竣邦-KY (4442) 5.8分[價值]→具備投資價值，ROE表現亮眼 (04/23)

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綜合評分：5.8 | 收盤價：56.6 (04/23 更新)

簡要概述：觀察竣邦-KY的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 值得投資人留意的是，股價回落後，目前的本益比水準已具備反彈的契機，而且資本回報率令人滿意。更重要的是，新產品為股價增添活力。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 預估本益比分數 4 分，具備合理的安全邊際：竣邦-KY預期本益比 14.74 倍，已觸及或接近其長期估值區間的下緣地帶，提供了良好的安全緩衝。
2. 股東權益報酬率分數 4 分，暗示具備可觀的內生增長潛力：竣邦-KY股東權益報酬率 19.6%，高水平 ROE 代表公司有能力透過盈餘轉增資來驅動未來的內生性增長。
3. 題材利多分數 4 分，部分利多性話題受到市場關注，關注度略有提升：關於 竣邦-KY 的某些具潛在利多性質的話題近期在市場上獲得了一些關注，使其短期市場關注度略有提升，但題材的實質影響仍待觀察。

主要風險

1. 預估本益成長比分數 1 分，市場可能過度炒作，股價嚴重脫離基本面：竣邦-KY目前預估本益成長比 14.74，如此高的PEG值強烈暗示市場可能存在過度炒作或非理性預期，股價已嚴重脫離其內在增長基本面。
2. 股價淨值比分數 2 分，成長型績優股或可接受此P/B，但仍需謹慎評估：對於像 竣邦-KY這樣的公司，如果其屬於成長型績優股且具備強勁的盈利能力，2.12 倍的股價淨值比或在可接受範圍，但投資人仍需謹慎評估其成長的持續性。
3. 業績成長性分數 1 分，對股價形成重大利空，投資者信心低迷：竣邦-KY預期 -18.07% 的盈餘年增長，對其股價表現構成了重大的基本面利空因素，市場及投資者信心可能因此而極度低迷。
4. 法人動向分數 2 分，法人賣盤略顯現蹤，市場信心可能有所保留：三大法人對 竣邦-KY 的操作開始出現一些賣出跡象，可能反映市場對公司短期前景或特定因素抱持一定的保留態度。

綜合評分對照表

圖(1)4442 竣邦-KY 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.9

圖(2)4442 竣邦-KY 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.6

圖(3)4442 竣邦-KY 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：竣邦-KY的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值持平。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整。）

圖(4)4442 竣邦-KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：竣邦-KY的現金流數據主要呈現強烈上升趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表流動性顯著提升。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)4442 竣邦-KY 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：竣邦-KY的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)4442 竣邦-KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：竣邦-KY的存貨與存貨營收比數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨營收比維持穩定，庫存與銷售匹配良好。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）

圖(7)4442 竣邦-KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：竣邦-KY的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）

圖(8)4442 竣邦-KY 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：竣邦-KY的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表市場需求穩定。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）

圖(9)4442 竣邦-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：竣邦-KY的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）

圖(10)4442 竣邦-KY 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：竣邦-KY的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)4442 竣邦-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：竣邦-KY的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表未來盈利預期大幅惡化或股價泡沫化，顯著推升遠期P/E水平。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)4442 竣邦-KY 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：竣邦-KY的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：P/B比的絕對值高低需結合行業特性（如金融業P/B常較低，科技業可能較高）及公司獲利能力（ROE）進行綜合判斷。）

圖(13)4442 竣邦-KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介

竣邦國際股份有限公司（J&B International (Cayman) Ltd.，股票代號：4442，簡稱竣邦-KY）是一家專精於機能性布料設計與開發的公司，其實際營運主體始於 1999 年，並於 2021 年 7 月 27 日 成立於英屬開曼群島。公司以台灣中和為總部及全球品牌接單中心，並於中國蘇州及越南設立營運據點，致力於成為全球最有影響力的紡織企業。

公司基本資料與發展軌跡

竣邦-KY 由高振芳先生擔任董事長，蕭志偉先生擔任執行長，公司資本額約新台幣 2.77 億元。其發展歷程深刻體現了對市場趨勢的敏銳洞察與產品線的持續擴展：

圖(14)產品領域發展歷程（資料來源：竣邦國際公司網站）

• 1999 年：以滑雪 (SKI / SNOWBOARD) 機能面料起家。
• 2004 年：拓展至運動 (SPORTS) 及戶外 (OUTDOOR) 領域。
• 2005 年：進軍衝浪 (SURFING) 市場。
• 2012 年：延伸至休閒 (CASUAL) 服飾布料。
• 2013 年：納入工作服 (WORKWEAR) 及袋包 (BAGS) 材料。
• 現階段：成功橫跨多個應用領域，成為全球各大品牌穩定且堅強的機能布料供應後盾。

集團全球布局

竣邦-KY 透過策略性的全球布局，有效整合資源並服務全球客戶：

• 台灣 (薩摩亞竣邦台灣分公司)：作為集團總部，負責全球品牌接單及研發設計。
• 中國 (振升 / 振邦)：定位為中國大陸供應鏈生產管理中心與產品開發中心。
• 越南 (越南竣邦)：擔任越南供應鏈生產管理中心，並逐步發展自有生產基地及越南本地銷售業務。

主要業務與產品系統

竣邦-KY 專注於高科技機能性紡織品的研發與產銷，提供豐富多元的產品解決方案。

核心產品線與應用領域

公司產品廣泛應用於各類服飾及裝備，主要涵蓋：

• 戶外 (OUTDOOR)：

  • 高強力耐磨擦平織布 (Durable fabric)
  • 高密度平織布 (Woven dobby)
  • 防水透氣平織布 (Waterproof and breathable)
  • 保暖針織刷毛布 (Sherpa fleece)

• 運動 (SPORTS)：

  • 吸濕快乾彈性布 (Moisture control)
  • 輕薄四面彈性透氣平織布 (Breathable 4-way stretch woven)
  • 抗菌除臭 PK 鳥眼針織布 (Anti-odor & bacterial double jersey)
  • 針織單面布 (Single jersey)
  • 組織抗 UV 平織布

• 瑜珈 (YOGA)：

  • 針織雙面布 (Interlock knit)
  • 單向導濕針織單面布 (One Way Moisture Transportation Single jersey)
  • 超彈針織布 (Super stretch warp knit)

• 滑雪 (SNOWBOARD)：

  • 雙面刷毛保暖針織布 (Fleece)
  • 高耐磨高密度平織布 (Woven dobby)
  • 防水透濕耐磨平織布 (Waterproof/ breathable)
  • 防風潑水機能三層貼合布 (Windproof/ water repellant 3-Layer)

• 衝浪 (SURFING)：

  • 抗 UV 防曬針織布 (Anti-uv)
  • 彈性印花平織布 (Digital printing)
  • 快乾平織布 (Quick dry fabric)

• 運動休閒 (ATHLEISURE)：

  • 雙面針織布 (Interlock knit)
  • 親膚針織布 (Skin-friendly Jersey)
  • 超彈針織布 (Flexible jersey)

• 工作服 (WORKWEAR)：

  • 高耐磨高密度平織布 (Woven dobby)
  • 安全性反光平織布 (Reflective)
  • 高強力耐磨擦平織布 (Durable fabric)
  • 高可視度平織布 (High visibility)

• 個人防護設備 (PPE)：公司亦提供此領域相關布料。

圖(15)產品及應用領域（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(16)戶外服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(17)運動服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(18)瑜珈服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(19)滑雪服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(20)衝浪服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(21)運動休閒風（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(22)工作服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

技術特色與創新研發

竣邦-KY 的技術實力是其核心競爭力的重要基石，體現在：

• 設計開發能力：專注於機能性及高科技紡織品布料設計開發，能快速為國際品牌大廠開發布料。
• 紗、織、染及後加工技術整合：對紗線特性、織造結構、染整參數及後加工製程擁有高度掌握，能突破既有條件限制，以環保高效的方式持續研發。
• 高附加價值產品：超過 64% 的產品單價超過每碼 3 美元（根據 2023 年數據），突顯產品的高端定位。
• 機能性：產品具備防水、保暖、抗菌、抗紫外線、吸濕速乾、耐磨等多樣功能。
• 產品種類多樣性：已開發超過 7 萬組 產品，形成豐富的產品矩陣。
• J&B Digital Fabrics Library：推出數位化產品解決方案，客戶可即時掌握最新產品、進行 3D 模擬預覽，並無縫整合 CLO 3D 設計流程，實踐環保承諾同時提升溝通效率。

圖(23)機能性紡織業（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(24)數位化產品解決方案（資料來源：竣邦國際公司網站）

公司研發成果豐碩，多次入選 PERFORMANCE FORUM 並獲得 ISPO Textrends 獎項，如 2021 年入選 ISPO Textrends Top Five & Top Ten，2022 年獲得第五屆中國生態環保面料設計大賽-ECO 材料產品開發大獎，2023 年獲 PERFORMANCE FORUM 評審推薦。

圖(25)商業模式（資料來源：竣邦國際公司網站）

市場概況與營運模式

全球運動服飾市場展望

全球運動服飾市場規模持續擴大，預計從 2024 年到 2030 年，市場的年均複合成長率 (CAGR) 約為 6% 至 8%，至 2030 年市場規模預估可達 3,000 億美元，為機能性布料產業帶來龐大商機。

產業地位與商業模式

竣邦-KY 在機能性紡織產業鏈中，專注於織布環節後的設計開發與供應鏈管理。其商業模式特色為：

• 品牌客戶指定下單後，竣邦負責產品開發、研發，並協同供應鏈執行織造、染整、加工等工序。
• 公司品管貫穿各生產階段，確保產品品質。
• 採用輕資產模式，將布料生產委託外包廠，使公司能專注於核心的設計研發與技術整合，降低資本支出與庫存風險，提高營運彈性。

核心競爭力與優勢

竣邦-KY 的競爭優勢來自多個方面：

• 關鍵技術掌握：深入理解原料特性、織造組織設計、染整參數設定及後加工製程。
• 市場需求洞察：深入研究品牌需求，對流行趨勢與最新市場議題保持高度敏感。
• 客戶深度合作：成為各領域領導品牌的核心合作對象，如 Nike、Canada Goose、Burton 等。
• 創新研發：持續的技術突破與優異的研發設計能力。
• 全球供應鏈管理：有效的整合與管理全球供應鏈資源。

圖(26)競爭優勢（資料來源：竣邦國際公司網站）

營收貢獻與客戶分析

產品單價分布

從產品單價分布觀察，竣邦-KY 的產品多集中於中高單價區間。以 2024 年數據為例（法說會資料），單價在 1.00 至 5.00 美元/碼 之間的產品組數佔比較高，突顯其產品的附加價值。

主要客戶群體

竣邦-KY 與眾多國際知名品牌建立了穩固的合作關係，主要客戶包括：

• 重要長期合作夥伴：
  • NIKE: 全球運動領導品牌，供應中高階流行與功能性兼具的高端機能布料。
  • Canada Goose: 全球羽絨衣指標品牌，供應高功能性羽絨布料。
  • BURTON: 全球最大滑雪品牌，供應核心防水透濕機能性布料。
  • ROXY / QUIKSILVER / DC: 全球知名衝浪滑雪品牌，供應高牢度數位印花彈性布。
  • Helly Hansen: 挪威百年航海戶外滑雪品牌，供應高強度耐磨布料。

圖(27)品牌客戶-1（資料来源：竣邦國際公司網站）

• 營收貢獻新興品牌：
  • VUORI: 男性瑜珈服飾領導品牌，供應手感極佳的彈性布。
  • ALO: 全球時尚潮流瑜珈品牌，供應高功能彈性布料。
  • Under Armour: 機能運動服裝龍頭，供應高端防撥水、防雨淋外套面料及輕薄抗 UV 面料。
  • CARHARTT: 百年工裝領導品牌，供應高功能性防撥水、防水透濕保暖外套及背心面料。
  • GAP / ATHLETA: 全球知名美國服裝零售商及其旗下女性瑜珈品牌，供應時尚休閒服飾專用布及高質感功能布料。

圖(28)品牌客戶-2（資料來源：竣邦國際公司網站）

客戶採用產品數

品牌客戶採用竣邦-KY 產品的組數呈現穩定增長趨勢：
* 2023 年：559 組
* 2024 年 [預估)：604 組（實際成長 6%） 2025 年 (預估]：640 組 (預估成長 8%*)
此數據顯示客戶對竣邦產品的認可度及合作黏著度持續提升。

圖(29)客戶資源（資料來源：竣邦國際公司網站）

生產與地區布局

生產基地與產能分配

竣邦-KY 採輕資產模式，本身不擁有大型工廠，而是透過緊密的供應鏈合作夥伴進行生產。其營運據點的產能角色分配如下：

圖(30)生產基地與布局（資料來源：竣邦國際公司網站）

• 台灣：主要為國際接單中心，約佔 10% 角色比重。
• 中國大陸：產能佔比約 60%。
• 越南：產能佔比約 30%，並預計持續提升。

區域營收分布

根據 Perplexity 資料，竣邦-KY 2023 年的營收分布：

• 內銷：佔 34%
• 外銷：佔 66%

公司產品以外銷為主，越南出貨比重持續提升，預期將成為運動品牌接單的主要成長動能。

擴廠計畫與供應鏈策略

為應對市場需求及全球供應鏈變化，竣邦-KY積極推動：

• 越南產能擴充：持續擴大越南產能，越南出貨佔合併營收比重預計將由 2023 年的低於 5% 增長至近 30%，2025 年目標提升至 35% 至 40%。
• 自有產能籌備：積極籌備自有產能，主要方向為尋找既有廠房或合資夥伴，目前有多個案子洽談中。
• 全球供應鏈管理：強化全球供應鏈的韌性與彈性，分散生產基地風險。

營運績效分析

（資料來源：竣邦-KY 2025年3月26日法人說明會）

近期營收與獲利表現

竣邦-KY 近年營運呈現穩健成長態勢。2024 年第四季 合併營收達新台幣 4.13 億元，較去年同期成長 9%；稅後淨利為 3,145 萬元，年增 157%，單季 EPS 達 1.14 元。
累計 2024 年全年 合併營收 12.89 億元，年增 14%；稅後淨利 8,779 萬元，年增 174%，全年 EPS 為 3.19 元。

損益表分析 (季度)

單位：新台幣百萬元

關鍵財務指標 (季度)

損益表分析 (年度比較)

單位：新台幣仟元

資產負債與現金流量

截至 2024 年第四季底，公司總資產為新台幣 9.19 億元，負債總計 3.21 億元，股東權益總計 5.99 億元。負債佔資產比例降至 34.88%，財務結構穩健。應收帳款週轉天數及存貨週轉天數均有所改善，分別為 42.43 天 及 34.28 天。2024 年度 營業活動現金流入為 1.99 億元，現金及約當現金淨增加 1.42 億元。

股利政策

竣邦-KY 注重股東回饋，2025 年 4 月 23 日 除息 2.47 元，以當時股價計算，現金殖利率約 5.26%。

個股質化分析

近期重大事件與市場反應

• 設立越南子公司：子公司 J&B International 投資 900 萬美元 設立 J&B Vietnam Holding Ltd.，於 2025 年 4 月 1 日 成立，主要目的為集團策略規劃與投資需求。
• Adidas 訂單斬獲：成功打入 Adidas 供應鏈，為 2025 年營運增添新動能。
• 營收表現亮眼：2025 年 3 月 合併營收達 1.83 億元，年增 47.74%，創近三個月新高。法人普遍看好公司營收成長趨勢。
• 法人正面評價：多家機構法人對竣邦-KY 未來展望持樂觀態度，認為其產品組合優化、客戶基礎穩固及越南產能擴張策略將持續推動營收與獲利成長。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.17：國際賽事催生訂單，竣邦 26 年營運喊衝\r
  
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  2026.04.17：客戶因應賽事訂單進入出貨高峰，運動高階機能布訂單增加\r
  
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  2026.04.17：運動機能型客戶占比提升，預期有利於 2Q26 營收與獲利成長\r
  
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  2026.04.17： 1Q26 合併營收4.37億元，年增6.6％，創下歷年同期新高\r
  
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  2026.04.17：世足賽與轉單潮為營運成長動能，日本市場拓展效益逐步顯現\r
  
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  2026.04.17：工裝與袋材新領域取得新品牌客戶青睞，新專案 2Q26 起放量
  
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  2026.04.10： 3M26 營收1.65億月增3.1%，首季累計營收達4.37億元年增6.6%創同期新高
  
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  2026.04.10：高階機能布需求暢旺，核心業務占比穩健並成功插旗日本，切入工裝及袋材領域
  
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  2026.04.10：專案開發與接單廣度提升，新專案預計自 2Q26 起陸續放量，推動營運動能向上
  
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  2026.04.10：備料水位健康且訂單能見度穩定，供貨未受原料波動干擾，今日股價微跌0.33%
  
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  2026.03.30： 25 年 獲利與EPS 5.23元創歷史新高，獲利年增逾七成，開發案量連續七年成長
  
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  2026.03.30：跨入運動核心系列受惠2026世足及亞運備貨，且品牌轉單東南亞帶動新客戶專案開發
  
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  2026.03.30：推進東南亞供應鏈整合與自有染整產能，強化交期彈性並提升中高端市場滲透率
  
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  2026.03.27：竣邦-KY接獲多家新客戶洽談合作，品牌廠轉往東南亞生產的效應持續發酵
  
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  2026.03.25：2025獲利創新高，看旺產品多元及大型賽事助攻營運續創高，並評估產能移轉至越南
  
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  2026.03.26：樂觀看待戰事引發的轉單效益，25 年底起已有新客戶展開洽談，預計 2Q26 起效益顯現
  
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  2026.03.16： 25 年獲利創新高擬配息3.5元，殖利率5.75％且抗跌，對 1H26 營運動能持審慎樂觀看法
  
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  2026.03.12：竣邦-KY 25年5.23元締新猷 擬配息3.5元
  
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  2026.03.12： 25 年 合併營收16.7億元獲利與營收均創歷年新高，EPS 5.23元，年增63.9%
  
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  2026.03.12：擬配發3.5元現金股利，殖利率達6%，且連續三年配息率超過六成
  
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  2026.03.12： 25 年 毛利率28%、營利率11%、淨利率9%，三率均創下歷年新高紀錄
  
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  2026.03.12：獲利成長主因深化品牌合作，專注高附加價值機能性布料開發與供應鏈管理
  
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  2026.03.12： 25 年 運動領域營收佔58%連三年創高；戶外領域佔22%下單回歸正常
  
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  2026.03.12： 2M26 營收1.6億元年增77.4%創同期新高；前2月累計營收亦創同期新高
  
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  2026.03.11：竣邦 25 年賺逾半個股本創高，將配息3.5元，殖利率6%，2M26 業績逆勢增
  
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  2026.03.11： 25 年 合併營收16.7億元，稅後淨利1.52億元，EPS 5.23元，獲利創歷年新高
  
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  2026.03.11：董事會決議擬配息3.5元，配息率達66.9%，依收盤價計算現金殖利率達6%
  
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  2026.03.11： 25 年 毛利率、營益率與淨利率同步創下歷年新高，營運達成三率三升
  
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  2026.03.11：運動與戶外領域營收占比分別為58%與22%，運動銷售金額連三年創高
  
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  2026.03.11：2026.02營收1.6億元(年增77.4%)，前兩月累計2.72億元均創同期新高
  
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  2026.03.11：展望首季審慎樂觀，看好品牌新品開發需求，並推進東南亞供應鏈整合
  
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  2026.03.02：成衣廠衝產能，馬年成長格局不變
  
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  2026.03.02：儒鴻、聚陽、振大環球、竣邦-KY、光隆等都樂觀 26 年營運成長
  
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  2026.03.02：竣邦越南染整廠預計於 1H26 動工，提升區域交期彈性與整體服務量能
  
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  2026.02.10：竣邦-KY 1M26 營收1.12億元，月減44.6%、年減18.11％，因農曆春節時程較晚，部分訂單遞延出貨認列
  
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  2026.02.10：運動、戶外領域客戶下單需求穩健向上，成長動能可望逐步展現，目前在手訂單優於 25 年同期
  
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  2026.02.10：運動領域主要客戶聯名品牌專案訂單已陸續出貨，與品牌客戶合作開發的戶外領域專案也如期陸續出貨
  
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  2026.02.10：持續深化東南亞供應鏈布局，穩步擴增在地合作供應廠商，並同步推進自有染整產能建置
  
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  2026.02.10：越南染整廠預計將於 1H26 正式動工，首波將以薄布、四面彈性布料等技術性產品線為主
  
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  2026.02.14：公司持續受惠運動、戶外領域客戶下單穩健向上，聯名品牌專案訂單陸續出貨，與品牌客戶合作開發專案如期出貨
  
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  2026.01.20：竣邦預期 26 年 營運將較 25 年 有二位數成長
  
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  2026.01.20：竣邦 25 年 營收16.7億元創新高，年增29.61％
  
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  2026.01.20：竣邦與主力品牌客戶擴大合作，打進核心產品供應鏈
  
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  2026.01.20：預期核心產品相關訂單將於 26 年 陸續發酵
  
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  2026.01.20： 26 年 有多項大型國際運動賽事，將帶動品牌聯名商品熱賣
  
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  2026.01.20： 25 年 運動品項的營收占比達58％
  
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  2026.01.20：與北美運動品牌大客戶的合作愈來愈緊密
  
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  2026.01.20：陸續接觸國際電商品牌客戶，尋求中高階產品訂單
  
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  2026.01.20：不排除與同業策略聯盟爭取合作機會
  
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  2026.01.20：預期 26 年 可看到供應鏈橫向、縱向的擴大
  
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  2026.01.20：國際品牌紛紛推出聯名商品，新品開發與機能升級轉強
  
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  2026.01.12：竣邦-KY 2025營收年增29.61％刷新高
  
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  2026.01.12： 12M26 合併營收達2.02億元，月增52.22％，創歷年同期次高
  
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  2026.01.12： 4Q25 合併營收4.49億元，改寫歷年同期新高
  
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  2026.01.12： 25 年 合併營收16.7億元，年增29.61％，刷新歷年新高
  
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  2026.01.12： 25 年 運動領域營收占比58％，戶外領域營收占比22％
  
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  2026.01.12：運動領域營收較 24 年 成長約17％，為營收創高關鍵
  
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  2026.01.12：成功跨入訂單量大、生命週期較長的核心系列產品
  
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  2026.01.12：預期與主力客戶合作開發的專案訂單將於 26 年 陸續發酵
  
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  2026.01.12：看好運動休閒趨勢帶動的機能布料需求成長
  
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  2026.01.12：國際品牌客戶於新品開發與機能升級投入力道加大
  
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  2026.01.12：全球供應鏈應對市場環境變化趨於明朗，有利供應鏈整合
  
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  2026.01.12：創新高！竣邦-KY 25 年 26 年營收16.7億元年增29.61％
  
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  2026.01.12：竣邦-KY 25 年業績刷新紀錄，26 年運動盤持續升溫，展望向上
  
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  2026.01.12：竣邦-KY 25 年 26 年營收16.7億元，年增29.61％，創新高
  
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  2026.01.12： 25 年 竣邦-KY營收應用領域比重：運動58％、戶外22％、滑雪衝浪11％、其他9％
  
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  2026.01.12：運動領域受惠與主力品牌客戶加深機能性布料開發，營運動能轉向結構性成長
  
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  2026.01.12： 25 年 運動領域銷售金額創歷年新高，年成長約17％，是營收創高關鍵
  
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  2026.01.12：竣邦-KY跨入訂單量大、生命週期較長的核心系列產品，專案數量逐年攀升
  
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  2026.01.12：與主力客戶合作開發的專案訂單，預期將於 26 年 陸續發酵
  
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  2026.01.12：國際大型體育賽事陸續登場，品牌客戶於新品開發與機能升級投入力道加大
  
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  2026.01.12：竣邦-KY將持續拓展運動、戶外及多元應用領域，深化長銷核心系列產品開發
  
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  2026.01.12：竣邦-KY鎖定高端與中高端產品定位，可望創造未來營運續創成長巔峰
  
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  2025.12.14： 26 年 機能布料夯，竣邦-KY手握多張王牌
  
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  2025.12.14：受益於多元品牌客戶策略，將採取「三箭齊發」策略迎接 26 年 國際大賽商機
  
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  2025.12.14：運動領域客戶動能放大、戶外領域下單回歸常軌，成功開拓日本新市場，營運展望樂觀
  
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  2025.12.14：運動領域已成為公司營運成長引擎，佔整體營收比重約達六成
  
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  2025.12.14：與運動領域主力客戶合作深化，從季節性產品跨入核心系列產品，預期 26 年起逐步發酵
  
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  2025.12.14：主力客戶將於 4Q25 推出聯名新品牌，竣邦-KY積極進行專案開發，預計 1H26 陸續出貨
  
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  2025.12.14：戶外品牌客戶 24 年庫存已消化完畢，25 年下單與備貨力道重回常軌
  
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  2025.12.14：戶外品牌客戶推出高端子品牌，指定竣邦-KY為主力供應商夥伴
  
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  2025.12.14：已成功打入知名日本品牌供應鏈，25 年多項專案陸續進入量產階段，26 年來自日本訂單有望穩定貢獻
  
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  2025.12.14：面對 26 年 國際賽事，品牌客戶對服飾機能性與設計要求升級
  
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  2025.12.14：竣邦-KY將持續發揮核心競爭力，採取三箭齊發策略優化獲利
  
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  2025.12.14：三箭齊發策略包含拓展多元領域、開拓品牌客戶長銷核心系列、鎖定高端與中高端產品
  
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  2025.12.09：營收年增35.8%創新高，執行長表示將致力做出成績，確保營運穩健成長
  
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  2025.12.09：受客戶下單與出貨影響營收，建議以季度或年度觀察，保守看待 26 年景氣但仍穩健成長
  
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  2025.12.09：運動客戶動能放大、拓展新客戶有成，開發2026世足賽相關產品，可望同步受惠
  
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  2025.12.09：已跨入訂單量更大、產品生命週期較長的核心系列產品，預期 26 年起挹注營運
  
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  2025.12.09：採取三箭齊發策略，拓展多元應用領域、開發長銷核心系列，鎖定高端產品定位
  
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  2025.12.10：營運結構持續優化，26 年 世足賽等賽事將登場，有望受惠市場商機
  
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  2025.12.10：運動客戶動能放大、拓展新品牌客戶有成，戶外領域下單回歸常軌
  
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  2025.12.10：運動領域佔營收比重約六成，與主力客戶合作更深化，跨入訂單量更大的核心產品
  
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  2025.12.10：鎖定高端、中高端產品定位，積極拓展運動、戶外等應用領域，創造優異經濟規模
  
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  2025.12.10：積極拓展日本品牌客戶，多項專案進入量產階段，26 年訂單需求有望帶來穩定貢獻
  
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  2025.12.10：越南新廠預計 27 年 1Q25 試營運，提升毛利率與總淨利
  

產業面深入分析

產業-1 紡織纖維-布料產業面數據分析

紡織纖維-布料產業數據組成：新紡（1419）、宏和（1446）、佳和（1449）、年興（1451）、南緯（1467）、大統新創（1470）、弘裕（1474）、業旺（1475）、冠星-KY（4439）、竣邦-KY（4442）、新麗（9944）

紡織纖維-布料產業基本面

圖(31)紡織纖維-布料 營收成長率（本站自行繪製）

圖(32)紡織纖維-布料 合約負債（本站自行繪製）

圖(33)紡織纖維-布料 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

紡織纖維-布料產業籌碼面及技術面

圖(34)紡織纖維-布料 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(35)紡織纖維-布料 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(36)紡織纖維-布料 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

紡織纖維產業新聞筆記彙整

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  2026.04.14：世足賽加持，紡纖廠 2Q26 營運喊衝
  
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  2026.04.16：美伊戰爭推升原油價格，帶動紡織上游 PTA 漲價逾 2 成、尼龍 CPL 漲價 3~4 成
  
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  2026.04.08：紡織服飾產業，美國經濟與就業穩定，品牌廠庫存去化完成，加上 26 年 世足賽在北美舉辦，產業訂單展望樂觀
  
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  2026.04.08：中東地緣政治衝突導致國際油價波動，增加紡織上游原料成本壓力，短期內抑制相關企業獲利表現
  
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  2026.01.09：紡織服飾供應鏈，4M25 關稅影響將使品牌毛利承壓，壓力恐向傳導至供應商，開支趨於謹慎
  
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  2026.01.09：鞋類供應商（如華利、裕元）多元產地布局較早，印尼與越南產能占比普遍超過 50%
  
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  2026.01.09：訂單週期縮短考驗產線分配，中高端產品韌性優於大眾產品，鞋類能見度好於服裝
  
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  2026.03.26：中東戰事轉單效應 成衣廠樂觀預期
  
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  2026.03.23：油價漲導致原料成本上升，聚酯及加工絲報價調漲15%至20%，正積極協調報價反映成本
  
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  2026.03.23：戰事影響使長單轉短單且下單量縮減，對 2H26 產業環境趨保守，接單謹慎恐致營收減少
  
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  2026.03.24：1Q26 受惠旺季與品牌客戶接單穩定，預估營收季增 8%；志強受惠世足賽訂單於首季放量
  
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  2026.03.24：4Q25 受行銷與關稅等一次性費用衝擊，獲利低於預期；中長線憂心戰爭引發通膨排擠消費
  
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  2026.03.24：志強受惠 26 年 世足賽訂單鋪貨潮，預計 1Q26 開始放量；儒鴻、聚陽品牌客戶接單維持穩定
  
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  2026.03.24：4Q25 受關稅及打樣等一次性費用衝擊獲利；中長線憂心美伊戰爭引發通膨，排擠終端消費需求
  
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  2026.03.24：來億受 Converse 銷售欠佳影響訂單保守；豐泰則因 Nike 訂單能見度不高，預估 1Q26 營收季減
  
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  2026.03.24：運動休閒產業受惠 2026 世足賽，品牌廠庫存健康，聚陽、儒鴻2H26 出貨動能強勁
  
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  2026.03.24：原物料行情高掛，豐興鋼筋連續三週調漲；華紙因成本壓力擬於 4M26 再度調價
  
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  2026.03.24：美伊戰火衝擊成本，茂生農經擬調漲售價，不織布業者亦評估漲價以轉嫁成本
  
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  2026.03.17：石化鏈面臨斷料危機，部分產品報價劇烈波動且出現一天一價
  
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  2026.03.17：新纖董事長指多家供應商發布不可抗力通知致報價混亂，目前正密集與客戶協商交貨
  
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  2026.03.17：業界庫存緩衝期僅約一個月，若戰事延長，預估 4M26 供應鏈將出現缺料問題
  
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  2026.03.17：美伊衝突導致紡織鏈成本急升，且石化產業面臨原料斷料危機
  
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  2026.03.09：陸產能競爭持續＋春節工作天數減，紡纖廠 2M26 營運不如預期
  
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  2026.03.09：集盛 2M26 營收3.18億元年減50.38%，採行精實生產以應對大陸擴產衝擊
  
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  2026.03.09：轉型高值化市場需經認證程序，預期營運至 2Q26 底或 2H26 才可望好轉
  
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  2026.03.09：美伊戰爭使品牌廠下單謹慎，預估紡纖上中游廠 1Q26 營運表現難以回升
  
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  2026.03.11：Nike 營運受關稅及去庫存影響，毛利率降至 40%，但北美服飾需求仍維持年增 9%
  
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  2026.03.11：迅銷（UNIQLO）上修 26 年 銷售成長至 11.7%，受海外營運好轉帶動，股價創歷史新高
  
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  2026.01.29：高單價訂單增，紡纖廠 26 年毛利可望提升
  
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  2026.01.27：紡纖中游廠營運可望回暖
  
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  2026.01.27：全球品牌服飾廠下單動能轉強，成衣及布料品牌訂單增加，可望帶動中游原料加工絲、紗線需求
  
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  2026.01.27：近期國際油價上漲，帶動加工絲、尼龍等原料價格上揚，預期產品報價將回升
  
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  2026.01.27：市場樂觀國內紡纖中游廠營運可望從谷底回溫，力鵬、力麗、集盛股價亮眼，均以漲停作收
  
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  2026.01.27：油價上漲帶動CPL與PTA等原料報價回升，將推動加工絲、尼龍價格上漲
  
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  2026.01.27：成衣代工產業及布廠 26 年 訂單能見度增強，訂單量成長，預期將增加對加工絲、尼龍產品的需求
  
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  2026.01.27：力麗表示，加工絲、尼龍等產品報價在低檔盤整近一年，預期在原料上漲及需求增加下，價格應有調整空間
  
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  2026.01.27：北美暴風雪、地緣政治緊張效應，國際原油及下游產品報價上漲，紡織族群營運將轉強
  
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  2026.01.27：力麗表示近期PTA、CPL價格小幅回升，集盛指出中國大陸業者減產，供需結構略有改善
  
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  2026.01.27：低價紡織股罕見齊漲停，資金集中在加工絲族群，力鵬、力麗、集盛均以漲停作收
  
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  2026.01.27：法人指出，北美化纖供應因氣候中斷，全球石化產品供給被打亂，引發報價彈升預期
  
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  2026.01.27：地緣政治升溫推升油價，帶動尼龍原料CPL報價走揚
  
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  2026.01.27：力麗總經理表示，上周起CPL與PTA等部分原料報價開始回升，漲幅約1%，價格趨勢偏向上
  
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  2026.01.27：集盛認為，本波價格走揚主要來自供需面調整，而非需求端強勁復甦，陸企減產有助於消化庫存
  
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  2026.01.12：紡織製鞋ODM廠雖受 25 年 關稅影響，但看好 26 年 訂單與毛利率前景
  
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  2026.01.12：受惠世足賽專案、庫存回補及新客戶開發，儒鴻已具備約六個月訂單能見度
  
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  2026.01.12：關稅成本分攤下降、新產品推出及營運槓桿改善，有利ODM廠毛利率回升
  
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  2025.12.26：受關稅衝擊後，營運慘淡…紡纖廠前進東協強化垂直整合
  
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  2025.12.24：新昕纖將依法辦理桃園龜山廠員工大量解僱案，主因為面臨全球經濟局勢變化、原料成本上漲等因素，導致嚴重虧損
  
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  2025.12.24：國內生產成本因電價連年調漲而大幅增加，下游客戶訂單因地緣政治風險轉單、中國及越南紗低價傾銷等也是原因
  
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  2025.12.25：因大陸低價銷售及全球需求弱化，力麗、力鵬前三季營運皆呈虧損，紡織上游市況持續低迷
  
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  2025.12.25：力麗、力鵬將透過多元化、客製化產品提升營運價值，以擺脫產品價格、利潤承壓的困境
  
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  2025.12.25：力鵬受全球產能供過於求影響，產品淪入低價競爭環境，尼龍粒需求持續萎縮
  
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  2025.12.25：因大陸低價銷售及全球需求弱化，力麗、力鵬前三季營運皆呈虧損，紡織上游市況持續低迷
  
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  2025.12.22：力麗、集盛轉攻科技、綠色紡品
  
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  2025.12.22：大陸產能傾銷導致國內尼龍、聚酯廠營運陷入谷底，力麗、集盛減產應對
  
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  2025.11.20：紡織產業毛利率受關稅影響，獲利多低於預期
  
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  2025.11.11：迎年底消費旺季，台廠庫存去化改善、毛利率回升，訂單能見度已達1Q26
  
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  2025.11.04：全球聚酯粒供過於求，台灣紡纖廠產線稼動率已下滑約1-2成
  
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  2025.11.04：輸美對等關稅高於越南、印尼不利出口，加上中國大陸產品進口增加
  
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  2025.11.04：集盛指出，電價調升使紡織業營運成本增加，將調整產品結構
  
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  2025.11.04：集盛將減少低階聚合物產能，轉向高端尼龍市場
  
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  2025.11.04：聚酯產線挑戰多，力麗彰化廠聚酯粒產線減產6成，瓶用酯粒全面停產，減少虧損
  
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  2024.08.00：南紡因應全球聚酯產能過剩、需求低迷及產銷失衡，宣布減少聚酯棉產量，聚酯粒產線停產
  
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  2025.11.04：全球聚酯粒供過於求，台灣紡纖廠產線稼動率已下滑約1-2成，平均剩6成
  
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  2025.11.04：瓶用酯粒及聚酯粒市場受全球產能過剩及低價競爭影響，國內需求減少，產銷失衡
  
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  2025.11.04：聚酯產線挑戰多，業者籲政府提出因應
  
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  2025.11.04：全球聚酯粒供過於求，台灣紡纖廠產線稼動率下滑約1-2成
  
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  2025.11.04：新纖指出，台灣從中國進口的聚酯粒比例高於泰國，希望政府提出產業因應措施
  
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  2025.10.31：聚酯、尼龍市場需求疲軟，品牌客戶多下短單、急單，集盛產能利用率未如預期，訂單能見度僅 1-1.5 個月
  
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  2025.10.28：稼動率低，油價下滑拖累紡品價格，加上大陸產品傾銷，需求降緩，新纖、福懋、南紡、力麗、集盛等業者指出需求降緩
  
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  2025.10.28：稼動率低導致產線稼動率提升不易，停工損失將衝擊 4Q25 至 1Q26 獲利能力
  
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  2025.10.28：能源與電力價格上漲，增加紡織業營運成本
  
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  2025.10.28：稼動率低造成的停工損失，是紡纖上中游廠認為造成 1H25 營業虧損的原因之一
  
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  2025.10.28：因需求降緩，聚酯、尼龍等上中游紡品產線的稼動率平均都在6成上下，須列的停工損失金額大
  
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  2025.10.24：棣邁顧問預估 25 年 中國酯粒產量占比逾5成，傾銷嚴重；瓶用酯粒報價自 22 年 高點下跌至 9M25 ，跌幅達4成
  
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  2025.10.24：中國內需疲弱，廠商外溢低價產品，加劇國際價格戰，Kuraray、三菱化學等日韓歐美廠商也相繼停產或減產
  
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  2025.10.24：南紡坦言國內減產對內銷有助，但外銷仍難見曙光，且瓶用酯粒與聚酯粒 25 年仍無法獲利，不排除 26 年減產
  
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  2025.10.24：遠東新、新纖、南亞雖分散風險，但原生瓶酯業務幾乎零獲利
  
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  2025.10.24：業者表示品牌不再來台下單，台灣紡織廠正重演出走潮，法人觀察化纖業供過於求恐持續至後年，報價缺乏反彈動能
  
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  2025.10.24：中國傾銷壓頂，台灣酯粒廠有規模卻難獲利，力麗止血停產瓶用酯粒，誰是下一家？
  
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  2025.10.24：中國傾銷壓頂，台灣酯粒廠有規模卻難獲利，遠東新、新纖、南亞雖分散風險，但原生瓶酯業務幾乎零獲利
  
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  2025.10.14：紡纖廠預期 26 年 營運格局仍呈「上瘦下肥」，上中游不穩定，下游審慎樂觀
  
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  2025.10.07：供大於求… 市場預期加工絲、尼龍廠 3Q25 年衰率達2位數
  
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  2025.10.07：大陸紡品競價傾銷，加工絲、尼龍廠雖入旺季，稼動率提升，但 9M25 營收仍衰退
  
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  2025.08.13：客戶觀望＋陸廠低價搶單，紡纖上中游廠 3Q25 保守看
  
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  2025.08.13：新纖、福懋、南紡、力麗等廠 7M25 營收年衰退，雖進入 2H25 旺季
  
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  2025.08.11：美國對台20%關稅證實為疊加關稅，衝擊紡織等傳產
  
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  2025.08.11：上市類股中，紡織表現最弱勢
  
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  2025.08.01：台灣紡織業多在東南亞設廠，客戶訂單回流，衝擊趨緩
  
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  2025.08.01：儒鴻等企業將重新議價，聚陽實業 3Q25 產品價漲量減
  
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  2024.05.05：紡織與製鞋ODM業者儒鴻可能面臨毛利率下滑壓力
  
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  2025.04.30：紡織業受中國低價競爭及關稅不確定性影響，景氣燈號轉為黃藍燈
  
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  2025.04.15：美國進口訂單在 1Q25 度激增後，出現了崩潰的跡象，整體進口數量環比大幅下跌 64%
  
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  2025.04.15：關稅政策引發不確定性，托運人在條件變化時緊急踩剎車，即時預訂量明顯崩潰
  
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  2025.04.15：美國服裝進口訂單量下降 59.1%，是降幅最大的產品類型
  
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  2025.04.15：中國供應過剩及需求疲弱，導致尼龍原料CPL亞洲價格持續下跌
  
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  2025.04.15： 3M25 份CPL亞洲價格為每噸1,370美元，較 2M25 份下跌4%，連續2個月下跌
  
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  2025.04.10：美國總統川普宣布對台灣提高關稅暫緩90天，為紡織廠帶來轉機
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：竣邦-KY的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成交量萎縮，市場觀望氣氛濃厚，股價圍繞均線波動。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(37)4442 竣邦-KY 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：竣邦-KY的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表連續數週上漲，突破重要週線壓力位。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(38)4442 竣邦-KY 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：竣邦-KY的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線呈現強勁噴發，長期多頭格局明確。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(39)4442 竣邦-KY 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：竣邦-KY的外資籌碼數據主要呈現強烈上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資積極加碼，看好後市明確。
  （判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。）
• 投信籌碼：竣邦-KY的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
  （判斷依據：季底、年底的作帳行情及結帳壓力，是觀察投信買賣超變化的重要時間點。）
• 自營商籌碼：竣邦-KY的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商小幅賣出，短線獲利了結或避險微調。
  （判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(40)4442 竣邦-KY 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：竣邦-KY的1000 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表籌碼由大戶流向散戶，安定性減弱。
  （判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。）
• 400 張大戶持股變動：竣邦-KY的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表中實戶積極出脫，賣壓逐漸浮現。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(41)4442 竣邦-KY 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析竣邦-KY的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(42)4442 竣邦-KY 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

2025 年度營運展望

竣邦-KY 對 2025 年的營運展望審慎樂觀，預期營收增長將逐步顯現。主要成長動能來自：

1. 品牌客戶庫存調節近尾聲：主要客戶下單狀況逐步回歸正常。
2. 新品牌客戶效益持續發酵：已成功進入多家國際頂級品牌供應鏈，新客戶營收貢獻將持續提升。
3. 客戶布料採用數量攀升：2024 年度 已展現成效，為未來業務奠定堅實基礎。
4. 全球化布局與越南效益：東南亞供應鏈效益持續顯現，越南出貨佔比將持續成長，成為運動品牌接單的主要動能之一。
5. 東南亞上下游整合：積極推動區域供應鏈整合，強化資本及財務結構。
   法人預估，在新客戶導入、舊客戶滲透率擴大及越南產能布局三大動能帶動下，2025 年營收有望維持雙位數增長，訂單能見度已達 2025 年第一季底。

產品策略與技術創新

公司未來將持續強化產品競爭力：

• 增加運動休閒品牌合作比重：加大對針織產品的研發投入。
• 專注環保永續材料：開發符合 ESG 趨勢的綠色產品。
• 拓展複合功能產品：提升產品的機能性與附加價值。

市場拓展策略

• 新客戶導入：積極開發如 VUORI、ALO、Under Armour 及 Fanatics 等新興品牌客戶，預計 2025 年新客戶對營收貢獻可達 10% 至 15%。
• 舊客戶滲透：深化與 Nike 等既有客戶的合作關係，擴大訂單規模。

產能擴充與效率提升

• 越南產能持續提升：越南廠主要生產運動休閒服的高單價機能布料，產出提升將有助於挹注業績及毛利率。
• 籌備自有產能：透過合資等方式，評估建立自有廠房的可能性，以提升生產控制力與利潤空間。

重點整理

• 輕資產高技術壁壘：竣邦-KY 以輕資產模式運營，專注於高附加價值的機能布料設計與研發，掌握紗、織、染、後加工等關鍵技術，形成市場競爭優勢。
• 國際品牌深度合作：與 Nike、Canada Goose、Under Armour 等眾多國際頂級品牌建立穩固合作關係，客戶黏著度高，訂單能見度良好。
• 越南產能擴張紅利：積極布局越南，擴大生產規模並整合東南亞供應鏈，越南據點已成為公司重要的成長引擎。
• 環保與機能性趨勢掌握：順應全球紡織產業的環保永續趨勢，持續投入綠色材料與複合功能產品的研發，滿足市場需求。
• 財務穩健成長可期：公司近年營收與獲利能力顯著提升，財務結構持續優化，現金流量充沛，未來成長動能明確。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/444220250326M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://www.youtube.com/watch?v=1f-43e4ckpo

公司官方文件

1. 竣邦國際股份有限公司 2025 年 3 月 26 日法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報的公司概況、產品介紹、市場分析、經營績效及未來展望。該簡報由執行長蕭志偉主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

研究報告與新聞報導

1. MoneyDJ理財網 相關報導與個股資訊 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供公司基本資料、客戶資訊、營運概況及法人看法。
2. StockFeel股感 相關文章 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供產業分析及公司競爭優勢探討。
3. Yahoo股市 公告與新聞 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供公司重大訊息、營收公告及市場動態。
4. Winvest 營收快訊 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供即時營收數據及分析。
5. 鉅亨網 新聞報導 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供公司營運策略、市場拓展及法人觀點。
6. 自由財經、經濟日報、工商時報等財經媒體相關報導 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供產業趨勢、公司動態及市場反應。
7. 優分析 (UAnalyze) 產業數據庫與研究報告 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供公司財務數據分析及營運展望。
8. 方格子 (Vocus) 相關文章分析 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供個股深入分析觀點。

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