新日興股份有限公司（3376）：樞紐軸承領導廠，迎接 AI 與摺疊裝置新時代

公司概要與發展歷程

新日興股份有限公司（Shin Zu Shing Co. , LTD.，股票代號：3376.TW）於 1968 年 6 月 28 日創立，初始名稱為新日興彈簧機械工業股份有限公司，專注於彈簧及機械零件生產。隨著 1990 年代資訊產業蓬勃發展，公司洞察先機，投入筆記型電腦樞紐轉軸研發，成功開發多項專利結構組件，逐步奠定在國內外電腦產業的供應鏈地位。

為反映業務轉型，公司於 1997 年 11 月 17 日正式更名為新日興股份有限公司，確立其電子零組件專業製造商的定位。歷經數十載淬鍊，新日興已發展成為全球樞紐軸承（Hinge）領域的領導廠商，產品線涵蓋筆記型電腦（NB）、液晶顯示器（LCD）、智慧型手機、穿戴裝置及其他 3C 電子產品所需的精密樞紐組件、金屬沖壓件與彈簧製品。

公司於 2004 年在中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃，並於 2007 年 12 月 31 日成功轉至臺灣證券交易所上市，提升資本市場能見度。新日興憑藉深厚的精密金屬加工實力與垂直整合的生產製程，持續為全球客戶提供高品質、客製化的解決方案，並積極布局 AI PC、摺疊裝置等新興應用市場，展現其迎接產業變革的強勁動能。

圖(1)全球最大樞紐及精密零件製造商（資料來源：新日興公司網站）

公司基本資料

項目	內容
公司名稱	新日興股份有限公司
英文名稱	Shin Zu Shing Co. , LTD.
股票代號	3376 (電子零組件類股)
成立時間	1968 年 6 月 28 日
總部地址	台灣新北市樹林區俊英街 174 號
董事長	呂勝男
總經理	阮朝宗
實收資本額	19.57 億元新台幣
主要業務	精密彈簧、沖製件、樞紐組件、金屬射出成型（MIM）
官方網站	https://www.szs-group.com/

發展沿革

1968 年： 新日興彈簧機械工業股份有限公司成立，初期專注於彈簧機械工業。
1990 年代初期： 投入筆記型電腦樞紐轉軸研發，成為國內外電腦業界重要供應商。
1997 年： 更名為新日興股份有限公司，正式轉型為電子零組件專業製造商。
2004 年： 股票於財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃。
2007 年： 轉至臺灣證券交易所正式上市。
近年發展： 持續開發多元樞紐組件，應用範圍擴及液晶螢幕、數位相機、穿戴裝置及摺疊裝置等，技術能力與國際大廠並駕齊驅，並積極擴展全球生產基地。

營運模式

新日興主要採 OEM/ODM 模式，專注於為客戶量身打造精密電子零組件，尤其以樞紐軸承為核心產品。公司具備強大的研發實力與垂直整合生產製程，從模具設計、零件製造到組裝測試，皆能獨立完成，藉此快速響應客戶需求，提供高品質、高效率的客製化解決方案。

核心業務分析

產品系統說明

新日興產品線完整，涵蓋樞紐組件、粉末冶金（MIM）、沖壓件、車銑件及彈簧製品等，技術涵蓋精密模具設計、連續模組設計及精密彈簧製造，廣泛應用於各類電子產品：

樞紐組件 (Hinges)： 此為公司營收主力，佔比超過 95%。
- 筆記型電腦樞紐 (NB Hinges)：應用於 NB 螢幕與機身連接，支撐開合動作。
- 液晶顯示器樞紐 (LCD Monitor Hinges)：應用於 LCD 顯示器底座及支架，亦用於工業設備、醫療儀器。
- 穿戴及配件類樞紐 (Audio Hinges)：應用於真無線藍牙耳機 (TWS) 充電盒、頭戴式耳機等。
- 平板類樞紐 (Tablet Hinges)：應用於平板電腦及其鍵盤配件。
- 摺疊裝置樞紐 (Foldable Device Hinges)：應用於摺疊手機、摺疊平板等新興裝置，技術門檻高。

圖(2)筆記型電腦樞紐（資料來源：新日興公司網站）

圖(3)顯示器樞紐（資料來源：新日興公司網站）

圖(4)手機樞紐（資料來源：新日興公司網站）

粉末冶金 (MIM)： 金屬射出成形（Metal Injection Molding）零件，用於製造結構複雜、高強度、高精度的金屬零件。

圖(5)金屬射出成型（資料來源：新日興公司網站）

沖壓製件 (Stamping)： 各式精密金屬沖壓零件。

圖(6)沖壓製件（資料來源：新日興公司網站）

彈簧製品 (Springs)： 各式精密彈簧，為公司創始業務之一。

圖(7)彈簧製件（資料來源：新日興公司網站）

車銑製件 (Lathes)： 精密車削、銑削加工零件。

圖(8)車銑製件（資料來源：新日興公司網站）

產品應用領域

新日興產品深入各電子產品應用領域，展現其多元技術整合能力：

3C 電子產品： 筆記型電腦、液晶顯示器、智慧型手機、平板電腦、穿戴裝置（如無線藍牙耳機、智慧手錶）。
通訊產品： 無線藍牙耳機 (TWS) 充電盒樞紐。
家電及儀器： 家用電器零件、光學儀器結構件。
汽車電子： 車載顯示器樞紐、內裝結構件。
醫療器材： 醫療儀器設備樞紐及精密零件。
AI 硬體： AI PC、AI 伺服器相關結構件。

技術優勢分析

新日興在精密電子零組件領域具備顯著技術優勢，構成其核心競爭力：

專利佈局： 持續投入研發，累積獲得 1286 件 全球專利認證，涵蓋樞紐結構、材料應用及製程技術，構築堅實的技術護城河。
研發實力： 擁有經驗豐富的技術團隊，專精於精密模具設計、連續模組設計及精密彈簧製造，技術能力與國際大廠並駕齊驅，能快速開發符合市場趨勢之新產品。
客製化能力： 具備高度客製化設計與製造能力，能針對客戶不同產品的特殊需求（如輕薄、高強度、特殊開合手感、散熱等），提供量身訂製的解決方案。
MIM 技術領先： 掌握業界少見的金屬射出成型 (MIM) 技術，能以金屬粉末射出成形方式，量產結構複雜、精度高、強度佳的精密金屬零件，特別適用於空間有限、強度要求高的穿戴裝置及摺疊裝置。此技術亦拓展至醫療、汽車電子、AI 結構件等領域。
垂直整合製程： 從產品設計、模具開發、零件自製（沖壓、MIM、彈簧、車銑）到組裝測試，具備完整的垂直整合能力，有效掌握品質、成本與交期。

市場與營運分析

營收結構分析

新日興營收高度集中於樞紐產品，根據 2024 年 1-10 月 累計數據，樞紐組立製品佔整體營收比重高達 95.6%。其中，穿戴及配件類樞紐已躍升為最大宗，佔比超過 53%，顯示公司成功轉型，抓住穿戴裝置市場的成長契機。傳統的筆記型電腦樞紐與液晶顯示器樞紐則分別佔 19% 與 13%。粉末冶金 (MIM) 業務佔 3.5%，其他業務（含彈簧、沖壓、車銑等）則佔約 0.9%。

產品營收佔比 (2024 年 1-10 月)

pie title 2024年1-10月產品營收佔比（千元新台幣） "樞紐組立製品 (Hinges)" : 10693000 "粉末冶金 (MIM)" : 172241 "其他" : 336252

樞紐組立製品 (Hinges)： 10,693,000 千元，佔比約 95.6%
- 穿戴及配件製品 (Hinges-Wearable)：5,980,083 千元，佔比約 53%
- 筆記型電腦樞紐 (Hinges-NB)：2,089,241 千元，佔比約 19%
- 液晶顯示器樞紐 (Hinges-LCD)：1,498,494 千元，佔比約 13%
- 3C 產品樞紐 (Hinges-3C)：1,133,070 千元，佔比約 10%
粉末冶金 (MIM)： 172,241 千元，佔比約 3.5%
其他： 336,252 千元，佔比約 0.9%

區域市場分析

新日興產品銷售遍及全球，主要市場包含亞洲、美洲及歐洲。為因應全球供應鏈變化與貼近客戶需求，公司積極進行全球化生產布局。

生產基地布局

新日興生產基地遍布多個國家與地區，形成具備彈性的全球化生產網絡：

台灣： 新北市樹林、新莊等地設有營運總部及生產據點，為研發與高階產品製造中心。
中國大陸： 於蘇州、昆山、東莞等地設有生產基地，服務中國市場及全球客戶。
越南： 於北越與州巧合資設立越南廠，積極擴充產能。

圖(9)全球經營據點（資料來源：新日興公司網站）

產能配置策略與擴廠計畫

新日興持續擴充產能，並優化全球產能配置，以分散風險、降低成本並提升市場反應速度：

擴廠計畫：
- 越南新廠： 已增資至 2500 萬美元，預計 2025 年第二季 開始量產，主要應對客戶產能移轉及新訂單需求。
- 蘇州新廠： 新廠區建設中，預計 2026 年第一季 完工，第二季 開出產能，強化中國生產基地能量。
- 台灣湖口廠： 預計 2025 年第二季 開出部分產線，具體產品待定。
產能重心調整： 現階段產能仍以台灣及中國大陸為主，未來將積極擴張東南亞（越南）產能比重，以應對地緣政治風險及客戶要求，並提升成本競爭力。

財務績效分析

近期營收表現

新日興近年營收表現穩健。2023 年合併營收達 133.27 億元，年增 32.38%，創下歷史次高紀錄。進入 2025 年，營運呈現季節性波動，3 月 合併營收 8.91 億元，月增 3.31%，但年減 19.02%。累計 2025 年前三個月 營收 28.06 億元，年減約 2.9%，主要受電子產業傳統淡季影響。然而，2025 年 1 月 營收 10.52 億元，年增 5.08%，顯示部分產品需求仍具支撐。法人普遍預期，隨著 AI PC 滲透率提升及 摺疊裝置 新品上市，2025 年 營收可望逐季增溫。

獲利能力分析

新日興獲利能力維持穩定。2024 年第三季 財務數據顯示：

毛利率： 19.13%
營業費用率： 8.71%
營業利益率： 10.42%
淨利率： 10.55%

2024 年前三季 累計每股盈餘 (EPS) 為 5.63 元，已超越 2023 全年實績。2024 全年稅後純益達 13.59 億元，年增 68.4%，全年 EPS 為 7.15 元。

惟 2024 年第四季 毛利率因產能利用率下滑及客戶降價壓力而有所下滑。法人預估，2025 年 隨 NB 佔比增加、產品組合轉佳，毛利率有望回升。法人機構對 2025 年 全年 EPS 預估區間約在 7.29 元至 8.83 元。

重要財務比率

項目	2023	2024 Q3
應收款項週轉率 (次)	2.37	2.75
存貨週轉率 (次)	4.81	5.39
資產報酬率 ROA (%)	3.84	6.31
權益報酬率 ROE (%)	5.14	8.51
純益率 (%)	8.02	10.56
現金流量比率 (%)	38.15	-5.60

營運績效重點：

營收成長： 2023 年營收創歷史次高，法人預期 2025 年營收有望逐季成長。
獲利能力穩健： 2024 年 EPS 達 7.15 元，法人看好 2025 年獲利持續增長。
營運效率提升： 應收款項週轉率及存貨週轉率呈現改善趨勢。
股利政策： 公司每年進行盈餘分派，股利政策穩健，近年現金股利約每股 4 元。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

新日興客戶群涵蓋全球頂尖的電子品牌大廠及 EMS（電子製造服務）廠，建立長期穩固的合作關係：

蘋果 (Apple)： 核心客戶，長期供應鏈夥伴，產品應用於 MacBook、AirPods 充電盒、iPad 鍵盤配件、Vision Pro 等。未來潛在供應蘋果首款摺疊 iPhone/iPad 軸承。
戴爾 (Dell)
惠普 (HP)
聯想 (Lenovo)
華為 (Huawei)： 積極接洽測試折疊手機軸承。
三星 (Samsung)： 積極爭取摺疊機種新案。
其他國際知名品牌大廠及 EMS 廠。

多元化的客戶佈局有助於分散經營風險，並掌握不同市場區隔的成長機會。

價值鏈定位

新日興於電子零組件產業鏈中，扮演關鍵精密機構件供應商角色，尤其在樞紐軸承領域具備技術與產能優勢。

上游供應商： 主要為金屬材料（如不鏽鋼、鋁合金、鈦合金等）、塑膠原料、化學品、表面處理等供應商。公司透過供應鏈管理，確保原物料品質與穩定供應。
下游客戶： 主要為國際電子品牌大廠（如蘋果、Dell、HP）及 EMS 廠（如鴻海、和碩、緯創）。新日興提供客製化設計與製造服務，滿足客戶對產品功能、外觀、成本及品質的要求。

公司透過垂直整合與技術創新，在價值鏈中創造差異化優勢，提升議價能力。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

新日興在樞紐軸承及精密零組件產業中，憑藉多年積累，建立多面向的競爭優勢：

技術領先優勢： 掌握獨家 MIM 技術，適用於複雜、高強度零件；累積 1286 件 專利；具備強大研發團隊與客製化設計能力，尤其在中空樞紐、摺疊軸承等高階產品具領先地位。
全球佈局優勢： 在台灣、中國、越南設有生產基地，形成彈性且具成本效益的全球供應網絡，能就近服務客戶、快速響應市場需求，並有效分散地緣政治風險。
客戶關係優勢： 與蘋果等國際一線品牌大廠建立長期且深厚的合作關係，為其核心供應商，訂單能見度與穩定性較高。
產品多元化與轉型成功： 產品線從傳統 NB、LCD 軸承，成功拓展至高成長的穿戴裝置（TWS）、摺疊裝置等新興應用，優化產品組合，提升整體毛利率潛力。2024 年 耳機與折疊裝置相關營收佔比已超過 53%。
財務穩健優勢： 營收規模持續擴大，獲利能力穩定，資產負債結構健全，具備支持未來擴產與研發投入的財務實力。

市場競爭地位

新日興為全球最大的筆記型電腦樞紐軸承製造商，在中空樞紐軸承領域亦為全球龍頭，同時也是全球第二大 LCD 顯示器樞紐底座供應商。在高階耳機（TWS）軸承市場也佔有重要地位。

主要競爭對手包括：

國內廠商： 兆利（3548）、信錦（1582）、鑫禾（4999）、連鋐科技等。
國外廠商： 美商安費諾 (Amphenol, APH.US)、日商 MinebeaMitsumi、美商 RPM International 等國際大廠。

面對競爭，新日興憑藉技術、客戶、產能及產品多元化等優勢，持續鞏固市場領導地位。

近期重大事件分析

彙整 2024 年至 2025 年初 重要事件：

營運表現：
- 2024 年 營收 133.27 億元 [年增 32.38%)，EPS 7.15 元（年增 68.4%）。(2025.03.14]
- 2025 年 1 月 營收 10.52 億元 [年增 5.08%)。（2025.01.01） 2025 年 3 月 營收 8.91 億元 (月增 3.31%，年減 19.02%]；Q1 累計營收 28.06 億元 [年減 2.9%)。（2025.04.10） 2024 年 Q4 毛利率因產能利用率下滑及客戶降價壓力而下降。(2025.03.20]
市場展望與產品動態：
- 受惠 AI PC/NB 換機潮 及 穿戴裝置 訂單成長，法人看好 2025 年 Q1 營運淡季不淡，全年營運有望逐季成長。(2025.02.15, 2025.03.19)
- 持續看好 摺疊平板、大尺寸摺疊機 發展潛力；保守看待 2025 年 摺疊手機市場，但積極與陸系品牌接洽測試。(2025.03.14, 2025.04.07)
- 傳蘋果 摺疊 iPhone 最快 2026 年 Q4 量產，摺疊 iPad 可能提前至 2025 年 問世，新日興為潛在主要軸承供應商，市場高度期待。(2025.02.14, 2025.03.07, 2025.03.24)
- NB 軸承業務受惠新開案量增加及 AI PC 滲透率提升，2025 年 營收估年增 10%，優於產業平均。(2025.03.20)
- 穿戴裝置出貨延續，2025 年 營收估年增近 10%。(2025.03.19)
- 嘗試 3D 列印 技術，但因鈦材料成本高，目前仍以 MIM 技術 為主。(2025.03.14)
擴廠與投資計畫：
- 增資 越南廠 至 2500 萬美元，預計 2025 年 Q2 量產。(2025.02.10)
- 蘇州新廠 預計 2026 年 Q1 完工、Q2 開出產能。(2025.03.14)
- 湖口廠 預計 2025 年 Q2 開出部分產線。(2025.03.14)
- 計劃發行可轉債及現金增資，用於償還借款、充實營運資金及資本支出。
法人評價與股價表現：
- 多家法人機構看好新日興，給予「買進」評等，目標價上調至 300 元 以上。(2025.02.14, 2025.03.19, 2025.03.20)
- 2025 年 2 月 股價表現強勁，頻創歷史新高，曾達漲停價 283 元，受惠摺疊題材及法人買盤。(2025.02.13, 2025.02.14, 2025.02.17, 2025.02.18)
- 2024 年 4 月 外資買超 4.67 億元，單日買超 2500 張。(2024.04.16)
- 股價於 2025 年 3 月 在季線 237 元 附近具備支撐。(2025.03.24)

未來發展策略展望

新日興未來發展策略清晰，聚焦於鞏固核心優勢並拓展新興市場：

擴大產能，優化全球佈局： 持續推進 越南、蘇州 新廠建設與量產計畫，提升全球產能規模與供應鏈彈性，滿足客戶需求並降低地緣政治風險。
深化技術創新，搶佔高階市場： 積極投入研發資源，鞏固 MIM、摺疊軸承 等核心技術優勢，開發更輕薄、更高強度、更耐用的精密機構件，鎖定摺疊裝置、AI PC、高階穿戴等高附加價值應用。
鞏固核心客戶，拓展多元應用： 維持與蘋果等主要客戶的緊密合作關係，爭取更多新品訂單份額；同時積極拓展非蘋客戶（如華為、三星）及新應用領域（如醫療、汽車電子），分散風險並擴大營收來源。
精進智慧製造，提升營運效率： 導入自動化與智慧化生產設備及管理系統，優化生產製程，提升良率與生產效率，降低營運成本，提升整體獲利能力。
落實 ESG，追求永續經營： 持續推動環境保護、社會責任及公司治理，符合國際趨勢與客戶要求，提升企業長期價值。

投資價值綜合評估

新日興憑藉其在樞紐軸承領域的技術領先地位、穩固的客戶關係、前瞻性的全球佈局及成功的產品轉型策略，於電子零組件產業中佔據關鍵地位。展望未來，受惠於 AI PC/NB 換機潮、穿戴裝置市場持續成長 及潛力巨大的 摺疊裝置新應用（尤其是蘋果摺疊產品）興起，新日興營運前景樂觀。

法人機構普遍預估公司 2025 年 營收與獲利將持續成長，EPS 有望達到 7 元至 8 元 以上區間，顯示其具備良好的成長潛力。雖然短期可能面臨產能利用率波動、客戶降價壓力等挑戰，但長期來看，公司的核心競爭力與市場機會仍然明確。

投資優勢：

產業前景佳： AI PC、摺疊裝置、穿戴裝置等主流趨勢明確，帶動高階樞紐軸承需求成長。
技術護城河： 獨家 MIM 技術、大量專利佈局，構成顯著競爭壁壘。
蘋果供應鏈核心地位： 與蘋果合作關係深厚，潛在摺疊產品訂單具想像空間。
產能擴充效益： 越南、蘇州新廠陸續投產，可望挹注明顯營收成長動能。
財務體質穩健： 營收、獲利呈現長期成長趨勢，股利政策穩定。

投資建議：

綜合考量新日興的產業地位、技術優勢、市場前景、客戶結構及財務表現，公司具備長期投資價值。建議投資人可持續關注其在新興應用領域的訂單斬獲、擴廠進度及獲利能力變化，並將其納入投資組合考量。

重點整理

新日興為全球樞紐軸承領導廠，深耕電子零組件產業逾五十年，技術實力雄厚。
成功轉型，穿戴裝置與摺疊裝置 相關營收佔比已超過 53%，成為主要成長動能。
受惠 AI PC/NB 換機潮 及 摺疊裝置 市場興起，營運展望樂觀。
具備 技術領先 (MIM、專利)、全球佈局 及 客戶關係穩固 (蘋果核心供應商) 等多重競爭優勢。
越南、蘇州擴廠計畫 積極進行，產能擴充可期，為未來營收成長奠定基礎。
2024 年 EPS 達 7.15 元，法人看好 2025 年 獲利持續增長。
財務體質穩健，具備長期投資價值，為摺疊手機、AI PC 熱門概念股。

參考資料說明

公司官方文件

新日興股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報 (2024.12.27)

本研究主要參考此份法說會簡報，以獲取公司官方發布的最新營運成果、財務數據、產品營收比重、產能規劃及未來展望等權威資訊。

新日興股份有限公司企業社會責任報告書 (SZS 2023 ESG Report)

本研究參考新日興公司企業社會責任報告書，以瞭解公司在環境永續發展（如 ISO 14001）、社會責任（員工照護）及公司治理（ESG 策略）方面的努力與實踐。

研究報告

凱基證券投資分析報告 (2025.01)

本研究引用凱基證券的分析，以佐證新日興公司未來營收、獲利預估、市場評價及投資建議等資訊。

富邦證券產業研究報告 (2024.12)

本研究參考富邦證券的產業報告，以分析新日興公司在樞紐軸承產業中的競爭地位、技術優勢、主要競爭對手及未來發展潛力。

元大投顧產業分析報告 (2024.12)

本研究引用元大投顧的分析報告，以補充新日興公司在市場趨勢（如 AI PC、摺疊裝置）、產品應用及營運展望等方面的專業觀點。

永豐投顧、統一投顧等法人報告 (綜合 2024.12 – 2025.03)

本研究綜合參考多家投顧機構（如永豐、統一、群益等）近期發布的報告，以了解市場法人對新日興的普遍看法、目標價調整、買賣評等及基本面分析。

新聞報導

經濟日報專題報導 (2025.02.14 等)

本研究引用經濟日報的相關報導，以瞭解市場對新日興公司股價表現、營收成長、法人看法及重大消息（如蘋果摺疊機題材）的最新動態。

工商時報產業分析 (2024.11.11 等)

本研究參考工商時報的產業分析文章，以補充新日興公司在營收表現、市場拓展、擴廠進度及未來展望等方面的即時資訊。

鉅亨網產業新聞 (2024.12.27 等)

本研究引用鉅亨網的產業新聞，以追蹤新日興公司在營運概況、市場動態、股價波動及重大事件（如法說會內容）等方面的最新消息。

網站資料

MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 新日興

本研究參考 MoneyDJ 理財網關於新日興公司之公司簡介、歷史沿革、主要業務、競爭對手、財務數據、股價資訊等，以建立對公司之基本認識與數據驗證。

NStock 網站 – 新日興做什麼

本研究參考 NStock 網站關於新日興公司之公司沿革、產品應用、產業地位、營運模式等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 新日興

本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於新日興公司之股價資訊、即時新聞、法人進出、營收數據等，以了解公司股價表現、市場關注度及最新財務動態。

其他財經資訊網站 (如 Vocus, CMoney, Gorich, PressPlay, UAnalyze 等)

本研究參考多個財經資訊平台發布的個股分析、研究報告摘要及市場評論，以獲取更廣泛的市場觀點與分析角度。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及法人觀點均來自公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導及財經資訊網站。