亞洲烘焙設備龍頭：新麥企業（1580）全球市場布局與發展前景

圖(1)個股筆記：1580 新麥（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 15 日

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本文深入分析新麥企業股份有限公司（SINMAG Corp.，1580）的營運現況、財務表現、競爭優勢與未來發展策略。新麥作為亞洲烘焙設備龍頭，憑藉全球化布局、完整產品線、技術領先及卓越營運績效，於市場上佔據領先地位。近期受惠於美洲市場需求增溫、中國大陸市場回暖及東南亞市場穩定成長，2024 年前三季營收與獲利創下歷史新高。公司積極進行產能擴充，深化與中國大陸知名連鎖品牌的合作關係，並看好大陸、美洲及東南亞市場的持續成長。此外，新麥具備自製零件、一條龍服務、行銷通路及垂直整合等多重競爭優勢。本文也將針對新麥企業的股價分析、基本面分析以及法人籌碼進行探討。

圖(2)1580 新麥 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)1580 新麥 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

新麥企業股份有限公司（SINMAG Corp.，股票代號：1580）於 1983 年 9 月 27 日在台灣新北市五股區創立，以「誠信正直、追求卓越、持續創新、互利共贏」為經營核心價值，致力於成為烘焙產業長期信賴的合作夥伴。歷經四十年的穩健發展，新麥已從台灣本土企業成長為亞洲規模最大的烘焙機械製造商，目前實收資本額達 502,302 仟元，全球員工總數約 1,400 人，廠房總面積逾 4.3 萬坪。公司網址為：https://www.sinmag.com.tw/。

公司組織架構完善，透過多層次子公司建構全球營運網絡，以自有品牌「SINMAG」行銷國際，深獲全球客戶肯定。

圖(4)組織架構圖（資料來源：新麥公司網站）

在發展歷程上，新麥逐步完善產品線及拓展全球銷售網絡。1987 年擴充生產設施，1989 年推出自有品牌「SINMAG」，1995 年設立海外銷售據點，並於 2007 年 12 月 10 日正式於櫃買中心掛牌上市。其後，公司持續穩健擴張業務版圖，2008 年成立高雄廠，2010 年增設銷售服務中心，2017 年全面升級生產設施，奠定亞洲烘焙設備龍頭地位。

公司基本概況

新麥企業的相關基本概況如下：

• 目前股價：136.0
• 預估本益比：9.56
• 預估殖利率：7.4
• 預估現金股利：10.06 元
• 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)1580 新麥 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

上圖為新麥企業的 EPS 熱力圖，呈現了歷年 EPS 的預估變化。

圖(6)1580 新麥 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)1580 新麥 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(8)1580 新麥 K線圖（月）（本站自行繪製）

上圖為新麥企業的股價走勢圖，分別以日、週、月的時間尺度呈現。股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。投資者可參考這些圖表進行技術分析。

產品系統與營運分析

新麥專精於商用烘焙設備的研發、製造及銷售，產品線完整涵蓋烘焙製程中的攪拌、分割、整形至烘焙等各階段所需設備，提供超過 150 種機型，產品系列包含：攪拌系列、成型系列、發酵系列、烤爐系列、展示系列、餐飲設備及工業系列設備。依據 2024 年第一季營收結構分析，烤爐約佔 38%，攪拌機佔 20%，為公司營收貢獻之兩大主力產品。近年來，為因應市場需求變化，新麥積極投入智能化烘焙設備的開發。

圖(9)產品介紹（資料來源：新麥公司網站）

上圖為 2024 年第一季產品營收佔比的圓餅圖，其中烤爐佔 38%，攪拌機佔 20%，其他設備佔 42%。

全球市場布局與銷售概況

新麥已建立起龐大的全球銷售網絡，產品銷售至全球逾 70 個國家。依 2024 年第一季數據顯示，公司營收區域分布以中國大陸佔 38% 為最高，美洲市場次之，佔 32%，亞洲（不含台灣及中國大陸）佔 20%，歐洲及非洲市場各佔 3%，台灣及其他市場則佔 2%。

上圖為 2024 年第一季區域營收佔比的圓餅圖，其中大陸佔 38%，美洲佔 32%，亞洲(不含台/陸)佔 20%，歐非佔 6%，台灣及其他佔 4%。

為完善全球生產布局，新麥於中國大陸設立無錫廠一廠、二廠作為主要生產基地，並於台灣、馬來西亞及美國西雅圖等地設有廠房。銷售服務方面，新麥於全球設立超過 45 個銷售及維修據點，確保客戶獲得即時且專業的支援服務。

研發實力與技術優勢

新麥自 2009 年起持續獲評為高新技術企業，並於 2023 年再度取得江蘇省專精特新企業認證，展現其在技術創新上的卓越實力。公司內部設有江蘇省高端烘焙機械工程技術研究中心，累計取得發明專利 21 件、實用新型專利 94 件、外觀設計專利 13 件。產品品質亦獲國際肯定，通過 ISO9001、ISO14001 品質認證，並取得歐洲 CE、美洲 ETL&UL、韓國 KC 等多項國際認證。

在技術創新方面，新麥透過自行研發控制系統（歐麥），協助客戶優化能源使用效率，提升節能效益。以披薩烤爐為例，透過高低峰能耗規劃，每台設備每日約可節省 1 度電，為客戶創造實質的成本效益。

營運表現與財務分析

近期營收與獲利概況

2024 年第三季，新麥合併營收達 34.14 億元，較去年同期成長 3.3%。稅後純益為 5.06 億元，年增 6.1%，每股稅後純益（EPS）達 10.06 元，創下歷年同期新高紀錄。毛利率亦提升至 43.65%，較去年同期增加 1.34 個百分點。整體營運表現亮眼，主要受惠於：

1. 美洲市場需求增溫：美國消費者消費模式轉向超市麵包坊，帶動烘焙設備需求成長。
2. 中國大陸市場回暖：中國大陸烘焙市場接單狀況顯著回升。
3. 東南亞市場穩定成長：東南亞市場需求持續穩健成長。
4. 新產品線貢獻：新產品線成功推出，挹注營收動能。

依目前訂單能見度約二至三個月來看，2024 年第四季接單情況持續看好。展望 2024 年全年，考量中國大陸市場穩定復甦，以及美洲與東南亞市場的穩健貢獻，新麥預期全年營運表現將優於 2023 年，獲利可望再創歷史新高。投資者可關注新麥企業的營收趨勢，評估其未來的成長潛力。

成本控制與費用分析

新麥透過規模經濟與垂直整合，有效降低單位固定成本，並與上游供應商建立良好的議價關係，有助於穩定原物料成本。儘管鎳、不銹鋼、鋼鐵等基本金屬價格波動可能影響毛利率，但公司仍可透過有效的成本控制與費用管理，維持獲利能力。

穩健的資產負債結構

新麥財務結構穩健，具備充沛的現金流量，足以支應營運所需及擴廠計畫。公司並無發債、現增股或可轉債等計畫，主要透過自有資金及銀行貸款等方式籌措資金，顯示其財務體質健全。

圖(10)1580 新麥 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(11)1580 新麥 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(12)1580 新麥 內部人持股（月）（本站自行繪製）

法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股的變化，有助於了解市場對公司的信心程度。

圖(13)1580 新麥 本益比河流圖（本站自行繪製）

上圖為新麥企業的本益比河流圖，呈現了歷年的本益比變化，以及預估的未來本益比。

圖(14)1580 新麥 淨值比河流圖（本站自行繪製）

上圖為新麥企業的淨值比河流圖，呈現了歷年的淨值比變化。

圖(15)1580 新麥 營收趨勢圖（本站自行繪製）

上圖為新麥企業的營收趨勢圖，可以觀察公司營收的成長或衰退。

圖(16)1580 新麥 獲利能力（本站自行繪製）

上圖呈現了新麥企業的獲利能力，包含毛利率、營益率、純益率等指標，可以了解公司的獲利狀況。

圖(17)1580 新麥 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

上圖顯示新麥企業的不動產、廠房、設備等非流動資產的變化，若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象，該指標為領先指標。

圖(18)1580 新麥 合約負債（本站自行繪製）

上圖顯示新麥企業的合約負債，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(19)1580 新麥 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

上圖顯示新麥企業的存貨與平均售貨天數，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。

圖(20)1580 新麥 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

上圖顯示新麥企業的存貨與存貨營收比，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。

圖(21)1580 新麥 現金流狀況（本站自行繪製）

上圖顯示新麥企業的現金流量，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。

圖(22)1580 新麥 杜邦分析（本站自行繪製）

上圖為新麥企業的杜邦分析，代表公司的財務狀況，財務狀況越好，代表公司的獲利能力越好。

圖(23)1580 新麥 資本結構（本站自行繪製）

上圖顯示新麥企業的資本結構，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

圖(24)1580 新麥 股利政策（本站自行繪製）

上圖為新麥企業的股利政策，呈現了公司過去的股利發放情形。投資者可依據此圖評估公司未來的殖利率。

競爭優勢分析

新麥企業在全球烘焙設備市場中，具備以下顯著的競爭優勢：

1. 自製零件能力與客製化服務：新麥擁有強大的自製零件能力，能依客戶需求提供客製化設備，滿足不同應用場景需求，此為競爭對手難以比擬之優勢。
2. 一條龍服務模式：新麥提供從生產規劃、設備安裝、試車調校至維修保養的全方位服務，透過即時交貨、零件供應與故障排除，與競爭對手形成差異化。
3. 行銷通路優勢：新麥不透過代理商或經銷商，直接與客戶交易，確保快速交貨與即時維修服務，有效提升客戶滿意度與忠誠度。
4. 垂直整合優勢：新麥在中國大陸地區實現生產至通路的垂直整合，享有規模經濟效益，能以具競爭力的價格提供高品質產品。
5. 技術研發與專利布局：新麥持續投入研發創新，並積極進行專利布局，已累積發明專利 21 件、實用新型專利 94 件、外觀設計專利 13 件，技術實力領先同業。這些優勢使得新麥企業在烘焙產業中保持領先地位。

主要競爭對手

新麥在全球市場上面臨的主要競爭對手包括：

• 國際品牌：法國 UNOX、德國 MIWE、美國 Lincoln 等國際烘焙設備大廠，在技術與品牌知名度方面具備優勢。
• 中國本土企業：上海偉倫、廣州宏發等中國本土烘焙設備企業，以價格競爭為主要策略。

市場佔有率

新麥在亞洲烘焙設備市場居領導地位，為亞洲最大的烘焙機器製造商。在中國市場，新麥市佔率約達 30% 至 35%，於傳統麵包店之市佔率更高達五成以上，顯示其在市場上之領導地位。

產能擴充與未來發展

產能擴充計畫

為因應市場需求持續成長，新麥積極進行產能擴充，主要擴廠計畫包含：

1. 組裝車間新建工程

   • 地點：江蘇省無錫市錫山經濟開發區
   • 占地面積：50 畝（初期使用 15 畝）
   • 廠房面積：14,000 平方米
   • 廠房構造：地上二層（四層基礎）
   • 動工時間：2023 年 4 月
   • 預計投產：2024 年春季

2. 無錫一廠改建計畫

   • 拆除面積：約 16,000 平方米
   • 新建規模：第一期將增加 18,000 平方米
   • 動工時間：2024 年 7 月
   • 工程進度：已於 2024 年 7 月 13 日舉行重建工程動土儀式

未來發展策略

展望未來，新麥將持續聚焦以下發展策略：

1. 市場深耕：深化與中國大陸知名連鎖品牌之合作關係，擴大市場佔有率。
2. 品牌推廣：積極參與國際專業展覽，提升品牌國際曝光度與知名度。
3. 產能擴充：透過新建與改建工程，擴大生產規模，滿足市場需求。
4. 技術創新：持續投入研發資源，開發智能化烘焙設備，引領產業發展趨勢。
5. 服務優化：強化售後服務團隊，提升客戶服務品質與滿意度。

根據公司新聞筆記資料顯示，新麥持續受到法人關注，營收表現亮眼，且獲利能力有望再創新高。公司積極擴展市場，深化與中國大陸知名連鎖品牌的合作關係，並看好大陸、美洲及東南亞市場的持續成長。新麥企業的未來發展備受期待。

重點整理

• 亞洲烘焙設備龍頭：新麥企業為亞洲最大烘焙機械製造商，具備產業領導地位。
• 全球化布局：產品銷售遍及全球 70 餘國，營收區域多元分散，降低單一市場風險。
• 產品線完整：產品線涵蓋烘焙設備全製程，可滿足客戶一站式採購需求。
• 技術領先：持續投入研發創新，擁有多項專利與國際認證，技術實力領先同業。
• 營運績效亮眼：2024 年前三季營收與獲利創同期新高，全年營運展望樂觀。
• 競爭優勢顯著：具備自製零件、一條龍服務、行銷通路及垂直整合等多重競爭優勢。
• 擴廠計畫積極：持續進行產能擴充，以滿足市場需求成長，並為未來發展奠定基礎。

參考資料說明

公司官方文件

1. 新麥企業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.20）：法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/158020241120M001.pdf，法說會影音連結：https://www.tpex.org.tw/zh-tw/about/company/media/investor-conference.html
   本研究主要參考法說會簡報之營運數據、產品組合分析、區域營收分布及未來展望等資訊。簡報由新麥企業謝銘璟主講，提供最新且權威的公司經營資訊。

2. 新麥企業 2024 年第三季財務報告及合併財務報表
   本文財務分析數據主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵指標。

3. 新麥企業無錫二期工程投資計畫書（2024.04）
   參考新廠房建設細節，包含工程規模、投資金額、預期效益等資訊。

研究報告

1. 富邦證券投資研究報告（2024.11）
   深入分析新麥企業產品組合、市場布局及競爭優勢，為本文提供產業分析重要參考。

2. Statement Dog 投資研究報告（2024.10）
   研究報告提供新麥在烘焙設備產業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

新聞報導

1. 經濟日報產業分析（2024.11.21）
   報導詳述新麥第三季財務表現及未來展望，分析中國大陸市場復甦對公司營運之影響。

2. 工商時報專題報導（2024.11.20）
   針對新麥的營運策略、市場發展及未來布局提供完整分析。

3. 鉅亨網產業動態（2024.11.20）
   報導新麥前三季營收創新高及第四季展望。

公司重要活動記錄

1. 二廠二期工程竣工謝土儀式新聞稿（2024.04.20）
   記錄新廠房落成細節及未來規劃。

2. 一廠重建工程動土儀式新聞稿（2024.07.13）
   提供舊廠改建計畫及未來產能規劃資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三、四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。內容時效性以 2024 年第三季法人說明會（2024.11.20）資訊為主。

參考資料來源

• 資料來源：新麥公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。