圖(1)個股筆記：6114 久威（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
公司概要與發展歷程
久威國際股份有限公司（Join Well Technology Co., Ltd.，股票代號：6114）成立於 1982 年，前身為翔昇電子，初期專注於單、雙面印刷電路板（PCB）製造。隨著全球科技產業變遷，公司於 2013 年啟動策略轉型，成功蛻變為高附加價值電子材料解決方案供應商。目前實收資本額約 4.39 億 元，總部位於台灣台北市內湖區。
久威發展軌跡堪稱台灣電子零組件產業轉型縮影。公司從早期標準化 PCB 製造，逐步切入電子材料代理、光學驅動模組及精密模切加工領域。2004 年正式於櫃檯買賣中心掛牌上櫃，並於 2015 年更名為久威國際，確立其在全球消費性電子供應鏈中不可或缺地位。
全球營運據點布局
公司採取「台灣研發接單、中國規模生產」跨境分工模式，建構完整服務網絡：
圖(2)營業據點（資料來源：久威國際公司網站）
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台灣總部：負責全球營運決策、財務調度、新材料研發及高階製程試產，並與台灣面板龍頭維持緊密技術合作。
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中國蘇州與昆山基地：為核心生產與獲利中心，設有高階無塵室生產線，專責光學膠與機構材料精密模切，就近服務華東地區電子代工大廠。
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美國子公司：位於加州聖荷西，主要就近服務北美消費電子品牌客戶，掌握市場先期技術需求。
核心業務與產品系統
久威營運模式結合「通路代理」與「加工製造」雙軌並行，具備高度經營彈性。
雙引擎業務範疇
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電子零組件代理：代理國際大廠連接器、感測器及主被動元件。此業務提供客戶一站式購足便利，維持龐大客戶群互動。
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精密模切加工：為公司核心獲利來源。針對顯示器模組（LCM）與觸控面板所需膠帶、保護膜、增亮膜及光學膠（OCA）進行客製化裁切與複合。
圖(3)主要產品（資料來源：久威國際公司網站）
產品應用領域
公司產品廣泛應用於多項終端設備，扮演隱形支撐角色：
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智慧型手機與穿戴裝置：供應螢幕模組內光學膠、防震泡棉及電磁波屏蔽材料（EMI）。
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筆記型電腦與平板電腦：提供面板背光模組零件、框架膠帶及導熱材料。
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車載顯示與車用電子：應用於數位儀表板、中控觸控螢幕，提供耐高溫及高耐候性黏著方案。
圖(4)膜切加工設備及產線（資料來源：久威國際公司網站）
營收結構與市場布局
產品營收分析
根據公司法說會資料，久威產品結構多元，有效分散單一產業波動風險。
其中，光學材料與大陸加工材料毛利率較佳，為獲利主要驅動力。公司代理光學增亮膜在高階市場市占率高達 90%，具備明確產品議價能力。
區域市場分布
久威營收高度集中於亞洲製造重鎮，區域分布估計如下：
中國大陸市場貢獻近九成營收，主因在於全球電子產品組裝基地高度集中於該區域。公司透過蘇州廠區實現即時供應（JIT），滿足代工廠極短交期需求。
產業價值鏈與客戶結構
久威位於電子產業中游，扮演「材料轉化者」與「技術通路商」雙重角色。
產業鏈定位
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上游端：向 3M、日東電工（Nitto Denko）等國際化學材料巨頭採購光學膠與功能性薄膜。
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下游端：直接供應友達、群創及京東方等面板大廠，並交貨予鴻海、仁寶等代工巨頭。產品最終應用於 Apple、HP、Dell 等國際品牌終端裝置。
競爭優勢與市場地位
在競爭激烈模切市場中，久威憑藉技術與服務建立深厚護城河。
核心競爭力
- 材料應用與 Design-in 顧問能力：
公司不僅提供代工裁切，更具備協同開發（Co-design）實力。當客戶面臨散熱或黏著技術瓶頸時，久威能主動提供最佳材料組合方案，形成強大客戶黏著度。
- 極高良率異型精密加工技術：
面對全螢幕與窄邊框趨勢，公司擁有微米級公差控制能力。相較大型競爭對手，久威在複雜結構與頻繁換線高階訂單中，展現優異生產彈性與良率穩定度。
- 嚴謹品質認證與供應鏈安全性：
取得 IATF 16949 車用品質管理系統認證，並具備高等級無塵室。在供應鏈分散風險趨勢下，台系管理背景使其在爭取歐美車廠與品牌客戶時具備優勢。
競爭態勢分析
主要競爭對手包含陸系龍頭領益智造與安潔科技。相較於對手憑藉龐大產能進行價格競爭，久威採取「避開低價量產、專注高階利基」策略，在車載顯示與摺疊裝置材料加工領域穩固市占率。
財務表現與近期動態
營運與獲利概況
久威財務體質偏向保守穩健，具備較強抗風險能力。
| 財務指標 | 近期表現評估 | 數據意義說明 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 維持 20% 以上 | 產品具備技術門檻，成功避開純價格競爭。 |
| 負債比率 | 低於 40% | 財務結構穩健，不依賴高槓桿經營。 |
| 現金水位 | 占總資產約 41% | 短期償債能力極強，現金流充裕。 |
| 獲利成長 | 2025 年前三季 EPS 2.01 元 | 較去年同期成長約 51%，獲利品質改善。 |
近期重大事件與資本支出
- 車載顯示專用產線升級：
將資本支出精準投入車用產品專用產線建置與認證，引進高精密自動模切設備，鎖定電動車智慧座艙高毛利訂單。
- 自動化與數位轉型：
持續導入 AI 自動光學檢測（AOI）系統，解決人工成本上升問題，並透過數據分析降低廢料率，提升營業利益率。
- 資本市場反應：
受惠於財報表現優異及高階光學材料題材發酵，2025 年 5 月 9 日台股早盤，久威股價大漲 7%，突顯市場對其轉型成效抱持正面態度。
未來發展策略與展望
成長動能與轉型契機
- 車載顯示器質與量雙增：
電動車普及帶動車內螢幕「大尺寸化」與「多屏化」。車用訂單具備生命週期長、毛利穩定特性，將成為公司長期成長主要引擎。
- 摺疊裝置與 AI PC 材料升級：
摺疊手機對柔性複合材料加工要求嚴苛，AI PC 亦推升散熱與電磁屏蔽需求。久威憑藉深厚模切技術，有望搶占高階利基市場份額。
潛在風險與挑戰
- 供應鏈去中化壓力：
同業已積極於越南、印度設廠，久威目前產能仍高度集中於中國大陸。若客戶強制要求非中產能，公司需加快東南亞布局腳步以防訂單流失。
- 原物料與匯率波動：
加工材料高度依賴美日大廠，採購成本受國際油價及匯率（美元、日圓）連動。公司需持續優化產品組合以轉嫁成本壓力。
重點整理
久威國際（6114）成功從傳統 PCB 製造商轉型為高階電子材料與光學模組供應商。公司憑藉「代理與加工」雙軌模式，在競爭激烈電子供應鏈中確立利基地位。其光學增亮膜於高階市場市占率達 90%，並具備微米級精密模切技術與材料 Design-in 顧問能力。
財務方面，公司維持低負債、高現金穩健體質，2025 年前三季 EPS 年增 51%，展現優異成本控管與產品優化成效。面對消費電子需求波動與陸系大廠競爭，久威精準將資本支出投入車載顯示與自動化升級，避開紅海價格戰。
展望未來，車用電子與摺疊裝置將成為推升毛利率雙引擎。投資人需持續關注其車用營收占比提升速度，以及因應全球供應鏈重組東南亞產能布局進度。整體而言，久威具備技術護城河與穩健財務基盤，為具備防禦性與轉型題材優質標的。
參考資料說明
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久威國際股份有限公司 2022 年第三季法人說明會簡報（2022.11.10）。本分析主要參考簡報中營收結構、產品別營收占比、資產負債表及各項財務指標，整理公司營運狀況。
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久威國際股份有限公司近期財務報告。本文財務分析包含合併營收、毛利率、稅後淨利與每股盈餘等數據，皆以公開財報為依據。
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久威國際股份有限公司官方網站資料。參考官方說明整理公司成立背景、組織架構、營運據點與產品分類。
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財經資料庫與法人研究報告（2023-2025）。提供久威產業定位、產品結構說明、歷史財務數據及未來成長動能評估。
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財經媒體新聞報導（2025.05）。包含久威 2025 年營收表現、股東會決議及近期股價大漲等市場動態資訊。
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