慧友電子（5484）：智慧影像與車載系統的創新領航者

圖(1)個股筆記：5484 慧友（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本文深入分析慧友電子（5484）的營運現況、發展歷程與未來展望。慧友電子 (EverFocus) 已成功公司轉型為智慧影像與智慧車載系統解決方案供應商，核心業務包含智慧車載系統、影像監控設備及工業電腦 (IPC)。公司在台灣商用車市場的車載監控市場佔據領導地位，並與 NVIDIA、Intel 等國際大廠合作，強化 AIoT 智能安防與邊緣運算整合能力。2024 年營收成長 30% 顯著成長，但仍處於虧損狀態，目標2025 年營收成長30% 並轉虧為盈。近期重要事件包括新增日系商用車客戶、拓展歐洲市場及深化與 NVIDIA 的合作。然而，也需注意營收待改善及市場競爭等挑戰。透過基本面量化指標雷達圖與質化暨市場面分析雷達圖，可初步了解公司基本面健康狀況與市場前景。

圖(2)5484 慧友 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)5484 慧友 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

慧友電子股份有限公司（EverFocus Electronics Corp.，股票代碼：5484）於 1995 年 7 月 18 日成立，總部位於新北市新店區寶橋路。公司初始以發展影像處理和監控系統起步，現已發展成為台灣在智慧影像與車載系統領域的重要供應商。慧友 (EverFocus) 以自有品牌 EverFocus 行銷全球，產品主要定位於中階市場，提供包括監控系統、工業電腦及智慧車載解決方案等多元化產品。公司網址：https://www.everfocus.com/

圖(4)EverFocus 品牌（資料來源：慧友公司網站）

公司發展歷程中的重要里程碑包括 2001 年於中華民國證券櫃檯買賣中心上櫃，以及 2003 年 8 月 25 日轉至台灣證券交易所掛牌交易。近年來，慧友電子積極進行公司轉型，從傳統安控硬體製造商，逐步發展為 AIoT 智能安防平台與解決方案供應商。公司強化軟硬體整合能力與 AI 加值服務，並與 NVIDIA、英特爾（Intel）等國際大廠建立合作關係，深化在人工智慧（AI）與邊緣運算技術的應用。

公司經營團隊由董事長莊永順領導，總經理為高誌鴻。截至 2024 年底，公司資本額約新台幣 6.68 億元。

公司基本概況

慧友（5484）目前股價為 39.1 元，預估本益比河流圖與殖利率皆為 0。公司月報與季報皆有持續更新。

圖(5)5484 慧友 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

EPS 熱力圖顯示了公司歷年 EPS 的預估變化，可做為評估公司獲利能力的參考。

圖(6)5484 慧友 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)5484 慧友 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(8)5484 慧友 K線圖（月）（本站自行繪製）

K 線圖分別呈現了慧友股價的日、週、月走勢，股價分析圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。

主要業務範疇分析

慧友電子目前的核心業務聚焦於三大產品線：

1. 智慧車載系統：開發符合法規要求之駕駛視訊輔助、行車資料記錄及 AI 輔助駕駛系統。慧友電子已在美國、俄羅斯、西班牙和奧地利等地進行智慧車載產品銷售，並計畫拓展歐美市場。

2. 影像監控設備：提供從前端攝影機到後端錄影儲存及管理平台的完整解決方案。

3. 工業電腦（IPC）：設計製造適用於工業自動化、邊緣運算等應用的強固型電腦。

公司策略性地將影像技術、邊緣運算及物聯網控制能力結合，致力於打造智慧化、聯網化的 Vision AIoT 應用方案，服務於智慧交通、智慧製造及智慧城市等垂直市場。

產品系統與應用說明

慧友電子的產品組合涵蓋多樣化的智慧影像相關硬體與軟體，具體包括：

智慧車載系統

此為公司近年成長最快速的業務，主要產品包含：

1. 移動式數位錄影機（MDVR）：整合 AI 功能，提供行車記錄、駕駛行為分析、盲區偵測等。

2. 智能電子後視鏡：結合 AI 盲點偵測，提升大型車輛駕駛視野。

3. AI 駕駛輔助系統（ADAS）：如車道偏離警示、前車碰撞預警。

4. 駕駛員監控系統（DMS）：偵測疲勞駕駛或分心狀態。

圖(9)駕駛視訊輔助及行車資料系統（資料來源：慧友公司網站）

新一代移動式數位錄影機（MDVR）系列產品

慧友電子新一代 MDVR 產品系列是專為商用車輛設計的智慧影像記錄解決方案。此產品線整合人工智慧技術，專注於提升行車安全性及管理效率。

圖(10)新一代 MDVR（資料來源：慧友公司網站）

新一代 MDVR 產品主要具備以下創新功能：

1. 智慧影像分析

系統搭載 AI 影像辨識技術，能即時分析駕駛行為、車輛狀態及周遭環境，包括盲區偵測、車道偏離警示等安全功能。

1. 數據整合能力

結合邊緣運算技術，可進行即時數據處理及分析，減少數據傳輸延遲，提升系統反應速度。產品支援多路攝影機輸入，並可與車輛各項感測器整合。

1. 法規合規性

產品完全符合台灣交通法規要求，包括影像儲存時間、解析度等規範，這也是慧友電子在台灣商用車市場佔有率達 70% 的重要原因。

1. 市場定位與應用

新型 MDVR 產品主要鎖定以下應用場景：

1. 大型商用車隊管理

2. 公共運輸系統

3. 物流配送車隊

4. 特種車輛（如軍用車輛）監控

影像監控設備

包含傳統類比高清攝影機、網路攝影機（AI Camera）、NVR/DVR 數位影像錄影機、高速球攝影機及中央監控系統（CMS）軟體。近年更導入 AI 技術，開發智慧監控應用，如人臉辨識、車牌辨識、人流計數等。

圖(11)慧友 AI Camera（資料來源：慧友公司網站）

工業電腦與邊緣運算

提供強固型工業電腦、AI PC 等產品，特別是與 NVIDIA 合作開發基於 Jetson 平台的邊緣運算解決方案，提升 AI 數據處理效能，應用於智慧製造、智慧零售等場景。慧友專注於 AI 錄影機和機器人產業鏈，結合輝達模組提供同步啟動功能，推動業務增長。

圖(12)邊緣運算解決方案（資料來源：慧友公司網站）

營收結構與比重分析

根據公司法人說明會資料，2024 年前三季的產品營收分析結構如下：

從圖表可見，影像監控設備仍是營收佔比最高的產品線（42%），但智慧車載系統（23%）與工業電腦（25%）的營收比重正快速提升，反映公司轉型策略的成效。其中，邊緣運算 AI PC 在 2024 年前 11 個月營收成長達 69%。

圖(13)5484 慧友 營收趨勢圖（本站自行繪製）

從營收趨勢圖可看出公司近期的營收變化。

客戶群體與市場布局

主要客戶群

慧友電子的客戶群體多元，在不同業務領域有不同的重點客戶：

• 智慧車載：主要客戶為大型商用車製造商，特別是台灣商用車市場的兩大日系商用車客戶廠，慧友為其 Tier 1 供應商。此外，也拓展至美國及國內多家車用及運輸業者。2024 年 10 月再新增一家日系商用車客戶，並積極爭取進入德系商用車供應鏈。慧友與兩大日系車廠合作，這些車廠在台灣商用車市場占有率突破 70%，看好 2025 年營收成長30%。2025 年大型客戶的長單已全數確定，透過與日系及德系車廠的合作，有望進軍德系商用卡車及遊覽車市場。

• 影像監控：客戶涵蓋系統整合商、通路經銷商及終端用戶（如企業、政府機構）。

• 工業電腦：客戶主要為工業自動化設備商、系統整合商。

• 機器人：與台灣本地機器人供應商合作，提供影像感測相關技術。慧友與台廠機器人供應商合作，探索機器人領域的發展機會，並運用影像感測技術優勢。

市場地位

慧友電子在台灣商用車載監控市場具有領導地位，市佔率超過 70%。慧友智慧車載產品在台灣市場市佔率達七成，營收占比約 23%。在全球中階監控市場亦佔有一席之地。

圖(14)5484 慧友 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

法人籌碼圖顯示了法人近期對慧友股票的買賣情況。

營業範圍與地區布局

全球銷售網絡

慧友電子產品以自有品牌 EverFocus 行銷全球，銷售地區涵蓋亞洲、美洲及歐洲。2024 年第三季的區域營收分布如下：

台灣市場（45%）為目前最大營收來源，其次為日本市場（30%），顯示與日系車廠的合作關係至關重要。歐洲（15%）及其他地區（10%）則是未來展望重點拓展的市場。公司計劃於 2025 年 1 月赴美國參加 CES 消費性電子展，並於 2024 年 10 月底參加比利時 Busworld Europe 展覽，積極拓展歐美市場。

生產基地與產能

慧友電子擁有兩大生產基地：

• 台灣新北市新店廠：兼顧部分組裝、研發支持及 AI 智能製造導入。

• 中國深圳廠：承擔大部分製造任務。

截至 2023 年底，公司主要產品年產能如下：

• 影像處理器：15.24 萬台

• CCD 電子攝影機：9.18 萬台

• 網路音視頻傳輸系統：1.2 萬台

目前產能足以應對市場需求，公司並透過導入 AI 智能製造方案（如與所羅門合作）提升生產效率與品質。

圖(15)5484 慧友 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖呈現了公司資本支出的狀況。

競爭優勢與市場地位

核心競爭優勢

慧友電子在激烈的市場競爭中，擁有以下核心競爭力：

• 深厚的影像處理技術：近 30 年的影像技術積累，從傳統監控到 AI 影像分析。

• AI 與邊緣運算整合能力：成功將 AI 技術導入產品，並與 NVIDIA、Intel 緊密合作，提供高效能邊緣運算方案。慧友與輝達合作，開發AI 錄影機，並成功進入輝達機器人產業鏈，專注於提升無人車的同步性和精度。

• 穩固的客戶關係與供應鏈地位：在台灣商用車市場建立 Tier 1 供應商地位，與關鍵客戶關係緊密。

• 完整的解決方案提供能力：從硬體設計製造到軟體平台整合，提供客製化解決方案。

• 明確的轉型策略：成功從硬體製造商轉型為 AIoT 解決方案供應商，符合產業趨勢。

市場競爭態勢

慧友電子在不同領域面對不同的競爭對手：

• 國內：杭特（3297）、建騰（5240）、晶睿（3454）、彩富、悠克等。

• 國際：Aiphone、Commax、Tyco International、Verint Systems 等。

相較於競爭對手，慧友在智慧車載領域的市場滲透率與AI 邊緣運算技術整合方面具有相對優勢。

近期重大事件分析

近期與慧友電子營運相關的事件摘要如下：

• 營運表現（2024 Q4 – 2025 Q1）：

• 2024 年 11 月營收年增 64.4%。慧友 11M24 營收年增 64.4%，股價 12M24 起漲，外資連二買入，並受益於與輝達的合作

• 2024 年前 11 個月累計營收 4.49 億元，年增 32.74%。慧友 1M24-11M24 營收達 4.49 億元，年增 32.7%，前三季每股淨損 0.71 元，預期 2025 年營收成長30%

• 2024 年 Q4 提列約 4000 萬元庫存跌價損失，單季 EPS 為 -0.19 元，但虧損幅度較前幾季收斂。

• 2025 年 1 月營收月增 101.21%，年減 36%（可能受基期影響）。

• 2025 年 2 月營收 3.09 千萬元，月增 45.13%，年增 48.69%。慧友 1M25 營收月增達 101.21%，年減 36%

• 2025 年 3 月營收 3,583 萬元，月增 16.05%，年增 27.21%。

• 市場拓展與合作（2024 Q4 – 2025 Q1）：

• 確認新增一家日系商用車客戶，並於 2024 Q4 開始貢獻營收。慧友於 10M24 新增一家商用車客戶，並在台灣商用車市場市佔率達七成。慧友於 10M24 新增另一家日系商用車客戶，預期 4Q24 營收貢獻將開始認列。

• 積極拓展歐洲市場，參加比利時 Busworld 車展。慧友計畫重返歐洲市場，參加比利時 Bus World 車展，積極搶攻歐洲商用車載市場。

• 計劃參加 2025 年 1 月美國 CES 展。慧友計畫於 1M25 赴美參加 CES 消費性電子展，並於 10M24 底參加比利時 Busworld Europe 展覽

• 與輝達（NVIDIA）深化合作，開發 AI 錄影機，進入輝達機器人產業鏈，提升同步啟動功能。聰泰與慧友成功打入機器人產業鏈，分別利用輝達技術開發 AI 產品，並進軍監控、直播等領域。慧友與輝達合作，開發AI 錄影機，並成功進入輝達機器人產業鏈，專注於提升無人車的同步性和精度

• 與台灣機器人供應商合作，探索市場機會。

• 市場評價與股價波動（2024 Q4 – 2025 Q1）：

• 2024 年 12 月，因拿下日系客戶大單消息，股價一度大漲 9%，並爆量漲停，市場反應樂觀。慧友轉型進軍智慧車載領域，拿下日系商用車客戶大客戶，激勵股價上漲逾 9%。慧友 2024.12.17 成交量爆增至 3,977 張，股價漲停收 60.5 元，成功收復季線，顯示市場對其轉型預期樂觀

• 2025 年 1 月，財經專家謝金河點名慧友為營收待改善且持續虧損的公司，需留意風險，導致股價短期承壓。謝金河點名慧友為營收不佳且持續虧損的地雷股。謝金河點名慧友等黃仁勳背板股恐成地雷。謝金河點名慧友恐成地雷股

• 2025 年 2 月，股價再度出現漲勢，一度觸及漲停。慧友大漲逾半根停板，觸及漲停價。慧友亮燈漲停

• 2025 年 3-4 月，股價隨機器人概念股整體回檔，出現較大跌幅。崩盤如山倒！機器人概念股慘烈無一檔收紅，慧友跌幅超過 8%。

圖(16)5484 慧友 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

大戶籌碼圖顯示了持股超過 400 張的大戶，近期對慧友股票的買賣情況。

未來發展策略展望

慧友對 2025 年營運未來展望樂觀，設定營收成長 30%並力求轉虧為盈的目標。慧友預計 2025 年營收將成長30%，並力求轉虧為盈。慧友計劃 2025 年轉虧為盈，並繼續發展車載及邊緣運算領域，強化市場競爭力。未來發展策略重點如下：

短期發展計畫（1-2 年）

1. 加速影像應用轉型：持續將 AI 技術導入影像監控、車載及工業電腦產品。

2. 擴大商用車法規布局：深化與日系客戶合作，拓展德系及其他國際客戶，目標 2025 年商車法規相關營收翻倍成長。慧友將加速影像應用轉型、擴大商車法規布局及發展特色工業電腦，商車法規部分 2025 年營收有望翻倍成長

3. 發展特色工業電腦：結合邊緣運算與 AI 技術，提供差異化 IPC 解決方案。

4. 拓展國際市場：加強歐美市場的行銷與通路布建。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• 鞏固 AIoT 領導地位：成為智慧影像物聯領域的解決方案領導者。

• 深化策略合作：持續與 NVIDIA、Intel 等夥伴合作，掌握最新技術趨勢。

• 切入新興應用：探索機器人視覺、智慧醫療等新興市場機會。

• 提升獲利能力：透過優化產品組合、擴大經濟規模及成本控制，實現持續獲利。

圖(17)5484 慧友 獲利能力（本站自行繪製）

從圖表可看出公司近期的獲利能力指標變化。

圖(18)5484 慧友 合約負債（本站自行繪製）

合約負債代表公司的預收款項，從圖表可看出公司近期的合約負債變化。

重點整理

• 公司定位：慧友電子已從傳統安控廠商公司轉型為智慧影像與智慧車載系統解決方案供應商，聚焦 AIoT 應用。

• 核心業務：三大支柱為智慧車載系統、影像監控設備及工業電腦，車載業務成長最為快速。

• 市場地位：在台灣商用車載監控市場市佔率超過 70%，為日系車廠 Tier 1 供應商。

• 技術優勢：擁有深厚影像處理技術，並成功整合 AI 與邊緣運算，與 NVIDIA、Intel 緊密合作。

• 營運概況：2024 年營收成長30% 顯著成長，但仍處虧損，目標 2025 年營收成長 30% 並轉虧為盈。

• 成長動能：來自智慧車載法規需求、AIoT 應用擴散及國際市場拓展。

• 面臨挑戰：需持續改善財務分析獲利能力、應對市場競爭及管理供應鏈風險。

• 法人評價：機構法人普遍看好其技術實力與市場前景，但關注獲利改善進度。

圖(19)5484 慧友 杜邦分析（本站自行繪製）

從圖表可看出公司近期的財務狀況變化。

圖(20)5484 慧友 股利政策（本站自行繪製）

股利政策圖顯示了公司過去的股利發放情形。

參考資料說明

公司官方文件

1. 慧友電子股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.12.20）
   法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/548420241220M001.pptx
   法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/5484_9_20241220_ch.MP4

本研究主要參考此次法說會簡報的產品結構、營運策略及未來展望。簡報由公司董事長莊永順主講，提供最新且權威的營運資訊。

1. 慧友電子 2024 年第三季財務分析報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、獲利狀況等關鍵數據。此報告為研究慧友電子財務表現的重要依據。

1. 慧友電子股份有限公司官方網站公開資訊 (everfocus.com.tw)

參考公司官網提供的產品介紹、技術說明、公司沿革及新聞發布。

產業研究報告

1. 元大投顧產業分析報告（2024.12）

該報告深入分析慧友電子在智慧車載系統市場的競爭優勢及市場佔有率，為本文提供重要的產業觀點。

1. 富邦證券研究報告（2024.12）

研究報告提供慧友電子在 AI 技術應用及邊緣運算領域的專業分析，以及對公司轉型策略的評估。

新聞報導

1. 鉅亨網產業分析（2024.12.28, 2024.12.26, 2024.12.25, 2024.12.20, 2024.12.18 等）

系列報導詳述慧友電子參與國際展會、智慧車載產品市佔率、與輝達合作、新客戶訂單及法人說明會內容等最新發展。

1. 經濟日報專題報導（2024.12.26）

針對慧友電子與輝達合作開發 AI 錄影機，以及進軍機器人產業鏈的深度報導。

1. 工商時報產業新聞（2024.12.25）

分析慧友電子轉型智慧車載領域的策略及市場反應。

1. 商業週刊專題（2024.12.21）

深入報導慧友電子在 AIoT 及邊緣運算領域的發展策略。

1. 聯合新聞網、Yahoo 奇摩股市、財訊快報、理財周刊等媒體報導 (2024.12 – 2025.04)

提供公司股價變動、營收公告、市場消息及專家評論等即時資訊。

網路資料庫

1. MoneyDJ 理財網 – 慧友電子個股資訊

提供公司基本資料、營運概況、產品結構、銷售地區、原物料、產能及競爭對手等結構化資訊。

1. 公開資訊觀測站、公司年報及財報資料

提供公司歷年財務數據、股東會資訊、重大訊息公告等官方資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導及網路資料庫。部分歷史資料則參考公司早期公開資訊，以呈現完整的發展脈絡。