濱川企業（1569）：精密金屬沖壓件的亞洲領航者

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圖(1)個股筆記：1569 濱川（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 15 日

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本文深入剖析濱川企業 (Hamagawa Enterprise Co., Ltd.，1569.TW)，一家深耕資訊週邊及消費性電子產品的精密金屬沖壓件領航者。從公司簡介、基本概況、企業沿革、核心業務、市場營運、競爭優勢、近期事件到未來展望，進行了全方位的分析。重點包括：濱川以金屬機殼和鍵盤支架為營收主力，近年積極擴張亞洲市場，並朝多元化經營發展。近期股價波動劇烈，營收表現亮眼但全年累計營收仍呈現下滑，重大決策包含增資 / 結束子公司營運。未來將聚焦產能擴充、技術優化、智慧製造及供應鏈強化。投資優勢在於產業地位領先、技術優勢顯著、客戶基礎穩固及自動化生產能力。

1569 濱川 基本面量化指標雷達圖
圖(2)1569 濱川基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

1569 濱川 質化暨市場面分析雷達圖
圖(3)1569 濱川質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

濱川企業股份有限公司（Hamagawa Enterprise Co., Ltd.，股票代號：1569.TW）成立於 1983 年 3 月 30 日，位於台灣高雄市大寮區大發工業區，深耕資訊週邊產品及消費性電子產品製造領域。歷經數十年的發展，濱川企業已茁壯為精密金屬沖壓件產業的領航者，其產品線涵蓋 筆記型電腦（NB）金屬機殼、鍵盤支架、印表機及 LCD 機構件 等多項關鍵零組件。濱川企業以卓越的金屬沖壓及連續模技術為核心競爭力，並提供模具開發服務，為全球客戶提供全方位的解決方案。更多資訊可參考公司網站：https://www.hamagawa.com.tw/

公司基本概況

項目 數值
目前股價 59.6
預估本益比
預估殖利率 0.0
預估現金股利 0.0 元
報表更新進度 ☑ 月報 ☑ 季報

觀察濱川企業的股價走勢，可看出近期股價的波動。

1569 濱川 K線圖（日）
圖(4)1569 濱川 K 線圖（日）（本站自行繪製）

1569 濱川 K線圖（週）
圖(5)1569 濱川 K 線圖（週）（本站自行繪製）

1569 濱川 K線圖（月）
圖、1569 濱川 K 線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。

1569 濱川 EPS 熱力圖
圖、1569 濱川 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖，代表每一年 EPS 的預估變化。投資評估 時可參考。

企業沿革與規模擴張

濱川企業的發展歷程可謂一部台灣精密製造業的奮鬥史。從草創初期的音響菱形網及喇叭支架生產，逐步擴張至筆記型電腦鍵盤支架、光碟機及多功能印表機內部機構件，再到今日的國際化佈局，濱川企業的每一步都緊隨產業脈動，不斷精進技術、拓展版圖。

  1. 草創期 (1983-1990)：濱川企業成立之初，專注於音響菱形網與喇叭支架的生產，奠定金屬沖壓技術基礎。

  2. 擴張期 (1991-2000)：隨著技術能力的提升，產品線拓展至 NB 鍵盤支架、光碟機及多功能印表機內部機構件，逐步擴大市場佔有率。

  3. 國際化佈局 (2001-至今)：

    • 為強化亞洲市場佈局，濱川企業陸續於中國蘇州、重慶及馬來西亞檳城設立生產基地，就近服務客戶，提升市場反應速度。
    • 2023 年，濱川企業於泰國設廠，進一步擴展東南亞市場，展現其深耕亞洲市場的決心。
    • 透過轉投資及合資等多種方式，濱川企業持續擴大事業版圖，朝向多元化發展。

時至今日，濱川企業集團規模持續擴張，旗下子公司遍布亞洲各地，包含濱川工業（馬）、蘇州濱川精密、蘇州豐川電子、重慶豐川電子、泰國濱川及泰美科技等。集團員工總數約 3,000 人，實收資本額達新台幣 12.14 億元，展現其穩健的經營實力與雄厚的企業規模。

核心業務分析

濱川企業專精於精密金屬沖壓件的設計、製造與銷售，產品應用領域廣泛，橫跨資訊科技、消費電子及醫療等多元產業。

產品系統與應用領域

濱川企業的產品組合多元，可歸納為 三大核心類別，滿足不同產業客戶的需求：

  1. 金屬機殼類：作為營收主力，金屬機殼類產品涵蓋筆記型電腦機構底盤、家庭劇院音箱及金屬網、筆記型電腦及手機金屬外觀件、收銀機金屬機殼等多樣化產品。

  2. 鍵盤支架類：鍵盤支架類產品主要為筆記型電腦鍵盤按鍵及剪刀腳，為公司營收的重要組成部分。

  3. 其他：除核心產品外，濱川企業亦積極拓展其他產品線，包含醫療設備及器材、量測儀器代理銷售、安裝與售後服務等，朝向多元化經營發展。

濱川企業的產品廣泛應用於以下產業領域：

  • 資訊科技產業：筆記型電腦、平板電腦、印表機、LCD 顯示器等資訊科技產品為濱川企業的主要應用市場。

  • 消費性電子產業：家庭劇院、環繞音響、DVD 播放器等消費性電子產品亦為濱川企業的重要應用領域。

  • 醫療產業：濱川企業的產品亦應用於醫療設備及手術器材領域，展現其在高精密製造領域的技術實力。

  • 零售業：收銀機系統為濱川企業產品在零售業的應用範疇。

主要產品製程

濱川企業具備完整且先進的生產製程，以確保產品之高精度與高品質，其主要製程流程如下：

graph TD A[沖壓] --> B(CNC) B --> C{研磨/機械手} C --> D[拉絲] D --> E[噴砂] E --> F[陽極] F --> G[膠合] G --> H[組立] H --> I{T處理/包膠}

透過沖壓、CNC 加工、研磨、拉絲、噴砂、陽極處理、膠合、組裝及 T 處理 / 包膠等精密製程，濱川企業實現了產品的高度客製化與卓越性能。

市場與營運分析

營收結構分析

合併產品別銷售佔比

依據 2024 年前三季及歷年數據，濱川企業合併產品別銷售佔比呈現穩定的結構，金屬機殼為營收主力，鍵盤支架次之，其他產品佔比較小。

pie title 產品別銷售佔比（合併） "金屬機殼" : 73 "鍵盤支架" : 21 "其他" : 6

  • 金屬機殼：作為公司營收的絕對主力，2024 年前三季佔比高達 73%，歷年比重穩定維持高檔，顯示其在市場上的強勢地位。

  • 鍵盤支架：營收貢獻度位居第二，2024 年前三季佔比 21%，且比重呈現上升趨勢，顯示其市場需求持續增長。

  • 其他：包含醫療設備、量測儀器等多元產品，營收佔比較小，約 6%，但亦為公司未來發展的重要方向。

財務績效分析

檢視濱川企業簡明合併損益表，可觀察到近年營收與獲利能力之變化，2022 年營收達高峰後，2023 年及 2024 年前三季營收呈現下滑，毛利率亦逐年下降，獲利能力面臨挑戰。

項目 2024 年前三季 （1-9 月） 2023 年度 2022 年度
營業收入 (千元) $2,239,589 $3,605,401 $5,004,172
營業毛利 (千元) $109,468 $338,437 $972,679
毛利率 (%) 5% 9% 19%
稅後淨利 (損) (千元) ($178,706) ($104,100) $407,394
基本 EPS (元) ($1.60) ($0.95) $3.23

  • 營收趨勢：2022 年營收達高峰 $5,004,172 千元，隨後逐年下滑，2023 年為 $3,605,401 千元，2024 年前三季為 $2,239,589 千元。營收分析 顯示其面臨挑戰。

  • 毛利率：毛利率呈現逐年下降趨勢，從 2022 年的 19% 降至 2023 年的 9%，2024 年前三季更僅有 5%，顯示獲利能力明顯承壓。

  • 獲利能力：2022 年稅後淨利表現亮眼，達 $407,394 千元，2023 年及 2024 年前三季轉為虧損，分別為 ($104,100) 千元及 ($178,706) 千元，營運面臨挑戰。

觀察濱川企業的獲利能力，可發現毛利率、營益率與純益率等指標近年皆呈現下滑趨勢。
1569 濱川 獲利能力
圖(6)1569 濱川獲利能力（本站自行繪製）

觀察濱川企業的營收狀況，可發現 2022 年營收達到高峰後，近年營收呈現下滑趨勢。
1569 濱川 營收趨勢圖
圖(7)1569 濱川營收趨勢圖（本站自行繪製）

透過杜邦分析，可以進一步了解濱川企業的財務狀況。
1569 濱川 杜邦分析
圖(8)1569 濱川杜邦分析（本站自行繪製）

現金流量狀況

觀察簡明合併現金流量表，可瞭解公司現金流量狀況，營業活動現金流量近年呈現下滑趨勢，投資活動持續呈現淨現金流出，籌資活動亦呈現淨現金流出。

項目 2024 年前三季 （1-9 月） 2023 年度 2022 年度
營業活動之淨現金流入 (千元) $339,817 $492,481 $1,130,401
投資活動之淨現金流出 (千元) ($343,800) ($302,166) ($451,601)
籌資活動之淨現金流出 (千元) ($172,095) ($497,851) ($35,474)
淨現金流入 (出) (千元) ($164,694) ($343,437) $706,713

  • 營業活動現金流量：2022 年營業活動現金流入強勁 $1,130,401 千元，近年則呈現下滑趨勢，2023 年降至 $492,481 千元，2024 年前三季為 $339,817 千元。

  • 投資活動現金流量：投資活動持續呈現淨現金流出，顯示公司持續投入資本支出，近年皆為淨流出狀態。

  • 籌資活動現金流量：籌資活動亦呈現淨現金流出，可能與償還債務或發放股利有關，近年皆為淨流出狀態。股利政策 也是 財務分析 的一環。

1569 濱川 現金流狀況
圖、1569 濱川現金流狀況（本站自行繪製）
觀察濱川企業的現金流狀況，可發現營業活動現金流量近年呈現下滑趨勢。

客戶結構與區域布局

主要客戶群體

濱川企業客戶群廣泛，主要以外銷亞洲市場為主，客戶多為國際知名大廠，包含美系品牌客戶、精元及蘋果等。

  • 美系品牌客戶：濱川企業長期為美系筆電品牌供應鏈夥伴，供應筆電金屬機殼及鍵盤支架，客戶群穩定且具備高度信賴關係。金屬機殼今年成長強勁，將持續受惠品牌廠加快採用，尤其美系客戶全面導入在筆電產品上。

  • 精元：作為全球前三大鍵盤廠之一，濱川企業為精元之重要機構件供應商，雙方合作關係緊密。

  • 蘋果：濱川企業長期供應 MacBook 系列筆電金屬機殼及鍵盤支架，成功打入蘋果供應鏈，展現其技術能力與品質水準。

區域銷售比重

濱川企業產品銷售區域以亞洲市場為主，外銷比例極高，高達 99.40%，內銷比例僅 0.60%，顯示公司營收高度仰賴亞洲市場需求。

pie title 各區域銷售比例 "亞洲市場 (外銷)" : 99.40 "內銷" : 0.60

營業範圍與生產基地

生產基地全球布局

濱川企業生產基地主要分佈於亞洲地區，形成完整的生產網絡，包含台灣高雄大寮、中國大陸蘇州吳江、中國大陸重慶碧山、馬來西亞檳城及泰國等地。

  • 台灣高雄大寮：作為集團總部及主要生產基地，同時也是集團模具技術研發中心，具備關鍵技術研發與生產能力。

  • 中國大陸：

    • 蘇州吳江：中國大陸主要生產基地之一，就近服務中國市場客戶。
    • 重慶碧山：另一中國大陸重要生產基地，擴大中國市場覆蓋率。

  • 馬來西亞檳城：東南亞重要生產據點，拓展東南亞市場版圖。

  • 泰國：新建生產基地整建中，進一步擴大東南亞市場布局。

觀察濱川企業的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化，可藉此了解公司資本支出的狀況。
1569 濱川 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖
圖(9)1569 濱川不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

全球市場布局策略

濱川企業以亞洲為核心市場，並積極拓展全球布局，透過於亞洲各地設立生產基地，就近服務客戶，並降低供應鏈風險，展現其全球化營運策略。

競爭優勢與市場地位

核心競爭優勢分析

濱川企業在激烈的市場競爭中脫穎而出，其核心競爭優勢主要體現於以下幾個關鍵面向：

  1. 核心技術：

    • 金屬沖壓技術：濱川企業精湛的金屬沖壓技術為其立足產業之基石，能精確製造各式金屬零組件。
    • 金屬 CNC 加工技術：先進的金屬 CNC 加工技術，提升產品精度與複雜度，滿足客戶高階客製化需求。
    • 模具設計與製造能力：模具為精密金屬沖壓件之母，濱川企業深厚的模具設計與製造能力，為其核心競爭力之關鍵。

  2. 模具開發經驗：濱川企業累積多年的模具開發經驗，能快速回應客戶需求，客製化能力強，具備不易被取代性之競爭優勢。

  3. 自動化生產：為提升生產效率與產品品質，濱川企業積極導入多台先進自動化設備，降低人力成本，並提高生產穩定性。

  4. 客戶關係：與國際知名品牌客戶建立長期穩固合作關係，如美系筆電大廠及蘋果等，客戶基礎穩固，訂單能見度高。

濱川產品組合
圖(10)產品組合（資料來源：濱川公司網站）

濱川主要產品製程
圖(11)主要產品製程（資料來源：濱川公司網站）

濱川產品製造過程
圖(12)產品製造過程（資料來源：濱川公司網站）

市場競爭地位

  • NB 鍵盤支架市場：濱川企業在全球 NB 鍵盤支架市場佔有率超過 30%，穩居市場領導地位，展現其在該領域的絕對優勢。

  • 國內競爭對手：國內市場主要競爭對手包含欣厚、同協、金利、鉅祥、嘉彰等企業，濱川企業在技術、規模與客戶基礎方面仍具領先優勢。

  • 國際競爭對手：國際市場主要競爭對手為 Allied Tech、CSMETAL、TKR 等國際大廠，濱川企業憑藉其彈性生產與快速服務，在全球市場佔有一席之地。

近期重大事件分析

股價表現與市場關注

近期濱川企業股價波動劇烈，受市場高度關注，成為當沖客熱門標的，股價多次漲停，量價齊揚，入榜量價齊揚股，顯示市場對其後市發展抱持高度期待。股價走勢 是投資人關注的重點。

  1. 股價異動：2025 年 2 月至 3 月間，股價多次漲停，如 2025 年 2 月 17 日、2 月 20 日、3 月 4 日，股價創歷史新高，吸引市場目光。

  2. 注意股：2025 年 2 月 19 日，櫃買中心將濱川列為注意股，提醒投資人注意交易風險。

  3. 當沖熱門股：成為當沖客熱門標的，如 2025 年 3 月 1 日當沖比達 6 成以上，顯示市場交易熱絡。

  4. 量價齊揚：入榜量價齊揚股，如 2025 年 3 月 5 日，顯示股價上漲伴隨成交量放大。

  5. 股價續漲：2025 年 3 月 4 日，濱川股價續漲，收 84 元，漲幅 6.87%；2025 年 3 月 22 日，濱川昨日收盤 81.2 元，漲幅 4.77%，刷上歷史次高，為昨日強勢股第二名；2025 年 2 月 28 日，機器人概念股濱川受惠題材，股價續漲創歷史新高 81.1 元。

  6. 股價回檔：2025 年 3 月 13 日，股價跌停，隨後股價自 2025 年 3 月 13 日跌停後連 6 漲，顯示股價波動劇烈。

營收表現分析

濱川企業近期營收表現亮眼，2025 年 1 月合併營收年增 14.84%，2 月營收年增 64.88%，顯示營收動能強勁，惟 2024 年全年累計營收仍呈現下滑，需持續關注營收成長趨勢。

  1. 營收成長：2025 年 1 月合併營收年增 14.84%，達新台幣 2.56 億元；2025 年 2 月營收年增 64.88%，達新台幣 2.27 億元。

  2. 營收月減：2025 年 1 月營收相較上月營收減少 17.42%，呈現月減態勢。

  3. 全年累計營收下滑：2024 年全年累計營收年減 13.93%，顯示全年營收仍面臨下滑壓力。

  4. 近期營收公告：2024 年 10 月營收為新台幣 2.56 億元；2024 年 12 月營收年增率高達 32.19%，達新台幣 3.10 億元。

重大決策與策略調整

濱川企業近期進行多項重大決策，包含增資子公司、合資成立子公司、結束子公司營運及間接增資子公司等，顯示公司積極調整全球布局，優化資源配置。

  1. 增資子公司：2024 年 1 月增資泰國子公司 Hamagawa Industries（Thailand）Co.,Ltd. 美金 250 萬元，擴大泰國生產基地規模。

  2. 合資成立子公司：2024 年 3 月投資台幣 990 萬元合資成立子公司泰美科技股份有限公司，拓展新事業版圖。

  3. 結束子公司營運：

    • 2024 年 4 月結束子公司香港濱川有限公司營運，調整香港地區業務。
    • 2024 年 7 月結束子公司奇模精密工業（蘇州）有限公司營運，優化中國大陸生產基地布局。

  4. 間接增資子公司：2024 年 11 月董事會決議通過透過轉投資公司間接增資子公司重慶豐川電子科技有限公司美金 500 萬元，強化重慶生產基地。

  5. 發放股利：2024 年 6 月股東會決議以資本公積發放現金股利，每股 1 元，回饋股東。

近期濱川企業新聞摘要：

  • 2025.03.23：賣壓舒緩，AI、重建股續夯
  • 2025.03.23：投組選入濱川
  • 2025.03.23：濱川切入機器人領域，2M25 營收年增逾 6 成，25 年營運持續升溫
  • 2025.03.21：南亞科、立碁、濱川、中鋼，也入榜昨天個股股價上漲，成交量較前 1 個交易日增加逾 1.5 萬張且股價收紅的股票
  • 2025.03.22：濱川受惠輝達 GTC 大會，股價自 2025.03.13 跌停後連 6 漲
  • 2025.03.22：濱川昨日收盤 81.2 元，漲幅 4.77%，刷上歷史次高，為昨日強勢股第二名
  • 2025.03.04：機器人概念股濱川逆勢狂飆破半根，成交量逾 5 萬張
  • 2025.03.04：濱川 2M25 亮燈漲停 4 次，股價續漲，今日收 84 元，漲幅 6.87%
  • 2025.03.05：慧洋 – KY、濱川、廣宇和光洋科也入榜量價齊揚股
  • 2025.03.04：威強電、濱川盤中奔漲停！電腦、資服股強撐台股，廣達、聯發科翻紅齊拉抬
  • 2025.03.01：機器人概念股濱川、威強電、穎漢等也成當沖客最愛
  • 2025.03.01：裕民、海華、濱川、威強電等股，當沖比也達 6 成以上
  • 2025.02.28：機器人概念股濱川受惠題材，股價續漲創歷史新高 81.1 元
  • 2025.02.28：濱川連漲 2025.02.03 ，收盤 81.10 元，漲幅 1.38%
  • 2025.02.19：櫃買中心公布 11 檔注意股，包含濱川
  • 2025.02.20：強勢族群為機器人概念股，濱川強攻漲停
  • 2025.02.17：機器人概念股多頭，濱川強勢亮燈漲停
  • 2025.02.17：機器人大軍強勢出擊，濱川均亮燈漲停
  • 2025.01.09：黃仁勳、魏哲家看好無人機！「這檔」連 2025.01.04 大漲擠入強勢股 外資砸 4 億掃 4000 張
  • 2025.01.09：今日股價連 4 天以上上漲且成交量破萬張的股票共有 7 檔，包含濱川、騰輝電子等
  • 2025.01.09：營收速報 – 濱川 (1569) 12M25 營收 3.10 億元年增率高達 32.19％
  • 2025.01.09：濱川 (1569) 12M24 營收為新台幣 3.10 億元，年增率達 32.19%
  • 2025.01.09：濱川 (1569) 12M25 營收月增率為 4.64%，呈現小幅成長
  • 2025.01.09：濱川 (1569) 24 年 1 至 12M25 累計營收為 31.03 億元，年增率為 -13.93%
  • 2024.11.27：濱川主要產品包括筆記型電腦金屬機殼和鍵盤，近期股價波動劇烈，因此被列為警示股，並公布 10M24 營收為 2.56 億元
  • 2024.11.27：濱川在強勢股中排名首位，成交量達 1 萬 5795 張，漲幅為 2.40%，成為市場焦點
  • 1Q24 專精於電腦及消費電子等金屬沖壓件，以開發高附加價值產品為研發主軸，同時以利基型產品並朝高精緻度外觀及高精度內構為主要產品發展方向

觀察濱川企業的法人籌碼，可了解法人機構對該公司的投資動向。
1569 濱川 法人籌碼（日）
圖(13)1569 濱川法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察濱川企業的大戶籌碼，可了解大戶對該公司的投資動向。
1569 濱川 大戶籌碼（週）
圖(14)1569 濱川大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

觀察濱川企業的內部人持股，可了解公司內部人對公司的信心程度。
1569 濱川 內部人持股（月）
圖(15)1569 濱川內部人持股（月）（本站自行繪製）

未來發展策略展望

短期發展計畫 (1-2 年)

濱川企業短期發展計畫聚焦於產能擴充、技術優化及高附加價值產品拓展，以提升營運效率與市場競爭力。

  • 擴充 CNC 產線：持續擴增 CNC 機台數量，提升金屬加工產能與效率，滿足市場需求增長。

  • 優化模具開發：精進模具設計與製造技術，縮短開發週期，快速響應客戶需求，提升客製化服務能力。

  • 拓展高附加價值產品：

    • 開發高精緻度外觀及高精度內構之利基型產品，提升產品單價與毛利率。
    • 拓展醫療器材及工業自動化設備等高毛利應用領域，分散產業風險，提升獲利能力。濱川切入機器人概念股領域，營運可望持續升溫。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

濱川企業中長期發展藍圖著重於智慧製造、供應鏈強化、新興市場拓展及跨產業合作，以實現企業永續發展。

  • 深化智慧製造：導入工業 4.0 技術，提升生產智能化與自動化水平，降低人力成本，提高生產效率與產品良率。

  • 強化供應鏈管理：優化供應鏈韌性，降低原物料波動及地緣政治風險，確保供應鏈穩定與安全。

  • 拓展新興市場：

    • 擴大東南亞市場佈局，如泰國生產基地之整建與擴產，掌握東南亞市場成長契機。
    • 評估拓展其他新興市場之可行性，分散市場風險，開拓營收來源。

  • 跨產業合作：與半導體、電動車、AI 伺服器等產業鏈深化合作，開發高效自動化解決方案，搶佔新興應用市場先機。

投資價值綜合評估

投資優勢分析

濱川企業作為精密金屬沖壓件產業的領導廠商，具備多項