聯發國際（2756）：雙品牌引擎驅動全球茶飲新浪潮

公司概要與發展歷程

公司基本資料

聯發國際餐飲事業股份有限公司 (Lian Hwa International Dining Business Corp.)，股票代號 2756.TWO，於 2004 年 2 月 26 日 成立，總部位於新北市汐止區新台五路一段 95 號 18 樓之 7。公司由董事長鄭凱隆先生領導，總經理為賴柏宇先生。截至 2024 年 10 月底，公司資本額約新台幣 2.45 億元，員工人數為 185 人。聯發國際以旗下茶飲品牌「歇脚亭 (Sharetea)」聞名，致力於將台灣珍珠奶茶推向世界，並已成為美國市佔率第一的臺灣茶飲料業者。

公司的主要子公司包括香港的聯發國餐飲事業 (香港) 有限公司，以及美國的 Lilian USA LLC，共同支持其全球業務擴展。

發展歷程

聯發國際的發展歷程可分為三個主要階段，突顯其從本土品牌逐步邁向國際化的堅實步伐：

• 公司奠基期 (2004 年 – 2009 年)：

  • 2004 年：創立聯發國際餐飲事業股份有限公司。
  • 2005 年：獲得經濟部商業司「國家級 GSP 優良認證」。
  • 2007 年：榮獲經濟部商業司評鑑「連鎖加盟優良合格總部」。
  • 2009 年：「Sharetea 歇脚亭」珍珠奶茶榮獲奧林匹克聽障運動會，代表臺灣唯一指定主題飲品。

• 海外拓展期 (2010 年 – 2019 年)：

  • 2010 年：Sharetea 香港第一家門市設立，正式開啟海外佈局。
  • 2011 年：Sharetea 杜拜第一家門市設立；簽訂杜拜、澳洲、印尼、汶萊、馬來西亞代理合約。
  • 2013 年：Sharetea 美國第一家門市設立。
  • 2015 年：成立美國子公司 Lilian USA LLC，深耕美國市場；跨足餐飲領域，推出「MAMAK檔」南洋料理品牌。
  • 2016 年：成立香港子公司；簽訂溫哥華、越南代理合約。
  • 2019 年：Sharetea 北美門市突破 100 家；捷克布拉格門市設立。

• 品牌躍昇期 (2020 年 – 至今)：

  • 2020 年：與日本壽司郎合資成立 Sharetea Japan，進一步拓展日本市場。
  • 2022 年 1 月：聯發國際於櫃買中心正式掛牌上櫃。
  • 2022 年：簽訂科威特代理合約，開啟中東市場；跨足美國 25 州；全球總門市數突破 380 家。
  • 2023 年：Sharetea 北美地區門市突破 150 家；Sharetea 香港門市突破 40 家；榮獲第 20 屆國家品牌玉山獎「傑出企業」。
  • 2024 年：創立純茶新品牌「UG 樂已」，引入 AI 製茶技術，引領市場風潮。

組織規模概況

截至 2024 年 10 月 31 日，聯發國際的全球佈局已橫跨 4 大洲、12 個國家、50 個城市。核心品牌「Sharetea 歇腳亭」全球門市數達 465 家，其中北美地區（美國及加拿大）擁有 169 家，澳洲 150 家，東協區（新馬印菲）93 家，香港 42 家，捷克、科威特、杜拜合計 7 家，台灣則有 4 家。新品牌「UG 樂已」在台灣已有 8 家門市，餐飲品牌「MAMAK檔」在台灣有 1 家。

註：上圖門市數據截至 2024 年 10 月 31 日，美國門市數 159 家，加拿大 10 家，合計北美 169 家。

圖(1)全球據點-深耕美國（資料來源：聯發國際公司網站）

圖(2)全球據點-佈局全球（資料來源：聯發國際公司網站）

主要業務與品牌分析

自有品牌艦隊

聯發國際透過多元化的自有品牌組合，滿足不同市場區隔與消費者需求：

• 核心品牌「Sharetea 歇腳亭」：創立於 1992 年，是集團的基石與全球擴張主力。以高品質手搖茶飲為核心，產品涵蓋經典茶飲、奶茶、冰沙及季節性創新飲品，深受全球消費者喜愛。

• 創新品牌「UG 樂已」：於 2024 年在台灣推出，定位為時尚潮流茶飲品牌，主攻年輕族群。其最大特色是全台首家引進 AI 智能茶飲機進行飲品調製，強調高效、標準化與科技感。

• 餐飲品牌「MAMAK檔」：2015 年跨足餐飲領域，主打正宗馬來西亞南洋料理，如海南雞飯、辣死你媽椰漿飯、印度咖哩飯等，在台北東區建立起良好口碑。

圖(3)品牌定位（資料來源：聯發國際公司網站）

圖(4)品牌升級與轉型（資料來源：聯發國際公司網站）

產品系統與技術創新

核心產品線

聯發國際的產品系統圍繞其核心業務展開：

• 茶飲產品：以「Sharetea 歇腳亭」及「UG 樂已」為主力，提供包括純茶、奶茶、水果茶、冰沙、海鹽系列等多樣化飲品。Sharetea 持續推出如「爆爆水果茶」、「發光珍奶」（與日本壽司郎聯名）、「日月潭紅玉紅茶」等特色產品。UG 樂已則以其 AI 調製的「三窨十五茉」等招牌飲品吸引消費者。

• 餐飲產品：「MAMAK檔」提供道地的馬來西亞風味料理，豐富了集團的產品組合。

圖(5)商品研發推陳出新（資料來源：聯發國際公司網站）

技術創新亮點

技術創新是聯發國際提升競爭力的關鍵：

• AI 智能茶飲機（UG 樂已）：此為「UG 樂已」品牌的核心技術，透過 QR Code 掃描點單，AI 系統自動化調製飲品，平均每杯僅需 7 秒即可完成。該系統能精確控制茶湯比例、糖度、冰塊，確保風味一致性，並大幅降低人為誤差（出錯率低至萬分之一）。同時，AI 系統能透過機器學習與大數據分析，持續優化製程，精準掌握出餐時間，並有效降低約 三分之一至 40% 的人力需求，員工培訓期亦縮短至 2 天。

• 獨家沖茶技術（萃茶機）：「Sharetea 歇腳亭」在美國、香港等主力市場門市廣泛使用萃茶機。此設備利用高溫高壓快速萃取基底茶湯，減少茶葉浸泡時間，降低茶多酚釋放，使茶湯不苦澀且保留濃郁茶香。獨家開發的 IC 晶片程式能根據不同茶葉品項控制溫度、水流與速度，實現標準化萃茶流程。

圖(6)AI 智能茶飲機（資料來源：聯發國際公司網站）

圖(7)獨家沖茶技術（萃茶機）（資料來源：聯發國際公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

聯發國際的營收主要來自兩大業務板塊。根據市場資訊推估，茶飲產品（包含「Sharetea 歇腳亭」及「UG 樂已」）為主要營收來源，約占公司總營收 70% 以上；餐飲產品（主要為「MAMAK檔」）則貢獻約 30% 的營收。

根據公司 2024 年法人說明會資料，近年營運表現如下：

而進入 2025 年，公司營運表現強勁。2025 年 4 月合併營收達 9,884 萬元，月增 29.04%、年增 70.49%，創下單月歷史新高。累計 2025 年前四月合併營收約 2.99 億元，年增約 38.5%。2025 年第一季稅後淨利達 1,287 萬元，每股盈餘 (EPS) 0.53 元，為近三季高點。

區域市場分析

聯發國際的銷售市場遍及全球，根據資料，公司外銷佔比高達 91%。

• 美洲市場：為公司最主要的營收貢獻區域，營收占比超過 60%。「Sharetea 歇腳亭」在美國已跨足 30 個州，擁有 159 家門市（截至 2024 年 10 月底，後續新聞稿更新至約 160 家），是台灣茶飲品牌在美國市佔率的領先者。公司在美國設有自有倉儲及在地採購系統，以應對供應鏈挑戰。
• 亞洲市場：約占營收 29%，重要據點包括香港（Sharetea 42 家門市）、新加坡、杜拜、科威特等。新品牌「UG 樂已」也將香港列為首批海外拓展目標之一。
• 澳洲市場：擁有 150 家 Sharetea 門市，是重要的海外市場。
• 台灣市場：內銷約占 9%，除了「Sharetea 歇腳亭」和「MAMAK檔」，新品牌「UG 樂已」的快速展店為本土市場注入新活力。

客戶結構與供應鏈

客戶群體

聯發國際的主要客戶群體包括：

• 全球加盟主：透過加盟體系快速擴展品牌門市，是營收的重要來源。公司注重與加盟主的長期合作關係，複數店加盟主佔比達 56%，區域代理商續約率高。
• 直營店消費者：直接面對終端消費者，提供品牌體驗。
• 目標客群涵蓋廣泛，尤其以年輕消費者、注重飲品品質與創新的愛好者，以及喜愛南洋風味料理的饕客為主。

上下游關係與供應鏈管理

聯發國際在供應鏈管理上採取嚴謹措施：

• 上游供應：主要原物料包括茶葉、奶製品、糖類、珍珠、水果及餐飲食材。公司嚴格管控原物料品質，確保符合各國國際衛生標準，如 FDA、HALAL、日本厚生省等。設有專責食安品保人員，定期稽查供應商。為應對國際貿易風險，公司在美國設立自有倉儲與在地採購系統，並規劃從中南美洲等地進口部分原物料，實現多元化採購。

• 下游通路：主要透過全球的「Sharetea 歇腳亭」及「UG 樂已」加盟店與直營店銷售產品。餐飲品牌「MAMAK檔」則以台灣本地市場為主。公司提供加盟主完整的開店輔導、營運支援及行銷協助。

競爭格局與核心優勢

市場競爭態勢

手搖茶飲及連鎖餐飲市場競爭激烈，聯發國際面對來自國內外眾多品牌的挑戰：

• 主要競爭對手包括：六角國際（旗下擁有多個品牌如日出茶太、迷客夏，全球門市逾 1500 家）、CoCo都可（全球連鎖品牌）、蜜雪冰城（中國品牌，以低價策略快速擴張）、以及其他台灣本土品牌如功夫茶、Ding Tea（薡茶）等。

在美國市場，「Sharetea 歇腳亭」約有 160 家門市，市佔率位居台灣品牌前列，且約 70% 加盟夥伴及 50% 消費者為非華人，顯示品牌在當地市場的良好滲透力。

核心競爭優勢

聯發國際憑藉多方面優勢在市場中脫穎而出：

• 品牌力與經驗：擁有近 30 年的連鎖品牌經營經驗，「Sharetea 歇腳亭」在全球市場已建立高知名度與良好口碑。
• 雙品牌策略引擎：「Sharetea 歇腳亭」穩固既有市場並持續升級，新品牌「UG 樂已」則以創新科技開拓年輕族群與新興市場，形成互補的成長雙引擎。
• 技術創新領先：「UG 樂已」導入的 AI 智能製茶機，不僅提升效率、確保品質，更在人力成本控制上取得顯著優勢，符合產業自動化趨勢。Sharetea 的萃茶機亦確保茶飲品質穩定。
• 國際化經營與在地化操作：豐富的國際市場拓展經驗，並能根據不同地區的文化與消費習慣進行在地化調整。例如在美國市場的高級購物中心設點，與國際精品品牌並列。
• 高毛利率產品結構與市場定位：2023 年 Sharetea 平均毛利率達 60.27%。在美國等高消費市場採取合適的定價策略，並專注於提升品牌價值。
• 嚴格的食安管控與穩健的合作夥伴關係：對食品安全的重視以及與加盟主、供應商建立的長期穩固合作關係，是公司永續經營的基石。

近期重大事件與發展

新品牌「UG 樂己」快速崛起

「UG 樂已」自 2024 年推出以來，市場反應熱烈，成為公司重要的成長新動能：

• 展店速度：截至 2025 年 5 月，全台已有 14 家門市（8 家直營、6 家加盟）。目標 2025 年底前在台灣開出 100 家店。
• 海外擴張：計劃於 2025 年底前，在香港、加拿大、新加坡及馬來西亞開設首家海外門市。美國市場亦有加盟主表達引進意願。
• 市場表現：單店日均銷售超過 1,300 杯，部分店點（如台北大巨蛋店、忠孝敦化店）日銷甚至突破 2,000 至 2,500 杯。忠孝敦化店 2025 年 4 月單店營收近 450 萬元。
• 營收貢獻：「UG 樂已」品牌營收占比已超過集團總營收的三分之一。
• 會員經營：會員人數已突破 10 萬人。

Sharetea 品牌升級與鞏固

主力品牌「Sharetea 歇腳亭」亦持續進行品牌升級與市場鞏固：

• 美國市場：門市約 160 家，2025 年 4 月在美國舉辦三場全美加盟商大會，強化加盟體系與品牌凝聚力。持續在德州、亞利桑那州等潛力地區布局。
• 澳洲市場：約 125 家「Sharetea」門市回歸公司營運，預計 2024 年底增至 150 店，有助改善獲利結構。
• 品牌升級策略：進行店面改革（第二代全新店面）、導入周邊商品、與餐飲平台 Yelp 合作提供線上點餐服務、建立 CRM 客戶關係管理系統、參與國際加盟協會 (IFA) 及美國餐廳協會 (NRA Show) 活動、並與《跑跑薑餅人》、Tangtastic 等品牌進行聯名合作。

財務與資本策略

為支持業務擴張，聯發國際在財務與資本運作上亦有重要舉措：

• 發債計畫：董事會決議發行國內第一次無擔保轉換公司債，總額為新台幣 3 億元，每張面額 10 萬元，發行價格依票面金額 101% 計算，用於充實營運資金及償還銀行借款。
• 子公司增資：2025 年 5 月董事會通過現金增資美國子公司 Uni Green Inc. 200 萬美元，支持北美市場業務推廣及擴張。
• 併購策略：公司透露 2025 年有併購策略，目前有 2 至 3 個項目正在孵化中，期望透過併購加速集團化發展。

營運數據亮點

• 2025 年 4 月合併營收達 9,884 萬元，月增 29.04%，年增 70.49%，創單月歷史新高。
• 累計 2025 年 1 至 4 月合併營收 2.99 億元，年增 38.5%。
• 2025 年第一季稅後純益 1,287 萬元，每股純益 0.53 元，為近三季高點。

未來發展策略與展望

內部經營條件與外部環境趨勢 (SWOT 分析)

根據 2024 年法人說明會資料，公司對內外部環境分析如下：

• 優勢 (Strengths)：

  • 30 年連鎖品牌經驗。
  • 強大的商品研發與技術創新能力。
  • 嚴格管控食品衛生安全。
  • 成功的國際化經營與在地化操作模式。
  • 與加盟主間穩健的合作夥伴關係。

• 劣勢 (Weaknesses)：

  • 直營門市經營團隊人才招募不易。

• 機會 (Opportunities)：

  • 消費者樂於嘗鮮，對新品牌與新口味接受度高。
  • 全球茶飲及手搖飲市場持續成長。

• 威脅 (Threats)：

  • 國際匯率波動，增加匯兌風險。
  • 原物料價格波動，導致食材成本上漲。
  • 全球性缺工與薪資調漲壓力，致使人事成本增加。
  • 手搖飲產業進入門檻相對較低，新品牌汰換率高。

短中期發展策略

聯發國際已規劃清晰的營運發展策略，以驅動未來成長：

• 驅動雙品牌雙引擎，加速全球佈局：

  • Sharetea 歇腳亭：持續鞏固並提升在美國市場的市佔第一臺灣飲料業者地位，精進供應鏈管理，優化產品行銷，提升品牌黏著度。重點發展區域包括美國、香港及東南亞、澳洲。
  • UG 樂已：深耕臺灣市場，目標 2025 年達成 100 家門市（含直營與加盟）。積極拓展海外市場，包括美國、香港、馬來西亞、新加坡、澳洲等地，打造集團第二條強勁的成長曲線。預計五年內挑戰全球 1,000 家門市。

• 啟動聯發人才永續學院，強化競爭優勢：

  • 積極投資與培育內部人才，累積關鍵人才資本，以支持快速擴張需求。
  • 提供員工持股信託、股票選擇權、門市分紅等多元激勵措施。

• 透過 ESG 策略，創造長期穩健投資價值：

  • 實踐企業社會責任，確保安心餐飲，關懷員工福祉，與夥伴共好，致力於成為讓所有利害關係人滿意的幸福企業。

長期發展藍圖

聯發國際的長期願景是打造一個全球領先的餐飲平台。除了既有品牌的內生成長，公司亦將透過策略性併購，擴大營運規模，整合資源，進一步提升市場競爭力與集團整體價值。

重點整理

• 雙品牌策略奏效：聯發國際以「Sharetea 歇腳亭」穩固全球市場，並藉由新品牌「UG 樂已」的 AI 技術創新與快速展店，成功開創第二成長引擎。
• 國際化佈局深化：尤其在美國市場表現突出，「Sharetea」市佔領先。新品牌「UG 樂已」亦積極規劃海外擴張，全球化進程加速。
• 技術創新引領：「UG 樂已」導入的 AI 智能製茶機，不僅提升效率與品質，更有效應對餐飲業人力挑戰，樹立產業新標竿。
• 營運績效亮眼：2025 年以來營收屢創新高，獲利能力顯著提升，顯示公司成長動能強勁。
• 財務策略穩健：透過發行可轉債及子公司增資等方式籌措擴張所需資金，並規劃併購以擴大營運版圖。
• 市場競爭與挑戰仍存：面對全球經濟不確定性、原物料成本波動及激烈的市場競爭，公司需持續強化其核心競爭力。
• 未來展望樂觀：憑藉清晰的發展策略、強大的品牌實力及持續的創新投入，聯發國際在全球餐飲市場的未來發展值得期待。

參考資料說明

公司官方文件

1. 聯發國際餐飲事業股份有限公司 2024 年法人說明會簡報 (2024.12.25)。本研究參考其公司簡介、發展歷程、全球據點、競爭優勢、經營績效、財務資訊及未來展望等內容。
2. 聯發國際餐飲事業股份有限公司公開資訊觀測站重大訊息公告 (2025)。參考其關於發債、子公司增資等重大決策。

研究報告與新聞報導

1. MoneyDJ理財網「聯發國際餐飲事業股份有限公司」相關報導與公司資料 (2024-2025)。
2. 鉅亨網「聯發國際」相關新聞報導 (2024-2025)，包括UG品牌海外拓展、營收表現等。
3. Yahoo股市/財經「聯發國際」相關新聞及營收資訊 (2024-2025)。
4. 經濟日報/聯合新聞網/自由財經/中央社「聯發國際」相關產業動態與公司訊息 (2024-2025)。
5. Vocus/方格子「聯發國際[2756]價值投資分析策略」等網路專欄文章 (2025)。
6. ETtoday新聞雲/食力/數位時代/科技島「聯發國際UG品牌與AI技術」相關報導 (2024-2025)。
7. CMoney「聯發國際」相關營運分析與新聞資訊 (2025)。
8. Winvest「聯發國際」營收數據資訊 (2025)。
9. 1111人力銀行「聯發國際」公司簡介。
10. NStock網站「聯發國際做什麼」。
11. Goodinfo!台灣股市資訊網「聯發國際」基本資料。