個股筆記：2301 光寶科

圖(1)個股筆記：2301 光寶科（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 12 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

光寶科技：光電節能與智慧科技的領航者

光寶科技股份有限公司（LITE-ON Technology Corp.），股票代號 2301，創立於 1975 年，為台灣首家上市電子公司，以光電元件及電子關鍵零組件製造起家，逐步發展成為全球領先的光電節能與智慧科技解決方案供應商。

公司基本資料

發展歷程

光寶科技的發展歷程可分為以下幾個階段：

1. 奠基期（1975-1983）：

   • 1975 年，光寶電子股份有限公司成立，資本額為新台幣一百萬元，於中和設立首座 LED 工廠，初期專注於 LED 產品的生產。

   • 1983 年，光寶電子在台灣證券交易所股票上市，成為台灣首家上市電子公司，為公司發展奠定穩固基礎。

2. 擴張期（1984-2002）：

   • 1989 年，成立子公司源興科技股份有限公司（源興科技），擴展光電事業版圖。

   • 1990 年，成立子公司敦南科技股份有限公司（敦南科技），強化半導體技術能量。

   • 1999 年，源興科技光電事業部獨立為建興電子科技股份有限公司（建興電子），專注於光儲存及相關產品。

   • 2000 年，創辦「光寶創新獎」設計競賽，鼓勵創新研發精神，促進產學合作。

3. 轉型與整合期（2002-至今）：

   • 2002 年，光寶電子、旭麗公司、源興科技與致福公司合併，存續公司為源興科技，並更名為「光寶科技股份有限公司」，進行集團資源整合與優化。

   • 2003 年，光寶科技總部遷至台北市內湖科技園區，提升企業形象與營運效率。

   • 2016 年，於高雄投資百億元成立「高雄營運中心」，擴大生產基地與服務範疇。

   • 近年來，光寶科技持續轉型，聚焦雲端運算、光電半導體、汽車電子等高成長領域，並積極推動智慧城市基礎設施建置。

公司變革與合併

光寶科技透過多次合併與重組，不斷擴大業務範疇與提升競爭力，其中 2002 年與旭麗公司、源興科技及致福公司之合併為重要里程碑，不僅擴大了公司規模，更整合了各事業單位資源，強化整體營運效率。

主要業務範疇分析

光寶科技業務範疇廣泛，涵蓋光電、雲端、資訊及消費性電子三大部門，提供多元化產品與解決方案。

部門劃分

圖(2)部門劃分（資料來源：光寶科技公司網站）

• 雲端及物聯網部門：

  • 資料中心

  • 伺服器

  • 網通設備

  • AI、物聯網

• 光電部門：

  • 光電半導體

  • 汽車電子

  • 道路智慧化系統

  • 智慧裝置

  • 智慧影像方案

• 資訊及消費性電子部門：

  • 筆記型電腦

  • 工作站

  • 平板電腦

  • 桌上型電腦

  • 遊戲機

  • 消費性電子產品

產品系統與應用說明

光寶科技產品應用領域廣泛，涵蓋雲端運算、AI 伺服器、5G 通訊、汽車電子、智慧城市基礎設施、工業自動化等多個領域。

1. 雲端運算與 AI 伺服器：

   • 提供高效能電源管理系統，支援大型資料中心與雲端儲存，為全球前兩大 AI 伺服器電源供應商之一，市佔率約 30%。

   • 最新推出 GB300 系統電源，並具備水冷散熱系統技術，獲輝達原廠認證。

2. 5G 通訊網路：

   • 電源管理系統滲透 5 G 網路基礎設施，支援 5 G 網路建設。

   • 展出 5 G 專網基站解決方案，助力網通基礎設施升級。

3. 汽車電子：

   • 供應車用電子零組件，特別是電動車充電樁，受惠於電動車市場成長，車用電子需求強勁。

   • 光電半導體產品應用於車用 LED 照明，提升汽車照明效能與安全性。

4. 智慧城市基礎設施：

   • 提供無線通訊網路、智慧感測器、安全監控設備與智能路燈系統等，助力智慧城市建設。

   • 展示 AI Vision 視覺監控系統，即時提供精確偵測反饋，提升城市安全監控效能。

5. 工業自動化：

   • 為工業控制領域提供高品質電源管理方案，支援工業自動化發展。

   • 光耦合器與紅外線應用於工業控制領域，提升工業設備智能化水平。

圖(3)數據中心解決方案（資料來源：光寶科技公司網站）

圖(4)智慧能源解決方案（資料來源：光寶科技公司網站）

圖(5)智能辦公室解決方案（資料來源：光寶科技公司網站）

圖(6)電競世界解決方案（資料來源：光寶科技公司網站）

圖(7)汽車應用解決方案（資料來源：光寶科技公司網站）

圖(8)智慧交通解決方案（資料來源：光寶科技公司網站）

技術優勢分析

光寶科技在電源管理領域具備全球領先地位，技術優勢顯著：

1. 高效能電源供應器：

   • 提供高效率、高可靠性電源供應，適用於高效能運算需求。

   • AI 伺服器電源供應器技術領先，為全球主要供應商。

2. AI 伺服器電源技術：

   • 全球前兩大 AI 伺服器電源供應商之一，市佔率約 30%。

   • 水冷散熱系統獲輝達原廠認證，為 AI 伺服器提供高瓦數電源解決方案。

   • 已開發下一代 72 KW 電源，預計 2025 年第三季開始出貨。

3. 全球供應鏈管理：

   • 全球生產基地布局，提供穩定供應鏈服務，降低供應鏈風險。

   • 積極推動供應鏈多元化，降低對單一市場依賴。

4. 自主設計與開發能力：

   • 具備自主設計與開發能力，快速應對市場需求變化，提供客製化解決方案。

   • 研發團隊持續投入新技術開發，保持技術領先優勢。

市場與營運分析

營收結構分析

根據 2023 年營收結構，光寶科技營收主要來自資訊及消費電子部門，其次為雲端及物聯網部門與光電部門。

• 資訊及消費電子部門：營收佔比 44 %，為公司主要營收來源。

• 雲端及物聯網部門：營收佔比 35 %，為公司重要成長動能。

• 光電部門：營收佔比 21 %，持續提升高階應用比重。

區域市場分析

光寶科技銷售市場遍及全球，以亞洲市場為主要營收來源，美洲市場次之，歐洲市場佔比相對較小。

• 亞洲市場：營收佔比最高，達 60.69 %，為公司主要市場。

• 美洲市場：營收佔比 28.85 %，為公司重要市場之一。

• 歐洲市場：營收佔比 9.74 %，仍具成長空間。

財務績效分析

光寶科技近年來致力於提升高價值事業營收比重，帶動獲利率穩步提升。

• 營收與獲利率趨勢：

  • 2023 年營收為新台幣 1483.33 億元，毛利率達 22.0 %，營業利益率 9.8 %。

  • 2024 年前三季營收為新台幣 988.34 億元，毛利率 21.7 %，營業利益率 9.5 %。

  • 2024 年第三季營收為新台幣 368 億元，毛利率 22.4 %，營業利益率 10.7 %，獲利率呈現季增趨勢。

• 高價值事業營收佔比提升：

  • 2021 年前三季高價值事業營收佔比為 52 %。

  • 2024 年前三季高價值事業營收佔比提升至 57 %，產品組合優化成效顯現。

• 研發投入持續增加：

  • 研發投入佔營收比重持續增加，2024 年第三季研發投入佔營收 5.3 %，聚焦雲端、光電、5G 及新事業等領域。

• 獲利能力穩健：

  • 2024 年前三季每股盈餘（EPS）為新台幣 3.88 元。

  • 2024 年第三季每股盈餘（EPS）為新台幣 1.48 元，季增 9 %。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

光寶科技客戶群涵蓋消費電子、通訊、汽車電子、工業控制、伺服器及網通設備等多個領域之國際知名企業。

• 主要客戶：

  • 消費電子領域：蘋果（Apple）、戴爾（Dell）、惠普（HP）、聯想（Lenovo）、三星（Samsung）、索尼（Sony）等。

  • 通訊行業：華為、中興等通訊設備製造商。

  • 汽車電子領域：多家國際主流汽車製造商。

  • 工業控制領域：西門子（Siemens）、ABB 等工業自動化巨頭。

  • 伺服器及網通設備領域：Dell、HPE、Cisco 等一線客戶。

• 客戶結構特性：

  • 客戶群分散於多個產業領域，降低單一產業景氣波動影響。

  • 無單一客戶或地區銷售佔比超過 10 %，分散客戶集中度風險。

  • 與國際知名品牌大廠建立長期合作關係，客戶基礎穩固。

價值鏈定位

光寶科技在電子零組件供應鏈中扮演關鍵角色，屬於中游零組件製造商，與上游原物料供應商及下游終端產品製造商形成緊密合作關係。

• 上游供應商：

  • 主要為半導體晶片、電子元件、塑膠材料等原物料供應商，全球合作供應商約 1,547 家。

  • 積極推動永續供應鏈管理，確保原物料品質與供應穩定。

• 下游客戶：

  • 主要為電腦、手機、汽車電子等終端產品製造商，產品應用於雲端運算、行動裝置、汽車電子等多個產業。

  • 以 OEM/ODM 模式為主，為客戶提供客製化設計與製造服務。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

光寶科技在全球電子零組件市場具備多項競爭優勢：

1. 技術領先優勢：

   • 在電源供應器領域具備全球領先技術，特別是高效能電源及 AI 伺服器電源。

   • 持續投入研發創新，開發新技術與新產品，保持技術領先地位。

   • 擁有超過 2,246 項專利，建構完整智財權保護網。

2. 全球營運布局優勢：

   • 生產基地遍布台灣、中國、越南、泰國、墨西哥、美國等地，形成全球化生產網絡。

   • 積極推動 China+1 策略，分散生產基地，降低地緣政治風險。

   • 北美生產基地擴增，就近服務北美市場客戶。

3. 供應鏈管理優勢：

   • 與全球眾多優質供應商建立長期合作關係，確保原物料供應穩定。

   • 積極推動供應鏈多元化與永續管理，提升供應鏈韌性。

4. 客戶關係優勢：

   • 與國際知名品牌大廠建立長期穩固合作關係，客戶基礎廣泛且多元。

   • 以 OEM/ODM 模式提供客製化服務，滿足客戶多樣化需求。

圖(9)核心競爭力（資料來源：光寶科技公司網站）

近期重大事件分析

1. 擴大 BBU 產能：

   • 因應 AI 伺服器 BBU 需求暴增，於中國、高雄、北美三地廠區同步擴產，預計 2025 年 4 月底新產能就緒，總產能倍增。

   • BBU 在 AI 相關營收佔比預計將提升至 50 %，成為 AI 營收主要成長動能。

2. 擴展北美市場：

   • 家用儲能產品於 2024 年 9 月進入北美市場，由西岸擴展至東岸。

   • 於美西建立銷售、物流及客戶服務團隊，並在北美主要城市佈署人力，擴大售後服務團隊。

3. 參與國際展會：

   • 參與 MWC 2025 世界行動通訊大會，展示 5 G O-RAN、AI 先進應用，攜手國際夥伴展現多元創新應用。

   • 將於 2025 年輝達 GTC 大會展示最新架構系統整合方案，展現 AI 伺服器電源技術實力。

未來發展策略展望

光寶科技未來發展將聚焦於以下策略方向：

1. 深耕高成長應用領域：

   • 擴大 AI 高階電源與 BBU 業務，掌握 AI 伺服器市場成長契機。

   • 拓展車用電子與電動車充電設備業務，受惠於電動車市場快速發展。

   • 布局軌道衛星電源市場，開拓新成長動能。

2. 強化技術創新與產品升級：

   • 持續投入研發資源，開發新一代高效能電源供應器、液冷散熱系統等高階產品。

   • 提升光電半導體產品技術水平，拓展 Mini LED 與不可見光應用。

   • 開發 72 KW 新一代電源產品，保持技術領先優勢。

3. 優化全球營運布局：

   • 持續推動 China+1 策略，分散生產基地，降低地緣政治風險。

   • 擴大越南、北美等地區產能，提升海外生產比重。

   • 強化全球供應鏈管理，確保原物料供應穩定與彈性。

4. 推動數位轉型與永續發展：

   • 導入數位化營運管理與 AI 工具，提升營運效率與決策品質。

   • 積極實踐 ESG 永續發展，落實綠色管理、社會責任與公司治理。

   • 推動能源管理解決方案，邁向 Net Zero 策略目標。

投資價值綜合評估

綜合考量光寶科技之產業地位、技術優勢、營運績效與未來展望，其投資價值評估如下：

• 投資優勢：

  • 全球電源供應器領導廠商，市佔率領先。

  • AI 伺服器電源技術領先，掌握市場成長契機。

  • 全球化營運布局完善，供應鏈管理能力強。

  • 財務結構穩健，獲利能力良好，股利政策穩定。

  • 積極布局 AI、車用電子、5 G 等高成長領域，未來發展潛力可期。

• 潛在風險：

  • 全球經濟波動可能影響電子零組件需求。

  • 市場競爭加劇，需持續投入研發保持領先。

  • 原物料價格波動與供應鏈風險。

• 投資建議：

  • 光寶科技具備長期投資價值，可關注其在高成長領域之發展與營運績效表現。

  • 惟短期股價可能受市場情緒與總體經濟因素影響，投資人宜審慎評估風險。

重點整理

• 產業領航者：台灣首家上市電子公司，全球光電元件及電子關鍵零組件領導廠商。

• 聚焦高價值事業：積極轉型，聚焦雲端運算、光電半導體、汽車電子等高成長領域。

• AI 伺服器電源領先：AI 伺服器電源技術領先，為全球主要供應商，掌握 AI 市場爆發成長契機。

• 全球布局優勢：生產基地遍布全球，供應鏈管理能力強，可有效降低營運風險。

• 財務績效穩健：近年獲利率穩步提升，股利政策穩定，具備長期投資價值。

• 未來展望樂觀：受惠於 AI、5 G、電動車等趨勢，未來營運成長動能強勁。

參考資料說明

公司官方文件

1. 光寶科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024. 10. 30）

   本研究主要參考法說會簡報之部門劃分、營收結構、財務績效、營運展望及成長策略等資訊，簡報由光寶科技官方發布，提供最新且權威之公司營運資訊。

新聞報導

1. 鉅亨網新聞 – 光寶科 2 月營收 109 億元年增 35 % 雲端高階伺服器電源管理業務強勁 （2025.03.05）

   報導光寶科技 2025 年 2 月營收表現，突顯雲端運算與高階伺服器電源管理業務之成長動能。

2. MoneyDJ 新聞 – 光寶科 Q3 獲利創高 法人看好明年 AI 伺服器電源營收 （2024.10.31）

   報導光寶科技 2024 年第三季獲利表現，及法人對公司 AI 伺服器電源業務未來展望之分析。

3. 經濟日報 – 光寶科前進 MWC 秀 5 G O-RAN、AI 先進應用 （2025.03.04）

   報導光寶科技參與 MWC 2025 世界行動通訊大會，展示 5 G O-RAN 及 AI 相關技術與應用。

4. 工商時報 – 光寶科 BBU 再擴張！全球「設 3 地」就為增產能 （2025.02.27）

   報導光寶科技擴大 BBU 產能之策略布局，以因應 AI 伺服器市場需求成長。

5. 聯合新聞網 – 光寶科中和起家厝動土重建 2025 年完工估創 180 億產值 （2022.09.19）

   報導光寶科技中和數位大樓重建計畫，及預期效益。

研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告 – 光寶科技 （2024-2025）

   研究報告深入分析光寶科技之產品結構、市場布局、競爭優勢、財務狀況及未來展望，提供產業分析之重要參考。

2. FactSet 分析師調查報告 – 光寶科技 （2025.02.28）

FactSet 最新調查報告，提供分析師對光寶科技 2024 及 2025 年 EPS 預估值與目標價。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季法人說明會簡報及 2024 年第四季至 2025 年第一季公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、新聞報導及研究報告。

參考資料來源

資料來源：光寶科公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.liteon.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/230120241030M001.pdf

基本概況

股價：106.5
預估本益比：18.72
預估殖利率：3.68%
預估現金股利：3.86元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(10)2301 光寶科 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(11)2301 光寶科 K線圖（日）

圖(12)2301 光寶科 K線圖（週）

圖(13)2301 光寶科 K線圖（月）

日報表

圖(14)2301 光寶科 法人籌碼

週報表

圖(15)2301 光寶科 大戶籌碼

月報表

圖(16)2301 光寶科 內部人持股

圖(17)2301 光寶科 本益比河流圖

圖(18)2301 光寶科 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(19)2301 光寶科 營收狀況

圖(20)2301 光寶科 獲利能力

圖(21)2301 光寶科 合約負債

圖(22)2301 光寶科 存貨與平均售貨天數

圖(23)2301 光寶科 存貨與存貨營收比

圖(24)2301 光寶科 現金流狀況

圖(25)2301 光寶科 杜邦分析

圖(26)2301 光寶科 資本結構

年報表

圖(27)2301 光寶科 股利政策