精英電腦（2331）：從板卡大廠邁向 AIoT 解決方案供應商

圖(1)個股筆記：2331 精英（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 18 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

快速總覽

本篇報告深度剖析精英電腦 (Elitegroup Computer Systems Co., Ltd.，ECS，2331.TW) 的公司概況、發展歷程、核心業務、市場營運與財務績效。精英電腦從主機板製造起家，已轉型為多元化科技企業，產品線涵蓋主機板、迷你電腦 LIVA、筆記型電腦、工業電腦 IPC 及 AIoT 解決方案。近年來，公司積極拓展 AI PC、AI 算力、太空科技、智慧車載及綠色永續等新興領域。

以下為精英電腦的基本面量化指標雷達圖及質化暨市場面分析雷達圖，初步呈現公司體質及市場前景：

圖(2)2331 精英 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)2331 精英 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

報告重點包括：大同集團成為最大股東、精強科技將併入精英、停止投資精祥科技泰國孫公司、擴充泰國產能、投入 AIoT 與太空科技等。財務方面，2023 年 EPS 創 8 年新高，但 2024 年營收與獲利面臨挑戰。策略上，精英電腦採取自有品牌與 OEM/ODM 雙軌並行，積極拓展全球市場，並持續投入研發創新。

公司概要與發展歷程

精英電腦股份有限公司（Elitegroup Computer Systems Co., Ltd.，ECS，股票代號：2331.TW）創立於 1987 年 5 月 6 日，總部位於台灣台北市中山區，初期以主機板設計與製造為核心業務，迅速在業界奠定重要地位。精英電腦於 1994 年在台灣證券交易所掛牌上市，成為 台灣首家上市的主機板公司，標誌著其進入公開資本市場，逐步擴展企業規模。

歷經三十多年的發展，精英電腦已從傳統的板卡製造商，成功轉型為橫跨主機板、迷你電腦 LIVA、筆記型電腦、工業電腦 IPC 及 AIoT 解決方案的多元化科技企業。公司不斷擴展全球營運版圖，目前在中國深圳廠及泰國廠設有生產基地，並於北美、歐洲、中國、韓國及日本等地設立營運據點，全球通路夥伴超過 40 國，海外業務網路遍佈 10 國。

公司沿革與里程碑

精英電腦的發展歷程體現了其不斷適應市場變化與追求技術創新的精神：

1. 1987 年：精英電腦於台灣台北成立，專注主機板設計與製造。

2. 1994 年：於台灣證券交易所掛牌上市（TWSE: 2331），成為台灣首家上市主機板公司。

3. 1997 年：總公司通過 ISO 9001:1987 品質系統認證，建立標準化作業流程。

4. 2005 年：環境管理體系（EMS）升級符合 ISO 14001:2004 規範，展現對環境保護的承諾。

5. 2006 年：整合大同公司個人電腦事業部門及筆記型電腦廠志合電腦，擴大產品線與製造能力。

6. 2009 年：啟用華南廠（深圳），整合 PCB、PCBA 與系統組裝三大功能，提升垂直整合效益。

7. 2019 年：成立精英泰國生產中心，佈局東南亞，分散生產風險。

8. 2022 年：成立子公司精強科技，專注工業電腦 IPC 及車用電子領域。

9. 2023 年：年底，原股東寶成集團將持股全數轉讓予大同集團，使大同集團成為最大股東，持股比例達 48.66%。

10. 2024 年：規劃成立 PCB 製造子公司精祥科技（後續於 2025 年決議停止泰國設廠投資案）。大同集團董事長王光祥接任精英電腦董事長。

11. 2025 年：決議與子公司精強科技進行簡易合併，強化資源整合。

經營團隊與股權結構

經營團隊（截至 2025 年初）：

• 董事長：王光祥（於 2024 年 8 月接任）
• 副董事長：陳明星
• 總經理：陳嘉生
• 策略長：趙政輝（任期至 2025 年 3 月屆滿後辭職）

股權結構（截至 2023 年底）：

• 大同集團：為最大股東，累計持股逼近五成（約 48.66%）。
• 外資持股：約 7.82%。
• 寶成集團：已於 2023 年 11 月全數出清持股。

資本額： 約新台幣 55.74 億元，已發行普通股約 5.57 億股。

全球市場定位與佈局

精英電腦採取自有品牌與 OEM/ODM 代工雙軌並行的策略，產品行銷全球。公司在全球主要城市設有營運據點，提供即時客戶服務與技術支援。透過垂直整合的業務模式，掌握關鍵零組件供應與生產製造，強化市場競爭力。

2023 年主要市場區域營收佔比：

• 亞洲市場：約 56%
• 美洲市場：約 27%
• 歐洲市場：約 15%

基本概況

公司網址： https://www.ecs.com.tw/

參考資料來源： 精英公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

• 目前股價： 15.2
• 預估本益比：
• 預估殖利率： 0.0
• 預估現金股利： 0.0 元
• 報表更新進度： ☑ 月報 ☑ 季報

圖、2331 精英 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖顯示了歷年 EPS 的預估變化，可見市場對於公司未來獲利能力的期望。

圖(4)2331 精英 K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(5)2331 精英 K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖、2331 精英 K 線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖分別呈現了日、週、月的股價變化，反映了公司股價在不同時間跨度內的波動情況。

核心業務分析

產品系統與應用說明

精英電腦產品線廣泛，涵蓋從核心零組件到完整系統解決方案，主要產品類別包括：

• 主機板：身為台灣前四大主機板廠之一，產品線完整，包含消費級、電競系列（如 LEET 品牌）及伺服器等級主機板。

• 迷你電腦 LIVA：以自有品牌「LIVA」行銷，強調輕巧、高效能與多功能，已在產業應用中佔據重要地位，廣泛應用於智慧零售、數位看板、互動資訊服務站、智能交通、教育、醫療及工廠自動化等多個領域。

• 筆記型電腦：涵蓋商用、教育筆電及 AI 筆記型電腦。近年積極拓展 AI PC 市場，推出搭載最新 AI 處理器的輕薄型機種。2025 年 1 月，精英在倫敦 Bett 教育展上展示了結合 AI 技術的教育筆電與多功能迷你電腦，深化教育市場布局。

• 桌上型電腦（AIO PC）：提供整合式解決方案，滿足家用及商用需求。

• 工業電腦（IPC）：由子公司精強科技負責，產品應用於工廠自動化、機器視覺（AOI）、智慧零售、交通運輸等嚴苛環境。精強科技的 AOI 解決方案運用 AI 機器視覺，能有效提升檢測精準度和效率，實際應用中誤判率減少 80％，檢測量能增加 20％。

• AIoT 解決方案：結合 AI 技術與物聯網應用，提供智慧零售、智慧充電樁、智慧城市、智慧座艙、車隊管理等整合解決方案。

• 衛星電腦：自主研發立方衛星電腦（OBC），如 OBCC6M7R 主板，跨足高可靠性要求的太空科技領域。

• 電動車充電樁：投入智能充電樁的設計與代工，產品符合國際標準，搶攻綠色能源市場。2024 年 7 月，精強科技已量產智慧充電樁，並推出自有品牌的歐規／台規 Level 2 及 Level 3 充電樁新品，搶攻智慧城市電動車市場。

圖(6)迷你電腦產品（資料來源：精英電腦公司網站）

圖(7)嵌入式及工業電腦主機板（資料來源：精英電腦公司網站）

圖(8)消費型筆記產品（資料來源：精英電腦公司網站）

圖(9)AIO PC 產品（資料來源：精英電腦公司網站）

技術優勢與研發能量

精英電腦持續投入研發創新，以維持技術領先地位。近年技術發展重點包括：

• AI 算力與邊緣運算：聚焦於邊緣運算終端裝置、AI PC、AI 工作站及伺服器等 AI 應用領域。與映泰科技等顯卡廠商深化合作，提升 AI 產品效能。推出 AI First Mate 軟體工具，強化離線 AI 運算能力。

• 太空科技：自主研發立方衛星電腦 OBC，具備高可靠性設計，並預計進行太空飛行實驗，展現進軍太空產業的企圖心。2024 年 12 月，精英電腦推出首款自研立方衛星電腦 OBC，預計 2025 年第四季搭載於成功大學 Lilium3 衛星進行太空實驗。

• 智慧車載系統：開發智慧座艙、ADAS、車隊管理及車載資通訊系統，提供整合式車輛管理方案。

• 綠色永續技術：致力於綠色採購和永續供應鏈管理，推動節能減碳與環保產品設計，如採用低溫製程技術。

研發投入：

• 2023 年研發投入達新台幣 10.85 億元，佔營收 5.49%，創歷年新高，顯示公司對技術創新的重視。

生產基地與產能配置

精英電腦在全球設有 兩大生產核心區域：

• 中國生產基地：

  • 華南廠（深圳興英數位科技）：為最主要的生產基地，整合 PCB（寶訊）、PCBA（鑫茂）與系統組裝（精茂）三大功能。
  • 蘇州廠（精英電腦（蘇州工業園區）有限公司）：專注於筆記型電腦等攜帶式裝置的製造。

• 泰國廠生產基地（精英科技（泰國）股份有限公司）：於 2019 年設立，為東南亞重要生產據點，主要生產主機板及相關零組件，並持續擴充產能以應對全球供應鏈調整需求。

擴廠計畫與調整：

1. 泰國廠擴產：於 2025 年 3 月決議斥資逾泰銖 4,942.3 萬元（約新台幣 4,942.3 萬元）購置機器設備，持續擴充泰國廠產能，提升東南亞市場供應能力。

2. 精祥科技泰國設廠計畫調整：原規劃透過子公司精祥科技投資 15 億元 於泰國設立 PCB 製造廠，已於 2025 年 3 月決議停止此特定孫公司投資案，顯示海外投資策略的動態調整。

3. 深圳寶安沙井擴廠傳聞澄清：針對媒體報導投資 6 億美元於深圳寶安沙井鎮建設大型基地的計畫，公司高層已澄清 並無伺服器及光碟機產品線投資計畫，且 尚未有寶安沙井新廠投資的正式公告，現階段生產重心仍以深圳現有廠區及泰國廠為主。

市場與營運分析

營收結構分析

產品營收結構：

雖然缺乏精確的各產品線營收佔比數據，但從公司發展方向及市場策略觀察，主機板與迷你電腦 LIVA 仍為主要營收來源。近年來，AIoT 解決方案、工業電腦 IPC（透過精強科技）、AI PC 及電動車充電樁等新興領域的營收貢獻正逐步增加。2023 年公司營收百分之百來自電腦及其週邊產品。

區域營收結構（2023 年）：

近期營收表現：

1. 2024 年全年營收：新台幣 175 億元，年減逾 1 成。
2. 2025 年 1 月營收：新台幣 13.07 億元，月減 26%，但年增 16.4%。
3. 2025 年 3 月營收：新台幣 13.88 億元，年減 1.43%。
4. 2024 年前三季營收：新台幣 131.87 億元，年減 14%。

圖、2331 精英 營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收趨勢圖顯示公司近期的營收狀況，可見營收存在波動。

財務績效分析

近年財務表現摘要：

1. 2023 年 EPS：新台幣 1.82 元，創 8 年新高。全年合併稅後淨利約 10.13 億元，年增 16%。
2. 2023 年毛利率及稅後淨利率呈現雙率雙升，顯示成本控制與產品組合優化見效。2023 年第三季毛利率達 17%，年增 5.3 個百分點。
3. 2024 年上半年本業仍有虧損，稅後淨利約 7,121 萬元，EPS 0.13 元，較去年同期下滑。
4. 2024 年前三季營業虧損新台幣 2.34 億元。
5. 2024 年第三季 EPS：負新台幣 0.05 元。
6. 2024 年第三季毛利率：11%，較 2023 年同期減少，但高於 2024 年第二季。

獲利能力分析：

• 毛利率：2023 年顯著提升，2024 年則因市場因素有所波動，但公司持續透過產品組合優化來維持。
• 營業利益率：2024 年前三季為負值，顯示本業營運面臨挑戰，但 2023 年第二季曾實現由虧轉盈。
• 稅後淨利率：2023 年表現亮眼，2024 年則受本業影響。

圖、2331 精英 獲利能力（本站自行繪製）
獲利能力圖表呈現了公司毛利率、營益率及純益率等指標的變化，反映了公司在不同階段的獲利表現。

償債能力分析（截至 2024 年 9 月 30 日）：

• 負債比率：50%
• 流動比率：123%
• 速動比率：103%

營運能力分析（截至 2024 年 9 月 30 日）：

• 存貨週轉天數：48 天

現金流量分析（截至 2024 年 9 月 30 日）：

• 現金及約當現金：新台幣 37.17 億元

圖、2331 精英 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖顯示公司近期的現金流量，可用於評估公司的資金狀況。

圖、2331 精英 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖呈現了公司的財務狀況，可用於評估公司的獲利能力。

圖、2331 精英 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖呈現了公司的資本來源，可用於評估公司的資本配置。

圖、2331 精英 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖呈現了公司資本支出的狀況，若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象。

圖、2331 精英 合約負債（本站自行繪製）
合約負債代表公司的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖、2331 精英 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數圖呈現了公司的存貨管理效率。

圖、2331 精英 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比圖呈現了公司的存貨狀況，可反映公司的去庫存能力。

區域市場分析

主要銷售區域：

• 亞洲市場：為主要營收來源地，市場地位穩固。
• 美洲市場：為第二大市場，具備重要性。
• 歐洲市場：為持續拓展的潛力市場。

市場拓展策略：

• 深耕亞洲市場：鞏固既有通路與客戶關係，並積極拓展新興市場機會。
• 拓展歐美市場：於 2025 年初積極參與歐美地區五大重要展會，如 CES（美國消費電子展）、ISE（歐洲整合系統展）、Bett（英國教育科技展）、NRF（美國零售業聯盟展）及 Embedded World（德國嵌入式電子與工業電腦應用展），擴大品牌影響力，爭取更多國際訂單。2025 年 2 月，精英電腦積極展開行銷，推進旗下產品線，並預期在 2025 年加速擴展業務動能。
• 印度市場：以 LIVA 迷你電腦品牌拓展印度市場，搶攻教育、醫療、零售等垂直領域商機。

競爭態勢分析

主要競爭對手：

• 主機板廠商：華碩（2357）、技嘉（2376）、微星（2377）、映泰（2399）、華擎（3515）等。
• PC OEM/ODM 廠商：緯創（3231）、廣達（2382）、鴻海（2317）等。
• 工業電腦（IPC）廠商：研華（2395）、樺漢（6414）等（主要透過子公司精強科技競爭）。

競爭優勢：

• 垂直整合生產能力：擁有從 PCB 製造、SMT 到系統組裝的完整能力。
• 多元產品線與應用：產品涵蓋主機板、迷你電腦 LIVA、筆記型電腦、工業電腦 IPC 及 AIoT 解決方案，滿足不同客戶需求並分散風險。
• 全球營運佈局：全球設有生產基地及營運據點，具備快速反應市場需求的能力。
• 技術創新與研發投入：持續投入研發，特別是在 AI 算力、工業電腦 IPC、太空科技及電動車充電樁等新興領域。
• 自有品牌 LIVA 利基市場：LIVA 迷你電腦 LIVA 在特定應用市場建立良好口碑。

競爭劣勢：

• 品牌知名度：相較於華碩、技嘉等一線消費品牌，精英在消費市場的品牌知名度仍有提升空間。
• 營收規模：相較於大型 OEM/ODM 廠商（如鴻海、廣達），整體營收規模仍有差距。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

主要客戶類型：

• PC 品牌廠：如宏碁（Acer）、聯想（Lenovo）、戴爾（Dell）、惠普（HP）等國際知名 PC 品牌，精英為其提供主機板、筆記型電腦、桌上型電腦等 ODM/OEM 服務。
• 晶片大廠：如英特爾（Intel），進行專案合作或代工。
• 系統整合商：為系統整合商提供工業電腦 IPC 主機板、迷你電腦 LIVA 及 AIoT 解決方案。
• 通路商：透過全球通路夥伴銷售自有品牌 LIVA 及其他產品至終端客戶。
• 垂直市場客戶：教育、醫療、零售、工業、交通等垂直市場客戶，主要採購 LIVA 迷你電腦 LIVA、工業電腦 IPC 及 AIoT 解決方案。
• 雲端服務業者（CSP）：北美四大雲端服務業者為其客戶。

價值鏈定位

精英電腦在產業價值鏈中 主要扮演以下角色：

• 硬體設計與製造商：主機板、迷你電腦 LIVA、筆記型電腦、工業電腦 IPC 等硬體產品的設計、製造與供應商。
• 解決方案供應商：提供 AIoT 智慧零售、智慧充電樁、智慧教育等整合軟硬體的解決方案。
• ODM/OEM 夥伴：為全球 PC 品牌廠及系統整合商提供設計製造服務。

價值鏈上下游關係：

• 上游供應商：主要為半導體（CPU、GPU、晶片組）、被動元件（電阻、電容）、記憶體、面板、電池、印刷電路板（PCB）等電子零組件供應商。重要供應商包括 Intel、聯強國際、國巨、南亞電路板、聯茂、台光電等。
• 下游客戶：主要為 PC 品牌廠、系統整合商、通路商及終端消費者。

籌碼動向

圖、2331 精英 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼圖呈現了法人機構對公司股票的買賣情況。

圖、2331 精英 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼圖呈現了大戶投資人對公司股票的持有情況。

圖、2331 精英 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股圖呈現了公司內部人士對公司股票的持有情況。

股利政策

圖、2331 精英 股利政策（本站自行繪製）
股利政策圖呈現了公司過去的股利發放情況，可供投資人參考。2025 年 3 月，精英董事會決議配發每股現金股利新台幣 0.21 元，股利政策維持穩健。

財務比率

圖、2331 精英 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現了公司歷年的本益比變化。

圖、2331 精英 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖呈現了公司歷年的淨值比變化。

近期重大事件分析

重大事件與市場反應

近期重大事件（2024年底 – 2025年初）：

1. 2025 年 CES 新品發表（2025.01）：發表全新 LEET Z890 遊戲主機板、LIVA 迷你電腦系列及多款 AI 商用筆電系列，展現 AIoT 及高效能運算實力。市場關注度高，但展期間股價反應平淡。

2. 參與倫敦 Bett 教育展（2025.01）：展示結合 AI 技術的教育筆電與多功能迷你電腦，深化教育市場布局。

3. 參與紐約 NRF 零售展（2025.01）：展出智慧零售解決方案，推動相關市場發展。

4. 參與歐洲 ISE 專業影音設備展（2025.02）：展出完整的 LIVA 迷你電腦系列，應用於數位看板、智慧零售等。

5. 參與德國 Embedded World 嵌入式電子展（規劃中）：預計展出工業電腦相關產品。

6. 精強科技將併入精英（2025.03 董事會決議）：決議與子公司精強科技進行簡易合併，合併基準日訂為 2025 年 6 月 30 日。此舉預期有助於集團資源整合及營運效率提升，市場正面看待。

7. 停止投資精祥科技泰國孫公司（2025.03 董事會決議）：決議停止原計畫透過精祥科技於泰國設立孫公司投資案，顯示海外 PCB 布局策略調整。

8. 擴充泰國產能（2025.03 董事會決議）：斥資逾泰銖 4,942.3 萬元 購置機器設備，持續擴充泰國既有產能，提升東南亞市場供應能力。

9. 策略長趙政輝辭職（2025.03）：策略長趙政輝任職期滿一年後辭職，高階人事異動引發關注。

10. 董事會決議配發現金股利（2025.03）：決議配發每股現金股利新台幣 0.21 元，股利政策維持穩健。

11. 推出首款自研立方衛星電腦 OBC（2024.12）：跨足太空科技領域，預計 2025 年第四季 搭載成功大學 Lilium3 衛星進行太空飛行實驗。

12. 大同董事長王光祥接任精英電腦董事長（2024.08）：領導權變更，市場預期集團資源整合效益。

市場反應：

• 積極參與國際展會提升了品牌能見度，但短期股價反應相對溫和。
• 精強科技合併案被視為正面發展，有助於資源整合。
• 立方衛星電腦的發布為公司增添了新題材與想像空間。
• 股利發放維持穩定，符合投資人期待。

策略調整分析

近期策略調整：

• 聚焦 AIoT 與邊緣運算：將 AIoT 及邊緣運算列為核心發展方向，積極推出相關產品與解決方案，搶攻 AI PC 及相關應用商機。
• 強化子公司整合與發展：透過合併精強科技強化集團資源，（原）規劃精祥科技拓展 PCB 業務（後續調整）。
• 調整海外投資策略：停止特定的泰國 PCB 孫公司投資案，但持續投資擴充泰國現有產能，顯示策略更為聚焦與務實。
• 擴大全球行銷力道：積極參與多場國際重要展會，提升品牌知名度，爭取更多國際市場商機，特別是歐美市場。
• 深耕新興應用領域：除了 AI PC，持續投入電動車充電樁、衛星電腦等新興領域。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2年）

• 擴大 AI 產品線：持續推出 AI 迷你電腦、AI 筆記型電腦、AI 工業電腦等新品，搶攻 AI PC 換機潮及邊緣 AI 商機。預期 AI 伺服器、AI PC 產品於 2025 年開始陸續出貨。
• 強化精強科技整合效益：完成與精強科技的合併，發揮資源整合綜效，擴大 IPC 及電動車充電樁市場佔有率。
• 深耕垂直應用市場：聚焦智慧零售、智慧工廠、智慧交通、智慧醫療及教育等垂直應用市場，提供更深入的客製化解決方案。
• 拓展歐美市場份額：透過積極參展與通路合作，提升在歐美市場的品牌知名度與銷售額。
• 提升獲利能力：持續透過產品組合優化、成本控制及營運效率提升，改善毛利率與整體獲利能力。預期 2024 年獲利將優於 2023 年。

中長期發展藍圖（3-5年）

• 成為 AIoT 解決方案領導供應商：以 AIoT 技術為核心，整合硬體、軟體及雲端服務，提供全方位智慧解決方案，提升服務價值。
• 拓展太空科技事業：持續投入立方衛星電腦 OBC 研發，建立太空飛行履歷（Space Heritage），拓展衛星通訊、遙測等太空科技應用市場。
• 全球品牌價值提升：透過持續的產品創新、市場拓展及品牌行銷活動，提升全球品牌知名度與價值，尤其在 LIVA 及 LEET 等自有品牌。
• PCB 技術深化與應用：雖然特定泰國投資案停止，但公司仍可能尋求其他方式強化在高頻高速 PCB 領域的技術與產能，以支援伺服器、網通、車用等高階應用。
• 建構永續發展企業：落實 ESG（環境、社會、治理）永續發展理念，推動綠色製造、友善職場及社會公益，提升企業長期價值與永續競爭力。

投資價值綜合評估

投資優勢

• 成功轉型 AIoT 解決方案供應商：積極調整產品結構，搭上 AIoT 產業發展趨勢，未來成長潛力可期。
• 多元產品線與市場佈局：產品線涵蓋主機板、迷你電腦、筆記型電腦、工業電腦及 AIoT 解決方案，市場遍及全球，可分散營運風險。
• 子公司發展潛力：合併精強科技後，在工業電腦及電動車充電樁市場具備更強競爭力。
• 技術創新能力：持續投入研發，在 AI、邊緣運算、太空科技等新興領域具備技術優勢。
• 垂直整合能力：擁有從設計、PCB 製造到系統組裝的能力，提升效率與成本控制。
• 股利政策穩健：長期以來維持穩健的股利政策，具備一定的投資吸引力。

風險提示

• 全球經濟下行風險：全球經濟不確定性、通膨及升息壓力可能影響終端消費及企業支出，進而衝擊 PC 及相關市場需求。
• 半導體供應鏈風險：半導體供應鏈的波動（如缺貨或價格上漲）可能影響生產成本及供應穩定性。
• 市場競爭激烈：主機板及 PC 市場競爭激烈，需持續提升產品性價比與創新能力。
• 轉型效益不確定性：轉型 AIoT 解決方案供應商及拓展新興領域（如太空科技）的成效仍需時間驗證。
• 獲利能力波動：近年獲利表現有所波動，本業營運仍需持續改善以穩定獲利。

投資建議

綜合考量精英電腦的轉型策略、多元佈局、技術儲備及未來展望，投資人可關注以下面向：

• AIoT 產品線發展：密切關注公司 AI 迷你電腦、AI 筆記型電腦、AI 工業電腦等新品的市場接受度及營收貢獻。
• 精強科技整合效益：觀察合併後的營運績效、市場拓展及對集團整體獲利的貢獻。
• 全球市場拓展成果：追蹤公司在歐美及印度等重點市場的拓展進度及營收成長情況。
• 整體獲利能力改善：持續觀察公司毛利率、營業利益率及稅後淨利率是否能有效提升並維持穩定。
• 新興業務進展：關注立方衛星電腦、電動車充電樁等新業務的發展進度與潛在商機。

整體而言，精英電腦正處於轉型升級的關鍵時期，積極佈局 AIoT 及多個新興應用領域，未來發展具備想像空間。 公司策略方向明確，惟短期營運仍受外部環境影響，獲利能力尚待穩定提升。投資人宜審慎評估相關風險，並密切關注公司後續營運表現與策略執行成效。

重點整理

• 成功轉型 AIoT 解決方案供應商：從傳統板卡大廠積極轉型，搭上 AIoT 產業趨勢。
• 多元產品線佈局：涵蓋主機板、迷你電腦（LIVA）、筆記型電腦、工業電腦（精強）及 AIoT 解決方案。
• 積極拓展 AIoT 及新興應用：聚焦 AI PC、邊緣運算、工業電腦、電動車充電樁及太空科技（立方衛星電腦）等領域。
• 子公司整合強化競爭力：合併精強科技，強化工業電腦及車電領域發展。
• 全球營運佈局與技術創新：全球設有生產基地（中國、泰國）及營運據點，持續投入研發創新。
• 財務狀況尚待改善：2024 年營收下滑，本業獲利能力有待提升，但 2023 年 EPS 創佳績。
• 未來展望謹慎樂觀：受惠 AIoT 產業趨勢及公司轉型策略，中長期成長可期，惟短期挑戰仍存。

參考資料說明

公司官方文件

1. 精英電腦股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.17）
   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運績效、財務報表、產品介紹及未來展望等資訊。該簡報由精英電腦股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 精英
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於精英電腦之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、客戶資訊等，以建立對公司之全面認識。

2. NStock 網站 – 精英做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於精英電腦之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 精英電腦股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於精英電腦之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 精英
   本研究參考鉅亨網關於精英電腦之公司簡介、經營團隊、新聞動態、股價資訊等，以補充公司最新資訊與市場反應。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 精英
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於精英電腦之公司概況、財務數據、新聞、股利政策等，以了解公司營運表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 精英
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於精英電腦之公司資料、實收資本額、營收數據等資訊，以驗證公司基本資料與營運數據之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音及公開資訊觀測站
   本研究參考臺灣證券交易所網站關於精英電腦法人說明會之資訊及公告，以取得官方發布之重大訊息與簡報來源。

註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及未來預期均基於公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導及網站資訊。資料時間點可能影響分析結果，投資決策應參考最新資訊。