永捷創新科技(4714):可撓式 OLED 與環保 PU 樹脂雙引擎驅動

圖(1)個股筆記:4714 永捷(圖片素材取自個股官網)

更新日期:2025 年 06 月 06 日

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本文深入分析永捷創新科技(4714.TW)的營運現況、公司發展歷程、核心業務與未來展望。永捷深耕聚氨酯(PU)合成樹脂領域,並積極拓展綠能材料先進材料應用,尤其在可撓性OLED技術方面備受矚目。公司近年營收成長顯著,主要受惠於環保樹脂產品需求增加、新產品開發效益顯現及國防產業需求。然而,不動產開發事業的工程爭議事件對公司形象造成一定影響。本文將從基本面分析、市場面分析、技術面分析等角度剖析永捷的投資價值。

4714 永捷 基本面量化指標雷達圖
圖(2)4714 永捷 基本面量化指標雷達圖(本站自行繪製)

4714 永捷 質化暨市場面分析雷達圖
圖(3)4714 永捷 質化暨市場面分析雷達圖(本站自行繪製)

永捷創新科技股份有限公司(U-BEST Inno.Tech Co., Ltd.,股票代號:4714.TW)於 1991 年 8 月 29 日 創立,總部設於台南市安定總公司,前身為永捷高分子工業股份有限公司,於 2019 年 9 月 更名為現今之名。公司深耕聚氨酯(Polyurethane,PU)合成樹脂領域,並逐步拓展至PU接著劑、尼龍樹脂、聚酯多元醇等高分子化工原料之製造與銷售,於石化及塑橡膠產業鏈中扮演下游供應商之角色。近年來,永捷積極開拓綠能材料先進材料應用,尤以可撓性有機發光二極體(Flexible Organic Light-Emitting Diode,Flexible OLED)技術之發展備受矚目。

公司概要與發展歷程

公司基本資料

項目 內容
公司名稱 永捷創新科技股份有限公司
英文名稱 U-BEST Inno.Tech Co., Ltd.
股票代號 4714.TW
成立日期 1991 年 8 月 29 日
資本額 新台幣 1,770,217 仟元
主要產品 PU 合成樹脂
董事長 張祐銘
總經理 黃南豪
總部地點 台南市安定區
官方網站 https://www.u-best-inno.com/

基本概況

永捷創新科技(4714.TW)目前股價為 14.4 元,預估現金股利為 0.08 元,預估殖利率為 0.56%。公司的報表更新進度包含月報與季報。圖(4)4714 永捷 EPS 熱力圖顯示了公司歷年 EPS 的預估變化。

4714 永捷 EPS 熱力圖
圖(5)4714 永捷 EPS 熱力圖(本站自行繪製)

觀察永捷的股價走勢,圖(6)4714 永捷 K 線圖(日)、圖、4714 永捷 K 線圖(週)和圖、4714 永捷 K 線圖(月)分別呈現了日、週、月的股價變化。

4714 永捷 K線圖(日)
圖(7)4714 永捷 K 線圖(日)(本站自行繪製)

4714 永捷 K線圖(週)
圖(8)4714 永捷 K 線圖(週)(本站自行繪製)

4714 永捷 K線圖(月)
圖(9)4714 永捷 K 線圖(月)(本站自行繪製)

發展歷程

永捷之發展歷程可劃分為以下階段:

  1. 奠基期 (1991 年):永捷創新科技股份有限公司成立,初期名為永捷高分子工業股份有限公司,以生產乾式、濕式合成皮用樹脂為起點,並同步設立研發部門,奠定技術基礎。

  2. 擴張期 (2002 年-2004 年):為拓展國際市場版圖,2002 年 1 月 成立永盛國際有限公司,並透過永盛於中國大陸惠州投資設立惠州永捷高分子有限公司。2004 年 6 月,再於越南設立越南永捷高分子責任有限公司,擴大亞洲市場佈局。

  3. 多元發展期 (2006 年-2011 年):為提升產品競爭力,2006 年 投入研發真皮替代性樹脂。2008 年,呼應環保趨勢,開發水性PU環保型樹脂。2009 年 6 月,成立電子材料研發部門,跨足電子材料領域。2011 年,購入奈米研磨機,提升製程至 20奈米,提高產品透光率與耐用性。

  4. 轉型升級期 (2017 年-至今)2017 年,取得工研院可撓性有機發光二極體顯示器(Flexible OLED)技術轉移,結合高分子樹脂混合材料,進軍可撓性OLED市場。同期發展複合材料應用於PCB銅箔基板、觸控薄膜等領域,利用奈米粉體提升材料相容性。2020 年 擴大建設事業部,跨足住宅及大樓開發租售業。近年來,持續拓展綠能與先進材料應用。

生產基地

永捷於台灣及海外皆設有生產基地,以滿足不同市場需求:

  • 台南麻豆廠:為公司主要生產基地之一,佔 2024 年前三季營收規模之 56%,專注於聚氨酯樹脂(PU)生產,月產能達 1,500 噸

  • 台南安定總公司:佔 2024 年前三季營收規模之 44%,主要生產聚酯多元醇(POLYOL),月產能達 1,300 噸。此為核心自製原料,永捷透過內部產能調節供應穩定性,目標 2025 年自給率提升至 80%。

  • 中國惠州廠:透過子公司永盛國際有限公司投資設立,為拓展中國市場之重要據點,供應鞋材與傢俱用樹脂。

  • 越南廠:為擴展東南亞市場之生產基地,主攻運動鞋材與低階合成皮市場。

永捷生產基地
圖(10)生產基地(資料來源:永捷公司網站)

核心業務分析

產品系統說明

永捷產品線多元,涵蓋PU 合成樹脂PU 接著劑尼龍樹脂聚酯多元醇等多項高分子材料,並積極開發可撓性顯示器表面耐磨層材料等先進產品。

  1. PU 樹脂系列

    • 濕式樹脂 (CP 系列):用於濕式生產製程,主要應用於合成皮革,如鞋子、皮包、沙發及成衣等。

    • 一液型樹脂 (AT 系列):溶劑含量低於 5%,符合環保趨勢,為環保型樹脂。

    • 水性樹脂 (WT 系列):適用於各式黏著劑,可黏著布料、薄膜、PU 合成皮、PVC 乳膠皮、榔皮、尼龍定型及各種纖維。近年受惠歐盟 REACH 規範趨嚴,訂單顯著增長。

    • 二液型樹脂 (BD 系列):用於合成皮革,應用範圍同濕式樹脂。

    • 表面處理樹脂 (TG 系列):用於產品表面處理,增加硬度、光滑度、亮度等特性。

    • 無溶劑樹脂:針對半導體設備防刮需求開發,切入綠色製造供應鏈。

  2. 尼龍樹脂 (EN 系列):主要用於製造雨衣、皮箱、帳篷等防水尼龍布。

  3. 架橋劑 (BL 系列):作為二液型 PU 樹脂、壓克力樹脂之架橋劑。

  4. 濕式固化反應型熱溶膠 (WP 系列):應用於紡織品貼合、紙器、木工、PU 合成皮革、發泡海綿、金屬薄片貼合加工及建築結構膠填縫膠等。

  5. 聚酯多元醇 (Polyol):為 TPU、合成樹脂之重要原料,永捷積極提升自給率以控制成本。

  6. 高分子複合材料:具備良好導電性、抗靜電、散熱效果之高分子複合材料,結合 Clay 與 CNT 開發,應用於 3C 機殼與碳纖維製品。

  7. 熱塑性聚氨酯彈性體 (TPU):應用於鞋材、熱熔膠、滾輪、管材、膠黏劑、合成皮革、纜線、薄膜等領域。

  8. 可撓性顯示器表面耐磨層材料 (HC 材料):為薄型化摺疊硬質材料開發配方,結合工研院 20 奈米級耐磨層技術,透光率大於 90%,供應折疊手機及光學膜應用。專用產線月產能約 5 噸,目前利用率約 60%。

  9. 防彈纖維:配合國防自主政策,已通過軍規認證,為台灣少數量產廠商,出貨穩定成長,新品驗證進度超前。

主要產品-1
圖(11)主要產品-1(資料來源:公司網站)

主要產品-2
圖(12)主要產品-2(資料來源:公司網站)

主要產品-3
圖(13)主要產品-3(資料來源:公司網站)

產品應用領域

永捷產品廣泛應用於以下領域:

  1. 鞋材:運動鞋用合成皮、面料、接著劑及運動鞋專用金屬色系染劑。相關應用佔 2024 年營收約 40%

  2. 皮革製品:仿真皮、女鞋、傢俱用樹脂,應用於各式鞋類、皮包、沙發、成衣等。

  3. 紡織品:防水透濕用樹脂、尼龍樹脂,應用於機能性服飾、雨衣、帳篷等。

  4. 電子材料:可撓性有機發光二極體(Flexible OLED)顯示器高硬度耐磨材料、PCB 銅箔基板(CCL)、面板導電膜(替代 ITO)、3C 機殼、光學膜(AR/VR 應用)。

  5. 其他工業應用:PU 接著劑、架橋劑、濕式固化反應型熱溶膠,應用於建材(透濕膜)、汽車內裝、油墨、布料、醫療器材、運動器材、健身器材、半導體設備塗層等。

  6. 國防工業:防彈纖維應用於個人防護裝備等。

技術優勢分析

永捷於PU樹脂領域深耕多年,具備以下技術優勢:

  1. 配方技術:掌握 PU 樹脂配方核心技術,可客製化開發符合客戶需求之產品。

  2. 研發能力:設有研發部門,持續投入新產品、新技術開發,研發支出佔營收比重提升至 8%。與工研院合作取得Flexible OLED技術,並開發奈米級複合材料。

  3. 專利佈局:擁有多項PU樹脂相關專利技術,包含混合材料專利(Clay/CNT),保護公司研發成果,並提升競爭門檻。

  4. 環保技術2008 年 即投入研發環保型水性PU樹脂、高固無溶劑樹脂等產品,符合全球環保趨勢,較同業提前布局。

  5. 垂直整合:子公司信立(PVC、PU 合成皮)與孫公司普大(真皮貼合)整合效益顯現,形成從原料到終端產品的全製程解決方案,強化供應鏈效率,縮短交期至 7-10 天

  6. 奈米製程:擁有 20奈米級 研磨設備與製程技術,應用於高透光樹脂,提升產品附加價值。

市場與營運分析

籌碼動向

觀察永捷的籌碼動向,圖(14)4714 永捷 法人籌碼(日)顯示了法人於每日的籌碼變化,圖、4714 永捷 大戶籌碼(週)呈現了大戶每週的籌碼變化,而圖、4714 永捷 內部人持股(月)則代表內部人每月的持股變化。

4714 永捷 法人籌碼(日)
圖(15)4714 永捷 法人籌碼(日)(本站自行繪製)

4714 永捷 大戶籌碼(週)
圖(16)4714 永捷 大戶籌碼(週)(本站自行繪製)

4714 永捷 內部人持股(月)
圖(17)4714 永捷 內部人持股(月)(本站自行繪製)

營收結構分析

永捷營收結構多元,依產品類別可區分為PU 合成皮PU 合成樹脂聚酯多元醇營造工程營建建材PVC 柔軟皮電子材料等。

根據 2023 年 營收佔比,繪製如下圖:

pie title 2023 年產品營收結構 "PU合成皮 (人造皮)" : 23.77 "PU合成樹脂" : 23.75 "聚酯多元醇" : 23.70 "其他" : 9.44 "信立相關產品" : 5.96 "營造工程" : 5.46 "營建" : 3.10 "建材" : 2.93 "PVC柔軟皮" : 1.58 "大宗原物料買賣" : 0.21 "投資性不動產租金" : 0.11
  • PU 合成皮 (人造皮)PU 合成樹脂聚酯多元醇為營收主要貢獻來源,合計佔比超過 70%

  • 近年積極發展之營造工程營建建材等不動產相關業務,2023 年 合計佔比約 11.5%,預期 2024-2025 年 隨建案完工交屋而提升。

  • 環保水性樹脂及可撓式 HC 材料等新興應用,2024 年 營收貢獻度顯著提升,環保水性產品佔比已達 25% 以上。

區域市場分析

永捷銷售市場過去以亞洲地區為主,包含台灣、中國大陸、越南等地。2023 年 資料顯示,內銷 佔比高達 98.28%

根據 2016 年 資料,內銷 佔比為 77%外銷 佔比為 23%

區域營收佔比圖如下(注意:此為 2016 年資料):

pie title 2016 年區域營收分布 "內銷" : 77 "外銷" : 23
  • 近年來,永捷積極拓展外銷市場,特別是歐洲市場,受惠於環保法規,2024 年 起水性PU樹脂出貨量明顯增加,成為重要成長動能。

  • 公司亦規劃拓展澳洲日本市場,以分散地緣政治風險。

財務績效分析

觀察永捷的營收狀況,圖(18)4714 永捷 營收趨勢圖呈現了公司過去一段時間的營收變化情形。

4714 永捷 營收趨勢圖
圖(19)4714 永捷 營收趨勢圖(本站自行繪製)

近年營收表現

永捷近年營收呈現成長趨勢,2024 年 營收表現亮眼。

  • 2024 全年合併營收達新台幣 8.26 億元,年增 60%。

  • 2024 年第四季合併營收達新台幣 2.89 億元,季增 38%,年增 128%。

  • 2025 年第一季累計營收達新台幣 3.17 億元,年增 108.05%,創同期新高。 其中,3 月 合併營收 1.04 億元,年增 69.2%

營收成長主要受惠於:

  1. 環保產品需求增加:環保型水性PU樹脂於歐洲、半導體、建築業接單生產,出貨量顯著提升。

  2. 新產品開發效益顯現:可撓式 HC 材料於折疊手機及光學膜應用取得進展。

  3. 國防產業需求:防彈纖維產品出貨穩定成長。

  4. 子公司整合效益:信立與普大整合效益顯現,提升營運效率。

  5. 運動產業復甦:品牌客戶庫存去化完成,拉貨力道回升。

獲利能力分析

永捷獲利能力亦隨營收成長而提升。從圖(20)4714 永捷 獲利能力可看出,毛利率、營益率與純益率等指標皆有所變化。

4714 永捷 獲利能力
圖(21)4714 永捷 獲利能力(本站自行繪製)

  • 2024 年全年歸屬於母公司業主淨利新台幣 6,492 萬元,年增 226%,每股盈餘(EPS)為新台幣 0.38 元。

  • 2024 年毛利率為 16.97%,較 2023 年18.99%(前三季)略有下滑,主要受原料成本波動影響,但高毛利產品出貨增加有助於穩定獲利。

  • 2024 年第三季 因金融資產評價影響,曾出現單季虧損(EPS -0.08 元),但全年仍實現獲利。

獲利能力提升主要受惠於:

  1. 高毛利產品出貨比重增加:環保型水性PU樹脂、可撓式 HC 材料(毛利率逾 40%)等高附加價值產品出貨成長。

  2. 營運效率提升:子公司整合效益顯現,降低營運成本。

  3. 產品組合優化:積極拓展利基市場,降低傳統產品比重。

股利政策

永捷近年股利政策穩健,積極回饋股東。圖(22)4714 永捷 股利政策,代表公司的股利政策。

4714 永捷 股利政策
圖(23)4714 永捷 股利政策(本站自行繪製)

  • 2024 年擬配發現金股利每股新台幣 0.2 元,現金殖利率約 1.14%(以 2025 年 3 月股價計算)。

  • 公司近年配息率逐年提升,展現回饋股東之意願。

本益比河流圖(圖(24)4714 永捷 本益比河流圖)呈現了永捷每一年的本益比變化,以及預估的下一年本益比變化。同時,淨值比河流圖(圖、4714 永捷 淨值比河流圖)則呈現了每一年的淨值比變化。

4714 永捷 本益比河流圖
圖(25)4714 永捷 本益比河流圖(本站自行繪製)

4714 永捷 淨值比河流圖
圖(26)4714 永捷 淨值比河流圖(本站自行繪製)

其他財務指標

圖(27)4714 永捷 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖呈現了永捷公司不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化。若該資本佔比不斷增加的情況下,即可見出公司擴張的迹象,該指標為領先指標。

4714 永捷 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖
圖(28)4714 永捷 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖(本站自行繪製)

圖(29)4714 永捷 合約負債代表公司的的「預收款項」,合約負債的變化越高,代表公司未來的潛在訂單越多,成長動能越大。

4714 永捷 合約負債
圖(30)4714 永捷 合約負債(本站自行繪製)

圖(31)4714 永捷 存貨與平均售貨天數代表公司的存貨與平均售貨天數,存貨越多,代表公司的存貨供應能力越好,平均售貨天數越低,代表公司的存貨成本越低。

4714 永捷 存貨與平均售貨天數
圖(32)4714 永捷 存貨與平均售貨天數(本站自行繪製)

圖(33)4714 永捷 存貨與存貨營收比代表公司的存貨與存貨營收比,存貨越多,代表公司的存貨供應能力越好,但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。

4714 永捷 存貨與存貨營收比
圖(34)4714 永捷 存貨與存貨營收比(本站自行繪製)

圖(35)4714 永捷 現金流狀況代表公司的現金流量,現金流量越高,代表公司的資金利用率越高,資金流向越好。

4714 永捷 現金流狀況
圖(36)4714 永捷 現金流狀況(本站自行繪製)

圖(37)4714 永捷 杜邦分析代表公司的財務狀況,財務狀況越好,代表公司的獲利能力越好。

4714 永捷 杜邦分析
圖(38)4714 永捷 杜邦分析(本站自行繪製)

圖(39)4714 永捷 資本結構代表公司的資本來源,資本來源越多,代表公司的資本配置越健康。

4714 永捷 資本結構
圖(40)4714 永捷 資本結構(本站自行繪製)

圖(41)4714 永捷 可轉換公司債餘額比例為公司發行可轉換公司債的情形,發行可轉債的公司,若剛好在轉換期間,可轉債在經過大量轉化後會對公司股價造成負面影響,請參閱:

4714 永捷 可轉換公司債餘額比例
圖(42)4714 永捷 可轉換公司債餘額比例(本站自行繪製)

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

永捷客戶群體廣泛,涵蓋製鞋業紡織業電子業傢俱業建築業半導體設備業國防工業等。

主要客戶(根據產品應用推斷)包含:

  • 運動鞋材供應鏈:如三芳等代工廠,間接供應 Nike、Adidas 等國際品牌。

  • 電子材料使用者:PCB 銅箔基板廠、觸控面板廠、折疊手機品牌供應鏈。

  • 環保材料需求者:歐洲傢俱、汽車內裝廠商;半導體設備商。

  • 國防單位:國內軍方及外銷東南亞、中東市場。

  • 營建開發商:自家建案及外部客戶。

客戶結構圖如下:

graph LR A[永捷創新科技] --> B[傳統應用] A --> C[電子材料] A --> D[環保應用] A --> E[特殊應用] A --> F[營建事業] B --> G[運動鞋材廠] B --> H[傢俱皮革廠] B --> I[防水紡織廠] C --> J[PCB/CCL廠] C --> K[觸控面板廠] C --> L[折疊手機供應鏈] C --> M[光學膜開發商] D --> N[歐洲客戶(傢俱/汽車)] D --> O[半導體設備商] E --> P[國防單位/軍工] F --> Q[自有建案] F --> R[外部建商] style A fill:#B8860B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style B fill:#CD5C5C,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style C fill:#668B8B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style D fill:#DAA520,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style E fill:#B87333,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style F fill:#BC8F8F,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff

價值鏈定位

永捷於高分子材料產業鏈中,定位為中下游製造商,主要供應PU合成樹脂、PU 接著劑等高分子化工原料予下游製造業。近年透過垂直整合與技術研發,逐步向上游(聚酯多元醇自製)及下游(終端應用材料、營建)延伸。

  • 上游:為原物料供應商,包含石化原料(MDI、TDI、溶劑)、特殊化學品(Clay、CNT)、添加劑等國內外供應商。永捷透過自製聚酯多元醇降低對上游依賴。

  • 中游永捷自身,進行PU樹脂、接著劑、複合材料等研發與生產。

  • 下游:為終端應用產業,包含運動用品、紡織、傢俱建材、汽車、電子、國防、營建等產業。

永捷透過技術研發(環保材料、奈米技術、可撓材料)與產品創新,於價值鏈中創造差異化優勢,並與上下游廠商建立緊密合作關係,提升產業競爭力。

不動產開發與營建事業

永捷於2020 年擴大建設事業部,將不動產開發列為與化工材料並行之雙主軸。

建案進度與規劃

  1. 「長榮泰山」危老都更案:位於台南市,為台南首宗危老重建案,2024 年下半年 完工交屋,已完銷。

  2. 「荷久暻」建案:位於台南市安南區,集合住宅,與「長榮泰山」同步於 2024 年下半年 交屋,已完銷。

  3. 「琉‧金」耐震精品大樓:位於台南市北華街,原預計 2027 年底 完工,因施工損鄰事件暫緩,目前銷售率約 40%

  4. 「東安段集合住宅」:位於台南市東區,2024 年 11 月 發包施工,預計 2026-2027 年 完工。

  5. 「理想段集合住宅」:位於台南市安南區,2024 年 11 月 發包公設裝修及景觀工程。

永捷創新科技建案一覽表

分類 標註 建案名稱 座落地點 產品型態 計畫評估/狀態
建案 已完工/交屋中 長榮泰山 台南市東區長榮路二段 32 巷 46 弄 集合住宅 危老都更案,2024 下半年 交屋,已完銷。
建案 已完工/交屋中 荷久暻 台南市安南區義吉街 86 巷 13 號旁 集合住宅 2024 下半年 交屋,已完銷。
建案 已完工 湖美帝璟 台南市安平區和緯路五段 365 號 集合住宅 與上曜合建,已完工。
建案 興建中[暫停] 琉‧金 台南市北區北華街 集合住宅 2024 年 3 月 損鄰停工,原預計 2027 年底完工,銷售率約 40%。
建案 興建中 東安段 (案名未定) 台南市東區 集合住宅 2024 年 11 月 發包施工,預計 2026-2027 年完工。
建案 興建中 理想段 (案名未定) 台南市安南區 集合住宅 2024 年 11 月 發包公設及景觀工程。

工程爭議事件

2024 年 7 月,永捷位於台南市北區北華街的「琉‧金」建案,在進行預壘樁施作時,疑似因工程疏失導致鄰近 5 戶民宅地基掏空、牆壁龜裂傾斜。台南市政府工務局勒令停工,並裁罰 9 萬元。永捷已委託第三方公會進行鑑定,並持續與受災戶協商賠償事宜,後續復工計畫尚待市府核准。此事件對建案進度及公司形象造成一定影響。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

永捷於 PU 樹脂及相關應用產業具備以下競爭優勢:

  1. 技術研發優勢:持續投入研發資源(佔營收 8%),於環保型水性 PU 樹脂、可撓式 HC 材料、奈米複合材料等領域取得技術領先。

  2. 產品多元化優勢:產品線涵蓋傳統 PU 樹脂、接著劑、尼龍樹脂、聚酯多元醇至高階電子材料、防彈纖維、營建材料,可滿足客戶多元需求,分散營運風險。

  3. 環保產品優勢:提前布局環保型水性 PU 樹脂、無溶劑樹脂,符合全球環保趨勢(如歐盟 REACH),具備市場競爭力與「綠色溢價」能力。

  4. 垂直整合優勢:子公司信立與孫公司普大整合效益顯現,提升供應鏈效率、縮短交期,並強化成本控制(聚酯多元醇自給率提升)。

  5. 集團資源協同:與母公司上曜(1316)共享研發與市場資源,跨足營建事業,提供差異化產品(如透濕膜建材)。

  6. 利基市場卡位:成功切入可撓式顯示器材料、半導體設備塗層、國防工業等利基市場,提升產品附加價值。

近期重大事件分析

  1. 營收獲利大幅成長(2024-2025 Q1):受惠環保產品、新產品、國防產業及運動市場復甦,營收獲利表現亮眼,年增率顯著。

  2. 歐洲環保水性 PU 樹脂訂單爆發:因應歐盟法規,歐洲客戶需求強勁,帶動相關產品出貨量倍增,成為主要成長動能。

  3. 可撓式 HC 材料切入供應鏈:成功供應折疊手機及光學膜應用,雖佔比仍低,但市場潛力龐大。

  4. 子公司整合效益顯現:信立與普大資源整合,提升營運效率,強化鞋材供應鏈。

  5. 不動產建案陸續完工交屋:台南「長榮泰山」、「荷久暻」建案於 2024 下半年開始貢獻營收。

  6. 可轉債贖回與終止:永捷六(47146)、永捷七(47147)於 2024 年中相繼贖回或終止買賣,有助穩定股權結構。

  7. 建案工安事件(2024.07):「琉‧金」建案發生損鄰事件,導致停工及潛在賠償問題,影響建案進度。

未來發展策略展望

永捷未來發展策略聚焦於 技術創新市場擴張

  1. 擴大環保產品線

    • 持續開發環保型水性 PU 樹脂、高固含量(>60%)水性溶劑、無溶劑樹脂。

    • 研發生物基原料(再生 EG、生物基 TDI)應用,目標 2030 年替代率達 30%。

    • 搶攻全球綠色環保市場商機,特別是歐洲市場。

  2. 深耕利基型市場

    • 拓展可撓式 HC 材料於折疊手機、AR/VR 光學膜等應用,提升產能利用率。

    • 開發防彈纖維等高機能性產品,爭取國內外國防訂單及北約認證。

    • 切入半導體設備塗層、車用顯示器(ITO 替代方案)等高附加價值領域。

  3. 強化研發創新

    • 持續投入研發資源,開發新產品、新技術。

    • 與客戶緊密合作,掌握市場趨勢,共同開發客製化解決方案(如水性 Foam coating)。

  4. 提升產能與效率

    • 因應環保產品及新產品需求增加,規劃投入新設備(如 10 噸反應槽),擴充產能。

    • 持續推動自動化(如 AI 配方調控)與能源管理(廢熱回收、太陽能),提升生產效率。

    • 評估於歐洲設立水性樹脂在地化產線。

  5. 穩健推動不動產事業

    • 確保已推建案順利完工交屋,挹注營收。

    • 積極處理「琉‧金」建案工安事件後續。

    • 持續評估台南地區危老都更案源。

相關產品發展方向

圖(43)相關產品發展方向(資料來源:公司網站)

重點整理

  1. 雙主軸驅動:永捷已形成 化工材料營建開發 雙主軸營運模式,化工材料專注 PU 樹脂,並拓展至環保、電子、國防等利基市場;營建則深耕台南危老都更。

  2. 環保材料爆發:受惠全球 ESG 趨勢及歐盟法規,環保水性 PU 樹脂需求強勁,尤其歐洲市場訂單顯著增長,成為 2024-2025 年 主要成長動能。

  3. 技術含量提升:透過工研院技轉與自主研發,成功切入可撓式顯示器材料、奈米複合材料、防彈纖維等高附加價值領域,有助優化產品組合與毛利率。

  4. 垂直整合效益:整合子公司信立、普大,提升供應鏈效率與成本控制能力,聚酯多元醇自給率目標 80%

  5. 營運績效亮眼2024 年 營收年增 60%,EPS 0.38 元2025 年第一季 營收持續年增 108%,顯示成長動能強勁。

  6. 營建風險顯現:「琉‧金」建案工安事件突顯營建事業潛在風險,需關注後續處理進度與影響。

  7. 未來展望樂觀:環保趨勢、新產品放量、運動市場復甦及建案交屋等多重利多加持下,公司對 2025 年 營運維持審慎樂觀看法,預期營收可望挑戰 10 億元

參考資料說明

公司官方文件

  1. 永捷創新科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報(2024.12.09)

本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運結果、財務狀況及未來發展方向等資訊,簡報由永捷創新科技總經理黃南豪主講,提供最新且權威之公司營運資訊。

  1. 永捷創新科技股份有限公司公開資訊觀測站公告(2024-2025)

參考公司發布之營收、財報、股利、建案進度、可轉債處理等重大訊息。

網站資料

  1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 永捷

參考其公司基本資料、沿革、產品結構、營收佔比、原物料、產能等資訊。

  1. NStock 網站 – 永捷做什麼

參考其公司沿革、經營模式、產業狀況等資訊。

  1. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 永捷創新科技股份有限公司

參考其基本資料、地址、資本額等資訊。

  1. 鉅亨網 – 台股 – 永捷

參考其公司簡介、經營團隊等資訊。

  1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 永捷

參考其公司概況、股價資訊、建案相關新聞等。

  1. HiStock 嗨投資 – 個股 – 永捷

參考其公司資料、資本額等資訊。

  1. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音

參考其法人說明會資訊來源。

  1. Goodinfo! 台灣股市資訊網 – 永捷

參考其股利政策、歷年財報數據。

  1. UAnalyze 投資研究報告、Vocus 方格子、股市爆料同學會、PressPlay 等平台相關文章

參考市場對永捷技術、營運、建案之分析評論。

新聞報導(依時間排序)

  1. 自由時報 – 永捷台南建案損鄰停工 市府裁罰 9 萬(2024.07.17)

  2. 工商時報 – 永捷擴大環保無毒 PU 樹脂材料及可撓式 HC 材料市場份額(2024.07.10)

  3. 工商時報 – 永捷股價爆量長紅(2024.09.01)

  4. 工商時報 – 摺疊機夯 永捷可撓式 OLED 耐磨材料進補(2024.09.24)

  5. 工商時報 – 華為折疊機熱銷 永捷營運看俏(2024.10.14)

  6. 工商時報 – 永捷創新 9 月營收年月雙增 營運前景看好(2024.10.17)

  7. 工商時報 – 永捷 11M24 與前 11M24 營收年增,聚焦 ESG 環保材料(2024.12.11)

  8. 經濟日報 – 永捷去年 12 月營收年增 112% 全年營收增 6 成(2025.01.10)

  9. 工商時報 – ESG 意識抬頭 永捷水性 PU 樹脂出貨增(2025.01.11)

  10. 工商時報 – 愛迪達營運報喜 帶動永捷等原料廠營運看俏(2025.01.22)

  11. 工商時報 – 環保利基訂單增溫,永捷營運動能推進(2025.02.24)

  12. 中央社 – 永捷 2 月營收年增 253% 受惠運動與永續材料需求(2025.03.11)

  13. 經濟日報 – 永捷去年 EPS 0.38 元 擬配息 0.2 元(2025.03.12)

  14. 工商時報 – 永捷訂單需求增 2025 年營運添翼(2025.03.12)

  15. 經濟日報/工商時報 – 永捷首季營收大躍進,年增翻倍創同期新高(2025.04.07-08)

註:本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。