海悅國際 (2348)：大數據與 AI 賦能的房地產代銷龍頭與開發商

圖(1)個股筆記：2348 海悅（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2026 年 09 月 04 日

主要業務

海悅國際開發股份有限公司（股票代號：2348）發展歷程，精準映照台灣產業轉型軌跡。公司於 1987 年創立，早期以力捷電腦之名深耕科技產業，隨後轉型為力廣科技。2013 年，國內知名代銷團隊海悅廣告入主，正式更名為海悅國際開發，將營運重心全面轉向房地產代銷與不動產開發領域。歷經多年深耕，公司已穩居台灣房地產代銷產業龍頭，並成功轉型為具備開發實力的全方位房產企業。

公司營運採行雙軌模式，有效分散風險並創造綜效。代銷業務為公司核心命脈，提供從市場調查、產品定位、整合行銷到交易居間的全方位顧問服務。憑藉「海悅廣告」品牌，公司連續多年蟬聯全台代銷推案規模第一，產品組合涵蓋預售屋、新成屋、商辦及土地等多元標的。開發業務則是公司近年積極拓展的成長引擎，透過子公司金毓泰、海悅建設等，參與自建案與合資開發案，將代銷累積的龐大現金流轉化為高毛利建築利潤。

在技術創新方面，海悅國際將傳統勞力密集房地產業，成功轉型為數據驅動科技服務業。公司積極導入 PropTech 房產科技，結合 AI 人工智慧與大數據分析，建立超過 164 萬名會員的龐大資料庫。透過 AI 演算法預測客戶購屋需求，實現精準廣告投放，有效降低 30% 行銷成本。此外，公司領先業界導入 VR 實境看屋技術，不僅提升客戶體驗，更貢獻約 45% 成交案源，構築同業難以跨越的技術護城河。

營收結構

海悅國際營收來源主要分為代銷勞務與營建收入兩大板塊。隨著自建案與合資案陸續進入完工交屋期，營建收入貢獻度正逐年攀升，展現雙引擎發動營運成效。

在區域市場布局上，公司採取全台均衡發展策略，緊跟產業聚落與交通建設發展脈絡。除了鞏固北台灣核心獲利基地，更積極南下布局，精準捕捉科技產業南移帶來的房市紅利。

為支撐龐大營運規模，公司在全台各地布建綿密銷售網絡。以下為公司近年具代表性指標建案分布概況：

全台指標建案分布表

重大事件

海悅國際近年在營運擴張與財務表現上皆有突破性進展。2024 年合併營收達 102 億元，稅後純益 22.28 億元，每股盈餘（EPS）達 14.43 元，創下歷史新高。進入 2025 年，受央行信用管制與房貸總量控管影響，全年營收約 73.96 億元，雖較前一年度下滑，但代銷本業於下半年逐步回穩，且 2025 年 12 月單月營收達 8.24 億元，年增 81.11%，突顯營運已築底向上。

在開發業務方面，公司正式進入營建收益收割期。2025 年受惠於台中「南悅豐映」等建案交屋，挹注可觀營建收入。展望 2026 年，台北「敦仰」、新北「海研 A3 光點」及高雄「達麗未來市」等指標建案將於上半年陸續完工交屋。法人預估，2026 年將有 6 個交屋案認列，貢獻總銷金額達 81.3 億元，有望推升全年 EPS 挑戰 13 元以上水準。

在資產活化與土地開發布局上，公司持續擴大投資版圖。子公司金毓泰主導的「台北市議會舊址地上權」開發案正進行招租規劃，預期將帶來長期穩定租金收益。此外，公司以 11.11 億元標得台北市國父紀念館旁逸仙段地上權土地，計畫興建頂級商辦大樓，預計 2026 年中取得建照；同時與亞昕國際合資 22 億元購入竹北土地，持續厚植未來開發量能。

未來展望

面對房地產市場結構性調整，海悅國際未來發展策略聚焦於深化雙軌營運與推動永續發展。在短期營運方面，公司目前全台銷售中個案與後續接案總銷金額高達 4,996 億元，代銷案源儲備充沛。隨著房市成交量落底回溫，遞延性買盤陸續出籠，搭配新青安貸款政策支撐的剛性需求，代銷本業將維持穩健動能。營建業務則將迎來 2026 年至 2027 年入帳高峰，預計完工認列 11 案，大幅優化財務結構並節省利息支出。

圖(2)土地開發貢獻效益預計時程表（資料來源：海悅公司網站）

在中長期發展藍圖上，公司將持續投入 PropTech 房產科技研發，升級 AI 數據分析平台，進一步提升客戶媒合精準度與行銷效率。產品策略將順應市場趨勢，聚焦符合大眾購買力微型化住宅，並擴大商辦與都更危老案布局比例。

此外，公司積極落實 ESG 永續經營理念。位於台北車站前的「海悅國際大樓」開發案，導入 LEED 與 WELL 雙白金認證標準，並採用 GRESB 評級，目標打造節能減碳智慧綠建築。儘管市場仍面臨營造成本波動與央行貨幣政策等潛在風險，海悅國際憑藉其數據優勢、充沛現金流及全台化布局，具備高度抗風險能力，未來營運成長深具潛力。

參考資料

1. 海悅國際開發股份有限公司法人說明會簡報（2024.11）。本研究主要參考法說會簡報的財務數據、建案結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由海悅國際經營團隊主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 海悅國際財務報告與營收公告（2024-2026.01）。本文的財務分析主要依據歷次財報與月營收公告，包含合併營收、毛利率、稅後淨利及 2025 年全年營收 73.96 億元等關鍵數據。

3. 國內券商產業研究報告（2025.11-2026.01）。研究報告提供海悅國際在房地產代銷及開發領域的專業分析，包含 2026 年建案完工交屋時程、EPS 預估及市場供需狀況評估。

4. 財經媒體專題報導（2025-2026）。報導詳述海悅國際在 PropTech 房產科技、AI 大數據應用、土地標售進度及全台代銷案量達 4,996 億元等最新營運發展動態。

5. 海悅國際 ESG 永續報告書。此報告詳細說明公司在環境保護、綠建築認證（LEED、WELL）及公司治理方面的具體措施與實踐成果。

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