貿聯-KY (3665) 4.6分[成長]→獲利能力躍升，業績爆發成長 (05/22)

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綜合評分：4.6 | 收盤價：2155.0 (05/22 更新)

簡要概述：就貿聯-KY目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。優勢方面，穩健且高於平均的股東回報；同時，成長動能紮實，而且市場願意支付高額溢價，顯示對其核心競爭力的高度認同。總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

股東權益報酬率分數 4 分，反映優秀的資本運用效率：貿聯-KY目前股東權益報酬率 20.8%，高於 15% 的表現證明公司能高效運用股東投入的每一分錢。
業績成長性分數 4 分，核心業務驅動業績持續向好：貿聯-KY預期實現 7.74% 的盈餘年增長，主要得益於其核心業務的強勁表現與市場份額的穩步提升。

主要風險

預估本益比分數 1 分，估值位於高檔區，價值投資宜謹慎：貿聯-KY預估本益比為 41.73 倍，已處於公司歷年本益比區間的顯著高檔或極高檔位置，暗示股價可能已大幅領先其預期獲利。
預估本益成長比分數 1 分，強烈建議投資人遠離，基本面無法支撐炒作：貿聯-KY預期本益成長比 41.73，強烈建議投資人遠離此類成長性與估值嚴重不匹配的股票，其基本面遠不足以支撐市場的過度樂觀或炒作。
預估殖利率分數 1 分，殖利率遠遜於市場平均，無法滿足基本收息需求：貿聯-KY預估殖利率 0.56%，遠低於當前的無風險定存利率，遠遠無法滿足追求基本現金流或股息收入的投資者的基本需求。
股價淨值比分數 1 分，估值泡沫化疑慮濃厚，未來大幅修正可能性高：貿聯-KY預期股價淨值比 9.01 倍，如此之高的P/B值使得估值泡沫化的疑慮非常濃厚，未來股價面臨大幅向下修正的可能性顯著增高。
產業前景分數 1 分，行業增長動能枯竭，部分企業或面臨生存危機：連接器-連接線、儲能-充電設備、電動車-連接器、連接線、充電樁-充電設備、充電站、充電樁-充電槍、線、連接器、低軌衛星-低軌衛星、低軌衛星-連接器、材料、HPC-Thunderbolt 5內部幾乎缺乏有效的增長動能，市場空間可能持續萎縮，部分體質較弱的企業甚至可能面臨生存危機。

綜合評分對照表

項目	貿聯-KY
綜合評分	4.6 分
趨勢方向	→
公司登記之營業項目與比重	工業用38.88% 車用25.41% 資訊科技與數據傳播20.22% 電器用14.59% 其他0.89% (2023年)
公司網址	https://www.bizlinktech.com
法說會日期	114/04/07
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	無影音檔案
目前股價	2155.0
預估本益比	41.73
預估殖利率	0.56
預估現金股利	12.0

圖(1)3665 貿聯-KY 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.8

圖(2)3665 貿聯-KY 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.4

圖(3)3665 貿聯-KY 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★☆☆☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★★☆☆☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★☆☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：貿聯-KY的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備投資激增。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)3665 貿聯-KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：貿聯-KY的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表流動性維持正常。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）

圖(5)3665 貿聯-KY 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：貿聯-KY的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)3665 貿聯-KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：貿聯-KY的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表存貨持續增加，導致存貨營收比上升。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）

圖(7)3665 貿聯-KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：貿聯-KY的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）

圖(8)3665 貿聯-KY 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：貿聯-KY的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表市場需求強勁。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）

圖(9)3665 貿聯-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：貿聯-KY的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）

圖(10)3665 貿聯-KY 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：貿聯-KY的EPS 熱力圖數據主要呈現強烈上升趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表EPS 呈現強勁且持續的增長趨勢。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)3665 貿聯-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：貿聯-KY的本益比河流圖數據主要呈現微弱下降趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表預估本益比略有下滑，評價略顯改善空間。
（判斷依據：預估本益比（通常基於未來4季滾動EPS）的下降趨勢，意味著市場預期公司未來盈利能力增強，或股價已具備吸引力。）

圖(12)3665 貿聯-KY 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：貿聯-KY的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）

圖(13)3665 貿聯-KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介與發展歷程

貿聯控股公司（BizLink Holding Inc.，股票代號：3665），簡稱貿聯-KY，於 1996 年成立，總部位於美國加州矽谷，是一家全球領先的連接線束解決方案供應商。公司於 2000 年在開曼群島註冊成立貿聯控股，並於 2011 年 4 月 21 日 正式在台灣證券交易所掛牌上市。

貿聯專注於連接器、線材、光電子元件等產品的研發、生產及銷售。初期以資訊科技用的線材組裝和電源線組為主，逐步擴展至多元應用領域。進入 2020 年代，公司提出「4×4 策略」，聚焦新能源運輸（電動車）、數據中心（高效能運算）、工業及高價值電器四大戰略產業，並在北美、歐洲、東亞及東南亞四大區域擴展全球佈局，推動長期業務成長。

目前，貿聯在全球擁有 37 個生產據點，員工人數約 15,000 人（截至 2024 年），提供客製化一站式電子製造服務（EMS）及新產品導入（NPI）中心，能夠無縫轉移設計至全球量產網絡。

核心業務與產品應用

貿聯提供多元化的連接器、線材、連接線和太陽能接線盒等產品，滿足從訊號傳輸到電力傳輸的多樣化需求。公司以技術創新和產品多樣化，在光通訊、資訊科技、汽車等領域建立了穩固的競爭優勢。

圖(14)產品應用（資料來源：貿聯-KY 官網）

主要產品線

貿聯的產品主要分為五大類：

工業用線束與系統整合：包含半導體設備線束、工廠自動化線束及醫療設備用線束。
資訊科技與數據傳輸線束：涵蓋高速銅纜、AI 及高效能運算（HPC）相關線束、筆記型電腦擴充基座等。
車用線束：包括電動車電池管理系統（BMS）線束、先進駕駛輔助系統（ADAS）線束、充電站線束及傳統車用線束。
電器用線束：主要來自 2017 年收購德國 Leoni 家電部門，供應家用電器所需線束。
醫療保健用特殊線束：如抗菌矽膠線束等，滿足醫療器材嚴格的安全與衛生標準。
光通訊與太陽能：提供光纖連接器及太陽能連接裝置。

技術特色與創新

貿聯的核心競爭力在於高技術含量的客製化連接器與線束產品，具備優越的電流與訊號傳輸可靠度及抗干擾能力。其在高效能運算（HPC）領域的三大實體連接技術尤為突出：

直連銅纜（Direct Attach Copper Cables，DACs）：適合短距離高速連接，成本較低且安裝簡便。
主動式光纖纜線（Active Optical Cables，AOCs）：內含光纖，適合長距離高速傳輸，有效降低信號衰減。
主動式電纜（Active Electrical Cables，AECs）：結合銅纜與光纖優點，提供更高傳輸速度與更低延遲，是目前最先進的技術之一，特別適合 AI 及高效能資料中心應用。

貿聯是全球首批量產 224Gbps 超高速電纜的供應商之一，能滿足 AI 與機器學習對超高資料傳輸速率的需求。公司也開發 48V/600A 直流匯流排連接器，為全球僅有兩家供應商之一，技術壁壘高。此外，透過併購德國 LEONI 工業應用事業群（INBG）及東歐 Easys 公司，持續強化半導體設備與醫療市場的技術與產能。

應用領域分析

貿聯產品廣泛應用於：

資訊科技（IT）：筆記型電腦擴充基座、資料中心伺服器高速傳輸線束、AI 伺服器用線束等。
工業自動化與半導體設備：半導體設備用線束、工廠自動化線束及醫療設備用線束。
車用：電動車電池管理線束、ADAS 線束、充電站線束及傳統車用線束。
電器：家用電器線束。
光通訊與太陽能：光纖連接器及太陽能連接裝置。

營運表現與財務概況

近期財務績效

貿聯於 2024 年第三季 展現亮眼的營運表現。合併營收達 142.6 億 元新台幣，較上季增長 9.8%、年增 8.4%。第三季毛利率攀升至 29.33%，創下近七年半新高，營業利益率更達到歷史新高的 13.97%。稅後純益為 12.57 億 元，年增 69.8%，每股盈餘（EPS）達 7.07 元。

2024 年第四季 稅後淨利 15.56 億 元，創單季歷史新高。2024 年全年 合併營收達到 540.78 億 元，年增 6.24%，連續第三年突破 500 億元大關；全年稅後淨利達 43.96 億 元，年增達 76% (或 89.48%，不同來源數據略有差異)，全年 EPS 為 25.41 元，營收與獲利均創下歷史新高。公司 2024 年毛利率 28.2% 及營益率 12.14%，亦創下歷史新高紀錄。

2025 年第一季 營運持續強勁，合併營收達 162.97 億 元，年增 31.81%，創單季歷史新高。其中，3 月 合併營收達 57.39 億 元，月增 14.73%、年增 34.37%，創單月歷史新高。法人推估第一季獲利可望逾 1 個股本。

營收結構分析

產品營收結構持續優化，高毛利的工業及 IT 業務佔比提升。

根據 2024 年第四季 資料，產品應用營收佔比約為：

pie title 2024 年第四季產品營收結構 "工業 (含半導體設備)" : 41 "資訊科技與數據傳輸 (含 AI/HPC)" : 28 "電器" : 16 "車用" : 14 "其他" : 1

工業用：營收占比 41%，包含資本設備（年增 44%）、能源（年增 63%）及醫療保健業務成長，工廠自動化則下滑。半導體設備業務表現亮眼。
資訊科技與數據傳輸：營收占比 28%，其中高效能運算（HPC）年增 48%，成為主要成長引擎，受惠於高功率需求。周邊設備則呈現下滑。
電器用：營收占比 16%，年增 18%，主要受惠新產品推出。
車用：營收占比 14%，年減 26%，其中電動車年減 28%。

區域營收分布

貿聯在全球市場的營收分布呈現均衡發展。2024 年第三季 的區域營收分布大致為：

pie title 2024 年第三季區域營收分布 "歐洲" : 32 "美國" : 23 "亞洲-中國" : 23 "亞洲-其他" : 22

歐洲市場約佔 30~35%。
美國市場約佔 20~25%。
亞洲-中國 約佔 20~25%。
亞洲-其他地區（含東南亞）約佔 20~25%。

歐洲市場雖受地緣政治影響略有下滑，但東南亞地區持續加速成長，美國和中國市場也呈現回溫態勢。北美市場因 ICT 大廠及車用客戶集中，為最大銷售區。

全球布局與生產策略

生產基地網絡

截至 2025 年初，貿聯-KY 全球共有 37 個生產據點，遍布美國（德州）、墨西哥、歐洲（斯洛伐克、塞爾維亞、德國等）、亞洲（中國昆山、深圳、廈門、常州、佛山、馬來西亞檳城、新加坡）等地。這種多點分散的全球布局，有效降低地緣政治及關稅風險，並使公司能夠就近服務當地大型客戶。

產能規劃與擴張

為應對 AI 及高效能運算產品（如 AEC）的爆發性需求，貿聯持續擴充相關產能。

馬來西亞檳城廠：提升 AEC 產品稼動率。
中國昆山廠：因應半導體設備及 HPC 急單，持續加班增產。
美國德州及墨西哥廠：持續投資擴廠，優先提升生產效率與成本效益。
併購擴張：完成德國 LEONI 工業應用事業群、東歐 Easys 公司及瑞士 Alpha Elektrotechnik AG 的收購，強化工業、半導體設備及軌道高壓電纜的技術與產能。

新產品線（尤其是 AI 伺服器及 HPC 相關產品）的產能增幅明顯，預計 2025 年 HPC 相關營收占比將超過 20%。

生產效率與成本管理

貿聯透過全球多據點布局與先進製造技術，生產效率持續改善。馬來西亞檳城廠與墨西哥廠因生產效益高，成為公司因應關稅及成本壓力的優先選擇基地。

公司積極導入 AI 技術 於生產製程中，尤其在高速線、連接器、鉚壓端子及標籤製程採用 AI 品質檢測系統，提升品管效率與良率。同時打造基於 AI 的語意搜索系統，加速新產品開發與優化銷售流程。

生產成本受原物料價格（尤其是銅材）波動及全球通膨壓力影響。貿聯透過產品價格調整、產品組合優化及多元採購策略，部分抵銷成本上升壓力。關稅戰及地緣政治風險推動公司加速全球產能分散，降低潛在成本風險。

市場競爭與客戶關係

產業競爭格局

貿聯-KY 面對多家國內外競爭對手：

國內競爭對手：恩得利（1333）、廣宇（2328）、正崴（2392）、太空梭（2440）、健和興（3003）、信邦（3023）等。
國外競爭對手：Tyco、Molex、I-PEX、Amphenol Corporation、Phoenix Contact 等國際大廠。

貿聯在全球主動式乙太網路纜線（AEC）市場居於領先地位，為 Credo 的獨家供應商，出貨量全球第一，產品良率要求極高（達 99% 以上），競爭門檻高。

核心競爭優勢

貿聯建立起四大核心競爭優勢：

技術領先與高附加價值產品：在 AEC、AOC、DAC 等高技術產品領域具全球領先地位（如 224Gbps 電纜、600A 直流匯流排連接器），技術壁壘高。
全球生產與研發布局：37 個生產據點提供彈性與在地化服務。
緊密客戶關係與市場地位：與 NVIDIA、Credo、特斯拉、戴爾、惠普、亞馬遜 AWS、微軟、BMW 等全球領導企業建立長期合作關係，為一階（Tier 1）供應商。
產品多元化與市場覆蓋：橫跨工業、車用、資訊科技、醫療及電器等多個高成長領域，有效分散風險。

主要客戶群體

貿聯服務全球一線大廠，客戶群涵蓋：

ICT/HPC：NVIDIA、Credo（已躍升為第一大客戶）、Dell、HP、AWS、Microsoft、SuperMicro、Sony。
車用：Tesla、BMW、Yazaki、Lucid Air、Rivian。
工業/半導體：透過併購擴大客戶群，包含國際知名機器人、自動化及醫療設備廠商。

原物料供應與管理

貿聯生產所需的主要原物料包括線材、連接器、端子、電子元器件（IC、電容、電阻）、膠粒、塑膠製品、五金原件及銅材等。銅材是最關鍵的金屬原料。

原物料主要來自全球多家供應商。公司內部雖垂直整合部分連接器與線材製造，但仍需大量外購原料。

原物料成本，特別是銅價及塑膠材料價格的波動，對毛利率有直接影響。近年全球銅價因供需緊張及新能源產業發展而持續走高，塑膠及電子元器件供應鏈亦偶有瓶頸。

貿聯因應策略包括：

多元採購：降低對單一供應商依賴。
全球布局：利用不同地區供應鏈優勢。
價格調整：部分轉嫁成本壓力。
產品組合優化：提升高毛利產品比重。

個股質化分析

重大事件與發展策略

近期重大事件

收購瑞士 Alpha Elektrotechnik AG：2025 年 3 月 宣布以約 9.09 億 新台幣收購，強化軌道交通高壓電纜解決方案，預計 2025 年第二季 完成。
參與 NVIDIA GTC 2025：2025 年 3 月 展示最新 PCIe Gen5/6 高速內部互連解決方案及高功率互連產品，突顯 AI 領域技術實力。
現金增資計畫：2025 年 3 月 董事會決議辦理現增發行普通股上限 1,000 萬 股，參與發行海外存託憑證（ADR），用於擴充產能、轉投資及充實營運資金。
海外可轉債發行：2023 年 1 月 完成 1.5 億美元 第五次海外無擔保可轉債發行，支應海外購料資金需求。

ESG 永續發展策略

貿聯積極實踐企業社會責任：

環境：設定 2030 年 溫室氣體排放強度較 2020 年 減少 42% 目標（已提前達成），並訂定 2050 年 淨零排放目標。增加可再生能源使用。
社會：推動「零事故工作場所」安全目標。
治理：強化董事會職能，推動多元化與獨立性。多次獲得國際 ESG 相關評鑑高排名。

策略性布局 (4×4)

公司持續推動「4×4 策略」，聚焦四大戰略產業（新能源運輸、數據中心、工業、高價值電器）及四大區域（北美、歐洲、東亞、東南亞），以實現長期均衡成長。

個股新聞筆記彙整

2026.05.20：AI概念股今日表現疲軟，貿聯-KY跌幅超過4%
2026.05.20：貿聯-KY最近6個營業日累積跌幅達36.31%，遭列注意股，成為名單中最慘苦主
2026.05.20：貿聯-KY因短線波動劇烈且累積跌幅達36.31%，自 2026.05.20 起列入處置股票
2026.05.20：貿聯-KY實施5分鐘分盤撮合處置，處置期間至2026.06.02止
2026.05.19：受投信換股潮影響，高本益比股貿聯-KY淪為提款機，股價表現轉弱
2026.05.13：首季營收208.63億元續創新高，EPS 11.66元，連續4季賺逾一個股本
2026.05.13：受HPC產品新舊平台交替影響，首季毛利率季減至28.7%，股價今日收最低價
2026.05.13：00403A上市首日調整權重，大幅降低貿聯-KY持股比例至2.5%
2026.05.07：AI與光通訊族群盤中走勢疲軟，貿聯-KY今日股價跌幅超過5%
2026.05.06：千金股吸金，貿聯權證夯
2026.05.06：貿聯-KY於5/4股價上漲6.14%，盤中一度創下歷史新高2970元
2026.05.06： 1Q26 營收創新高，GB300與800G AEC量產將推升2026-27年毛利率
2026.05.04：AI軍團9檔掛紅燈！台積電領軍走揚，訊芯-KY、貿聯-KY等表現強勢
2026.05.04：貿聯-KY等個股表現強勢，盤中漲幅超過5%
2026.05.01：貿聯-KY取得多家雲端商高階電源線組訂單，高毛利產品推升整體毛利率表現
2026.04.30：外資挺貿聯買氣旺
2026.04.30：台股千金股表現活躍獲外資力挺，2026.04.29 股價上漲5.7%
2026.04.30：受惠輝達Blackwell與Rubin機櫃放量動能，HVDC及AEC產品成長
2026.04.30：光通訊布局見效，27 年有機會切入CPO中Shuffle Box組裝業務
2026.04.29：AI概念股表現強勁，貿聯-KY今日噴漲逾5%，收盤價2780元創下歷史新紀錄
2026.04.28：獲00981A加碼並列入注意股；外資升目標價至3665元，股價亮燈觸及2810元新高
2026.04.28：首曝東南亞佈局藍圖，強化區域產能互補；AI及高速運算產品除舊單外已有新客戶加入
2026.04.28：收購新富生補足光纖關鍵技術；預估2025至 28 年 HPC營收年複合成長率達67%
2026.04.28：隨GB平台放量及AEC滲透率提升，27～28 年EPS有望破百元，單機櫃產值將數倍提升
2026.04.16：證交所公布54檔注意股名單，貿聯相關權證亦入列
2026.04.16：創高千金股，2026.04.15 股價來到2,410元新高，自 4M26 波段漲幅達35%
2026.04.16：受惠AI資料中心升級，產品擴展至高功率電源傳輸、光纖與CPO領域
2026.04.16：隨輝達GB平台放量與規格升級，26 年營收與獲利可望續創新高
2026.04.16：法人肯定其卡位新規格能力，改以 27 年評價，目標價上看2,850元
2026.04.16：獲多檔主動式ETF（如00403A）納入核心成分股，卡位AI產業趨勢
2026.04.14：貿聯-KY、瑞昱法人喊買
2026.04.14：獲評為光銅並進整合龍頭，2026.04.13 股價持續創高，法人看好 27 年獲利跳升
2026.04.14：隨AI機櫃密度增加具互連設計優勢，單櫃產值翻倍優於預期，HPC營收看長
2026.04.14：法人預期HPC相關營收 26～27 年成長強勁，高附加價值產品將推升獲利率
2026.04.13：台股主動式ETF規模破二千億，貿聯-KY獲全部14檔主動式ETF列為投資組合標配
2026.04.12： 3M26 及首季營收均刷新紀錄，受惠光銅並進趨勢，併購新富生光電並預計 3Q26 於台南設產線
2026.04.12： 25 年 EPS達46.57元並配息15元；投顧給予目標價2550元，看好AEC業務高成長
2026.04.12：電子股重回主流，貿聯-KY獲法人加持刷新歷史高價，2026.04.10 收盤價2,200元量價齊揚
2026.04.10：併購新富生光電切入光纖連接提供一站式方案，法人看好HPC成長強勁帶動營運
2026.04.10：台南產線預計 3Q26 設立並於 4Q26 貢獻營收，獲投信連12天買超逾4100張使評價走升
2026.04.10：獲法人調升目標價至2550元，看好 27 年 EPS達101.9元，被視為CPO轉型黑馬
2026.04.08：受美伊停火與營收報喜激勵，股價衝上2105元新天價後受獲利了結影響收斂
2026.04.08： 3M26 營收創次高，1Q26 營收年增29%寫最強單季表現，看好AI基建帶動長期工業升級
2026.04.08：深耕矽光子與CPO技術，推動光學互連為主流方案，互連技術將支撐機器人與自動化應用
2026.04.05：投信持續加碼，4/2收盤價1,915元再創歷史新高，單周漲幅約3%
2026.04.05：看好AI基建光銅並行並強化CPO布局，銅纜延用至 28 年有利中長線發展
2026.04.05：完成收購新富生光電整合光學技術，為AI及資料中心打造一站式互連解決方案
2026.04.03：大和證券看好貿聯-KY調升目標價至2545元，評等維持買進，預估潛在漲幅達46.3%
2026.04.02：名列AI產業五層蛋糕應用層代表，跨足機器人與自駕領域，透過技術創造商業價值
2026.04.01：EPS連四季增長獲法人加碼，日系外資看好獲利前景並上修目標價至2545元
2026.04.01：HPC與低軌衛星助攻，預估2025至 27 年 EPS年複合成長率達48.6%
2026.04.01：台股今日重振士氣大漲，貿聯-KY氣勢如虹，盤中聯袂多檔千金股攻上漲停板
2026.03.31：貿聯-KY今日跌幅達5.05%，受大盤拖累且AI概念股賣壓持續湧現
2026.03.27：焦點股》貿聯-KY：買盤加持，由綠翻紅，股價上漲1.93%暫報1850元
2026.03.27： 25 年大賺逾4個股本且 26 年展望更佳，正從零組件商轉型為系統整合夥伴
2026.03.27：佈局矽光子與CPO並透過併購補強技術，提升未來資料中心架構戰略地位
2026.03.27：互連技術支撐機器人與智造，擴展電氣與光學能力以應對長期工業轉型
2026.03.26：AI主軸全面擴散，高速傳輸、先進封裝與電源鏈成為資金新核心
2026.03.26：受惠於800G轉換趨勢與機櫃功率提升，推升電源產品平均售價與獲利
2026.03.23：領軍上市櫃獲利創高族群，獲外資大舉買超近4700張，基本面強勁帶動股價逆勢表現
2026.03.20：隨連接線及導軌族群同步走強，股價逆勢大漲逾6%並創下歷史新高
2026.03.20：0050與006208季度調整生效遭剔除，投信大舉賣超4,131張
2026.03.19：輝達GTC點將，貿聯-KY主導連接器與傳輸線纜，在AI生態系中扮演關鍵角色
2026.03.18：Rubin機櫃功率提升帶動ASP與用量倍增，HPC部門與AI伺服器市占率同步提升
2026.03.17：於GTC展出支援Rubin平台之800 VDC電源互連、液冷機櫃匯流排及CPO光學方案
2026.03.17：車用防水Type-C方案符合USCAR規範，持續深化與NVIDIA合作因應高功率趨勢
2026.03.17：黃仁勳背板股發威，貿聯-KY受題材激勵今日股價飆逾5%，表現亮眼
2026.03.16： 1M26 EPS達5.05元創高，HPC產品占比逼近5成並成為成長主軸
2026.03.16： 4Q25 毛利率受電器部門提列庫存跌價損失及產品組合影響略微下滑
2026.03.16：資料與電源線放量，布局800V直流電源產品應對AI機櫃功率提升需求
2026.03.16：全球擴產計畫推進，越南、馬來西亞及台南廠將投入量產與光通訊製造
2026.03.16：研發導入Micro LED光源的主動光連接技術，預計於 27 年前後切入市場
2026.03.14：臺灣50指數刪除貿聯-KY、聯詠、統一超、瑞昱與萬海，變動於2026.03.23生效
2026.03.13：貿聯-KY股價跌幅約為1.83%
2026.03.13：0050成分股調整刪除貿聯-KY與聯詠等五檔，預計 2026.03.20 盤後生效
2026.03.12：台股浴火重生，季底作帳行情開打
2026.03.12：投信積極加碼標的聚焦AI相關供應鏈，包括台積電、貿聯-KY、聯亞等，利用大盤回檔時進場
2026.03.09：貿聯-KY因六日內股價累計上漲28.48%，被證交所列入注意股名單
2026.03.09：富時羅素公布指數審核，臺灣50指數刪除貿聯-KY並轉入中型100指數，於3/23生效
2026.03.09：受中東戰事引發台股重挫影響，貿聯-KY與多檔高價千金股表現慘烈，終場慘鎖跌停
2026.03.07：董事長看好AI需求仍在加速期，布局800V高壓直流電趨勢，並切入半導體流體分配系統
2026.03.07： 1M26 自結EPS達5.01元，年增50.99％；馬來西亞與越南新廠專攻HPC線材
2026.03.07：重啟GDR募資用於擴產；從零件供應轉型系統整合伙伴，與客戶共同設計以拉高毛利
2026.03.07：富時羅素季度調整，0050成分股剔除貿聯-KY，改納入台灣中型100指數
2026.03.06：貿聯-KY 25 年大賺46.57元，連二年締新猷
2026.03.06： 25 年純益90.05億元，EPS 46.57元創紀錄； 4Q26 EPS 14.05元連三季新高
2026.03.06：受惠AI需求，HPC產品營收比重突破45%；博通認可銅纜技術延用至 28 年
2026.03.06：配發15元現金股利； 2026.03.06 股價寫歷史新高，市值回升奪回連接器類股王寶座
2026.03.06：完成收購新富生光電，強化資料中心光纖跳線與CPO領域的一站式布局
2026.03.06：AI超旺，貿聯獲利與目標價獲外資看俏，營運看好
2026.03.06： 25 年 26 年EPS高達46.57元，大賺逾四個股本，4Q26 稅後淨利與EPS皆刷新歷史紀錄
2026.03.06：前 2M26 累計營收達138.44億元，年增逾31％，26 年力拚維持與 25 年相同的營收增幅
2026.03.06：HPC業務營收年增199%，佔比突破45%成為主力；AEC高速線材滲透率持續擴大
2026.03.06：併入XFS與新富生光電，強化CPO與光學互連技術；於馬來西亞開設新廠生產Power產品
2026.03.06：外資調升目標價至2,245元，指其為AI基建關鍵受惠者，且獲利成長動能將延續至 27 年
2026.03.06：股價終場大漲7.14%收1,725元，創下歷史新高，表現強勢
2026.03.06：臺灣50指數剔除貿聯-KY，轉納入臺灣中型100指數，相關變動預計於 2026.03.20 盤後生效

產業面深入分析

產業-1 連接器-連接線產業面數據分析

連接器-連接線產業數據組成：廣宇（2328）、正崴（2392）、良得電（2462）、太空梭（2440）、華新科（2492）、健和興（3003）、今皓（3011）、鴻名（3021）、信邦（3023）、鴻碩（3092）、樺晟（3202）、建舜電（3322）、長盛（3492）、華盈（3520）、凡甲（3526）、聯穎（3550）、映興（3597）、宏致（3605）、艾恩特（3646）、貿聯-KY（3665）、松普（5488）、鎰勝（6115）、信音（6126）、金橋（6133）、萬旭（6134）、禾昌（6158）、佳必琪（6197）、詮欣（6205）、岳豐（6220）、驊陞（6272）、胡連（6279）、良維（6290）、詠昇（6418）、嘉基（6715）、圓裕（6835）、鴻呈（6913）、瀚荃（8103）

連接器-連接線產業基本面

圖(15)連接器-連接線營收成長率（本站自行繪製）

圖(16)連接器-連接線合約負債（本站自行繪製）

圖(17)連接器-連接線不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

連接器-連接線產業籌碼面及技術面

圖(18)連接器-連接線法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(19)連接器-連接線大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(20)連接器-連接線內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 儲能-充電設備產業面數據分析

儲能-充電設備產業數據組成：台達電（2308）、飛宏（2457）、健和興（3003）、信邦（3023）、貿聯-KY（3665）、中探針（6217）、良維（6290）、全達（8068）

儲能-充電設備產業基本面

圖(21)儲能-充電設備營收成長率（本站自行繪製）

圖(22)儲能-充電設備合約負債（本站自行繪製）

圖(23)儲能-充電設備不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

儲能-充電設備產業籌碼面及技術面

圖(24)儲能-充電設備法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(25)儲能-充電設備大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(26)儲能-充電設備內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 電動車-連接器、連接線產業面數據分析

電動車-連接器、連接線產業數據組成：崧騰（3484）、凡甲（3526）、宏致（3605）、貿聯-KY（3665）、宣德（5457）、信音（6126）、詮欣（6205）、胡連（6279）

電動車-連接器、連接線產業基本面

圖(27)電動車-連接器、連接線營收成長率（本站自行繪製）

圖(28)電動車-連接器、連接線合約負債（本站自行繪製）

圖(29)電動車-連接器、連接線不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電動車-連接器、連接線產業籌碼面及技術面

圖(30)電動車-連接器、連接線法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(31)電動車-連接器、連接線大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(32)電動車-連接器、連接線內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-4 充電樁-充電設備、充電站產業面數據分析

充電樁-充電設備、充電站產業數據組成：台泥（1101）、士電（1503）、東元（1504）、中興電（1513）、華城（1519）、裕隆（2201）、光寶科（2301）、台達電（2308）、致茂（2360）、飛宏（2457）、健和興（3003）、貿聯-KY（3665）、和碩（4938）、中探針（6217）、康舒（6282）、全達（8068）

充電樁-充電設備、充電站產業基本面

圖(33)充電樁-充電設備、充電站營收成長率（本站自行繪製）

圖(34)充電樁-充電設備、充電站合約負債（本站自行繪製）

圖(35)充電樁-充電設備、充電站不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

充電樁-充電設備、充電站產業籌碼面及技術面

圖(36)充電樁-充電設備、充電站法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(37)充電樁-充電設備、充電站大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(38)充電樁-充電設備、充電站內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-5 充電樁-充電槍、線、連接器產業面數據分析

充電樁-充電槍、線、連接器產業數據組成：健和興（3003）、信邦（3023）、偉訓（3032）、鴻碩（3092）、貿聯-KY（3665）、良維（6290）

充電樁-充電槍、線、連接器產業基本面

圖(39)充電樁-充電槍、線、連接器營收成長率（本站自行繪製）

圖(40)充電樁-充電槍、線、連接器合約負債（本站自行繪製）

圖(41)充電樁-充電槍、線、連接器不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

充電樁-充電槍、線、連接器產業籌碼面及技術面

圖(42)充電樁-充電槍、線、連接器法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(43)充電樁-充電槍、線、連接器大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(44)充電樁-充電槍、線、連接器內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-6 低軌衛星-低軌衛星產業面數據分析

低軌衛星-低軌衛星產業數據組成：信錦（1582）、華通（2313）、台揚（2314）、敬鵬（2355）、燿華（2367）、台光電（2383）、聯發科（2454）、兆赫（2485）、漢翔（2634）、建漢（3062）、穩懋（3105）、耀登（3138）、昇貿（3305）、昇達科（3491）、環天科（3499）、維熹（3501）、貿聯-KY（3665）、大眾控（3701）、正文（4906）、新復興（4909）、事欣科（4916）、IET-KY（4971）、笙科（5272）、百一（6152）、同欣電（6271）、康舒（6282）、啟碁（6285）、統新（6426）、元晶（6443）、互動（6486）、宏觀（6568）、騰輝電子-KY（6672）、攸泰科技（6928）

低軌衛星-低軌衛星產業基本面

圖(45)低軌衛星-低軌衛星營收成長率（本站自行繪製）

圖(46)低軌衛星-低軌衛星合約負債（本站自行繪製）

圖(47)低軌衛星-低軌衛星不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

低軌衛星-低軌衛星產業籌碼面及技術面

圖(48)低軌衛星-低軌衛星法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(49)低軌衛星-低軌衛星大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(50)低軌衛星-低軌衛星內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-7 低軌衛星-連接器、材料產業面數據分析

低軌衛星-連接器、材料產業數據組成：華通（2313）、敬鵬（2355）、燿華（2367）、金像電（2368）、廣達（2382）、信邦（3023）、維熹（3501）、貿聯-KY（3665）、新復興（4909）、萬泰科（6190）、聯茂（6213）、台燿（6274）

低軌衛星-連接器、材料產業基本面

圖(51)低軌衛星-連接器、材料營收成長率（本站自行繪製）

圖(52)低軌衛星-連接器、材料合約負債（本站自行繪製）

圖(53)低軌衛星-連接器、材料不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

低軌衛星-連接器、材料產業籌碼面及技術面

圖(54)低軌衛星-連接器、材料法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(55)低軌衛星-連接器、材料大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(56)低軌衛星-連接器、材料內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-8 HPC-Thunderbolt 5產業面數據分析

HPC-Thunderbolt 5產業數據組成：正崴（2392）、貿聯-KY（3665）、前鼎（4908）、譜瑞-KY（4966）、華星光（4979）、嘉基（6715）

HPC-Thunderbolt 5產業基本面

圖(57)HPC-Thunderbolt 5 營收成長率（本站自行繪製）

圖(58)HPC-Thunderbolt 5 合約負債（本站自行繪製）

圖(59)HPC-Thunderbolt 5 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

HPC-Thunderbolt 5產業籌碼面及技術面

圖(60)HPC-Thunderbolt 5 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(61)HPC-Thunderbolt 5 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(62)HPC-Thunderbolt 5 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

儲能產業新聞筆記彙整

2026.05.14：全直流（All-DC）設計可減少 90% 變壓器及 100% UPS 系統，大幅釋放運算空間
2026.04.29：資料中心併網排隊過長，自行建造結合儲能的燃氣發電系統成趨勢，有利儲能整合商
2026.04.06：受惠 AI 需求與電網壓力，美國資料中心轉向現地供電，30 年全球市場規模看逾 3,700 億元
2026.04.06：SOFC 技術優勢在於定置型發電與長途運輸，台達電明確表示不切入短途氫能車市場
2026.04.06：建置成本雖高於傳統電廠，但在碳稅開徵與電價上漲背景下，商業競爭力將逐步反轉
2026.02.23：BBU 價量雙增帶動台廠獲利，加上 MLCC 大廠喊漲，相關供應鏈 26 年獲利展望唱旺
2026.02.10：AI 伺服器斷電風險使 BBU 成為標配，26 年 GB200/300 機櫃出貨量預計翻倍成長
2026.02.10：GPU 功耗提升帶動 BBU 規格升級，鋰電池具長壽命與體積優勢，26 年市場規模持續擴大
2026.02.10：美系四大 CSP 導入進度不一，AWS 最積極，微軟預計 26 年電力架構完備後才加速
2026.01.23：特斯拉 Megapack xAI 部署 168 個儲能系統提供電力緩衝，緩解超算集群對當地電網的用電壓力
2026.01.06：AI 能源基礎設施與儲能系統，能源廠（VST、CEG）提供穩定電力；儲能系統（FLNC）調節負荷避免資料中心降載
2025.12.21： 25 年被視為表後儲能市場元年，市場商機持續升溫
2025.12.21：用電大戶條款、批次時間電價及電芯補助三大政策推動表後儲能發展
2025.12.21：批次時間電價尖離峰價差創新高，吸引約七百戶用戶參與，夏月夜尖峰移轉量達二十萬瓩
2025.12.21：用電大戶契約容量超過五千瓩需設置再生能源，儲能選擇比例雖低但意願提升
2025.12.21：能源署 26 年起補助國產電池芯每MWh 五百萬元，降低成本並避開紅色供應鏈風險
2025.12.21：表前儲能市場因供過於求及報酬率下滑，轉向表後儲能成為趨勢
2025.12.15：Bloom Energy SOFC技術全球部署超1.5GW，搭配儲能電池構建微電網架構，成低碳資料中心重要方案
2025.12.15：Bloom Energy、SK Innovation、台灣業者布局SOFC技術，預期2025~ 26 年量產，資料中心應用前景看好
2025.12.15：台灣燃料電池、儲能電池供應鏈完備，台達電、中興電工等廠商具備製造與系統整合優勢，有機會進軍資料中心市場
2025.12.15：用電大戶條款推動儲能建置，科技儲能減碳計畫補助500萬元/MWh，預計4年推動1,000MWh儲能容量
2025.12.15：全球資料中心用電結構將朝低碳能源為主，風能、太陽能佔40~45%，核能等無碳能源佔15~25%
2025.12.15：台灣資料中心用電結構火力發電佔83%，30 年低碳能源佔比預估僅5成，遠低於全球7成目標
2025.12.15：資料中心從集中式電網轉向分散式多元低碳能源，整合太陽能、風能、地熱、核能、燃料電池與儲能系統
2025.12.10：BBU快速取代傳統UPS，成為AI伺服器與高密度機櫃應用主流備援選項
2025.12.10：光寶、AES-KY、順達、新盛力等業者切入BBU系統，2025~ 27 年需求快速放大
2025.11.12：特斯拉、比亞迪、陽光電源上演全球儲能巨頭爭霸戰，競爭激烈
2025.11.12：中國儲能產業海外訂單激增 246%，產業規模快速擴張
2025.11.12：中國儲能業者憂慮海外訂單激增引發惡性削價競爭
2025.11.05：BBU逐漸取代UPS，因使用鋰電池且配置靈活
2025.11.05：預估 26 年 AI伺服器BBU市場規模達6.39億美元
2025.10.30：泓德能源、雲豹能源積極拓展日本、澳洲、東南亞儲能市場
2025.10.28： 25 年全球新增儲能容量92GW，中國貢獻超50%，美國約15%，年增23%
2025.10.28： 35 年全球儲能累計裝置將突破7,300GWh，美中為雙核心增長市場
2025.10.28：中國儲能電池市場市佔率97%，出貨量年增106%，主要受新興市場需求帶動
2025.10.28：中國新型儲能首次超越抽水蓄能，鋰電池佔97.1%，確立核心地位
2025.10.28： 25 年全球電動車銷量預估2,190萬輛，年均增速超30%，中國成長動能最強
2025.10.24：預計 34 年全球電池儲能投資將達1.2兆美元
2025.10.24：美國公用事業規模電池儲能容量近三年猛增15倍
2024.10.30：環境部審查台中電廠第二期燃氣機組計畫，儘管多方質疑，仍通過環評審查
2024.10.30：計畫中六部燃煤機組不拆除，將轉為備用，32 年前空汙排放量未減少
2024.10.30：台電強調備用機組是為應對國安和天災，未來將確保空汙放量低於環評標準
2024.10.30：環團批評此案是擴建而非減煤，認為政府承諾的「增氣減煤」未能實現
2024.10.06：家用儲能設備成為「2024台灣國際智慧能源週」的焦點，參展規模成長超過六成
2024.10.06：蔡佳晋強調「藏電於民」的趨勢，家用儲能能降低用電成本並提升電網穩定性
2024.10.06：預期2到3年後，隨著環保意識提升，家用儲能市場將迎來成長甜蜜期

連接器產業新聞筆記彙整

2026.05.08：AI 伺服器架構演進帶動連接器價值重估，單一 GB200 機櫃連接器產值可達 12 萬美元
2026.05.08：液冷系統 UQD 快速接頭與大電流 Busbar 成為純增量市場，技術溢價推升毛利率至 45%
2026.05.08：傳輸速率邁向 224Gbps 物理極限，二線廠商進入門檻拉高，產業本益比有望結構性調升
2026.04.29：連接器產業趨勢，全球連接器市場預計 2026- 34 年 CAGR 達 7.2%，通訊基礎建設為最大應用領域
2026.04.29：AI 資料中心擴張推升電力與資料傳輸需求，預估 2024- 30 年伺服器用電 CAGR 達 30%
2026.04.29：Nvidia NVL72 伺服器線材需求規模預計 27 年達 12.56 億美元，CAGR 達 112.7%
2026.04.29：代理式 AI 普及推升 CPU 需求，通用伺服器 26 年出貨量有望年增 20%
2026.04.14：AI 訓練使 InfiniBand 與 800G 乙太網路成為標配，帶動 AEC 傳輸線滲透率逐季提升
2026.04.14：GPU 數據同步頻寬需求極高，若網路頻寬不足將影響訓練效率，促使 CSP 廠加速規格升級
2026.04.14：Rubin 世代在 Scale up 領域仍維持使用銅線，預計至下世代才會由 CPO 技術取代銅介質
2026.04.13：AI 與低軌道衛星需求強勁，多檔個股首季營收年增逾二成，信邦營收轉正落底回升
2026.04.13： 2Q26 PC 應用因提前拉貨預計持平，但 AI 與低軌道衛星持續放量，帶動整體營運續佳
2026.04.09：銅纜在短距離互連具低功耗優勢，預估 2024- 28 年 AEC 市場年複合成長率達 45%
2026.04.09：CPO 架構帶動 FAU、MPO 與 Shuffle Box 需求，看好貿聯、波若威、上詮等供應鏈
2026.02.10：AI 訓練推升 GPU 數據同步需求，InfiniBand 與 800G 乙太網路成為標準配置
2026.02.10：機櫃內互聯需求增加，AEC（主動電纜）滲透率逐季提升，帶動傳輸線廠商營運成長
2026.01.12：AI 訓練推升伺服器數據交換需求，InfiniBand 與 400G/800G 網路將成為標準配置
2026.01.12：GPU 互聯頻寬需求極高，若網路頻寬不足將大幅增加訓練時間，帶動高階連接線材需求
2025.10.21：AI伺服器推升主動傳輸線材需求，AEC滲透率預估 29 年達25%
2025.10.21：貿聯-KY、鴻呈、萬泰科等線材廠商將受惠AI伺服器商機
2025.10.21：DAC線材仍占伺服器內部連接七成，3米以內傳輸距離為主流
2025.10.21：正崴、宣德積極切入AEC領域，4Q25 可望開始出貨
2025.10.21：萬泰科擴產，年底月產能將達1千萬米，26 年衝刺2千萬米
2025.10.15：AI 伺服器及數據中心推升高速連接器需求，預估年複合成長率4.1%
2025.10.15：USB-C 介面統一，高速傳輸介面持續升級
2025.10.15：車用、工業自動化等新興應用帶動連接器需求成長
2025.09.09：2023-2032全球連接器市場CAGR 4.1%，AI伺服器、數據中心需求帶動成長
2025.09.09：歐盟USB-C強制令 12M24 生效，統一介面並推升相關產品需求
2025.09.09：AI與數據中心擴張，推動MCIO、QSFP-DD等高速伺服器連接需求
2024.12.20：中國調降多項產品的出口退稅，取消銅材、鋁材退稅並調整其他產品退稅率，對連接器廠商成本產生影響
2024.12.20：連接器廠商預期原料成本可能上升，但銅料報價持穩，並透過產品優化來降低毛利率衝擊
2024.12.20：中國稅務機構強化查稅，退稅調整將影響部分廠商的資金規劃及作業流程
2024.12.20：連接器廠商將加速產品組合調整與製程改善，提升產品附加價值，以保證毛利率
2024.12.20：部分廠商預期 25 年毛利率將上升，貢獻來自於產品組合調整與經濟規模擴大
2024.10.21：AI市場發展助力連接器廠，嘉澤、貿聯-KY、佳必琪和宏致相繼布局
2024.09.16：銅價高波動驅使廠商轉型，降低依賴純銅料
2024.09.16：多家廠商如萬泰科和健和興擴大特殊連接器及高階線材市場
2024.09.05：延長線價格上漲20%，最小規格售價達300元，部分產品甚至超過400元
2024.09.05：漲幅原因包括銅線等原物料價格上升和用電法規的嚴格調整
2024.09.04：網友抱怨延長線價格大幅上漲，從原本的100多元漲至400-500元
1Q24 N+1風潮也吹進連接器業，在地緣政治的課題未解前，前進東南亞和美墨成了最佳避風港
3Q23 英特爾發布最新Thunderbolt 5連接技術，利用單一介面就能同時支援資料、影像與電力傳輸，勢必成為將來終端連接應用趨勢
3Q23 Thunderbolt 5和i15採相同USB-C接口帶動需求
3Q23 外界認為23年iPhone 15系列最明顯的規格改變就是充電埠，從原有的 Lightening改為USB-C埠

HPC產業新聞筆記彙整

2026.05.02：研調機構預測 27 年全球 HPC 市場規模達 7,570 億美元，TPU 需求成長加速推升整體產值
2026.03.06：AI 伺服器機櫃 TDP 提升，帶動 400V/800V DC 電源櫃需求，電源線束價值量隨之大增
2026.03.06：銅與光長期將呈現共存，光通訊新產品（如 FAU、MPO）預計於 27 年開始貢獻營收
2025.09.07：宏致、鴻呈、宣德MCIO產品送樣大型CSP，受惠AI伺服器高速傳輸需求
2025.09.07：產業趨勢：AI普及推升高速傳輸需求，26 年市場規模上修
2024.09.27：AI世代推動高速傳輸發展，市場預期更多高速線導入設計，為連接元件廠商帶來商機
2024.09.27：高速連接器單價較傳統產品高，但相對伺服器總造價佔比不高，客戶選擇供應商時需考量信用與規模
2024.09.27：高速傳輸線的建置成本高達2千萬，初期用量小，達到合理良率與利潤是廠商的挑戰
2024.09.27：AI用的高速連接器目前由輝達主導，業者需了解不同終端用戶的採購生態系，才能接觸目標客戶
4Q23 GAI（生成式人工智慧）以海量資料帶起高速傳輸需求，帶動高速傳輸介面晶片營運動能！AI PC在Intel及AMD新CPU平台上，將支援更高階USB4
3Q23 英特爾發布最新Thunderbolt 5連接技術，利用單一介面就能同時支援資料、影像與電力傳輸，勢必成為將來終端連接應用趨勢
3Q23 Thunderbolt 5和i15採相同USB-C接口帶動需求
3Q23 iPhone 15 系列首次改用 USB-C 充電埠，強化相機軟、硬體拍攝更美好
23年北美高效能運算的HPC需求更強，特殊應用積體電話ASIC營收將倍數成長，北美客戶營收貢獻將由39％提升為60％以上
23年 iPhone 15 旗艦機種導入 Type-C 接孔，預計 5、6 月就會開始備貨
歐盟立法通過統一電子裝置的充電傳輸介面，都必須使用 Type-C 接孔，以降低消費者開銷與避免過度浪費

充電樁產業新聞筆記彙整

2025.07.22：智慧大車拼，特斯拉出新招帶旺台廠供應鏈
2025.07.22：特斯拉測試自動駕駛計程車技術，若順利，台灣供應鏈有望受益
2025.07.22：充電設施供應鏈包含華城、康舒、飛宏等台廠
2025.03.26：全台電動車數量已近10萬輛，年增幅達65%
2025.03.26：交通部編列9.8億元補助停車場設置公共充電樁
2025.03.26：預計 25 年底前完成公共充電樁4865槍建置
2024.12.27：U-POWER宣布自 2025.01.01 起，調漲尖峰費率至每度電13.5元，漲幅達13.4%
2024.12.27：U-POWER維持離峰費率6.9元不變，假日費率則調降至每度電8.5元
2024.12.27：裕隆集團旗下裕電俥電與其他電動車充電服務業者將觀察市場，並審慎評估是否跟進漲價
2024.12.27：U-POWER指出，費率調整旨在平衡營運成本並引導車主分流充電時段，緩解電力供應壓力
2024.12.27：U-POWER充電服務營運成長強勁，11M2 4M24 充電度數已達170萬度，半年增長70%
2024.10.07：能源整合服務商已從創能、儲能擴展至充電站市場，整合多方資源提供一站式服務
2024.09.23：全球充電樁硬體市場預計到 30 年前將達657億美元，台廠具加值優勢
2024.09.23：中國公共充電樁保有量達273萬座，電動車高銷量推動需求，但歐洲和美國市場建設不足
2024.08.08：Microchip推出三款全新電動汽車充電器參考設計，滿足不同市場的充電需求，包括家用和商用充電器
2Q24 特斯拉此前和幾家車商達成協議，允許特斯拉以外的電動車使用特斯拉的超級充電網絡
2Q24 傳特斯拉幾乎裁掉整個超級充電團隊業務擴張引質疑
1Q24 台灣電動車累積逾 6 萬輛，但車樁比僅約 9 比 1，平均約 9 台電動車車主僅可使用 1 支對外營運站點的充電樁，因此充電設施有很大成長空間
4Q23 獲利能力堪憂美充電樁概念股 23 年股價慘澹
4Q23 建構電動車充電網路的充電樁業者正處於興建熱潮，但股價卻未相應走高，反映投資人對於獲利能力的擔憂日益加劇
4Q23 快速充電站成本較高，但只需要約 30 分鐘就能為電動車充飽電，多半設在高速公路沿線。慢速充電站則需要幾個小時，通常設在購物中心或辦公大樓內
3Q23 交通部 23年提報至2024年推「公共充電樁設置及區域充電需求評估計畫」，將斥資9.8億元補助地方及政府機關建置公共電動車充電樁
3Q23 各公家機關充電樁將設慢充4,000槍、快充400槍，主要設於公共場所，依各縣市辦理補助，慢充每槍將補助8萬元，快充補助200萬元
3Q23 集邦：2026年充電樁增3倍達1,600萬座
3Q23 主要市場如中國政府明訂出2030車樁比要達到2:1，是全球在降低車樁比目標下的主要推動力量
3Q23 各國政策推動，根據TrendForce預估，2026年全球公共充電樁總數將達1,600萬座，約為2023年3倍
3Q23 車樁比（一台新能源車對應充電樁數量的比率）約6:1，相較2021年約10:1的車樁比有明顯降低，而主要市場如中國大陸政府明訂出2030車樁比要達到2:1
3Q23 TrendForce表示，歐洲的淨零法案中明訂2030年要完成1,700萬座充電樁建設目標；美國目前充電樁總數僅20多萬座，而拜登政府目標2026年完成建設50萬座充電樁的目標
3Q23 美國新能源車保有量預測將達1,500萬輛，車樁比仍高達32:1，同時期歐洲及中國大陸的車樁比預測約為9:1及4:1，若以歐洲的車樁比為低標，美國充電樁建設的目標至少還有3~4倍的上修空間
3Q23 2025年開始將陸續有國家實行禁售燃油車的政策，在整體充電樁建設速度仍待加強的情況下，車廠預計會更積極推動充電樁市場發展
3Q23 交通部祭出「公共充電樁設置及區域充電需求評估計畫」，將斥資9.8億元，預計於2023~2024年間補助地方政府及交通部所屬機關建置公共充電樁慢充4,000槍、快充400槍
3Q23 充電槍主要設置於公共場所，並依各縣市所屬財力級次辦理補助。慢充每槍最高補助八萬元，快充每槍最高補助二百萬元
3Q23 企業盈利難陸電動車充電樁費多地漲價
3Q23 全台電動車數量5年增加21倍社區充電椿腳步跟不上
中國2025年充電樁規模達3,057億元，CAGR+56.5%
美國2025年充電樁規模達947億元，CAGR+76%
歐洲2025年充電樁規模達2,452億元，CAGR+103%
歐洲:公共充電樁約 90% 為交流電充電樁
中國:國家發改委政策加大財政金融支持力道，目標『十四五』末滿足2000萬電動車充電需求，各城市推出充電設施佈建相關政策
中國市場上對快速充電的需求持續提升，故預估公共充電樁中，直流樁保有量占比將提升，從 2022年的 42%提升至 2025年的 47%
交流充電樁功率較小，充電速度慢，常見於家庭及公共場所
直流充電樁又稱快充電，內建AC/DC充電模塊將交流電轉為直流電給車載電池充電
充電樁最終需連上電網，充電樁對於電網仍有負載等顧慮

電動車產業新聞筆記彙整

2026.05.19：特斯拉股價重挫逾 4%，創 4M26 以來最大單日跌幅，隨科技權值股同步回落
2026.03.24：Agentic AI 成為自動駕駛新架構，透過多 Agent 協作整合感知與決策，搭配物理 AI 模擬加速商用化
2026.03.24：緯軟受惠 AI 與大數據等資訊服務外包需求，預估 26 年 EPS 達 10.28 元，營運穩健成長
2026.03.24：宏碁資訊受惠政府 AI 基礎建設政策與雲端趨勢，預估 26 年 EPS 達 15.70 元，展望樂觀
2026.03.24：創泓布局 LLM 與影像辨識技術，整合無人機與熱像儀開發，預估 26 年 EPS 達 7.55 元
2026.03.17：輝達 GTC 大會 Blackwell 與 Rubin 晶片訂單能見度達 27 年底，總金額上看 1 兆美元，遠優於市場預期
2026.03.17：Vera Rubin NVL72 系統將於 2H26 量產，搭載 HBM4 記憶體，推理吞吐量較前代提升 5 倍
2026.03.17：首次展出 Groq 3 LPU 處理器，採 SRAM 取代 HBM 技術，滿足 AI 系統低延遲與大規模上下文需求
2026.03.17：預告 28 年新架構 Feynman，將推出 Rosa CPU 及第四代 LPU，持續鞏固 AI 工廠核心設計商地位
2026.03.17：推動 AI 代理革命，與 OpenClaw 合作推出 NeMo Claw，協助企業轉型為 AaaS 智能即服務模式
2026.03.17：自駕車進入 ChatGPT 時刻，比亞迪等車廠加入平台；太空領域開發專用晶片，但實質貢獻尚早
2026.03.16：高通與 Wave 合作開發標準化自駕方案，整合晶片與軟體以降低車廠整合複雜性
2026.03.16：特斯拉計畫在日本導入純視覺自駕技術；本田、日產等日系大廠則堅持採用光達確保安全
2026.03.15：供應鏈顯示下單量驚人，馬斯克可能端出驚喜，建議在市場唱衰、空單增加時逆向買進
2026.03.15：估值偏高且難以計算合理價，即便基本面良好，仍須留意股價回檔 20% 至 30% 的風險
2026.03.11：台灣 2M26 車市掛牌數年減 19.9%，受農曆年假工作天數少及美製車零關稅預期導致觀望影響
2026.03.11：特斯拉 25 年銷量被比亞迪超越，且預計 26 年 2Q26 停產 Model S/X，轉產人型機器人
2026.03.11：比亞迪發表第二代刀片電池，支援 5 分鐘快充至 70%，推動電動車充電速度接近加油速度
2026.02.28：馬斯克長期包下三星德州 Taylor 新廠至 33 年，產能將專供 AI6 晶片使用
2026.02.28：AI 晶片需求強勁，預計投入 165 億美元僅為最低底線，實際產出規模有望倍增
2026.02.28： 26 年定義為實體 AI 從算力競賽步入「實踐應用」元年，自動駕駛成為 AI 走向實體的濫觴
2026.02.28：自駕平台成熟將加速人形機器人發展，解決過去缺乏「世界建模與資料生成」完整平台的問題
2026.02.28：實體 AI 在高風險自駕場景驗證成功後，將延伸至工業場域，優化產線調度與跨站協作可靠性
2026.02.27：特斯拉（TSLA）端到端純視覺自駕方案具領先優勢，中國自駕技術短期內難以威脅其地位
2026.02.27：機器人業務雖面臨中國競爭壓力，但在非中（Non-China）架構體系下仍具備發展空間
2026.02.02：特斯拉（TSLA）4Q25 營收與淨利分別年減 10.2% 及 60.5%，26 年總營收出現上市以來首次衰退
2026.02.02：電動車銷量持續疲軟，4Q25 交付量年減 15.6%，Model S/X 預計於 2Q26 停產
2026.02.02：汽車銷售毛利率（扣除積分）環比回升至 17.2%，受惠於產能利用率及 4680 電池良率提升
2026.02.02：聚焦自動駕駛，Cybercab 預計 4M26 投產；FSD 轉為每月 99 美元訂閱制並取消買斷服務
2026.02.02：Optimus 3.0 人形機器人將於數月內發布，原 S/X 產線將改造用於機器人生產
2026.02.02：獲利： 25 年 1.56 元，26 年預估 2.05 元，維持持有評等，目標價 382 美元
2026.02.02：特斯拉（TSLA）4Q25 財報優於預期，汽車毛利率達 17.9% 顯著回升，能源業務受惠儲能需求強勁
2026.02.02：加速 AI 轉型，Cybercab 預計 4M26 投產，Optimus 三代機器人將於 1Q26 揭露
2026.02.02： 26 年資本支出跳升至 200 億美元投資 6 座工廠，高額支出恐對自由現金流造成壓力
2026.02.02：獲利： 25 年 1.66 元，26 年預估 1.99 元，核心汽車業務成長放緩，維持中立評等
2026.01.30：特斯拉精簡車款強攻機器人，盟立、亞光等台廠沾光
2026.01.30：馬斯克宣布將全面轉向自動化未來，預告 1M26 起邁向真正的無人駕駛
2026.01.30：特斯拉將停產Model S與Model X兩款電動車，全面衝刺第三代人形機器人Optimus，目標 26 年底量產
2026.01.30：光學鏡頭廠亞光同時扮演特斯拉自駕車與機器人重要夥伴，受惠最大，亞光的光學鏡頭是自駕車達成全自駕目標的關鍵
2026.01.26：L2+/L3 自駕將於 30 年普及至 7 成新車，大幅改寫車用半導體與記憶體需求曲線
2026.01.26：車用 DRAM 將由 16GB 翻倍至 64GB，NAND 則由 200GB 邁向 TB 級容量
2026.01.26： 30 年市場規模將達 1300 億美元，自駕相關運算、感測與高速連接晶片成長最陡峭
2026.01.26：汽車成為繼資料中心後資料密集終端，高耐寫模式運作帶動 NAND 位元需求快速上升
2026.01.22：特斯拉 Tesla（TSLA）Elon Musk 宣布在奧斯汀展開無安全員 Robotaxi 服務，強化自駕商業化進度想像
2026.01.08：自動駕駛與機器人發布 Alpamayo 自駕 AI，首創具推理能力的端對端系統，賓士 CLA 將於 1Q25 上路
2026.01.08：推出 Cosmos 世界基礎模型，透過合成資料讓 AI 學習物理常識，加速機器人發展
2026.01.08：創始人李斌指出 26 年最大成本壓力為記憶體漲價，智慧車智駕系統需與 AI 產業搶奪資源
2026.01.06：賓士 2025 CLA 將導入 NVIDIA DRIVE AV 系統，具備增強型 L2 點對點導航功能
2026.01.06：搭載 NVIDIA 軟體技術之車款獲 EuroNCAP 五星最高安全評等，預計年底在美上路
2026.01.06：NVIDIA 發表首款開放式推理自駕模型 Alpamayo，結合思維鏈推理與路徑規劃，衝刺 L4 自駕
2026.01.06：於 Hugging Face 公開程式碼與 1.7 萬小時駕駛資料集，強化自駕開發生態系
2026.01.06：Alpamayo 首個具推理能力的視覺-語言-動作模型，使自駕車能像人類思考並解決紅綠燈故障等複雜情境
2026.01.06：輸出推理軌跡向乘客解釋決策，解決不透明問題，首款技術車輛預計 26 年 1Q26 在美上路
2026.01.04：中國 EV 產量增速超 20%，比亞迪等廠商憑價格優勢加速全球布局並在新加坡突破
2026.01.04：歐美市場需求低迷，燃油車銷量下滑且經濟壓力抑制電動車滲透率，面臨中國競爭壓力
2026.01.01：汽車經歷從軟體定義向 AI 定義的躍遷，NVIDIA Thor 芯片主導 L4 級自動駕駛市場
2026.01.01：高通憑藉「艙駕一體」架構搶佔智能座艙高地；吉利、長城等中國車企展示 VLA 大模型領先優勢
2025.12.16：特斯拉採RF透明聚合物車頂整合GNSS、LTE、Wi-Fi天線，消除鯊魚鰭設計，改善訊號性能與外觀
2025.12.16：聚合物車頂薄膜效應提供更優異碰撞緩衝，同時增加車內頭部空間，符合FMVSS 201U安全標準
2025.12.16：模組化組裝流程可縮短產線工時3-5倍，實現水平工位預裝與全自動化，革新汽車製造效率
2025.12.16：泡沫夾層提供隔熱隔音雙重優勢，聚合物材料具設計自由度、抗腐蝕與客製化優勢
2025.12.16：特斯拉新專利採RF透明聚合物車頂，整合GNSS、LTE、Wi-Fi等天線與通訊模組，支援衛星通訊
2025.12.16：車頂模組化設計可縮短產線裝配工時3-5倍，支援水平工位預裝，提升自動化效率
2025.12.16：為Robotaxi/車隊營運做準備，解決山區無訊號問題，車頂成為可擴充通訊平台
2025.12.11：Robotaxi市場規模美國 35 年達365億美元年複合成長率61%
2025.12.11：中國市場規模 35 年達445億美元，2025~ 35 年 CAGR高達96%
2025.12.11： 35 年預測40~80個城市有大規模robotaxi車隊，主要在中國與美國
2025.12.11：光達市場2024~ 29 年 CAGR達35%，成本下降為主要方向
2025.12.11：雷達市場規模 30 年將達325.6億美元，大於光達及鏡頭
2025.12.11：車用鏡頭市場 25 年 83.8億美元成長至 32 年 150.3億美元
2025.12.11：自駕等級Level 4+算力需求百Tops
2025.12.09：電動車年增長率從 25 年 21.8%放緩至 26 年 15.2%，電動化紅利見頂
2025.12.09：智駕化成勝負分水嶺，30 年 L2以上滲透率接近6成，市場規模六年成長2.8倍
2025.12.09：電動化紅利見頂，25 年全球電動車年增21.8%，26 年成長放緩至15.2%
2025.12.09：智駕化為下一勝負分水嶺，30 年 L2以上滲透率近6成，市場規模6年內成長2.8倍
2025.11.21： 26 年全球電動車銷量預測2,240萬輛，年成長14%，增速放緩
2025.11.21：自駕車市場百花齊放，Waymo拓展高速公路服務，Uber推無人計程車
2025.11.21：L2+到L5自駕車滲透率預期從 25 年 10%增至 30 年 40%
2025.11.10：貨物稅減徵有助提振購車信心，電動車免徵牌照稅與貨物稅優惠至 30 年
2025.11.10：BMW總代理 11M25 推出購車優惠，預期新年式新車到港與市場買氣回升
2025.11.03：Tesla 飛行車計畫，Elon Musk 透露年底前將展示飛行車原型
2025.11.03：載具具「瘋狂技術」，外觀類似汽車，細節仍保密
2025.11.03：飛行車設計尚未確定，起降方式未公開
2025.11.03：Musk 承諾推出創新載具，挑戰傳統交通工具概念
2025.11.03：Roadster 生產持續延宕，外界對時程表保持質疑
2025.11.03：過往產品開發經驗顯示，實際量產仍有挑戰
2025.11.03：Musk 重返飛行汽車領域，改變先前批評立場
2025.11.03：飛行車商業化仍面臨技術與法規挑戰
2025.10.24：奧斯汀幾個月內將移除安全員，年底前擴展至8-10個都會區
2025.10.24：24個月內衝刺年產300萬輛，Cybercab專為自動駕駛優化
2025.10.24：特斯拉年底前取消Robotaxi安全駕駛測試
2025.10.24： 25 年底Robotaxi將在三州開始營運
2025.10.24： 1Q26 可能推出Optimus V3機器人
2025.10.24： 2Q26 將開始生產無方向盤Cybercab
2025.10.14：中國商務部再度收緊稀土出口管制，新增銪、鈥、鉺、銩、鐿等5類中重稀土金屬出口限制
2025.09.09：ADAS（先進駕駛輔助系統），感測元件為系統中最具成長潛力產業，預計 32 年市場規模達 170 億美元
2025.09.09：Level 2 為近年市場主要動能，Level 3 以上預估 25 年後開始顯著成長
2025.09.09：技術分純視覺與光達兩大流派，多數車廠傾向以光達實現 Level 3 安全要求

低軌衛星產業新聞筆記彙整

2026.05.21：SpaceX，正式向 SEC 遞交 IPO 招股書，預計 2026.06.05 展開簡報，Starlink 為其核心獲利引擎
2026.05.21：Starlink 1Q26 營收 32.57 億美元且獲利亮眼，年增率與 EBITDA 均展現強勁成長動能
2026.05.21：1Q26 合併營業虧損達 19.43 億美元，主因火箭發射業務仍處燒錢階段且 Starship 開發超支
2026.05.21：整併後的 SpaceXAI（含 xAI）1Q26 虧損高達 24.69 億美元，拖累整體財務表現
2026.05.07：單通道 100G DSP 預計 6M26 量產，低功耗優勢將成為 27 年光通訊跳躍式成長的主要動能
2026.05.06：低軌衛星商機升溫，華通、攸泰等半導體與零組件鏈受惠 FCC 政策鬆綁積極卡位
2026.05.06：FCC 通過修訂衛星頻譜共享機制，預期網路容量增加七倍，有利 LEO 產業加速發展
2026.05.06：Amazon LEO 衛星發射明顯加速，預估 26 年新增衛星達 800~1,000 顆，動能強勁
2026.05.06：看好供應鏈標的：昇達科、華通及穩懋，受惠產業高速成長
2026.05.05：低軌衛星（LEO）：FCC 政策鬆綁帶動商機升溫，相關供應鏈迎高速成長周期
2026.05.04：SpaceX Starlink v3.0 邁向商用，頻寬大幅提升並具備手機直連功能
2026.05.04：手機直連（D2C）邁入商用元年，預估至 34 年全球市場規模年複合成長率達 52%
2026.05.04：Amazon 獲准兩階段共部署 7,700 顆衛星，並併購 Globalstar 佈局手機直連市場
2026.05.04：AST SpaceMobile 透過大面積天線聚焦 D2C 市場，緩解火箭發射瓶頸並加速星系佈署
2026.04.28：低軌衛星產業由建置邁入放量期，26 年發射量預計年增 26%，昇達科、華通及廌家受惠
2026.04.28：AST SpaceMobile（AST），採「高性能單星」策略，BlueBird 衛星搭載大型天線，使一般手機無需改機即可直連衛星通訊
2026.04.28：與 AT&T、Verizon 及 Google 等巨頭深度合作，預計 26 年底前部署 45-60 顆二代衛星
2026.04.28：低軌衛星產業，產業由建置期邁入放量期，預估 2026/27 年全球衛星發射量年增 26% 與 23%，進入爆發成長階段
2026.04.28：手機直連衛星（D2C）應用興起，SpaceX 與 AST 積極部署，潛在市場規模預估達 2,000 億美元
2026.04.28：衛星零組件驗證嚴格且進入門檻高，台廠供應鏈如昇達科、華通、廌家等具備長期競爭優勢
2026.04.16：AI 驅動資料中心資本支出增加，800G/1.6T 交換器與矽光子技術成為網通廠成長核心動能
2026.04.16：低軌衛星用戶數與發射量維持強勁成長，衛星間光學傳輸元件採用率提升，帶動供應鏈營收創高
2026.04.16：網通產業 1Q26 營收普遍優於預期，雖有季節性因素或缺料干擾，但 26 年逐季成長趨勢明確
2026.04.12：低軌衛星壽命僅 5-6 年，近期迎來首波汰換潮，加上新星系部署，產業進入高速成長期
2026.04.12：Amazon LEO 預計 26 年底全面商轉，需於 7M26 前完成 1,618 顆衛星部署，發射進度加速
2026.04.12：Blue Origin 宣布 4Q27 部署 TeraWave 系統，提供高達 6 Tbps 之企業級高速傳輸服務
2026.04.12：SpaceX 擬於 6M26 在 NASDAQ 上市，募資 750 億美元用於衛星部署與 AI 資料中心
2026.04.12：IPO 籌資案有望成為全球最大規模，將帶動台廠低軌衛星供應鏈評價與資金熱度
2026.04.07：全球 LEO 衛星市場五年複合成長率達 24.7%，通訊應用為最大宗，北美市場需求最為強勁
2026.04.07：Starlink 用戶數突破 900 萬，地面設備需求由一次性建置轉為長期累積式拉貨，有利供應鏈
2026.04.02：Google 與 Meta 領漲大型成長股；SpaceX 傳秘密遞件 IPO，帶動衛星概念股 EchoStar 上漲 3%
2026.04.02：1Q26 發射量年增 61.4% 創同期新高，星艦商用與太空 AI 將驅動低軌衛星產值成長百倍
2026.04.02：上修 2026- 28 年發射量預估 5-7%，看好供應鏈昇達科、華通及穩懋
2026.03.30：SpaceX啟動IPO，26 年全球低軌衛星發射量預增35%帶動產業需求
2026.03.30：台廠在衛星RF FEM產能佔比破60%，相關廠商太空營收占比將提至15%
2026.03.30：萊德光電-KY、華通、啟碁近 2026.03.01 漲幅均逾9%，為族群強勢個股
2026.03.26：SpaceX 考慮 IPO 募資規模上看 750 億美元，有望成為史上最大 IPO，帶動特斯拉股價走揚
2026.03.17：短期留意 3M26 底川習會發展及 GTC 大會、低軌衛星展，相關供應鏈為維繫台股人氣指標
2026.03.12：衛星發射量持續增加，且小型營運商積極擴張衛星群，帶動整體供應鏈零組件需求進入高速成長期
2026.03.12：風險提示：低軌衛星部署速度若慢於預期、新進供應商競爭，或營運商改採內部自行生產組件
2026.03.11：SpaceX 計畫 25 年衛星量增至 2.8 萬顆，Amazon 亦需於 26 年前發射 1,500 顆以維持許可
2026.03.11：LEO 具低延遲特性，發射量進入軍備競賽階段，未來五年新衛星發射量預估達 7 萬顆
2026.03.05：SpaceX傳將IPO並擴增衛星計畫，市場高度看好低軌衛星台廠供應鏈營運前景
2026.03.03：低軌衛星族群熄火一片綠，相關概念股走勢慘淡
2026.03.03：低軌衛星族群受SpaceX與MWC題材受矚，但今日相關個股普遍熄火
2026.03.02：一線運營商對地面接收設備精準定位需求增強，帶動台廠衛星定位與乙太網業務成長
2026.03.02：低軌衛星龍頭躍升為網通晶片大廠前三大客戶，顯示衛星通訊商用化進程加速
2026.02.25：Amazon Leo 計畫，佈署進度落後，面臨 FCC 期限壓力，26 年預計發射 1100 顆衛星以搶佔頻譜資源
2026.02.25：手機衛星直連（D2C），鎖定全球 85% 地表訊號盲區，Starlink 與 ASTS 積極佈署，帶動高靈敏度天線組件產值
2026.02.25：2025- 30 年 CAGR 達 14%，動能來自全球網路覆蓋、國防遙測及火箭復用技術
2026.02.25：產業朝高頻段（V/W）發展，並導入 ISL 雷射通訊與 D2C 手機直連服務，台廠供應鏈受惠
2026.02.23：主權衛星熱引爆兆元商機，事欣科等台灣衛星關鍵元件供應商有望受惠
2026.02.23：地緣政治變動下，各國積極建置主權衛星，確保通訊、數據與情報穩定傳輸
2026.02.23：主權衛星的戰略意義包含關鍵時刻通訊不受外國掣肘，確保自主權，提升太空主權
2026.02.23：德國預計 30 年前在衛星等太空項目投資350億歐元
2026.02.23：歐盟規劃打造264顆低軌衛星及18顆中軌衛星的「IRIS太空計畫」，預計 27 年啟用
2026.02.23：阿曼與美衛星新創Astranis達成合作，獲得對其數位基礎設施的主權控制權
2026.02.23：中國大陸規劃國網星座及千帆各自打造1.3萬顆及1.5萬顆衛星，投入金額高達數百億美元
2026.02.23：台灣由中華電信與Astranis合作，斥資近40億元打造首顆主權衛星，預計 2H26 提供服務
2026.02.23：印尼計劃發射19顆衛星；菲律賓與Astranis合作，打造衛星自主權；泰國則有地球觀測及遙測衛星計畫
2026.02.23：主權衛星熱引爆兆元商機，燿華等有望受惠
2026.02.23：各國為確保通訊、數據與情報穩定傳輸，積極建置主權衛星
2026.02.23：主權衛星確保自主權，提升太空主權
2026.02.12：Edge AI 結合 Matter 協定推動環境智慧，並導入零信任（Zero Trust）架構強化居家資安
2026.02.12：低軌衛星（LEO）與地面網路整合，形成 AI 管理的全球無縫連結，補足通訊涵蓋缺口
2026.02.12：超表面技術利用奈米結構取代傳統彎曲鏡片，實現光學系統平坦化與極薄化之革命性轉變
2026.02.02：SpaceX 擬部署百萬顆衛星建立太空資料中心，潛在市場規模將較原計畫成長 23.8 倍
2026.02.02：第三代星艦大幅降低發射成本，推動衛星部署規模化，太空將成 AI 計算成本最低處
2026.01.26：低軌衛星與 PCB 產業，SpaceX 衛星總數增至 1.5 萬顆，V3 規格升級帶動 PCB 材料與層數提升，產值顯著增加
2026.01.26：一般伺服器升級至 PCIE 6.0 帶動產值上升，PCB 廠積極拓展 AI Server 相關應用
2026.01.22：SpaceX 訪台尋求新夥伴，群創、事欣科、元晶等協力廠可望受惠供應鏈擴大釋單
2026.01.22：SpaceX 訪台擴大星鏈布局，昇達科與華通具備技術門檻，衛星佈建帶動訂單動能
2026.01.15：Starship V3 預計 26 年商用，單次衛星載運量將從 30 顆提升至百顆以上，加速星座佈建
2026.01.15：衛星通訊功能由地面站擴展至衛星對衛星、衛星對手機（D2C），頻寬需求增加帶動產值提升
2026.01.15：Amazon 衛星發射合作夥伴增加 Arianespace 與 Blue Origin，發射能力大幅提升
2026.01.12：SpaceX / Starlink，FCC 批准部署 7,500 顆二代衛星，28 年底前需完成半數，26 年起發射需求量級提升
2026.01.12： 27 年迎來首波衛星壽命汰換潮，且 V2/V3 規格升級帶動高階 PCB 需求增長
2026.01.02：低軌衛星產業受 Space X 4Q25 發射量創單季新高帶動，年增 70.4%，規模持續擴張
2026.01.02：太空資料中心能源成本低於地面 10 倍，吸引 Google 等大廠布局，推升低軌衛星潛在市場
2026.01.02：第三代星艦 26 年有望完全回收，發射成本大幅下降，將加速衛星部署與商業化進程
2025.12.31：天上衛星、地上無人機！萬架採購點火，台廠供應鏈受惠曝光
2025.12.31：SpaceX最快2026 2H25 上市，華通、燿華等受惠低軌衛星需求成長
2025.12.29：星鏈商用擴大，衛星發射維持高檔，台系PCB廠切入核心專案，華通、燿華等業者在低軌衛星板件領域已占有一席之地
2025.12.29：SpaceX持續推進星艦測試，規劃新一代低軌衛星放量，亞馬遜Kuiper計畫目標部署上千顆衛星，加速亞太市場布局
2025.12.29：衛星通訊朝高頻寬、大容量與多天線配置演進，衛星本體與地面接收設備對高階PCB與HDI板需求結構調整
2025.12.29：衛星板件須承受高頻、高速與高可靠度環境，進入門檻高
2025.12.29：法人看好華通在主要低軌衛星客戶專案供應關係趨於穩定，衛星專案具長周期與規格延續特性，支撐華通營運
2025.12.29：燿華將低軌衛星視為中長期重點布局，低軌衛星通訊板件需採用LCP等高階材料並結合RF設計
2025.12.29：燿華衛星產品出貨受產地移轉影響，短期訂單遞延，泰國新廠將成為低軌衛星產品主要生產基地，有新客戶自 2H25 起加入驗證與合作
2025.12.29：星鏈商用擴大，衛星發射維持高檔，台系PCB廠切入核心專案
2025.12.26：TrendForce研究顯示，Starlink 部署需求上升，加上美國太空軍需求，SpaceX 轉向全面回收火箭技術
2025.12.26：火箭本體回收、新型燃料推動下，商用火箭發射成本降低，有利台灣衛星供應鏈成長
2025.12.18：AI直送外太空！馬斯克點火低軌衛星商機，SpaceX評估將AI伺服器送入太空，打造太空AI資料中心
2025.12.18：市場解讀SpaceX未來可能擴大衛星通訊服務，並發展新一代資料中心
2025.12.18：低軌衛星概念股受AI題材加持，台灣供應鏈成資金關注焦點
2025.12.18：昇貿提供通過低軌衛星認證的低溫焊料，是高可靠度材料的少數供應商
2025.12.18：昇達科專攻微波與毫米波元件，產品涵蓋衛星載具與地面站零組件
2025.12.18：維熹供應低軌衛星地面接收設備所需的電源線與線束

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：貿聯-KY的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表股價強勢噴出，多頭氣勢如虹。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）

圖(63)3665 貿聯-KY 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：貿聯-KY的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表週線呈現強勁漲勢，中期多頭格局確立。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(64)3665 貿聯-KY 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：貿聯-KY的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表月成交量異常放大，配合價格突破，長期上漲趨勢極為穩固。
（判斷依據：觀察極短期月均線（如5月線）、短期月均線（如10月、20月線）及中長期月均線（如60月線、120月線、240月線）的排列型態與交叉，是判斷數年至數十年級別大趨勢方向、強度及歷史性轉折點的核心。）

圖(65)3665 貿聯-KY 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

外資籌碼：貿聯-KY的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資持股水位變化不大，操作趨於平穩。
（判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。）
投信籌碼：貿聯-KY的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
（判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
自營商籌碼：貿聯-KY的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商操作方向不明，可能等待市場突破。
（判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(66)3665 貿聯-KY 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

1000 張大戶持股變動：貿聯-KY的1000 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表市場主力持續釋放籌碼，後市看淡度提升。
（判斷依據：反之，大戶人數減少可能意味著籌碼趨於分散、主力出脫持股，對股價可能形成壓力。）
400 張大戶持股變動：貿聯-KY的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表四百張大戶人數顯著減少，籌碼分散趨勢明確。
（判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）

圖(67)3665 貿聯-KY 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析貿聯-KY的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(68)3665 貿聯-KY 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來展望與市場評估

公司營運展望

董事長梁華哲對 2025 年 營運展望由「謹慎樂觀」轉為「樂觀」。主要成長動能來自：

高效能運算（HPC）市場：預期營收將較前年成長 72%，AI 伺服器需求爆發帶動 AEC、AOC、DAC 產品線強勁增長，HPC 及 SPE 業務營收佔比上看 40%。
半導體設備業務（SPE）：受惠產業景氣回升及併購效益，持續貢獻成長。
新產品研發：計劃於 2025 年下半年 推出 800G 產品。
營運效率提升：持續優化產品組合，預期毛利率突破 30%。

雖然車用市場短期需求平緩（預估 2025 年業績與 2024 年持平），但家電產品因新品推出仍具成長動能。整體預期 2025 年 營收與獲利將再創新高。

市場評價與法人觀點

近期多家機構法人對貿聯-KY 發布正面評價：

永豐投顧：預期 2024 下半年至 2025 年毛利率維持 28% 以上，IT 及工業為主要動能。
亞系外資：調升 2025 及 2026 年 EPS 預估 11%，目標價上調至 401 元，維持「買進」評等，看好 HPC 領域表現。
另一美系外資：預估 2025 年 EPS 39.8 元，2026 年 47.8 元，目標價喊上 900 元，評等「建議加碼」。
FactSet：統計 15 位分析師中，14 位持積極樂觀態度，目標價中位數約 775 元。

市場普遍看好貿聯受惠 AI 浪潮，營收與獲利將持續成長。

成長動能分析

貿聯的主要成長動能清晰明確：

AI 與 HPC 需求爆發：為最核心的驅動力，高速傳輸產品需求強勁。
半導體設備復甦：提供穩健的第二成長曲線。
技術領先與高門檻：AEC、高功率連接器等產品具備護城河。
全球化與多元化布局：有效分散風險，掌握不同區域與產業機會。
策略性併購：持續擴大技術版圖與市場覆蓋。

重點整理

全球領導者：貿聯-KY 是全球連接線束解決方案的領導廠商，技術實力雄厚。
AI 核心受惠：深度切入 AI 與 HPC 供應鏈，高速傳輸產品（AEC、AOC、DAC）需求強勁，為主要成長引擎。
營運績效亮眼：2024 年營收、獲利、EPS 均創歷史新高，2025 年第一季延續強勁動能，全年展望樂觀。
多元布局穩健：橫跨工業、IT、車用、電器等多領域，全球 37 個生產基地分散風險。
技術壁壘高：在 AEC、高功率連接器等領域具領先地位與高良率，競爭優勢明顯。
策略併購積極：持續透過併購擴大技術版圖與市場覆蓋（如 LEONI INBG、Easys、Alpha Elektrotechnik）。
市場高度看好：法人普遍給予正面評價，調升目標價，看好未來數年獲利成長潛力。
ESG 實踐：積極推動永續發展，設定明確減碳目標，公司治理獲肯定。

參考資料說明

公司官方文件

貿聯控股（BizLink Holding Inc.） 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.12）

本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由貿聯控股總經理鄧劍華主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

貿聯控股 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

貿聯控股 2024 年第四季財務報告（或相關公告）

參考相關公告資訊，包含 2024 全年及第四季的關鍵財務數據與 EPS。

貿聯控股董事會決議公告（2024-2025）

參考董事會關於現金增資、資金貸與、子公司增資、收購案等決議內容。

貿聯控股官方網站及 ESG 報告

參考公司沿革、產品介紹、全球據點、企業文化及永續發展策略等資訊。

研究報告

凱基投顧研究報告（2024.12）

該報告深入分析貿聯控股的產品組合、市場布局及競爭優勢，尤其在 HPC 業務的發展前景。

中信投顧產業研究報告（2024.12）

研究報告提供貿聯在半導體設備及 HPC 領域的專業分析，以及對公司 2025 年發展的評估。

永豐投顧研究報告（2024-2025）

報告分析公司 2024 年第二季獲利表現、毛利率趨勢及未來成長動能。

亞系外資研究報告（2025.03 或更新）

報告提供對貿聯 HPC 業務的看好理由、EPS 預估調整及目標價資訊。

美系外資研究報告（2025.03 或更新）

報告提供對貿聯未來數年獲利預估、GB200 供應鏈地位及目標價資訊。

兆豐投顧產業分析（2024.12）

針對貿聯在 GB200 及 ASIC 領域的發展提供深入分析。

新聞報導

鉅亨網產業分析專文（2024.12.27、2025.03-04）

報導詳述貿聯在 800G 產品開發、新世代連接器布局、AEC 市場地位、營收表現及股價動態等。

經濟日報專題報導（2024.12.26、2025.03-04）

針對貿聯營運策略、市場發展、未來展望、Easys 及 Alpha 收購案、NVIDIA GTC 參與等提供分析。

工商時報、聯合報、財訊快報等媒體報導（2024-2025）

涵蓋公司法說會內容、營收公告、併購訊息、法人評價、股東會資訊、股價分析等。

科技媒體報導 (如 BNext, Digitimes) (2024-2025)

深入報導公司在電動車、AI 技術應用、新創合作等方面的策略與動態。

產業分析

FactSet 產業研究報告（2024.12 及更新）

匯集多位分析師對貿聯控股的評價與目標價預估。

MoneyDJ 理財網、財經百科、股市分析文章 (2024-2025)

提供公司基本資料、產品結構、競爭對手、上下游關係、經營模式及產業狀況分析。

UAnalyze 投資研究報告 (2024-2025)

提供公司營運概況、財務分析、客戶結構、產品供需及市場趨勢等深入分析。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分數據可能因時間推移而有所更新或因來源不同略有差異。

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5	[4] 個股質化分析	主標題
6	[5] 產業面深入分析	主標題
7	[6] 個股技術面與籌碼面觀察	主標題
8	「個股新聞筆記即時彙整」	位於 [4] 個股質化分析之下
9	「產業面新聞筆記彙整」	位於 [5] 產業面深入分析之下