川湖科技（2059）：精密滑軌與鉸鏈的全球領導品牌

圖(1)個股筆記：2059 川湖（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 16 日

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川湖科技 (2059.TW) 創立於 1986 年，為全球第二大伺服器導軌供應商，尤其在AI 伺服器滑軌市場佔據領先地位。本文深入剖析川湖科技的公司沿革、主要業務、財務表現、產業地位與未來發展策略。受惠於 AI 伺服器市場的強勁需求，川湖科技營收獲利屢創新高，並積極擴張全球布局，擴建北美擴廠廠房。此外，公司在技術創新與專利布局方面持續投入，築起競爭護城河。法人普遍看好川湖科技的未來發展，並上修獲利預估與目標價。重點事件包括 GB200/HGX 系列產品的出貨、GB300 系列的開發、納入「特選臺灣 ESG 低碳 50 指數」等。本篇報告總結了川湖科技的投資價值與潛力。

圖、2059 川湖 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(2)2059 川湖 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

川湖科技股份有限公司（King Slide Technology Co., Ltd.，股票代號：2059.TW，公司網址：https://www.kingslide.com/）於 1986 年 9 月 22 日創立，前身為川湖工廠股份有限公司，後於 2003 年 5 月（民國 93 年）更名為現名。公司總部位於台灣高雄市路竹區，隸屬電子零組件產業，專精於導軌、滑軌、鉸鏈等機構產品的設計、製造與銷售。歷經數十年的發展，川湖科技已在全球機構件產業佔據領先地位，尤其在伺服器滑軌領域，更穩居全球第二大伺服器導軌供應商之位，並以自有品牌「King Slide」行銷國際，資本額約 9.53 億元新台幣。

基本概況

觀察川湖科技的股價走勢，可見其股價在過去一段時間內的波動。

圖、2059 川湖 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖、2059 川湖 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(3)2059 川湖 K線圖（月）（本站自行繪製）

而法人籌碼、大戶籌碼、內部人持股等籌碼動向，也反映了市場對其的關注程度。

圖、2059 川湖 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖、2059 川湖 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(4)2059 川湖 內部人持股（月）（本站自行繪製）

目前股價：1640.0
預估本益比：20.15
預估殖利率：2.01
預估現金股利：32.94 元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

觀察 EPS 熱力圖，可看出法人對川湖科技未來 EPS 的預估變化。

圖(5)2059 川湖 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

本益比河流圖則呈現了歷年本益比的變化，以及市場對未來本益比的預期。

圖(6)2059 川湖 本益比河流圖（本站自行繪製）

同時，淨值比河流圖也顯示了公司歷年淨值比的變化。

圖(7)2059 川湖 淨值比河流圖（本站自行繪製）

發展沿革：從家具五金到伺服器導軌巨擘

川湖科技的發展歷程可謂一部台灣傳統產業成功轉型的典範。

1. 奠基於家具五金 (1986 年)：公司創立初期，以生產家具五金配件起家，憑藉卓越的機構產品設計、模具設計與設備開發能力，逐步累積機構件設計與製造的深厚基礎。

2. 跨足電腦通訊領域 (2000-2003 年)：川湖科技展現前瞻視野，跨足電腦與通訊設備零組件市場，並成功獲得 Compaq、IBM、HP、Sun 等國際大廠的訂單與認證，奠定其在全球市場的地位。

3. 伺服器導軌嶄露頭角 (2005-2010 年)：公司持續精進技術，開發出 1U-7U 伺服器導軌，並獲得 DELL 認證，進一步鞏固其在伺服器導軌市場的領導地位。2008 年，川湖科技於台灣證券交易所掛牌上市，為企業發展寫下重要里程碑。

4. 高階產品線擴張 (2017 年)：為滿足市場多元需求，川湖科技推出高階薄牆抽屜系列產品，展現其不斷創新的研發實力。

5. 北美廠房擴建 (2024 年)：為擴大全球市場版圖，並因應地緣政治風險，川湖科技斥資 1,426 萬美元於北美地區（德州休士頓）擴建廠房，預計 2026 年底投入量產，展現其深耕全球市場的決心。

營運據點：立足高雄，放眼全球

川湖科技的營運重心位於台灣高雄，設有兩大生產基地：

圖(8)營運廠房（資料來源：川湖公司網站）

• 路竹廠：位於高雄市路竹區，為公司主要生產基地之一，專責鋼珠滑軌、烤漆滑軌及鉸鏈之生產。

• 川益廠：座落於高雄科學園區，為另一重要生產基地，專注於伺服器導軌、高階功能性導軌及全方位解決方案機構件之製造。

此外，川湖科技亦於南部科學工業園區設有子公司，並於美國休士頓設立子公司服務北美市場，形成完整的生產與服務網絡，有效支援全球客戶需求。公司總員工人數約 1,437 人。

主要業務與產品分析

核心產品線：導軌、滑軌與鉸鏈

川湖科技的產品線多元，涵蓋導軌、滑軌及鉸鏈三大類別，並廣泛應用於電子、廚具、家具等產業。公司自 2001 年起成立自有品牌「King Slide」，以此品牌行銷全球市場。

導軌 (Rails)

導軌為公司營收之絕對主力，2024 年佔比高達 96%。產品主要應用於伺服器及其周邊設備，如機架式伺服器、UPS、網路通訊設備等。近年來，AI 伺服器導軌需求強勁，更成為公司營收成長之主要動能。伺服器導軌約占公司整體營收的 70%。

滑軌及鉸鏈 (Slides & Hinges)

滑軌及鉸鏈主要應用於辦公 OA 家具、家具及櫥具等室內裝設品產業。其中，高階廚具導軌市場約占公司營收 25%，為重要的成長動能之一。鉸鏈營收占比約 2%。

圖(9)產品概況-電子應用（資料來源：川湖公司網站）

圖(10)產品概況-傳統滑軌、鉸鏈、廚具應用（資料來源：川湖公司網站）

圖(11)高級廚具市場佔有率（資料來源：川湖公司網站）

圖(12)伺服器滑軌（資料來源：川湖公司網站）

圖(13)廚具應用（資料來源：川湖公司網站）

圖(14)其它產品應用（資料來源：川湖公司網站）

技術特色與專利布局

川湖科技深耕沖壓、滾輪成型及零件加工技術，並積極整合機電自動化生產技術。公司擁有超過 3,500 項專利，產品具備高負載能力與高精度，特別適合高階 AI 伺服器的嚴苛需求。其滑軌產品設計強調「好拆易裝」、「人員操作順手」及「超薄型載重設計」，建構起堅實的專利護城河與技術門檻。近期取得的「滑軌總成」專利，可提升設備穩定性與精度，適用於工業自動化、機器人及智慧家居等新興領域。

圖(15)市場進入障礙門檻（資料來源：川湖公司網站）

營運模式：垂直整合與客製化服務

川湖科技採取垂直整合之經營模式，從產品設計、模具開發、設備製造到生產製造，皆由廠內一手包辦，展現其強大的自主研發與製造能力。

1. 研發創新：公司每年投入大量資源於研發，致力於技術創新與產品升級，以保持在利基市場之領先地位。
2. 客製化服務：公司具備高度產品客製化能力，累計超過 2 萬款產品型號，能快速回應客戶需求，提供量身打造之解決方案。
3. 全球合作夥伴：川湖科技與多家國際大廠建立長期合作關係，如 IBM、HP、Dell、Fujitsu-Siemens，以及美國四大雲端運算服務供應商（Meta、微軟、Google、AWS）等，共同推動技術發展，並滿足客戶多元需求。

圖(16)核心競爭能力（資料來源：川湖公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

2024 年產品營收結構

根據 2024 年營收數據，導軌產品佔公司總營收的 96%，為絕對核心業務。鉸鏈產品佔比約 2%，滑軌及其他產品合計約 2%。此結構突顯伺服器相關應用對公司營運的高度重要性。

區域市場布局

川湖科技的銷售網絡遍布全球，產品行銷至亞洲、北美洲、歐洲等主要市場。

2023 年區域營收佔比

2023 年，美國市場為最大營收來源，佔比 36%，主要受惠於北美伺服器及雲端運算服務市場的蓬勃發展。台灣市場佔 25%，中國大陸佔 16%，其他地區合計佔 23%。此多元化的市場布局，有助於分散單一市場風險，確保營收來源穩定。

財務表現概況

觀察川湖科技的營收趨勢圖，可見其營收在過去一段時間內的變化情形。

圖(17)2059 川湖 營收趨勢圖（本站自行繪製）

川湖科技近年營運表現亮眼，受惠於 AI 伺服器市場強勁需求，營收獲利屢創新高。

• 2024 年營收破百億：全年合併營收達 101.29 億元新台幣，年增 75.77%，首度突破百億大關。稅後純益大增 127.7%。

• 2024 年 EPS 創新高：全年每股純益（EPS）達 64.59 元，創下歷史新高，展現強勁獲利能力。公司擬分配 32.2 元現金股利。

圖(18)2059 川湖 股利政策（本站自行繪製）

• 2025 年開局強勁：根據公司新聞筆記資料顯示，2025 年 1 月合併營收達 12.33 億元，年增 88.15%，創單月歷史新高。3 月營收 13.81 億元，年增 77.95%，連續六個月創歷史新高。第一季營收 39.54 億元，創單季營收新高，年增 104.1%，季增 27.55%（2025.04.08）。法人預估首季獲利有望突破 2 個股本，上看 25 元（2025.04.08）。

• 高毛利率：公司的獲利能力指標顯示，公司毛利率維持高檔水準，2024 年毛利率約 69%，營業利益率超過 60%，與台積電相當接近。
  
  圖(19)2059 川湖 獲利能力（本站自行繪製）

• 股利政策：長期以來維持穩健股利政策，積極回饋股東。

觀察不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可見其公司不斷擴張的跡象。

圖(20)2059 川湖 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

此外，觀察合約負債，可見其預收款項不斷增加，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(21)2059 川湖 合約負債（本站自行繪製）

現金流狀況的指標也呈現了公司的資金利用率狀況。

圖(22)2059 川湖 現金流狀況（本站自行繪製）

而杜邦分析的指標，也說明了公司的財務狀況良好。

圖(23)2059 川湖 杜邦分析（本站自行繪製）

最後，資本結構的指標呈現了公司的資本來源，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

圖(24)2059 川湖 資本結構（本站自行繪製）

存貨分析

存貨與平均售貨天數的指標，呈現了公司的存貨供應能力。

圖(25)2059 川湖 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

此外，存貨與存貨營收比的指標，呈現了公司的存貨供應能力與去庫存能力。

圖(26)2059 川湖 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

產業地位與競爭態勢

產業價值鏈與原物料

川湖科技所屬之電子零組件產業，為現代科技發展之基石。在伺服器領域，隨著雲端運算、資料中心及 AI 技術蓬勃發展，市場對高品質、高可靠性伺服器零組件需求與日俱增。

川湖科技之主要原物料為鋼捲。鋼捲價格波動是影響成本結構的主要變動因素。公司約 40% 鋼材供應來自中鋼公司，其餘則由國內裁剪業供應商及日本進口商供應。公司與主要供應商維持長期穩定之合作關係，並透過多元供應鏈管理，確保原料供應穩定且具競爭力。

主要競爭對手與市場份額

在全球伺服器導軌市場，呈現寡占競爭格局。

• 伺服器導軌領域：

  1. Accuride (美商)：全球市佔率約 60%，為最大競爭者。
  2. Jonathan、General Device：市佔率各約 4%。
  3. 南俊國際 (6584)：台灣新興競爭者，近年成功打入美國雲端運算服務供應商訂單。
  4. 川湖科技全球市佔率約 30%，穩居全球第二大伺服器導軌供應商。在 AI 伺服器滑軌市場之市佔率更高達 50%。

• 廚具導軌領域：

  1. Blum (奧地利)：全球市佔率約 50%，為市場龍頭。
  2. Hettich、Grass：分別約占 30% 及少部分市場。
  3. 川湖科技市佔率約 1%，仍有較大成長空間。

核心競爭優勢

川湖科技憑藉其技術實力、專利布局及品牌優勢，於伺服器導軌市場展現強勁之競爭力。

• 技術領先與專利保護：擁有超過 3,500 項專利，產品具備高負載、高精度特性。
• 產能彈性與擴張計畫：台灣廠區稼動率高且具彈性，北美設廠計畫強化全球供應。
• 客戶基礎穩固：與全球頂尖伺服器品牌及大型雲端運算服務供應商建立長期夥伴關係。
• 產品多元與客製化能力：超過 2 萬款產品型號，滿足少量多樣訂製需求。

生產基地與擴產計畫

現有產能與效率

川湖科技於高雄路竹區設有路竹廠及川益廠兩大生產基地。

• 產能利用率：2024 年第四季稼動率約 85% 至 90%。公司具備高度產能彈性，透過增加人力及優化生產流程，最高可達 160% 的產能利用率。
• 智慧製造：積極導入機電自動化生產設備與智慧製造技術，提升生產效率與品質穩定性，有效降低生產成本。

北美擴廠計畫

為因應市場需求成長並分散地緣政治風險，川湖科技積極擴充產能。

• 地點：美國德州休士頓。
• 投資金額：約 1,426 萬美元購地建廠。
• 預計投產時間：2026 年底。
• 產能規劃：預計佔整體產能約 20%。
• 策略意義：提升北美市場供應能力，縮短交期，強化全球供應鏈韌性。初步判斷美國對特定國家加徵關稅政策應無直接影響（2025.04.08）。

圖(27)永續性（資料來源：川湖公司網站）

近期重大事件與市場動態

營運表現屢創新高

川湖科技 2024 年全年及 2025 年第一季營收與獲利均創下歷史新高，主要受惠於 AI 伺服器需求的強勁增長。公司 3 月營收 13.81 億元，連續六個月刷新紀錄（2025.04.07）。第一季營收 39.54 億元，亦創單季新高（2025.04.07）。

新產品進展與市場期待

• GB200/HGX 系列：雖然 GB200 量產進度略有延遲，但 HGX 架構所需導軌由川湖獨家供應，成為營收重要動能（2025.03.14）。
• GB300 系列：已完成設計並具備量產能力，預計 2025 年下半年開始放量（2025.03.18）。此架構新增電源層與電容層導軌，提升產品價值 15%～20%（2025.03.14），市場對其充滿想像空間。

擴廠計畫與法人評價

北美擴廠計畫穩步推進，預計 2026 年底投產（2025.03.07）。法人普遍看好川湖未來營運，2025 年 2 月法說會後（法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/205920250221M001.pdf、法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2059_72_20250221_ch.mp4），多家法人上修獲利預估與目標價，最高上看 2,400 元（2025.02.27）。FactSet 調查顯示，2025 年 EPS 預估中位數上修至 73.27 元（2025.02.24）。公司於 2025 年 4 月被納入「特選臺灣 ESG 低碳 50 指數」(00923 ETF 成分股)（2025.04.03）。

市場反應與股價動態

受惠於 AI 熱潮及亮眼業績，川湖股價在 2025 年初表現強勢，一度突破 2,000 元大關（2025.03.06），躍居台股高價股前列（2025.02.27）。近期雖受市場整體回檔影響出現波動（2025.04.07），但法人仍普遍建議逢低布局。

未來發展策略與展望

AI 伺服器市場機遇

全球 AI 技術蓬勃發展，對高性能伺服器需求與日俱增，預計 2025 年 AI 伺服器出貨量將持續高速增長。川湖作為 AI 伺服器滑軌的領導廠商，將直接受惠於此趨勢，持續擴大市佔率。

全球布局與產能擴張

北美擴廠房的建設是全球布局的關鍵一步，將有效提升產能，滿足市場需求，並降低地緣政治風險。公司亦計劃設立更多全球發貨倉庫與行銷據點，強化全球通路網絡與客戶服務。

技術創新與產品多元化

川湖將持續投入研發，鞏固在伺服器導軌的技術領先地位，並開發更高附加價值的新產品（如 GB300 相關導軌）（2025.03.18）。同時，拓展高階廚具、家具以及 3C、工業自動化、智慧家居等新興應用領域，推動產品多元化。

公司治理與永續發展

川湖重視公司治理透明度與有效性，並積極履行企業社會責任。在環境保護方面，提升廢水回收率；在社會關懷方面，提供優於法規的薪資福利，並投入人才培育與產學合作，實現永續經營。

重點整理

• AI 伺服器滑軌領航者：全球第二大伺服器導軌供應商，AI 伺服器滑軌市佔率高達 50%，直接受惠 AI 浪潮。
• 營收獲利屢創新高：2024 年營收破百億、EPS 達 64.59 元，2025 年第一季營收再創單季新高，獲利能力強勁。
• 未來成長動能強勁：受惠 AI 伺服器市場擴張、GB200/GB300 新產品放量出貨（2025.03.14）及北美擴廠房投產（2025.03.07）。
• 技術領先與專利護城河：擁有超過 3,500 項專利，技術實力雄厚，市場競爭優勢穩固。
• 產能擴充與全球布局：北美設廠計畫進行中，預計 2026 年底投產（2025.03.07），提升全球供應能力。
• 機構法人一致看好：多家機構法人給予正面評價，並調高目標價，最高上看 2,400 元（2025.02.27），投資價值獲肯定。

參考資料說明

公司官方文件

1. 川湖科技股份有限公司簡報
   本研究參考川湖科技股份有限公司簡報，以取得公司簡介、營運廠房、銷售分析、產品概況、財務狀況及未來展望等資訊。

2. 川湖科技股份有限公司財務報告 (包含 2024 年度報告)
   本文之財務數據及相關財務分析，主要參考川湖科技股份有限公司之財務報告。

3. 川湖科技股份有限公司法人說明會資料 (包含 2025 年 2 月法說會)
   本文之公司發展策略、未來計畫、管理階層看法等資訊，部分參考川湖科技股份有限公司法人說明會之相關資料。

4. 川湖科技股份有限公司企業社會責任報告書 (包含 2022、2023 年度報告)
   本文關於公司治理、環境保護、社會關懷及永續發展等資訊，參考企業社會責任報告書。

研究報告

1. 產業分析報告 (包含 Digitimes, TrendForce 等機構報告)
   本文之產業背景、市場狀況、競爭態勢分析，以及產品應用領域、原物料供需等資訊，部分參考相關產業分析報告。

2. 證券投資研究報告 (包含凱基投顧、美系外資及 FactSet 調查等)
   本文之公司營運模式、財務績效評估、投資建議與目標價等資訊，參考證券投資研究報告。

新聞報導

1. 財經新聞報導 (包含 MoneyDJ、經濟日報、工商時報、鉅亨網、聯合報、中央社等)
   本文參考財經新聞報導，追蹤川湖科技近期之營運動態與市場關注焦點，包含營收表現、股價波動、重大事件分析、法人動向等。

2. 產業新聞專文
   本文參考產業新聞專文，以了解川湖科技於產業鏈之地位、技術發展、市場拓展、新興應用領域等資訊。

其他參考資料

1. 公司官方網站資訊
   本文之公司基本資料、產品資訊、專利布局、永續發展措施等，部分參考川湖科技股份有限公司官方網站之公開資訊。

2. 公開資訊觀測站、證券交易所資訊
   本文部分公司基本資料、股東會資訊、重大訊息等參考公開資訊觀測站及證券交易所資訊。

3. 求職網站資訊 (如 104、1111 人力銀行)
   本文關於人才招募與培育的資訊，部分參考相關求職網站之公司介紹。

4. 股權投資分析網站 (如 UAnalyze、Vocus、CMoney、Goodinfo 等)
   本文之股權結構、經營團隊、股利政策、歷年財務數據、市場討論等資訊，部分參考股權投資分析網站。

註：本文內容主要依據 2025 年 4 月前之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。