致伸科技（4915）：感測技術領航者，跨足 AIoT 與車用電子新紀元

圖(1)個股筆記：4915 致伸（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本文深入剖析致伸科技（4915）的營運現況、財務績效、市場策略及未來展望。致伸科技從電腦週邊製造商成功轉型為橫跨資訊產品、智慧生活、車用電子及AIoT領域的科技領導企業。公司憑藉全球布局、技術創新及多元化產品線，在競爭激烈的電子產業中脫穎而出。重要事件包括竹北創新中心建設、全球產能擴張以及 2025 年初營收分析表現強勁，受惠 PC 急單與 AIoT 回溫帶動成長。重點摘要如下：

• 營運轉型：從傳統電腦週邊轉型至 AIoT、車用電子等高成長領域。

• 財務穩健：毛利率創歷史新高，獲利能力持續提升，股利政策優渥。

• 策略布局：全球化生產基地佈建，降低地緣政治風險，擴張泰國、北美產能。

• 市場前景：AIoT與車用電子需求強勁，法人看好公司未來成長，多家投顧調升目標價。

以下為致伸科技的基本面分析與市場面分析雷達圖：

圖(2)4915 致伸 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)4915 致伸 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

致伸科技股份有限公司（Primax Electronics Corp.，股票代號：4915）於 1984 年在台灣創立，深耕電子零組件產業，專注於產品的設計、開發、製造與銷售。歷經數十年的發展，致伸科技已從電腦週邊製造商，成功轉型為橫跨資訊產品、智慧生活、車用電子及智慧物聯網（AIoT）領域的科技領導企業。公司以其卓越的研發能力、全球布局的生產布局與穩健的財務體質，在競爭激烈的電子產業中脫穎而出。

公司網址：https://www.primax.com.tw/

致伸科技於 2006 年 3 月 20 日成立，最初名為鴻傳投資股份有限公司，後於 2007 年 10 月及 2008 年 2 月分別更名為鴻傳科技股份有限公司及致伸科技股份有限公司，公司總部位於台北市內湖區瑞光路 669 號。致伸於 2012 年 10 月 5 日在台股證券交易所正式掛牌上市。

致伸主要從事電子零組件的設計、開發、製造與銷售，產品範圍涵蓋多功能事務機、光學掃描器、數位相機模組、滑鼠、鍵盤、觸控板、行動電話配件、通訊器材、碎紙機、揚聲器、音響系統等多樣電子零組件。公司亦積極拓展非電腦週邊產品的設計與製造，並在智慧生活相關領域持續投入，如手機用相機模組、指紋辨識系統，以及車用相機模組和工業用聲學模組等，近年來車用及工業物聯網產品的營收比重逐步提升，反映公司策略轉型與產品結構調整。

致伸科技自 1984 年起即在電子 ODM 產業耕耘，擁有超過三十多年的產業經驗，持續以創新為核心驅動力，整合視覺影像、聲學與人機介面三大核心技術，並結合物聯網技術，推動智能化產品與服務的發展。公司在中國大陸設有生產基地與研發中心，並在香港、日本、歐洲及美國設有銷售與行銷據點，全球化布局明顯。

致伸董事長及總經理均為潘永中。公司資本額約 46.57 億元新台幣，已發行普通股約 4.66 億股，市值約 403 億元新台幣（截至特定時間點）。對股票投資者而言，了解這些資訊有助於進行個股研究。

公司概要與發展歷程

公司沿革

致伸科技創立初期，以電腦週邊設備起家，逐步擴展產品線至行動裝置零組件、多功能事務機產品、智慧手錶/手環等多元領域。公司於 1994 年掛牌上市，後於 2007 年經歷合併重組，並於 2012 年再次轉上市，展現其堅韌的企業生命力。自 2015 年起，致伸科技積極布局車用電子領域，展現其前瞻性的市場策略眼光。

全球布局

致伸科技在全球策略性佈建生產基地，包含中國大陸的東莞、昆山、重慶，以及泰國、捷克和墨西哥等地，形成完善的全球生產網絡，以滿足全球客戶的需求，並降低營運風險。此外，公司在新竹竹北設立創新育成中心，強化研發能量。

銷售區域

致伸科技的產品銷售遍及全球，2023 年銷售區域比重分別為：大陸 40%、歐洲 25%、美國 29% 及其他地區 6%。主要客戶涵蓋 Apple、小米、OPPO 等消費電子品牌大廠，以及 Lucid、Rivian、Tesla 等車用電子領導品牌。

公司基本概況

指標	數值
目前股價	72.9
預估本益比	11.75
預估殖利率	4.92
預估現金股利	3.59 元
報表更新進度	☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)4915 致伸 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

上圖為致伸科技的 EPS 熱力圖，呈現了歷年 EPS 的預估變化。股票分析師常會參考此圖。

圖(5)4915 致伸 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(6)4915 致伸 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(7)4915 致伸 K線圖（月）（本站自行繪製）

上方為致伸科技的股價走勢圖，分別以日、週、月為單位呈現股價的變化趨勢。投資者可藉此觀察股價的短期與長期波動。K線圖是股票技術分析的重要工具。

核心業務分析

產品系統與應用

致伸科技的產品線多元廣泛，涵蓋資訊產品、智慧生活、車用電子與智慧物聯網（AIoT）三大事業範疇。

資訊產品

• 產品範疇：滑鼠、鍵盤等電腦週邊輸入裝置、電競滑鼠/鍵盤、智能電視遙控器、筆記型電腦觸控板、無線充電裝置等。

• 應用領域：個人電腦、電競市場、智能家居等。

• 市場概況：受惠於 PC 與電競市場急單需求回溫，但整體市場對 AI PC 換機潮的預期仍趨於保守。資訊週邊市場因 PC 及 AI PC 需求回溫帶動，供需穩定。

圖(8)資訊相關產品（資料來源：致伸公司網站）

智慧生活

• 產品範疇：行動裝置相機模組、智慧門鎖、監視攝影機、智慧聲控音響、專業表演場地用音響系統、耳機、多媒體控制器等。

• 應用領域：智慧家居、安防監控、消費性電子、辦公安全解決方案等。

• 市場概況：短期內受市場需求疲軟影響，營收呈現衰退，但 2025 年訂單能見度高，新客戶專案數量創近三年新高，預期將迎來明顯成長。智慧門鎖及智慧家庭安全產品結合 AI 技術，市場接受度逐步提高。

圖(9)智慧家居、安防監控產品（資料來源：致伸公司網站）

車用電子與智慧物聯網（AIoT）

• 產品範疇：車載娛樂系統、駕駛輔助系統（Advanced Driver Assistance Systems，ADAS）相關零組件、車用鏡頭模組、AI 物聯網解決方案、公共安全相關設備（警用隨身攝影機、監控錄影機）、工業視覺及聲學檢測模組等。

• 應用領域：汽車產業、智慧交通、公共安全、智慧城市、智能製造等。

• 市場概況：車用電子與 AIoT 領域為致伸科技重點發展方向，受惠於智能汽車技術普及與智慧城市建設，市場需求強勁，成長潛力可期。車用相機模組因特斯拉等車廠產能提升，供需趨於緊俏。警用相機隨缺料問題改善及新一代產品推出，需求穩健增長。

圖(10)智慧物聯網（資料來源：致伸公司網站）

技術優勢

致伸科技在感測技術領域深耕多年，具備視覺影像、聲學技術及人機介面等核心技術優勢，並積極發展多感合一感測融合技術（X-IN-1 Sensory Fusion），結合 AI 智能邊緣運算，為客戶提供全方位解決方案。技術亮點包含主動式對焦技術、11 軸高精度成像演算法、獨特封裝技術（CoS 與 HoC）、AI 人臉辨識、行為分析、優化音效體驗及結合 WiFi 6、藍牙 5.0、Matter 等連接技術。致伸科技積極推動 Edge AI 技術在視聽覺科技領域的應用，並布局工業視覺與聲學檢測等利基型市場，展現系統整合能力。

圖(11)產品組合與應用（資料來源：致伸公司網站）

經營模式

致伸科技主要採 OEM/ODM 經營模式，為國際品牌大廠提供設計、開發與製造服務。透過全球化的生產布局、彈性的生產能力與高效的供應鏈管理，致伸科技能快速響應市場變化，滿足客戶多元需求。公司強調技術研發、產品創新與系統整合服務。

市場與營運分析

圖(12)4915 致伸 營收趨勢圖（本站自行繪製）

上圖為致伸科技的營收趨勢圖，顯示公司過去一段時間的營收變化情況。

營收結構分析

產品營收比重

根據 2024 年第二季營收結構，致伸科技的產品營收比重分別為：

• 資訊產品：佔營收比重 49%。

• 智慧生活：佔營收比重 20%。

• 車電/智慧物聯網：佔營收比重 31%，為公司營收成長的重要引擎。2024 年前三季此類別佔比達 28%。

區域營收比重

2023 年度，致伸科技的區域營收比重為：

• 大陸：佔營收比重 40%，為主要銷售市場。

• 歐洲：佔營收比重 25%。

• 美國：佔營收比重 29%。

• 其他地區：佔營收比重 6%。

財務績效分析

圖(13)4915 致伸 獲利能力（本站自行繪製）

上圖呈現了致伸科技的獲利能力指標，包含毛利率、營益率及純益率等變化。進行財報分析時，這些指標非常重要。

近期營收表現

1. 2024 全年營收：581.7 億元，年減 3.8%。

2. 2024 第四季營收：131.4 億元，年減 6.3%，為 2024 年單季低點。

3. 2025 年 1 月營收：42.4 億元，月增 6%，受惠於 PC 急單需求增加。

4. 2025 年 2 月營收：51.2 億元，年增 59%，月增 21%，創歷史同期新高。

5. 2025 年 3 月營收：54.1 億元，年增 8%，月增 6%，創歷史同期新高。

6. 2025 第一季合併營收：147.7 億元，年增 8%，季增 12%，營收表現亮眼。

公司表示，2025 年第一季營收成長，主要受惠於 PC 客戶拉貨及 AIoT 產品出貨。

獲利能力

• 毛利率：2024 年第三季毛利率為 17.1%，年增 0.8 個百分點，創同期歷史新高。2024 全年毛利率達 17%，為歷年新高。預期未來毛利率可維持 16%-17% 以上水準。

• 營業利益率：2024 年第三季營業利益率為 5.2%。2024 全年營業利益率提升至 4.7%。

• 稅後淨利：2024 年前三季稅後淨利為 20.8 億元。2024 全年稅後淨利 25 億元，年增 2.89%。

• 每股盈餘（EPS）：2024 年前三季 EPS 為 4.58 元。2024 全年 EPS 達 5.61 元，創歷史次高。法人預估 2025 年第一季 EPS 約 1.62 元。

• 股利政策：董事會通過 2024 年度每股配發 4.2 元現金股利，配發率 75%，現金股利及盈餘配發率均創歷史新高。

圖(14)4915 致伸 股利政策（本站自行繪製）

上圖為致伸科技的股利政策，顯示公司過去的股利發放情形。

成本控制與原物料管理

致伸科技透過自動化設備投資、優化設計及供應鏈管理等方式，有效控制生產成本，提升營運效率。原物料來源廣泛，包含 IC、PCB、電子元件、塑膠、金屬及包材等，與全球超過 2,000 家供應商合作。公司採現地化採購、短鏈供應、安全庫存及第二採購來源策略，降低原物料價格波動與供應短缺風險。嚴格遵守衝突礦產法規，確保材料來源透明。

生產基地與產能

圖(15)4915 致伸 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

上圖呈現致伸科技不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化，可用以觀察公司擴張的跡象。

主要生產基地

致伸科技在全球策略性佈建生產基地，主要生產據點包含：

圖(16)主要生產基地（資料來源：致伸公司網站）

• 中國大陸：東莞市劉屋廠（規模最大）、昆山、重慶。仍為主力，佔整體產能約 60%-65%。

• 泰國：PC 相關鍵盤與滑鼠主要生產基地，二期廠房已完成建設。

• 捷克：生物醫學及汽車電子零件、音響配件製造基地。

• 台灣竹北：創新育成中心，預計 2025 年 6 月底完工，專注於研發及小量多樣化生產。

• 墨西哥：擴展北美市場供應鏈之重要據點。

• 美國伊利諾州：買下客戶廠房，為北美首個生產據點。

產能擴充計畫

1. 泰國二期廠房擴建：已完成土建及機電招標，預計 2025 年正式投產，泰國廠房營收占比將從 15-20% 提升至超過 20%。

2. 竹北創新育成中心：預計 2025 年 6 月底完工，將專注於研發及小量多樣化生產，強化 AIoT 與車用電子領域研發能力。預期新產線可帶來約 8-10% 的成本節省及生產效率提升。

3. 北美設廠計畫：規劃中，以因應北美市場需求及供應鏈在地化趨勢。

客戶結構與價值鏈分析

主要客戶

致伸科技的客戶群涵蓋國際知名品牌大廠，包含：

• 電腦週邊及遊戲控制器：Apple、Dell、HP。

• 相機模組：Apple、小米、OPPO、Tesla。

• 多功能事務機：Canon、Lexmark、Ricoh。

• 聲學相關：B&O（Bang & Olufsen）、Bose。

• 車用電子：Lucid、Rivian、Tesla（為其車用相機模組獨家或主要供應商，市佔率約 40% 以上）。

• 公共安全：美國最大警用相機供應商。

價值鏈定位

致伸科技在電子產業價值鏈中，定位於中游零組件製造商，透過 OEM/ODM 模式，與上游原物料供應商（超過 2,000 家）及下游品牌客戶緊密合作，共同打造完整的產業生態系統。

圖(17)4915 致伸 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(18)4915 致伸 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(19)4915 致伸 內部人持股（月）（本站自行繪製）

上方圖表分別呈現致伸科技的法人籌碼、大戶籌碼及內部人持股等籌碼動向，投資者可藉此觀察市場參與者的信心度。

財務指標分析

圖(20)4915 致伸 本益比河流圖（本站自行繪製）

圖(21)4915 致伸 淨值比河流圖（本站自行繪製）

上方圖表分別為致伸科技的本益比河流圖及淨值比河流圖，呈現歷年本益比與淨值比的變化，以及預估的本益比變化。

圖(22)4915 致伸 合約負債（本站自行繪製）

合約負債代表公司的預收款項，其變化趨勢可用於判斷公司未來的潛在訂單與成長動能。

圖(23)4915 致伸 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖(24)4915 致伸 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

上方兩張圖表呈現致伸科技的存貨狀況，包含存貨與平均售貨天數，以及存貨與存貨營收比。

圖(25)4915 致伸 現金流狀況（本站自行繪製）

上圖為致伸科技的現金流狀況，可用以判斷公司的資金利用率。

圖(26)4915 致伸 杜邦分析（本站自行繪製）

上圖為致伸科技的杜邦分析，可用以判斷公司的財務狀況與獲利能力。

圖(27)4915 致伸 資本結構（本站自行繪製）

上圖為致伸科技的資本結構，可用以判斷公司的資本來源配置是否健康。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

全球化布局優勢

致伸科技在全球策略性佈建生產基地，形成區域多元化布局優勢，能有效降低地緣政治風險（如川普對等關稅），並快速響應各地市場需求。

技術創新優勢

致伸科技持續投入研發創新（研發費用佔營收約 3%-5%），在視覺影像、聲學技術及人機介面等領域累積深厚技術實力，並積極發展多感合一感測融合技術與 AI 智能邊緣運算，構築強勁的技術護城河。

多元化產品線優勢

致伸科技產品線涵蓋資訊產品、智慧生活、車用電子與智慧物聯網（AIoT）等多元領域，能有效分散產業風險，並掌握不同市場的成長機會。

ESG 永續發展

致伸科技積極推動 ESG 永續發展，在環境保護（承諾 2040 年 100% 再生能源，加入 RE100）、企業社會責任（獲幸福企業認證）及公司治理方面表現優異，連續兩年入選標普全球永續年鑑（電子設備業排名前 3%），提升企業品牌價值與競爭力。

市場競爭地位

致伸科技在電子零組件產業中，面臨來自國內外同業的競爭壓力，主要競爭對手包含群光電子（2385）、昆盈（2365）、精元（2387）、美律（2439）等。然而，憑藉其全球化布局、技術創新、多元化產品線及 ESG 永續發展等競爭優勢，致伸科技在市場上仍佔據領先地位，尤其在車用相機模組、智慧音箱等領域市佔率具優勢，並持續擴大市場版圖。

近期重大事件分析

竹北創新中心建設

致伸科技於 2024 年 1 月 22 日在新竹竹北舉行台灣創新中心動土典禮，預計 2025 年初啟用。此中心將設立先進實驗室、產學育成中心與新產品製造中心，專注於 ADAS、AIoT 等高階產品研發與小量生產，預計創造逾 4,000 個就業機會，產值突破 1,000 億元，展現深耕技術研發、布局未來成長動能的決心。

全球產能擴張

致伸科技積極擴建泰國二期廠房，預計 2025 年完工投產，屆時泰國廠房營收占比將顯著提升。同時規劃北美設廠並已在美國伊利諾州購置廠房。此舉為致伸科技分散生產基地風險、強化全球供應鏈韌性的重要布局。

營運展望與市場反應

儘管 2024 年面臨全球經濟挑戰，致伸透過優化產品組合維持高毛利率。2025 年初營收分析表現強勁，PC 急單與 AIoT 回溫帶動成長。法人普遍看好公司 2025 年表現，預期新品將於下半年逐步放量，帶動業績明顯成長，尤其看好車用及 AIoT 產品線的雙位數增長潛力。市場對致伸的技術實力、多元布局及未來成長性反應積極，多家投顧機構調升目標價至 100-104 元區間。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2 年）

1. 擴大 AIoT 與車用電子業務：持續拓展 AIoT 與車用電子產品線，掌握市場成長契機。

2. 提升泰國廠房產能：加速泰國二期廠房建設，提升非中國地區產能比重至 20% 以上。

3. 優化產品組合：持續優化產品組合，提升高附加價值產品（如專業聲學、AI 相關）比重，強化獲利能力。

4. 深耕 AI 與機器人領域：著重成為機器人視覺及聲學供應商。

中長期發展藍圖（3-5 年）

1. 深耕感測融合技術：持續精進視覺影像、聲學技術及人機介面等核心技術，發展多感合一感測融合能力。

2. 拓展新興應用領域：積極拓展公共安全、智慧城市、工業自動化等新興應用領域，開創營收成長新動能。

3. 強化 ESG 永續發展：落實 ESG 永續發展策略，達成 2040 年 100% 再生能源目標，提升企業永續競爭力，創造長期價值。

投資價值綜合評估

投資優勢

1. 產業分析前景看好：AIoT 與車用電子產業前景光明，致伸科技身處產業成長浪潮中，具備長期成長潛力。

2. 技術領先優勢：致伸科技在感測技術與多感融合領域具備領先優勢，能持續推出創新產品，滿足市場需求。

3. 財務狀況穩健：致伸 財務結構穩健，持有大量淨現金（約 110 億元），現金流量充沛，具備穩定的股利政策（2024 年配息率 75%），為投資人提供良好回報。

4. ESG 表現優異：致伸科技在 ESG 永續發展方面表現優異，符合國際投資趨勢，有助於吸引長期投資人。

風險提示

1. 全球經濟不確定性：全球經濟環境（通膨、升息）存在不確定性，可能影響終端市場需求。

2. 產業競爭激烈：電子零組件產業競爭激烈，需持續關注市場變化與競爭態勢。

3. 供應鏈風險：地緣政治風險（如美中貿易關稅）可能影響供應鏈穩定性，需審慎應對。致伸科技評估川普對等關稅的影響，並啟動因應措施。

4. 客戶集中度：部分產品線對單一客戶（如 Tesla）依賴度較高，需注意客戶訂單變化風險。

參考資料說明

公司官方文件

1. 致伸科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.10.29）

本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、財務數據、產品結構分析、未來展望等資訊。該簡報由致伸科技官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 致伸科技股份有限公司 2024 年第四季財務報告（公告日期：2025.02.14）

提供 2024 全年度及第四季的詳細財務數據。

1. 致伸科技股份有限公司 2025 年第一季財務報告（公告日期：約 2025.05）

（預計）提供 2025 年第一季的詳細財務數據及營運說明。

1. 致伸科技股份有限公司永續發展報告書（各年度）

提供公司在 ESG 各面向的策略、作為與績效數據。

新聞報導

（涵蓋 2024.10 – 2025.04 期間多篇報導，重點整理如下）

1. MoneyDJ 理財網新聞 – 致伸 1 月營收月增 6%，PC 急單挹注（2025.02.06）

報導指出致伸科技 2025 年 1 月營收受惠於 PC 急單需求增加而成長。

1. 鉅亨網新聞 – 投顧升評「買進」，致伸目標價上看 104 元（2025.02.05）

報導提及投顧機構對致伸科技的投資評等及目標價調整。

1. 中央社 – 致伸 AIoT 開花結果，法人升評買進，目標價 104 元（2025.02.04）

報導強調致伸科技在 AIoT 領域的發展成果及法人肯定。

1. 工商時報 – 致伸 3Q 毛利率 17.1% 創同期高，EPS 1.7 元（2024.10.30）

報導聚焦致伸科技 2024 年第三季的獲利表現。

1. 經濟日報 – 法人看好致伸明年獲利衝高（2024.10.29）

報導分析法人機構對致伸科技未來獲利成長的預期。

1. 鉅亨網新聞 – 致伸 2 月營收創同期高 年增近六成（2025.03.10）

報導 2025 年 2 月營收數據及成長原因。

1. Yahoo 股市新聞 – 致伸 3 月營收年增 8% Q1 營收年季雙增（2025.04.08）

報導 2025 年 3 月及第一季營收數據。

1. MoneyDJ 理財網新聞 – 致伸布局機器人，今年淨利拚高（2025.03.12）

報導公司股利政策、FactSet 目標價及未來機器人領域布局。

1. 多家媒體關於致伸竹北創新中心動土、泰國擴廠、北美設廠、CES 參展、ESG 評級、標普永續年鑑入選等報導。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 致伸科技

本研究參考 MoneyDJ 理財網關於致伸科技的公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊。

1. 公開資訊觀測站（MOPS）

提供公司財務報告、重大訊息、法人說明會簡報等官方公告資訊。

1. NStock 網站 – 致伸做什麼

提供公司沿革、業務範圍等補充資訊。

1. 104 人力銀行 – 致伸科技公司介紹

提供公司文化、福利、據點等資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、法人說明會、研究報告及新聞報導。目標價資訊僅為市場參考，不構成投資建議。