英業達（2356）：AI 伺服器與車用電子雙引擎驅動成長的全球科技製造領導者

圖(1)個股筆記：2356 英業達（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本文深度剖析英業達（2356.TW），一家全球領先的科技製造服務供應商，從公司沿革、產品應用、市場布局、財務表現到競爭優勢進行全面性分析。英業達近年積極轉型，聚焦AI 伺服器與車用電子兩大成長引擎，營收與獲利能力均呈現穩健增長。2024 年營收創歷史新高，AI 伺服器佔比顯著提升，車用電子業務亦展現強勁成長勢頭。近期重大事件包括出售ZT Systems股權、應對美國潛在關稅衝擊、以及受惠於 Google AI 晶片供應鏈。
下圖呈現英業達的基本面分析量化指標，包含股東權益報酬率、預估本益成長比、預估本益比、股價淨值比、預估殖利率等分佈，可作為判斷公司基本面健康狀況的參考。

圖(2)2356 英業達 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

下圖呈現英業達的質化暨市場面分析，包含產業前景、題材利多、訊息多空比、法人動向等，可作為分析公司市場前景的參考。

圖(3)2356 英業達 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

英業達股份有限公司（Inventec Corporation，股票代號：2356.TW）於 1975 年 6 月 9 日在台灣創立，總部位於台北市士林區後港街 66 號，是全球領先的科技製造服務供應商。公司簡介：公司由葉國一與鄭清和先生共同創辦，並邀請李詩欽先生加入創業團隊。現任董事長為葉力誠先生，總經理為蔡枝安先生。英業達以電腦、通訊及消費性電子產品的研發與製造為核心業務，並在全球各地設有廣泛的營運據點，構建了橫跨亞洲、北美、歐洲的全球布局營運網絡。截至 2024 年底，集團員工人數超過 3 萬人。

英業達集團旗下擁有多家子公司，包括負責智慧型手機製造的英華達、品牌行銷與系統整合的無敵科技（BESTA）、以及專注於互聯網產品研發的英研智能移動等。

歷史沿革與多元發展

英業達的發展歷程見證了台灣科技產業的演進：

1975-1980s：公司成立初期專注於計算機及電話機等產品的製造。1980 年代，溫世仁先生加入擔任廠長，奠定發展基礎，並逐步拓展至筆記型電腦與伺服器業務。
1990s：確立在全球市場的領導地位，成為國際品牌大廠重要的代工合作夥伴。1996 年 11 月，股票於台灣證券交易所掛牌上市。
2000s-2010s：積極進行多元化發展。2011 年 3 月，以換股方式合併子公司英華達，強化在智能裝置及無線通訊領域的布局。同時，積極投入雲端運算、物聯網及 AI 應用等高科技領域。
2015-2021：合併旗下太陽能子公司英穩達與英懋達，整合太陽能產業鏈，但該事業於 2021 年 12 月宣告終止。
2020s-至今：持續深耕核心業務，並加速在新興領域的投入。推出如 VectorMesh AI 加速器等創新產品，展現其在高效能 AI 解決方案的技術實力。2023 年下半年，持續推動 IP 商品化，推出 Minima、Parva 及 Magna 等系列產品，滿足多元 AI 應用需求。近年更將發展重心聚焦於 AI 伺服器與車用電子兩大成長引擎。

產品系統與應用領域

英業達的產品線涵蓋個人資訊產品、企業解決方案、車用電子解決方案及 AI 智慧應用四大範疇，展現其多元化的技術實力與市場布局。

個人資訊產品

英業達在個人資訊產品領域，主要生產筆記型電腦及一體機 (AIO) 等產品。儘管全球 PC 市場需求趨於穩定，但受惠於遠距工作模式的普及，以及 AI PC 換機潮的潛在動能，個人資訊產品業務仍具備穩健發展的基礎。根據 2024 年財報資料，電腦相關產品約佔營收 50%。

圖(4)個人產品解決方案（資料來源：英業達公司網站）

企業解決方案

企業解決方案是英業達的核心業務之一，產品線涵蓋伺服器、刀鋒伺服器及 AI 伺服器等。受惠於雲端運算、大數據及 AI 技術的蓬勃發展，企業級伺服器市場需求持續增長，尤其在 AI 伺服器領域，英業達更展現強勁的成長動能。伺服器相關產品約佔 2024 年營收 46%。

圖(5)企業產品解決方案（資料來源：英業達公司網站）

車用電子解決方案

車用電子解決方案是英業達近年來積極拓展的新興業務，產品應用涵蓋自動駕駛輔助系統 [ADAS)、車載資訊娛樂系統（IVI）、中央閘道器 (Gateway]、車載伺服器、汽車網路安全、電動車無線更新系統 (OTA)、車用無線充電及超寬頻 (UWB) 智慧汽車安全門禁系統等關鍵領域。隨著汽車產業朝向智能化、電動化轉型，車用電子市場迎來爆發式成長，為英業達帶來龐大的發展潛力。

圖(6)車用電子解決方案（資料來源：英業達公司網站）

AI 及智慧應用

英業達在 AI 及智慧應用領域，聚焦於 AI 晶片與 矽智財 (IP) 的研發，並推出 VectorMesh AI 加速器系列產品 (包含 Minima、Parva 及 Magna)，適用於影像辨識、特殊數學運算及人型物件偵測等多元 AI 應用場景。此外，公司亦積極開發 AI 物流機器人及 智慧眼鏡等創新產品，展現其在 AI 領域的技術前瞻性與多元應用能力。智慧裝置約佔 2024 年營收 4%。

圖(7)AI 智慧應用解決方案（資料來源：英業達公司網站）

市場布局與區域營收

全球銷售網絡

英業達的銷售網絡遍布全球，產品主要銷往美國、中國大陸、台灣、日本及其他地區。根據 2023 年資料，美國市場為其最大的營收來源，佔比高達 67%，其次為台灣市場，佔比約 16%，中國大陸市場則佔 10%，日本及其他市場合計佔 7%。

pie title 2023年區域營收分布 "美國市場" : 67 "台灣市場" : 16 "中國大陸市場" : 10 "日本及其他市場" : 7

生產基地全球布局

為因應全球市場需求及地緣政治風險，英業達在全球各地建立了多元化的生產基地，形成完整的研發、生產、配送及技術支援體系：

圖(8)生產基地與營運據點（資料來源：英業達公司網站）

台灣：台北總部、桃園研發中心，為集團研發、高階製造及部分 5G 產品生產中心。
中國大陸：上海浦東廠、重慶廠、南昌廠及南京廠，為筆記型電腦及伺服器主要生產基地。
泰國：北欖府設有筆電工廠，並新建伺服器及筆電工廠，預計 2025 年陸續投產，大幅提升非中國地區產能。2025 年3 月，緬甸發生強震，所幸英業達泰國廠位於泰國北欖府的廠房並未受到波及，產線維持正常運作。
墨西哥：華雷斯 (Juarez) 工廠，主要生產印刷電路板組裝 (PCBA)、伺服器及車用電子產品，為伺服器重要生產基地，約佔伺服器產能 35% 至 40%。
捷克：布爾諾 (Brno) 工廠，為歐洲市場重要伺服器及相關產品生產據點。
越南：河內設廠，主攻智慧裝置產品。
馬來西亞：檳城設廠，主要生產智慧裝置及穿戴式裝置。

透過全球生產基地的多元布局，英業達不僅能有效分散地緣政治風險，更能貼近客戶需求，提供更快速、彈性的供應鏈服務。預計 2025 年非中國產能佔比將提升至 10% 至 15%。

公司基本概況

英業達（2356.TW）目前股價約為 40.4 元，預估本益比為 19.69 倍，預估殖利率為 4.33%，預估現金股利為 1.75 元。公司的報表更新進度包含月報與季報。

圖、2356 英業達 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了英業達歷年 EPS 的預估變化。

圖(19)2356 英業達 K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(20)2356 英業達 K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖、2356 英業達 K 線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖呈現了英業達過去一段時間的價格變化，分別以日、週、月為單位呈現。

圖、2356 英業達本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現了英業達歷年的本益比變化，以及預估的未來本益比。

圖、2356 英業達 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖呈現了英業達歷年的淨值比變化。

競爭優勢分析

豐富的客戶群體

英業達與多家全球知名科技企業建立長期穩定的合作關係，客戶群涵蓋 HP、Google、華碩、聯想 (Lenovo)、Dell、Amazon、百度、阿里巴巴、騰訊、小米科技及 Apple 等國際品牌大廠與大型雲端服務供應商 (CSP)。多元化的客戶基礎不僅為英業達帶來穩定的訂單來源，更展現其在品牌認可度與技術能力方面的優勢。

卓越的技術研發能力

英業達持續投入大量資源於技術研發，尤其在新興技術領域如 AI 伺服器液冷技術、AI 晶片、車用電子及 AI 應用等，展現強大的研發實力。公司不僅推出 VectorMesh AI 加速器等高效能產品，更自主研發全鋁冷板式液冷技術模組，成本較傳統銅冷板降低約三分之一，提升 AI 伺服器效能與能效比。在車用電子方面，與恩智浦 (NXP) 合作開發 UWB 技術應用於智慧門禁等。英業達開發的 AI 智慧傷口軟體已成功導入新光醫院並商轉，助攻智慧醫療流程數位化。這些技術創新是維持競爭力的關鍵。

全球布局與供應鏈韌性

英業達在全球亞洲、北美、歐洲等地設有生產基地，構建了完善的全球化生產網絡。多元化的生產布局不僅能有效降低地緣政治風險（如美國關稅政策），更能提升供應鏈韌性，確保產品供應穩定，快速響應客戶需求。英業達墨西哥廠區因應美國市場需求及關稅考量，扮演日益重要的角色。

觀察英業達的法人動向籌碼，可見近期法人買賣超的變化。

圖(21)2356 英業達法人動向籌碼（日）（本站自行繪製）

大戶籌碼則呈現了不同時間週期的變化。

圖(22)2356 英業達 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

而內部人持股則呈現了長期的變化趨勢。

圖(23)2356 英業達 內部人持股（月）（本站自行繪製）

近期重大事件分析

英業達近期經歷多項影響營運與市場評價的事件：

AMD 收購 ZT Systems 影響 (2025 年 4 月)：英業達原為 ZT Systems 股東，AMD 收購 ZT 後，英業達出售其持有之 ZT 約 10% 股權，交易金額約 134.05 億元新台幣，並取得 88.4 萬股 AMD 股票。此交易為英業達帶來一次性業外收益，但未來與 ZT 的供應鏈合作關係變化值得關注。市場亦傳聞 AMD 可能分割 ZT 硬體部門，英業達被視為潛在買家。
美國潛在關稅衝擊與因應 (2025 年 4 月)：市場傳聞前總統川普若當選，可能對台灣等地區課徵高額關稅，引發電子代工廠股價波動。英業達因已在墨西哥設有重要生產基地，可彈性調度 AI 伺服器與筆電出貨，降低關稅衝擊。公司亦釋出可能前往美國德州設廠的訊息，以提升在地化生產能力與競爭力。
強勁營收表現與法人買超 (2025 年 3-4 月)：英業達 2025 年第一季營收創下歷史同期新高，表現優於預期。強勁的基本面吸引法人資金進駐，三大法人於 4 月 8 日單日投入 37 億元搶進英業達等 AI 概念股，4 月 11 日英業達更獲法人買超 2 萬餘張，帶動股價反彈。
Google 新 AI 晶片供應鏈 (2025 年 4 月)：Google 發表新一代 AI 晶片 Ironwood，預計由台積電代工。身為 Google 伺服器供應鏈的一環，英業達有望受惠於此波 AI 晶片升級需求。
邊緣運算與智慧醫療合作 (2025 年 3 月)：韓國 AI 新創 DEEPX 宣布與英業達合作，共同搶攻邊緣運算市場。同時，英業達開發的 AI 智慧傷口軟體已成功導入新光醫院並商轉，助攻醫療流程數位化。
輝達 GTC 大會參與及 GB200 布局 (2025 年 3 月)：英業達為輝達 (NVIDIA) GTC 大會金牌贊助商，展出 Edge AI 新產品。市場預期輝達新一代 GB200 AI 伺服器將帶來新一波需求，英業達可望在 2025 年下半年開始出貨相關產品。
2024 年財報與股利政策 (2025 年 3 月)：公布 2024 年 EPS 2.03 元，並宣布配發 1.7 元現金股利，高配息率展現公司回饋股東的誠意。

未來發展策略與展望

AI 伺服器市場前景看好

受惠於全球 AI 浪潮的興起，AI 伺服器市場需求呈現爆發式成長。英業達在 AI 伺服器領域已取得領先地位，成功打入全球三大美系雲端服務供應商供應鏈，並預計 2025 年 AI 伺服器營收將持續呈現雙位數成長，營收佔比有望達到 30% 至 40%。公司持續開發支援輝達 H200、B200、GB200 等最新 GPU 的伺服器產品，並強化液冷散熱技術優勢。

車用電子業務蓄勢待發

隨著汽車產業智能化、電動化趨勢加速發展，車用電子市場迎來黃金發展期。英業達已在該領域布局多年，並與多家歐、美、中汽車製造商及一級供應商建立合作關係。公司預期 2025 年車用電子業務營收將實現三倍以上的高速成長，目標在 2027 年達到千億元營收規模，成為未來營收成長的重要動能。

擴大資本支出，強化全球布局

為掌握市場機遇，擴大全球布局，英業達計劃 2025 年資本支出維持與 2024 年相當水準，約在新台幣 120 億至 150 億元之間，用於全球產能擴充及新技術研發。公司除持續擴建墨西哥廠及泰國廠外，亦積極評估在美國德州設立新生產基地，以進一步提升在地化生產能力，降低地緣政治風險。全球產能擴充是重要策略。

審慎樂觀看待未來發展

展望 2025 年，英業達總經理蔡枝安表示，儘管全球經濟仍存在諸多不確定因素（如美國新總統政策、地緣政治），但市場整體仍將保持增長趨勢，公司業績可望優於 2024 年，惟成長幅度可能較 2024 年的 25.5% 保守。英業達將持續關注全球經濟、稅務政策及地緣政治變化，並積極拓展 AI 伺服器、車用電子、機器人及 AI PC 等新興業務，以維持在全球科技製造服務領域的領先地位。策略性業務拓展將是重點。

重點整理

全球科技製造服務領導者：英業達為全球領先的科技製造服務供應商，具備多元化的產品線及全球化營運布局。
AI 伺服器與車用電子雙引擎驅動：AI 伺服器及車用電子業務為公司未來營收成長的主要動能，2025 年展望強勁。
技術研發實力雄厚：在 AI 伺服器液冷技術、AI 晶片、車用電子及 AI 應用等領域具備領先的技術研發能力。
全球布局與供應鏈韌性：透過全球生產基地布局 (含墨西哥、泰國擴產及美國評估)，有效分散風險，提升供應鏈韌性。
財務狀況穩健：2024 年營收獲利創新高，財務結構良好，股利政策穩健。
未來展望審慎樂觀：預期 2025 年營收持續成長，AI 伺服器及車用電子業務將扮演關鍵角色，惟需關注外部環境變數。

參考資料說明

公司官方文件

英業達股份有限公司法人說明會簡報（2024 年第三季）
本研究參考英業達公司法人說明會簡報，內容涵蓋公司 2024 年前三季及第三季之營運表現、合併營收趨勢與產品比重、合併綜合損益表趨勢分析、合併資產負債表、財務比率分析以及產品市場展望等資訊。該簡報由英業達股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 英業達
本研究參考 MoneyDJ 理財網關於英業達公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。
NStock 網站 – 英業達做什麼
本研究參考 NStock 網站關於英業達公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。
TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 英業達股份有限公司
本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於英業達公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。
鉅亨網 – 台股 – 英業達
本研究參考鉅亨網關於英業達公司之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。
Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 英業達
本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於英業達公司之公司概況、股價資訊、營收數據及相關新聞，以了解公司股價表現、營運績效與市場關注度。
HiStock 嗨投資 – 個股 – 英業達
本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於英業達公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。
臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於英業達公司法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

新聞報導

經濟日報、工商時報、聯合報、自由財經、中央社等媒體近期（2024 年底至 2025 年 4 月）關於英業達營運、法說會、重大事件、市場分析及股價表現之相關報導。
上述報導提供本文在近期營運概況、重大事件分析、未來展望及市場反應方面的重要參考資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季法人說明會簡報、2024 全年財報及 2025 年第一季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。