昭輝實業（1339）：汽車零組件產業的精實製造者

圖(1)個股筆記：1339 昭輝（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 14 日

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本篇文章深入剖析台灣汽車塑膠零件供應商昭輝實業（1339）的公司概要與發展歷程。昭輝實業深耕售後維修市場（AM），為台灣第二大AM塑膠件供應商，近年積極拓展汽車OEM零件市場並跨足保健食品代工。基本面分析量化指標雷達圖顯示公司在股東權益報酬率、預估本益比、股價淨值比、預估殖利率等方面表現均衡，質化暨市場面分析雷達圖則揭示產業分析前景、題材利多、訊息多空比、法人動向等市場面向的綜合評估。文章總結昭輝實業的核心業務為汽車AM零件與汽車OEM零件，競爭優勢在於高自製率、模具開發能力與品質認證。近期重大事件包含停止常熟廠生產、成立優能富創進軍保健食品市場，以及台灣廠區擴建。未來展望方面，昭輝實業將持續深耕汽車零組件本業，擴大AM市場優勢，並積極發展保健食品新事業，尋求多元成長動能。本篇文章重點在於解析昭輝實業的營運模式、市場策略、競爭優勢與未來發展方向，提供投資者全面性的公司概況分析。

圖、1339 昭輝基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(2)1339 昭輝質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

昭輝實業股份有限公司（Y.C.C. PARTS MFG. CO., LTD.）於 1986 年 3 月 7 日成立，總部位於彰化縣鹿港鎮彰濱工業區[1][6]。公司專注於汽車塑膠零件的製造與銷售，尤其在售後維修市場（After Market, AM）深耕多年，奠定台灣第二大汽車 AM 塑膠件供應商的地位[3][4]。昭輝實業於 2012 年 4 月 24 日在台灣證券交易所掛牌上市，股票代號為 1339[1][7]。

截至 2024 年，公司資本額維持在 7.41 億新台幣，市值約 40.77 億新台幣[1][Goodinfo]。目前股價約 47.1 元，預估本益比約 11.25 倍，預估殖利率 5.7%，預估現金股利 2.66 元[參考資料來源]。公司報表更新進度為月報與季報。財務分析方面，本益比約 10.08 倍，2024 年每股盈餘（EPS）為 5.01 元[3][Investor]，毛利率 33.06%，淨利率 15.32%[Summary]。公司維持穩健的股東回饋，近五年平均現金股利為 2.4 元[Summary]。

圖、1339 昭輝 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
圖表顯示昭輝實業近幾年 EPS 預估值呈現上升趨勢，顯示市場對公司獲利能力的正面預期。

圖、1339 昭輝 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖、1339 昭輝 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖、1339 昭輝 K線圖（月）（本站自行繪製）
圖表顯示昭輝實業股價日、週、月線圖，股價在不同時間週期均呈現波動。

圖、1339 昭輝 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖顯示昭輝實業本益比區間震盪，預估未來本益比可能落在 10-15 倍之間。

圖、1339 昭輝淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖顯示昭輝實業淨值比區間震盪，股價淨值比在一定範圍內波動。

除汽車零件本業外，公司於 2021 年開始轉型，跨足保健食品代工領域，開創多元發展格局[2]。董事長由禾翰投資股份有限公司擔任[5][7]。

發展歷程分析

昭輝實業的發展歷程展現其從專注本業到策略轉型的軌跡：

早期發展（1986-2011）：公司成立初期，專注於汽車塑膠零件的生產製造，逐步建立市場基礎與技術能力。
上市與擴張（2012-2020）：2012 年掛牌上市後，昭輝實業持續擴大在 AM 市場的影響力，憑藉品質與成本優勢，成為市場領導者之一，並開始切入原始設備製造商（Original Equipment Manufacturer, OEM）供應鏈[3]。公司也注重品質管理與專利策略，透過取得認證及避開專利風險，鞏固競爭地位[2024.12.16 News]。昭輝持續在大陸設廠，並透過併購進一步拓展 BMW 供應鏈，增強競爭優勢[2024.12.16 News]。
轉型與多元化（2021-至今）：為應對產業分析趨勢並尋求新成長動能，公司於 2021 年響應政府政策，投入保健食品代工領域[2]。成立優能富創公司，建立專業研發團隊與現代化生產線[2][2024.10.08 News]。2024 年，因應中國市場變化，決議停止常熟廠的生產營運[2Q24 News]，並持續推動台灣廠區的自動化升級與新廠建設[2024.12.16 News][News Summary]。在彰輝工業區鹿港區總公司附近，興建二樓半的新廠，目前建物已完工，未來計劃生產轎車等車種所需保險桿，藉以擴大公司營運規模[News Summary]。

主要業務範疇分析

產品系統與應用說明

昭輝實業的核心業務為汽車零件製造，產品線主要涵蓋外觀碰撞件與內裝精密件兩大類別：

外觀零件：
- 前後保險桿
- 水箱護罩
- 下飾板
- 大燈支架
- 導流板
- 擋泥板
內裝件：
- 安全氣囊蓋（高精密高安全）
- 安全氣囊側蓋
- 儀表飾板
- 排風口
- 喇叭網
- 視屏框
- 中控件
- 皮革包覆

圖(3)昭輝(AM)-主要產品（資料來源：昭輝公司網站）

圖(4)富特.和泰(OE)-主要產品（資料來源：昭輝公司網站）

上述產品廣泛應用於汽車的售後維修替換市場（AM）及新車原廠配套市場（OEM）。

營運模式與核心技術

昭輝實業的營運模式具有高度彈性與整合性：

市場策略：AM 市場為主要營收來源，採取庫存生產模式，以高供貨率滿足客戶即時需求；OEM 市場則採訂單式生產，配合車廠的生產排程[2024.12.16 News]。昭輝在 OEM 市場採訂單生產，AM 市場則透過庫存生產，靈活應對客戶需求，提升供貨率[2024.12.16 News]。
生產管理：強調高自製率，從模具開發、射出成型、塗裝到電鍍等關鍵製程多能自主掌握[1][Moneydj]。公司自行購入設備生產，有利於穩定品質、控制成本，提升競爭優勢[3]。
模具能力：擁有自主模具開發能力及豐富經驗，累積眾多產品模具種類，構成重要的產業進入障礙[2][Stockfeel]。新成立的長頡科技專責模具開發[1][Moneydj]。
品質認證：工廠生產線通過美國 CAPA（Certified Automotive Parts Association）及 AQRP（Automotive Quality Research Program）認證，並設有 ISO 17025 等級實驗室，有利縮短產品認證時間，確保產品品質與安全性[3][6]。
技術研發：設立研發中心，專注於製造核心技術的研究與創新，包含塑膠材料開發、關鍵製程自動化、產品多樣化等[Summary]。持續投入自動化與智能化技術，朝工業 4.0 邁進[1][Yccco PDF]。昭輝計畫導入自動化技術，提升產能與生產良率，並朝「工業4.0」方向發展，實現智慧製造與優質產品[2024.12.16 News]。

市場與營運分析

營收結構與市場分布

昭輝實業的營收主要來自汽車零件銷售，其中 AM 市場貢獻卓著，約佔銷售總額 90%[Summary]。產品銷售網絡遍及全球，主要市場分析集中於北美市場。

pie title 2024年銷售區域分布 "北美市場" : 85 "中東市場" : 10 "其他地區" : 5

北美市場：佔比達 85%，為最主要的營收貢獻來源，受惠於美國汽車平均車齡增加及大型產險公司（如 State Farm）擴大採用 AM 零件政策，需求穩定成長[Summary][2Q23 News]。受美國車險公司 State Farm 擴大使用 AM 零件影響，帶動保險桿與水箱護罩需求增長[2024.12.16 News]。美國最大產險業者 State Farm 擴大使用 AM 零件，目前已擴及全美 50 州，幾乎主要市場都已接納使用[2Q23 News]。
中東市場：佔比約 10%[Summary]。
其他地區（含中南美、歐洲、亞洲）：合計佔比 5%[Summary][4]。

圖(5)全球銷售版圖（資料來源：昭輝公司網站）

雖然 2022 年曾有內銷佔 41%、外銷 59% 的數據[5]，但考量公司 AM 業務高度集中於出口，以北美市場為主的區域分布更能反映當前營運重心。

生產基地與供應鏈

昭輝實業於台灣及中國大陸設有多個生產基地，以支應全球市場需求：

圖(6)廠區概況（資料來源：昭輝公司網站）

台灣彰濱總部：
- 土地面積：116,265 平方公尺[Summary]
- 主要生產：AM 市場碰撞件
- 設施：包含電鍍廠、射出廠、塗裝廠、模具廠[Summary]。鄰近總部亦興建二樓半新廠，規劃生產轎車保險桿，擴大營運規模[News Summary]。
遼寧和泰汽車零部件有限公司（中國遼寧）：
- 土地面積：40,000 平方公尺[Summary]
- 主要生產：OEM 內飾件[Summary][1]。
常熟富特汽車飾件有限公司（中國常熟）：
- 主要生產：OEM 內飾件（安全氣囊蓋板注塑、表面噴塗等）[2Q24 News]。
- 註：已於 2024 年 6 月底停止生產[2Q24 News]。常熟廠富特汽車飾件公司預定 6 月底全面停止生產[2Q24 News]。常熟富特 1Q24 營收，占昭輝合併營收比重為 11.52％，停止生產後，其營收將歸零，之後將視情況出租或出售[2Q24 News]。常熟富特為昭輝 89.44％轉投資公司，主要生產汽車安全氣囊蓋板注塑及表面噴塗等各類零配件，自 2019 年新冠疫情爆發以來，影響常熟富特公司營收逐年下滑[2Q24 News]。
長頡科技股份有限公司：
- 土地面積：80,180 平方公尺[Summary]
- 專責：模具開發[Summary][1]。

上游供應鏈方面，主要原物料包括 ABS 與 PP 塑膠粒，由台化等廠商供應；產品包裝紙箱則由榮星紙業提供[1][Moneydj]。公司自 2011 年建立模具廠以來，保險桿年產量已超過百萬支，展現充沛的生產能量[Summary]。

營運表現分析

昭輝實業近年營運表現穩健，但也受外部環境影響：

圖、1339 昭輝營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收趨勢圖顯示昭輝實業營收呈現波動變化，近年營收規模大致維持在一定區間。

圖、1339 昭輝獲利能力（本站自行繪製）
獲利能力圖顯示昭輝實業毛利率、營益率和純益率呈現穩定波動，維持在一定水準之上。

圖、1339 昭輝不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖顯示公司相關資產呈現階梯式上升，顯示公司持續投入資本擴張。台灣廠區擴建亦反應在此圖表中。

圖、1339 昭輝合約負債（本站自行繪製）
合約負債圖顯示昭輝實業合約負債金額呈現上升趨勢，代表公司預收款項增加，未來營收動能可能增強。

圖、1339 昭輝存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數圖顯示昭輝實業存貨金額和平均售貨天數呈現相對穩定的狀態。

圖、1339 昭輝存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比圖顯示昭輝實業存貨營收比率維持在一定範圍內波動。

圖、1339 昭輝現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖顯示昭輝實業營業現金流量和自由現金流量呈現波動，投資現金流量多為負值，籌資現金流量亦有波動。

圖、1339 昭輝杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖顯示昭輝實業權益乘數和總資產週轉率相對穩定，淨利率呈現波動，影響整體股東權益報酬率的變化。

圖、1339 昭輝資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖顯示昭輝實業資本結構中，權益佔比較高，負債佔比較低，顯示穩健的財務結構。

近期營收：2024 年全年合併營收為 19.32 億元，較 2023 年減少 5.8%[3][Investor]。然而，2025 年 2 月單月營收達 1.56 億元，雖月減 0.14%，但年增 25.31%，顯示成長動能回溫[1][2]。2022 年下半年營運可望逐季轉強，因第四季及 2023 年第一季是營運旺季[4Q23 News]。
獲利能力：2024 年上半年稅後純益達 2.24 億元，年增 20.37%，EPS 為 3.02 元，優於去年同期的 2.51 元[4][Yahoo News]。全年 EPS 為 5.01 元，低於前年的 5.88 元[3][Investor]，顯示獲利表現在年度間有所波動，但 H1 表現相對強勁。2024 年上半年稅後純益達 2.24 億元，年增 20.37％，顯示獲利表現優於營收[2024.10.08 News]。
市場驅動力：美國最大產險業者 State Farm 擴大使用 AM 零件的政策已擴及全美 50 州，為昭輝的保險桿、水箱護罩等核心產品帶來穩定的市場需求[2024.12.16 News][2Q23 News]。傳統旺季（Q4 及隔年 Q1）亦有助於業績表現[4Q23 News]。預期 4Q24 和 1Q25 AM 市場需求將上升，有助於公司營運表現[2024.10.08 News]。

圖、1339 昭輝 法人動向（日）（本站自行繪製）
法人籌碼圖顯示昭輝實業法人持股比例呈現波動，近期法人籌碼變動不大。

圖、1339 昭輝大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼圖顯示昭輝實業大戶持股比例呈現波動，但整體而言大戶持股比例仍高。

圖、1339 昭輝內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股圖顯示昭輝實業內部人持股比例長期維持穩定。

客戶結構與競爭態勢

主要客戶群體

昭輝實業的客戶群涵蓋全球主要的汽車品牌及通路商，在 AM 與 OEM 市場均有布局：

AM 市場：主要客戶為美國第一大 AM 汽車碰撞零件通路商 LKQ[2][3][6]。
OEM 市場：供應多家國際車廠，包括 BMW、Honda、Toyota、Volkswagen、Mercedes-Benz、Nissan、Mazda；在中國大陸市場亦服務上海大眾、上汽通用五菱、一汽大眾、奔騰等[2][3][6][Moneydj]。

圖(7)主要客群（資料來源：昭輝公司網站）

競爭優勢分析

昭輝實業的核心競爭優勢體現在多個面向：

技術與製造實力：
- 高自製率與自主模具開發能力，有效控制成本與品質，並形成進入障礙[2][Stockfeel]。
- 關鍵製程自動化程度高，並持續投入智慧製造升級[Summary][1]。
- 品質認證完整（CAPA, AQRP, ISO 17025），縮短產品上市時間[2][6]。
市場與策略：
- 產品多樣化，涵蓋外觀件與內裝件，滿足不同市場需求[Summary]。
- 豐富的模具開發經驗與大量模具種類[2][Stockfeel]。
- 多角化經營策略，跨足保健食品領域以分散風險[4][7]。
- 專注品質並避開專利風險的策略，維持穩健經營[2024.12.16 News]。昭輝注重品質，並以避開專利風險為策略，避免了過去的專利侵權問題[2024.12.16 News]。

圖(8)昭輝研發領域佈局及定位（資料來源：昭輝公司網站）

市場競爭與地位

昭輝實業在汽車零件市場，特別是 AM 領域，面對激烈的競爭：

主要競爭對手：
- 東陽（1319）：為台灣汽車零件供應商中，AM 碰撞零件產業分析龍頭，尤其在北美市場市佔率超過 6 成，是昭輝最強勁的競爭者[2][3]。
- 其他同業：包括廣華-KY（1338）、正道（1506）、瑞利（1512）、大億（1521）、堤維西（1522）、耿鼎（1524）、江申（1525）等[1][Stockfeel]。
市場地位：
- 昭輝為台灣第二大汽車 AM 塑膠件供應商[3]。
- 在整體 AM 市場市佔率約 10%，在北美市場保險桿市場市佔率約 10-20%[2][Stockfeel]。

雖然面對龍頭廠商的競爭壓力，但昭輝憑藉其技術、品質及成本優勢，仍在市場中佔據重要的一席之地。

近期重大事件與未來展望

近期營運調整與發展

昭輝實業近期進行多項重要的策略調整與業務拓展：

中國產能調整（2024 年 Q2）：
- 宣布持有 89.44% 的大陸子公司常熟富特汽車飾件公司，於 2024 年 6 月底全面停止生產[2Q24 News]。
- 常熟富特 2024 年 Q1 營收佔集團合併營收 11.52%。停止生產主因為新冠疫情後營收逐年下滑[2Q24 News]。
- 後續將視情況進行廠房出租或出售，活化資產[2Q24 News]。
保健食品新事業（2024 年 Q4）：
- 正式宣布成立優能富創公司，進軍保健食品市場[2024.10.08 News]。昭輝宣布成立優能富創公司，進軍保健食品市場，推出液態膠囊及減脂錠[2024.10.08 News]。昭輝宣布跨足保健食品業，成立優能富創公司，推廣「智醫佳」液態膠囊及「月必孅」錠[2024.10.08 News]。
- 推出「智醫佳」液態膠囊及「月必孅」錠等自有品牌產品[2024.10.08 News]。
- 已投入 1 億元於台中購置辦公室，並建立軟膠囊充填生產線，提供高品質 OEM/ODM 代工服務[2024.10.08 News][2]。公司計劃投入 1 億元購置辦公室，並已建立軟膠囊充填生產線[2024.10.08 News]。公司在台中購置辦公室並投入 1 億元[2024.10.08 News]。
- 預期此新事業將為公司帶來新的營運動能[2024.10.08 News]。預估保健食品事業將為營運帶來成長[2024.10.08 News]。
台灣產能擴充（進行中）：
- 於彰濱工業區總公司附近興建二樓半新廠，建物已完工，未來規劃生產轎車保險桿等，擴大營運規模[News Summary]。在彰濱工業區鹿港區總公司附近，興建二樓半的新廠，目前建物已完工，未來計劃生產轎車等車種所需保險桿，藉以擴大公司營運規模[News Summary]。

未來發展策略

昭輝實業擘劃清晰的未來發展藍圖，涵蓋營運模式、市場分析及新事業三大面向：

營運面精進：
- 持續推進自動化技術導入，提升產能與生產良率[2024.12.16 News]。
- 積極朝「工業 4.0」方向發展，實現智慧製造升級，提供更優質產品[2024.12.16 News][1]。
市場面深化：
- 深化產品多元化，滿足 AM 與 OEM 市場不斷變化的需求[Summary]。
- 擴大全球市場版圖，鞏固現有市場並開拓新興區域[Summary][5]。
- 利用品質與技術優勢，鞏固產業領導地位[Summary]。
新事業拓展：
- 積極拓展保健食品市場，建立品牌形象與通路[Summary]。
- 建構完整的保健食品產線與服務，從研發、生產到包裝提供一站式解決方案[2][Summary]。
- 開發多元保健產品組合，滿足不同消費族群需求[Summary]。

圖、1339 昭輝股利政策（本站自行繪製）
股利政策圖顯示昭輝實業近幾年股利發放穩定，現金股利為主要股利發放形式。

整體而言，受惠於 AM 市場的穩定需求（尤其 State Farm 效應）及傳統旺季加持，搭配新事業的逐步貢獻，昭輝實業未來營運展望審慎樂觀[4Q23 News][2024.10.08 News]。預期 4Q24 和 1Q25 AM 市場需求將上升，有助於公司營運表現[2024.10.08 News]。因第四季及 23 年第一季是營運旺季，預料 22 年下半年營運可望逐季轉強[4Q23 News]。

重點整理

公司概要：昭輝實業為台灣第二大汽車AM零件塑膠件供應商，同時布局 OEM 市場，近年更跨足保健食品代工領域。
核心業務：主力產品為汽車保險桿、水箱護罩等 AM 碰撞件，以及安全氣囊蓋等 OEM 內裝件。
競爭優勢：擁有高自製率、自主模具開發能力、完整品質認證（CAPA/AQRP/ISO 17025）、以及避開專利風險的策略。
營運重心：營收高度集中於北美市場 AM 市場（佔比 85%），主要客戶為 LKQ 等大型通路商。
近期動態：2024 年停止常熟廠生產，並正式成立優能富創投入保健食品市場，台灣亦有新廠擴建計畫。
財務報表分析：2024 年營收略有下滑，但 H1 獲利年增長，2025 年初營收動能回溫。近五年股利政策穩健。1H24 稅後純益達 2.24 億元，年增 20.37％，顯示獲利表現優於營收[2024.10.08 News]。
未來展望：持續推動自動化與智慧製造升級，深化汽車零件本業，並積極拓展保健食品新事業，尋求多元成長動能。

參考資料說明

公司官方文件

昭輝實業股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.12.09）
本研究主要參考法人說明會簡報關於廠區概況、銷售版圖(9)產品結構、研發投入、環保永續、人才政策及未來展望等資訊。該簡報由昭輝實業總經理林宜宏主講，提供最新且權威的公司營運資訊。法人說明會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/133920241209M001.pdf，法人說明會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/1339_18_20241209_ch.mp4
昭輝實業股份有限公司 2024 年第三季財務報告（2024.11）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據，並補充說明營運策略調整及子公司營運狀況。
昭輝實業股份有限公司 113 年度合併財務報表（董事會通過日期 2025.02.24）
參考此份財報確認 2024 年度營運績效及 EPS 數據。

投資研究報告

元大投顧產業分析報告（2024.12）
該報告提供昭輝實業在汽車零件市場的專業產業分析，並說明公司在 AM 及 OEM 市場的發展策略及競爭優勢。
統一投顧研究報告（2024.12）
此報告深入市場分析昭輝實業的產品組合及市場布局，並針對公司跨足保健食品市場提供完整評估。
StockFeel 股感知識庫研究報告（2016.10）
參考此報告關於公司競爭對手、市場佔有率及競爭優勢的早期分析。

新聞報導

工商時報產業分析專文（2024.12.16）
報導詳述昭輝實業在美國 AM 市場的最新發展，分析 State Farm 擴大使用 AM 零件對公司的影響，並提及品質、專利與自動化策略。
經濟日報專題報導（2024.12.08）
針對昭輝實業跨足保健食品市場進行深入報導，說明優能富創公司的營運模式及市場展望。
Yahoo 奇摩股市新聞（日期涵蓋 2023-2025）
參考多篇新聞稿，包含營收公告、重大訊息發布（常熟富特停止生產）、新事業布局（優能富創）、法人預期及市場動態。
鉅亨網新聞（日期涵蓋 2014-2025）
參考多篇新聞報導，補充公司客戶資訊、產能擴充計畫、市場反應及董事會決議等。
MoneyDJ 理財網新聞與百科（日期涵蓋 2014-2025）
參考其公司概要百科頁面及新聞，取得公司基本資料、產品資訊、上下游關係、競爭對手、市場銷售區域及股東會資訊。

永續發展與認證文件

ISO 17025 實驗室認證報告（相關資訊見官網或法人說明會）
說明昭輝實業在品質管理系統的具體措施，以及其在產品品質控管方面的優勢。
公司官網與公開資訊（www.yccco.com.tw）
參考公司網站提供的產品介紹、廠區概況、全球銷售版圖(10)客戶群、研發定位、永續發展理念及保健食品業務說明。公司網址：http://www.yccco.com.tw

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的圖片來源均取自昭輝實業官方網站及公開資訊。

參考資料來源

資料來源：昭輝公司網站、法人說明會資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。