圖(1)個股筆記：4163 鐿鈦（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 08 月 08 日
主要業務
鐿鈦科技股份有限公司（Intai Technology Corp.，股票代號：4163.TW）成立於 2004 年 10 月，總部位於台灣台中科學園區，為國內精密機械產業轉型生醫領域的指標性企業。公司資本額約新台幣 4.97 億元，從早期的精密扣件起家，憑藉深厚的金屬加工技術，成功跨足醫療器材、微波通訊及航太工業等高附加價值領域，現已成為全球醫療器材巨頭的重要供應鏈夥伴。
企業發展歷程與轉型軌跡
鐿鈦科技的發展史堪稱台灣傳統金屬加工業升級的典範，其歷程可劃分為三個重要階段：
-
創業與技術紮根期（1980 年代至 2003 年）：前身以生產工業用螺絲與五金零件為主，期間累積極高的金屬精密加工與模具開發技術，為日後進入醫療產業奠定關鍵的工藝基礎。
-
轉型醫材與正式成立（2004 年至 2011 年）：2004 年正式設立鐿鈦科技，積極投入醫療器材零件的研發與製造。透過與全球醫材巨頭合作，導入嚴格的醫療品質管理體系，成功從傳統扣件商轉型為高端醫材供應商。
-
掛牌上櫃與多元佈局（2012 年迄今）：2012 年 11 月於台灣櫃買中心掛牌上櫃。近年來除了穩固醫材龍頭地位，更將觸角延伸至 AI 伺服器、矽光子測試、低軌衛星及航太零件，利用精密加工優勢實現多元化經營。
集團組織與轉投資佈局
為強化集團綜效與拓展多元市場，鐿鈦科技建構了完整的產業生態系。旗下擁有多家關係企業，包括全資持有的 Aoltec Int’l Inc. 與 Ever Golden Int’l Ltd.，並轉投資台灣微創醫療器材股份有限公司及瑞鈦醫療器材股份有限公司。此外，公司亦在日本設立 INTAI Japan 株式会社，積極佈局高齡化市場。
圖(2)轉投資事業群（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
核心技術與製造優勢
鐿鈦科技的技術護城河並非單一專利，而是由多項高門檻製程與認證體系交織而成的綜合門檻。其核心技術包含：
-
金屬射出成型（MIM）：此為公司最關鍵的技術優勢。MIM 能生產形狀極其複雜、精密且具備高強度的金屬零件，且能實現大規模量產。鐿鈦具備從餵料配方、模具設計到燒結處理的完整自主能力。
-
高精度 CNC 加工：具備處理鈦合金、鎳鈦合金等難削材的能力，能將誤差控制在微米等級，對於需要進入人體的植入物至關重要。
-
一站式整合服務（Turn-key Solution）：提供從研發、模具、加工、表面處理到無塵室包裝與滅菌的完整流程，大幅縮短客戶的供應鏈管理流程。
圖(3)技術優勢（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
圖(4)品質認證（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
核心產品系統與應用領域
鐿鈦科技的業務模式以 OEM/ODM 為主，並積極發展 OBM 自有品牌。核心業務涵蓋三大產品線：
圖(5)主要產品（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
1. 醫療器材產品線
醫療器材是鐿鈦科技的營運核心，產品線完整，涵蓋多種高附加價值的精密金屬零組件。主要分為代工與自有品牌兩大區塊：
-
微創手術器械用零組件：包括直線型切刀、微創手術打洞刀具等，受惠於全球外科手術微創化趨勢，需求穩定成長。
-
開腹手術器械用零組件：包含釘針彈片、縫合器底座、拔釘器、切刀吻合器等。
-
牙科與骨科植入物（自有品牌）：2013 年推出牙科自有品牌「Royal Dent」，並透過轉投資「瑞鈦醫療」發展脊椎植入物。產品包含脊椎釘、椎籠、骨釘、骨板及牙科植體。
圖(6)醫療器材領域（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
特別值得關注的是，鐿鈦積極投入的脊椎手術導航系統已取得美國 FDA 及台灣 TFDA 認證。該系統結合紅外線追蹤器與影像融合演算法，能減少超過 98% 的輻射暴露，且椎弓根骨釘放置精準度超過 98%，成功將公司從單純的硬體零件商提升為軟硬整合的智慧醫療系統提供者。
圖(7)醫材產品發展及佈局-1（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
圖(8)醫材產品發展及佈局-2（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
2. 精密扣件產品線
精密扣件為客製化高附加價值的金屬零件，應用涵蓋汽車產業、電子電器、工業機械及營造建築。近期更成功切入半導體清洗設備供應鏈與美國軍工大廠，展現其精密加工技術在跨領域應用的強大競爭力。
圖(9)精密扣件產品應用領域（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
3. 微波開關產品線
微波開關應用於有線及無線通訊系統、高頻率測試儀器、航空及軍用自動控制系統。受惠於 AI 伺服器與矽光子（CPO）技術的崛起，鐿鈦推出涵蓋 400Gbps 至 1.6Tbps 高速傳輸的測試解決方案，具備全球少數可達 50GHz 與 67GHz 的高頻測試能力，成為公司最具爆發力的成長引擎。
圖(10)微波開關產品應用領域（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
圖(11)微波開關產品-各式元件（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
營收結構
鐿鈦科技的營運表現與其產能利用率及產品組合高度相關。透過產品線的優化與區域市場的拓展，公司正逐步降低對單一客戶的依賴，建構更具韌性的財務體質。
產品營收組合分析
根據 2024 年至 2025 年的營運數據，鐿鈦的營收高度集中於醫療器材領域，但微波開關與精密扣件的特殊應用正逐步發酵。
-
醫療器材（76%）：為核心營收來源。其中微創手術器械用零組件佔醫材營收 41%，牙科與骨科植入物佔 19%。相較於前一年度，植入物佔比明顯提升，突顯自有品牌佈局成效。
-
精密扣件（19%）：提供穩定的基礎營收，隨著切入半導體設備與軍工領域，產品單價與毛利有望進一步優化。
-
微波開關（5%）：雖然佔比最小，但受惠於 AI 伺服器與矽光子測試需求，單價極高，對獲利的貢獻度遠大於其營收佔比。
區域市場與客戶結構
鐿鈦為典型的外銷導向型企業，銷售網絡遍及全球，其中美洲市場佔據絕對主導地位。
-
美洲市場（84.04%）：為最大市場，主要受美系醫材大廠採購政策影響。2025 年美洲營收佔比進一步達 85%。
-
亞洲與內銷市場（約 9.47%）：主要推廣自有品牌（牙科/骨科）及精密扣件，是公司未來推動品牌溢價的關鍵成長區域。
在客戶結構方面，醫療器材的主要客戶為全球醫材龍頭嬌生集團（Johnson & Johnson），鐿鈦為其微創手術器械零件的亞洲唯一金屬零件供應商，佔整體醫材出貨比重約 90%。微波通訊則供應給國際知名大廠 Teledyne 等測試儀器商。
歷年財務績效與獲利能力
鐿鈦科技近年經歷了產業庫存調整與新廠折舊的過渡期，但自 2025 年起已展現明顯的復甦態勢。
| 年度 | 營業收入 (百萬) | 年成長率 | 毛利率 | 營業淨利率 | 每股盈餘 (元) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 2,413 | 22% | 40% | 16% | 8.75 |
| 2023 | 2,445 | 1% | 42% | 16% | 7.05 |
| 2024 | 2,376 | -3% | 41% | 10% | 5.38 |
| 2025 Q1 | – | – | 成長 | 成長 | 1.67 |
-
2024 年營運回顧：受全球醫材大廠供應鏈庫存調整影響，全年營收微幅下滑 3%。同時，中科新廠投產帶來的龐大折舊費用，使營業淨利率降至 10%，全年 EPS 為 5.38 元。
-
2025 年復甦動能：2025 年第一季與第二季毛利率與營益率同攀，第一季 EPS 達 1.67 元。隨著疫後醫療量能提升與新專案量產，營運已重回成長軌道。公司目標將毛利率穩定維持在 40% 以上的高水準。
重大事件
鐿鈦科技在 2025 年至 2026 年間，積極進行策略調整與跨領域技術突破，相關重大事件深刻影響公司的長期評價與市場定位。
1. 跨足 AI 伺服器與矽光子測試領域（2026.05）
2026 年 5 月 27 日，鐿鈦宣布其微波開關產品成功切入 AI 伺服器與矽光子（CPO）測試供應鏈。隨著 AI 算力需求激增，光通訊傳輸速率向 800G 甚至 1.6T 邁進，對高頻測試儀器的精準度要求極高。鐿鈦憑藉醫療級的精密加工技術，提供支援 50GHz 至 67GHz 的高頻微波開關，預計於 2026 年第三季開始放量。由於該產品單價極高，將顯著貢獻公司獲利，成為市場矚目的第二成長曲線。
2. 精密扣件打入半導體與軍工供應鏈（2026.05）
同日，公司證實其工業機構件已成功切入半導體清洗設備供應鏈，微波開關亦開始供應美國軍工大廠。此舉不僅降低了對單一汽車或傳統工業市場的依賴，更將產品附加價值提升至國家戰略層級的應用領域。
3. 新平台驗證與長線訂單確認（2026.06）
2026 年 6 月 1 日，鐿鈦配合國際醫材大廠進行的新平台驗證取得重大進展。該新一代微創手術器械平台預計將於 2027 年正式貢獻營收。在醫療器材領域，新平台的導入通常意味著長達 5 至 10 年的穩定訂單週期，確保了公司中長期的營收基本盤。
4. 評估赴美設廠以因應地緣政治（2025.04）
面對全球供應鏈重組與美國潛在的關稅政策變數，鐿鈦於 2025 年 4 月表示，由於美洲市場佔比高達 85%，公司不排除在美國設立生產據點。此計畫旨在更貼近主要客戶、縮短交貨期，並規避關稅戰帶來的成本風險，展現經營團隊靈活的全球化佈局策略。
5. 可成科技啟動股東行動主義（2025.04）
2025 年 4 月 17 日，機殼大廠可成（2474）對旗下投資公司鐿鈦採取股東行動主義，針對鐿鈦的資本運用效率與股東權益發聲。此事件促使鐿鈦經營團隊更加重視財務結構的優化與資訊透明度，隨後於 2025 年 5 月董事會決議辦理私募及發行 ADR，計畫引進策略性投資人，強化產業合作與技術鏈結。
未來展望
展望未來，鐿鈦科技正處於從「精密零件供應商」蛻變為「高階醫材與高頻通訊系統整合商」的黃金交叉點。經營團隊制定了明確的短中長期發展策略，以確保營運的持續爆發力。
短期發展策略：產能擴充與良率優化
-
擴充后科廠產線：為因應 2026 年下半年微波開關業績的看好，以及 2027 年醫材新平台的量產需求，公司正積極規劃擴充中科后里廠產線。
-
自動化升級消化折舊：持續導入機器人自動化手臂與數位化監控系統，提升金屬射出成型（MIM）的生產效率。隨著產能利用率在 2026 年逐步攀升，新廠的折舊壓力將被規模經濟所稀釋，帶動營業淨利率顯著回升。
中長期發展藍圖：雙引擎與品牌化
-
深化 AI 與矽光子佈局：微波開關事業部將成為未來 3 至 5 年成長最快的板塊。公司將持續與美國大型儀器製造商深化合作，開發下一代 6G 與更高頻段的測試解決方案，目標將微波開關營收佔比提升至 10% 以上。
-
突破醫材代工天花板：為突破醫療器材代工市場營收的瓶頸，鐿鈦積極尋求與資通訊（ICT）產業合作。透過轉投資瑞鈦醫療的手術導航系統，結合 AI 影像與機器人輔助導航，從單純的硬體零件跨足智慧醫療系統，提升整體解決方案的附加價值。
-
拓展自有品牌（OBM）版圖：持續深耕亞洲與日本的高齡化市場，推廣「Royal Dent」牙科植體與骨科產品。透過建立自有通路與品牌，降低對單一美系大廠的依賴，並獲取更高的品牌溢價。
圖(12)全球醫材市場發展趨勢（資料來源：鐿鈦科技公司網站）
競爭優勢與護城河評估
鐿鈦科技在未來的競爭中，擁有三大難以跨越的護城河：
-
極高的醫療法規認證壁壘：醫材零件需符合 ISO 13485 及 FDA 嚴格審核，認證期長達數年。鐿鈦擁有長期的品質紀錄，客戶轉換成本極高。
-
協同研發（Co-Design）深度：在客戶產品設計階段即參與其中，利用 MIM 技術優化產品結構，形成深度的戰略綁定。
-
跨領域技術轉移能力：成功將醫療級的微米加工技術應用於要求極嚴苛的微波通訊與半導體設備，展現卓越的技術延展性。
總體而言，鐿鈦科技在 2026 年已成功走出庫存調整的陰霾。憑藉醫療器材基本盤的穩健復甦，加上 AI 伺服器與矽光子測試帶來的強勢動能，公司具備長線估值重評價（Re-rating）的雄厚潛力，是台灣精密製造業轉型升級的絕佳投資標的。
參考資料
-
鐿鈦科技股份有限公司 2025 年 3 月法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、產品結構、銷售地區、營收獲利實績、股利政策及未來展望。
-
MoneyDJ 理財網產業分析報告（2024-2026）。提供公司基本資料、產品結構、上下游關係、競爭對手及微波開關切入 AI 伺服器供應鏈之深度分析。
-
Genet 法說筆記（2025.03）。提供法說會重點摘要、業績展望、新產品進度及法人對新廠折舊與產能利用率之評價。
-
環球生技月刊（2024-2025）。提供醫療器材產業狀況、自有品牌發展策略、微創手術市場趨勢及法人觀點分析。
-
財經媒體綜合報導（工商時報、經濟日報、鉅亨網，2025-2026）。彙整關於公司月營收表現、可成股東行動主義事件、赴美設廠評估及半導體設備供應鏈切入之即時資訊。
免責聲明
請參閱本站免責聲明，本站所提供資訊係基於公開資料整理與本站演算法進行分析，僅供一般投資資訊參考，不代表任何形式之投資建議、保證或邀約。本站對於所提供資訊之正確性、完整性或實用性不做任何形式之擔保。本站與讀者無任何對價關係，讀者應自行評估相關內容資訊之適當性，並自主進行相關投資決策並承擔盈虧風險，本站不負相關損益責任。