個股筆記：6470 宇智

圖(1)個股筆記：6470 宇智（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 21 日

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宇智網通：無線寬頻與物聯網技術的領航者

宇智網通股份有限公司（U-MEDIA Communications, Inc.，股票代號：6470.TWO）於 2004 年 6 月 15 日在台灣新竹市創立，專注於無線寬頻及數位串流技術之 網路通訊設備 研發、製造與銷售。公司股票於 2015 年 11 月 3 日在台灣證券櫃檯買賣中心上櫃，透過穩健的經營理念與持續的技術創新，已在全球無線網通產業佔據一席之地。

公司概要

宇智網通以自有品牌行銷全球，主要產品線涵蓋 無線寬頻網路應用產品 與 其他產品 兩大類別，致力於 Wi-Fi 及 4G/5G 系統整合，並在影音數位串流技術上不斷精進，以保持產業競爭優勢。

圖(2)產品技術發展里程碑（資料來源：宇智公司網站）

圖(3)技術發展藍圖（資料來源：宇智公司網站）

經營理念：

1. 誠信正直、信守承諾
2. 專注本業、持續創新
3. 夥伴關係、互惠共生
4. 長期策略、永續經營

公司沿革：

1. 2004 年：公司成立，初期專注於無線寬頻網路應用設備之開發與生產。
2. 2015 年：股票於台灣證券櫃檯買賣中心上櫃（股票代號：6470）。
3. 持續發展：深耕無線通訊技術，拓展物聯網應用領域，與國際大廠合作開發創新產品。

產品系統與應用

宇智網通的產品結構聚焦於無線寬頻網路應用及數位串流技術，主要產品線包含：

無線寬頻網路應用產品

此為公司營收主力，佔比高達 86%，產品包括：

1. 4G/5G 電信用戶端設備（CPE）：為電信營運商提供客戶端接取設備。
2. 高性能無線網路路由器：適用於企業及家庭環境，提供高速穩定的無線網路連線。
3. M2M 裝置（Machine to Machine Devices）：應用於物聯網領域，實現設備間的無線通訊。

圖(4)中小企業級網通產品（資料來源：宇智公司網站）

圖(5)家用型網通產品（資料來源：宇智公司網站）

圖(6)行動連網裝置（資料來源：宇智公司網站）

其他產品

佔營收 14%，品項包含：

1. 影音橋接及訊號延伸器：擴展無線網路覆蓋範圍，提升影音串流品質。
2. 數位串流音訊產品：提供高品質無線音訊傳輸解決方案。

圖(7)其它連網產品應用（資料來源：宇智公司網站）

產品應用領域：

1. 企業應用：企業聯網裝置、4G/5G 備援聯網裝置、雲端軟體定義網路管理系統。
2. 物聯網（IoT）：商用聯網設備、車用聯網裝置、自動販賣機連線裝置、遠端環境監控。
3. 智慧家庭：Mesh 路由器等產品，提升家庭無線網路效能。

營收結構分析

宇智網通營收高度集中於 無線寬頻網路應用產品，2023 年佔比達 86%，其他產品則佔 14%。

產品營收佔比 (2023 年)：

市場布局與區域營收

宇智網通銷售市場以 美洲地區 為主，2023 年營收佔比高達 99%，台灣市場則佔 1%。

區域營收佔比 (2023 年)：

客戶群體：

1. 電信系統整合商
2. 網路品牌商
3. 北美系統整合商（主要客戶）

生產基地與產能

宇智網通生產基地 全數位於台灣，集中於 新竹地區。公司並未有擴廠計畫，而是專注於提升現有產能與生產效率。

生產基地分布：

1. 台灣新竹 (100%)

產能配置策略：

1. 集中台灣生產：確保品質控管與降低運輸成本。
2. 提升生產效率：透過自動化技術因應市場需求增長。

財務表現分析

近期營收表現

宇智網通 2025 年 1 月營收達新台幣 1.75 億元，月增 0.84%，年增率高達 66.09%，顯示營收動能強勁。

獲利能力分析

1. 2024 年第三季 EPS：0.29 元 (季減 63%，年減 85%)
2. 2024 年前三季累計 EPS：1.99 元

2024 上半年合併損益表摘要：

2024/6/30 合併資產負債表摘要：

未來獲利預估

1. 2024 年 EPS 預估：上看 4 元 (法人機構預估)
2. 2024 年 4Q 預估 EPS：1.09 元 (法人機構預估)
3. 2024 年 EPS 有機會超過 3 元 (法人機構預估)

競爭優勢分析

宇智網通在無線網通設備市場中，具備以下競爭優勢：

1. 專注企業級市場：深耕 4G/5G 企業級應用，客製化能力強。
2. 技術研發能力：掌握無線傳輸產品研製技術，與大客戶建立長期合作關係。
3. 台灣製造優勢：產品 100% 台灣製造，降低供應鏈風險。
4. 打入國際供應鏈：成為 Ericsson 及 SpaceX Starlink 供應商，拓展國際市場。

主要競爭對手：

1. 中磊電子（5388）
2. 正文科技（4906）
3. 智易科技（3596）
4. 明泰科技
5. 建漢科技
6. 智邦科技
7. 友勁科技

近期重大事件分析

新產品上市與市場拓展

1. 5G 產品：Sub-6GHz 室內網通產品於 2021 年第二季放量出貨，毫米波戶外裝置亦規劃於下半年推出。
2. Wi-Fi 6 產品：積極推廣 Wi-Fi 6 產品，預期營收佔比可達 35-40%。
3. Wi-Fi 7 產品：持續開發 Wi-Fi 7 模組，搶攻市場先機。
4. 國際市場拓展：透過 Ericsson 供應鏈，積極拓展歐洲、東北亞及北美以外市場。

策略聯盟與供應鏈合作

1. Ericsson 供應鏈：北美客戶被 Ericsson 併購後，宇智順勢打入 Ericsson 供應鏈，擴大市場版圖。
2. SpaceX Starlink：供應家用路由器，深化與國際大廠合作關係。
3. 強化供應鏈管理：與供應商建立長期合作關係，確保原物料穩定供應，降低成本波動風險。

未來成長動能

1. 5G 基礎建設：全球 5G 基礎建設持續推進，帶動相關設備需求增長。
2. Wi-Fi 6/7 升級潮：Wi-Fi 6 逐步取代 Wi-Fi 5 成為主流，Wi-Fi 7 技術亦將帶來新一波升級需求。
3. 智慧電網標案：智慧電網基礎建設需求增加，為公司帶來新業務機會。
4. 新產品線貢獻：5G Outdoor Bridge 等新產品可望成為營收成長主要動能。

未來發展策略展望

宇智網通未來發展策略聚焦於技術創新、市場擴張與多元應用：

技術創新

1. 持續投入研發：專注 5G、Wi-Fi 7 及 AIoT 等新技術開發，保持技術領先優勢。
2. 強化客製化能力：針對客戶需求提供客製化解決方案，提升產品附加價值。
3. 發展高階產品：開發多個 2.5GbE/10GbE 端口、Wi-Fi 7/8、5G R17/6G 等高階產品線。

市場擴張

1. 拓展國際市場：深化與 Ericsson 等國際大廠合作，積極開拓北美、歐洲、日本等市場。
2. 擴大客戶群：從電信系統整合商拓展至企業用戶、智慧家庭等多元應用領域。
3. 強化品牌行銷：提升自有品牌知名度，擴大市場影響力。

多元應用

1. 拓展企業級應用：深耕企業聯網、4G/5G 備援聯網等企業級應用市場。
2. 布局物聯網領域：擴大 M2M 裝置、IoT 路由器等物聯網產品線，搶佔市場先機。
3. 跨足智慧家庭：開發 Mesh 路由器等智慧家庭產品，滿足消費市場需求。

投資價值綜合評估

綜合以上分析，宇智網通股份有限公司在無線寬頻及物聯網設備市場具備穩健的發展基礎與成長潛力。

投資優勢：

1. 產業趨勢契合：受惠 5G、Wi-Fi 6/7 及 AIoT 等技術發展趨勢，市場需求持續增長。
2. 技術領先優勢：持續投入研發創新，掌握關鍵技術，具備客製化能力。
3. 客戶基礎穩固：與國際電信設備大廠及北美系統整合商建立長期合作關係。
4. 財務狀況穩健：營收持續成長，獲利能力穩定，現金流量充沛。
5. 未來成長可期：新產品線陸續推出，國際市場拓展順利，營運展望樂觀。

潛在風險：

1. 原物料供應鏈風險：全球供應鏈不穩定及原物料價格波動可能影響生產成本。
2. 市場競爭風險：無線網通設備市場競爭激烈，需持續強化競爭優勢。
3. 匯率波動風險：主要營收來自美洲市場，匯率波動可能影響獲利。

總結：

宇智網通憑藉其技術實力、市場布局與穩健的經營策略，在無線網通產業中佔有一席之地。隨著 5G、Wi-Fi 6/7 技術的普及與應用拓展，公司未來營運可望持續成長，具備長期投資價值。

重點整理

1. 營收結構：無線寬頻網路應用產品為營收主力 (86%)。
2. 市場布局：美洲市場為主要銷售區域 (99%)。
3. 生產基地：全數位於台灣新竹。
4. 競爭優勢：專注企業級市場、技術研發能力、台灣製造優勢、打入國際供應鏈。
5. 未來展望：受惠 5G/Wi-Fi 6/7 技術升級、智慧電網建設，營運成長可期。

參考資料說明

公司官方文件

1. 宇智網通股份有限公司 2024 年上半年合併財務報告
   本文財務數據主要參考此份財報，包含合併營收、營業利益、稅後淨利、資產負債表等關鍵數據。

2. 宇智網通股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.09）
   本研究參考法說會簡報，內容涵蓋公司營運概況、財務報告、技術藍圖(8)產品藍圖及未來展望等資訊，為本文核心參考資料。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 宇智網通
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於宇智網通之公司簡介、產品服務、營運模式等資訊，建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 宇智做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於宇智網通之公司沿革、產品應用、近期營運狀況等資訊，補充公司發展歷程與營運概況分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 宇智網通股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於宇智網通之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 宇智
   本研究參考鉅亨網關於宇智網通之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 宇智
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於宇智網通之公司概況、股價資訊等，了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 宇智
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於宇智網通之公司資料、實收資本額等資訊，驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於宇智網通法人說明會之資訊，取得法人說明會簡報之來源。

8. Winvest 台灣理財網 – 個股新聞 – 宇智網通
   本研究參考 Winvest 台灣理財網關於宇智網通之營收資訊、法人機構預估 EPS 等資訊，以補充公司最新營運數據。

註：本文內容主要依據上述 2024 年 12 月 9 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：宇智公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.u-media.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/647020241028M002.pdf

基本概況

股價：54.8
預估本益比：24.02
預估殖利率：3.49%
預估現金股利：1.92元
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圖(9)6470 宇智 EPS 熱力圖

股價走勢

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新聞筆記

深度分析

季報表

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圖(24)6470 宇智 杜邦分析

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年報表

圖(26)6470 宇智 股利政策