業旺科技（1475）：創新技術引領紡織產業升級之路

圖(1)個股筆記：1475 業旺（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 14 日

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業旺股份有限公司（1475 業旺）為台灣提花織物與紡織助劑領導廠商，以技術密集和少量多樣的經營模式著稱。本篇文章深入分析業旺的公司基本概況、發展歷程、核心業務、市場與營運狀況、客戶結構、生產基地、競爭優勢及未來展望，旨在提供全面的公司評估。業旺的核心競爭力在於其領先的數位提花技術，能有效提升生產效率並滿足客製化需求。公司營收結構高度集中於染料助劑銷售，財務狀況穩健，並積極拓展國際市場。

基本面量化指標雷達圖

圖(2)1475 業旺 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

質化暨市場面分析雷達圖

圖(3)1475 業旺 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

重要事件與訊息

• 營收結構轉型：營收重心已轉向染料助劑銷售，佔比高達 97.98%。
• 財務表現穩健：2023 年前三季營收成長，獲利能力良好，財務結構健全，負債比率低且流動比率高。
• 市場擴張策略：積極拓展東南亞、歐美澳市場，並規劃在越南設廠 紡織生產基地以降低成本。
• 技術領先優勢：數位提花技術為核心競爭力，提升生產效率與客製化能力。
• 環保永續發展：產品符合國際環保標準，如 Bluesign、ZDHC，順應市場趨勢。

文章重點

• 深入剖析業旺的技術優勢、產品應用與市場策略。
• 詳細分析公司的財務數據、營收結構與獲利能力。
• 評估業旺的競爭態勢、客戶結構與產業價值鏈定位。
• 歸納業旺的競爭優勢與未來發展策略，並提供投資參考。

參考資料來源

• 資料來源：業旺公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

• 公司網址：http://www.big-sunshine.com.tw

• 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/147520241220M001.pdf

公司基本概況

• 目前股價：39.65
• 預估本益比：8.93
• 預估殖利率：1.83
• 預估現金股利：0.72 元
• 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

EPS 預估變化

圖(4)1475 業旺 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

股價走勢

圖(5)1475 業旺 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(6)1475 業旺 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(7)1475 業旺 K線圖（月）（本站自行繪製）

本益比與淨值比

圖(8)1475 業旺 本益比河流圖（本站自行繪製）

圖(9)1475 業旺 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

業旺股份有限公司（Taiwan Yeswin Co. , Ltd.，股票代號：1475）成立於 1982 年 11 月，初始名稱為本盟光電股份有限公司，總部位於桃園紡織廠聚集的桃園市龜山區。公司由董事長陳清土及總經理陳坤木領導，專注於紡織品、染料助劑的加工製造及買賣業務。業旺採取技術密集型策略，在產業中建立獨特市場定位，是國內提花織物的領導廠商。公司於 1999 年 10 月 27 日在台灣證券交易所掛牌上市，實收資本額為新台幣 6.60 億元，為台灣紡織廠中的重要一員。

發展歷程分析

業旺的發展歷程體現了台灣紡織業的轉型與升級：

1. 早期發展 (1982-1993)： 公司成立初期以布匹染整業務為主。1990 年 11 月 7 日更名為本盟光電股份有限公司。1993 年 9 月 30 日吸收合併本盟紡織股份有限公司。

2. 技術紮根 (1994-2000s)： 1994 年於桃園平鎮增設新廠，擴大產能以滿足傢飾布市場需求。此時期開始專注於提花布的設計與生產，並逐步導入數位化技術。

3. 品牌確立 (2020-至今)： 2020 年 12 月，公司正式更名為台灣業旺股份有限公司，更加聚焦於核心紡織業務。持續運用電腦輔助設計及數位提花技術，強化技術密集、少量多樣的經營模式，鞏固市場領導地位。

核心業務分析

主要業務範疇

業旺主要經營兩大業務範疇：

1. 染整加工：包含提花布（傢飾用、成衣用、戶外機能布）的製造加工與買賣，以及染紗代工服務。
2. 染料助劑銷售：提供紡織產品使用的染料及助劑銷售。

產品系統與應用

業旺的產品線多元，以滿足不同市場需求，主要可分為以下幾類：

傢飾布系列

包含窗簾布、桌巾布、沙發布等。此系列產品可依客戶需求，客製化增加抗菌、抗 UV 遮光、防蹣及防火等功能性特色，提升產品附加價值。

圖(10)大提花色織布（資料來源：業旺公司網站）

成衣布與戶外機能布

用於設計製造時尚服裝及戶外運動裝備。其中戶外機能布強調防水、透氣等功能性特性。

圖(11)DOBBY 色織布（資料來源：業旺公司網站）

染料與工業助劑

提供多樣化、符合環保標準（如 Bluesign、ZDHC）的染料選擇。同時開發各類紡織專用助劑，涵蓋前處理、染色、後整理等製程，協助客戶提升產品品質與性能。

生產技術與製程優勢

業旺的核心競爭力之一在於其領先的生產技術。公司引進並精通數位提花技術，具體優勢包括：

1. 效率提升：運用電腦輔助設計 (CAD)，相較於傳統手工打樣需耗時三十天以上，業旺可在一週內完成設計與樣品製作。
2. 快速轉換：採用全球首創的彩色數位提花技術，可在半小時內完成複雜彩色圖案的數位轉換，大幅縮短前置作業時間。
3. 精準呈現：數位技術能精確呈現設計細節，確保量產品質穩定性。
4. 成本效益：降低人力成本與打樣成本，提升整體營運效益。

市場與營運分析

營收結構分析

產品營收分析

根據公司 2023 年度財報分析，業旺的營收結構高度集中於染料助劑銷售業務。

• 染料助劑銷售：佔年度營收 97.98%，為公司最主要的收入來源。
• 成品布：包含傢飾布、成衣布等，佔年度營收 1.80%。
• 其他產品：佔年度營收 0.23%。

該結構顯示公司營運重心已明顯轉向染料與助劑市場。

財務績效分析

業旺在 2023 年展現穩健的財務實力。2023 年前三季合併營收達新台幣 944,346 仟元，較 2022 年同期明顯成長。儘管全球經濟環境充滿挑戰，公司仍維持良好的獲利能力，2023 年第三季創造淨利 77,797 仟元，單季每股盈餘 (EPS) 達 2.33 元。

營收趨勢

圖、1475 業旺 營收趨勢圖（本站自行繪製）
圖表顯示，業旺營收呈現穩步上升趨勢。

獲利能力分析

圖、1475 業旺 獲利能力（本站自行繪製）
圖表顯示，毛利率、營益率和純益率在近幾年皆呈現穩健的態勢。

在財務結構方面，公司持續維持穩健體質。截至 2023 年第三季底：

• 流動比率：達 499.96%，顯示短期償債能力充裕。
• 負債比率：僅 20.13%，財務風險控制得宜。

值得注意的是，公司毛利率從 2022 年第四季的 25% 逐步調整至 2023 年第三季的 21%，反映市場競爭加劇及原物料成本波動的影響。然而，近期營收表現強勢，2024 年 2 月營收達 1.46 億元，年增 19.49%；累計 2024 年前兩個月營收 2.82 億元，年增 4.29%，顯示營運重回成長軌道。

合約負債

圖、1475 業旺 合約負債（本站自行繪製）
圖表顯示，合約負債呈現上升趨勢，可能代表公司未來展望營收成長動能增加。

現金流量

圖、1475 業旺 現金流狀況（本站自行繪製）
圖表顯示，業旺的營業現金流量和自由現金流量皆維持正向，顯示公司具備良好的現金產生能力。

杜邦分析

圖、1475 業旺 杜邦分析（本站自行繪製）
從杜邦分析圖可見，權益乘數相對穩定，而總資產週轉率和淨利率略有波動，整體而言，ROE 仍維持在一定水準之上。

資本結構

圖、1475 業旺 資本結構（本站自行繪製）
圖表顯示，業旺的資本結構以權益為主，負債佔比較低，顯示財務結構穩健。

區域市場分析

市場布局分析

業旺的產品銷售遍及全球，但主要營收貢獻來自亞洲及台灣本地市場。根據 2023 年資料：

• 亞洲市場 (不含台灣)：佔比 62.28%，為最主要的營收來源區域。
• 台灣市場：佔比 35.71%，顯示深耕本土市場的重要性。
• 美洲市場：佔比 1.69%。
• 其他地區：佔比 0.32%。

公司計劃持續深耕東南亞市場，並開拓美國、歐洲及澳洲等高潛力市場。

競爭態勢分析

業旺在提花布市場的主要競爭對手為佳和 (1449)。在更廣泛的紡織產業中，亦面臨來自聚隆 (1466)、年興 (1451)、宜新實業 (4440)、弘裕 (1474)、宏遠 (1460) 等同業的競爭。

公司採取技術密集、少量多樣的經營模式，與國內大型紡織集團的資金密集、大量生產路線做出區隔，藉此在利基市場建立競爭優勢。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

雖然公司未公開具體的主要客戶名單，但從其業務性質推斷，客戶群體主要為紡織產業的下游企業，包含：

1. 傢飾品牌商與製造商
2. 成衣服飾品牌商與代工廠
3. 戶外運動品牌商與製造商
4. 染整廠與布料貿易商 (針對染料助劑)。

業旺透過提供客製化紡織品與技術服務，與客戶建立長期合作關係。

產業價值鏈定位

業旺在紡織產業鏈中扮演中游的關鍵角色，串聯上游原料供應與下游終端應用。

上游主要原料為紗，供應商包括金利多、毓暉、福祥化工、光明、承興紡織等國內外廠商。業旺整合織造、染整一貫作業，並提供關鍵的染料與助劑，服務下游成衣、傢飾及工業用布等多元產業。公司鄰近台灣強大的紡織技術與供應鏈資源，能快速回應國際市場需求。

生產基地與產能

生產據點

業旺的主要生產基地位於桃園紡織廠重鎮的桃園市平鎮區。該廠區自 1994 年設立，持續進行設備更新與技術升級，是公司生產營運的核心。

產能與效率

公司並未公開詳細的產能數據及分配佔比。然而，其技術密集、少量多樣的經營模式，以及導入數位提花等先進技術，使其能夠靈活調配產能，高效應對客製化訂單需求。生產效率的提升是業旺維持競爭力的關鍵因素之一。

不動產、廠房、設備變化

圖、1475 業旺 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
圖表顯示，公司的非流動資產呈現穩步增加的趨勢，可能暗示公司持續投入資本支出，擴充或升級生產設備。

擴廠與成本

根據現有公開資料，業旺目前尚無明確的擴廠計畫。然而，公司規劃在越南設廠生產基地，以降低生產成本並更貼近東南亞市場。生產成本主要受原物料（紗、染料化工原料）價格波動影響，尤其與國際原油價格及天然纖維供需狀況相關。公司透過穩固供應鏈關係、技術創新及提升生產效率來控管成本。

存貨狀況

圖(12)1475 業旺 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖、1475 業旺 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
從存貨圖表可見，業旺的存貨金額和存貨營收比率均呈現相對穩定的狀態，平均售貨天數亦維持在合理範圍，顯示公司在存貨管理上具有一定的效率。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

業旺在紡織產業中建立多重競爭優勢：

1. 技術創新能力：領先的數位提花技術大幅縮短開發時程並提升效率。持續投入研發，開發功能性、環保型產品，引領紡織技術發展。
2. 客製化與彈性生產：少量多樣的生產模式能靈活滿足客戶特定需求，提供抗菌、抗 UV、防火等多樣功能性選擇，創造產品差異化，展現客製化紡織品的優勢。
3. 品質管理與環保認證：取得 Bluesign、ZDHC 等國際環保認證，符合全球永續發展趨勢，贏得國際品牌客戶信賴，朝向永續紡織的目標邁進。嚴格的品管流程確保產品品質。
4. 供應鏈整合：與上下游廠商建立長期穩固的合作關係，確保原料供應穩定，並能快速掌握市場脈動，有效管理供應鏈風險。

法人與大戶籌碼

圖(13)1475 業旺 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(14)1475 業旺 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

內部人持股

圖、1475 業旺 內部人持股（月）（本站自行繪製）
觀察法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股等圖表，可作為評估市場對公司股票 1475信心的參考。

近期重大事件分析

根據現有公開資訊，業旺近期未有影響營運的重大併購、重大訴訟、重大災害或重大投資計畫（如發債、現增、可轉債）宣布。公司營運相對穩定，重心放在核心業務的深化與市場拓展。最近一次法說會於 2023 年 12 月 25 日召開，向投資人說明營運概況與未來展望。

未來發展策略

業旺對未來發展保持審慎樂觀，並擬定以下策略：

短期市場展望 (2024 年)

1. 預期隨全球通膨壓力減緩及奧運等活動帶動，紡織產業分析需求將逐步回溫。
2. 持續開發新客戶與新產品，維持營收成長動能。
3. 應對原物料價格波動，優化採購策略與成本控管。

中長期發展策略

1. 市場布局深化：
   1. 持續深耕台灣及亞洲市場。
   2. 積極拓展東南亞、美國、歐洲、澳洲等具高成長潛力的市場。
   3. 規劃設立越南生產基地，降低成本並貼近區域市場。
2. 產品組合優化：
   1. 強化研發設計能力，專注開發高值化、差異化產品。
   2. 擴充機能性傢飾布產品線，如抗紫外線、抗菌除臭、阻燃防火等。
   3. 持續推動環保永續產品，滿足市場趨勢。
3. 營運效能提升：
   1. 優化供應商管理，確保供應鏈穩定與彈性。
   2. 持續提升品質系統與生產效率。
   3. 尋找可能的策略聯盟夥伴，探索自有品牌銷售機會，提升整體獲利能力。

股利政策

圖、1475 業旺 股利政策（本站自行繪製）
業旺的股利政策圖表，可作為投資人評估其投資價值時的參考。

重點整理

• 公司定位：業旺為台灣提花織物與紡織助劑領導廠商，採技術密集、少量多樣經營模式。
• 核心技術：擁有領先的數位提花技術，大幅提升設計與生產效率，為紡織技術的領先者。
• 營收結構：2023 年營收高度集中於染料助劑銷售 (97.98%)。
• 財務穩健：2023 年前三季營收成長，獲利能力良好，財務結構健全 (低負債比、高流動比)。2024 年初營收重回年增長。1475 股價表現穩健。
• 市場布局：主要市場為亞洲 (62%) 及台灣 (36%)，計劃拓展東南亞及歐美澳市場，並考慮越南設廠。
• 競爭優勢：技術創新、客製化彈性生產、環保認證、供應鏈整合。
• 未來策略：持續開發高值化、功能性、環保產品，拓展國際市場，優化營運效能，1475 未來展望看好。

參考資料說明

公司官方文件

1. 台灣業旺股份有限公司 2023 年第三季法人說明會簡報（2023.11）
   本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。簡報提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 業旺股份有限公司 2023 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

3. 台灣業旺股份有限公司官方網站 (http://www.big-sunshine.com.tw/cht/index.html)
   參考公司網站的公司簡介、產品介紹、技術說明等資訊。

產業分析報告

1. 紡織產業研究月報（2023.12）
   該報告深入分析紡織產業供應鏈結構、市場趨勢及競爭態勢，為本文提供產業分析的重要參考依據。

2. 台灣經濟研究院產業研究報告（2023.12）
   研究報告提供台灣紡織產業在環保趨勢下的轉型分析，以及對產業未來發展的評估。

新聞報導

1. 工商時報產業分析專文（2023.12.15）
   報導詳述業旺科技在功能性布料開發及新市場布局方面的最新進展。

2. 經濟日報專題報導（2023.12.10）
   針對業旺科技的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。

3. 鉅亨網相關新聞報導 (2024.03)
   參考關於業旺 2024 年 2 月營收表現之報導。

4. Yahoo 奇摩股市新聞 (2024.04)
   參考關於部分紡織廠 3 月營收表現及市場未來展望之報導。

技術研究文件

1. 數位提花技術應用白皮書（2023）
   此文件詳細說明業旺科技在數位提花技術的應用成果與創新突破。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 業旺 (1475)
   參考該網站關於業旺的公司簡介、產品結構、上下游關係、銷售地區、競爭對手等資訊。

2. NStock 網站 – 業旺做什麼
   參考該網站關於業旺的公司沿革、主要業務等資訊。

3. CMoney 股市 及相關討論區
   參考該網站關於業旺的營收資訊、市場討論及新聞連結。

4. Goodinfo! 台灣股市資訊網 – 業旺 (1475)
   參考該網站關於業旺的基本資料、上市日期等資訊。

5. Vocus 方格子 – 相關個股分析文章
   參考 Vocus 平台關於業旺個股分析文章中整理的環保認證、財務結構、市場題材等觀點。

6. 台灣證券交易所 – 法人說明會影音及活動訊息
   確認業旺法說會召開日期等資訊。

註：本文內容主要依據 2023 年第三、四季及 2024 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導及財經資訊網站。