圖(1)個股筆記：2065 世豐（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 04 月 16 日
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本文深入剖析世豐螺絲（2065）這家台灣螺絲產業的領導廠商。世豐以 OEM (Original Equipment Manufacturer，原廠委託製造) 代工模式為主，專注於建築螺絲、DIY 螺絲及工業螺絲的製造與銷售，並具備獨特的表面處理技術與耐腐蝕螺絲技術。公司在台灣及越南廠設有生產基地，並積極拓展全球市場。
基本面量化指標：
圖(2)2065 世豐 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
質化暨市場面分析：
圖(3)2065 世豐 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
重要事件與重大訊息：包括越南新廠啟用、綠電團購計畫、公開收購凱撒衛浴股權等，這些事件反映了世豐擴張產能、降低成本、多元發展的策略。
文章重點：世豐憑藉其技術優勢、全球佈局、穩健財務及積極策略，具備持續成長的潛力，但也面臨原物料成本波動、地緣政治風險等挑戰。越南新廠的產能釋放及新產品開發將是未來營收成長的關鍵。透過本文章，投資者可以快速評估世豐螺絲 (股票代號 2065) 的投資價值。
公司簡介
世豐螺絲股份有限公司 (Sheh Fung Screws Co., Ltd.，股票代號：2065) 成立於 1973 年 8 月 9 日，總部位於台灣高雄市橋頭區，是一家專業從事各類螺絲製造加工的企業。公司由董事長杜褔來先生創立，從初期僅有 10 名員工、年營業額 100 萬元的小型工廠，歷經超過五十年的發展，成長為實收資本額 5.89 億元 的上櫃企業。世豐於 2017 年 4 月 21 日 正式於中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃，目前員工人數達 293 人，在台灣螺絲產業中佔有重要地位。
世豐螺絲以專業螺絲製造為核心，結合技術創新與多元產品線，服務全球市場。公司歷經五十多年發展，已建立穩固的生產基地與國際銷售網絡，並持續透過技術研發與市場拓展，提升產品附加價值與競爭力。本篇文章將深入探討世豐螺絲的基本概況、營運模式、財務分析以及未來發展，以協助投資者進行更全面的投資評估。
基本概況
在深入了解世豐螺絲的營運細節之前，讓我們先對其基本概況有個初步的認識。
- 目前股價：41.05
- 預估本益比：26.15
- 預估殖利率：nan
- 預估現金股利：nan 元
- 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(4)2065 世豐 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了世豐螺絲歷年 EPS 的預估變化，可作為評估公司獲利能力的參考。投資者可以觀察 EPS 的趨勢，判斷公司的成長潛力。
圖(5)2065 世豐 K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(6)2065 世豐 K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(7)2065 世豐 K線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖分別以日、週、月的時間尺度，呈現了世豐螺絲過去一段時間的價格波動。K 線圖是技術分析的重要工具，可輔助判斷股價的走勢與潛在的買賣點。
核心業務與經營模式
世豐的核心業務為各類螺絲及相關緊固件的製造與銷售。公司主要採取 OEM (Original Equipment Manufacturer，原廠委託製造) 的經營模式，專注於代工生產，並無強調自有品牌經營。主要客戶為國際大型通路商、手工具製造商及進口商。世豐提供客製化設計與製造服務，強調與客戶共同開發新型螺絲產品，打造一站式購足服務，藉此擴大單一客戶下單量能，提升產品附加價值與客戶黏著度，形成穩固的合作關係。這種經營模式使世豐能夠專注於其核心競爭力——螺絲製造，並透過與客戶的緊密合作，不斷提升產品的品質和創新能力。
產品系統與應用領域
世豐的產品線涵蓋各種螺絲及螺帽，主力產品包括木螺絲、建築螺絲、鑽尾螺絲、牆用螺絲、塑板螺絲、窗戶螺絲及傢俱螺絲等。這些螺絲產品主要以碳鋼盤元及不鏽鋼線材為原料。
產品應用涵蓋多個領域：
- 建築工程與裝潢：此為公司最大宗應用領域，產品用於木造房屋、鐵皮屋頂、木棧道、室內裝修、外牆、窗戶及廠房等結構固定。
- 戶外修繕與 DIY 市場：針對居家修繕及手工具市場，提供多樣化螺絲產品，滿足消費者自助裝修需求。
- 工業應用：涵蓋汽車、機械及電動車車用扣件，提供高強度及耐用性螺絲，確保產品品質與安全性。
圖(8)世豐產品應用面（取自官網）
技術特色與競爭優勢
世豐在產業中具備三大核心競爭力：
- 機械性質：產品具備優異貫穿能力、扭力及抗拉力。
- 耐腐蝕性能：
- 獨有的表面處理技術，防鏽效果較一般鍍鋅製程高出約 20%，適合戶外及高濕環境使用。
- 鹽霧測試可達 500 至 3000 小時。
- 酸雨測試可承受 15 至 30 循環。
- 客戶服務：提供共同開發、產品設計討論及開發文件撰寫等服務，可依客戶需求設計特殊規格螺絲，滿足多元市場需求。
- 品質認證：部分產品已取得美國 ICC 認證及 IATF 16949 汽車產業品質認證，提升市場競爭力。
圖(9)世豐產品競爭優勢（取自官網）
生產基地與產能配置
世豐擁有多個生產基地，主要分布在台灣與越南兩地，形成多點生產布局以提升產能與供應彈性。
-
台灣廠區：
- 橋頭廠：主要負責螺絲的電鍍與熱處理。
- 彌陀廠：負責螺絲的前製程（打頭、夾尾、搓牙）與包裝。
- 永安廠：專注於螺絲的烤漆作業。
台灣廠區以多樣化產品生產為主，強調少量多樣的客製化訂單，產能佔比約 60% 至 70%。
-
越南廠區：
- 位於越南平順省，土地面積約 6 萬坪，為世豐集團首座海外生產基地。
- 2024 年底開幕啟用，預計 2025 年第二季 起逐步發揮效益，2025 年下半年 開始進入每月 600 至 800 噸 量產階段。
- 主要生產中短尺寸尖尾螺絲、鑽尾螺絲及烤漆螺絲，供應歐洲、美洲及東南亞市場。
- 導入數位化生產系統與智能輔助系統（如 5G、AIoT），強調規模產能與生產效率。
預計產能佔比將提升至 30% 至 40%。
不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖顯示，公司近年來持續擴張資本支出，反映了對未來發展的信心。
圖(10)2065 世豐 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
營收結構與市場分析
產品營收結構
根據 2024 年第二季 財報，世豐的產品營收結構如下：
- 建築工業：佔 74.06%
- DIY 居家修繕：佔 25.94%
螺絲類產品佔總營收比重高達 99% 以上。
區域市場分布
世豐產品以外銷為主，出口佔比高達 96.39%。根據 2025 年第一季 數據，主要銷售區域及營收佔比如下：
- 美洲：營收佔比 60.58%，為最大銷售區域，主要受惠於居家 DIY 及建築工業對螺絲需求穩定。
- 歐洲：營收佔比 19.21%，因越南廠享有歐盟自由貿易協定 (EVFTA) 零關稅優惠，提升市場競爭力，接單較 2024 年同期明顯成長。
- 亞洲：營收佔比約 12%。
- 澳洲 (大洋洲)：營收佔比約 7.5%。
- 台灣：內銷佔比約 3.61%。
世豐針對不同市場提供差異化產品，並持續拓展歐洲及東南亞業務。
圖(11)世豐產品銷售市場分布（取自官網）
營運績效與財務表現
近期業績概況
- 2025 年第一季：合併營收為 5.72 億元，年減 1.54% (主因客戶拉貨時程短期遞延)。2025 年 3 月營收 1.85 億元，月增 8.96%，但年減 14.45%。
- 2024 年第四季：合併營收 0.54 億元，稅後淨利 0.36 億元，每股稅後盈餘 (EPS) 0.59 元。美洲、歐洲地區銷售比重分別達 61.15%、15.68%。整體毛利率與營業利益率維持在 16% 與 7% 的穩健水準。越南新廠投產初期折舊及成本較高影響當季獲利。
- 2024 年全年：合併營收 23.22 億元，較 2023 年同期微幅減少 0.05%。稅後純益 2.05 億元，全年 EPS 為 3.56 元 (較 2023 年 4.62 元減少)。
營收趨勢圖顯示，公司營收在過去一段時間內呈現波動，投資者可關注其未來發展趨勢。
圖(12)2065 世豐 營收趨勢圖（本站自行繪製）
世豐的獲利能力指標，如毛利率、營益率和純益率，反映了公司在不同階段的經營效益。
圖(13)2065 世豐 獲利能力（本站自行繪製）
觀察合約負債的變化，可以了解公司未來的潛在訂單情況。
圖(14)2065 世豐 合約負債（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數，以及存貨與存貨營收比等指標，有助於評估公司的存貨管理能力。
圖(15)2065 世豐 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
圖(16)2065 世豐 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
現金流狀況，杜邦分析以及資本結構等圖表，提供了評估公司財務體質的參考資訊。
圖(17)2065 世豐 現金流狀況（本站自行繪製）
圖(18)2065 世豐 杜邦分析（本站自行繪製）
圖(19)2065 世豐 資本結構（本站自行繪製）
本益比河流圖和淨值比河流圖，則呈現了公司估值的變化。
圖(20)2065 世豐 本益比河流圖（本站自行繪製）
圖(21)2065 世豐 淨值比河流圖（本站自行繪製）
股利政策
世豐維持穩健的股利政策。董事會決議 2024 年度 合計配發每股 3.2 元 現金股利 (含第四季擬配發 2.7 元)，股利配發率高達 90%，顯示財務體質穩健且現金流充裕。
圖(22)2065 世豐 股利政策（本站自行繪製）
原物料與成本控管
世豐的主要原物料為碳鋼盤元及不鏽鋼線材，主要向國內供應商如中鋼採購，並委外加工抽線。鋼材價格波動對生產成本影響顯著。公司透過產品結構調整 (提升高附加價值產品比重)、垂直整合、與供應商建立長期穩定合作關係、嚴格控管生產效率及越南廠的規模經濟效益，努力降低原料價格波動風險與生產成本。
籌碼分析
法人籌碼、大戶籌碼和內部人持股等資訊，反映了不同投資者對公司的信心程度。
圖(23)2065 世豐 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
圖(24)2065 世豐 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
圖(25)2065 世豐 內部人持股（月）（本站自行繪製）
產業地位與競爭態勢
市場競爭對手
- 國內競爭對手：友力 (2005)、燁興 (2007)、春雨 (2012)、官田鋼 (2017)、聚亨 (2022)、志聯 (2024)、佳大 (2033)、同光 (2052)、世鎧 (2063)、晉椿 (2064)、三星、久陽、世德等。其中，世鎧 (2063) 為台灣前三大複合螺絲製造商，產品與世豐相近。
- 國際競爭對手：主要來自歐美及日本的知名扣件製造商，如瑞士 SFS、德國 Ejot、日本 Piasta，以及美國 Illinois Tool Works Inc. 等。
- 中國大陸廠商：在低價市場具有價格優勢。
市場地位與市佔率
世豐在台灣螺絲產業中屬於領導品牌，尤其在建築用螺絲、烤漆螺絲及複合螺絲領域具有較高市佔率。每月產能約 2000 噸，產品銷售遍及全球超過百個國家，約占全球螺絲市場千分之五的產量。在外銷市場，尤其美洲市場佔有領先地位。本分析將探討世豐螺絲在產業中的競爭態勢和市場地位，以及其市佔率和競爭優勢。
近期重大事件分析
- 2025 年 4 月：世豐積極拓展業務，維持與國際品牌合作。銷美產品未納入美國新增對等關稅清單，第一季美、歐營收比重分別為 60.58%、19.21%。歐洲地區客戶庫存健康，下單增加，第一季接單較 2024 年同期明顯成長。台灣、越南生產基地出口至歐洲稅率低於歐盟對中國的反傾銷稅。
- 越南新廠啟用 (2024.12)：位於越南平順省的新廠正式開幕，為集團首座海外生產基地。此舉有助於擴大產能、分散供應鏈風險、降低對中國市場依賴，並利用 EVFTA 零關稅優勢拓展歐美市場。初期已有超過 10 家 客戶訂單，預計 2025 年下半年 進入量產階段。
- 參與綠電團購計畫 (2024.12)：與台北富邦銀行及再生能源售電業者簽訂企業購售電協議 (CPPA)，五年內共約採購 1,700 萬度 綠電。此舉有助於分散傳統電力風險、降低能源成本、推動綠色轉型及達成永續發展目標。
- 公開收購凱撒衛浴股權 (2025.02-03)：董事會決議以每股 51 元 現金公開收購凱撒衛浴股份有限公司 (1817) 20% 普通股股份，總金額約 7.4 億元。最終實際成交 9,873,784 股，佔 13.6%。此收購案主要基於財務性投資考量，期望認列合理投資收益並提升資產及股東權益報酬率，未來不排除雙方進一步交流合作，進行資源整合及策略合作。
- 國內第二次無擔保轉換公司債到期 (2025.03)：依約以現金償還，並終止上櫃買賣，顯示公司短期內無新增發債計畫。
觀察可轉換公司債餘額比例，投資者可評估其對公司股價的潛在影響。
圖(26)2065 世豐 可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）
未來發展策略與展望
短期展望 (2025 年)
- 市場需求：持續關注全球產業趨勢，特別是美洲與歐洲市場的發展動能。看好美洲市場在居家 DIY 應用及建築工業領域的穩定需求。多國基礎建設及災後重建 (如洛杉磯大火) 可能帶來商機。
- 客戶關係：深化與現有通路商、品牌商及製造商的合作，強化客製化產品開發，擴大建築工程、戶外與居家裝修領域的接單與送樣機會。
- 越南廠進度：加速越南廠學習曲線，目標 2025 年下半年 達到設計產能 (月產 600-800 噸)，成為新的營收與獲利動能。
- 產品開發：持續開發高質化、多功能性客製化新產品，如利基型複合板螺絲、水泥板螺絲、長尺寸結構用木螺絲及車用扣件，提升產品附加價值。
中長期發展策略
- 全球佈局：利用台灣與越南的雙生產基地，彈性調配產能，強化全球供應鏈韌性。
- 技術升級：持續推動數位自動化轉型，導入智慧製造技術，提升生產效率與品質。
- 市場擴張：深化歐美市場布局，積極拓展東南亞等新興市場。
- 永續發展：落實 ESG 理念，持續推動綠色製程與環保措施。
- 多元發展：透過策略性投資 (如凱撒衛浴)，探索產業鏈整合與多元化經營的可能性。
展望未來，世豐將持續優化營運效率，把握市場回溫機會。法人普遍預估世豐 2025 年營收將受惠於越南廠產能釋放及新產品開發而逐步回升，獲利能力亦有望改善。分析師普遍看好世豐螺絲的成長潛力，並建議投資者關注其股利政策和財務表現。
重點整理
- 市場領導者：世豐為台灣螺絲產業領導廠商，專注 OEM 製造，產品應用廣泛。
- 技術優勢：擁有獨特表面處理與耐腐蝕技術，並取得多項品質認證。
- 全球佈局：台灣廠區專注客製化，越南新廠擴大產能並瞄準歐美市場，有效分散風險。
- 財務穩健：營運現金流充裕，負債比率合理，股利政策穩定且配發率高。
- 近期動能：越南廠產能開出、綠電計畫降低成本、收購凱撒衛浴帶來潛在綜效。
- 成長潛力：受惠於建築/DIY 市場穩定需求、電動車產業發展及全球基礎建設。
- 面臨挑戰：原物料成本波動、地緣政治風險、越南廠初期營運磨合。
整體而言，世豐螺絲憑藉其核心技術、全球布局及穩健的財務策略，在競爭激烈的螺絲產業中具備持續成長的潛力。公司積極應對市場變化並佈局未來，值得投資人關注。本篇文章提供全面的個股分析，希望能協助投資者進行更明智的投資決策。
參考資料說明
公司官方文件
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世豐螺絲股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.28 & 2024.03.27）
本研究主要參考此簡報的公司概況、產品應用、生產基地分布、銷售市場分析、財務表現及未來展望。 -
世豐螺絲 2024 年第三季及第四季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收變化、產品類別比重、獲利表現及每股盈餘等關鍵數據。 -
世豐螺絲股份有限公司 112 年年報
參考年報中有關公司沿革、產品技術、生產基地、上下游關係、市場銷售、競爭環境等詳細資訊。 -
世豐螺絲重大訊息說明記者會資料 (2025.02.07)
參考公開收購凱撒衛浴股份相關計畫與說明。
市場分析報告
-
公司產業現況分析報告（2024.12）
該報告深入分析世豐螺絲的產品組合、市場地位及經營優勢，特別著重在螺絲產業的供需狀況及原物料價格走勢。 -
投資研究月報（2024.12）
研究報告對世豐螺絲在建築工程及 DIY 居家裝修領域的專業分析，以及越南廠設立後對公司未來發展的影響評估。 -
元大證券、凱基證券等法人機構研究報告 (2025.01-04)
參考法人機構對公司營運展望、財務預估及投資評價。
新聞報導
- 經濟日報、鉅亨網、工商時報、聯合報、財訊快報等財經媒體報導 (2024.11 – 2025.04)
參考相關媒體對於世豐越南設廠、綠電計畫、收購案、營收發布及法說會等事件的報導與分析。
永續發展文件
- 公司永續發展報告（2024）
此報告詳細說明世豐螺絲參與綠電團購計畫的具體措施，以及在環境永續發展方面的承諾。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。重點數據包括：銷售市場分布、產品營收比重、財務績效表現、重大事件影響及未來發展規劃等資訊。