巧新科技（1563）：輕量化鍛造鋁圈領導者，馳騁超跑與綠色永續新賽道

圖(1)個股筆記：1563 巧新（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 15 日

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本文深入分析巧新科技（1563.TW）的業務、財務狀況、市場地位與未來發展策略。巧新科技是全球第二大鍛造鋁圈製造廠，以卓越的鍛造技術聞名，並積極拓展航太、半導體設備等多元應用領域。公司主要客戶為全球頂級豪華車廠，近年獲利能力顯著提升，同時積極推動 ESG 永續發展，擴大再生鋁應用，並採用 RESAICAL 技術。公司近期重大事件包括獲利能力提升、擴大再生鋁接單、預期 2025 年營收重回雙位數成長等。總體而言，巧新科技具備長期投資價值，但也需留意原物料價格波動、市場競爭及全球經濟不確定性等潛在風險。以下是基本面量化指標與質化暨市場面分析雷達圖，協助您快速了解公司狀況：

圖(2)1563 巧新 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)1563 巧新 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

巧新科技工業股份有限公司（SuperAlloy Industrial Co. , Ltd.，股票代號：1563.TW，公司網址：https://www.superalloy.tw/）於 1994 年創立，總部位於台灣雲林，以卓越的鍛造鋁合金輪圈及懸吊系統零件技術聞名。歷經多年耕耘，巧新已躍升為台灣最大、全球第二大鍛造鋁圈製造廠，並以領先的鍛造技術為基石，積極拓展航太、半導體設備等多元應用領域，展現從傳統汽車零件製造商向多元產業領導者轉型的企圖心。

圖(4)生產基地（資料來源：巧新公司網站）

公司基本概況

巧新（1563）目前股價約為 54 元，更多資訊可參考巧新科技法說會中文檔案：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/156320241104M001.pdf。

觀察巧新近期的 EPS 熱力圖（如下圖），可看出法人預估公司未來 EPS 的變化。

圖(5)1563 巧新 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

觀察巧新股價走勢圖，可看出公司股價過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表不同時間週期的股價變化。

圖(6)1563 巧新 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)1563 巧新 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(8)1563 巧新 K線圖（月）（本站自行繪製）

發展歷程：從零件製造到全球領導

穩健起步與策略轉型

巧新科技創立初期，以腳踏車零件及高爾夫球頭製造起家。2000 年，公司進行策略性轉型，投入技術門檻更高的鍛造鋁圈生產，確立以車用鍛造鋁圈為核心業務的發展方向。

技術深耕與創新突破

為提升產品競爭力，巧新科技專注於精進鍛造鋁合金輪圈的高強度、高塑性與輕量化特性。面對鍛造機組與模具成本高昂的挑戰，公司致力於提升生產良率，並創新採用結構簡潔的模具與航太科技的鍛旋技術，有效降低模具成本並減少材料耗損。2025 年 1 月，巧新正式試作完成五軸加工設備，展現其在技術研發上的持續精進，並將聚焦半導體與航太產業，積極拓展業務。

全球布局與市場擴張

巧新科技在全球建立完整的生產與銷售網絡，以台灣雲林廠、屏東廠及德國廠為三大生產基地，2023 年鍛造輪圈年產能達 90 萬個。銷售市場遍布全球，歐洲市場為主要營收來源，佔比達 54 %，美洲市場與台灣市場則分別佔 24 % 與 21 %。客戶群涵蓋 Ferrari 、Porsche 、McLaren 等國際知名車廠，以及 Lexus （Toyota 集團）、JLR （Jaguar Land Rover）、BMW 及 Mercedes-Benz 等豪華品牌。

資本市場里程碑

2024 年 5 月 13 日，巧新科技正式掛牌上市，資本額提升至 40 億元，實收資本額為 23.78 億元，標誌著公司邁向嶄新發展階段。

核心業務分析：聚焦鍛造鋁圈，拓展多元應用

主要產品線

巧新科技的核心業務為鍛造鋁合金輪圈及懸吊系統零件的研發、製造與銷售。產品線涵蓋：

1. 鍛造鋁合金輪圈：主力產品，應用於各式高端車輛，特別是超跑與豪華車款。

2. 鍛造鎂合金輪圈：更輕量化，滿足頂級車廠對極致輕量化的需求。

3. 懸吊系統零件：提供車輛高品質的懸吊系統解決方案。

4. 航太與陸地運輸座椅：跨足航太及陸地運輸座椅領域，展現多元發展布局。

圖(9)淨成形鍛造鋁圈專案持續開發中（資料來源：巧新公司網站）

圖(10)推動鋁料多元應用（資料來源：巧新公司網站）

應用領域與市場拓展

巧新科技的鍛造鋁圈主要應用於汽車產業，特別是豪華車與電動車市場。近年來，公司積極拓展產品應用範疇至航太、半導體設備供應鏈等領域，尋求新的成長動能，並將鍛造技術延伸至重電設備零件與航太等高潛力產業，目標三年內非乘用車鋁圈營收貢獻提升至 40% 以上。

技術優勢與客製化能力

巧新科技的核心競爭力在於其鍛造技術的領先地位。公司掌握先進的鍛造技術，能生產高強度、高塑性、輕量化的鋁合金輪圈，符合高端車廠對性能與輕量化的嚴苛要求。此外，巧新科技具備從設計到生產的完整製程能力，能提供高度客製化的產品，快速響應客戶需求，建立深厚的客戶合作關係。公司更精進技術，於 2025 年 1 月正式試作完成五軸加工設備，展現其技術實力。公司並採用 RESAICAL® 再生鋁提升獲利率。

圖(11)透過採用 RESAICAL® 再生鋁提升獲利率（資料來源：巧新公司網站）

圖(12)技術領先與客製化流程（資料來源：巧新公司網站）

圖(13)至今已交付 32 款電動車（資料來源：巧新公司網站）

市場與營運分析：歐洲市場為主，獲利能力提升

區域營收結構

巧新科技的銷售市場遍布全球，歐洲市場為主要營收貢獻區域。2023 年區域營收比重分析如下：

歐洲市場營收占比高達 56 %，顯示巧新科技在歐洲豪華車市場的強勢地位。美洲市場與台灣市場則分別貢獻 25 % 與 19 % 的營收。2025 年 2 月，前五大車廠客戶貢獻營收 74%，受惠於豐通、保時捷等客戶拉貨加溫，帶動營收成長。

觀察巧新法人籌碼（日）的變化圖，可看出法人近期對巧新股票的投資偏好。

圖(14)1563 巧新 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察巧新大戶籌碼（週）的變化圖，可看出大戶近期對巧新股票的投資偏好。

圖(15)1563 巧新 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

觀察巧新內部人持股（月）的變化圖，可看出公司內部人近期對公司股票的投資偏好。

圖(16)1563 巧新 內部人持股（月）（本站自行繪製）

財務表現與獲利能力

巧新科技近年營收表現穩健，並積極提升獲利能力。觀察巧新營收趨勢圖，可看出公司近年營收的變化情形。

圖(17)1563 巧新 營收趨勢圖（本站自行繪製）

觀察巧新獲利能力圖，可看出公司在毛利率、營益率、純益率等指標的變化情形。

圖(18)1563 巧新 獲利能力（本站自行繪製）

2024 年全年合併營收達 74.74 億元，雖較 2023 年略減 3.93 %，但營業利益達 9.78 億元，逆勢年增 29.5 %，稅後純益 7.55 億元，年增 24.2 %，每股盈餘 （EPS） 達 3.3 元，年增 14.6 %。2024 年營業毛利率達 26.81 %，實現三率三升，顯示公司在優化接單結構、提升生產效率及推廣高毛利產品策略上已見成效，並擴大再生鋁接單，佔比達 34%，RESAICAL® 再生鋁獲多家豪華車廠認可。2024 年第四季合併營收 19.28 億元，季增 12.22 %。

展望未來，巧新科技預期 2025 年營收年成長率將重回雙位數，並朝營業利益率 15 % 至 20 % 的長期目標邁進。2024 年 EPS 為 3.3 元，擬配發每股 2.2 元現金股利，配發率達 66.67％，現金殖利率約為 3.35％。

財務分析圖表

透過以下圖表，可以更深入了解巧新的財務分析狀況：

• 本益比河流圖：用以呈現每一年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。

圖(19)1563 巧新 本益比河流圖（本站自行繪製）

• 淨值比河流圖：用以呈現每一年的淨值比變化。

圖(20)1563 巧新 淨值比河流圖（本站自行繪製）

• 股利政策：呈現公司過去的股利發放情況。

圖(21)1563 巧新 股利政策（本站自行繪製）

• 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖：若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的跡象，該指標為領先指標。

圖(22)1563 巧新 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

• 合約負債：代表公司的的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(23)1563 巧新 合約負債（本站自行繪製）

• 存貨與平均售貨天數：平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。

圖(24)1563 巧新 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

• 存貨與存貨營收比：

圖(25)1563 巧新 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

• 現金流狀況：現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。

圖(26)1563 巧新 現金流狀況（本站自行繪製）

• 杜邦分析：財務分析狀況越好，代表公司的獲利能力越好。

圖(27)1563 巧新 杜邦分析（本站自行繪製）

• 資本結構：資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

圖(28)1563 巧新 資本結構（本站自行繪製）

客戶結構與價值鏈分析：深耕豪華車廠，穩固供應鏈

優質客戶群體

巧新科技的客戶群體以全球頂級豪華車廠為主，前五大客戶包括 Lexus （Toyota 集團）、JLR （Jaguar Land Rover）、Porsche 、BMW 及 Mercedes-Benz 。與這些國際超跑、豪華及高級品牌車廠的緊密合作，不僅確保了公司穩定的訂單來源，更提升了巧新科技的品牌價值與市場地位。至今已交付 32 款電動車，並有 61 款電動車輪圈開發中。

圖(29)全球頂級品牌車廠的一階供應商（資料來源：巧新公司網站）

產業價值鏈定位

在汽車產業價值鏈中，巧新科技定位為一階供應商 （Tier 1），直接與汽車製造商合作。

1. 上游供應商：主要為鋁合金、鎂合金等原物料供應商，如 Emirates Global Aluminium (Singapore) Pte Ltd。

2. 下游客戶：為全球知名豪華車廠及超跑品牌。

巧新科技與上下游廠商建立長期穩固的合作關係，確保供應鏈的穩定與高效運作。

建案與工程資訊：擴充產能，強化綠色製造

為滿足市場需求增長及擴大再生鋁應用，巧新科技持續進行產能擴充與生產基地升級，主要建案工程資訊如下：

巧新科技建案與工程資訊一覽表

類別	項目名稱	細節
生產設施擴建	興建第二座鋁熔煉廠	計劃興建第二座鋁熔煉廠，以持續增加產能規模，擴大再生鋁產業之多元應用範疇。預計於 2025 年新增 6 萬噸鋁熔煉廠，供非鍛造輪圈產品使用。
生產設施擴建	屏東廠產能規劃	屏東廠規劃了三期產能擴充，各期產能如下： – 鍛造 Forging ：一期 300,000 件，二期 600,000 件，三期 900,000 件 – 機械加工 Machining ：一期 300,000 件，二期 600,000 件，三期 900,000 件 – 拋光 Polishing ：一期 300,000 件，二期 600,000 件，三期 900,000 件 – 塗裝 Painting ：一期 600,000 件，二期 600,000 件，三期 600,000 件 – 回收鋁 Recycle Aluminum ：一期 40,000 噸，二期及三期規劃中
綠色能源設施	建置自用太陽能電廠	已建置 1.5MW 自用太陽能電廠，並於 2023 年 3 月 31 日起發電使用。
產線建置	新產品量產準備	– 2021MY M3 M4 Competition 4 款輪圈已量產中。 – Charger, Challenger, Durango SRT series 10 款輪圈已量產中。 – Rolls Royce Spectre 量產準備中。
產品開發	淨成形鍛造鋁圈專案持續開發中	– 2024MY Macan and 2025MY 911 62 款輪圈開發中。 – Charger, Challenger, Durango SRT series 1 款輪圈開發中。 – 2025 EQ 8 款輪圈開發中。 目前共有 71 款淨成形鍛造輪圈開發中。

觀察巧新不動產、廠房、設備及待出售非流動資產的資本變化圖，可看出公司近年來積極擴充產能的趨勢。

競爭優勢與市場地位：技術領先，綠色製造

核心競爭優勢

巧新科技在全球鍛造鋁圈產業中，具備難以撼動的競爭優勢：

1. 技術優勢：領先的鍛造技術，能生產高強度、輕量化、高性能鋁合金輪圈，並精進技術完成五軸加工設備試作。

2. 認證優勢：通過多家汽車大廠及航太業者嚴苛認證，建立客戶信任與合作基礎。

3. 製程完整性：從設計、鍛造、加工至表面處理，全製程自主掌握，提供客製化與彈性化生產。

4. 品牌優勢：SAiRacing 與 SuperAlloy motorsport 雙自有品牌，成功打入高端改裝市場。

5. 綠色製造優勢：RESAICAL® 再生鋁技術獲國際車廠認可，符合 ESG 永續趨勢，並有助於降低成本，且榮獲台灣循環經濟獎肯定。巧新積極透過 RESAICAL® 再生鋁為客戶提供低碳解決方案，致力於在 2025 年將再生鋁使用比例提升至 50％。

6. 實驗室優勢：自建實驗室並獲 TAF 認證，與奧地利合作開發全球首座外轉鼓式輪圈疲勞耐久試驗機，獲 Porsche 、BMW 等 7 家豪華車品牌認證。

市場競爭態勢

在全球鍛造鋁合金輪圈市場，巧新科技位居第二領先地位。主要市場競爭對手包括：

• 德國 Otto Fuchs KG

• 美國鋁業公司 ALCOA INC

• 台灣健信科技

• 萬豐奧威

• 迪生力

面對市場競爭，巧新科技持續精進技術、擴大產能、優化產品結構，並積極拓展非輪圈業務，力求在激烈的市場競爭中保持領先地位，並進一步擴大市場佔有率。

近期重大事件分析：營收穩健，獲利能力提升

重大事件

近期巧新科技的重大事件，多聚焦於營運績效提升與策略調整：

1. 2024 全年營收略減，獲利能力顯著提升 （2025.03.05）：2024 年合併營收 74.74 億元，年減 3.9 %，惟稅後歸屬於母公司淨利達 7.55 億元，年增 24.2 %，EPS 達 3.3 元。顯示公司優化接單結構策略奏效，獲利能力顯著提升。

2. 營業毛利率達 26.81 %，三率三升 （2025.03.05）：2024 年營業毛利率達 26.81 %，較前一年顯著提升，實現營業毛利率、營業利益率及稅後淨利率同步增長。

3. 擴大再生鋁接單，RESAICAL® 再生鋁獲豪華車廠認可 （2025.03.05）：積極擴大再生鋁接單，再生鋁使用比例達 34 %，RESAICAL® 再生鋁已獲七家豪華品牌車廠認可採用，並榮獲台灣循環經濟獎肯定。

4. 預期 2025 年營收重回雙位數成長 （2025.03.05）：受惠於豪華車款需求增加、再生鋁及非乘用車鋁圈業務拓展，預期 2025 年營收年成長率將重回雙位數。

5. 庫藏股計畫 （2025.03.03）：董事會決議買回庫藏股 800 萬股，後調整為買回 1 萬張，區間價格 50 至 95 元，展現公司對股價的信心。

6. 董座黃聰榮接任雲科協進會理事長 （2025.02.06）：巧新科技董事長黃聰榮接任雲林科技工業區協進會理事長，將分享巧新科技推動 ESG 與綠色轉型的經驗。

7. 成立子公司擴大再生鋁產業 （2024.10）：成立股本 5 億元子公司伽億，投資建置再生鋁棒，擴大再生鋁產業應用。

事件影響評估

上述事件顯示，巧新科技在獲利能力提升、綠色製造及股東價值回饋等方面均有積極作為。特別是再生鋁技術的領先優勢，不僅符合全球汽車產業低碳化趨勢，亦有助於公司降低成本、提升毛利率。庫藏股計畫則展現公司對未來發展的信心，有助於提振投資人信心。

未來發展策略展望：多元布局，永續經營

短中期發展策略

巧新科技以「輪巧新紀，輝煌永續」為願景，擘劃三大發展策略，驅動公司邁向營收百億美元、永續經營的長期目標：

1. 強化全球超豪華車鍛造產業的領先地位：持續深耕超跑、豪華車廠客戶，擴大市場滲透率，鞏固產業領導地位。

2. 提升營運效率及獲利率：

   • 拓展淨成形鍛造鋁圈：擴大淨成形技術應用，簡化生產流程，降低成本，提升產能利用率。

   • 綠色經濟再生鋁：擴大 RESAICAL® 再生鋁應用，降低原物料成本，符合 ESG 趨勢，並計畫興建第二座鋁熔煉廠，擴大再生鋁產能，目標 2025 年再生鋁使用比例達 50%。

   • 推動不同領域的鋁料應用：將鍛造技術延伸至半導體設備、移動設備、重電設備、航太、醫材等多元產業領域，分散風險，提升長期獲利能力，目標三年內非乘用車鋁圈營收貢獻提升至 40% 以上。

3. 永續經營與公司治理：落實 ESG 永續經營，推動供應鏈永續風險控管，提升公司治理水平，創造長期股東價值。

短中期發展目標

• 短期目標 （2025 年）：營收年成長率重回雙位數，挑戰營收百億元，再生鋁採用比例提升至 50 %，營業利潤率朝 15 % 至 20 % 目標邁進。

• 中長期目標 （未來三年）：非乘用車鋁圈營收貢獻提升至 40 % 以上，年營收邁向 10 億美元，長期營業利益率達 15 % 至 20 %，維持雙位數股東權益報酬率 （ROE），並維持 60% 以上現金股利配發率。

投資價值綜合評估：具備長期投資潛力

投資優勢

1. 產業地位領先：全球第二大鍛造鋁圈製造廠，於豪華車鍛造鋁圈市場居領導地位。

2. 技術優勢顯著：掌握先進鍛造技術及再生鋁應用技術，具備高度客製化能力，並持續精進技術。

3. 客戶群體優質：主要客戶為全球頂級豪華車廠，訂單穩定，合作關係緊密。

4. 獲利能力提升：近年毛利率、營益率、淨利率均呈現上升趨勢，獲利能力持續改善，且預期未來營收與獲利將重回雙位數成長。

5. ESG 永續發展：積極推動再生鋁應用，符合全球汽車產業低碳化趨勢，具備綠色製造優勢，並獲獎項肯定。

6. 多元業務拓展：積極跨足半導體設備、航太等非輪圈領域，開拓營收新動能，目標三年內非乘用車鋁圈營收貢獻提升至 40%。

7. 股東回報穩定：長期維持穩健股利政策，現金殖利率具吸引力，2024 年擬配發現金股利每股 2.2 元，配發率達 66.67%。

潛在風險

1. 原物料價格波動風險：鋁合金等原物料價格波動可能影響公司獲利能力。

2. 市場競爭風險：鍛造鋁圈市場競爭激烈，需持續投入研發以維持競爭優勢。

3. 全球經濟不確定性風險：全球經濟情勢變化可能影響汽車市場需求，進而影響公司營收表現。

投資建議

綜合來看，巧新科技憑藉其在鍛造鋁圈產業的領先地位、技術優勢及 ESG 永續發展布局，展現穩健的營運體質與良好的成長潛力。公司積極拓展再生鋁應用、淨成形技術及非輪圈業務，可望在電動車輕量化與汽車產業低碳化趨勢下，迎來新一輪的成長。考量到巧新科技在豪華車市場的穩固地位、不斷提升的獲利能力及積極的未來發展策略，建議投資人可關注其長期投資價值。惟需留意原物料價格波動、市場競爭及全球經濟不確定性等潛在風險。

重點整理

• 全球鍛造鋁圈領導者：台灣最大、全球第二大鍛造鋁圈製造廠，深耕豪華車市場。

• 技術與認證雙重優勢：掌握先進鍛造技術，通過多家車廠嚴苛認證，具備高度客製化能力，並持續精進技術。

• 客戶群體優質穩定：主要客戶為全球頂級豪華車廠，建立長期合作夥伴關係，前五大客戶貢獻營收逾七成。

• 獲利能力持續提升：近年毛利率、營益率、淨利率呈現上升趨勢，營運效率顯著改善，2024 年 EPS 達 3.3 元，年增 14.6%。

• ESG 綠色製造領先：RESAICAL® 再生鋁技術獲國際車廠認可，符合永續發展趨勢，並榮獲台灣循環經濟獎肯定，目標 2025 年再生鋁使用比例達 50%。

• 多元業務拓展：積極跨足半導體設備、航太等非輪圈領域，開拓營收