展達通訊（3447）：網通設備的創新先鋒與市場領航者

圖(1)個股筆記：3447 展達（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 29 日

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展達通訊 （XAVi Technologies Corp.，股票代號： 3447.TW） 成立於 1997 年，為 群光集團 旗下專業網通設備供應商，專注於固接無線 FWA （Fixed Wireless Access）、 WiFi 路由器、 高速光纖終端 （PON 設備）、 數位機上盒 （IPTV Set-Top Box） 及人工智慧物聯網 AIoT 產品。 公司全球佈局廣泛，銷售遍及北美、 日本、 中國大陸、 歐洲及澳洲，並設有中國蘇州與展達泰國廠兩大生產基地，積極佈局展達美國製造產能。 展達已於 2022 年 12 月 15 日正式掛牌上市。

展達在 2024 年 下半年成功走出展達營運谷底， 展達營收與展達獲利能力顯著回升，成功展達扭虧為盈。 核心成長動能來自於 AIoT 智慧家庭產品的放量，預計在 2025 年 展達營收佔比有望過半。 此外， 軍工微波通訊、 生物醫學感測機器人及 100G 交換器等新產品線亦將逐步貢獻展達營收。 展達泰國廠的產能擴充與自動化提升，以及積極的展達美國製造佈局，強化了供應鏈彈性與應對地緣政治風險的能力。 市場對展達在光纖、 AI、 軍工等多重題材下的成長前景普遍持樂觀態度， 展達股價表現強勢並持續受到法人關注，尤其中國對美國光纖產品啟動中國光纖反規避調查，更預期將為展達帶來潛在轉單效益。 展達通訊正憑藉展達技術創新與多元化產品策略，重返成長軌道，並持續拓展高毛利應用市場。

圖(2) 3447 展達 基本面量化指標雷達圖 （本站自行繪製）

圖(3) 3447 展達 質化暨市場面分析雷達圖 （本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司簡介

展達通訊股份有限公司 （XAVi Technologies Corp.，股票代號： 3447.TW） 於 1997 年 10 月 17 日成立，總部位於台灣新北市三重區。 作為 群光集團 旗下成員， 展達通訊專注於網通設備的研發、 製造與銷售，是業界專業的供應商。 公司主要產品線涵蓋固接無線 FWA （Fixed Wireless Access） 基礎設備、 WiFi 路由器、 高速光纖終端設備 （如 GPON （Gigabit Passive Optical Network）、 XGSPON （10 Gigabit Symmetric Passive Optical Network））、 數位機上盒 （IPTV Set-Top Box） 以及人工智慧物聯網 AIoT 相關產品。 這些產品廣泛應用於寬頻網路通訊基礎建設、 數位家庭娛樂及智慧物聯網等多元領域。

展達通訊在全球市場佔據重要地位，產品銷售網絡遍及北美、 日本、 中國大陸、 歐洲及澳洲等關鍵區域。 公司於中國大陸蘇州與展達泰國廠設有兩大主要生產基地，並在美國洛杉磯及日本東京設有營業據點，以強化全球客戶服務與市場拓展能力。 展達通訊致力於為全球電信運營商、 企業用戶及物聯網展達客戶提供整合高速網路與物聯網技術的創新解決方案，並與多家世界級晶片設計公司建立穩固的策略聯盟關係，持續推動技術革新與產品組合的多元化。

發展歷程分析

展達通訊的發展歷程見證了網通設備產業的技術演進與市場變革：

1. 1997 年： 展達通訊股份有限公司於 10 月 17 日正式成立，總部設立於新北市三重區，奠定公司發展基石。

2. 1998 年： 為擴充研發與營運量能，於新竹增設分公司據點，強化技術實力。

3. 2000 年代 初期： 公司逐步拓展產品線，切入數位用戶迴路 （DSL） 傳輸設備、 無線及微波通訊設備、 數據機等關鍵領域，累積市場經驗。

4. 2010 年代： 順應全球寬頻網路通訊普及與物聯網市場興起趨勢， 展達積極投入PON 設備、 固接無線 FWA、 WiFi 路由器及數位機上盒等新世代產品的研發與製造。

5. 2020 年： 為強化全球供應鏈彈性並提升產能，於展達泰國廠設立第二生產基地。 該廠區導入先進自動化生產設備，並成功取得 IATF 16949 （International Automotive Task Force 16949） 品質管理系統認證，顯著提升生產效率與產品品質。

6. 2022 年： 12 月 15 日， 展達通訊正式於臺灣證券交易所掛牌上市，股票代號 3447，成為群光集團旗下重要的網通設備上市子公司，開啟資本市場新篇章。

7. 近年發展： 公司持續深化 AIoT 產品線佈局，強化影像辨識、 智慧感測等技術應用。 同時，積極拓展全球銷售網絡， 展達營收結構日益多元，涵蓋寬頻網路通訊、 無線產品及人工智慧物聯網 AIoT 等多個成長型展達市場地位。

公司基本概況

圖(4) 3447 展達 K線圖 （日） （本站自行繪製）

圖(5) 3447 展達 K線圖 （週） （本站自行繪製）

圖、 3447 展達 K線圖 （月） （本站自行繪製）
圖為展達通訊 （3447） 日、 週、 月展達股價走勢圖，顯示了不同時間週期下的價格變化與趨勢。

圖、 3447 展達 EPS 熱力圖 （本站自行繪製）
圖為展達通訊每年度展達 EPS 預估變化熱力圖，綠色表示展達 EPS 為正，紅色表示展達 EPS 為負，數據顯示公司展達 EPS 在近年有所波動，尤其在 2023 年呈現虧損，但預期展達 2024 展望後有顯著改善。

圖、 3447 展達 本益比河流圖 （本站自行繪製）
圖為展達通訊本益比河流圖，用以呈現公司過去至今以及預估未來本益比的變化區間，可作為評估展達股價估值的參考。

圖、 3447 展達 淨值比河流圖 （本站自行繪製）
圖為展達通訊淨值比河流圖，呈現了公司淨值比的歷史變化，可作為評估展達股價相對於公司淨值的參考。

主要業務範疇分析

展達通訊以自有品牌 「XAVi」 行銷全球，同時提供客製化設計製造 （ODM， Original Design Manufacturer） 服務，產品線完整，技術涵蓋廣泛，主要聚焦於以下業務範疇：

寬頻網路通訊產品

此類產品為展達通訊的展達營收主力，提供包括：

1. 光纖接取設備： 包含 GPON、 XGSPON 等規格的用戶終端設備 （ONT， Optical Network Terminal）、 家用閘道器 （HGU， Home Gateway Unit），滿足家庭及企業展達客戶對高速光纖終端上網的需求。

2. 固接無線接取設備 （FWA）： 提供 4G/5G 行動網路轉換為固定寬頻訊號的解決方案，適用於光纖佈建困難或成本過高之區域。

3. WiFi 路由器與無線基地台 （AP， Access Point）： 支援最新 WiFi 6/6E/WiFi 7 產品標準，提供穩定、 高速的無線網路覆蓋。

4. 高速乙太網路交換器： 如 100G 交換器，應用於資料中心及企業網路，支援伺服器間高速資料傳輸。

圖(6) 光纖接取設備 （資料來源： 展達通訊公司網站）

圖(7) Wi-Fi 產品 （資料來源： 展達通訊公司網站）

智慧家庭物聯網 （AIoT） 產品

展達通訊積極投入 AIoT 領域，開發整合人工智慧物聯網 AIoT 技術的創新產品：

1. 智慧家庭安全感測器： 如門窗感應器、 動態偵測器等，提升居家安全防護。

2. 智能網路攝影機 （IP Camera， Internet Protocol Camera）： 結合 AI 影像辨識技術，提供即時監控、 人臉辨識、 異常事件偵測等功能。

3. 智慧門鈴： 整合視訊通話、 遠端開鎖等功能，提升居家便利性。

4. 生物醫學感測機器人： 跨足新興應用領域，開發用於健康照護的感測裝置。

圖(8) IoT 產品 （資料來源： 展達通訊公司網站）

數位影音產品

1. IPTV/OTT （Over-The-Top） 數位機上盒 （STB）： 支援高畫質影音串流、 互動電視等功能，提供家庭娛樂解決方案。

軍工及工業應用產品

1. 毫米波雷達與軍工微波通訊設備： 支援高頻寬、 低延遲的點對點通訊，已成功切入美國軍工設備供應鏈，並可用於工業自動化等特殊場景。

產品系統與應用說明

展達通訊的產品系統建構在先進的通訊技術與軟硬體整合能力之上，廣泛應用於多元場景。

核心技術特色

1. 多元高速網路技術整合能力： 公司掌握 GPON、 XGSPON、 G.fast、 Active Ethernet、 WiFi 6/6E/WiFi 7 產品以及毫米波雷達等多種先進通訊協定與技術，能夠提供符合市場主流需求的產品。

2. AI 影像分析技術： 展達投入人工智慧影像分析技術的研發，將 AI 應用於智慧家庭產品、 智能網路攝影機、 安防監控等產品中，提升產品的智能化程度與附加價值。

3. 高度整合的系統解決方案： 公司不僅提供終端硬體設備，亦能提供相應的管理軟體與系統整合服務，滿足展達客戶端到端 （End-to-End） 的解決方案需求。

4. 自動化生產與嚴格品質管控： 展達泰國廠導入多樣化的自動化生產設備，並取得 IATF 16949 （International Automotive Task Force 16949） 等國際品質認證，確保產品量產的品質穩定性與生產效率。

圖(9) 產品組合 （資料來源： 展達通訊公司網站）

產品應用領域

展達的產品廣泛應用於以下主要領域：

1. 寬頻網路基礎建設： 為電信運營商提供光纖接取設備、 固接無線 FWA 接取等網通設備，協助建構高速、 穩定的網路服務。

2. 數位影音設備： 數位機上盒等產品，支援家庭用戶的數位影音娛樂需求。

3. 人工智慧物聯網 （AIoT）：

   • 智慧家庭： 安全感測器、 智能網路攝影機、 智慧門鈴等，建構便捷、 安全的AIoT 智慧家庭環境。
   • 運動/運輸物聯網： 開發追蹤器、 感測裝置等，應用於運動數據監測或車隊管理。

4. 企業網路與安全監控： 提供企業級 WiFi 路由器解決方案、 視頻分析產品，應用於辦公室網路覆蓋及特定場域的安全監控。

5. 軍工及特殊工業應用： 毫米波雷達及軍工微波通訊設備，支援高可靠度、 高頻寬的點對點通訊需求。

營收結構與比重分析

展達通訊的展達營收表現近年來波動較大，但隨著新產品線的貢獻和市場需求回溫，已呈現顯著改善。

產品營收結構

根據公司近期揭露資訊， 展達通訊的產品展達營收結構主要分為以下幾個部分 （以 2023 年數據為參考）：

1. 寬頻通訊產品： 約佔 37 %，包含光纖 PON 設備、 固接無線 FWA 等。

2. 人工智慧物聯網 （AIoT） 產品： 約佔 33 %，包含感應器、 智能網路攝影機等。

3. 無線產品： 約佔 20 %，主要為 WiFi 路由器及 AP。

4. 數位影音產品： 約佔 5 %，以 IPTV/OTT STB 為主。

5. 其他產品： 約佔 5 %。

值得注意的是，公司預期 2025 年 軍工產品將貢獻展達營收約 10 %，顯示新產品線的成長潛力。

近期財務績效分析

根據展達通訊 113 年 第 2 季 法人說明會公布的展達財報數據：

2024 年 上半年度合併損益概況

2024 年 第 2 季 合併損益概況

由 2024 年 下半年開始，隨著展達客戶庫存調整結束及新產品出貨， 展達營收逐月回溫， 展達獲利能力顯著改善。 例如， 2024 年 9 月單月稅後純益達 4,900 萬元，年增 721 %，成功展達扭虧為盈。 2024 年 第 3 季毛利率達 14.4 %，創近三年新高，單季稅後純益 0.9 億元， 展達 EPS 1.17 元。 累計 2024 年 全年 展達 EPS 為 1.2 元，相較 2023 年的 -0.86 元，呈現大幅改善。

展達 2025 展望營運持續強勁， 4 月營收達 2.81 億元，年增 105.31 %； 累計前四月展達營收 10.38 億元，年增 87.31 %。

圖、 3447 展達 營收趨勢圖 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的展達營收趨勢圖，顯示近年來展達營收有所波動，但自 2024 年 下半年起呈現回溫趨勢。

圖、 3447 展達 獲利能力 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的展達獲利能力指標變化圖，包含毛利率、 營益率與純益率。 從圖中可見， 展達獲利能力在部分期間受到壓縮，但在 2024 年 第三季後毛利率顯著回升。

圖、 3447 展達 合約負債 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的合約負債變化圖，合約負債反映了公司預收的展達客戶款項，其變化趨勢可能預示未來展達營收的潛力。

圖、 3447 展達 存貨與平均售貨天數 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的存貨與平均售貨天數變化圖，顯示了公司存貨管理效率的變化。

圖、 3447 展達 存貨與存貨營收比 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的存貨與存貨營收比變化圖，此比率可反映存貨相對於展達營收的規模，並間接顯示去化庫存的能力。

圖、 3447 展達 現金流狀況 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的現金流狀況圖，呈現了公司營運活動、 投資活動和籌資活動的現金流量變化。

圖、 3447 展達 杜邦分析 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的杜邦分析圖，透過拆解股東權益報酬率 （ROE），呈現公司在展達獲利能力、 資產運用效率和財務槓桿上的表現。

圖、 3447 展達 資本結構 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的資本結構圖，顯示了公司資產負債表中股東權益與負債的組成比例。

圖、 3447 展達 股利政策 （本站自行繪製）
圖為展達通訊的股利政策歷史圖，展示了公司過去幾年的現金股利與股票股利發放情況。

客戶群體與占比分析

主要客戶類別

展達通訊的主要展達客戶群體以 全球電信運營商 及 知名品牌商 為主。 這些展達客戶對產品的品質、 技術規格及供應穩定性均有較高要求。 公司透過與展達客戶的緊密合作，共同開發符合市場趨勢的高附加價值產品。

此外，隨著產品線的拓展， 展達也積極開發 系統整合商、 企業用戶 以及 新興應用領域展達客戶，例如安防監控、 軍工單位及生物醫學感測等。

客戶經營模式

展達採取 自有品牌 「XAVi」 與 ODM 代工並行 的經營模式。 公司聚焦於中高規格網通設備的開發與製造，避免與大型直供電信設備商在低階市場進行價格競爭，更強調與品牌展達客戶共同定義、 開發具備高附加價值的產品，建立長期穩定的合作夥伴關係。

籌碼動向

圖、 3447 展達 法人籌碼 （日） （本站自行繪製）
圖為展達通訊法人籌碼日線圖，顯示主要法人投資者在展達股價市場上的買賣動態。

圖、 3447 展達 大戶籌碼 （週） （本站自行繪製）
圖為展達通訊大戶籌碼週線圖，反映持股較大投資人 （大戶） 的股票增減變化。

圖、 3447 展達 內部人持股 （月） （本站自行繪製）
圖為展達通訊內部人持股月線圖，顯示公司內部人士持股比例的長期變化。

營業範圍與地區佈局

區域營收分佈

根據 2023 年數據， 展達通訊的展達營收在地理區域上的分佈情況如下：

1. 美洲市場： 佔公司整體展達營收約 57 %，為最大銷售區域。 美國市場是其中的核心，主要銷售寬頻網路通訊基礎建設相關產品，包括光纖 PON 設備和軍工微波通訊設備，並積極參與當地基建補貼標案。

2. 歐洲市場： 佔比約 36 %，展達客戶群涵蓋多國電信運營商及企業用戶。

3. 亞洲及大洋洲市場： 佔比約 7 %，主要市場包含日本、 中國大陸及東南亞地區。

此營收分佈突顯展達在歐美市場的深耕成果，並因應美中貿易戰，公司已與美國展達客戶及合作夥伴建立策略聯盟，積極建置展達美國製造產能，以提升當地供應鏈彈性的反應速度與彈性。

生產基地與研發中心

圖(10) 生產基地 （資料來源： 展達通訊公司網站）

圖、 3447 展達 不動產、 廠房、 設備及待出售非流動資產變化圖 （本站自行繪製）
圖為展達通訊不動產、 廠房、 設備及待出售非流動資產的變化圖，顯示公司在固定資產上的投資與擴張趨勢，可作為衡量公司長期發展動能的參考。

生產基地

1. 中國蘇州吳江廠區： 擁有超過 20 年網通設備生產經驗，全產能約可達新台幣 30 億元產值，仍為公司核心產能基地。

2. 展達泰國廠區： 於 2019 年首次量產， 2020 年正式設立，並於 2022 年完成二期擴建， 2024 年 第二季完工並開始量產。 該廠區導入大量自動化生產設備，取得 IATF 16949 品質認證，全產能約可達新台幣 60 億元產值，產能佔比持續提升，約達 30 %- 40 %。 近期更承接部分由墨西哥轉單效益的訂單。

3. 展達美國製造產能： 為因應展達客戶需求及美國製造政策，公司正積極佈局美國產能，預計占比約 10 %。 貿易戰升溫下， 展達正與合作夥伴啟動展達美國製造計畫。

研發及行銷中心

1. 台灣新北市三重區 （總部） 及新竹設有主要研發與行銷中心，負責產品設計、 技術開發及全球展達市場地位策略。

2. 美國洛杉磯及日本東京設有營業據點，負責當地展達客戶銷售與服務。

競爭優勢與市場地位

主要競爭對手

展達通訊在網通設備市場面臨來自國內外多家廠商的競爭，主要競爭對手包括：

1. 中磊電子 （5388.TW）

2. 明泰科技 （3380.TW）

3. 正文科技 （4906.TW）

4. 友勁科技 （6166.TW）

這些公司同樣專注於寬頻網路通訊、 無線網路及智慧家庭產品領域，市場競爭激烈。

核心競爭優勢

展達通訊憑藉以下核心優勢在展達市場地位中保持競爭力：

1. 技術多元化與持續展達技術創新能力： 公司掌握從光纖 PON 設備、 WiFi 7 產品到毫米波雷達、 AI 影像分析等多項先進技術，產品線完整，並持續投入研發，推出符合市場趨勢的新產品。

2. 全球化佈局與供應鏈彈性產能調配： 在中國、 展達泰國廠及展達美國製造的多地產能佈局，有效分散地緣政治風險，並能靈活調配產能以滿足不同區域展達客戶的需求。 展達泰國廠的高度自動化更提升了生產效率與品質。

3. 穩固的展達客戶基礎與合作關係： 與全球主要電信運營商及品牌商建立了長期深厚的合作關係，尤其在美洲及歐洲市場擁有穩定的展達客戶群。

4. AIoT 領域的前瞻佈局： 積極將人工智慧物聯網 AIoT 技術融入物聯網產品，開發智慧家庭產品、 安防監控等高附加價值應用，搶佔市場先機。

5. 群光集團資源整合綜效： 作為群光集團的一員， 展達在供應鏈管理、 成本控制及市場通路等方面可獲得集團資源的支持。

市場地位

雖然具體的全球市佔率數字未公開披露，但展達通訊在中高階寬頻網路通訊設備市場，尤其是在北美和歐洲的電信運營商供應鏈中，已建立穩固的展達 市場地位。 公司在固接無線 FWA、 PON 設備以及 AIoT 智慧家庭等特定產品領域具備一定的展達市場地位影響力。

近期重大事件分析

1. 營運顯著回溫，扭轉虧損

   • 展達 2024 展望： 展達營運谷底已過，客戶庫存清理告一段落，美國大型基建需求重新啟動，主力產品光纖寬頻訂單逐步回補，帶動展達營運顯著轉佳。
   • 2024 年 9 月： 單月展達營收達 3.18 億元 （年增 79.5 %，創 18 個月新高），稅後純益 4,900 萬元 （年增 721 %），單月展達 EPS 0.64 元，成功展達扭虧為盈。
   • 2024 年 第 3 季： 毛利率達 14.4 % （創近三年新高），單季稅後純益 0.9 億元， 展達 EPS 1.17 元。
   • 2024 年 10 月： 展達營收達 3.26 億元，年增率高達 109.45 %。
   • 2024 年 11 月： 單月展達營收 3.26 億元 （年增 124.68 %），連續八個月成長。 累計 1 月至 11 月展達營收 23.51 億元，年減 13.67 %。
   • 展達 2024 展望： 展達 EPS 達 1.2 元，相較 2023 年的 -0.86 元， 展達獲利大幅改善。
   • 2025 年 1 月： 展達營收年增 61.3 %，月增 13.4 %，優於預期。 法人估第一季展達營收有機會僅季減一成。
   • 展達 2025 展望： 4 月 展達營收達 2.81 億元，年增 105.31 %。 累計前四月展達營收 10.38 億元，年增 87.31 %，顯示營運持續強勁。

2. 新產品佈局與市場拓展

   • AI 智慧家庭產品： 2024 年 第 3 季開始小量出貨， 第 4 季配合歐美耶誕旺季開始量產，市場反應熱烈，成為常態性成長動能。 第二代產品已展開設計開發。 法人預估 2025 年此類產品展達營收佔比有望過半。
   • 軍工微波通訊產品： 已成功打入美國軍工網通設備供應鏈，預計 2025 年開始穩定出貨，有望貢獻展達營收。
   • 生物醫學感測機器人： 已於 2024 年 第 4 季出貨樣品，預計 2025 年 下半年正式量產出貨。
   • 光纖 WiFi 7 產品： 已於 2024 年開始試產，預計 2025 年 第 4 季量產出貨。
   • 100G 交換器： 已開始出貨給美國系統整合商，最終應用於四大雲端服務供應商 （CSP， Cloud Service Provider） 的資料中心。

3. 產能調整與轉單效益

   • 展達泰國廠產能提升： 因應展達客戶將部分原在墨西哥生產的訂單轉移至展達泰國廠， 展達泰國廠產能利用率進一步提升，預計 2025 年 第 1 季正式量產相關轉單效益產品。
   • 展達美國製造佈局： 為應對貿易戰及地緣政治風險， 展達與美國合作夥伴共同啟動展達美國製造計畫。
   • 中國光纖反規避調查： 2025 年 3 月，中國對美國光纖產品啟動中國光纖反規避調查，市場預期展達有望迎來轉單效益，特別是固接無線 FWA、 Wi-Fi 路由器、 高速光纖終端等產品線。

4. 資本市場反應

   • 展達股價表現： 受惠於光纖、 AI 及軍工等多重題材， 展達股價自 2024 年 第 4 季起表現強勢。 2024 年 10 月漲幅達 96.28 %，成為當月網通概念股飆股冠軍。 2024 年 11 月曾出現展達股價極限V轉，強勢漲停。 2024 年 12 月曾因 AI 智慧家居產品而反彈。 2025 年 3 月 5 日， 展達股價受台股整體氣氛及轉單效益題材激勵，爆量漲停至 76.7 元，並獲外資加碼。 2025 年 3 月 6 日， 展達股價上漲，齊登量價雙增王。
   • 法人關注： 法人機構對展達營運展望普遍持正面看法，認為其展達技術創新與展達市場地位拓展策略將帶動未來持續成長。

5. 公司治理

   • 股東常會： 董事會已決議於 2025 年 5 月 27 日召開 114 年股東常會，討論公司營運策略及未來發展方向。

未來發展策略展望

短期發展計畫 （1-2 年）

1. AIoT 智慧家庭產品持續放量： 隨著第一代智慧家庭產品市場反應良好及第二代產品開發， AIoT 產品線將成為 展達 2025 展望主要展達營收及毛利率成長引擎。

2. 新興產品線貢獻擴大： 軍工微波通訊產品、 生物醫學感測機器人、 100G 交換器將於 2025 年陸續進入量產或擴大出貨階段，優化產品組合。

3. WiFi 7 產品搶市： 配合市場升級趨勢， 光纖 WiFi 7 產品預計於 2025 年底開始貢獻展達營收。

4. 產能優化與供應鏈管理： 持續提升展達泰國廠自動化程度與生產效率，並落實展達美國製造產能，確保供應鏈彈性與應對潛在轉單效益需求。

5. 鞏固核心市場訂單： 深化與歐美主要電信運營商及品牌商的合作，確保寬頻網路通訊基礎建設相關網通設備訂單穩定。

中長期發展藍圖 （3-5 年）

1. 深化 AIoT 技術應用： 持續投入 AI 影像辨識、 邊緣運算等技術研發，拓展 AI 在更多物聯網場景的應用，提升產品差異化與附加價值。

2. 拓展高毛利產品市場： 聚焦軍工微波通訊、 生物醫學感測機器人、 高速資料中心等高毛利市場，提升整體展達獲利能力。

3. 全球化與在地化並進： 在鞏固歐美展達市場地位的同時，評估進入其他具潛力的新興市場； 並透過在地化生產與服務，更貼近展達客戶需求。

4. 策略聯盟與生態系建構： 尋求與上下游廠商、 軟體服務商建立更緊密的策略合作關係，共同打造完整的解決方案生態系。

5. 永續經營與人才培育： 將 ESG （Environmental, Social, and Governance） 理念融入企業營運，並持續投入研發人才的培育與引進，確保公司長期展達技術創新競爭力。

重點整理

1. 展達營運谷底已過， 展達扭虧為盈，重返成長軌道： 展達通訊自 2024 年 下半年起， 展達營收與展達獲利能力顯著回升，成功擺脫先前展達客戶庫存調整的影響， 展達 2025 展望前四月展達營收持續強勁增長。

2. AIoT 智慧家庭產品成為核心成長動能： 智慧家庭產品市場反應熱烈，預期將帶動公司展達營收結構優化及毛利率提升，並有望在 2025 年 展達營收佔比過半。

3. 多元新產品佈局效益漸顯： 軍工微波通訊、 生物醫學感測機器人、 100G 交換器等新產品線將逐步貢獻展達營收，為公司長期發展注入新活力，並擴展至安控、 生醫等多元領域。

4. 全球產能供應鏈彈性佈局： 展達泰國廠產能持續擴充，並積極推動展達美國製造，有效應對供應鏈彈性風險及潛在轉單效益機會 （如中國光纖反規避調查帶來的光纖產品轉單效益）。

5. 展達技術創新引領市場： 公司在 WiFi 7 產品、 AI 影像辨識、 毫米波雷達等前瞻技術領域持續投入，保持產品競爭力，並持續多元佈局次世代網通設備。

6. 市場題材豐富，法人關注度高： 受惠於美國基建、 AI、 軍工等多重題材，市場對展達 2024 展望、 展達 2025 展望持樂觀態度， 展達股價表現強勢，常獲法人加碼， 網通概念股、 AIoT 概念股、 軍工概念股等題材豐富。

參考資料說明

公司官方文件

1. 展達通訊股份有限公司官方網站： http://www.xavi.com.tw/。

2. 展達通訊股份有限公司 113 年 第 2 季 法人說明會簡報 （2024.08）： https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/344720240911M001.pdf。 本研究主要參考法說會簡報中的公司簡介、 生產基地資訊、 展達財報數據 （損益表、 資產負債表、 現金流量表）、 產品組合及展達營運展望。

3. 展達通訊股份有限公司 113 年 第 2 季 法人說明會影音連結： http://irconference.twse.com.tw/3447_3_20240911_ch.mp4。

4. 臺灣證券交易所公開資訊觀測站。 參考展達通訊歷次重大訊息、 展達財報及股東會相關公告。

研究報告與財經網站

1. CMoney 產業研究報告 （2024-2025）。 報告提供展達通訊在 AIoT、 智慧家庭產品市場的競爭分析及營運預期。

2. StockFeel 股市資訊網 （2024）。 提供展達通訊競爭對手分析資訊。

3. 鉅亨網。

4. MoneyDJ 理財網。

5. 多家券商法人報告摘要 （透過新聞彙整， 2024-2025）。 提供市場對展達營運展望、 展達股價目標價等看法。

6. 理財寶 （CMoney） 相關報導 （2024.11）。 分析展達股價波動原因及 AI 智慧家居產品影響。

7. 雲投資 （Winvest） 個股資訊 （2025）。 提供展達營收數據及分析。

新聞報導

1. 經濟日報相關報導 （2024.09-2025.03）。 報導展達新品進度、 法說會重點、 展達營收表現及法人看法。

2. 聯合新聞網相關報導 （2024.09-2025.01）。 報導展達在新產品佈局 （光纖 WiFi 7、 AI 智慧家庭、 軍工） 及展達營運展望。

3. 財訊快報相關報導 （2025.01-2025.03）。 報導展達次世代網通設備、 AIoT 產品佈局及展達營運成長動能。

4. Yahoo 股市新聞 （2024-2025）。 彙整各媒體對展達營收、 展達股價、 法人動態等報導。

其它網路資訊

1. TechNews 科技新報公司登記資料。
2. 104 人力銀行企業介紹。
3. 雲投資（Winvest）個股資訊（2025）。提供展達營收數據及分析。