三商家購（2945）：社區零售通路精耕，多品牌策略穩健成長

公司概要與發展歷程

公司基本資料

三商家購股份有限公司（Simple Mart Retail Co., Ltd.，股票代號：2945.TW）成立於 2013 年 2 月 7 日，總部位於台北市中山區，為台灣知名的連鎖超市業者，隸屬於三商行集團。公司以經營民生消費品零售及超級市場為核心業務，旗下品牌包含深入社區的美廉社、主打無添加食品的心樸市集、社區型藥妝店Tomod’s 特美事，以及 2024 年新納入版圖的寵物好事，構築起多品牌、多通路的零售網絡。截至 2024 年，公司實收資本額為新台幣 6.75 億元，董事長為陳翔玢，總經理為邱光隆。

歷史沿革

美廉社的起源可追溯至 2006 年，首間門市於新北市蘆洲區開幕，初期以紅色購物車為企業識別，憑藉鄰近社區的便利性與親民價格迅速擴張。2011 年，美廉社併入三商行股份有限公司家購事業部。2013 年 2 月，為專注零售通路發展，三商家購股份有限公司正式獨立運營。

2014 年，美廉社啟用第二代紫色麻雀企業識別，強化社區親民形象。2016 年獲經濟部工業局輔導升級為「二代店」，整合品牌識別與門市形象。2017 年 7 月，三商家購自三商行正式分割獨立。2018 年，日商住友商事投資 45 億日圓取得 22% 股權（此合作關係已於 2024 年 3 月結束），同年 12 月公司登錄興櫃。

2019 年，推出「心樸市集」天然食品專賣店，並拓展「美廉便利架」辦公室零售。2021 年 11 月 30 日，三商家購以每股 69 元正式於台灣證券交易所掛牌上市，同年與三友藥妝合作開設「美廉社+特美事」複合店型。2023 年，全台門市突破 800 家，並透過 APP 與線下服務整合，積極建構「美廉生活圈」。2024 年，透過收購「寵物好事」跨足寵物零售市場，為集團注入新成長動能。

核心價值與產業地位

三商家購秉持「熱情、信任、精實、創新」四大核心價值，精選優質民生商品，致力於滿足消費者多元生活需求。公司以「生活家用，一站購足」為經營理念，在競爭激烈的台灣零售市場中，以社區型超市的定位穩健發展，成為僅次於全聯實業的第二大超市連鎖企業，於零售產業中佔據重要地位。其超過三分之一的門市深入社區巷弄，體現「巷弄經濟」的策略核心。

主要業務範疇分析

產品系統與多品牌策略

三商家購旗下擁有多元品牌，針對不同客群與消費場景提供差異化商品與服務，構築起完整的產品系統。

圖(1)商品及服務（資料來源：三商家購公司網站）

美廉社

美廉社為三商家購旗下主力品牌，為核心營收來源（佔 96%）。以深入社區鄰里的店點布局（單店面積約 30-60 坪），提供家庭核心食品、飲料、菸酒、日用品等。商品策略上，除了嚴選品質，更著重於價格親民，並積極開發自有品牌商品（如 Simple Life）與引進自辦進口商品，滿足消費者對於平價與高品質兼具的需求。

心樸市集

心樸市集定位為無添加食品專門店，聚焦健康飲食趨勢，優先採用台灣在地農產與國際認證原料，提供消費者安心、健康的食品選擇。心樸市集不僅是獨立品牌，更扮演集團自有品牌的實驗室，驗證天然、有機、低 GI 食品的市場潛力，並結合餐飲超市（Grocerant）模式提供現做餐食，鎖定樂齡與健康意識客群。

Tomod’s 特美事

Tomod’s 特美事為與日商住友商事（2024 年 3 月前）合資引進的日系藥妝品牌，近年積極轉型為社區型店面，提供藥妝、保健、生活用品等多元商品。Tomod’s 特美事不僅販售商品，更期望成為社區居民的健康顧問，提供專業藥妝諮詢與服務。2024 年，三友藥妝（Tomod’s）營收貢獻約 4%。

寵物好事

2024 年 8 月，三商家購斥資 3 億元取得寵物通路品牌「寵物好事」66% 股權，正式跨足寵物零售市場。寵物好事以實體門市（目前 7 家獨立店）與線上通路（寵速配）並進，提供寵物食品、用品、美容、醫療諮詢（駐店獸醫師）等多項服務。三商家購期望透過此策略性投資，擴大零售版圖，搶攻年產值突破 600 億元的台灣寵物經濟商機。

圖(2)寵物通路投資（資料來源：三商家購公司網站）

營收結構與營運表現

營收分析

三商家購的營收結構主要由商品銷售構成，服務收入（如代收手續費）佔比較低。近年來，公司積極優化商品組合，提升高毛利品項的比重。

1. 會員經濟貢獻：公司深耕會員經營，透過 APP 整合線上線下服務，電子會員數已突破 220 萬。會員營收佔比穩定維持在 60% 左右，會員點數（2023 年發放 82 億點）跨通路折抵有效提升顧客黏著度與回購率。2023 年單日單店會員來客數年增 6%，消費頻次成長 2.1%。

2. 自有品牌與進口商品：積極擴展自有品牌（心樸市集、Simple Life、TGH 寵物用品）與自辦進口商品。2024 年底，兩者合計營收占比已達 21%，毛利較一般商品高 3-5%。公司目標 2025 年將此占比提升至 25%，藉此拉升整體毛利率並強化商品差異化。

3. 產品營收結構：根據 2024 年第三季資料，銷售額與毛利額組成呈現不同樣貌：

   • 一般商品：銷售額佔比 80.51%，毛利額佔比 71.71%。
   • 自行進口商品：銷售額佔比 6.61%，毛利額佔比 11.65%。
   • 自有品牌商品：銷售額佔比 12.89%，毛利額佔比 16.65%。

市場銷售

此結構突顯自有品牌與進口商品對毛利貢獻的重要性。

最新財務表現

三商家購近年營運表現穩健，獲利能力持續改善。

• 2024 年財務概況：

  • 合併營收：142.97 億元（年增 1.81%）
  • 營業毛利：38.8 億元
  • 稅後純益：1.36 億元（年增 34.65%）
  • 每股盈餘（EPS）：2.02 元（創近三年新高）
  • 每股現金股利：1.5 元（年增 25%，配息率 74.26%）

• 2025 年初表現：

  • 1 月合併營收：12.34 億元（年增 10.84%，創三個月新高）
  • 2 月合併營收：10.58 億元（年減 5.27%，主因春節基期差異）
  • 1-2 月累計營收：22.9 億元（年增 2.77%）
  • 3 月合併營收：11.82 億元（年增 3.92%，創近兩個月新高）

• 獲利動能：

  • 2024 年第一季：毛利率 27.28%（年增 1.4 個百分點），稅後淨利 2,897 萬元（年增 183%），EPS 0.43 元。
  • 2024 年上半年：營收 68.49 億元（年增 1.4%），歸屬母公司淨利 5,608.5 萬元（年增逾倍），EPS 0.83 元。現做咖啡與茶飲業績增長 105%。
  • 2024 年前三季：合併營收 105.99 億元，稅後淨利 9,896.3 萬元（年增逾四成），EPS 1.47 元。
  • 獲利成長主要受惠於品類結構優化（高毛利商品占比提升）、會員行銷效益、以及咖啡/茶飲等即飲商品銷售增長。

市場布局與供應鏈

市場深耕與門市網絡

三商家購以台灣市場為單一經營區域，旗下品牌門市遍布全台。

• 美廉社：為主力通路，截至 2024 年底已有 817 家門市（計畫年底達 811 家，實際略增），其中近 30% 為加盟店。其社區型超市定位，深入台灣各鄉鎮鄰里，超過三分之一門市位於社區巷弄，主打「步行 10 分鐘可達」的便利性。門市分布以六都為主（約佔 70%），並持續拓展至非都會區。2025 年目標維持約 810 家門市總數，但透過加盟轉型與店型升級提升效益。

• Tomod’s 特美事：2024 年預計新增 10 家社區型門市，並進駐百貨設立全台最大 90 坪據點。

• 心樸市集：2024 年啟動連鎖加盟模式，預計展店 10 家，加速拓展無添加食品市場。

• 寵物好事：目前有 7 家獨立門市，2025 年計畫再展 7 家，並拓展至桃、竹、南台灣。

供應鏈與物流管理

三商家購本身並無生產基地，商品主要透過供應商採購，核心產能配置於物流中心與門市網絡。

• 物流基地：設有觀音物流中心（北區）與大園物流中心（支援全台），負責商品分揀、倉儲與配送。

• 供應商關係：與國內外食品廠、日用品製造商建立長期合作關係。為降低採購成本與強化差異化，積極拓展自辦進口商品（如波蘭啤酒、韓國零食、澳洲寵物食品原料等）與自有品牌商品。

• 物流升級：

  • 桃園觀音物流中心擴建：2023 年通過預算，投資逾 1 億元擴增 3,000 棧板儲位。
  • 自動化導入：2024 年完成自動化堆疊機與拆棧機導入，2025 年 3 月正式啟用。機械手臂提升單日處理量至 2 萬箱（最高 2.5 萬箱），倉儲量增加 3,000 棧板，預估物流效率提升 30%，年省 1,500 萬元人力成本。庫存週轉天數壓縮至 3 天內（高週轉品項 14 天，進口品 45 天），缺貨率低於 5%。
  • 綠色物流：2025 年啟用物流中心太陽能屋頂，年發電量估 100 萬度（佔該中心用電 20%），年省電費 300 萬元，目標 2025 年減碳 5%。

客戶結構與價值鏈

客戶群體分析

三商家購主要客群為台灣本地社區家庭與個人消費者，尤其以家庭客群為主。

• 美廉社：深入社區的店點布局，精選民生必需品，成功吸引注重便利性與價格的家庭客層。
• Tomod’s 特美事：鎖定注重健康與生活品質的客群，提供藥妝保健品與日系商品。
• 心樸市集：聚焦健康飲食與樂齡市場（45 歲以上），提供天然、有機、低 GI 食品。
• 寵物好事：瞄準廣大的寵物飼主，提供食品、用品、美容及醫療諮詢服務。

價值鏈定位

三商家購在零售產業價值鏈中，定位為零售通路商，主要負責商品採購、物流倉儲、門市營運、品牌行銷、會員管理等環節。

公司透過與上游供應商合作取得商品貨源，並發展自有品牌與自辦進口強化供應鏈韌性。再透過旗下多元通路品牌，將商品與服務銷售至終端消費者，並運用會員數據回饋至選品與行銷策略。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

1. 獨特社區經營模式：美廉社深入社區鄰里的店點布局，超過三分之一門市位於巷弄，提供消費者「步行 10 分鐘可達」的極致便利性，成功建立社區型超市的領導地位。

2. 高黏著度會員經濟：擁有超過 220 萬電子會員，貢獻 60% 營收。透過 APP 整合、點數跨通路折抵與精準行銷（如抽黃金活動，參與率成長 5 倍），有效提升會員黏著度與回購率。

3. 差異化商品策略：積極開發自有品牌（心樸市集、Simple Life、TGH）與引進自辦進口商品（占比目標 25%），不僅提升毛利率（高 3-5%），更強化商品獨特性（如獨家啤酒、零食），區隔競爭對手。

4. 數位轉型賦能：斥資 4.5 億元全面導入電子貨架標籤（ESL），提升價格變更與促銷效率，節省門市工時；導入 AI 採購系統優化庫存管理；持續優化 APP 功能（隨買隨取、+1 團購、外送）提升購物體驗。

5. 多品牌與複合店策略：透過美廉社、心樸市集、Tomod’s 特美事、寵物好事等多品牌布局，擴大市場覆蓋率，滿足不同客群需求。複合店型（美廉社+Tomod’s）提升客單價 10-20%。

市場競爭態勢

三商家購在台灣零售市場中，面臨來自連鎖超市、便利商店、量販店、藥妝店、寵物專門店等多方競爭。

• 主要競爭對手：

  • 全聯福利中心：台灣超市龍頭，門市逾 1,100 家，持續展店並強化生鮮與數位支付（PX Pay 會員逾 1,300 萬）。
  • 四大超商（7-Eleven、FamilyMart、OK Mart、Hi-Life）：總店數逾 13,000 家，店點密集，提供多元服務，並發展複合店型（如 FamiSuper）。
  • 家樂福（含便利購）：結合量販與超市型態，擴大自助結帳與冷凍食品。
  • 藥妝通路（屈臣氏、康是美）：屈臣氏逾 550 家，康是美整合統一資源，兩者均強化健康照護與會員經營。
  • 寵物通路（萬達寵物、東森寵物雲）：萬達寵物 126 家（目標 150 家），東森寵物雲 113 家，均積極展店並整合線上線下服務。

• 市場地位：

  • 在超市領域，三商家購（美廉社）以 817 家門市位居第二，市占率約 15-20%。
  • 在寵物零售領域，屬於新進者，市占率低於 5%，但透過併購與門市導入策略快速切入市場。

面對眾多競爭者，三商家購以社區型超市為核心定位，透過價格策略、差異化商品、會員經營、數位轉型、複合店型等策略，在競爭激烈的零售市場中站穩腳步，並持續尋求新的成長曲線（如寵物市場）。

近期重大事件分析

三商家購近期積極推動多項重大計畫，展現轉型與擴張的企圖心。

加盟擴張與展店計畫

• 美廉社加盟衝刺：積極推動加盟店擴張，推出「0 元加盟」及「全分潤」方案吸引加盟主。2024 年底加盟店數已達總店數 30%，目標 2025 年底將加盟店占比提升至 50%。2025 年春季加盟展洽談件數創高。
• 店數目標：2024 年底美廉社門市達 817 家（超越原訂 811 家目標）。2025 年總店數預計維持 810 家左右，重心轉向提升單店效益與加盟比例。
• 其他品牌展店：
  • Tomod’s 特美事：2024 年預計新增 10 家社區型門市，2025 年 3 月將進駐百貨開設全台最大 90 坪據點，並上線全新官方電子商城。
  • 心樸市集：2024 年啟動連鎖加盟，預計展店 10 家。
  • 寵物好事：2024 年底進軍雙北市拓點，2025 年預計再展 7 家，並拓展至桃、竹、南台灣。

品類擴張與高毛利策略

• 寵物零售生態圈：
  • 美廉社導入專區：2025 年將於全門市導入寵物專屬貨架，商品數擴增 8 倍達 10,000 項，引進寵物好事獨賣商品與自有品牌 TGH。目前已有 65 家門市設立專區，帶動寵物商品業績增長 5%。
  • 醫療服務整合：結合動物醫院資源，配置駐店獸醫師提供諮詢與健檢服務，建立差異化。
• 特色店型強化：
  • 酒窖店型：2024 年底達 244 家，2025 年目標 400 家。強化威士忌與精釀啤酒銷售，毛利率較一般商品高 5-8%。
  • 進口店型：供應至少 30% 自辦進口商品，2024 年底達 12 家，2025 年目標 200 家。
• 現煮飲品：美廉社現煮咖啡設置已逾 700 家門市，2024 年上半年達成全台門市供應。2024 年第一季搶進現做茶飲市場，推出冰葡萄柚綠茶、金桔百香綠茶。

數位轉型與科技導入

• 電子貨架標籤（ESL）：斥資 4.5 億元與元太科技合作，2024 年 10 月宣布成為全台擁有最多電子價卡的零售通路。預計 2025 年中全台門市將全面安裝完成。
  • 效益：每家門市每日可省下超過 1 小時標價更換工時，年省 2,000 萬元人力成本；實現即時變價與促銷，提升效率與顧客體驗；助力降低碳排放。
• AI 採購系統：2024 年試行需求預測，目標將採購誤差率從 5% 壓低至 2%，優化庫存管理。
• APP 優化：持續強化隨買隨取、+1 團購功能，並擴大外送平台（Uber Eats、foodpanda，已有 600 家門市合作）服務範圍。

圖(3)科技導入電子價卡（資料來源：三商家購公司網站）

收購寵物好事，擴大寵物零售生態圈

• 投資決策：2024 年 8 月 9 日宣布投資 3 億元，分兩階段取得寵物品牌「寵物好事」66% 股權，正式進軍寵物市場。
• 策略綜效：整合美廉社通路、心樸市集（部分商品適用寵物）、寵物好事的專業服務與商品，擴大寵物零售生態圈。寵物好事的產品將全面鋪貨於美廉社與 Tomod’s 通路。

其他近期事件

• 物流中心自動化啟用：觀音物流中心自動化設備於 2025 年 3 月正式啟用。
• 股權變動：2025 年 3 月，大股東余美玲鉅額轉讓 10,400 張股票予美好家庭購物。
• 永續行動：2025 年 3 月響應「Earth Hour 關燈一小時」活動，全台逾 800 家門市關閉部分燈源。

未來發展策略展望

三商家購未來將持續深化社區經營，並透過數位賦能與多角化經營尋求成長。

短期發展計畫（1-2 年）

1. 加速加盟擴張：持續推動美廉社加盟店擴張，力拚 2025 年底加盟店占比達 50%。
2. 擴大寵物零售生態圈：完成美廉社全門市導入寵物專區，擴大寵物好事獨立門市（目標 14 家），強化線上線下整合與醫療服務。
3. 深化數位轉型：完成全門市電子價卡導入，優化 AI 採購系統，提升 APP 會員互動與服務。
4. 強化特色店型：達成酒窖店型 400 家、進口店型 200 家目標，提升單店營收與毛利。
5. 物流效益發揮：觀音物流中心自動化效益顯現，提升配送效率，降低營運成本。

中長期發展藍圖（3-5 年）

1. 鞏固社區零售領導地位：持續深耕社區型超市市場，優化美廉社店點佈局與商品組合，鞏固市場領導地位。
2. 智慧零售全面升級：運用數位科技（大數據、AI、IoT）全面優化供應鏈、門市營運、顧客體驗，打造更高效、個人化的智慧零售通路。
3. 多角化經營擴張版圖：在穩固核心業務基礎上，透過多品牌策略（心樸市集、Tomod’s、寵物好事）與潛在的異業合作或併購（如評估食品加工廠、寵物供應鏈），拓展零售版圖，尋求多元營收成長動能。
4. 會員經濟價值最大化：深化會員數據分析，實現更精準的個人化行銷，整合跨品牌會員權益，提升會員終身價值與貢獻度。
5. 永續發展深化：持續推動綠色採購、節能減碳（如物流中心太陽能）、循環經濟（如 G+回收愛計畫），提升企業永續形象與價值。

重點整理

• 社區型超市領導者：美廉社以 817 家門市深入鄰里，為台灣第二大連鎖超市，具備穩固客群基礎。
• 多品牌策略奏效：旗下擁有美廉社、心樸市集、Tomod’s 特美事、寵物好事，滿足多元需求，擴大市場覆蓋。
• 會員經濟效益顯著：220 萬會員貢獻 60% 營收，APP 與點數機制提升顧客忠誠度。
• 自有品牌與進口助攻：自有品牌與自辦進口商品占比達 21%（目標 25%），有效提升毛利率。
• 數位轉型進行中：斥資 4.5 億導入電子價卡，輔以 AI 採購與 APP 優化，提升營運效率與體驗。
• 寵物市場新引擎：投資 3 億入主寵物好事，2025 年全門市導入專區，搶攻 600 億寵物商機。
• 加盟擴張加速：目標 2025 年底加盟店占比達 50%，採輕資產模式擴張。
• 物流升級完成：觀音物流中心自動化啟用，提升效率、降低成本。
• 財務表現亮眼：2024 年 EPS 2.02 元創近三年新高，配息 1.5 元展現獲利能力。
• 未來展望正向：持續展店（加盟為主）、擴張高毛利品類、強化數位轉型，具備長期成長潛力。

參考資料說明

公司官方文件

1. 三商家購股份有限公司 2024 年第三季經營績效說明簡報（2024.11.13）
   本研究參考法說會簡報的公司簡介、財務概況、近期營運重點、未來展望等資訊。
2. 三商家購股份有限公司 2023 年度年報（2024.05 發布）
   本研究參考年報中有關公司業務範圍、股權結構、永續規劃、董事會等資訊。
3. 三商家購股份有限公司 2022 & 2023 年企業永續報告書
   本研究參考永續報告書中有關 ESG 策略、綠色轉型、供應鏈管理、社會參與等資訊。
4. 三商家購股份有限公司 2025 年 1-3 月合併營收報告
   本研究參考每月營收公告，了解最新營運表現。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 & 新聞 – 三商家購
   參考公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場競爭、自有品牌、加盟策略、財報數據、法人觀點等資訊。
2. NStock 網站 – 三商家購做什麼
   參考公司沿革、多角化經營、近期營運狀況等資訊。
3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 三商家購
   參考公司基本資料、地址、資本額等資訊。
4. 鉅亨網 – 台股 & 新聞 – 三商家購
   參考公司簡介、經營團隊、寵物市場、酒類專區、營收獲利等資訊。
5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 & 新聞 – 三商家購
   參考公司概況、股價、財報數據、加盟策略、股利政策、營收公告、物流升級等資訊。
6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 三商家購
   參考公司基本資料、資本額等資訊。
7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   參考法說會資訊來源。
8. Cmoney 股市爆料同學會 & 新聞 – 個股 – 三商家購
   參考營收資訊、寵物好事投資案等新聞。
9. MoneyWeekly 理財週刊 – 新聞資訊 – 三商家購
   參考加盟目標、股利政策、自有品牌策略等新聞。
10. 經濟日報 – 新聞資訊 – 三商家購
    參考寵物市場策略、酒類銷售、物流投資、股利政策等新聞。
11. 聯合新聞網 – 財經 – 三商家購
    參考公司營運、展店策略、店型升級、寵物市場、會員經營、加盟分潤等資訊。
12. FoodNEXT 食力 – 新聞資訊 – 三商家購
    參考寵物市場布局、供應鏈整合、高毛利商品結構、競爭分析、複合店型、自有品牌等資訊。
13. Business Today 今周刊 – 新聞資訊 – 三商家購
    參考數位轉型、經營策略、在地農產採購等資訊。
14. GVM 遠見雜誌 – 新聞資訊 – 三商家購
    參考市場競爭、經營策略、社區滲透優勢等資訊。
15. 518 熊班 – 新聞資訊 – 三商家購
    參考市場地位、競爭態勢等資訊。
16. NextApple News 蘋果新聞網 – 財經 – 三商家購
    參考會員經濟、營運表現等資訊。
17. Kantar Worldpanel 凱度消費者指數 – 新聞資訊 – 零售產業趨勢
    參考整體零售產業發展趨勢。
18. Bnext 數位時代 – 新聞資訊 – 零售產業趨勢 & 三商家購
    參考電子商務、零售業發展、電子標籤、複合店型、自有品牌、供應鏈管理等資訊。
19. ADM 阿物行銷 – 新聞資訊 – 零售產業趨勢
    參考零售業數位轉型趨勢。
20. LinkedIn 領英 – 文章資訊 – 零售產業趨勢
    參考零售市場技術發展預測。
21. Kevin’s Life 科技生活 – 部落格文章 – 零售產業趨勢
    參考零售與行銷趨勢。
22. MIRAI mirai 未来 – 圖表資訊 – 零售產業趨勢
    參考零售產業市場規模與成長趨勢。
23. Happylee Blog – 部落格文章 – 零售產業趨勢
    參考零售產業未來發展趨勢。
24. 台灣企業永續獎 – 企業資訊 – 三商家購
    參考公司 ESG 永續發展相關資訊。
25. StatementDog 財報狗 – 財報分析 – 三商家購
    參考財報分析、盈利結構等資訊。
26. PCSC 財團法人公共工程委員會 – 政府電子採購網 – 公告資訊
    參考公司名稱與相關資訊驗證。
27. MLWMLW pcc採購誌 – 廠商資料 – 三商家購
    參考公司名稱與相關資訊驗證。
28. Investor 投資者網 – 新聞資訊 – 三商家購
    參考近期營運表現與股利政策資訊。
29. 104 人力銀行 & 1111 人力銀行 – 公司介紹 – 三商家購
    參考公司簡介、核心價值、數位服務、招募資訊等。
30. 維基百科 – 美廉社
    參考品牌歷史沿革、企業識別變化等資訊。
31. 三商家購官方網站
    參考公司基本資料、品牌介紹、投資人關係、財務報告、法說會簡報、永續發展等官方資訊。
32. 中央社、風傳媒、財訊快報、自由財經、永豐金證券研究報告（間接引用）
    參考特定事件（如寵物投資、物流升級、股權變動、股利政策、法人評價）的報導與分析。
33. 寵物健康網
    參考寵物市場競爭、寵物好事策略、醫療資源整合等資訊。
34. 雲投資 Winvest
    參考營收數據。
35. 知新聞 Knews
    參考展店策略、股利政策、加盟制度等資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年與 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分法人評價為綜合推估。