圖(1)個股筆記：7402 邑錡（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
主要業務
邑錡股份有限公司（Brinno Inc.，股票代號：7402）成立於 2003 年，總部位於台北市內湖區，堪稱台灣光電影像產業的隱形冠軍。公司初期以工業設計服務起家，為全球頂尖高科技企業提供專業設計解決方案。憑藉深厚的設計底蘊與敏銳的市場洞察力，邑錡於 2008 年跨足影像市場，專注於「縮時攝影」技術的研發與推廣，成功將複雜的專業攝影技術轉化為大眾可輕鬆操作的消費級產品。
公司營運採取自有品牌經營 (OBM)與創新設計製造服務 (ODM)雙軌並行的商業模式。此策略不僅確保了穩定的現金流，更透過品牌溢價提升整體獲利能力。
圖(2)兩大商業模式（資料來源：邑錡公司網站）
自有品牌經營 (OBM)
邑錡以「Brinno」品牌行銷全球，專注於縮時攝影機、動態感應相機及數位電子貓眼等智能家居影像產品。其核心競爭力在於超省電技術與自動生成縮時影片的處理能力，解決了傳統攝影機在長期監控時電力不足及後製繁瑣的痛點。
創新設計製造服務 (ODM)
憑藉卓越的工業設計與機電整合能力，邑錡為國際知名客戶提供從概念設計、技術研發到量產的一站式服務。近年來，更積極切入軍工、航太及教育等高技術門檻的利基市場，建立起穩固的合作夥伴關係。
圖(3)創新 ODM 業務 商業模式（資料來源：邑錡公司網站）
產品系統與核心技術
邑錡的產品應用領域廣泛，涵蓋建築工程、軍事國防、科學教育及居家安全。公司具備軟硬體整合及 AI 影像視覺產品的開發製造能力。
縮時攝影領導品牌 (Brinno)
Brinno 品牌產品線以多用途縮時攝影相機（TLC 系列）為主，廣泛應用於建築工程紀錄、生態環境監測及體育賽事。2026 年 6 月，邑錡攜手群光電子推出最新 BCC5000 4K Wi-Fi 建築縮時相機套組，該產品採用 Brinno 獨家 ASIC AN70 低功耗處理器，結合先進成像元件與直覺化設定，專為複雜的戶外拍攝環境設計，大幅降低案場監督頻繁到訪的需求。
圖(4)Brinno – 縮時攝影領導品牌（資料來源：邑錡公司網站）
圖(5)縮時攝影領導品牌 全球銷售破百萬台（資料來源：邑錡公司網站）
圖(6)雲端 4K 縮時相機 TLC5000（資料來源：邑錡公司網站）
為迎合數位轉型趨勢，邑錡積極推動軟硬整合與 SaaS 訂閱服務，建立涵蓋工程管理與邊境巡防的視覺平台，將單純的硬體銷售轉化為持續性的軟體服務收入。
圖(7)智慧建築工程 AI 分析應用（資料來源：邑錡公司網站）
軍工與高階影像設備 (ODM)
在創新 ODM 業務方面，邑錡成功打入美國軍工供應鏈，開發無人機載具相機與雙光 / 三光相機模組（整合可見光、熱成像、雷射測距）。公司不僅代理美國 SIONYX 軍規數位夜視鏡 OPSIN，更掌握美國陸軍夜視鏡影像模組的關鍵技術。
圖(8)創新 ODM 業務 主要專案（資料來源：邑錡公司網站）
圖(9)軍工產業 自主研發與代理銷售（資料來源：邑錡公司網站）
此外，邑錡與國內無人機龍頭雷虎科技展開深度合作，共同開發數位感光技術以優化夜間作戰能力，並已取得美方關鍵零件出口授權，積極搶攻國防部商規無人機採購商機。
圖(10)Brinno 自有影像模組 未來發展性（資料來源：邑錡公司網站）
營收結構
邑錡的營收結構反映了其雙軌並行策略的執行成效。根據 2026 年第一季的財務數據，公司營收組成出現結構性調整，ODM 業務佔比提升，突顯軍工與高階專案的成長動能。
財務績效與市場表現
回顧 2024 年，邑錡全年合併營收為新台幣 5.08 億元，受惠於自有 ASIC 晶片導入降低成本，毛利率攀升至 34% 的歷史高檔，每股盈餘（EPS）達 1.47 元。
進入 2026 年，第一季營運面臨短期逆風。2026 年第一季營收為 1.01 億元，年減 19.4%；毛利率降至 26%，稅後淨損 1,418 萬元，每股虧損 0.4 元。此衰退主要歸因於海外參展費用增加，以及 OBM 業務認列呆滯料件與存貨跌價損失。
然而，營運動能於第二季迅速回溫。2026 年 4 月單月營收達 4,524 萬元，呈現明顯回升態勢。這主要受惠於 4K 雲端縮時相機的全球拓展，以及 FPV 無人機相機模組的穩定出貨。截至 2026 年第一季底，公司帳上現金達 4.79 億元，流動負債極低，財務體質依然穩健。
區域市場與客戶分析
邑錡是一家高度外銷導向的企業，其銷售網絡遍及全球，重心集中於對專業影像設備需求殷切的歐美成熟市場。
美洲市場貢獻了約 74% 的營收，主要來自 ODM 教育器材訂單（如 Vernier）及軍工專案；歐洲市場佔比 15%，為 Brinno 品牌推廣建築監控與生態觀察的重要據點。
在產業價值鏈中，邑錡採取輕資產 (Fabless)營運模式，將製造環節委託給台灣專業的 EMS 廠，自身則專注於高附加價值的研發與設計。
圖(11)全球合作案例（資料來源：邑錡公司網站）
重大事件
邑錡近年來積極推進技術升級與跨領域合作，特別在軍工與 AI 應用方面取得突破性進展。以下為近期影響公司營運的關鍵事件整理：
近期營運與策略發展里程碑
| 發生時間 | 重大事件內容 | 影響與戰略意義 |
|---|---|---|
| 2026年6月 | 於 Computex 展示縮時攝影、邊緣 AI 及軍規夜視系統 | 推出 4K 雲端相機與 AI 相機，確立涵蓋工程管理與邊境巡防的視覺平台策略。 |
| 2026年5月 | 公布 2026 年第一季財報及 4 月營收 | 第一季因提列庫存跌價損失轉虧，但 4 月營收強勢回升，資金充沛支撐後續研發。 |
| 2026年3月 | 接獲台、美、波蘭軍工訂單，FPV 無人機相機模組放量 | 軍工業務實質貢獻營收，帶動股價逆勢攻上漲停，確立軍工轉型成效。 |
| 2026年3月 | 掌握美國陸軍夜視鏡模組關鍵技術 | 具備標案絕對優勢，預計於 2026 年第二季開始招標，為長線營收注入強心針。 |
| 2026年3月 | 進駐瑞光路新辦公室 | 斥資約 4 億元購置裝修，強化營運布局與研發量能。 |
| 2026年3月 | 攜手台大與北科大深化 AI 影像辨識開發 | 強化產學合作，厚植 Edge AI 與機器人視覺技術底蘊。 |
| 2025年7月 | 國防部啟動軍用商規無人機招標案 | 邑錡與雷虎合作開發雙光鏡頭與雲台模組，受惠於 500 億元無人機商機，股價強彈。 |
事件深度分析
1. 軍工訂單實質落地與無人機商機
2026 年 3 月，邑錡正式接獲來自台灣、美國及波蘭的軍工訂單，FPV 無人機相機模組開始出貨放量。這不僅驗證了公司在低功耗、高解析影像技術上的實力，更突顯其作為「非中資供應鏈」在地緣政治下的戰略價值。此外，掌握美國陸軍夜視鏡影像模組關鍵技術，使其在即將到來的標案中佔據有利位置。
2. 產品線升級與 SaaS 平台建構
2026 年 6 月 Computex 展會上，邑錡全面展示了結合 Edge AI 的視覺平台。BCC5000 4K 雲端縮時相機的推出，標誌著公司正式從「硬體銷售」跨入「硬體 + 軟體訂閱」的新紀元。此舉有望大幅提升客戶黏著度，並創造穩定的經常性收入（Recurring Revenue）。
3. 短期財務波動與長期體質優化
儘管 2026 年第一季因認列 OBM 呆滯料件與存貨跌價損失導致單季虧損，但這屬於公司為迎接新一代 4K 產品上市所做的財務體質清理。隨著 4 月營收明顯回升，以及軍工專案陸續交付，短期的財務陣痛已告一段落。
未來展望
展望未來，邑錡確立了以「軍工影像」、「高階縮時相機」及「SaaS 雲端平台」為核心的三大成長引擎。公司經營階層對 2026 年全年營運抱持高度信心，設定了營收成長 60%、毛利率挑戰 38% 的積極目標。
短期營運策略（1-2 年）
- 軍工業務模式升級：
邑錡計畫將軍工產品從純粹的 ODM 代工，逐步推進至毛利更高的自有品牌 (OBM)模式。透過持續投入數位星光夜視與三光相機技術的研發，公司預期軍工影像業務在 2026 年將貢獻逾八千萬元的營收。
- SaaS 訂閱服務變現：
隨著 4K 雲端縮時相機於全球上架，邑錡將加速推廣其智慧建築工程管理平台。透過結合 AI 影像分析功能，提供案場進度追蹤與工安預警，力拚自有品牌銷售翻倍成長。
- 拓展多元應用領域：
除了建築與軍工，邑錡在醫療領域的新產品亦即將進入量產階段，這將為 ODM 業務注入新的成長動能。
中長期發展藍圖（3-5 年）
- 深化 Edge AI 與機器人視覺：
公司將延續低功耗影像處理的優勢，結合邊緣運算（Edge AI）技術，開發適用於工業檢測與服務型機器人的視覺模組，搶攻下一波 AI 資本市場長線主軸。
- 鞏固全球供應鏈戰略地位：
在全球供應鏈重組的趨勢下，邑錡堅持「台灣研發、台灣製造」的輕資產模式。這不僅確保了技術不外流，更使其成為歐美軍工與政府標案中最具信賴感的合作夥伴。
- 財務結構持續優化：
隨著高毛利的軍工 OBM 產品及 SaaS 軟體服務營收佔比提升，邑錡的整體毛利率有望長期穩定在 35% 以上。充沛的營運資金（截至 2026 年第一季達 4.79 億元）將為未來的技術併購或策略聯盟提供堅實後盾。
綜合評估，邑錡正處於營運體質蛻變的關鍵轉折點。憑藉其在縮時攝影領域的霸主地位，以及在軍工影像市場的成功突圍，公司已構築起難以跨越的技術與市場護城河，展現出強大的長線投資價值。
參考資料
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邑錡股份有限公司 2026 年第一季財務報告及營收公告。本研究參考其最新營收數據、毛利率變化、存貨跌價損失認列情形及帳上現金水位，以評估公司短期財務體質與營運動能。
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邑錡股份有限公司 2026 年 Computex 展會新聞稿與產品發表資訊。參考其關於 4K 雲端縮時攝影機、Edge AI 應用及軍規夜視系統之技術規格與市場布局說明。
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國內各大財經媒體（2025 年 7 月至 2026 年 6 月）產業報導。彙整關於國防部無人機招標案、邑錡與雷虎科技合作進度、美國陸軍夜視鏡標案及台美波蘭軍工訂單之相關市場動態與法人預估數據。
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邑錡股份有限公司法人說明會簡報（2025-2026 年）。參考公司經營階層對 OBM 與 ODM 業務比重調整、SaaS 平台發展策略及未來營收與毛利率目標之指引。
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