宏旭控股（2243）：汽車模具產業的中國台資領導者

公司概要與發展歷程

宏旭控股股份有限公司（HORNG SHIUE HOLDING Co., Ltd.，股票代號：2243）成立於 2015 年 3 月 24 日，總部設於上海，並於 2017 年 9 月 27 日在台灣證券交易所掛牌上市。公司由林維源董事長兼總經理領軍，資本額達 6.94 億元，市值約 9.89 億元。宏旭-KY隸屬汽車工業，主力產品為汽車車身鈑金模具及檢具，服務全球汽車產業鏈。

公司前身可追溯至 2000 年創立的上海宏旭模具工業有限公司，專注於汽車模具製造，歷經品牌整合、資本市場擴展及技術升級，逐步發展為中國台資最大車身模具製造企業之一。集團旗下管理多家子公司，包括上海宏旭模具工業有限公司、上海宏憲精密模具有限公司及宏旭工業（薩摩亞）、浙江宏旭智能製造有限公司，形成完整的模具設計、製造、檢具開發及技術服務體系。

圖(1)集團架構（資料來源：宏旭控股公司網站）

組織規模與生產基地布局

宏旭-KY主要生產基地位於中國大陸，以上海工廠及浙江工廠為核心：

• 上海宏旭模具工業有限公司

  • 坐落於上海松江工業園區，工廠面積 23,000 平方米，員工 373 人，配備 30 餘台大型數控加工設備及 17 台調試設備
  • 主營汽車車身衝壓模具、檢具、胎膜及技術服務
  • 產品涵蓋機蓋、頂蓋、前門、後門、地板等車身主要覆蓋件

• 浙江宏旭智能製造有限公司

  • 位於湖州南潯工業區，工廠面積 25,000 平方米，員工 283 人
  • 配備 20 餘台大型數控加工設備及 9 台大型調試設備
  • 主營汽車車身衝壓模具、檢具、胎膜及技術服務

產能分配以中國大陸為核心，約占總產能九成以上。公司平均產能利用率維持在 70% 至 85% 區間，視訂單狀況調整生產計畫。隨著新能源車模具訂單快速增加，產能需求強烈，公司積極推進浙江新廠擴建，預計 2026 年第三季完工，產能將倍增以支援新能源及高端汽車模具市場。

主要業務範疇與產品結構

宏旭-KY以客製化汽車鈑金模具及檢具設計製造為核心，產品結構如下：

• 汽車高階車身覆蓋件模具

  • 主要用於車門、車頂、車側覆蓋件、車身結構承重部件等，屬於中高端客製化沖壓模具
  • 2023 年汽車模具營收佔比高達 93%

• 汽車高強度結構件模具及檢具

  • 應用於車身安全及結構部件，確保零件精度與品質

• 廢鐵料及廢材料銷售

  • 為次要營收來源，形成完整產業鏈上下游布局

公司產品多聚焦於次高階與中階轎車鈑金模具市場，尤其針對新能源車與傳統汽車客戶設計模具。近年來，新能源汽車模具銷售比重迅速提升，2025 年預計可達 60% 至 80%，成為未來成長動力。

圖(2)戰略合作（主機廠）（資料來源：宏旭控股公司網站）

產品系統與應用領域

宏旭-KY產品主要應用於汽車產業，涵蓋：

• 汽車鈑金模具：用於車身零件成形，包括外面板及結構件等
• 汽車檢具（檢查裝置）：檢測鈑金零件尺寸與品質，確保裝配精度
• 新材料模具開發：特別為新能源車用鋁合金等輕量化材料設計專業模具

技術面，宏旭-KY具備一條龍整合製造優勢，從模具設計、加工、裝配到廠內調試均自家完成。公司積極投入高技術研發，擁有數字化設計製造能力，利用 CAD/CAM/CAE 等先進軟硬體設備，並進行高速精密加工、複合加工及表面處理技術，提升模具耐用度與成品一致性。鋁合金等新材料模具研發，是公司因應新能源汽車輕量化需求的重要突破。

營收結構與比重分析

宏旭-KY營收主要來自汽車鈑金模具及檢具，2023 年營收結構如下：

2025 年上半年公司累計營收約 7.38 億元新台幣，年增約 3%。月度營收方面，2025 年 4 月達 7,957 萬元，年增率高達 183.44%。毛利率約 13% 至 14%，淨利率約 3% 至 4%，屬行業合理範圍，受益於技術升級與成本管控。

客戶群體與占比分析

宏旭-KY客戶結構分散，涵蓋中國大陸內資及合資汽車廠、國際知名車廠及新能源車品牌。主要客戶包括：

• 上海大眾、上海通用、長安福特、廣汽本田、廣汽豐田、東風日產、北京汽車、東風汽車、福特、VOLVO、吉利汽車、華為與 SERES 聯合品牌 AITO 等

圖(3)全球客戶（資料來源：宏旭控股公司網站）

公司與吉利汽車簽有戰略框架合作協議，並負責華為聯合品牌外觀件模具開發。外銷比重約 30%，銷售市場以中國大陸為主，其他市場涵蓋歐洲、美洲及亞洲新興區域。

圖(4)第一大客戶介紹（資料來源：宏旭控股公司網站）

客戶結構與品牌合作關係圖

營業範圍與地區布局

宏旭-KY銷售市場以中國大陸為主，2022 年約 99% 的產品銷售於大陸市場，外銷比重約占 30%，產品銷售涵蓋歐洲、美洲及亞洲新興市場如中東和俄羅斯等地區。公司積極開拓國際市場，穩健推進出口業務，期望分散地理風險，提升整體競爭力。

區域營收分布圖

競爭優勢與市場地位

宏旭-KY在中國大陸汽車模具市場具穩固地位，是中國台資最大車身模具廠，市場佔有率約 1%。競爭優勢包括：

• 市場地位穩固：與多個國內外大型汽車製造商建立合作關係，擁有多元客戶基礎
• 技術能力強：自主研發能力，能從汽車設計早期介入模具開發，提升品質與效率
• 整合製造能力：涵蓋設計、加工、裝配及調試，提供一條龍服務，縮短交期並降低客戶研發成本
• 長期合作及專案管理：強調客戶項目管理與技術交流，提升客戶滿意度與訂單穩定性
• 專注新能源車模具研發與產能擴張，搶占市場先機

圖(5)平臺優勢（資料來源：宏旭控股公司網站）

主要競爭對手包括天汽模、成飛集成、瑞鵠汽車模具、煙臺開元模具、英利-KY、江申等，台灣上市公司如勤美、國直、永冠-KY、亞德客-KY、直得、上銀等也屬於競爭對手。產業競爭激烈，宏旭-KY憑藉高技術門檻與全流程整合服務穩固市場地位。

近期重大事件分析

2025 年 3 月 6 日董事會決議擬辦理私募普通股及/或私募可轉換公司債案，私募普通股上限為 4,000 萬股，私募無擔保可轉換公司債上限為 4,000 張，預計籌資總額最高可達新台幣 4 億元，主要用於充實營運資金、償還負債、改善財務結構及支援未來長期發展。公司策略性籌資，強化競爭力並提升營運效能。

2025 年上半年公司營收突破 25 億元新台幣，年增 3%，創歷史同期新高，反映市場對模具產品持續看好及新能源汽車需求帶動成長。公司法說會及股東會多次強調技術研發投入將維持年度銷售收入 3% 以上，支持長期競爭力提升。

未來發展策略展望

公司未來發展聚焦於以下方向：

短期發展計畫（1-2年）

• 強化新能源汽車模具技術研發
• 推動浙江新廠完工，產能倍增
• 持續投入高精度數字化製造設備
• 擴展中國及東南亞市場布局
• 穩定提升毛利率與資金周轉效率

中長期發展藍圖（3-5年）

• 建立國際化產能布局，提升全球市場份額
• 持續技術創新，導入智能製造與數字雙胞胎
• 多元化客戶結構，降低單一市場風險
• 探索輕量化材料及智能製造新技術應用
• 積極推動資本結構優化，強化財務健康

投資價值綜合評估

宏旭-KY在新能源汽車及汽車輕量化模具領域具備明顯競爭優勢，技術自主、產能擴充及客戶多元化策略支撐業績穩健成長。公司財務結構健康，資本運作靈活，配息政策穩健，股東權益保障良好。隨全球汽車產業轉型升級，宏旭-KY未來成長動能充足，投資價值顯著。

重點整理

• 宏旭-KY為中國台資最大汽車車身模具廠，市場地位穩固
• 產品結構以高階汽車鈑金模具及檢具為核心，93% 營收來自汽車模具
• 客戶涵蓋中國及國際汽車品牌，新能源汽車模具成長迅速
• 生產基地以上海及浙江為主，積極擴建新廠，產能倍增
• 技術自主研發，數字化製造能力強，鋁合金模具技術突破
• 財務結構健康，資本運作靈活，配息政策穩健
• 未來聚焦新能源汽車模具、智能製造及全球市場布局
• 投資價值顯著，成長動能充足，市場評價正向

參考資料說明

公司官方文件

1. 宏旭控股股份有限公司 2025 年第 2 季法說會簡報。主要參考法說會簡報之公司營運、技術研發、產能擴充及財務規劃，資料由董事長林維源主講，提供最新且權威的公司營運資訊。
2. 宏旭控股股份有限公司 2025 年第 2 季財務報告。財務分析依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

研究報告

1. 富邦證券產業研究報告（2025.07）。深入分析宏旭-KY在新能源汽車模具技術、產能擴充及市場布局，評估公司未來發展潛力。
2. 元大投顧產業分析報告（2025.08）。針對宏旭-KY營運現況、技術創新及財務結構進行專業分析與評估。

新聞報導

1. 經濟日報產業專文（2025.09.02）。詳述宏旭-KY在新能源汽車模具領域的技術突破及客戶合作進展。
2. 鉅亨網專題報導（2025.09.08）。針對宏旭-KY股價波動、資本運作及未來展望提供完整分析。

永續發展文件

1. 宏旭控股股份有限公司企業社會責任報告書（2025.08）。說明公司在環保材料應用、廢料回收及產能升級方面的承諾與具體措施。

註：本文內容主要依據上述 2025 年第 2 季的公開資訊及最新法說會、財報、研究報告和新聞報導進行整理與分析。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞資料。