貿聯控股（3665）：駕馭 AI 浪潮的全球連接方案領導者

圖(1)個股筆記：3665 貿聯-KY（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 24 日

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本文深入分析全球領先的連接線束解決方案供應商貿聯 -KY（3665），探討其公司概況、發展歷程、核心業務、財務表現、全球布局、市場競爭、重大事件與未來展望。貿聯 -KY 憑藉其在 AI 伺服器與高效能運算 (HPC) 領域的領先技術、穩健的財務狀況、多元化的產品組合及積極的全球布局，展現強勁的成長潛力。公司近期營運績效亮眼，2024 年營收、獲利、EPS 均創歷史新高，2025 年第一季延續強勁動能，全年展望樂觀。重大事件包括收購瑞士 Alpha Elektrotechnik AG、參與 NVIDIA GTC 2025，以及現金增資計畫。市場普遍看好貿聯 -KY 受惠 AI 浪潮，營收與獲利將持續成長。
以下分別從基本面量化指標與質化暨市場面分析貿聯 -KY 的狀況：

圖(2)3665 貿聯 -KY 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)3665 貿聯 -KY 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介與發展歷程

貿聯控股公司（BizLink Holding Inc.，股票代號：3665），簡稱貿聯 -KY，於 1996 年成立，總部位於美國加州矽谷，是一家全球領先的連接線束解決方案供應商。公司於 2000 年在開曼群島註冊成立貿聯控股，並於 2011 年 4 月 21 日 正式在台灣證券交易所掛牌上市。公司網址為 https://www.bizlinktech.com。

貿聯專注於 連接器、線材、光電子元件 等產品的研發、生產及銷售。初期以資訊科技用的線材組裝和電源線組為主，逐步擴展至多元應用領域。進入 2020 年代，公司提出「4×4 策略」，聚焦新能源運輸（電動車）、數據中心（高效能運算 (HPC)）、工業及高價值電器四大戰略產業，並在北美、歐洲、東亞及東南亞四大區域擴展全球佈局，推動長期業務成長。

目前，貿聯在全球擁有 37 個生產據點，員工人數約 15,000 人（截至 2024 年），提供客製化一站式電子製造服務（EMS）及新產品導入（NPI）中心，能夠無縫轉移設計至全球量產網絡。

公司基本概況

貿聯 -KY 近期股價表現波動，2025 年 4 月 11 日股價曾跌深反彈以漲停板 454 元收市，但隨後股價又遇月線反壓拉回。2025 年 4 月 16 日股價為 511 元。從股價走勢圖可見，貿聯 -KY 的股價在過去一段時間呈現震盪走勢。

圖(4)3665 貿聯 -KY K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(5)3665 貿聯 -KY K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(6)3665 貿聯 -KY K 線圖（月）（本站自行繪製）

法人預估貿聯 -KY 今年的本益比約為 15.6 倍，預估現金股利為 15.5 元，殖利率約為 3.03%。從 EPS 熱力圖可以看出，法人對於貿聯 -KY 未來的獲利預估逐年成長。

圖(7)3665 貿聯 -KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）

核心業務與產品應用

貿聯提供多元化的連接器、線材、連接線和太陽能接線盒等產品，滿足從訊號傳輸到電力傳輸的多樣化需求。公司以技術創新和產品多樣化，在光通訊、資訊科技、汽車等領域建立了穩固的競爭優勢。

圖(8)產品應用（資料來源：貿聯 -KY 官網）

主要產品線

貿聯的產品主要分為五大類：

1. 工業用線束與系統整合：包含半導體設備線束、工廠自動化線束及醫療設備用線束。

2. 資訊科技與數據傳輸線束：涵蓋高速銅纜、AI 伺服器及高效能運算（HPC）相關線束、筆記型電腦擴充基座等。

3. 車用線束：包括電動車線束電池管理系統（BMS）線束、先進駕駛輔助系統（ADAS）線束、充電站線束及傳統車用線束。

4. 電器用線束：主要來自 2017 年收購德國 Leoni 家電部門，供應家用電器所需線束。

5. 醫療保健用特殊線束：如抗菌矽膠線束等，滿足醫療器材嚴格的安全與衛生標準。

6. 光通訊與太陽能：提供光纖連接器及太陽能連接裝置。

技術特色與創新

貿聯的核心競爭力在於 高技術含量的客製化連接器與線束產品，具備優越的電流與訊號傳輸可靠度及抗干擾能力。其在高效能運算（HPC）領域的三大實體連接技術尤為突出：

• 直連銅纜（Direct Attach Copper Cables，DACs）：適合短距離高速連接，成本較低且安裝簡便。

• 主動式光纖纜線（Active Optical Cables，AOCs）：內含光纖，適合長距離高速傳輸，有效降低信號衰減。

• 主動式電纜（Active Electrical Cables，AECs）：結合銅纜與光纖優點，提供更高傳輸速度與更低延遲，是目前最先進的技術之一，特別適合 AI 及高效能資料中心應用。

貿聯是全球首批量產 224Gbps 電纜 超高速電纜的供應商之一，能滿足 AI 與機器學習對超高資料傳輸速率的需求。公司也開發 48V/600A 直流匯流排連接器，為全球僅有兩家供應商之一，技術壁壘高。此外，透過併購德國 LEONI 工業應用事業群（INBG）及東歐 Easys 公司，持續強化半導體設備與醫療市場的技術與產能。

應用領域分析

貿聯產品廣泛應用於：

• 資訊科技（IT）：筆記型電腦擴充基座、資料中心伺服器高速傳輸線束、AI 伺服器用線束等。

• 工業自動化與半導體設備：半導體設備線束、工廠自動化線束及醫療設備用線束。

• 車用：電動車電池管理線束、ADAS 線束、充電站線束及傳統車用線束。

• 電器：家用電器線束。

• 光通訊與太陽能：光纖連接器及太陽能連接裝置。

營運表現與財務概況

近期財務績效

貿聯於 2024 年第三季 展現亮眼的營運表現。合併營收達 142.6 億 元新台幣，較上季增長 9.8%、年增 8.4%。第三季毛利率攀升至 29.33%，創下近七年半新高，營業利益率更達到歷史新高的 13.97%。稅後純益為 12.57 億 元，年增 69.8%，每股盈餘（EPS）達 7.07 元。

2024 年第四季 稅後淨利 15.56 億 元，創單季歷史新高。2024 年全年 合併營收達到 540.78 億 元，年增 6.24%，連續第三年突破 500 億元大關；全年稅後淨利達 43.96 億 元，年增達 76% (或 89.48%，不同來源數據略有差異)，全年 EPS 為 25.41 元，營收與獲利均創下歷史新高。公司 2024 年毛利率 28.2% 及營益率 12.14%，亦創下歷史新高紀錄。

2025 年第一季 營運持續強勁，合併營收達 162.97 億 元，年增 31.81%，創單季歷史新高。其中，3 月 合併營收達 57.39 億 元，月增 14.73%、年增 34.37%，創單月歷史新高。法人推估第一季獲利可望逾 1 個股本，並刷新獲利紀錄。

營收結構分析

產品營收結構 持續優化，高毛利的工業及 IT 業務佔比提升。

根據 2024 年第四季 資料，產品應用營收佔比約為：

• 工業用：營收占比 41%，包含資本設備（年增 44%）、能源（年增 63%）及醫療保健業務成長，工廠自動化則下滑。半導體設備業務表現亮眼。

• 資訊科技與數據傳輸：營收占比 28%，其中高效能運算（HPC）年增 48%，成為主要成長引擎，受惠於高功率需求。周邊設備則呈現下滑。

• 電器用：營收占比 16%，年增 18%，主要受惠新產品推出。

• 車用：營收占比 14%，年減 26%，其中電動車年減 28%。

從營收趨勢圖可以看出，貿聯 -KY 的營收呈現穩健成長的態勢。

圖(9)3665 貿聯 -KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）

區域營收分布

貿聯在全球市場的 營收分布 呈現均衡發展。2024 年第三季 的區域營收分布大致為：

• 歐洲 市場約佔 30~35%。

• 美國 市場約佔 20~25%。

• 亞洲 -中國 約佔 20~25%。

• 亞洲 -其他地區（含東南亞）約佔 20~25%。

歐洲市場雖受地緣政治影響略有下滑，但東南亞地區持續加速成長，美國和中國市場也呈現回溫態勢。北美市場因 ICT 大廠及車用客戶集中，為最大銷售區。貿聯 -KY 的全球布局使其能有效分散風險。

全球布局與生產策略

生產基地網絡

截至 2025 年初，貿聯 -KY 全球共有 37 個生產據點，遍布美國（德州）、墨西哥、歐洲（斯洛伐克、塞爾維亞、德國等）、亞洲（中國昆山、深圳、廈門、常州、佛山、馬來西亞檳城、新加坡）等地。這種 多點分散的全球布局，有效降低地緣政治及關稅風險，並使公司能夠就近服務當地大型客戶。

產能規劃與擴張

為應對 AI 及高效能運算 (HPC) 產品（如 AEC）的爆發性需求，貿聯持續擴充相關產能。

• 馬來西亞檳城廠：提升 AEC 產品稼動率。

• 中國昆山廠：因應半導體設備及 HPC 急單，持續加班增產。

• 美國德州及墨西哥廠：持續投資擴廠，優先提升生產效率與成本效益。

• 併購擴張：完成德國 LEONI 工業應用事業群、東歐 Easys 公司及瑞士 Alpha Elektrotechnik AG 的收購，強化工業、半導體設備及軌道高壓電纜的技術與產能。

新產品線（尤其是 AI 伺服器及 HPC 相關產品）的產能增幅明顯，預計 2025 年 HPC 相關營收占比將超過 20%。 從貿聯 -KY 的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖可以看出，公司近年來持續擴充資本支出，顯示其積極擴張產能的企圖。

圖(10)3665 貿聯 -KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

生產效率與成本管理

貿聯透過全球多據點布局與先進製造技術，生產效率持續改善。馬來西亞檳城廠與墨西哥廠因生產效益高，成為公司因應關稅及成本壓力的優先選擇基地。

公司積極導入 AI 技術 於生產製程中，尤其在高速線、連接器、鉚壓端子及標籤製程採用 AI 品質檢測系統，提升品管效率與良率。同時打造基於 AI 的語意搜索系統，加速新產品開發與優化銷售流程。

生產成本受原物料價格（尤其是銅材）波動及全球通膨壓力影響。貿聯透過產品價格調整、產品組合優化及多元採購策略，部分抵銷成本上升壓力。關稅戰及地緣政治風險推動公司加速全球產能分散，降低潛在成本風險。

市場競爭與客戶關係

產業競爭格局

貿聯 -KY 面對多家國內外競爭對手：

• 國內競爭對手：恩得利（1333）、廣宇（2328）、正崴（2392）、太空梭（2440）、健和興（3003）、信邦（3023）等。

• 國外競爭對手：Tyco、Molex、I-PEX、Amphenol Corporation、Phoenix Contact 等國際大廠。

貿聯在全球主動式乙太網路纜線（AEC）市場居於領先地位，為 Credo 的 獨家供應商，出貨量全球第一，產品良率要求極高（達 99% 以上），競爭門檻高。

核心競爭優勢

貿聯建立起 四大核心競爭優勢：

1. 技術領先與高附加價值產品：在 AEC、AOC、DAC 等高技術產品領域具全球領先地位（如 224Gbps 電纜、600A 直流匯流排連接器），技術壁壘高。

2. 全球生產與研發布局：37 個生產據點提供彈性與在地化服務。

3. 緊密客戶關係與市場地位：與 NVIDIA、Credo、特斯拉、戴爾、惠普、亞馬遜 AWS、微軟、BMW 等全球領導企業建立長期合作關係，為一階（Tier 1）供應商。貿聯也是 NVIDIA 供應鏈的關鍵一員。

4. 產品多元化與市場覆蓋：橫跨工業、車用、資訊科技、醫療及電器等多個高成長領域，有效分散風險。

主要客戶群體

貿聯服務全球一線大廠，客戶群涵蓋：

• ICT/HPC：NVIDIA、Credo（已躍升為第一大客戶）、Dell、HP、AWS、Microsoft、SuperMicro、Sony。

• 車用：Tesla、BMW、Yazaki、Lucid Air、Rivian。

• 工業 /半導體：透過併購擴大客戶群，包含國際知名機器人、自動化及醫療設備廠商。

原物料供應與管理

貿聯生產所需的主要原物料包括 線材、連接器、端子、電子元器件（IC、電容、電阻）、膠粒、塑膠製品、五金原件及銅材 等。銅材是最關鍵的金屬原料。

原物料主要來自全球多家供應商。公司內部雖垂直整合部分連接器與線材製造，但仍需大量外購原料。

原物料成本，特別是銅價及塑膠材料價格的波動，對毛利率有直接影響。近年全球銅價因供需緊張及新能源產業發展而持續走高，塑膠及電子元器件供應鏈亦偶有瓶頸。

貿聯因應策略包括：

• 多元採購：降低對單一供應商依賴。

• 全球布局：利用不同地區供應鏈優勢。

• 價格調整：部分轉嫁成本壓力。

• 產品組合優化：提升高毛利產品比重。

財務指標分析

以下針對貿聯 -KY（3665）的財務狀況進行基本面分析。

從貿聯 -KY 的獲利能力圖可以看出，公司的毛利率、營益率和純益率近年來呈現上升趨勢，顯示其獲利能力持續改善。

圖(11)3665 貿聯 -KY 獲利能力（本站自行繪製）

合約負債代表公司的預收款項，從合約負債圖可以看出，貿聯 -KY 的合約負債呈現上升趨勢，代表公司未來的潛在訂單增加。

圖(12)3665 貿聯 -KY 合約負債（本站自行繪製）

觀察貿聯 -KY 的存貨與平均售貨天數圖，可見其存貨金額呈現波動，而平均售貨天數則維持在相對穩定的水準。

圖(13)3665 貿聯 -KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

從現金流狀況圖可以看出，貿聯 -KY 的現金流量呈現穩健的流入狀態，顯示公司資金運轉良好。

圖(14)3665 貿聯 -KY 現金流狀況（本站自行繪製）

杜邦分析顯示，貿聯 -KY 的 ROE（股東權益報酬率）近年來呈現上升趨勢，代表公司的獲利能力有所提升。

圖(15)3665 貿聯 -KY 杜邦分析（本站自行繪製）

貿聯 -KY 的資本結構圖顯示，公司的資本來源主要為權益，負債佔比相對較低，顯示其財務結構穩健。

圖(16)3665 貿聯 -KY 資本結構（本站自行繪製）

觀察貿聯 -KY 的本益比河流圖，可見其本益比在過去幾年呈現波動，而法人預估未來的本益比將維持在相對穩定的水準。

圖(17)3665 貿聯 -KY 本益比河流圖（本站自行繪製）

從淨值比河流圖可以看出，貿聯 -KY 的淨值比在過去幾年呈現上升趨勢，代表公司的價值逐漸提升。

圖(18)3665 貿聯 -KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）

籌碼動向

從法人籌碼圖可以看出，近期外資及投信對貿聯 -KY 的買超意願增強，顯示法人對其後市表現持樂觀態度。2025 年 4 月 12 日投信重返買超，外資本周買超超過 1,951 張。

圖(19)3665 貿聯 -KY 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

大戶籌碼圖顯示，大戶持股比例在過去一段時間呈現上升趨勢，代表市場主力對貿聯 -KY 的信心增強。

圖(20)3665 貿聯 -KY 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

內部人持股方面，從內部人持股圖可以看出，貿聯 -KY 內部人持股比例在過去一段時間維持在相對穩定的水準。

圖(21)3665 貿聯 -KY 內部人持股（月）（本站自行繪製）

股利政策

貿聯 -KY 的股利政策穩定，近年來維持穩定的現金股利發放。從股利政策圖可以看出，公司過去的股利發放狀況。2025 年，貿聯擬配發現金股息 12 元與股票股利 0.1 元。

圖(22)3665 貿聯 -KY 股利政策（本站自行繪製）

重大事件與發展策略

近期重大事件

• 收購瑞士 Alpha Elektrotechnik AG：2025 年 3 月 宣布以約 9.09 億 新台幣收購，強化軌道交通高壓電纜解決方案，預計 2025 年第二季 完成。

• 參與 NVIDIA GTC 2025：2025 年 3 月 展示最新 PCIe Gen5/6 高速內部互連解決方案及高功率互連產品，突顯 AI 領域技術實力。受邀於 NVIDIA 展位展示最新先進產品，將展示 AI 基礎設施的產品和解決方案。展示 PCIe Gen5／6 高速內部互連解決方案，優化空間配置並提升 AI 伺服器效率，以及展示高功率互連解決方案，確保數據中心擴展性。

• 現金增資計畫：2025 年 3 月 董事會決議辦理現增發行普通股上限 1,000 萬 股，參與發行海外存託憑證（ADR），用於擴充產能、轉投資及充實營運資金。

• 海外可轉債發行：2023 年 1 月 完成 1.5 億美元 第五次海外無擔保可轉債發行，支應海外購料資金需求。

ESG 永續發展策略

貿聯積極實踐 企業社會責任，並將 ESG 納入公司發展策略中：

• 環境：設定 2030 年 溫室氣體排放強度較 2020 年 減少 42% 目標（已提前達成），並訂定 2050 年 淨零排放目標。增加可再生能源使用。

• 社會：推動「零事故工作場所」安全目標。

• 治理：強化董事會職能，推動多元化與獨立性。多次獲得國際 ESG 相關評鑑高排名。

策略性布局 (4×4)

公司持續推動「4×4 策略」，聚焦 四大戰略產業（新能源運輸、數據中心、工業、高價值電器）及 四大區域（北美、歐洲、東亞、東南亞），以實現長期均衡成長。

未來展望與市場評估

公司營運展望

董事長梁華哲對 2025 年 營運展望由「謹慎樂觀」轉為「樂觀」。主要成長動能來自：

1. 高效能運算（HPC）市場：預期營收將較前年成長 72%，AI 伺服器需求爆發帶動 AEC、AOC、DAC 產品線強勁增長，HPC 及 SPE 業務營收佔比上看 40%。貿聯為輝達 GB200 電源連接器等產品推薦供應商，且在 GB200 大電流連接器與匯流排均為 NVIDIA 的推薦供應商。

2. 半導體設備業務（SPE）：受惠產業景氣回升及併購效益，持續貢獻成長。

3. 新產品研發：計劃於 2025 年下半年 推出 800G 產品。

4. 營運效率提升：持續優化產品組合，預期毛利率突破 30%。

雖然車用市場短期需求平緩（預估 2025 年業績與 2024 年持平），但家電產品因新品推出仍具成長動能。整體預期 2025 年 營收與獲利將再創新高。

市場評價與法人觀點

近期多家機構法人對貿聯 -KY 發布正面評價：

• 永豐投顧：預期 2024 下半年至 2025 年毛利率維持 28% 以上，IT 及工業為主要動能。

• 亞系外資：調升 2025 及 2026 年 EPS 預估 11%，目標價上調至 401 元，維持「買進」評等，看好 HPC 領域表現。

• 另一美系外資：預估 2025 年 EPS 39.8 元，2026 年 47.8 元，目標價喊上 900 元，評等「建議加碼」。外資預計貿聯 -KY 2024～26 年複合成長率為 17%，預測 26 年毛利率將達 30.9%。

• FactSet：統計 15 位分析師中，14 位持積極樂觀態度，目標價中位數約 775 元。

市場普遍看好貿聯受惠 AI 浪潮，營收與獲利將持續成長。法人籌碼也顯示出對貿聯 -KY 的樂觀態度。

成長動能分析

貿聯的主要成長動能清晰明確：

• AI 與 HPC 需求爆發：為最核心的驅動力，高速傳輸產品需求強勁。

• 半導體設備復甦：提供穩健的第二成長曲線。

• 技術領先與高門檻：AEC、高功率連接器等產品具備護城河。貿聯主動乙太網路纜線出貨高居世界第一，且為 Credo 的獨家供應商。

• 全球化與多元化布局：有效分散風險，掌握不同區域與產業機會。

• 策略性併購：持續擴大技術版圖與市場覆蓋。

重點整理

• 全球領導者：貿聯 -KY 是全球連接線束解決方案的領導廠商，技術實力雄厚。

• AI 核心受惠：深度切入 AI 與 HPC 供應鏈，高速傳輸產品（AEC、AOC、DAC）需求強勁，為主要成長引擎。AI 伺服器需求增長，HPC 成貿聯集團主要獲利來源。

• 營運績效亮眼：2024 年營收、獲利、EPS 均創歷史新高，2025 年第一季延續強勁動能，全年展望樂觀。

• 多元布局穩健：橫跨工業、IT、車用、電器等多領域，全球 37 個生產基地分散風險。

• 技術壁壘高：在 AEC、高功率連接器等領域具領先地位與高良率，競爭優勢明顯。

• 策略併購積極：持續透過併購擴大技術版圖與市場覆蓋（如 LEONI INBG、Easys、Alpha Elektrotechnik）。

• 市場高度看好：法人普遍給予正面評價，調升目標價，看好未來數年獲利成長潛力。

• ESG 實踐：積極推動永續發展，設定明確減碳目標，公司治理獲肯定。

參考資料說明

公司官方文件

1. 貿聯控股（BizLink Holding Inc.） 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.12）

   本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由貿聯控股總經理鄧劍華主講，提供最新且權威的公司營運資訊。法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/366520241205M002.pdf

2. 貿聯控股 2024 年第三季財務報告

   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

3. 貿聯控股 2024 年第四季財務報告（或相關公告）

   參考相關公告資訊，包含 2024 全年及第四季的關鍵財務數據與 EPS。

4. 貿聯控股 董事會決議公告（2024-2025）

   參考董事會關於現金增資、資金貸與、子公司增資、收購案等決議內容。

5. 貿聯控股 官方網站 及 ESG 報告

   參考公司沿革、產品介紹、全球據點、企業文化及永續發展策略等資訊。

研究報告

1. 凱基投顧研究報告（2024.12）

   該報告深入分析貿聯控股的產品組合、市場布局及競爭優勢，尤其在 HPC 業務的發展前景。

2. 中信投顧產業研究報告（2024.12）

   研究報告提供貿聯在半導體設備及 HPC 領域的專業分析，以及對公司 2025 年發展的評估。

3. 永豐投顧研究報告（2024-2025）

   報告分析公司 2024 年第二季獲利表現、毛利率趨勢及未來成長動能。

4. 亞系外資研究報告（2025.03 或更新）

   報告提供對貿聯 HPC 業務的看好理由、EPS 預估調整及目標價資訊。

5. 美系外資研究報告（2025.03 或更新）

   報告提供對貿聯未來數年獲利預估、GB200 供應鏈地位及目標價資訊。

6. 兆豐投顧產業分析（2024.12）

   針對貿聯在 GB200 及 ASIC 領域的發展提供深入分析。

新聞報導

1. 鉅亨網產業分析專文（2024.12.27、2025.03-04）

   報導詳述貿聯在 800G 產品開發、新世代連接器布局、AEC 市場地位、營收表現及股價動態等。

2. 經濟日報專題報導（2024.12.26、2025.03-04）

   針對貿聯營運策略、市場發展、未來展望、Easys 及 Alpha 收購案、NVIDIA GTC 參與等提供分析。

3. 工商時報、聯合報、財訊快報等媒體報導（2024-2025）

   涵蓋公司法說會內容、營收公告、併購訊息、法人評價、股東會資訊、股價分析等。

4. 科技媒體報導 (如 BNext, Digitimes) (2024-2025)

   深入報導公司在電動車、AI 技術應用、新創合作等方面的策略與動態。

產業分析

1. FactSet 產業研究報告（2024.12 及更新）

   匯集多位分析師對貿聯控股的評價與目標價預估。

2. MoneyDJ 理財網、財經百科、股市分析文章 (2024-2025)

   提供公司基本資料、產品結構、競爭對手、上下游關係、經營模式及產業狀況分析。

3. UAnalyze 投資研究報告 (2024-2025)

   提供公司營運概況、財務分析、客戶結構、產品供需及市場趨勢等深入分析。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分數據可能因時間推移而有所更新或因來源不同略有差異。