竣邦國際（4442）：機能布料設計領航者，乘風破浪拓新局

圖(1)個股筆記：4442 竣邦-KY（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 10 日

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竣邦 -KY（4442）是一家專精於機能性布料設計與開發的公司，本文深入分析其公司基本資料、營運模式、財務績效、未來發展策略以及近期重大事件。重點包括公司在全球運動服飾市場的地位、技術創新能力、與國際知名品牌如 Nike、Canada Goose、Adidas 等供應商的合作關係，以及越南產能擴充計畫。此外，本文也針對竣邦 -KY 的財務報表進行了詳細解讀，並透過量化指標雷達圖及質化暨市場面分析雷達圖，展示公司的基本面健康狀況與市場前景。近期重大事件如設立越南子公司及斬獲 Adidas 訂單，都為公司未來營運增添動能。

圖(2)4442 竣邦 -KY 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)4442 竣邦 -KY 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

竣邦國際股份有限公司（J&B International (Cayman) Ltd.，股票代號：4442，簡稱竣邦 -KY）是一家專精於機能性布料設計與開發的公司，其實際營運主體始於 1999 年，並於 2021 年 7 月 27 日 成立於英屬開曼群島。公司以台灣中和為總部及全球品牌接單中心，並於中國蘇州及越南設立營運據點，致力於成為全球最有影響力的紡織企業。竣邦 -KY 公司網址為：https://www.jb-group.com.tw

公司基本資料與發展軌跡

竣邦 -KY 由高振芳先生擔任董事長，蕭志偉先生擔任執行長，公司資本額約新台幣 2.77 億元。其發展歷程深刻體現了對市場趨勢的敏銳洞察與產品線的持續擴展：

圖(4)產品領域發展歷程（資料來源：竣邦國際公司網站）

1. 1999 年：以滑雪 (SKI / SNOWBOARD) 機能面料起家。

2. 2004 年：拓展至運動 (SPORTS) 及戶外 (OUTDOOR) 領域。

3. 2005 年：進軍衝浪 (SURFING) 市場。

4. 2012 年：延伸至休閒 (CASUAL) 服飾布料。

5. 2013 年：納入工作服 (WORKWEAR) 及袋包 (BAGS) 材料。

6. 現階段：成功橫跨多個應用領域，成為全球各大品牌穩定且堅強的機能布料供應後盾。

集團全球布局

竣邦 -KY 透過策略性的全球布局，有效整合資源並服務全球客戶：

• 台灣 (薩摩亞竣邦台灣分公司)：作為集團總部，負責全球品牌接單及研發設計。

• 中國 (振升 / 振邦)：定位為中國大陸供應鏈生產管理中心與產品開發中心。

• 越南 (越南竣邦)：擔任越南供應鏈生產管理中心，並逐步發展自有生產基地及越南本地銷售業務。

主要業務與產品系統

竣邦 -KY 專注於高科技機能性紡織品的研發與產銷，提供豐富多元的產品解決方案。

核心產品線與應用領域

公司產品廣泛應用於各類服飾及裝備，主要涵蓋：

• 戶外 (OUTDOOR)：

  • 高強力耐磨擦平織布 (Durable fabric)

  • 高密度平織布 (Woven dobby)

  • 防水透氣平織布 (Waterproof and breathable)

  • 保暖針織刷毛布 (Sherpa fleece)

• 運動 (SPORTS)：

  • 吸濕快乾彈性布 (Moisture control)

  • 輕薄四面彈性透氣平織布 (Breathable 4-way stretch woven)

  • 抗菌除臭 PK 鳥眼針織布 (Anti-odor & bacterial double jersey)

  • 針織單面布 (Single jersey)

  • 組織抗 UV 平織布

• 瑜珈 (YOGA)：

  • 針織雙面布 (Interlock knit)

  • 單向導濕針織單面布 (One Way Moisture Transportation Single jersey)

  • 超彈針織布 (Super stretch warp knit)

• 滑雪 (SNOWBOARD)：

  • 雙面刷毛保暖針織布 (Fleece)

  • 高耐磨高密度平織布 (Woven dobby)

  • 防水透濕耐磨平織布 (Waterproof/ breathable)

  • 防風潑水機能三層貼合布 (Windproof/ water repellant 3-Layer)

• 衝浪 (SURFING)：

  • 抗 UV 防曬針織布 (Anti-uv)

  • 彈性印花平織布 (Digital printing)

  • 快乾平織布 (Quick dry fabric)

• 運動休閒 (ATHLEISURE)：

  • 雙面針織布 (Interlock knit)

  • 親膚針織布 (Skin-friendly Jersey)

  • 超彈針織布 (Flexible jersey)

• 工作服 (WORKWEAR)：

  • 高耐磨高密度平織布 (Woven dobby)

  • 安全性反光平織布 (Reflective)

  • 高強力耐磨擦平織布 (Durable fabric)

  • 高可視度平織布 (High visibility)

• 個人防護設備 (PPE)：公司亦提供此領域相關布料。

圖(5)產品及應用領域（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(6)戶外服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(7)運動服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(8)瑜珈服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(9)滑雪服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(10)衝浪服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(11)運動休閒風（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(12)工作服飾（資料來源：竣邦國際公司網站）

技術特色與創新研發

竣邦 -KY 的技術實力是其核心競爭力的重要基石，體現在：

• 設計開發能力：專注於機能性及高科技紡織品布料設計開發，能快速為國際品牌大廠開發布料。

• 紗、織、染及後加工技術整合：對紗線特性、織造結構、染整參數及後加工製程擁有高度掌握，能突破既有條件限制，以環保高效的方式持續研發。

• 高附加價值產品：超過 64% 的產品單價超過每碼 3 美元（根據 2023 年數據），突顯產品的高端定位。

• 機能性：產品具備防水、保暖、抗菌、抗紫外線、吸濕速乾、耐磨等多樣功能。

• 產品種類多樣性：已開發超過 7 萬組 產品，形成豐富的產品矩陣。

• J&B Digital Fabrics Library：推出數位化產品解決方案，客戶可即時掌握最新產品、進行 3D 模擬預覽，並無縫整合 CLO 3D 設計流程，實踐環保承諾同時提升溝通效率。

圖(13)機能性紡織業（資料來源：竣邦國際公司網站）

圖(14)數位化產品解決方案（資料來源：竣邦國際公司網站）

公司研發成果豐碩，多次入選 PERFORMANCE FORUM 並獲得 ISPO Textrends 獎項，如 2021 年入選 ISPO Textrends Top Five & Top Ten，2022 年獲得第五屆中國生態環保面料設計大賽 -ECO 材料產品開發大獎，2023 年獲 PERFORMANCE FORUM 評審推薦。

圖(15)商業模式（資料來源：竣邦國際公司網站）

市場概況與營運模式

全球運動服飾市場展望

全球運動服飾市場規模持續擴大，預計從 2024 年到 2030 年，市場的年均複合成長率 (CAGR) 約為 6% 至 8%，至 2030 年市場規模預估可達 3,000 億美元，為機能性布料產業帶來龐大商機。

產業地位與商業模式

竣邦 -KY 在機能性紡織產業鏈中，專注於織布環節後的設計開發與供應鏈管理。其商業模式特色為：

• 品牌客戶指定下單後，竣邦負責產品開發、研發，並協同供應鏈執行織造、染整、加工等工序。

• 公司品管貫穿各生產階段，確保產品品質。

• 採用輕資產模式，將布料生產委託外包廠，使公司能專注於核心的設計研發與技術整合，降低資本支出與庫存風險，提高營運彈性。

核心競爭力與優勢

竣邦 -KY 的競爭優勢來自多個方面：

• 關鍵技術掌握：深入理解原料特性、織造組織設計、染整參數設定及後加工製程。

• 市場需求洞察：深入研究品牌需求，對流行趨勢與最新市場議題保持高度敏感。

• 客戶深度合作：成為各領域領導品牌的核心合作對象，如 Nike、Canada Goose、Burton 等。

• 創新研發：持續的技術突破與優異的研發設計能力。

• 全球供應鏈管理：有效的整合與管理全球供應鏈資源。

圖(16)競爭優勢（資料來源：竣邦國際公司網站）

營收貢獻與客戶分析

產品單價分布

從產品單價分布觀察，竣邦 -KY 的產品多集中於中高單價區間。以 2024 年數據為例（法說會資料），單價在 1.00 至 5.00 美元 /碼 之間的產品組數佔比較高，突顯其產品的附加價值。

主要客戶群體

竣邦 -KY 與眾多國際知名品牌建立了穩固的合作關係，主要客戶包括：

• 重要長期合作夥伴：

  • NIKE：全球運動領導品牌，供應中高階流行與功能性兼具的高端機能布料。

  • Canada Goose：全球羽絨衣指標品牌，供應高功能性羽絨布料。

  • BURTON：全球最大滑雪品牌，供應核心防水透濕機能性布料。

  • ROXY / QUIKSILVER / DC：全球知名衝浪滑雪品牌，供應高牢度數位印花彈性布。

  • Helly Hansen：挪威百年航海戶外滑雪品牌，供應高強度耐磨布料。

圖(17)品牌客戶 -1（資料來源：竣邦國際公司網站）

• 營收貢獻新興品牌：

  • VUORI：男性瑜珈服飾領導品牌，供應手感極佳的彈性布。

  • ALO：全球時尚潮流瑜珈品牌，供應高功能彈性布料。

  • Under Armour：機能運動服裝龍頭，供應高端防潑水、防雨淋外套面料及輕薄抗 UV 面料。

  • CARHARTT：百年工裝領導品牌，供應高功能性防潑水、防水透濕保暖外套及背心面料。

  • GAP / ATHLETA：全球知名美國服裝零售商及其旗下女性瑜珈品牌，供應時尚休閒服飾專用布及高質感功能布料。

圖(18)品牌客戶 -2（資料來源：竣邦國際公司網站）

客戶採用產品數

品牌客戶採用竣邦 -KY 產品的組數呈現穩定增長趨勢：

1. 2023 年：559 組

2. 2024 年 [預估)：604 組（實際成長 6%）3. 2025 年 (預估]：640 組 (預估成長 8%)

此數據顯示客戶對竣邦產品的認可度及合作黏著度持續提升。

圖(19)客戶資源（資料來源：竣邦國際公司網站）

生產與地區布局

生產基地與產能分配

竣邦 -KY 採輕資產模式，本身不擁有大型工廠，而是透過緊密的供應鏈合作夥伴進行生產。其營運據點的產能角色分配如下：

圖(20)生產基地與布局（資料來源：竣邦國際公司網站）

• 台灣：主要為國際接單中心，約佔 10% 角色比重。

• 中國大陸：產能佔比約 60%。

• 越南：產能佔比約 30%，並預計持續提升。

區域營收分布

根據 Perplexity 資料，竣邦 -KY 2023 年的營收分布：

• 內銷：佔 34%

• 外銷：佔 66%

公司產品以外銷為主，越南出貨比重持續提升，預期將成為運動品牌接單的主要成長動能。

擴廠計畫與供應鏈策略

為應對市場需求及全球供應鏈變化，竣邦 -KY 積極推動：

• 越南擴廠：持續擴大越南產能，越南出貨佔合併營收比重預計將由 2023 年的低於 5% 增長至近 30%，2025 年目標提升至 35% 至 40%。

• 自有產能籌備：積極籌備自有產能，主要方向為尋找既有廠房或合資夥伴，目前有多個案子洽談中。

• 供應鏈管理：強化全球供應鏈的韌性與彈性，分散生產基地風險。

營運績效分析

（資料來源：竣邦 -KY 2025 年 3 月 26 日法人說明會）

近期營收與獲利表現

竣邦 -KY 近年營運呈現穩健成長態勢。2024 年第四季 合併營收達新台幣 4.13 億元，較去年同期成長 9%，創下歷史新高；稅後淨利為 3,145 萬元，年增 157%，單季 EPS 達 1.14 元。
累計 2024 年全年 合併營收 12.89 億元，年增 14%；稅後淨利 8,779 萬元，年增 174%，全年 EPS 為 3.19 元。

損益表分析 (季度)

單位：新台幣百萬元

關鍵財務指標 (季度)

損益表分析 (年度比較)

單位：新台幣仟元

資產負債與現金流量

截至 2024 年第四季底，公司總資產為新台幣 9.19 億元，負債總計 3.21 億元，股東權益總計 5.99 億元。負債佔資產比例降至 34.88%，財務結構穩健。應收帳款週轉天數及存貨週轉天數均有所改善，分別為 42.43 天 及 34.28 天。2024 年度 營業活動現金流入為 1.99 億元，現金及約當現金淨增加 1.42 億元。

股利政策

竣邦 -KY 注重股東回饋，2025 年 4 月 23 日 除息 2.47 元，以當時股價計算，現金殖利率約 5.26%。

基本概況

• 目前股價：44.8

• 預估本益比：10.2

圖(21)4442 竣邦 -KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）：觀察 EPS 熱力圖，可看出法人預估公司每一年 EPS 的變化。

以下為竣邦 -KY 的股價走勢圖，分別呈現日、週、月的變化，股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。

圖(22)4442 竣邦 -KY K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(23)4442 竣邦 -KY K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(24)4442 竣邦 -KY K 線圖（月）（本站自行繪製）

近期重大事件與市場反應

• 設立越南子公司：子公司 J&B International 投資 900 萬美元 設立 J&B Vietnam Holding Ltd.，於 2025 年 4 月 1 日 成立，主要目的為集團策略規劃與投資需求。

• Adidas 訂單斬獲：成功打入 Adidas 供應鏈，為 2025 年營運增添新動能。

• 營收表現亮眼：2025 年 3 月 合併營收達 1.83 億元，年增 47.74%，創近三個月新高。法人普遍看好公司營收成長趨勢。

• 法人正面評價：多家機構法人對竣邦 -KY 未來展望持樂觀態度，認為其產品組合優化、客戶基礎穩固及越南產能擴張策略將持續推動營收與獲利成長。

觀察以下法人籌碼圖，法人籌碼為日線圖，大戶籌碼為月線圖，內部人持股為月線圖。

圖(25)4442 竣邦 -KY 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(26)4442 竣邦 -KY 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(27)4442 竣邦 -KY 內部人持股（月）（本站自行繪製）

未來發展策略與展望

2025 年度營運展望

竣邦 -KY 對 2025 年的營運展望審慎樂觀，預期營收成長將逐步顯現。主要成長動能來自：

1. 品牌客戶庫存調節近尾聲：主要客戶下單狀況逐步回歸正常。

2. 新品牌客戶效益持續發酵：已成功進入多家國際頂級品牌供應鏈，新客戶營收貢獻將持續提升。

3. 客戶布料採用數量攀升：2024 年度 已展現成效，為未來業務奠定堅實基礎。

4. 全球化布局與越南效益：東南亞供應鏈效益持續顯現，越南出貨佔比將持續成長，成為運動品牌接單的主要動能之一。

5. 東南亞上下游整合：積極推動區域供應鏈整合，強化資本及財務結構。
   法人預估，在新客戶導入、舊客戶滲透率擴大及越南產能布局三大動能帶動下，2025 年營收有望維持雙位數增長，訂單能見度已達 2025 年第一季底。

產品策略與技術創新

公司未來將持續強化產品競爭力：

• 增加運動休閒品牌合作比重：加大對針織產品的研發投入。

• 專注環保永續材料：開發符合 ESG 趨勢的綠色產品。

• 拓展複合功能產品：提升產品的機能性與附加價值。

市場拓展策略

• 新客戶導入：積極開發如 VUORI、ALO、Under Armour 及 Fanatics 等新興品牌客戶，預計 2025 年新客戶對營收貢獻可達 10% 至 15%。

• 舊客戶滲透：深化與 Nike 等既有客戶的合作關係，擴大訂單規模。

產能擴充與效率提升

• 越南產能持續提升：越南廠主要生產運動休閒服的高單價機能布料，產出提升將有助於挹注業績及毛利率。
• 籌備自有產能：透過合資等方式，評估建立自有廠房的可能性，以提升生產控制力與利潤空間。

重點整理

• 輕資產高技術壁壘：竣邦-KY 以輕資產模式運營，專注於高附加價值的機能布料設計與研發，掌握紗、織、染、後加工等關鍵技術，形成市場競爭優勢。
• 國際品牌深度合作：與 Nike、Canada Goose、Under Armour 等眾多國際頂級品牌建立穩固合作關係，客戶黏著度高，訂單能見度良好。
• 越南產能擴張紅利：積極布局越南，擴大生產規模並整合東南亞供應鏈，越南據點已成為公司重要的成長引擎。
• 環保與機能性趨勢掌握：順應全球紡織產業的環保永續趨勢，持續投入綠色材料與複合功能產品的研發，滿足市場需求。
• 財務穩健成長可期：公司近年營收與獲利能力顯著提升，財務結構持續優化，現金流量充沛，未來成長動能明確。

參考資料說明

公司官方文件

1. 竣邦國際股份有限公司 2025 年 3 月 26 日法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報的公司概況、產品介紹、市場分析、經營績效及未來展望。該簡報由執行長蕭志偉主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

研究報告與新聞報導

1. MoneyDJ理財網 相關報導與個股資訊 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供公司基本資料、客戶資訊、營運概況及法人看法。
2. StockFeel股感 相關文章 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供產業分析及公司競爭優勢探討。
3. Yahoo股市 公告與新聞 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供公司重大訊息、營收公告及市場動態。
4. Winvest 營收快訊 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供即時營收數據及分析。
5. 鉅亨網 新聞報導 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供公司營運策略、市場拓展及法人觀點。
6. 自由財經、經濟日報、工商時報等財經媒體相關報導 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供產業趨勢、公司動態及市場反應。
7. 優分析 (UAnalyze) 產業數據庫與研究報告 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供公司財務數據分析及營運展望。
8. 方格子 (Vocus) 相關文章分析 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年初)。提供個股深入分析觀點。