倚天酷碁（2432）：創新驅動的智慧生活實踐家

圖(1)個股筆記：2432 倚天酷碁-創（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 19 日

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本文深入剖析宏碁集團旗下倚天酷碁（Acer Gadget Inc., 2432）的公司概要、發展歷程、業務範疇、財務表現以及未來展望。倚天酷碁從PC 周邊製造起家，成功轉型為智慧生活解決方案提供者，營運聚焦於 PC 暨電競周邊、智慧移動設備、衣著包袋三大事業群。2024 年營收創歷史新高，e-Mobility 業務動能強勁，AI 應用布局積極，全球市場拓展穩健。重點關注其轉型策略、多元產品線、營運成長、AI 發展及全球布局。此外，也需留意供應鏈風險及與母集團的關聯交易。

圖(2)2432 倚天酷碁-創 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)2432 倚天酷碁-創 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

倚天酷碁股份有限公司（Acer Gadget Inc.，股票代號：2432，以下簡稱倚天酷碁），隸屬於宏碁集團，於 1986 年成立。公司初始專注於個人電腦及 PC 周邊設備的開發製造，隨後逐步轉型，將核心價值定錨於「以科技與創意實現智慧生活」，致力成為全方位的智慧生活解決方案提供者。倚天酷碁於 2024 年成功在台灣證券交易所創新板掛牌上市，象徵公司發展邁入新的里程碑。

公司發展歷程展現其順應市場趨勢、勇於創新的特質。從早期奠基於 PC 產業的硬體開發，到近年積極拓展智慧移動、穿戴裝置及 AI 應用，倚天酷碁不斷擴展其營運範疇。透過整合硬體、軟體、物聯網（IoT）及雲端解決方案，公司已建構出多元化的產品與服務生態系，滿足現代消費者對於智慧化、便利化生活的追求。更多資訊可參考公司網站：https://www.acergadget.com。

公司基本概況

在深入了解倚天酷碁的業務之前，讓我們先快速了解該公司的基本概況。截至目前，倚天酷碁的股價約為 28.3 元，預估本益比為 11.92。

圖(4)2432 倚天酷碁-創 EPS 熱力圖（本站自行繪製）：此圖呈現了公司歷年 EPS 的預估變化，可觀察出市場對公司未來獲利能力的預期。

觀察倚天酷碁的股價走勢，可發現其股價在不同時間週期呈現波動。

圖(5)2432 倚天酷碁-創 K 線圖（日）（本站自行繪製）：日線圖呈現股價每日的波動情況。

圖(6)2432 倚天酷碁-創 K 線圖（週）（本站自行繪製）：週線圖則呈現股價每週的波動情況。

圖(7)2432 倚天酷碁-創 K 線圖（月）（本站自行繪製）：月線圖則呈現股價每月的波動情況。股價走勢圖反映了公司過去一段時間的價格變化。

主要業務範疇分析

倚天酷碁的營運範疇廣泛，涵蓋硬體設計製造、軟體應用開發、物聯網技術整合以及雲端解決方案提供。現階段，公司營運主要聚焦於三大核心事業群：

1. PC 暨電競周邊產品：包含 AI PC 相關的周邊設備、視訊會議系統、人機介面裝置（HID）等。

2. 智慧移動設備（e-Mobility）：主力產品線為電動輔助自行車、電動滑板車及相關智慧騎行配件。

3. 衣著包袋：結合科技與時尚，開發智能背包、環保材質旅行包及運動休閒服飾等。

根據 2024 年第一季的初步營收結構估算，PC 暨電競周邊產品佔比較高，約達 50%；衣著包袋業務占比約 20%；而智慧移動設備則貢獻約 30%。然而，公司策略目標是將三大業務營收比重逐步調整至各占三分之一的均衡狀態。此策略旨在優化產品組合、分散營運風險，並建立更穩健的獲利模式。隨著智慧移動設備在歐洲市場的銷售持續增長，以及 AI 相關應用布局的深化，此結構調整策略正逐步推進。2025 年 3 月的資料顯示，智慧騎行業務營收占比約在 10-15%，目標是朝向 20% 邁進，顯示公司正積極提升此高成長潛力業務的比重。倚天酷碁持續增加品項的衣著包袋類業務，也占達 2 成。

產品系統與應用說明

倚天酷碁憑藉其研發實力與市場洞察，持續推出創新科技產品，滿足不同領域的消費者需求。

PC 暨電競周邊產品

鎖定 AI PC 發展趨勢，倚天酷碁積極開發整合 AI 功能的周邊設備，提升使用者體驗：

1. 智慧型揚聲器：內建 Google 助理，提供語音互動控制功能。
2. AI 筆電支架：具備智慧化適應性冷卻控制技術，優化散熱效能。
3. 視訊會議設備：整合會議環境感知功能，提升遠端協作效率。
4. 人機介面裝置（HID）：支援喚醒智慧操作輔助功能，簡化使用者操作。
5. AI 擴充基座：支援圖形處理加速及外接神經網路處理單元（NPU），強化 AI 運算能力。

圖(8)AI PC 周邊設備（資料來源：倚天酷碁公司網站）

智慧移動設備

此為公司近年重點發展領域，產品線涵蓋多元化的個人移動載具與配件：

1. Acer ebii 電輔車系列：

   • 包含城市通勤、越野及電動貨運等多樣化車型。
   • 全新 ebii-M（2025 年 3 月發表）搭載 Bosch 輕量高效電輔系統，續航里程可達 86 公里，並支援 Apple Find My 尋找功能。

2. Predator 電競風格移動系列：

   • eNomad-R 電動車：採用方管車架設計，具備可擴充貨架，已於全台上市，建議售價 79,800 元。
   • eRanger 胖胎電輔車：復古摩托車風格，配備雙重避震系統，提供舒適騎乘體驗。
   • Thunder 電動滑板車：採用 10 吋越野胎，搭載前後雙避震系統與 LED 環境側燈，Storm 版本續航可達 60 公里。

3. Acer ES 系列電動滑板車：主打輕便、時尚的都會通勤選擇。

4. Xplova 智慧騎乘配件：

   • 提供智慧車錶，記錄騎乘數據。
   • 推出 NOZA P1 功率踏板，滿足專業騎士訓練需求。

5. Acer eKinekt 酷騎桌：創新結合健身飛輪與辦公桌功能，實現工作與運動的平衡。

6. Acer eMobility App：提供即時車輛狀態監測、騎行設定調整及遠端管理功能。

圖(9)智慧移動（資料來源：倚天酷碁公司網站）

衣著包袋

將科技元素融入日常穿搭，提供兼具功能性與設計感的產品：

1. 智能背包系列：可能整合充電、定位或其他智慧功能。
2. 環保材質旅行包：響應ESG 永續趨勢，採用回收或環保材質製作。
3. 運動休閒服飾：提供舒適、機能性的運動及休閒穿著。

圖(10)衣著包袋（資料來源：倚天酷碁公司網站）

營業範圍與地區布局

倚天酷碁積極拓展全球市場，建立跨區域的銷售與營運網絡：

• 北美市場：於美國設立分公司，並成功透過亞馬遜（Amazon）等主要電商平台銷售 USB Hub 及耳機等主力產品，取得良好銷售佳績。銷售回升為 2024 下半年業績帶來正面助益。成功切入美國首大電商平台，擴展通路有成。
• 歐洲市場：為 e-mobility 產品線的主力戰場，Predator 系列及 Acer ES 系列電動滑板車在此區域表現穩健增長，貢獻智慧騎行業務營收 70-80%。公司持續深耕此市場，並將其作為新產品首發地區之一。泛歐為銷售主力市場，占比高達 7～8 成。
• 亞洲市場：以台灣為研發營運中心，同時透過中國分公司負責部分生產製造與市場開發。
• 新興市場拓展：計畫將銷售版圖從歐美擴展至中南美洲及東北亞地區，特別是在電動輔助自行車領域，尋求新的市場增長點。

客戶群體與銷售通路

倚天酷碁的產品線廣泛，目標客群多元：

• 個人消費者：為最主要的客戶群體，涵蓋科技愛好者、都會通勤族、運動休閒玩家及一般家庭用戶。
• 企業用戶：提供視訊會議設備、AI 擴充基座等整合性智慧生活解決方案，滿足企業數位轉型需求。
• 運動休閒市場：針對自行車騎士及運動愛好者，提供智慧車錶、功率踏板及相關運動配件。

銷售通路方面，除了傳統的實體零售通路，倚天酷碁亦強化線上布局，透過自有電商平台及與大型電商（如 Amazon）合作，擴大產品觸及範圍。

營運績效與財務表現

倚天酷碁在 2024 年展現強勁的營運成長動能，全年合併營收達到新台幣 26.05 億元，年增近 25%，創下歷史新高。其中，第四季營收 7.26 億元，12 月單月營收 3.27 億元，雙雙刷新單季及單月營收紀錄。2024 年營收創新高，全年營收達 26.05 億元，年增近 25%，顯示公司成長動能強勁。

獲利方面，儘管全年獲利相較前一年略有收斂，但仍維持穩健表現。2024 年稅後純益為 1.16 億元，每股稅後純益（EPS）為 1.88 元，擬配發每股 1.7 元現金股利，訂於 2025.07.29 發放，配息率達 90%，顯示公司回饋股東的意願。

回顧 2024 上半年，營收與獲利已呈現明顯增長。第一季營收 5.73 億元（年增 38%），第二季營收 5.97 億元（年增 19%），連續兩季創下當時的單季新高。上半年累計營業毛利 1.47 億元，營業利益 0.37 億元（年增 14%），稅前淨利 0.60 億元（年增 24%），歸屬母公司淨利 0.45 億元（年增 18%），上半年 EPS 為 0.73 元。

整體而言，2024 年營收顯著增長，主要受惠於 PC 市場回溫帶動周邊產品需求、北美市場銷售擴展、以及歐洲智慧移動產品線的穩定貢獻。公司也表示，2H24 看好 AI PC 推動需求，PC 周邊及新產品銷售回溫，預期第三、四季營收將持續上升。

圖(11)2432 倚天酷碁-創 營收趨勢圖（本站自行繪製）：此圖呈現公司營收的變化趨勢，可看出公司在 2024 年營收有顯著成長。

圖(12)2432 倚天酷碁-創 獲利能力（本站自行繪製）：從圖中可看出公司毛利率、營益率與純益率的變化情形，了解公司的獲利能力。

圖(13)2432 倚天酷碁-創 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）：此圖顯示公司不動產、廠房及設備等資本支出的變化，可作為公司擴張的參考指標。

圖(14)2432 倚天酷碁-創 合約負債（本站自行繪製）：合約負債代表公司的預收款項，可視為公司未來潛在訂單的指標。

圖(15)2432 倚天酷碁-創 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）：此圖呈現公司存貨與平均售貨天數，可了解公司的存貨管理效率。

圖(16)2432 倚天酷碁-創 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）：此圖呈現公司存貨與存貨營收比，可評估公司的存貨去化能力。

圖(17)2432 倚天酷碁-創 現金流狀況（本站自行繪製）：此圖顯示公司的現金流量，可了解公司的資金運用狀況。

圖(18)2432 倚天酷碁-創 杜邦分析（本站自行繪製）：杜邦分析可深入了解公司的財務結構與獲利能力。

圖(19)2432 倚天酷碁-創 資本結構（本站自行繪製）：此圖呈現公司的資本結構，可了解公司的資本配置狀況。

圖(20)2432 倚天酷碁-創 股利政策（本站自行繪製）：此圖呈現公司過去的股利政策，可作為投資參考。

觀察公司的法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股等籌碼動向，可作為投資判斷的參考。

圖(21)2432 倚天酷碁-創 法人籌碼（日）（本站自行繪製）：此圖呈現法人每日的籌碼動向。

圖(22)2432 倚天酷碁-創 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）：此圖呈現大戶每週的籌碼動向。

圖(23)2432 倚天酷碁-創 內部人持股（月）（本站自行繪製）：此圖呈現公司內部人每月持股比例的變化。

圖(24)2432 倚天酷碁-創 本益比河流圖（本站自行繪製）：此圖呈現公司歷年的本益比變化，以及市場對未來本益比的預期。

圖(25)2432 倚天酷碁-創 淨值比河流圖（本站自行繪製）：此圖呈現公司歷年的淨值比變化。

競爭優勢與市場地位

倚天酷碁在競爭激烈的市場中，憑藉多項核心優勢站穩腳步：

1. 多元產品線布局：橫跨 PC 周邊、智慧移動及生活風格產品，有效分散單一市場風險，提供穩定的營收基礎。公司副總經理陳仁揚指出，多元產品線可避免單一產業或市場景氣下行造成的營運風險，以全線開動模式來維穩營收和獲利成長。

2. 技術創新整合：積極導入 AI 技術與 ESG 永續概念，開發如 AI 筆電支架、環保材質包袋及智慧電輔車等差異化產品。

3. 品牌協同效益：承襲宏碁集團的品牌形象與資源，在消費者心中建立信賴感，並有助於通路拓展。

4. 全球化營運網絡：透過在北美、歐洲、亞洲的布局，掌握不同市場脈動，實現跨區域銷售與協同作業。

5. 市場反應速度：公司規模相對靈活，能快速回應市場變化，開發符合潮流的新興產品。

6. AI 應用前瞻：明確鎖定 AI 終端應用商機，於智慧家居、 AI 翻譯、智慧眼鏡及 AI 健康管家等領域進行前瞻布局。倚天酷碁總經理表示，AI 最終應用將透過邊緣裝置實現，公司擅長跨界整合，打造承載 AI 應用的核心產品。

近期重大事件分析

• 2024 年營收創新高：全年營收達 26.05 億元，年增近 25%，顯示公司成長動能強勁。
• 成功切入美國電商：透過 Amazon 平台有效拓展北美市場，帶動營收增長。
• 智慧移動新品發布（2025.03）：推出 ebii-M 電輔車、Predator eRanger 及 Thunder 等多款新品，強化 e-Mobility 產品線競爭力。
• 高配息政策（2024 年度）：擬配發 1.7 元現金股利，配息率達 90%，展現對股東的回饋。
• AI 策略布局深化：明確四大 AI 應用領域，目標將 AI 相關業務營收占比從目前的 10% 提升至 50% 以上（預計 2026 年）。法人預期，倚天酷碁 26 年 AI 相關業務比重有機會拉升至 5 成以上，為 25 年挹注新成長動能。

未來發展策略展望

倚天酷碁揭示清晰的未來展望藍圖，聚焦於創新與市場擴張：

短期發展計畫（1-2 年）

• 衝刺 e-Mobility 業務：目標實現雙位數增長，營收占比朝 20% 邁進，持續深耕歐洲並拓展中南美、東北亞市場。倚天酷碁拚智慧騎行業務雙位數增，聚焦歐洲市場，擴大產品線，並布局中南美、東北亞電動自行車市場。目標推動 e-Mobility 智慧騎行相關產品業務有雙位數增長，營收比重朝兩成邁進。銷售版圖從歐洲跨向北美，24 年起推向中南美洲，搶進多個市場，接下來將鎖定東北亞地區。

• 掌握 AI PC 商機：隨著 AI PC 市場升溫，同步推升相關 PC 周邊設備銷售。

• 優化通路結構：持續拓展北美線上與線下通路，提升市場滲透率。

• 供應鏈韌性強化：因應國際地緣政治風險，重新檢視並優化供應鏈布局。

• 降低關聯交易：逐步降低與母集團宏碁的關聯交易比重，為未來可能的轉上市預作準備。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• AI 應用落地：加速在智慧家居、 AI 翻譯、智慧眼鏡及 AI 健康管家等四大領域的布局，目標 2026 年 AI 相關業務營收占比達 50% 以上。

• 產品組合均衡化：持續推動三大事業群（PC 周邊、智慧移動、衣著包袋）營收比重朝各占三分之一的目標邁進。

• 技術跨界整合：發揮公司擅長跨界整合的優勢，打造承載 AI 應用、結合永續理念的核心產品。

• 深化 ESG 實踐：將永續發展理念融入產品設計與營運流程，開發更多環保材質產品，符合國際趨勢。

重點整理

• 轉型成功：從 PC 周邊製造商成功轉型為多元化的智慧生活解決方案提供者。
• 三大支柱：營運聚焦 PC 暨電競周邊、智慧移動、衣著包袋三大事業群，目標均衡發展。
• 營運高成長：2024 年營收創歷史新高，展現強勁增長動能。
• e-Mobility 動能強：智慧移動產品線在歐洲市場表現亮眼，為未來重點發展方向，目標營收占比達 20%。智慧騎行業務約占整體營收的 10～15％，電動滑板車占比約達八成，泛歐為銷售主力市場，占比高達 7～8 成。
• AI 布局積極：明確鎖定四大 AI 應用領域，目標 2026 年相關營收占比過半。
• 全球市場拓展：成功打入北美電商市場，並計畫拓展中南美、東北亞等新興區域。
• 財務穩健且回饋股東：獲利穩定，2024 年配息率高達 90%。
• 挑戰與應對：需關注供應鏈風險及與母集團的關聯交易調整。

倚天酷碁憑藉「創新科技 X 智慧生活」的核心策略，在快速變化的市場中展現出良好的適應性與成長潛力。未來在 AI 與智慧移動兩大引擎驅動下，有望持續開創新的營運高峰。

參考資料說明

公司官方文件

1. 倚天酷碁股份有限公司 2024 年第一季法人說明會簡報（2024.03）
   本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。簡報由倚天酷碁總經理鍾逸鈞主講，提供最新且權威的營運資訊。

2. 倚天酷碁 2024 年第一季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

3. 倚天酷碁公司永續發展實務守則（2024.03）
   詳述公司在 ESG 永續發展方面的政策及具體執行措施。

4. 倚天酷碁股份有限公司 2024 年度財務報告及股利政策公告（相關公告日期約 2025.03）
   本文關於 2024 全年營運績效、EPS 及股利政策的數據來源。

研究報告

1. 摩根士丹利證券研究報告（2024.03）
   該報告深入分析倚天酷碁的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。

2. 金融研究中心產業分析報告（2024.03）
   研究報告提供倚天酷碁在智慧移動設備及 AI 周邊產品領域的專業分析。

3. 法人預估報告（相關報告日期約 2025.01）
   提供關於倚天酷碁 AI 業務營收占比的預期分析。

新聞報導

1. 工商時報產業分析專文（2024.03.15, 2025.03.27）
   報導詳述倚天酷碁在智慧移動設備開發、新產品布局、營運展望及 AI 策略方面的最新進展。

2. 經濟日報專題報導（2024.03.10, 2024.07.25, 2024.08.29）
   針對倚天酷碁的營運策略、市場發展、財務表現、供應鏈調整及未來展望提供完整分析。

3. 鉅亨網財經新聞（2024.03.05, 2025.01.13）
   提供倚天酷碁最新的財務表現、營收數據、市場動態及 AI 發展策略分析。

註：本文內容主要依據 2024 年全年及 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。為確保資訊時效性與準確性，已整合截至 2025 年 3 月底的相關資訊。