圖(1)個股筆記：2457 飛宏（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
核心產品與技術
飛宏科技股份有限公司（股票代號：2457）創立於 1972 年，歷經逾五十年的產業淬鍊，已從早期的變壓器與消費性電子電源製造商，成功蛻變為橫跨綠色能源與航太通訊的電力電子集團。公司近年積極推動「轉型 2.0」策略，主動縮減低毛利的消費性電子代工規模，將資源集中於高技術門檻的利基市場。
目前飛宏的業務版圖主要由兩大事業體構成：電源事業部與能源事業部（子公司馳諾瓦科技 Zerova）。
在電源事業部方面，產品線涵蓋多元的高附加價值應用：
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低軌衛星電源（LEO）：提供衛星接收終端機所需的高可靠度電源，具備航太級與極端環境適應性，能耐受負 40 度至 70 度的嚴苛氣溫與震動。
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資通訊與 5G 網路電源：包含支援 5G 小型基地台與智慧監控設備的乙太網路供電（PoE）系統，具備在高溫環境下不降額穩定運作的專利技術。
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AI 伺服器電源：目前正積極開發 3000W 至 5000W 的高功率伺服器電源，作為未來切入 AI 資料中心供應鏈的前置布局。
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工業與醫療電源：應用於高精密工業設備與醫療儀器，符合嚴格安規認證。
圖(2)電源適配器（資料來源：飛宏科技公司網站）
在能源事業部方面，子公司馳諾瓦科技專注於電動車充電基礎設施，產品線完整覆蓋家用、商用及公共場域：
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交流（AC）充電樁：如 AW32 家用系列與 AX48 商用系列，強調設計美學與支付便利性。
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直流（DC）快速充電樁：主力產品包括 DT240（240kW）、DS 系列（180kW）及 DD 系列（360kW）。
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超高功率解決方案：推出 DQ480 單體式直流樁，以及可並聯至 960kW 的 DZ480 分體式電源櫃，專攻物流車隊與大型充電站需求。
馳諾瓦的核心技術護城河在於超高功率與極速充電技術，採用第三代半導體材料（GaN 與 SiC），實現高達 95% 的轉換效率，能在 10 分鐘內將電動車電量充至 80%。此外，其自主研發的電力動態分配系統（Smart Load Management）能依據電網負載智慧調配輸出功率，並具備高度客製化彈性，支援全球主流充電規格（CCS1、CCS2、NACS、CHAdeMO）。
圖(3)馳諾瓦充電樁應用（資料來源：飛宏科技公司網站）
營收結構
伴隨轉型策略發酵，飛宏的營收與產能結構正經歷大幅度的質變。根據 2024 年至 2025 年的營運數據，高毛利產品的貢獻度持續攀升。
電動車充電設備已成為公司的營利支柱，佔比達 40% 至 45%；通訊與網路電源（含低軌衛星）佔比約 25% 至 30%；而傳統消費性電子電源則刻意降至 20% 至 25%，以優化整體獲利結構。
在區域市場分布上，飛宏成功推動去風險化與全球布局，歐美市場成為主力戰場。
歐美地區貢獻約 45% 至 50% 的營收，主要受惠於美國基礎設施投資法案（NEVI）的補助政策與歐洲綠能轉型；亞洲地區（含日本及東南亞）佔比約 30% 至 35%，其中日本市場為重點成長區；台灣地區則佔 15% 至 20%。
為因應地緣政治風險與客戶要求，飛宏積極執行「重越南、輕中國、強研發」的產能配置策略：
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越南海防廠：作為全球供應鏈核心，2026 年二期廠區全面投產後，產能佔比將正式衝上 60%。該廠區導入高度自動化生產線，專門承接低軌衛星電源與歐美市場的直流快充樁訂單，有效規避關稅風險。
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中國東莞廠：產能佔比降至 40% 以下，逐步淡出低毛利代工，轉為供應中國內需與工具機電源。
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台灣廠（台南與桃園）：定位為高階研發與試產中心，聚焦於馳諾瓦 480kW 以上高功率快充樁的關鍵組裝與精密研發。
在客戶結構與價值鏈定位上，飛宏已從硬體製造商升級為整體解決方案提供者，成功打入全球頂尖企業供應鏈。
重大事件
飛宏近年在營運策略與市場拓展上取得多項關鍵進展，反映其轉型效益逐步浮現。
高層人事布局與組織優化
2025 年 1 月 1 日起，由在集團服務長達 22 年的林冠宏接任總經理。林冠宏具備財務、業務及生產製造的完整歷練，將帶領公司在轉型關鍵期持續深化高附加價值業務的發展。
馳諾瓦產品獲國際大獎與展會亮點
2025 年 4 月，馳諾瓦科技以「創新科技賦能綠色轉型」為主題，參與台灣國際智慧移動展。會中展出榮獲 2025 iF 設計大獎的概念產品 D-Series Novae Power，該產品採用模組化設計，兼具擴充彈性與視覺美感。同時，馳諾瓦也宣布與崑山科大合作，培育充電樁產業人才並轉化研發成果。
跨界結盟拓展北美商用市場
2024 年下半年，馳諾瓦與美國 WattEV Inc. 達成合作，在加州設立 3 個卡車充電站，提供 56 個充電設備。此合作案不僅提供高效能充電解決方案，更推動綠色運輸願景，加速電動重型運具在北美的普及。
資本市場反應熱絡
2026 年 1 月，飛宏在法說會上釋出低軌衛星業務有望年增 5 成的樂觀展望，引發市場熱烈反應，股價無懼大股東台泥處分持股的賣壓，連續兩天攻上漲停板，創下近一年新高價。儘管 2025 年受產品結構調整影響，全年合併營收 97.96 億元，年減 10.11%，但市場更看重其 2026 年的獲利爆發潛力。
未來展望
展望 2026 年及未來發展，飛宏科技將以「低軌衛星」與「超快充」作為雙引擎，驅動營運重回高成長軌道。
低軌衛星業務爆發性成長
飛宏已確立為美系核心衛星大廠（SpaceX Starlink）的主要電源供應商。隨著新世代衛星啟動與地面接收設備更新潮，2026 年低軌衛星相關訂單預期將有 50% 的年增長。該業務具備高技術門檻與長期訂單能見度，將成為挹注公司利潤的最強動能。
電動車充電樁迎來升級汰換潮
馳諾瓦在電動車事業方面，雖於 2025 年受美國川普政府關稅政策不確定性影響，主要客戶拉貨時程遞延，導致短期營收放緩。然而，2026 年至 2027 年全球將迎來早期充電樁的首波汰換潮，且 800V 高壓快充系統成為市場主流。憑藉 480kW 以上的領先技術與殼牌（Shell）等能源巨頭的深度合作，馳諾瓦預估 2026 年 EV 相關營收將恢復 25% 以上的年增長。
AI 伺服器電源開啟第三成長曲線
面對台達電與光寶科等同業在 AI 伺服器電源市場的競爭，飛宏正加速追趕，目標於 2026 年完成 3000W 至 5000W 高功率伺服器電源的開發與量產。若能順利切入資料中心供應鏈，將進一步優化電源事業部的毛利率結構。
產能升級與財務體質強化
越南海防廠二期擴建完成後，自動化率達 85% 以上，將有效吸收原物料（如銅、鋁）價格波動的成本壓力。飛宏目前負債比率維持在 41.7% 的穩健水準，手握逾 40 億元現金，具備充足的轉型資本。隨高毛利產品放量，法人預估 2026 年整體毛利率將迎來明顯的「V 型反轉」。
參考資料
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飛宏科技股份有限公司法人說明會簡報及財務報告。本文主要參考法說會揭露之營收結構、產能配置、低軌衛星與電動車充電樁業務展望。
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經濟日報產業報導。參考關於飛宏總經理人事異動及高層布局之新聞資訊。
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科技新報專題報導。參考馳諾瓦科技參與 2025 台灣國際智慧移動展之展出內容、獲獎資訊及產學合作動態。
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工商時報與中時新聞網報導。參考飛宏啟動轉型 2.0 策略、低軌衛星訂單成長預估，以及股價創高與大股東持股異動之市場反應。
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國內券商投資研究報告。參考法人對飛宏科技 2025 年及 2026 年獲利預估、產業競爭態勢與供應鏈分析。
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