永捷創新科技 (4714) 深度解析：環保特化與高階電子材料雙引擎，驅動營運迎來轉機

圖(1)個股筆記：4714 永捷（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2026 年 09 月 04 日

永捷創新科技股份有限公司（U-BEST Inno.Tech Co., Ltd.，股票代號：4714.TW）堪稱台灣 聚氨酯（PU）合成樹脂 產業的關鍵領導廠商。公司自 1982 年投入化學材料領域，並於 1991 年正式設立，總部位於台南市安定區。歷經數十年的技術淬鍊，永捷已從傳統的樹脂供應商，蛻變為橫跨 高階電子材料 與 營建開發 的多元化集團。在全球供應鏈重組與綠色經濟浪潮下，永捷憑藉其客製化配方能力與垂直整合策略，成功切入折疊手機關鍵材料與國際運動品牌環保供應鏈，展現出強大的營運韌性與轉型成效。

公司概要與發展歷程

企業基本資料與發展軌跡

永捷的發展歷程紀錄台灣傳統產業轉型升級的縮影，目前實收資本額約為 17.7 億 元。公司的成長軌跡可劃分為四個重要階段：

• 奠基與草創期（1982 年至 1990 年代）：專注於供應台灣鞋業與家具業所需之皮革樹脂，奠定化學配方基礎。

• 資本市場與擴張期（2000 年至 2010 年）：2004 年正式於櫃買中心掛牌上櫃，並陸續於中國大陸惠州及越南設立生產據點，擴大亞洲市場版圖。

• 多元化轉型期（2011 年至 2020 年）：成立營建部門跨足不動產開發；2017 年取得工研院可撓性有機發光二極體（Flexible OLED）關鍵材料技術移轉，正式進軍高科技供應鏈。

• 綠色與整合期（2021 年迄今）：加大對水性與生物基樹脂的研發投入，並透過併購信立化學（4303），強化產業鏈上下游垂直整合。

組織規模與生產基地

永捷採取「根留台灣、高值化轉型」的生產策略，全球生產體系配置如下：

• 台南麻豆廠：為核心研發與高階生產基地，專注於 PU 合成樹脂 及 折疊手機 HC（硬化膜）材料 生產，配置精密塗佈與高純度化學合成設備。

• 台南安定總公司：主要生產 聚酯多元醇（Polyol），為核心自製原料，目標提升自給率以控制成本。

• 信立學甲廠：作為下游合成皮加工基地，達成「上游樹脂、下游皮革」的一條龍整合。

• 海外據點：包含中國大陸惠州廠與越南廠，主要就近供應當地鞋材與皮革加工廠，掌握東南亞與中國市場動態。

圖(2)生產基地（資料來源：永捷公司網站）

核心業務分析

產品系統說明

永捷的產品線涵蓋傳統民生工業與尖端電子產業，主要分為四大 核心產品系統：

1. PU 合成樹脂系列：包含應用於人工皮革的濕式樹脂、符合 ESG 趨勢的水性樹脂（WT 系列）及無溶劑樹脂。

2. 高階電子材料：主要為可撓性顯示器表面耐磨層材料（HC 材料），塗佈於透明聚醯亞胺（CPI）薄膜上，提供抗刮與耐折轉功能。

3. 機能性塗料與複合材料：包含防水透濕系列、防彈纖維塗料，廣泛應用於機能性服飾與國防安防領域。

4. 聚酯多元醇（Polyol）：作為 TPU 與合成樹脂的重要原料，透過內部產能調節供應穩定性。

圖(3)主要產品-1（資料來源：永捷公司網站）

圖(4)主要產品-2（資料來源：永捷公司網站）

圖(5)主要產品-3（資料來源：永捷公司網站）

應用領域分析

公司產品廣泛應用於多元終端市場，有效分散單一產業景氣波動風險：

• 運動鞋材與皮革：供應 Nike、Adidas 等國際品牌代工廠，提供高機能與環保型塗層材料。

• 摺疊行動裝置：HC 材料應用於折疊手機、平板及穿戴裝置，受惠於中系與韓系品牌新機發表，需求呈現倍數成長。

• 營建與不動產開發：透過子公司於南台灣推動住宅建案，將化學本業現金流轉化為實體資產收益。

技術優勢分析

永捷的技術護城河建立在極端物理性能的平衡與環保化學的領先：

• 配方資料庫厚度：累積數十年的 PU 配方數據，能針對客戶不同的基材快速調整配方，提供客製化解決方案。

• 產學研合作壁壘：與工研院深度合作，取得 HC 硬化膜配方，使其在研發起跑點領先國內同業，具備耐折 20 萬次 與自修復功能。

• 垂直整合實戰場域：新研發的樹脂可直接在子公司信立的生產線上進行即時實測與調校，大幅縮短產品開發週期。

市場與營運分析

營收結構分析

永捷的營收結構呈現「雙主軸」態勢，化學本業提供穩定現金流，營建收入則扮演獲利加速器。根據 2023 年資料，產品營收分布如下：

• 財務績效表現：受惠於環保產品需求增加與建案完工交屋，永捷 2025 年全年合併營收達 15.29 億 元，年增 85%，創下歷史新高。2026 年前兩個月累計營收亦維持 95% 的強勢成長。

• 獲利能力優化：隨著高毛利的環保水性 PU 樹脂與可撓式 HC 材料出貨比重增加，加上營建獲利入帳，整體毛利率與稅後淨利明顯轉佳。2024 年每股盈餘（EPS）為 0.38 元，並擬配發現金股利 0.2 元。

區域市場分析

永捷的銷售網絡以亞洲為核心，並逐步擴展至歐美市場：

• 市場布局策略：台灣內銷佔比最高，主要包含供應國內加工廠及營建案收入。外銷部分，受惠於歐盟 REACH 規範趨嚴，歐洲市場對環保水性樹脂的需求於 2025 年至 2026 年初明顯放大，成為重要的海外成長動能。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

永捷在產業鏈中扮演系統整合者角色，向上承接大宗石化原料，向下對接多元民生與科技應用：

• 原物料供應管理：主要採購多元醇、異氰酸酯（MDI/TDI）等石化原料。為降低國際油價波動風險，永捷透過提升高值化產品比重與內部產能整合，削弱原物料價格對毛利率的衝擊。

建案與工程資訊

永捷透過建設事業部投入南台灣不動產開發，相關建案資訊整理如下：

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

在面對國內傳統樹脂廠與國際電子材料巨頭的競爭中，永捷展現出獨特的差異化優勢：

1. 國產化先行者優勢：在高度被日、韓大廠壟斷的折疊手機材料市場，永捷提供具備成本競爭力的在地化供應方案，打破國際巨頭的技術防禦。

2. 垂直整合綜效：併購信立後建構產業鏈閉環，不僅穩定產能利用率，更在環保趨勢下，憑藉水性與無溶劑技術切入高端鞋材市場，避免陷入大宗材料的價格戰。

3. 客製化反應速度：具備中型企業的靈活性，能針對客戶特定的基材提供量身訂製的化學配方，並提供即時的技術支援。

近期重大事件分析

1. 營收創歷史新高（2025 年至 2026 年初）：受惠於世界盃足球賽帶動運動品牌提前備貨，以及歐洲環保水性樹脂訂單爆發，2025 年全年營收達 15.29 億 元，年增 85%。2026 年前兩月累計營收持續年增 95%。

2. 籌資計畫啟動（2025 年 12 月）：董事會決議辦理現金增資 4,375 萬股及發行 3 億元有擔保可轉債，用以償還銀行借款及充實營運資金，為後續高階材料訂單爆發儲備動能。

3. 國防安防材料量產（2025 年底至 2026 年初）：新一代防彈塗料完成客戶驗證，進入量產與導入階段，成功切入高價值利基市場。

未來發展策略

展望未來，永捷制定明確的成長藍圖，聚焦於技術創新與市場擴張：

1. 深耕綠色經濟（1-2 年短期計畫）：鎖定水性材料替代、循環資源再利用、綠色製程減碳三大方向。持續擴大歐洲與美國市場的環保產品出貨佔比，並與客戶共同進行 ISCC PLUS 國際永續認證。

2. 擴大高階材料滲透率（3-5 年中長期計畫）：加速可撓式 HC 材料在折疊手機、平板及光學膜的商用化轉換速度。同時，積極布局印度與日本市場，拓展聚酯多元醇的國際商機。

重點整理與投資評估

永捷創新科技（4714）正處於營運體質轉型的關鍵時刻。公司採取「以營建養研發，以整合保本業，以電子拼成長」的策略，成功在傳統化學與高科技材料間取得平衡。

從基本面觀察，建案交屋帶來的充沛現金流大幅改善財務體質；而在產業趨勢上，環保水性樹脂與折疊手機 HC 材料精準踩中全球減碳與消費電子升級的痛點。投資人應持續關注其高階電子材料在中系與韓系供應鏈的驗證進度與出貨放量情況。若能順利擴大市佔率，永捷有望從傳統受景氣循環影響的化學廠，正式蛻變為具備高技術門檻與高本益比評價的電子材料領航者。

參考資料說明

1. 永捷創新科技股份有限公司法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運結果、財務狀況、產品結構分析及未來發展方向等權威資訊。

2. 永捷創新科技股份有限公司財務報告及公開資訊觀測站公告。本文財務數據與獲利分析皆源自公開財報，包含合併營收、毛利率、稅後淨利及建案進度等關鍵數據。

3. 產業研究報告與財經資料庫。參考國內投資研究機構對永捷在 PU 樹脂、折疊手機材料及營建事業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

4. 工商時報、經濟日報等財經媒體報導。彙整關於公司近期營收表現、歐洲環保訂單增溫、籌資計畫及國防材料量產等即時市場動態與產業專文。

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