銘旺科技（2429）：光學面板及綠能產業的轉型佈局
公司簡介
銘旺科技股份有限公司（Abonmax Technologies Inc.，股票代碼：2429 .TW）創立於 1978 年 11 月 30 日，前身為永兆精密電子股份有限公司。公司初期以印刷電路板製造起家，後成功轉型至光電產業，現今專注於光學面板的加工與製造，產品線涵蓋觸控玻璃、光學鍍膜玻璃、薄化及強化玻璃等。銘旺科技憑藉其技術實力與市場佈局，已在全球光電產業中佔據一席之地。
早期發展與轉型
公司成立初期，銘旺科技以印刷電路板（PCB）生產為主，產品包括雙面及多層印刷電路板。隨著產業趨勢變遷，公司積極尋求轉型，於 2009 年成立光電玻璃事業部，正式跨足光電產業領域。此一轉型策略，為銘旺科技開闢了全新的發展道路。
上市與擴張
2000 年 9 月 11 日，銘旺科技於台灣證券交易所掛牌上市，股票代碼為 2429。上市後，公司持續擴大在光電領域的業務範疇，並透過子公司嵩達光電科技 (股 ) 公司，專注於觸控面板材料改良研發與生產製程技術優化，強化其在光電產業的競爭力。
現況與展望
目前，光學面板業務仍為銘旺科技的核心營收來源，佔比高達九成。近年來，公司積極拓展綠能產業，與布萊富能源科技等合作夥伴共同開發太陽光電案場，展現其多元化發展的企圖心。展望未來，銘旺科技將持續深耕光電本業，並積極佈局綠能及前瞻技術領域，朝向多元化、永續發展的目標邁進。
主要業務範疇分析
銘旺科技主要業務聚焦於光學面板相關產品，近年來積極拓展高效能動力系統及綠能產業。依產品營收結構分析，光學面板為公司營收主力，佔比高達 93%。
產品系統與應用說明
銘旺科技產品線主要可分為三大類：
圖(1)產品分類（資料來源：銘旺科公司網站）
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光學面板：
- 觸控玻璃
- 光學鍍膜玻璃
- 薄化玻璃
- 強化玻璃
- LCD 顯示器
- 互動式電子白板
- 高亮自組模組
上述產品廣泛應用於：
* 行動電話
* 平板裝置
* 電子書閱讀器
* 衛星定位系統
* 金融提款機（ATM）
* 自動售票機
* 電子觸控白板
* 工業用設備
* 公共資訊查詢站
* 充電樁
* 運動產品
圖(2)觸控式螢幕互動電子白板（資料來源：銘旺科公司網站）
圖(3)觸控式高亮自組模組（資料來源：銘旺科公司網站）
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高效動力系統：
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輕載具動力系統
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8kW/16Nm (50cc 等級 )
- 8kW/30Nm (125cc 等級 )
- 12kW/45Nm (200cc 等級 )
- 5kW/55Nm (250cc 等級 )
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高效動力系統具備以下特點：
* 高效氣冷設計
* 深度弱磁技術
* 專利振動抑制技術
* 斜坡起步功能
應用領域包含：
* 電動摩托車、機車
* 沙灘車、搬運車
* 卡丁車、農機等
圖(4)輕載具動力系統（資料來源：銘旺科公司網站）
圖(5)高效率馬達產品（資料來源：銘旺科公司網站）
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智慧農業：
- 智能種、養殖系統
- 智動 IoT 農場儀控
- 數位影像、門禁與消防系統
- 農廢資源化循環利用系統
智慧農業系統應用於：
* 數位農場建置
* 智慧牧場
* 智慧農場
* 中央監控系統
圖(6)智慧農場（資料來源：銘旺科公司網站）
![銘旺科數位農場建置（碳盤查~產銷履歷系統）][https://uc913.com/wp-content/uploads/PO46937-8.webp “銘旺科數位農場建置（碳盤查~產銷履歷系統）”]
圖(7)數位農場建置（碳盤查~產銷履歷系統）（資料來源：銘旺科公司網站）
圖(8)智慧農場規劃-中央監控系統（資料來源：銘旺科公司網站）
圖(9)產品應用（資料來源：銘旺科公司網站）
營收結構與比重分析
2024 年上半年，銘旺科技產品營收結構以 TFT 面板為大宗，佔比高達 93%。玻璃裁切及強化業務佔 4%，其他業務則佔 3%。
技術優勢分析
銘旺科技在光學面板及動力系統領域具備技術優勢：
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光學面板技術：
- 觸控技術
- 光學鍍膜技術
- 玻璃薄化及強化技術
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動力系統技術：
- 高效氣冷設計
- 深度弱磁技術
- 專利振動抑制技術
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前瞻技術研發：
- AI 光學模組
- 多階通訊模組
- 電動輔助自行車馬達
圖(10)外掛式電動輔助自行車馬達（資料來源：銘旺科公司網站）
市場與營運分析
銘旺科技營收主要來自 TFT 面板銷售，銷售區域集中於台灣及中國大陸。近年來，公司積極拓展綠能產業，並佈局前瞻技術研發，尋求營運成長新動能。
營收結構分析
2024 年上半年，銘旺科技營業收入為新台幣 124,534 仟元，較去年同期減少 59%。營收結構以 TFT 面板銷售為主，佔比達 93%。
區域市場分析
銘旺科技銷售區域主要分佈於台灣及中國大陸。詳細區域營收佔比數據未於本次法說會簡報中揭露。
財務績效分析
近期營收表現
銘旺科技 2025 年 1 月營收表現亮眼，達新台幣 5,038 萬元，年增率高達 421.61%，月增率 30.73%。2 月營收為新台幣 3,233 萬元，年增率 188.56%，累計 1-2 月營收為新台幣 8,271 萬元，累計年增率達 296.45%。顯示公司營收呈現強勁成長態勢。
獲利能力分析
2024 年上半年，銘旺科技營業毛損為新台幣 1,004 仟元，營業淨損為新台幣 55,371 仟元，稅後淨損為新台幣 57,276 仟元，每股虧損 (EPS ) 為新台幣 1.29 元。公司上半年仍處於虧損狀態，惟毛損及營業淨損較去年同期擴大。
資產負債分析
截至 2024 年 6 月 30 日，銘旺科技資產總計為新台幣 420,998 仟元，負債總計為新台幣 164,066 仟元，負債比率為 39%。公司現金及約當現金為新台幣 126,344 仟元，佔總資產比重 30%，顯示公司現金部位尚屬充裕。
客戶結構與價值鏈分析
銘旺科技客戶主要為終端設備製造商及面板廠，公司在產業價值鏈中扮演光學面板及相關元件供應商的角色。
客戶群體分析
銘旺科技客戶群體主要包括：
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終端設備製造商：
- 行動電話
- 平板電腦
- 電子白板
- 金融及自動化設備製造商
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面板製造商：
- 友達光電
- 群創光電
- 惠科
- LGD
- 天馬
- 華星光電
圖(11)產品通路與佈局（資料來源：銘旺科公司網站）
價值鏈定位
銘旺科技在光電產業價值鏈中，屬於中游零組件供應商，主要提供光學面板及相關元件予下游終端設備製造商及面板廠。公司透過技術研發及生產優勢，與上下游廠商建立合作關係，共同拓展市場。
競爭優勢與未來展望
銘旺科技在光電產業深耕多年，具備一定的技術基礎與市場地位。近年來，公司積極轉型綠能產業，並投入前瞻技術研發，可望為未來營運注入新動能。
競爭優勢分析
銘旺科技競爭優勢主要體現在以下幾點：
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技術研發能力：
- 光學面板加工技術
- 高效動力系統技術
- 前瞻技術研發能量
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產品多元化：
- 光學面板
- 高效動力系統
- 智慧農業系統
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市場佈局：
- 深耕台灣及中國大陸市場
- 積極拓展東南亞、歐美市場
市場競爭地位
銘旺科技在光電面板市場面臨翔耀、正達、悅城等競爭對手。公司透過技術創新、產品差異化及市場拓展，力求在競爭激烈的市場中保持領先地位。
近期重大事件分析
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現金增資計畫：
- 2024 年辦理現金增資，發行 40,000,000 股，每股面額新台幣 10 元，總額新台幣 4 億元。
- 資金用途變更為購置桃園市中壢地區土地廠房、收購亮崴股權、轉投資綠能子公司等。
圖(12)併購亮崴公司（資料來源：銘旺科公司網站）
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轉投資綠能子公司：
- 增加資金投入銘旺綠能及銘威日光等綠能子公司，擴大綠能事業佈局。
- 擬收購亮崴電力股份有限公司過半股權，強化綠能產業鏈整合。
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前瞻技術研發中心成立：
- 2024 年成立前瞻技術研發中心 (A.T.D.)，聚焦高效能動力系統、AI 光學模組、多階通訊模組等前瞻技術研發。
- 投入 A+ 電輔自行車科專計畫，開發外掛式自行車輔助馬達。
未來發展策略展望
銘旺科技未來發展策略將聚焦於以下幾個面向：
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綠能產業佈局：
- 積極建置太陽光電案場，擴大綠能發電規模。
- 併購亮崴電力，強化綠能產業鏈整合。
- 發展儲能技術與科技系統整合。
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智慧農業發展：
- 建置智慧農業科技數位整合系統。
- 發展智能種、養殖系統及智動 IoT 農場儀控。
- 推動農業循環經濟及碳盤查、產銷履歷系統。
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前瞻技術研發：
- 持續投入高效能動力系統前瞻技術研發。
- 開發 AI 光學模組、多階通訊模組等前瞻技術。
- 拓展電動輔助自行車及相關應用市場。
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國際市場拓展：
- 由台灣市場出發，積極拓展東南亞、歐美市場。
- 尋求國際市場落地機會，擴大全球營運版圖。
投資價值綜合評估
綜合以上分析，銘旺科技具備以下投資價值：
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轉型綠能產業，具備成長潛力：
- 積極佈局太陽光電、智慧農業等綠能產業，符合全球永續發展趨勢，具備長期成長潛力。
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前瞻技術研發，提升競爭力：
- 投入前瞻技術研發，開發高效能動力系統、AI 光學模組等，可望提升產品競爭力及附加價值。
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營收成長動能強勁：
- 2025 年初營收表現亮眼，年增率大幅成長，顯示公司營運具備成長動能。
惟需留意以下風險因素：
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財務體質風險：
- 財務報表顯示公司財務體質仍有風險，需持續關注其財務狀況改善情形。
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產業競爭激烈：
- 光電產業競爭激烈，公司需持續投入研發創新，方能維持競爭優勢。
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轉型期不確定性：
- 公司轉型綠能產業，短期營運可能面臨不確定性，需密切關注其轉型成效。
參考資料說明
公司官方文件
- 銘旺科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.09.05）
本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運成果、營運展望及未來發展策略等資訊。該簡報由銘旺科技股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。
網站資料
- MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 銘旺科技
本研究參考 MoneyDJ 理財網關於銘旺科技之公司簡介、營收結構、市場銷售與競爭等資訊，以建立對公司之初步認識。
註：本文內容主要依據上述 2024 年 9 月 5 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。