威剛科技（3260）：全球頂尖記憶體與儲存解決方案的領導廠商

/ 個股筆記

圖(1)個股筆記：3260 威剛（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 23 日

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本篇文章深入分析威剛科技（3260）的營運現況、財務表現、市場地位與未來發展策略。威剛科技（ADATA）作為全球第二大記憶體模組及前五大SSD品牌廠，2024年創下15年來最佳營收獲利，並積極布局AI PC、AI伺服器等市場。公司在DDR5、PCIe Gen5等技術上領先，全球運營網絡具備韌性。市場方面，受惠於記憶體價格回升與終端需求復甦，法人看好2025年營運持續成長。近期重大事件包括庫藏股計畫、與慧榮科技及FADU的技術合作、以及AI產品布局。本篇文章的重點包括：威剛的市場領導地位、強勁的財務表現、搭乘AI浪潮的策略、電競市場的深耕、技術創新領先、全球運營韌性及正向的2025展望。

3260 威剛 基本面量化指標雷達圖
圖(2)3260 威剛 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

3260 威剛 質化暨市場面分析雷達圖
圖(3)3260 威剛 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

威剛科技股份有限公司（ADATA Technology Co., Ltd.）成立於 2001 年 5 月 4 日，並於 2004 年 10 月 8 日 在櫃買中心掛牌上市（股票代碼：3260）。歷經二十餘年發展，威剛已成為全球第二大 記憶體模組 及 固態硬碟（Solid State Drive, SSD）品牌模組製造商。公司以「引領創新，永續未來（Innovate Today, Embrace Tomorrow）」為品牌口號，致力於提供高品質、高效能的記憶體及儲存解決方案，產品廣泛應用於個人電腦、伺服器、電競設備、工業控制及行動裝置等多個領域。威剛的產品也涵蓋了DRAM 和 NAND Flash。

威剛生產製造工廠

圖(4)生產製造工廠（資料來源：威剛公司網站）

公司概要與發展歷程

威剛科技由董事長兼執行長陳立白先生領導，目前全球約有 2,800 名 員工。公司在技術創新方面持續投入，擁有超過 500 項 國內外相關專利。自成立初期專注於 DRAM 記憶體模組，威剛逐步拓展產品線至 NAND Flash 快閃記憶體應用，包括 SSD、USB 隨身碟、記憶卡及行動周邊等。

為滿足不同市場需求，威剛於 2018 年 創立電競子品牌「XPG」（XTREME PERFORMANCE GEAR），專注於中高階電競市場，提供從記憶體、SSD 到電競筆電、鍵盤、滑鼠、耳機、電源供應器及機殼等全方位電競解決方案，成功拓展產品多元性並提升品牌形象。

公司基本概況

  • 目前股價：79.3
  • 預估本益比：114.93
  • 預估殖利率：6.07
  • 預估現金股利：4.81元
  • 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

3260 威剛 EPS 熱力圖

圖、3260 威剛 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了威剛歷年EPS的預估變化，可見市場對公司未來獲利能力的預期。

3260 威剛 K線圖（日）

圖(5)3260 威剛 K線圖（日）（本站自行繪製）

3260 威剛 K線圖（週）

圖(6)3260 威剛 K線圖（週）（本站自行繪製）

3260 威剛 K線圖（月）

圖、3260 威剛 K線圖（月）（本站自行繪製）
上述圖表分別呈現了威剛股價的日、週、月K線圖，展現了股價在不同時間週期內的變化趨勢。

主要業務範疇分析

組織架構與全球布局

威剛透過全球 13 個 營業據點與 5 座 製造工廠，將產品行銷至全球超過 110 個 國家，建立完整的銷售及服務網絡。其上游主要為 DRAM 及 NAND Flash 晶片供應商，下游則涵蓋電腦製造商、系統整合商、通路代理商、電競玩家及一般消費者。威剛在全球的布局，使其能更有效地應對供應鏈的挑戰。

威剛上下游供應鏈

圖(7)上下游供應鏈（資料來源：威剛公司網站）

公司的 生產基地 分佈於五個主要地區，策略性地分散風險並服務區域市場：

  • 台灣新北市中和廠：成立於 2001 年 5 月，為總部及研發中心，主要生產 DRAM 模組、SSD、記憶卡等產品，具備高度自動化生產線。

  • 中國蘇州廠：2004 年 1 月設立，為大陸主要生產基地，佔地廣闊，專注於 DRAM 模組、SSD 及外接式儲存設備的製造。

  • 巴西聖保羅廠：2016 年 12 月成立，主要進行 IC 封裝及 DRAM 模組生產，服務南美市場。

  • 巴西瑪瑙斯廠：2021 年 5 月設立，生產 DRAM 模組與 SSD，進一步強化巴西產能。

  • 印度德里廠：2023 年 5 月成立，專注於 DRAM 模組、SSD 等產品，並積極擴產以應對快速成長的印度市場。

產品系統與應用

威剛的產品組合多元，涵蓋記憶體與儲存兩大核心領域，並延伸至電競及工業應用：

  • DRAM 記憶體模組：提供從標準型到超頻、電競及伺服器等級的各式 DRAM 模組，包括最新的 DDR5 技術。

  • NAND 型快閃記憶體產品：

    • 固態硬碟 (SSD)：涵蓋 SATA 及高速 PCIe NVMe 介面，提供消費級、電競級及企業級 SSD。
    • 記憶卡與隨身碟 (UFD)：各式規格的 SD 卡、microSD 卡及 USB 隨身碟。
    • 外接式儲存設備：外接式硬碟 (External HDD) 及外接式固態硬碟 (External SSD)。

  • 電競產品 (XPG)：包含高效能記憶體、SSD、電競筆電、機殼、電源、散熱方案及周邊設備。
    威剛旗下電競品牌 XPG 近期推出 LEVANTE II 360 AIO 水冷系統，持續擴充電競產品線。

  • 工業級解決方案：提供寬溫、高耐用度的記憶體與儲存產品，應用於工業電腦、網通、醫療、交通、航太等領域。

  • 其他產品：行動電源、LED 照明、車用電子、電動車馬達等多元化產品。

營收結構與財務表現

產品營收結構分析

根據 2024 年第三季 資料，威剛的產品營收結構如下：

pie title 威剛科技產品營收結構 - 2024年第三季 "DRAM Module" : 46 "SSD" : 36 "UFD & Memory Card" : 10 "External Storage" : 4 "Others" : 4
  • DRAM 模組：營收占比 46%
  • 固態硬碟 (SSD)：營收占比 36%
  • 記憶卡與隨身碟：營收占比 10%
  • 外接式儲存設備：營收占比 4%
  • 其他產品：營收占比 4%

（註：另有資料顯示 2024 全年 DRAM 佔 47.5%、NAND Flash 相關佔 43.2%、其他 9.3%，顯示 SSD 及 NAND Flash 相關產品比重持續提升。）

區域營收分布

威剛的營收來源遍及全球，2024 年第三季 的 區域營收 分布呈現全球化布局的成果：

pie title 威剛科技區域營收分布 - 2024年第三季 "亞洲 ASIA" : 44 "美洲 AMER" : 34 "歐洲 EUROPE" : 19 "其他 Others" : 3
  • 亞洲市場：營收占比 44%
  • 美洲市場：營收占比 34%
  • 歐洲市場：營收占比 19%
  • 其他地區：營收占比 3%

（註：另有資料提及 2024 全年亞洲占比 51%、美洲 25%、歐洲 20%，顯示各區域市場貢獻趨於均衡。）

3260 威剛 營收趨勢圖

圖、3260 威剛 營收趨勢圖（本站自行繪製）
從營收趨勢圖可見，威剛的營收呈現波動，反映記憶體價格的周期性變化。

財務績效分析

威剛科技在 2024 年 展現強勁的營運成果，多項財務指標創下歷史新高。全年合併營收達新台幣 401.79 億元，年增 19.28%。獲利能力方面，毛利率提升至 21.78%，營業利益達 39.61 億元，年增幅度高達 120%，營業利益率達 9.86%。稅後淨利為 27.07 億元，年增 92.1%，每股盈餘（EPS）達到 9.25 元，創下近 15 年 最佳成績。威剛科技的2024財報表現亮眼。

儘管 2024 年第四季因市場短期波動使單季獲利略有回落（毛利率 13.88%，EPS 1.03 元），但全年表現依然亮眼。這主要得益於記憶體價格回升、有效的庫存管理策略（2025 年 3 月底 DRAM 庫存約 16 週，NAND Flash 約 12 週）以及高毛利產品比重提升。公司財務結構穩健，為未來發展奠定堅實基礎。

3260 威剛 獲利能力

圖、3260 威剛 獲利能力（本站自行繪製）
威剛的獲利能力圖顯示，公司的毛利率、營益率和純益率在近年均呈現上升趨勢，反映了其產品組合優化和成本控制的成果。

3260 威剛 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖

圖、3260 威剛 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
由不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖可見，威剛在相關資產的投資持續增加，顯示公司正積極擴張產能。

3260 威剛 合約負債

圖、3260 威剛 合約負債（本站自行繪製）
合約負債圖顯示，威剛的預收款項呈現上升趨勢，代表未來的潛在訂單增加，成長動能可期。

3260 威剛 存貨與平均售貨天數

圖、3260 威剛 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數圖顯示，威剛的存貨水平維持穩定，平均售貨天數則呈現下降趨勢，代表公司在存貨管理方面表現良好。

3260 威剛 存貨與存貨營收比

圖、3260 威剛 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比圖顯示，威剛的存貨營收比維持在合理水平，代表公司在存貨供應與去化之間取得平衡。

3260 威剛 現金流狀況

圖、3260 威剛 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖顯示，威剛的現金流量穩定，代表公司的資金利用率高，財務狀況良好。

3260 威剛 杜邦分析

圖、3260 威剛 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖顯示，威剛的權益乘數、總資產週轉率和淨利率均呈現上升趨勢，代表公司的財務狀況持續改善。

3260 威剛 資本結構

圖、3260 威剛 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖顯示，威剛的資本來源多元，代表公司的資本配置健康。

3260 威剛 股利政策

圖、3260 威剛 股利政策（本站自行繪製）
股利政策圖顯示，威剛近年來的股利發放穩定，對股東具吸引力。

3260 威剛 法人籌碼（日）
圖(8)3260 威剛 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

3260 威剛 大戶籌碼（週）
圖(9)3260 威剛 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

3260 威剛 內部人持股（月）
圖、3260 威剛 內部人持股（月）（本站自行繪製）
法人籌碼、大戶籌碼和內部人持股等籌碼動向圖，可作為觀察市場對威剛股票信心的參考指標。

3260 威剛 本益比河流圖

圖(10)3260 威剛 本益比河流圖（本站自行繪製）

3260 威剛 淨值比河流圖
圖、3260 威剛 淨值比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖與淨值比河流圖，分別呈現了威剛歷年的本益比與淨值比變化，可作為評估股價合理性的參考。威剛股票的基本面分析，可作為投資建議的參考。

市場地位與競爭優勢

核心競爭力

威剛在全球記憶體及儲存市場中具備多項核心競爭優勢：

  1. 市場領導地位：全球第二大 DRAM 模組廠及前五大 SSD 品牌廠，具備規模經濟與市場影響力。

  2. 技術創新能力：持續投入研發，擁有超過 500 項專利，掌握 DDR5、PCIe Gen5 等前瞻技術。

  3. 品牌經營：以 ADATA 及 XPG 雙品牌策略，涵蓋主流與高階電競市場，提升品牌價值。

  4. 全球運營網絡：遍布全球的生產基地與銷售據點，提供在地化服務並分散風險。

  5. 產品線完整：提供從記憶體、儲存到電競周邊、工業應用的多元化解決方案。

  6. 供應鏈管理：與主要晶片供應商建立穩固關係，並透過智慧製造提升供應鏈韌性。

主要競爭對手

在競爭激烈的記憶體模組市場，威剛的主要 競爭對手 包括：

  • 創見資訊 (Transcend, 2451)

  • 宇瞻科技 (Apacer, 8271)

  • 十銓科技 (Team Group, 4967)

  • 廣穎電通 (Silicon Power, 4973)

  • 宜鼎國際 (Innodisk, 5289) – (主要在工控領域)

  • 金士頓 (Kingston) – (全球第一大記憶體模組廠)

威剛透過技術、品牌及通路優勢，持續在市場中保持領先地位。

近期重大事件分析

威剛科技近期營運與策略布局活躍，多項事件反映公司積極掌握市場契機：

營運表現與市場展望 (2025 年初至今)

  1. 2024 年財報亮眼：全年營收、毛利率、營業利益、稅後淨利及 EPS 均創下 15 年新高，EPS 達 9.25 元。

  2. 2025 年 Q1 營收回溫：3 月營收 37.43 億元，創近 11 個月高點，受惠記憶體現貨價走揚及新訂單挹注。累計 Q1 營收 99 億元。

  3. 記憶體價格回升：DRAM 及 NAND Flash 現貨價自 Q1 起止跌回升，威剛看好 Q2 價格持續升溫，已完成低價庫存布局（4 月到位），有利推升毛利率。

  4. 客戶需求轉強：感受到市場回暖，接獲大廠訂單，預期 Q2 接單優於 Q1，Q1 為全年營運谷底。

  5. 股利政策：董事會預計建議 2024 年度現金股利至少每股配發 5 元，維持約 50% 以上的盈餘分配率。

  6. 庫藏股計畫：2025 年 4 月啟動庫藏股，展現對股價信心，捍衛股價的決心。

新產品發布與技術合作

  1. AI 產品布局 (CES 2025)：展出多款 AI 運算相關產品，包括 DDR5 R-DIMM 超頻記憶體、LANCER CUDIMM RGB DDR5 電競記憶體及小型商用機殼/電源。威剛積極搶攻AI概念股商機。

  2. PCIe Gen5 SSD：與慧榮科技 (SMI) 合作，推出採用 6 奈米 控制晶片的 Gen5 SSD 系列 (MARS 970 STORM/BLADE)，讀寫速度達 12,000/10,000 MB/s。

  3. 企業級 SSD 進軍：宣布與韓國半導體大廠 FADU 合作，將於 2025 年 Computex 推出企業級 SSD 解決方案，鎖定 AI 伺服器與資料中心市場，迎戰AI與高效運算商機。該企業級SSD解決方案將針對AI伺服器、機器學習等重載應用打造，提供更穩定、快速且節能的解決方案，並拓展U.2、E1.S等多樣化規格產品線。

  4. XPG 新品：推出 LEVANTE II 360 AIO 水冷散熱系統等電競新品。

  5. 工業級產品：持續開發寬溫、高耐用度產品，滿足 5G、AIoT 等應用需求。

策略合作與市場拓展

  1. 數字王國 (Digital Domain)：結盟合作，取得 XPG 品牌在 AI 虛擬人技術應用的銷售代理權，拓展娛樂及跨界市場。

  2. 伊藤忠商事 (Itochu)：攜手合作，拓展日本市場銷售。

  3. 研華科技 (Advantech)：共同開發自主移動機器人 (AMR)，整合視覺、感測與 AI 技術，縮短部署時間，該AMR結合LLM、VLM及RAG，具備自然語言理解能力，可執行語音指令，革新服務業。

  4. 資產處分：出售位於新北市中和的「遠東世紀廣場」頂樓戶，獲利約 1.3 億元。

未來發展策略與展望

短中期發展策略 (1-3 年)

  1. 搶攻 AI 商機：深化 AI PC、AI 伺服器及邊緣運算相關記憶體與儲存產品布局，推出企業級 SSD 解決方案。

  2. 鞏固電競市場：持續強化 XPG 品牌，推出高效能、創新設計的電競產品，並結合 AI 虛擬人等應用提升體驗。

  3. 加速技術轉換：推動 DDR5 記憶體模組成為主流（預計 2025 年出貨占比過半），並擴大 PCIe Gen4/Gen5 SSD 市場滲透率。

  4. 拓展新興市場：加速印度廠投產，強化印度及東南亞市場布局（考慮越南、泰國設點）。

  5. 優化庫存管理：維持彈性庫存水位，精準掌握市場價格趨勢，提升獲利能力。

長期發展藍圖 (3-5 年以上)

  1. 技術領導：持續投入前瞻技術研發，包含下一代記憶體技術、CXL 相關應用及工業/車用儲存方案。

  2. 全球深化：完善全球生產與銷售網絡，提升在地化服務能力，鞏固全球市場地位。

  3. 智慧製造升級：持續導入 AI 與自動化技術，提升生產效率、品質與供應鏈韌性。

  4. 品牌價值提升：強化 ADATA 與 XPG 品牌形象，建立消費者及企業客戶的信任度。

  5. 永續經營：落實 ESG 策略，開發環保產品，實踐企業社會責任，提升長期價值。

重點整理

  • 市場領導者：威剛穩居全球第二大記憶體模組及前五大 SSD 品牌廠，具備顯著市場影響力。

  • 財務表現強勁：2024 年營收獲利創 15 年新高，EPS 達 9.25 元，財務結構穩健。

  • 搭乘 AI 浪潮：積極布局 AI PC、伺服器及企業級儲存市場，DDR5 與 Gen5 SSD 為主要成長動能。

  • 電競市場深耕：XPG 品牌持續推出創新產品，並結合 AI 技術拓展應用。

  • 技術創新領先：掌握 DDR5、PCIe Gen5 等關鍵技術，並投入工業級、車用等利基市場。

  • 全球運營韌性：多點生產基地與智慧製造提升供應鏈彈性，有效應對市場波動。

  • 展望正向：受惠記憶體價格回升與終端需求復甦，法人預期 2025 年營運將持續成長。

參考資料說明

公司官方文件

  1. 威剛科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.14）

    本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/326020241114M001.pdf、法說會影音連結：https://kgitw.webex.com/kgitw/ldr.php?RCID=410630c4cdeee2cc5678539eb35d3e19

  2. 威剛科技 2024 年第三季合併財務報告

    本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

  3. 威剛科技 2024 年永續發展報告書

    提供公司在企業社會責任、環境保護及永續發展方面的具體措施與成果。

  4. 威剛科技公開說明書 (歷次發行)

    提供公司沿革、股權結構、營運概況等基本資訊。

研究報告

  1. DRAMeXchange / TrendForce 集邦科技 產業研究報告（2024.12 / 2025.04）

    報告提供記憶體產業市場動態、價格趨勢、供需分析及 AI 伺服器市場預估。

  2. 永豐金證券產業研究報告（2024.11）

    針對威剛科技在記憶體模組及 SSD 市場的競爭優勢提供深入分析。

  3. 群益投顧研究報告（2025.03）

    提供威剛 2025 年 EPS 預估及投資建議。

  4. 兆豐投顧研究報告（2025.03）

    提供威剛投資評等及目標價。

  5. 理財寶 (CMoney) 研究報告 (日期不詳，提及 2021 年數據)

    提供威剛市場地位、庫存策略及早期法人評價參考。

新聞報導

  1. 工商時報產業分析（2024.12.20）

    報導詳述威剛在 AI 應用領域的進展及全球布局策略。

  2. 經濟日報專題報導（2024.12.17 / 2025.03-04 多篇）

    針對威剛營運策略、技術創新、CES 展出、財報表現、市場展望及股價動態提供分析。

  3. 鉅亨網 (cnyes) 新聞報導 (2025.03-04 多篇)

    報導威剛營收、財報、法說會重點、庫藏股及市場動態。

  4. 聯合新聞網 (udn) 新聞報導 (2025.03-04 多篇)

    涵蓋威剛 CES 新品、業績展望、AI 布局、資產處分等新聞。

  5. Yahoo 奇摩股市/財經新聞 (2025.03-04 多篇)

    提供威剛股價資訊、公司概況、營收、法說會內容及市場消息。

產業資料與其他網站

  1. DIGITIMES 研究報告（2024.11）

    分析全球記憶體模組市場供需情況及價格走勢。

  2. MoneyDJ 理財網 (2025.03-04 多篇)

    提供威剛公司基本資料、營運概況、新聞及法人報告摘要。

  3. 維基百科 (Wikipedia) – 威剛科技 / ADATA

    提供公司基本沿革、品牌資訊及產品概況。

  4. 公司官方網站 (adata.com / xpg.com)

    提供最新產品資訊、新聞發布及公司介紹。

註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年 4 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。市場預測數據可能因產業變化而有所調整。