圖(1)個股筆記：3357 臺慶科（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 06 月 06 日
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本文深度剖析西北臺慶科技股份有限公司（Tai-Tech Advanced Electronics Co. , Ltd.，股票代號：3357），簡稱臺慶科，一家台灣專業的磁性材料與電感元件製造商。透過基本面量化指標雷達圖可見，臺慶科在預估殖利率表現突出，而從質化暨市場面分析雷達圖來看，產業前景和法人動向為主要優勢。透過本文的營運分析，讓讀者更了解臺慶科的投資價值。
圖(2)3357 臺慶科 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)3357 臺慶科 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
文章詳細介紹了公司的發展歷程、產品結構、全球營運布局、市場定位、競爭優勢以及近年來的財報分析。重點聚焦於臺慶科在車用電子、AI 伺服器等領域的成長動能，以及馬來西亞新廠的投產計畫。此外，公司透過策略投資（如鈺邦科技）強化被動元件整合方案能力，並持續投入研發創新，提升長期競爭力。重大訊息包括 2024 年獲利創九季新高，EPS 達 7.33 元，並擬配發現金股利 5 元。同時，公司也積極進行籌資活動，包括私募現金增資與可轉換公司債發行。總體而言，臺慶科在電感元件市場占有重要地位，未來營運展望看好，值得投資者關注。
西北臺慶科技股份有限公司（Tai-Tech Advanced Electronics Co. , Ltd.，股票代號：3357），簡稱臺慶科，成立於 1992 年 11 月 2 日，前身為「臺慶精密電子股份有限公司」。公司總部位於桃園市楊梅區幼獅工業區，是台灣專業的磁性材料與電感元件製造商。公司網址：https://www.tai-tech.com.tw。自 1975 年 10 月創立初期專營鎳鋅系列鐵芯起步，公司逐步發展壯大。1992 年成立臺慶精密電子後，開始拓展積層晶片磁珠及電感產品線。2000 年，臺慶精密電子與西北電機合併，正式成立西北臺慶科技股份有限公司，象徵公司進入整合發展新階段。2021 年 4 月 27 日，臺慶科於櫃買中心正式掛牌上櫃。
歷經近 50 年的發展，臺慶科已從單一產品製造商，演進為擁有完整產品線的電子零組件領導廠商。公司憑藉深厚的技術實力與創新能力，成功打入國際供應鏈體系，產品廣泛應用於車用電子、伺服器、網通設備及消費電子等多元領域。近年來，公司更透過策略投資（如入股鈺邦科技）強化被動元件整合方案能力，並於 2023 年成為固態電容廠鈺邦科技（6449）最大股東。
圖(4)轉投資事業（資料來源：臺慶科公司網站）
公司基本概況
臺慶科目前股價為 88.1 元，預估本益比為 10.6，預估殖利率為 6.4%，預估現金股利為 5.64 元。公司的報表更新進度包含月報與季報。透過股價分析，能更了解臺慶科的股票價值。
圖、3357 臺慶科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了臺慶科歷年 EPS 的預估變化，可見法人對公司獲利能力的預期。
圖(5)3357 臺慶科 K 線圖（日）（本站自行繪製）
圖(6)3357 臺慶科 K 線圖（週）（本站自行繪製）
圖、3357 臺慶科 K 線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖分別以日、週、月為單位，呈現臺慶科過去一段時間的價格變化。投資人可藉此觀察股價的波動趨勢。
全球營運布局
臺慶科技目前擁有橫跨兩岸與東南亞的三個主要生產基地。位於中國江蘇省的泗洪廠為最大生產基地，貢獻約 69% 的總產值，負責網路變壓器與一體成型功率電感量產；台灣桃園楊梅廠區占 21%，為核心研發與高階製造基地，專攻高階車用電感與伺服器元件，月產能約 15 億顆；中國昆山廠區占 10%，主要生產消費電子用積層晶片電感與磁珠。這三個生產基地均已取得 ISO 9001、ISO 14001、ISO 45001 及 IATF 16949 等國際認證，確保產品品質符合全球標準。
圖(7)生產據點（資料來源：臺慶科公司網站）
為因應全球供應鏈重組趨勢，公司正積極布局東南亞市場。預計於 2025 年 第一季末 在馬來西亞投產新廠，初期以車用和 AI 伺服器相關電感元件產線為主。第一階段產能滿載時預計可貢獻約 6-7% 營收，未來目標提升至 15%。這項產能擴充計畫不僅有助於分散生產風險，也能更貼近東南亞市場需求，鎖定當地電動車供應鏈。越南、印度市場預計於 2025 年開始貢獻營收。
銷售網絡涵蓋中國華東/華南、新加坡、韓國、歐洲與美國，透過直營據點與代理體系提供即時服務。
產品結構與應用領域
臺慶科技專注於磁性材料與電感元件的垂直整合製造，從材料研發到成品生產具備完整自主能力。公司的產品組合涵蓋四大類（依據 2023 年營收數據）：
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一體成型功率電感：為最大宗，占營收 43.1%
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網路濾波器與共模濾波器：合計占 20.2%
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繞線電感器：占 20.2%
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積層晶片磁珠及電感：占 16.5%
此外，公司亦生產新型態網路變壓器（LAN Transformer），約佔 2023 年營收 9%。
圖(8)主要產品（資料來源：臺慶科公司網站）
產品應用範圍相當廣泛，依據 2024 年 8 月資料，營收比重如下：
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車用電子領域：占營收 34%（從 2023 年的 28% 提升），包括先進駕駛輔助系統（ADAS）、車身控制與電動系統（EV）逆變器、電池管理系統（BMS）等。車用電子是臺慶科 2024 年下半年主要成長動能，受惠於中國電動車品牌及美系 Tier 1 車廠需求強勁。CAN-FD 通訊模組用共模濾波器通過歐系車廠認證。車用 175°C 耐溫一體成型電感交期延長至 8-10 週。
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電腦相關產品：占 30%，主要用於主機板（MB）、筆記型電腦（NB）、固態硬碟（SSD）、伺服器電源管理模組等設備。
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通訊電子設備：占 17%，應用於 5G 基地台、網路設備及 AI 伺服器等通訊產品。網通業務在 2024 年上半年因訂單調整而衰退，但隨著新品出貨後有望回升。
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消費電子：占 12%，用於各類消費性電子產品，如智能家電、穿戴裝置（TWS 耳機、AR/VR 天線模組）。
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其他應用：占 7%，涵蓋工業用電子、工業電源與安防設備等領域。
在地域分布方面，依據 2023 年資料，亞洲市場（含中國大陸 53%、台灣 23%、香港 9%、新加坡 1%）合計占比超過 85%，北美市場約 30%（部分透過亞洲轉口），歐洲市場占 20%（部分透過亞洲轉口），其他地區占 14%，顯示公司已建立起全球化的市場布局，並以亞洲為主要營收來源。預計 2024 年隨馬來西亞廠投產，東南亞銷售比重將提升，目標將中國營收比重降至 50% 以下以分散風險。
市場定位與競爭優勢
臺慶科技在電感元件市場占有重要地位，特別是在車用電子與高階運算領域。公司已成功開發車用同軸傳電（Power over Coax, POC）技術，產品規格與性能可與日商 TDK、Murata 及美商 Coilcraft、Vishay 等國際大廠競爭。國內主要競爭者則包括奇力新（已併入國巨集團）、鈞寶、千如、今展科等。
臺慶科在利基型電感市場具備特殊優勢：
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車用共模濾波器：全球市佔率約 8-10%，台灣供應鏈佔比逾 30%。
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AI 伺服器 TLVR 電感：2024 年量產後預估取得全球 5-7% 份額。
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穿戴裝置電感：0. 8mm 超薄型產品佔中國供應鏈 70%。
整體台灣電感元件產值市佔率約 12-15%，臺慶科位居國內前三大專業電感廠。
公司的核心競爭優勢包括：
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垂直整合的生產體系：從原料配方（掌握 40 種以上合金粉料，包含特殊合金粉料如非晶金屬與超低導磁率鐵氧體，自製率達 60%，目標提升至 80%）到各類製程（積層式、繞線式、一體成型式、熱壓成型）均自主掌控，確保品質與成本優勢（材料成本較外購降低 15-20%），並縮短交期至 4-6 週（同業平均 8 週）。
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卓越的設計能力：具備從材料到成品的完整開發能力，能快速回應市場需求，新合金開發週期從 18 個月縮短至 9 個月。
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彈性的製程技術：提供多樣化製程，滿足客製化需求。熱壓一體成型技術提升功率密度 30%，耐溫性能達 150°C-175°C；自動化繞線技術實現 0603 公制尺寸微型電感量產。
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豐富的材料技術：擁有超過 40 種材料配方，能提供最適化的產品特性，如應用於 AI 伺服器電感的低損耗鐵矽鉻粉料（DCR 值較傳統材料低 20%）。
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品質認證：通過 ISO-9001、ISO-14001、IATF16949 等國際認證，車用產品（符合 AEC-Q200 標準）已打入全球 Tier 1 供應鏈。
業務發展與近期營運
財務表現
臺慶科近期營運表現亮眼。2024 年 10 月營收達 4.80 億元，年增率達 32.87%。2024 年前十個月累計營收達 44.90 億元，累計年增率為 21.48%。2024 年 第三季 財報呈現穩定成長，單季營收達 14.69 億元，較去年同期成長 38%。營業毛利為 3.74 億元，毛利率達 25.4%，較上季增加 1.6 個百分點。營業利益則為 1.80 億元，營益率達 12.2%。
2024 年第四季獲利創下九季新高，年增 105.08%。全年純益年增 26%，EPS 達 7.33 元。2024 年獲利擺脫衰退，2025 年拚雙位數成長，EPS 7.33 元。董事會決議 2024 年度每股擬配發現金股利 5 元，盈餘配發率達 68.21%，現金殖利率約 4%（以公告時股價計算）。透過股利政策分析，可看出公司對股東的回饋。
2025 年 第一季 營收 15.59 億元，年增 33.09%。2025 年 3 月合併營收 5.85 億元，年增 37%。
籌碼動向
圖、3357 臺慶科 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼圖顯示了近期法人對臺慶科的投資態度。
圖、3357 臺慶科 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼圖呈現了主要投資者對臺慶科的投資信心。
圖、3357 臺慶科 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股比例圖則反映了公司內部人士對公司未來發展的看法。
營收與獲利
圖、3357 臺慶科 營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收趨勢圖呈現了臺慶科過去一段時間的營收變化，可見公司營收成長的動能。2024 年 1 月營收年增率高達 49.34％。
圖、3357 臺慶科 獲利能力（本站自行繪製）
獲利能力圖表展示了臺慶科的毛利率、營益率與純益率等指標，用以說明公司的獲利情形。2024 年毛利率回溫獲利向上。2024 年甩網通殺價競爭陰霾，毛利率表現可望止跌回升，24 年毛利率將優於 23 年。
資本與負債
圖、3357 臺慶科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化圖，顯示公司資本支出的狀況，可用以判斷公司是否正在擴張。
圖、3357 臺慶科 合約負債（本站自行繪製）
合約負債代表公司的預收款項，數值越高代表公司未來的潛在訂單越多。
圖(9)3357 臺慶科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
圖、3357 臺慶科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數，以及存貨與存貨營收比等圖表，可用以評估公司的存貨管理能力。公司自 5 月、6 月 2023 年之後調整接單策略、打消庫存，新型態的網通產品已獲陸知名品牌廠簽訂供貨合約。
圖、3357 臺慶科 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖呈現了臺慶科的現金流量，可判斷公司的資金利用率。
圖、3357 臺慶科 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖則從財務角度分析臺慶科的獲利能力。
圖、3357 臺慶科 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖顯示了臺慶科的資本來源，可評估公司的資本配置是否健康。
股利政策
圖、3357 臺慶科 股利政策（本站自行繪製）
股利政策圖呈現了臺慶科過去的股利發放情形。董事會通過配息 5 元，盈餘發放比率達 68.21％。
策略投資與合作
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SUPERWORLD HOLDINGS：2024 年 10 月斥資 815.4 萬美元增持新加坡電感廠 SUPERWORLD HOLDINGS 13.5% 股權，使總持股比例提升至 23.5%，未來將以權益法認列獲利。SUPERWORLD 主要產品包含各類電感、無線充電模組及變壓器，在台灣和緬甸設有生產線。此次增資強化了雙方產品線的互補性。顯示對該廠長期投資信心，且雙方產品線具互補性。
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鈺邦科技 (6449)：2023 年第三季斥資 14.5 億元收購鈺邦股權約 28.1%，成為其最大股東。鈺邦主要生產固態電容。雙方合作模式為，在鈺邦為強項的伺服器/PC 市場由鈺邦推薦讓臺慶科順利導入產品線，整合固態電容與電感方案，縮短客戶驗證週期至 3 個月，目標 2025 年拿下 10% 伺服器模組訂單。
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保銳科技：2024 年第二季認購保銳私募 1500 張，折價約 3 成。保銳科技為資訊服務業，資本額約 4.5 億元。
重點產品進展
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AI 伺服器 TLVR 電感：已通過多家客戶（包含美系 GPU 大廠）認證，應用於 H100/A100 GPU 主板。2024 年第四季進入量產，月產能規劃 5,000 萬顆，採用真空含浸製程提升效率。雖然初期客戶新機種量產時程影響放量速度，但需求明確，可望成為 2025 年重要成長動能，法人預估毛利率可突破 40%。
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DDR5 記憶體模組電感：因應 DDR5 滲透率提升（預期 2025 年全面導入），相關高效能功率電感已開始出貨（交貨給 DRAM 廠、組裝廠及 Power IC 廠），預期 2025 年出貨量可望成長 10 倍以上，月出貨量挑戰 2,000 萬顆。此領域公司擁有訊號電感產能，可提供一次購足服務。臺慶科看好 DDR5 電感出貨，啟動擴產應對供貨吃緊。DDR 5 預計 2025 年全面導入，相關電感出貨將成長 10 倍。
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新型網路變壓器：自 2023 年 11 月起網通產品價格趨穩，訂單回流。公司耕耘多合一、高階的新型網路變壓器（自動繞線式）開始收獲訂單（已獲中國知名品牌廠簽訂供貨合約），並打入華為、中興供應鏈。預期可重新拉高競爭門檻，帶動整體毛利率回升。網路變壓器接單已恢復 7-8 成，預期 2024 年第二季放量。
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車用電子：成為 2024 年下半年主要成長動能，受惠於中國電動車品牌及美系 Tier 1 車廠需求強勁（已開始交貨）。CAN-FD 通訊模組用共模濾波器通過歐系車廠認證。車用 175°C 耐溫一體成型電感交期延長至 8-10 週。臺慶科拿下汽車新客戶訂單，預期 2025 年營收創高。臺慶科也積極發展車用電子概念股的相關產品。
產能與資本支出
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馬來西亞廠：原預計 2024 年第四季量產，後因當地政府作業程序遞延至 2025 年 第一季末 投產。初期鎖定車用、AI 伺服器產品，第一階段產能滿載估佔整體產能比重約 6-7%，未來目標提升至 15%。馬來西亞廠將於 1Q25 末投產，挹注營收。
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台灣新廠：資本支出由原規劃增加至 5 億元（2024 年整體資本支出翻倍至 10 億元），用於楊梅研發中心與海外擴產，持續強化高階產品的生產能力。
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材料自主化：楊梅廠擴建合金粉料產線，2024 年第三季投產後，關鍵材料自給率目標提升至 70%。
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自動化升級：導入 AI 視覺檢測系統，目標將車規產品良率提升至 99.5% 以上，人均產值提升至 250 萬元/年。
籌資活動
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私募現金增資：2025 年 2 月 24 日董事會決議辦理，上限 1,000 萬股，用於擴充馬來西亞廠產能及 AI 伺服器元件研發。預計 2025 年 5 月 23 日股東常會討論，不排除引進策略聯盟夥伴。將辦理現金增資私募普通股，上限 1 萬張，預計 2025.05.23 召開股東常會，將改選董事。
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可轉換公司債 (CB)：
- 臺慶科一 (33571)：2023 年第四季發行，總金額上限 13 億元，已募足約 11 億元，轉換價格 118 元（溢價約 9%），用於充實營運資金、償還銀行借款。2025 年 3 月 29 日起因權息因素調整轉換價格。
圖、3357 臺慶科 可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）
此圖顯示了臺慶科可轉換公司債的餘額比例。
未來營運展望與策略
臺慶科技積極布局三大成長領域，並透過產能擴充與研發創新，強化長期競爭力。
成長動能
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高速運算市場 (AI/HPC)：隨著 AI 應用普及，伺服器及高效能運算（HPC）需求持續增加，帶動 TLVR 電感及高階網路變壓器需求成長。看好 AI PC/NB 換機潮，預估 AI 機種電感用量提升 20%～30%。預期 2025 年高速運算營收挑戰雙位數成長，上看 10%。
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記憶體模組應用：DDR5 全面導入將創造新的市場機會，臺慶科相關產品已獲多家記憶體客戶認證，預期 2025 年出貨量可望顯著提升。
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車用電子領域：電動車及智慧駕駛系統的發展，為公司帶來長期成長動能。已拿下新客戶訂單，馬來西亞廠投產將進一步挹注營收。預期 2025 年車用電子發酵可望挑戰雙位數成長。
產能擴充與全球布局
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馬來西亞新廠：將於 2025 年 第一季末 投產，初期以車用和 AI 伺服器相關電感元件為主，逐步提升產能佔比至 15%，服務東南亞客戶並分散地緣政治風險。
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台灣新廠：資本支出增至 5 億元，持續強化高階產品的生產能力與研發能量。
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新興市場：越南、印度市場預計於 2025 年開始貢獻營收。
研發創新
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高階電感元件：持續投入高頻、高效能電感元件的開發，如 TLVR 電感。
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材料技術：成功開發熱壓功率電感技術，可實現產品小型化並提升節能效果。積極開發新一代網路變壓器，提升產品競爭力。持續投入氮化鐵基等新材料研發，目標 2025 年降低稀土元素依賴度 30%。
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製程優化：導入 AI 視覺檢測與 MES 智能排程系統，提升生產效率與良率。
永續經營 (ESG)
公司採取全方位策略推動永續發展：
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環境保護：定期發布永續報告書，執行碳盤查計劃（完成 ISO 14067 產品碳足跡認證），持續推動節能減碳（泗洪廠太陽能發電占比達 15%，目標 2025 年全面使用再生能源）。
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社會責任：秉持「志同道合、共生共榮、在地」理念，積極參與社區發展，並導入 RBA（責任商業聯盟）準則。
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公司治理：堅守「互敬團結、共創發展」核心價值，建立透明決策機制，預計於 2025 年 5 月 23 日股東常會改選董事。
財務預期
展望 2025 年，臺慶科技預期整體業績可望實現雙位數成長，法人預估營收有機會挑戰歷史新高紀錄，獲利有望拚一個股本（EPS 挑戰 12-14 元）。主要動能來自高速運算、記憶體模組及車用電子產品。隨著新產品陸續導入量產，加上產能持續開出，營運動能可望延續。
重點整理
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市場領導者：臺慶科為台灣前三大專業電感廠，在車用共模濾波器、穿戴裝置電感等利基市場具高市佔率。
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技術核心：掌握 40 種以上合金粉料配方與多樣化製程技術，具備強大垂直整合與客製化能力。
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成長引擎：受惠 AI 伺服器（TLVR 電感）、車用電子（EV/ADAS）、DDR5 升級三大趨勢帶動。
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全球擴張：馬來西亞廠 2025 年 Q1 末投產，強化東南亞布局並分散風險；持續開拓越南、印度市場。
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財務穩健：2024 年獲利創九季新高，EPS 7.33 元，配息 5 元；2025 年營運展望樂觀，預期雙位數成長。
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策略結盟：投資 SUPERWORLD 與鈺邦，強化產品線互補性與整合方案能力。
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ESG 實踐：積極推動綠色製造與責任供應鏈管理，符合國際趨勢。
參考資料說明
公司官方文件
- 西北臺慶科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.01）
本研究參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、營運展望及馬來西亞廠進度。
- 西北臺慶科技股份有限公司 2024 年第二季法人說明會簡報（2024.07.29）
此份簡報提供當時的營運狀況、財務表現及 AI 伺服器 TLVR 電感初步資訊。
- 西北臺慶科技股份有限公司 2024 年第一季法人說明會簡報
內容涵蓋當時對全年業績預估、毛利率目標及 DDR5 產品布局。
- 西北臺慶科技股份有限公司 2023 年年報
提供公司基本資料、產品線介紹、上下游關係及部分營收結構數據。
- 西北臺慶科技股份有限公司 2025 年 2 月 24 日董事會決議公告
公告辦理私募現金增資及股東常會相關事宜。
- 西北臺慶科技股份有限公司公開資訊觀測站重大訊息
包含可轉債發行、轉換價格調整、營收公告等即時資訊。
- 臺慶科技永續報告書（2024）
提供公司 ESG 發展策略與具體成果。
研究報告
- 永豐投顧研究報告（2024.08.23）
分析車用電子、網通設備及高速運算市場發展趨勢對公司的影響。
- 群益證券產業分析（2024.07.30）
針對公司 AI 伺服器及車用電子業務提供專業分析。
- 富邦證券研究報告（2024.Q3）
分析公司產品結構變化與市場前景。
- MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 臺慶科 (3357)
提供公司基本資料、經營模式、產品結構及產業狀況概述。
- StockFeel 股感 – 臺慶科 (3357) 個股分析
包含公司簡介、競爭對手及市場定位資訊。
新聞報導
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鉅亨網、經濟日報、工商時報等財經媒體近期報導（2024.07 – 2025.02）
涵蓋公司法說會內容、營收發布、新產品進度、擴廠計畫及法人預期等。
-
經濟部投資臺灣事務所新聞稿（關於楊梅廠擴建投資案）
說明台灣廠擴建計畫細節與預期效益。
註：本文引用資料均為公開資訊，時間範圍主要涵蓋 2023 年底至 2025 年 2 月底。部分數據與預測可能隨時間更新而有所變動。市佔率、供應鏈細節及部分成本結構數據為綜合公開資訊與法人報告推估。