鈺緯科技（4153）：精密醫療顯示器領域的技術先鋒與成長新引擎

公司概要與發展歷程

鈺緯科技開發股份有限公司（DIVA Laboratories Ltd.，股票代號：4153）成立於 1995 年 4 月 11 日，總部位於台灣新北市中和區。公司初期以資訊及工業用顯示器為主要業務，隨後逐步聚焦於醫療專業顯示器與工業顯示器兩大核心領域，近年更鎖定高階醫療影像場景，包括手術房、PACS、內視鏡、ICU、超音波等高技術門檻應用，形成穩定利基市場地位。

2013 年 5 月，鈺緯於台灣上櫃掛牌交易，實收資本額約 5.86 億元。2021 年 10 月，眾福科技取得 33.77% 股權，鈺緯正式成為佳世達集團旗下子公司，取得面板、製造與國際通路資源，強化量產協同、光學貼合技術與成本管控能力。公司秉持「參與、成長、共享」經營理念，專注高附加價值醫療顯示解決方案，與全球客戶深度綁定。

發展歷程重點

第一階段（1995－2012）：以資訊與工業顯示為主，建立設計製造能量與國際 ODM 客戶基礎，為後續轉型奠定基礎。

第二階段（2013－2020）：上櫃掛牌、資本擴充，切入醫療影像顯示領域，累積 DICOM、IEC60601 等醫療法規整合能力，產品深入手術房與診斷場域。

第三階段（2021－至今）：納入佳世達集團體系，推進大尺寸光學貼合能力與 OLED 醫療影像應用；布局 OTS／QDII 平台化標準品，補齊中端市場；整合中國蘇州等製造基地量產，擴大產能與交期彈性。

組織規模與全球據點

鈺緯目前員工人數達 194 人，生產與研發以台灣新北中和為核心研發與組裝中心，大尺寸機種由佳世達蘇州廠等據點量產導入。海外據點包括美國、德國、日本等營運或服務節點，支援國際品牌與在地醫療法規市場化。產能配置以醫療顯示為主、工業顯示為輔，大尺寸手術房光學貼合與 OLED 超音波機種為新量產重點。

核心業務與產品組合

產品系統與應用領域

鈺緯的產品線主要分為兩大類別：

醫療專業顯示器（核心業務）

應用範圍涵蓋手術房與內視鏡、PACS 診斷、ICU 監護、超音波影像等多個醫療場景。技術重點包括高解析度、色彩精準、醫療級色彩校準、長時間穩定度、醫療法規符合（DICOM、IEC60601）、抗菌玻璃與防反射處理、光學貼合降低反射與提升暗階均勻性。

新品包括 55 吋／65 吋手術用光學貼合 LCD、OLED 超音波診療顯示器，以影像控制專利降低殘影、延長壽命，展現技術領先優勢。

圖(1)放射科醫療用顯示器（資料來源：鈺緯科技公司網站）

圖(2)內視鏡／外科顯示器（資料來源：鈺緯科技公司網站）

圖(3)觸控式顯示器（資料來源：鈺緯科技公司網站）

圖(4)醫療應用案例（資料來源：鈺緯科技公司網站）

工業用顯示器（利基市場）

應用於金融 ATM、零售 POS、自動化監控、船舶、鐵道、航太等領域，訴求耐用與長期可靠性。

圖(5)工業用顯示器解決方案（資料來源：鈺緯科技公司網站）

零組件與模組

內容包括面板、觸控模組、IC、PCBA、背光與光學貼合材料等，供應鏈整合強化交期與成本彈性。

技術優勢與研發方向

核心技術群包括光學貼合、醫療級色彩校正、Auto Gamma、抗反射／抗菌玻璃、OLED 影像控制（降低殘影）、長時間亮度穩定、EMC／安全規格整合。

專利布局聚焦影像控制與貼合工藝，兼顧硬體結構與演算法，提升診斷影像細節辨識與暗階表現，形塑技術壁壘。

次世代技術包括 OLED 與 Mini LED 醫療應用、4K／8K 與 AI 影像加值、智慧手術室整合。

圖(6)醫療應用-1（資料來源：鈺緯科技公司網站）

圖(7)醫療應用-2（資料來源：鈺緯科技公司網站）

圖(8)醫療應用-3（資料來源：鈺緯科技公司網站）

營收結構與市場分析

營收結構與比重分析

根據 2024 年法人說明會資料，鈺緯營收結構呈現明顯的醫療導向：

手術房與內視鏡相關產品為主力，占比高達 78%，受惠大尺寸光學貼合導入與國際客戶新機種拉貨。診斷用顯示維持穩定 17% 占比，搭配高灰階與 DICOM 校準提升醫師判讀精度。工業用顯示逐步轉為利基，貢獻度相對下降至 2%。

區域市場與營收分布

2024 年區域營收分布突顯鈺緯在全球市場的深耕成果：

美洲市場持續為公司主要收入來源，營收占比達 44%，較上季增加 1 個百分點。歐洲市場次之，貢獻 39% 營收，雖較上季微降 1 個百分點，但在義大利市場的市占率已超越德日競爭對手，成為當地第一。台灣本土市場占 12%，其他地區占 5%。

財務績效與營運表現

2024 年前三季財務表現突顯鈺緯營運效率的提升：

營收與獲利表現：前三季合併營收達 639 百萬元，較去年同期減少 7%。營業毛利率維持 30%，營業費用率降至 17%，使營業利益率達到 13%。稅後淨利為 70 百萬元，較上年同期增長 34%，每股盈餘（EPS）為 1.20 元，前三季累計表現亮眼。

單季觀察：2024 年第三季毛利率 30%，營益率 10%，EPS 0.26 元。第三季為營運谷底，第四季起由新品拉貨恢復成長動能。

財務結構：2024 年 9 月 30 日現金及約當現金 546 百萬元，負債比率維持低檔，權益比高達 82%，財務體質穩健，有利擴產與新技術導入。

客戶結構與價值鏈定位

客戶類別：國際一線醫療品牌為核心，如 Royal Philips 供應鏈合作，獲「Top 20 策略夥伴」與創新大獎。部分專案成為特定品牌之特定應用唯一供應商。2024 年通路經銷占比提升至 51%，分散單一大客戶風險。

價值鏈位置：ODM 與系統整合為主，掌握光學貼合、校色、法規、可靠度驗證、系統結構與組裝；上游關鍵材料為面板、IC、觸控、背光與光學貼合材料，透過集團資源與多元供應商管理控風險；下游連接全球醫療品牌與經銷體系，導入臨床情境。

競爭態勢與市場地位

主要競爭者：EIZO（日本）、Barco（比利時）、Planar／NDS 等美系高端醫療顯示廠，以及國際醫材大廠自有顯示線。亞洲新進者加速追趕，價格與交期形成壓力。

差異化優勢：

1. 技術門檻：大尺寸光學貼合工藝與醫療級校準、OLED 影像控制專利、暗階均勻度與抗反射能力，對手術視野安全與診斷精度為關鍵。

2. 供應鏈整合：佳世達集團製造／面板／貼合與跨區域量產協同，控成本與交期。

3. 客戶綁定：國際一線醫療品牌長期合作，協同開發新機種，導入週期長但黏著度高。

近期重大事件與法說重點

2024 年 12 月 6 日法人說明會重點：

• 前三季營收年減 7%，但營益年增 21%、稅後年增 34%；費用結構優化、存貨下降、現金水位提升。
• 應用別結構：手術用 78%、診斷用 17%、工業用 2%、其他 3%。
• 區域結構：美洲 44%、歐洲 39%、台灣 12%、其他 5%。
• 客戶組合：通路經銷比重拉升至 51%，客戶集中度下降（Top10 客戶占比 25%）。
• 展望：大尺寸機種於 2024 年底開始量產，2025 年第二季起認列貢獻；OTS 新機具成本競爭力且量體大。

2025 年度動態：

• 新品三線量產推進：55／65 吋手術用光學貼合、OLED 超音波、OTS／QDII 平台標準品。
• 現金活化與減資：2025 年 9 月 2 日辦理現金減資，每股退還現金 1.6575 元，兼顧資本效率與股東報酬。
• 營收：1－8 月累計營收穩健，7 月與 8 月單月年增轉正，營運節奏改善。

生產基地與產能策略

中和廠：研發中樞與精密組裝，醫療法規與系統整合能力集中。

集團產能：佳世達蘇州等據點承接大尺寸量產，2024 年底已投產；預估 2025－2026 年整體產能提升約 15%－20%，對應新品放量。

生產效率：導入精實生產、自動化檢測、MES 排程與良率管理；以設計階段降料多樣性控成本。

原物料與供應鏈管理

關鍵原料：TFT-LCD 面板、觸控面板、驅動 IC、背光、PCBA、電源；大尺寸光學貼合需抗反射與抗菌玻璃，材料工序複雜。

成本與風險：面板與半導體循環波動、運輸與地緣風險影響成本與交期；鈺緯採多元供應、長約協作、模組標準化與集團共享策略降低波動。

技術驅動降本：平台化（QDII／OTS）設計、良率提升、自動化測試與貼合工藝優化，改善單位成本與交期。

未來發展策略展望

短期發展策略（1－2 年）

營運目標：穩定放量大尺寸光學貼合、加速 OLED 超音波商用導入、OTS／QDII 標準品擴增經銷占比。

產能與成本：集團產能共享與工序優化，產能提升 15%－20%，良率與材料標準化支撐毛利率改善。

市場拓展：深化美歐大客戶新機種，開發日本與亞太醫療通路，提升非前十大客戶貢獻比重。

圖(9)未來發展策略（資料來源：鈺緯科技公司網站）

中長期發展規劃（3－5 年）

策略性投資：光學貼合玻璃材料／膠材／貼合參數數位化與 AI 校色；持續 OLED／Mini LED 高端醫療顯示布局。

全球布局：美歐深耕、亞太擴張，導入智慧手術室與遠距醫療整合解決方案。

產品線發展：高階（手術／診斷）＋平台化（OTS／QDII）雙軌，提升產品組合毛利結構與市場覆蓋。

永續與合規：強化法規、產品循環與節能設計，符合國際 ESG 與醫療品質趨勢。

投資價值綜合評估

成長驅動：大尺寸光學貼合與 OLED 超音波為技術位階更高的品類，結合集團產能與既有客戶基礎，帶動 2025－2026 年出貨與毛利率結構改善。

風險因子：面板與半導體供應波動、匯率與運輸成本、國際景氣與醫療採購周期、競品擴產與價格競爭。

綜合判斷：鈺緯聚焦高門檻醫療顯示＋集團供應鏈與產能協同＋平台化產品補中階需求，形成穩健成長架構。短期毛利率仍受外部成本擾動，中期隨新品滲透、通路占比提升與良率爬升，獲利韌性可望增強。

重點整理

• 策略主軸：高階醫療顯示（大尺寸光學貼合、OLED）＋ 平台化標準品（OTS／QDII）雙軌並進。

• 區域版圖：美洲與歐洲為主力市場，占比逾 8 成；拓展日本與亞太。

• 財務體質：現金水位穩健、庫存下降、費用率優化；小幅減資提升資本效率。

• 技術門檻：光學貼合、醫療級校色、OLED 影像控制專利，強化手術安全與診斷精度。

• 供應鏈整合：佳世達集團產能共享與材料協同，改善成本與交期風險。

• 中期展望：2025 年度營收結構改善可期，2026 年隨新品放量與良率提升，營收與毛利率上行機會增加。

參考資料說明

公司官方文件

1. 鈺緯科技開發股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.12.06）。本文重點參考法說會營運數據、應用與區域營收結構、客戶組合與未來展望；由管理處副總暨發言人麥聖御主講，並由經營團隊就策略方向與產能規劃進行說明。

2. 鈺緯科技歷年財務與公告資料。財務趨勢、費用率、現金與存貨變化、減資與資本運作等資訊，為本文財務與資本結構分析之依據。

研究報告與產業資料

1. 產業與券商研究報告（2024－2025）。對醫療顯示市場規模、成長動能與技術趨勢（光學貼合、OLED、Mini LED、AI 影像）分析，作為產品策略與中期展望參考。

2. 投資研究評論（2024－2025）。針對鈺緯新品放量時程、集團產能協同與費用結構優化觀察，補充中短期營運動能評估。

新聞報導

1. 經濟與科技媒體專題（2024－2025）。涵蓋大尺寸光學貼合手術顯示器量產、OLED 超音波影像導入、OTS／QDII 平台出貨與區域市場動態，補充營運節奏與市場反應。

2. 國際客戶合作與獎項報導（歷年）。如 Royal Philips 創新夥伴獎與策略夥伴認證，作為國際供應鏈綁定與技術肯定佐證。

永續與合規文件

1. 醫療法規與品質管理相關文件（DICOM、IEC60601 等）。本文於法規遵循與臨床導入段落援引其要求架構，說明鈺緯在醫療級產品設計、測試與驗證流程重點。

註：本文依據 2024 年第四季至 2025 年度公開資訊、法說內容與研究資料整合撰寫；重複或舊口徑資料以最新資料為準並予以統一，圖片連結與 mermaid 圖表依內容情境置入。所有數據時間點已於文內或段落中明確註記。