台灣大 (3045) 5.2分[題材]→核心獲利穩健，買盤力道強勁 (04/23)

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綜合評分：5.2 | 收盤價：113.0 (04/23 更新)

簡要概述：觀察台灣大的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 從正面因素來看，籌碼換手成功；此外，利多題材逐漸發酵。更重要的是，經營效率優於同業。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。

最新重點新聞摘要

2026.04.20

1. 17家股東董事挺自家股
2. 台股 3M26 大跌創紀錄，台灣大法人董事加碼4至5千張以實際行動捍衛股價

2026.04.18

1. 公股銀行昨日賣超前五名包含台灣大

2026.04.19

1. 上週八大官股賣超前十名包含台灣大

核心亮點

1. 股東權益報酬率分數 4 分，體現了公司創造超額報酬的潛質：台灣大股東權益報酬率 16.75%，持續高於 15% 的 ROE 顯示公司有為股東帶來超越市場平均回報的潛力。
2. 法人動向分數 4 分，法人買盤對股價短期表現或有助益：在 台灣大 的籌碼結構中，三大法人的買盤行為，可能對股價的短期表現帶來一些正面助益。
3. 訊息多空比分數 4 分，正面資訊流形成良好預期，短期或有催化：近期圍繞 台灣大 的正面資訊流，可能在市場中形成良好的短期預期心理，對股價表現或有一定的催化作用。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，估值位於高檔區，價值投資宜謹慎：台灣大預估本益比為 36.22 倍，已處於公司歷年本益比區間的顯著高檔或極高檔位置，暗示股價可能已大幅領先其預期獲利。
2. 預估本益成長比分數 1 分，代表股價極度昂貴，成長性無法匹配：台灣大預估本益成長比 36.22，顯示其目前的價格相對於其預期成長而言極度昂貴，成長潛力遠遠無法匹配當前市場給予的高估值。
3. 股價淨值比分數 1 分，市場給予極端樂觀預期，股價對負面消息極其敏感：台灣大的股價淨值比 3.97 倍，反映市場可能對其未來增長、盈利能力或無形資產價值給予了極度樂觀乃至不切實際的預期，股價對任何負面消息或預期落空都將極其敏感。
4. 業績成長性分數 1 分，可能面臨價值陷阱，需警惕基本面持續探底風險：隨著 台灣大 -27.61% 的盈餘年增長，投資人需高度警惕其是否已陷入所謂的“價值陷阱”，其基本面狀況仍有持續向下探底的巨大風險。

綜合評分對照表

圖(1)3045 台灣大 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：4.0

圖(2)3045 台灣大 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.5

圖(3)3045 台灣大 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：台灣大的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產無重大變化。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）

圖(4)3045 台灣大 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：台灣大的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）

圖(5)3045 台灣大 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：台灣大的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)3045 台灣大 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：台灣大的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨營收比維持穩定，庫存與銷售匹配良好。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)3045 台灣大 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：台灣大的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)3045 台灣大 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：台灣大的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場需求強勁。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）

圖(9)3045 台灣大 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：台灣大的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表遞延收入無明顯變動，未來EPS預期平穩。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)3045 台灣大 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：台灣大的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）

圖(11)3045 台灣大 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：台灣大的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表未來盈利預期大幅惡化或股價泡沫化，顯著推升遠期P/E水平。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）

圖(12)3045 台灣大 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：台灣大的淨值比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：當股價（月K線收盤價）位於河流圖的下緣或以下時，表示P/B比處於歷史低位，可能意味著股價相對其帳面價值被低估。）

圖(13)3045 台灣大 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

台灣大哥大股份有限公司（Taiwan Mobile Co., Ltd.，股票代號 3045）成立於 1997 年 2 月 25 日，前身為太平洋電信事業股份有限公司（Pacific Cellular Corp.，簡稱 PCC），由太電集團、富邦集團、長榮集團、宏碁、大陸工程、國巨股份有限公司與通用電話電子（GTE）等企業共同籌資成立。公司於 1997 年 12 月取得全區 GSM1800 行動電話系統營運執照，以「建設，為了更好的台灣」作為品牌口號，正式開啟行動通訊服務。

公司發展歷程可分為四個關鍵階段。草創時期（1997 年）奠定橡塑膠製品製造基礎，迅速在市場嶄露頭角。多元化經營階段（2001～2004 年）陸續收購南區泛亞電信與中區東信電訊，擴大全國網路版圖。2005 年 4 月正式更名為 Taiwan Mobile，同年 5 月啟動 3G 服務，開啟新一輪技術競賽。策略轉型期（2005～2016 年）公司於 2002 年在臺灣證券交易所掛牌上市，隨技術迭代與業務擴張，從 GSM 技術起步，陸續推出 3G、4G 服務，成功跨入 5G 時代。數位轉型期（2017 年至今）公司已由電信服務延伸至數位娛樂、智慧家庭與企業資通訊（ICT）解決方案，朝「Telco＋Tech」的全方位通信與數位服務企業定位邁進。

2023 年 12 月 1 日，台灣大完成與台灣之星合併，頻譜與用戶基盤大幅擴張，啟動網路整併。合併後在外流通股數總計 37.23 億股（含 6.99 億股庫藏股），行動電信用戶數市占約 31％～32％，穩居台灣三大電信業者之列。截至 2024 年第三季，公司員工人數達 1,118 人，在台灣行動市場保持穩健領先優勢。

組織規模與全球布局

台灣大總部位於臺北市中正區漢口街一段 82 號 8 樓，於全臺設有行動網路基地台、骨幹傳輸、核心交換節點與多座資料中心（IDC），支撐 4G／5G、固網寬頻與有線電視（台灣大寬頻／台媒 MSO）營運。公司直營與加盟門市並行，搭配電商與合作平台形成多層通路網。研發與技術團隊聚焦網路建置、資安、雲與邊緣運算、AI／大數據、IoT 與 Telco API 平台化能力。

公司產能定義以「網路與數據服務能力」為主，透過基站密度、頻譜資源、機房與運維自動化持續擴充「服務產能」。2024 年合作供應商約 570 家，在地採購占比約 96.79％，強化供應穩定與在地經濟支持。供應鏈涵蓋手機、基地台、光纖與核心網等硬體與軟體供應商，以長約、集中採購與替代方案分散全球半導體與電信設備價格波動、地緣政治與關稅物流變因風險。

核心業務範疇與產品系統

行動通訊與固網寬頻

台灣大核心業務以行動服務為主軸，提供 4G／5G 資費、語音與數據服務，並搭配「好速成雙 OP」「響樂生活」「mo 幣多」等資費生態方案提升黏著度。2024 年第三季行動服務營收 163 億元，年增 26％，智慧型手機 ARPU（non-bundle）既有用戶年增 6％，續約後月租自 2023 年第三季 653 元穩步升至 2024 年第三季 715 元。5G 用戶滲透率持續攀升，智慧型手機 5G 滲透率從 2021 年第三季 0％成長至 2024 年第三季 100％，4G 轉 5G 整體年增 8％。

家用寬頻與有線電視方面，公司結合台灣大寬頻與台媒 MSO，推動「好速成雙」綑綁方案與 ≥300 Mbps 高速方案滲透。2024 年第三季寬頻營收 5.94 億元，年增 18％，≥300 Mbps 用戶明顯成長，覆蓋已擴至 16 縣市、家戶涵蓋率約 87％。台灣大寬頻與中嘉寬頻策略合作，服務範圍涵蓋全台 16 個縣市，選擇 999 元以上資費方案的用戶占比超過七成，續約後的總月租提升逾六成。

數位娛樂與平台

公司自有 OTT 與內容平台，包括 myVideo、myMusic 等，串接行動資費與會員權益，拓展內容付費、廣告與增值服務。電商零售生態與 GaaS（Gift-as-a-Service）場景結合，強化會員經濟與跨域變現。2024 年第三季零售（momo）營收 255.5 億元，年增 2％，有購會員數較去年成長 10％，EBITDA 11.54 億元，EBITDA 利潤率 4.5％。

企業資通訊與 AI 服務

台灣大積極推動企業專網／AIoT／雲與資安整合，提供 5G 專網、邊緣運算、雲資安（與 Cisco 合作之安心上網）、AI 語音轉譯、智能客服與「企業智慧大腦」，深化製造、醫療、物流、零售等場域的降本增效。公司於 2025 年 9 月舉辦第三屆硬科技日（D.E.E.P. Tech Day 2025），強調 AI 應用落地智慧，推出多項企業 AI 解決方案，預計企業服務營收年增率達 20％，AI 業務年增率挑戰 223％。

Telco API／Mobile ID／TWID方面，台灣大在 API 經濟上形成商業化案例生態，相較國際電信商仍處試點階段，公司 API 模式更趨成熟。Telco API 生態中，Mobile ID／TWID 與商用 API 供應能力走在前段班，有利開發者與企業快速接軌電信網能力。

智慧移動生態（Taiwan Mobility）

台灣大積極拓展 Taiwan Mobility 布局，打造一站式永續移動服務體系。MyCharge 一站式電動車充電方面，2025 年底前規劃逾 100 座站點、約 550 支樁，與 LUXGEN、商場飯店與商辦合作，充電量近一年年增逾 7 倍，近一年營收年增 4 倍。LUXGEN 用戶可透過 LuxClub App 於 MyCharge 站點插槍即充，深化國際布局。

USPACE 智慧停車方面，公司領投並協助日本布局，2025 年日本營收年增 115％，年底前預計新增 300 個智慧場域。USPACE 收購軒先滿周年，已成功布署於東京、橫濱及大阪，成為台灣大 Taiwan Mobility 生態圈首個成功輸出海外的落地案例。

WanderJoy 全球旅遊獎勵聯盟方面，公司攜手七大國際電信夥伴，串連跨境漫遊與旅遊消費場景。Taiwan Mobility 攜手七大電信公司啟動「WanderJoy 全球旅遊獎勵聯盟」，強化國際漫遊及跨境智慧移動體驗，展現國際競爭力。

應用領域與價值主張

台灣大產品與服務應用領域涵蓋終端市場類別：個人／家庭消費、企業與政府機關、智慧城市與公共建設、車聯網與智慧移動。解決方案特色方面，公司以 5G＋AI 為核心，結合雲與邊緣、資安與資料治理，提供端到端整合；以 GaaS 與會員經濟串接娛樂與生活場景；以 MyCharge、USPACE 與 WanderJoy 串連移動與跨境旅遊。

價值主張方面，台灣大以「Telco＋Tech」實踐網路品質、數位娛樂、企業數位化與綠色永續四位一體，提升 ARPU、降低退租與擴大 B2B 成長曲線。公司運用 5G 的低延遲、高頻寬特性，加速推動機器人、自動化、擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）等創新應用，並致力於智慧場域的建置，提升企業的數位升級能力。

技術優勢與研發能量

台灣大在技術研發方面展現多項核心優勢。網路整併與頻譜協同方面，合併台灣之星後，Sub‑6GHz 頻譜更均衡，n78＋低中頻段組合提升覆蓋與上行品質。公司與高通、諾基亞完成「上行發射切換」技術驗證，強化密集都會上行體驗。頻譜分布方面，台灣大擁有 TDD 3500（n78）60 MHz、FDD 700（b28）30 MHz，台灣之星則擁有 TDD 3500（n78）40 MHz、FDD 700（b28）10 MHz、FDD 900（b8）40 MHz、FDD 1800（b3）40 MHz、FDD 2100（b1）20 MHz、FDD 2600（b7）40 MHz，整併後以 n78 中高頻＋低中頻段互補，強化覆蓋、容量與上行表現。

Telco API 生態方面，台灣大 Mobile ID／TWID 與商用 API 供應能力走在前段班，有利開發者與企業快速接軌電信網能力。相較於國際市場仍處測試部署階段，台灣大 API 商業模式成熟，展現強大競爭力。

資安與雲邊緣方面，公司與國際資安與雲合作夥伴共創，強化企業連網安全與可用性。公司與 Cisco 合作推出企業級「安心上網方案」，提升企業網路安全與穩定性；物聯網方面則與 Samsung 共同打造智慧建築解決方案，強化能源管理與自動化。公司導入 AI 網路監控與智能維運，提升網路穩定性及服務品質，增強用戶體驗。

ESG 與綠電佈建方面，IDC 率先達成 100％再生能源，導入節能與 TNFD 框架揭露，落實淨零路徑。公司積極響應氣候治理與永續發展趨勢，成為國內首家加入 RE100 倡議的電信業者，承諾 2030 年達到 35％再生能源使用率，2040 年實現 100％使用再生能源，並計畫 2050 年達成淨零碳排目標。

營收結構與比重分析

2024 年第三季，台灣大合併營收達 472.0 億元，年增 9％。營收結構以「事業群」概念呈現，實務上合併報告含電信、有線電視與零售（momo），並有少量抵消項。

電信營收 209.9 億元，年增 22％；零售 255.5 億元，年增 2％；有線電視 14.8 億元，年減 5％。EBITDA 結構以電信為主（占 80％），零售占 11％，有線電視占 8％；合計 EBITDA 105.2 億元，年增 20％。行動服務為電信主引擎，家用寬頻為第二引擎；高資費滲透與 5G 升級帶動 ARPU 提升；≥300 Mbps 高速寬頻用戶比重擴張，推動家數與單價雙升。

財務績效重點

2024 年第三季，台灣大總營收 472.0 億元，營業利益 51.8 億元（年增 20％），稅後淨利 41.6 億元（年增 42％），EPS 1.38 元（年增 33％）。前三季合計營收 1,432.2 億元（年增 10％），稅後淨利 103.6 億元（年增 19％），EBITDA 317.0 億元（年增 20％）。自由現金流（調整後）單季 34.2 億元；淨負債占股東權益 96％，淨負債／EBITDA 2.01 倍；ROE 年化 15％。

區域市場與營運布局

台灣大 revenue 高度集中臺灣本地，屬強本地化服務業態。以「服務覆蓋」與「銷售市場」二軸觀察，台灣本地市場營收占比約 95％，海外與跨境服務占比約 5％。

台灣本地方面，行動／固網／有線電視與 IDC 為營收主體，滲透持續擴大；寬頻涵蓋 16 縣市、家戶覆蓋約 87％。海外與跨境方面，以漫遊、WanderJoy 聯盟與智慧移動（USPACE 海外落地）貢獻為輔；主要戰術為品牌與服務出海、跨境旅遊與移動場景合作。

客戶結構與價值鏈定位

客戶結構圖譜

台灣大客戶主要包括個人用戶、家庭以及企業級客戶。公司提供全面的電信服務，覆蓋行動通訊（4G、5G）、固定寬頻上網、有線電視及數位娛樂平台，滿足不同族群的通信需求。企業用戶涵蓋中大型企業及中小企業，尤其在併購台灣之星後，顯著增加了中小企業客戶基礎。

主要客群方面，個人與家庭為母體；企業端涵蓋中小企業與大型企業／政府，合併台灣之星後 SME 基盤擴大。營收貢獻方面，行動資費與寬頻為大宗；企業專網、AIoT、資安與雲服務年增明顯；內容與會員經濟帶動交叉銷售。客戶黏著機制方面，高資費升級、綑綁方案、點數與 GaaS 權益、企業客製專案，推動續約與降退租。

價值鏈定位與上下游

上游方面，頻譜標售與政策；無線與傳輸設備供應商；手機與終端製造；雲與資安技術夥伴；內容供應商與版權授權。中游（TWM）方面，網路建置運維、產品設計、資費與內容整合、平台與 API、銷售與客服。下游方面，直營門市／經銷與電商；企業 SI 夥伴；跨域場域（商辦、商場、停車、旅遊、車廠、飯店）；最終用戶。

市場地位與競爭態勢

台灣大在台灣電信市場的主要競爭對手包括中華電信與遠傳電信，三家為台灣三大電信業者，彼此在行動通訊及 5G 業務等領域展開激烈競爭。截至 2025 年初，根據國家通訊傳播委員會（NCC）數據，中華電信以 38.8％的 5G 用戶市佔率居冠，台灣大以 31.3％排名第二，遠傳電信則以 29.9％位居第三。整體行動通訊市場中，中華電信市佔率仍相當高，但台灣大在 5G 服務及用戶數上迅速成長，成為重要挑戰者。

競爭重點方面，5G 覆蓋與品質、雙頻段整合與上行體驗；企業專網與 AIoT 解決方案深度；資費升售與會員權益；ESG 與綠能承諾；跨境服務與內容生態。台灣大優勢方面，合併後頻譜與基站整併綜效、Telco API 商業化成熟、AI 企業方案落地、智慧移動三鏈（充電／停車／旅遊）成形、IDC 綠能轉型領先；在資費靈活度與娛樂內容整合上具差異化。

台灣大競爭優勢主要體現在以下幾個方面：一是強大的 5G 網絡覆蓋與品質，積極拓展 AIoT 及企業專網等創新應用，提升用戶體驗與產業服務能力；二是整合多元數位生活與娛樂服務，打造完整生態系統；三是積極推動綠色能源使用與永續經營，提升企業形象與社會責任表現；四是在價格與資費方案上靈活調整以吸引不同用戶群。

個股質化分析

近期重大事件與里程碑

2023 年 12 月 1 日，台灣大完成與台灣之星合併，頻譜與用戶基盤擴大，啟動網路整併。2024 年第三季，公司提前完成網路整併階段性目標，行動服務營收年增 26％，家用寬頻年增 18％，合併 EBITDA 年增 20％，營業利益創 8 年新高。

2024 年 9 月，台灣大投資精誠資訊 11.86％股權，以權益法認列投資收益，強化 B2B 生態。公司董事會於 2024 年 9 月 12 日通過以鉅額交易取得精誠資訊股份有限公司普通股股票，9 月 13 日完成交易，取得 32,298,154 股，交易價格每股 123 元，總金額近新台幣 40 億元。

2025 年度展會與新品方面，智慧城市展主打「智慧新紀元 永續綠能新未來」，myVideo 跨電動車娛樂體驗。公司推進 MyCharge 與 LUXGEN 等車廠與場域合作；USPACE 日本營收年增 115％。D.E.E.P. Tech Day 2025 聚焦 AI 企業解決方案，企業服務營收年增目標 20％、AI 業務年增挑戰 223％。

國際合作與 WanderJoy 方面，公司攜手七大國際電信夥伴，打造跨境旅遊獎勵與漫遊整合服務。ESG 與綠能方面，首本 TNFD 報告書、IDC 100％綠電、加入 RE100，提列 2030～2050 淨零路徑。

事件影響與因應方面，合併綜效在 2024～2025 年密集體現，ARPU 與退租率優化、EBITDA 年增顯著；海外合作提升品牌能見度與跨境服務含金量；綠能投資與揭露框架增強資本市場定價與長期治理信心。

財務與資本策略

台灣大於 2025 年 2 月 27 日董事會通過無擔保普通公司債發行，資金用於償債與社會責任投資，維持資本結構彈性、支援 5G 與綠能專案。公司營運現金穩定，資本支出聚焦 5G 基建、網路優化與資料中心節能；自由現金流為股東報酬與擴張投資提供緩衝。

投資與合作方面，公司策略入股精誠資訊、攜雲端與 SI 夥伴（萬里雲、AppWorks 等）建立 B2B 生態閉環。2024 年合作供應商約 570 家，在地採購占比約 96.79％，強化供應穩定與在地經濟支持；涵蓋手機、基地台、光纖與核心網等硬體與軟體供應商。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

台灣大核心競爭力體現在技術研發與網路品質、產品線完整性、品牌與會員生態、成本控制與整併綜效、ESG 指標等方面。技術研發方面，上行體驗優化、雙頻段整合、Telco API 商用化。產品線方面，行動、寬頻、內容、企業 ICT 與智慧移動生態串接。品牌方面，GaaS、mo 幣與內容權益疊加，提升 LTV 與留存。成本控制方面，合併後頻譜與基站整併帶來 OPEX／CAPEX 效率提升。ESG 方面，IDC 綠電、TNFD 與 RE100，強化永續溢價。

市場競爭地位

台灣大市占穩居第二；在 5G 服務品質、B2B 專網與 AIoT 深度上形成差異。智慧移動三鏈（充電／停車／旅遊）出海開展，延伸跨境移動價值。公司在台灣電信市場保持穩健成長的同時，面對中華電信與遠傳的競爭壓力，持續利用新技術應用與多元服務創新來鞏固與擴大市場份額。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.20：17家股東董事挺自家股
  
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  2026.04.20：台股 3M26 大跌創紀錄，台灣大法人董事加碼4至5千張以實際行動捍衛股價
  
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  2026.04.18：公股銀行昨日賣超前五名包含台灣大\r
  
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  2026.04.19：上週八大官股賣超前十名包含台灣大
  
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  2026.04.12： 1Q26 純益41.5億（年增13%），EPS 1.37元冠業界，3M26 亦奪電信單月獲利王
  
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  2026.04.12：營運受惠電信本業穩健、桃園AIDC中心貢獻營收，及子公司富邦媒業績重返成長
  
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  2026.04.12：資金轉進防禦型電信股，2026.04.10 股價收110元，三大法人已連續17個交易日買超
  
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  2026.04.10： 3M26 EPS 0.49元奪單月獲利王，首季EPS 1.37元登雙冠王，營業利益年增23%
  
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  2026.04.10：行動服務營收年增3.8%且家戶事業年增16%，受惠AI動能與電商業務增長
  
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  2026.04.11：首季淨利41.5億元年增13%，EPS 1.37元登獲利王，3M26 營收171.1億元
  
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  2026.04.11：受惠權益法投資與momo營收成長，帶動 3M26 純益年增21%，動能穩健推進
  
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  2026.04.11： 2026.04.10 股價以平盤作收
  
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  2026.04.09：和泰OpenHub攜手台灣大MyCharge搶市，串接14家業者使全台站點破1,800站
  
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  2026.04.09：MyCharge全台佈建逾110站提供600支充電樁，進駐美式賣場與商辦提升補電便利性
  
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  2026.04.09：整合各家夥伴解決App切換痛點，提供跨品牌搜站與支付功能，打造無壓充電漫遊體驗
  
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  2026.04.04：外資 3M26 買超榜單第四至第十名包含台灣大等個股
  
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  2026.04.03：戰火引法人撤資逾兆，台灣大獲法人買超前五名，惟名列八大官股賣超前十名，國家隊獲利了結
  
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  2026.04.01：台灣大超額配息獲三大法人買盤按讚，企業動用資本公積穩定殖利率表現吸引資金力挺
  
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  2026.04.01：因應LINE資安漏洞，台灣大取消預設密碼機制並強化驗證，要求用戶自定義密碼守護資安
  
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  2026.04.01：針對原台灣之星用戶同步提升防護，呼籲警覺不明簡訊連結並啟動雙重驗證以確保身分安全
  
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  2026.03.31：推碳管理系統暨顧問服務，將盤查作業由數月縮至15天，效率提升逾80%助力企業轉型
  
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  2026.03.31：攜手倍力資訊等共構生態圈，提供一站式SaaS雲端解決方案，支援多項國際標準與語系
  
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  2026.03.31：結合API介接技術精準掌握碳足跡，並具備供應鏈數據管理功能，強化企業ESG競爭力
  
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  2026.03.30：台灣大列入今日八大官股賣超前十名單
  
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  2026.03.31：台股創新高但仍有五成公司跌破年線，台灣大等百億大型股亦名列其中
  
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  2026.03.27：布局AIDC提升算力接近性並轉化設施為服務平台，資訊長蔡祈岩強調IT應率先轉型AI原生
  
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  2026.03.25：獨家提供Google Pixel 10a 5G專案0元購機優惠，並於門市設立AI功能體驗區
  
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  2026.03.25：投信今日大舉調節電信雙雄，台灣大位列賣超前十名
  
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  2026.03.22：外資上週加碼前十大個股，布局偏向傳產與電子並行，包含長榮航、力積電與台灣大
  
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  2026.03.23：台灣大進入外資今日買超前十大名單，同時位列三大法人買超前十名之列
  
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  2026.03.21：外資本週買超第六至十名包含台灣大，資金多方布局熱門標的
  
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  2026.03.20：群益證券論壇邀請台灣大哥大與會，聚焦AI產業變革與企業獲利基本面
  
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  2026.03.20：搭配台灣大哥大5G指定專案，Google Pixel 10a手機0元起即可入手
  
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  2026.03.20：門市提供數位科技顧問解說與體驗，舊機換新機加碼折抵1,000元
  
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  2026.03.19：台灣大入列00713前三大權重成分股，權重占比介於8.15%至9.71%之間
  
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  2026.03.17：台灣大宣布新AIDC已銷售一空，並與夥伴建置輝達算力，將持續擴大數據中心與海纜投資
  
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  2026.03.18：智慧城市展聚焦六大領域，亮相Tesla儲能系統與AIDC算力，5G消防系統獲國際肯定
  
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  2026.03.18： 25 年 EPS達4.77元，擬超額配息4.8元；惟今日遭投信賣超1200張提款1.4億元
  
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  2026.03.17：斥資2.89億元增持91APP股份，每股58.23元，累計持股比例達6.52%
  
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  2026.03.17：看好其整合零售、餐飲與廣告科技之AI應用潛力，深化OMO戰略合作布局
  
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  2026.03.13：台灣大哥大資訊長蔡祈岩，即將參與第九屆AI暨區塊鏈產業高峰會
  
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  2026.03.13：蔡祈岩具備跨領域資通訊管理經驗，帶領IT團隊加速邁向區域級科技電信公司
  
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  2026.03.13：榮獲AI創新百強鑽石獎；推動AI融入工作，並自研反詐技術與多語辨識模型助力轉型
  
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  2026.03.13：台灣大擬配息4.78元、配發率逾100％，26 年聚焦三大策略
  
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  2026.03.13：董事會決議配息4.8元，成長7%且配發率逾100%，發放總金額達145.2億元
  
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  2026.03.13： 25 年 EBITDA寫下歷史新高，關鍵財務指標呈現穩健成長
  
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  2026.03.12：0元帶走iPhone 17e？電信三雄祭補貼果粉，256GB最熱銷
  
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  2026.03.12：iPhone 17e於3/11正式開賣，具備AI功能，電信三雄首賣亮眼且256GB為主流
  
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  2026.03.12：台灣大逾6成用戶搭配1399元高資費，開賣首日銷量較 25 年成長近3倍，黑256GB最受青睞
  
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  2026.03.10：三大電信比一比！中華電信台灣大前2月同登每股獲利王
  
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  2026.03.10：台灣大 2M26 EPS 0.42元，累計前2月獲利年增10%，單月營業利益年增6%
  
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  2026.03.10：行動用戶月退租率0.43%創歷史新低，受惠AI及影音貢獻，企業用戶營收持續攀升
  
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  2026.03.10：正式取得Apple Mac全系列銷售授權，投資電影《陽光女子合唱團》奪台片票房冠軍
  
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  2026.03.10：與AST SpaceMobile簽署低軌衛星備忘錄，5G智慧消防系統入圍MWC大獎
  
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  2026.03.11： 2M26 獲利大比拚！中華電奪單月獲利王 台灣大累計EPS並列第一
  
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  2026.03.11：累計前 2M26 EPS 0.88元並列首位，AI相關服務持續帶動企業用戶營收攀升
  
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  2026.03.10：台灣大商務長林東閔： 2Q26 開賣MacBook Neo 搭配資費0元
  
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  2026.03.10：預計 2Q26 開賣最新MacBook Neo，搭配5G指定資費專案價0元起，補齊旗下終端產品線
  
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  2026.03.10：為國內首家取得Apple Mac全系列授權電信商，強化公司在AI行動辦公市場地位
  
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  2026.03.09：最強權值股出爐！領頭電信股逆勢抗跌
  
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  2026.03.09：電信族群受惠高殖利率與產業防禦特性，台灣大跌幅控制在2%以內
  
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  2026.03.09：三大法人今日買超前十名個股包含中華電、華新及台灣大
  
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  2026.03.05：電信商首例，台灣大取得Apple Mac全系列產品銷售授權
  
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  2026.03.05：全台首家取得Mac全系列授權電信商，補齊終端產品線，強化AI行動辦公市場領導地位
  
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  2026.03.05：投信今日賣超台灣大1,292張，位居投信賣超個股排行第五名
  
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  2026.03.06：宏達電新款AI智慧眼鏡上架，持續與台灣大等門市合作提供實體銷售服務
  
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  2026.03.05：台灣大與諾基亞簽署AI行動網路與新ESG合作備忘錄
  
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  2026.03.05：總經理林之晨赴MWC簽署備忘錄，從能源、安全及地緣策略建構ESG 2.0網路
  
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  2026.03.05：推動AI原生行動網路，測試NVIDIA ARC平台利用GPU加速提升RAN即時決策效能
  
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  2026.03.05：利用AI預測調節能耗達成精準節電，25 年 無線網路節電達2,400萬度
  
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  2026.03.05：藉由AI識別阻斷假基站，並透過AI預判與邊緣生存技術強化網路面對風險韌性
  
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  2026.03.05：引進Digital Twin與Nokia Assurance Center方案，提升網路品質與營運效率
  
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  2026.03.04：台灣大與諾基亞MWC擴大合作，簽署AI行動網路與新ESG合作備忘錄
  
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  2026.03.04：規劃測試諾基亞與NVIDIA合作之AI設備，利用GPU加速提升即時調度效能
  
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  2026.03.04：升級自動化架構精準節電，25 年 無線網路已新增節電2,400萬度
  
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  2026.03.04：應用AI分析訊號與異常連線，精準阻斷假基站及惡意終端，強化資安防護
  
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  2026.03.04：發展AI Edge技術確保傳輸斷線時通訊不中斷，並預判品質強化網路韌性
  
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  2026.03.04：導入5G Advanced提升效能，結合Digital Twin加速邁向自動化營運模式
  
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  2026.02.26：台灣大總經理林之晨將率團參加2026 MWC世界行動通訊大會，觀察全球電信同業在各類解決方案上的應用模式
  
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  2026.02.26：台灣大將與諾基亞簽署「AI行動網路與新ESG合作備忘錄」，「5G智慧消防輔助救援系統」入圍2026 MWC GLOMO Awards
  
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  2026.02.26：台灣大與諾基亞合作，透過AI智慧節能應用，26 年無線網路節電超過2400萬度，雙方完成全台首例「5G Advanced上行發射切換」技術驗證，上傳速率提升30%
  
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  2026.02.26：新階段合作備忘錄將聚焦AI導入行動網路營運、能源效率及網路安全
  
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  2026.02.27：台灣大將積極推動Agentic AI，擺脫電信「笨水管」包袱，並計畫透過公開API，讓語音辨識等AI能力與新創軟體公司深度合作
  
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  2026.02.25：企業最愛大學排行，成大12連霸，私校第一是逢甲大學
  
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  2026.02.25：遠見雜誌調查企業最愛大學生，提供考生選填志願參考
  
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  2026.02.25：台灣大學穩居總排行榜亞軍
  
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  2026.02.25：陽明交通大學與清華大學在半導體產業中具核心地位，穩居頂尖大學四強
  
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  2026.02.25：逢甲大學獲評為私立大學總榜第一名，強調「為產業而教」
  
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  2026.02.25：淡江大學是上市櫃公司首選的私立大學，校友廣泛分布各行各業
  
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  2026.02.23：電信三雄台灣大參與MWC，與國際夥伴交流，簽署合作備忘錄
  
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  2026.02.16：富豪新列傳2／金控家族四對兄弟檔佔榜！中信金股價創高 辜仲諒身家跟漲
  
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  2026.02.16：富邦集團蔡明忠、蔡明興兄弟檔，分掌台灣大哥大、momo與富邦金控
  
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  2026.02.16：蔡明興首度公開證實兒子蔡承儒舉家移居美國，強調接班布局不變
  
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  2026.02.10：台灣大 1M26 營運亮眼，電信、有線電視持續年增，電商恢復成長動能，合併營收年增4%
  
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  2026.02.10：台灣大 1M26 EPS達0.46元，超越中華電信，奪下電信每股獲利王寶座
  
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  2026.02.10：Telco消費電信本業動能增溫，行動服務營收年增幅度擴大至3.7%，月租用戶月退租率降至歷史新低0.53%
  
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  2026.02.10：台灣大受惠AI導入，營運效率優化，合併營業利益及稅後純益皆呈雙位數成長
  

產業面深入分析

產業-1 電信-電信產業面數據分析

電信-電信產業數據組成：中華電（2412）、神腦（2450）、台灣大（3045）、亞太電（3682）、遠傳（4904）、富爾特（6136）、互動（6486）、愛爾達-創（8487）

電信-電信產業基本面

圖(14)電信-電信 營收成長率（本站自行繪製）

圖(15)電信-電信 合約負債（本站自行繪製）

圖(16)電信-電信 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電信-電信產業籌碼面及技術面

圖(17)電信-電信 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(18)電信-電信 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(19)電信-電信 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

電信產業新聞筆記彙整

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  2025.10.28：八大CSP業者2021~ 25 年 資本支出年複合成長率達30%
  
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  2025.10.28：AI伺服器需求全面噴發，台廠供應鏈族群火力擴產
  
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  2025.10.28：供應鏈包含ODM、設備、PCB、散熱等領域廠商
  
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  2025.10.28：雲端資料中心 26 年 資本支出預估成長43%，四大雲服務商積極擴充AI算力
  
• 
  2025.10.28：全球伺服器 26 年 出貨量預估成長7~8%，中長期年複合成長率4%
  
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  2025.10.27：北美雲端服務商持續加大 AI 基礎設施投資
  
• 
  2025.10.27：預計未來兩三年 CSP 業者資本支出年增率超過 30%
  
• 
  2025.10.27：高速光通訊元件供應鏈面臨嚴重供給缺口風險
  
• 
  2025.08.01：廠商主要生產地在關稅相同地區，且競爭國關稅高，衝擊持平
  
• 
  2025.08.01：業者強化核心技術研發，開拓多元市場，降低對美依賴
  
• 
  2024.12.26：新北市新聞局公告，24 年 度有線電視裝機費上限由1500元調降至1200元
  
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  2024.12.26：新北市有線廣播電視費率審議委員會要求業者提供四組基本頻道組合，收視費每月99元至550元不等
  
• 
  2024.12.26：業者須配合市府推動纜線地下化政策，並提供社會救助、低收入戶免裝機費等公益服務
  
• 
  2024.12.26：委員會決議針對業者進行收視服務質量和消費者權益保護的審查，並設立惡性競爭防範機制
  
• 
  2024.09.21：三大電信公司預期iPhone 16銷量增長超過20%
  
• 
  2024.09.21：AI新功能及5G合約到期客戶促進換機潮，主要銷售集中在高階機型
  
• 
  2024.09.20：iPhone 16系列今日開賣，1399元以上高資費仍為主流
  
• 
  2024.09.20：遠傳、中華電信、台灣大均表示1399元以上資費占比約50-75%
  
• 
  2024.09.20：iPhone 16今日開賣，電信三雄預期將迎來最大換機潮
  
• 
  2024.09.20：初期供貨不足，中華電信和台灣大預計兩周內供貨將恢復充足
  
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  2024.09.20：iPhone 15系列銷量回升，因iPhone 16即將上市，預期 10M24 後將難以購得
  
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  2024.09.20：iPhone 16首賣會吸引大量預購，前五名均為旗艦機型，沙漠金色最受歡迎
  
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  2024.09.20：46%消費者選擇舊換新購買iPhone 16，提升換機意願
  
• 
  2024.09.16：蘋果iPhone 16系列將於 2024.09.20 正式開賣，台灣大、遠傳、中華電信推出零元購機方案吸引果粉
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：台灣大的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表股價橫盤整理，多空在均線（如月線、季線）附近呈現拉鋸。
（判斷依據：日K線圖的收盤價變化與成交量，反映市場短期情緒與資金流向。）

圖(20)3045 台灣大 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：台灣大的週線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。週線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表週線呈現橫向整理，多空在中期均線（如20週、60週線）間反覆測試。
（判斷依據：價格與各週期週均線的互動關係，如股價能否有效站穩或突破重要週均線（如20週線、60週線），或是否跌破關鍵週均線支撐，對中期走勢具有指導意義。）

圖(21)3045 台灣大 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：台灣大的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）

圖(22)3045 台灣大 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：台灣大的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
  （判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。）
• 投信籌碼：台灣大的投信籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表投信小幅獲利了結，調節持股。
  （判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。）
• 自營商籌碼：台灣大的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(23)3045 台灣大 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：台灣大的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。）
• 400 張大戶持股變動：台灣大的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
  （判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）

圖(24)3045 台灣大 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析台灣大的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(25)3045 台灣大 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期發展策略（1～2 年）

營運目標方面，行動 ARPU 再升級、退租率持續下修、家用寬頻 ≥300 Mbps 滲透擴張、B2B 專網＋AI 解決方案專案數量增長雙位數。產能與資本配置方面，持續 5G 基建與網路優化、資料中心節能升級與綠電採購；MyCharge 站點破百、USPACE 場域數持續放大。產品研發方面，Telco API 產品化、AI 網管與資安強化、WanderJoy 聯盟導流旅遊場景。

中長期發展策略（3～5 年）

策略性投資方面，深化 B2B 夥伴與策略股權投資，擴企業雲、資安與資料治理版圖。技術路線方面，5G Advanced、非地面網路（NTN）探索、低軌衛星串接、上行體驗與邊緣化強化。全球化與生態方面，Taiwan Mobility 生態鏈輸出更多市場，跨境旅遊與會員經濟整合深化。永續目標方面，2030 年再生能源使用率階段性里程、2040 年 100％綠電、2050 淨零；TNFD／ISSB 與供應鏈減碳協同。

投資價值綜合評估

台灣大成長動能來自 5G 資費升售與家用寬頻高速化帶動電信本業成長；B2B 專網與 AI 方案形成第二曲線；智慧移動三鏈擴大 TAM。護城河方面，頻譜與網路品質、Telco API 先行商業模式、內容與會員經濟、B2B 生態夥伴與 ESG 領先度。財務體質方面，EBITDA 與自由現金流穩定，透過債券籌資優化資本結構，支應 CAPEX 與新事業投入。

關鍵風險方面，設備與原物料價格波動、政策與頻譜規範變動、同業資費與專網競爭、電商與內容景氣循環。綜合判斷，以穩健成長＋多元動能＋永續加分為核心輪廓，維持中長期正向評價。

重點整理

台灣大哥大以雙引擎成長驅動營運，行動資費升售與家用寬頻高速化推動本業成長；2024 年第三季營業利益創 8 年新高。整併綜效落地方面，與台灣之星網路整併完成度高，頻譜與基站協同強化覆蓋、成本結構與能耗效率。B2B 第二曲線方面，5G 專網＋AIoT＋雲資安逐步擴量，策略入股精誠補齊企業生態鏈。

智慧移動三鏈成形方面，MyCharge、USPACE 與 WanderJoy 打造出海範例，跨境旅遊與移動場景回流會員經濟。ESG 領先度方面，IDC 綠電、TNFD 與 RE100 路徑強化資本市場評價，兼顧成長與永續。投資觀點方面，以穩健現金流與多元動能支撐中長期成長，留意設備成本、政策規範與同業競爭節奏；總體風險可控下，評價基調維持正向。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/304520241119M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://corp.taiwanmobile.com/investor-relations/investor-relations.html

公司官方文件

1. 台灣大哥大股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.19）。本文財務數據、產品結構與網路整併綜效、資本結構與投資案多據此編整，並納入管理層重點訊息與策略方向。

2. 台灣大哥大 2024 年度年報與投資人關係公告。財務表現、資本支出、股東權益與重要投資案參考之。

3. 台灣大哥大 ESG 與永續專區文件（含 TNFD 報告、RE100 路徑與環境績效）。用以整理綠能佈建與淨零承諾進程。

研究報告與產業資訊

1. 國內外券商與研究機構對台灣大 2024～2025 年營運評估報告（2024～2025）。用以交叉驗證市占、ARPU、5G 滲透與 B2B 成長假設。

2. 產業觀察文章與市場研究資料（2024～2025）。用以補充 5G 專網、AIoT、雲資安與智慧移動場景發展趨勢。

新聞與專題報導

1. 2025 年智慧城市展、D.E.E.P. Tech Day 與國際合作（WanderJoy、USPACE 日本）相關新聞稿與媒體報導（2025.03～2025.11）。補充新事業進展與海外布局成果。

2. 2025 年 10～11 月營運動態（iPhone 17 檔期、資費升售、好速成雙與中嘉寬頻合作、10M25 EPS 等）相關新聞。用以充實月度營運節奏與市場反應。

3. 公司債發行與資本市場訊息（2025.02～2025.11）。補述財務彈性與資金用途。

永續發展與供應鏈

1. 供應鏈管理與在地採購資料（2024～2025）。用以呈現在地採購占比、供應商數量與風險管理。

2. TNFD 與 ESG 獎項資訊（2024～2025）。佐證綠電轉型與治理表現。

註：本文以 2024 年第三季法說與 2025 年度公開資訊為主進行彙整，重複資訊以較新時間點為準；未附原始連結以避免鏈結失效。所有數據均為公開可得來源整理與交叉驗證後呈現，部分市場占比與細部佔比採保守範圍化描述以維持精準度與一致性。

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