圖(1)個股筆記：3128 昇銳（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
公司簡介與發展歷程
昇銳電子股份有限公司（HI SHARP Electronics Co., Ltd.，股票代號：3128）成立於 1987 年，總部位於桃園市，初期專注於專業黑白監視器的研發與生產。歷經三十餘年的產業變遷，公司已成功從傳統硬體製造商，轉型為結合 AI 智慧影像分析與車載監控系統的解決方案提供商。目前實收資本額約新台幣 4.2 億元，全球擁有超過 200 家經銷商，並以自有品牌「HI SHARP」行銷海內外，在台灣市場擁有極高的市佔率與品牌影響力。
回顧公司發展歷程，堪稱台灣安控產業數位化與智慧化轉型的縮影。2002 年股票正式掛牌上櫃後，公司積極拓展海外市場；2011 年引領業界推出 360 度全景攝影機；2013 年成立子公司跨足車載安全系統。近年來，昇銳電子更聚焦於 AIoT（人工智慧物聯網） 技術，2018 年成立 AI 研發團隊，推動安控與 AI 的落地應用，並持續榮獲全球安防標竿企業前 50 大肯定，展現其深厚的技術底蘊與市場敏銳度。
核心業務與產品系統
昇銳電子將營運重心聚焦於三大事業體，透過專業分工與資源整合，提供客戶從硬體設備到軟體平台的完整解決方案。
圖(2)三大事業體（資料來源：昇銳電子公司網站）
安全監控事業
此為公司的傳統核心業務，產品涵蓋類比高清（AHD）攝影機、網路攝影機（IP Camera）及後端數位錄影主機（DVR/NVR）。近年更加入 AI 辨識功能，如人臉偵測與電子圍籬，並提供 ODM/OEM 代工服務，滿足不同層級的市場需求。
圖(3)網路型產品（資料來源：昇銳電子公司網站）
智慧車載事業
因應全球商用車輛安全法規趨嚴，車載事業已成為公司最具成長潛力的板塊。產品包含車用多功能螢幕、耐震寬溫攝影機、數位式行車記錄器，以及整合 ADAS（先進駕駛輔助系統） 與 DMS（駕駛行為監測） 的智慧方案，廣泛應用於物流車、垃圾車及大客車等特種車輛。
圖(4)智慧車載型產品（資料來源：昇銳電子公司網站）
系統整合事業
針對大型專案與公共工程，公司提供客製化的系統規劃與建置服務。透過導入邊緣運算（Edge Computing）與深度學習技術，成功將智慧監控方案應用於機場、捷運、醫院及大型電廠等多元場域。
圖(5)AI 解決方案（資料來源：昇銳電子公司網站）
營收結構與區域市場分析
產品營收結構
隨著產品轉型發酵，昇銳電子的營收結構已逐漸向高毛利的車載與 AI 產品傾斜。根據 2023 年財務資料，數位影像錄放影機與倒車系統為兩大營收支柱。
區域市場分布
在市場布局方面，台灣本土市場憑藉自有品牌優勢與工程標案實績，維持過半的營收貢獻。同時，受惠於美國 NDAA（國防授權法案）的轉單效應，美洲市場的佔比呈現穩定成長態勢。
近期財務表現
昇銳電子近年營運表現穩健，特別在 2024 年與 2025 年初展現出明顯的成長動能。2024 年全年稅後純益達新台幣 0.7 億元，每股盈餘（EPS）為 1.69 元。2025 年第一季受惠於車載訂單與外銷代工需求，營收持續攀升。
| 期間 | 合併營收[億元) | 年增率（%） | 每股盈餘(元] | 營運備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年全年 | – | – | 1.69 | 稅後純益年增 89% |
| 2024年Q4 | – | – | 0.81 | 單季獲利大幅跳升 |
| 2025年2月 | 1.00 | 38.56% | 0.24 | 車載與外銷訂單挹注 |
| 2025年3月 | 0.89 | 35.08% | 0.08 | 維持雙位數年成長 |
| 2025年Q1 | 2.95 | 23.48% | – | 累計營收創近期高點 |
客戶結構與生產基地佈局
多元化客戶群體
昇銳電子的客戶結構涵蓋三大主軸，有效分散單一市場風險：
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國際安控大廠：承接北美與歐洲品牌的 ODM/OEM 訂單，提供符合資安規範的攝影機與錄影主機。
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商用車隊與運輸業者：直接對接國內外物流車隊、客運公司及特種車輛製造商，提供高耐受度的車載影像系統。
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系統整合商與政府機關：參與智慧城市、交通監控及大型公共工程標案，提供端到端的解決方案。
生產基地與擴廠計畫
公司堅持「台灣製造（MIT）」策略，主要生產基地位於桃園市八德區，具備高度自動化的 SMT 生產線及嚴苛的車規環境測試實驗室。目前產能分配以攝影機（約 13.5 萬台）與倒車系統（約 9.4 萬台）為主。
為因應 AIoT 智慧居家產品及 ODM/OEM 代工市場的快速成長，公司斥資約新台幣 8.5 億元建置「八德二廠」。該廠預計於 2025 年第二季正式完工投產，屆時整體產能預估可提升 2 至 2.5 倍，為未來營收擴張奠定堅實基礎。
圖(6)八德二廠擴建（資料來源：昇銳電子公司網站）
競爭優勢與技術護城河
在競爭激烈的安控產業中，昇銳電子憑藉以下核心優勢建立起難以跨越的技術護城河：
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資安合規與信任紅利：在地緣政治與美國 NDAA 法案背景下，公司具備純粹的台灣研發與製造血統，產品不含受限的中國製晶片，成為歐美客戶尋求「非紅供應鏈」的首選合作夥伴。
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車載領域的深厚積累：車載監控需面對高溫、震動等極端環境，且需通過嚴格的國際車規認證。公司在此領域深耕十餘年，具備極高的進入門檻與客戶黏著度。
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邊緣運算 AI 整合能力：不追求通用型 AI，而是專注於解決特定痛點（如疲勞駕駛、工地未戴安全帽）。透過將演算法優化並植入邊緣設備，提供高性價比的智慧化升級方案。
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彈性敏捷的生產模式：研發與製造基地緊鄰，具備高度客製化能力，能快速回應市場「小量多樣」的特殊專案需求。
近期重大事件分析
產地標示爭議事件
2025 年 3 月中旬，昇銳電子面臨產地標示爭議。檢調單位指出，公司涉嫌自中國大陸進口監視器零件，於台灣組裝後貼上「台灣製造」標籤販售，且部分設備存有將數據回傳至中國雲端伺服器的資安疑慮。
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事件發展：2025 年 3 月 19 日至 21 日，檢調針對公司進行搜索並查扣相關設備。公司董事長及副董事長分別以新台幣 100 萬元及 30 萬元交保。
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公司回應：昇銳電子隨即發布重大訊息，強調將全力配合檢調單位調查，並聲明相關程序對公司財務及業務運作無重大影響。
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市場反應：事件爆發初期，公司股價連續數日跌停，最低觸及 26.3 元。然而，隨著市場逐步消化訊息，加上安控族群整體受惠於轉單題材，股價於 4 月中旬展現強勢反彈，連續多日攻上漲停板，顯示法人與市場資金對其長期基本面仍抱持一定信心。
未來展望與發展策略
展望未來，昇銳電子將持續推動產品升級與創新，其發展策略聚焦於以下面向：
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深化 AIoT 整合：將 AI 技術全面導入固定式與移動式安防設備，打造具備「感知、辨識、學習」能力的智慧化生活體驗。
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擴張車載市場版圖：配合各國大型車輛安全法規的強制化趨勢，加速推廣 BSD 與 DMS 系統，鞏固在商用車載市場的領導地位。
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優化產能與接單能力：待 2025 年第二季八德二廠投產後，將大幅提升高階 AI 攝影機與車載主機的生產效率，進一步擴大承接國際轉單的能量。
圖(7)產品發展策略（資料來源：昇銳電子公司網站）
重點整理
昇銳電子已成功跨越傳統安控硬體製造的框架，轉型為具備軟硬整合能力的 AI 系統方案商。受惠於全球車載安全法規的推動，以及地緣政治下的 NDAA 轉單效應，公司在智慧車載與高階代工領域展現出明確的成長動能。
儘管近期遭遇產地標示爭議，對短期商譽造成考驗，但從其穩健的財務表現、持續擴充的產能規劃，以及市場資金的積極回流來看，其核心競爭力並未受到根本性動搖。未來，公司若能妥善強化供應鏈透明度與公司治理，並順利發揮新廠產能效益，有望在 AI 安控時代持續擴大市場份額，創造長期投資價值。
參考資料說明
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昇銳電子股份有限公司歷年法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報中的公司簡介、事業體架構、產品技術特點、營收結構分析及未來發展藍圖，提供權威的營運資訊。
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昇銳電子股份有限公司歷年財務報告及公開資訊觀測站公告。本文的財務數據、月營收表現、新廠建置進度及重大事件回應，主要依據公司發布之正式財報與重大訊息。
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國內各大財經媒體與新聞報導（2024-2025.04）。參考相關新聞報導以彙整公司近期在股市的表現、法人動向、安控產業趨勢（如 NDAA 轉單效應），以及 2025 年 3 月產地標示爭議事件的發展脈絡與市場反應。
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專業法人投資研究報告。參考市場分析師對於昇銳電子在車載監控市場地位、AI 邊緣運算技術護城河及競爭對手比較的深度評估。
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