約負債（本站自行繪製）
圖(27)聲學-耳機、揚聲器零組件 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
聲學-耳機、揚聲器零組件產業籌碼面及技術面
圖(28)聲學-耳機、揚聲器零組件 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(29)聲學-耳機、揚聲器零組件 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(30)聲學-耳機、揚聲器零組件 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-3 聲學-TWS產業面數據分析
聲學-TWS產業數據組成：華通（2313）、旺宏（2337）、華邦電（2344）、美律（2439）、聯發科（2454）、晶技（3042）、志豐（3206）、原相（3227）、加百裕（3323）、新日興（3376）、致伸（4915）、盛群（6202）、中探針（6217）
聲學-TWS產業基本面
圖(31)聲學-TWS 營收成長率（本站自行繪製）
圖(32)聲學-TWS 合約負債（本站自行繪製）
圖(33)聲學-TWS 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
聲學-TWS產業籌碼面及技術面
圖(34)聲學-TWS 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(35)聲學-TWS 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(36)聲學-TWS 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
3C電腦週邊產業新聞筆記彙整
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2026.02.17：受記憶體漲價致提前拉貨影響，短期急單恐透支需求，12 吋成熟製程 2Q26 後展望悲觀
聲學產業新聞筆記彙整
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2026.02.22：最高法院判決 IEEPA 違法，川普改援引貿易法 122 條對全球加徵 15% 臨時關稅
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2026.02.22：網通、手機、藥品、汽車列入豁免清單，電聲產品關稅負擔較先前下降約 4-5%
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2024.12.17：SoundHound股價 24 年暴漲828%，成為AI語音領域的黑馬，主要受AI語音辨識需求大增推動
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2024.12.17：Wedbush分析師看好AI語音市場發展，將SoundHound目標價從10美元調升至22美元，仍有30%上漲空間
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2024.12.17：SoundHound語音AI技術已廣泛應用於餐飲與汽車產業，客戶包括Chipotle、Applebee、現代等知名品牌
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2024.12.17：NVIDIA自 17 年 起投資SoundHound，並與其建立合作關係，支持AI語音技術的發展
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2024.11.27： 3Q24 全球個人智慧音訊裝置出貨量達1.26億台，年增15％，蘋果市佔率為16.9％，排名第一
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2024.11.27：開放式耳機與TWS耳機需求激增，3Q24 這兩類耳機出貨量占整體耳機市場的6％，主要品牌積極拓展市場
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2024.11.27：中國仍是開放式耳機主要出貨區域，占比59％，但品牌商積極拓展北美、西歐市場
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2024.10.30：雖然旺季已過，但市場仍對 25 年成長持樂觀態度，尤其是高階耳機和AI相關產品需求增長
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2024.10.29：Nothing推出的Ear(open)耳機以8.1克的輕量設計，經過42次測試優化，提供舒適的配戴感受，適合運動使用
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2024.10.29：耳機搭載14.2mm聲音單體及4組麥克風，支援AI語音增強技術，通話清晰度顯著提升
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2024.10.25：Nothing Ear (open) 在台灣正式推出，具透明外殼設計及輕盈佩戴體驗，讓使用者可同時關注外界音效
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2024.10.25：耳機本體僅重 8.1g，採用耳掛設計，幾乎不會接觸耳道，減少壓迫感，音質表現優異
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2024.10.25：充電盒重約 64g，耳機單次可播放 8 小時，搭配充電盒可延長至 30 小時，支援快充功能
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2024.10.25：定價 NT$5,690，僅提供白色選擇，預定於 2024.10.29 正式上市
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2024.10.25：Nothing於今日正式推出其首款開放式藍牙耳機Ear (open)，重量減少近30%
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2024.10.25：Ear (open)採用親膚液態矽膠材質，設計符合人體工學，提供舒適的配戴感受
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2024.10.25：內建AI增強語音技術，有效分隔人聲與環境噪音，即使在嘈雜環境中也能保持通話清晰
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2024.10.25：Ear (open)整合ChatGPT功能，可透過Nothing X應用程式進行語音控制，隨時獲取資訊
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2024.10.21：蘋果證實 iOS 18.1 將於下週推出，包含 Apple Intelligence 和 AirPods Pro 2 的助聽器功能
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2024.10.21：更新後，AirPods Pro 2 可進行臨床級聽力測試並增強特定聲音，提升使用者的聽音體驗
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2024.10.21：部分 Apple Intelligence 功能已在公測版中開放，初期將僅限於美國市場
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2024.09.18：電聲相關業者 8M24 營收亮眼，安普新年增212%，漢平創次高，美隆電達27個月新高，年增49%
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4Q23 Qualcomm針對新款耳機產品提出S7、S7 Pro Gen 1聲音平台設計，帶動全新級別的聲音體驗
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揚聲器部分，隨著新手機進入量產，3Q23營收將季增
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3Q23 音響市場走向兩極化 價格漲逾1成仍不減買氣
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：致伸的日線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表股價急殺重挫，賣壓沉重。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）
圖(37)4915 致伸 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：致伸的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表週線呈現橫向整理，多空在中期均線（如20週、60週線）間反覆測試。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）
圖(38)4915 致伸 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：致伸的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線級別短期均線（如5月、10月線）呈陡峭多頭排列，長線買盤力量強大。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）
圖(39)4915 致伸 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：致伸的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資少量減持，獲利了結或避險需求。
（判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。） - 投信籌碼：致伸的投信籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表投信少量減碼，可能因應基金贖回或轉換標的。
（判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。） - 自營商籌碼：致伸的自營商籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商少量參與，操作金額不大。
（判斷依據：當自營商買賣超與外資、投信方向一致時，可能強化短期市場趨勢；若方向相左，則需留意其背後的操作邏輯。）
圖(40)4915 致伸 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：致伸的1000 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表特定賣盤積極出脫，大戶離場意願強烈。
（判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。） - 400 張大戶持股變動：致伸的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表籌碼結構惡化，對股價形成明顯壓力。
（判斷依據：將400張大戶與千張大戶的人數變化、以及他們的總持股比例變化結合分析，可以更清晰地描繪出籌碼在不同大戶層級間的流動情況。）
圖(41)4915 致伸 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析致伸的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(42)4915 致伸 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略展望
短期發展計畫（1-2 年）
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擴大 AIoT 與車用電子業務：持續拓展 AIoT 與車用電子產品線，掌握市場成長契機。
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提升泰國廠房產能：加速泰國二期廠房建設，提升非中國地區產能比重至 20% 以上。
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優化產品組合：持續優化產品組合，提升高附加價值產品（如專業聲學、AI 相關）比重，強化獲利能力。
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深耕 AI 與機器人領域：著重成為機器人視覺及聲學供應商。
中長期發展藍圖（3-5 年）
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深耕感測融合技術：持續精進視覺影像、聲學技術及人機介面等核心技術，發展多感合一感測融合能力。
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拓展新興應用領域：積極拓展公共安全、智慧城市、工業自動化等新興應用領域，開創營收成長新動能。
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強化 ESG 永續發展：落實 ESG 永續發展策略，達成 2040 年 100% 再生能源目標，提升企業永續競爭力，創造長期價值。
投資價值綜合評估
投資優勢
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產業前景看好：AIoT 與車用電子產業前景光明，致伸科技身處產業成長浪潮中，具備長期成長潛力。
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技術領先優勢：致伸科技在感測技術與多感融合領域具備領先優勢，能持續推出創新產品，滿足市場需求。
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財務狀況穩健：致伸財務結構穩健，持有大量淨現金（約 110 億元），現金流量充沛，具備穩定的股利政策（2024 年配息率 75%），為投資人提供良好回報。
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ESG 表現優異：致伸科技在 ESG 永續發展方面表現優異，符合國際投資趨勢，有助於吸引長期投資人。
風險提示
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全球經濟不確定性：全球經濟環境（通膨、升息）存在不確定性，可能影響終端市場需求。
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產業競爭激烈：電子零組件產業競爭激烈，需持續關注市場變化與競爭態勢。
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供應鏈風險：地緣政治風險（如美中貿易關稅）可能影響供應鏈穩定性，需審慎應對。
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客戶集中度：部分產品線對單一客戶（如 Tesla）依賴度較高，需注意客戶訂單變化風險。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/491520250429M001.pdf
- 法說會影音連結：https://www.primax.com.tw/investors/ir-activity/investor-meetings
公司官方文件
- 致伸科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.10.29）
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、財務數據、產品結構分析、未來展望等資訊。該簡報由致伸科技官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。
- 致伸科技股份有限公司 2024 年第四季財務報告（公告日期：2025.02.14）
提供 2024 全年度及第四季的詳細財務數據。
- 致伸科技股份有限公司 2025 年第一季財務報告（公告日期：約 2025.05）
（預計）提供 2025 年第一季的詳細財務數據及營運說明。
- 致伸科技股份有限公司永續發展報告書（各年度）
提供公司在 ESG 各面向的策略、作為與績效數據。
新聞報導
（涵蓋 2024.10 – 2025.04 期間多篇報導，重點整理如下）
- MoneyDJ 理財網新聞 – 致伸 1 月營收月增 6%，PC 急單挹注（2025.02.06）
報導指出致伸科技 2025 年 1 月營收受惠於 PC 急單需求增加而成長。
- 鉅亨網新聞 – 投顧升評「買進」，致伸目標價上看 104 元（2025.02.05）
報導提及投顧機構對致伸科技的投資評等及目標價調整。
- 中央社 – 致伸 AIoT 開花結果，法人升評買進，目標價 104 元（2025.02.04）
報導強調致伸科技在 AIoT 領域的發展成果及法人肯定。
- 工商時報 – 致伸 3Q 毛利率 17.1% 創同期高，EPS 1.7 元（2024.10.30）
報導聚焦致伸科技 2024 年第三季的獲利表現。
- 經濟日報 – 法人看好致伸明年獲利衝高（2024.10.29）
報導分析法人機構對致伸科技未來獲利成長的預期。
- 鉅亨網新聞 – 致伸 2 月營收創同期高 年增近六成（2025.03.10）
報導 2025 年 2 月營收數據及成長原因。
- Yahoo 股市新聞 – 致伸 3 月營收年增 8% Q1 營收年季雙增（2025.04.08）
報導 2025 年 3 月及第一季營收數據。
- MoneyDJ 理財網新聞 – 致伸布局機器人，今年淨利拚高（2025.03.12）
報導公司股利政策、FactSet 目標價及未來機器人領域布局。
- 多家媒體關於致伸竹北創新中心動土、泰國擴廠、北美設廠、CES 參展、ESG 評級、標普永續年鑑入選等報導。
網站資料
- MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 致伸科技
本研究參考 MoneyDJ 理財網關於致伸科技的公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊。
- 公開資訊觀測站（MOPS）
提供公司財務報告、重大訊息、法人說明會簡報等官方公告資訊。
- NStock 網站 – 致伸做什麼
提供公司沿革、業務範圍等補充資訊。
- 104 人力銀行 – 致伸科技公司介紹
提供公司文化、福利、據點等資訊。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、法人說明會、研究報告及新聞報導。目標價資訊僅為市場參考，不構成投資建議。
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